Não há dúvida de que o preço do BTC dependerá das condições macroeconômicas e das mudanças nas condições macro do mercado de criptomoedas. Portanto, para o BTC, a taxa de juros e a participação de mercado serão fatores de influência importantes. As taxas de juros afetam as expectativas de ganhos, enquanto a participação de mercado afeta a capitalização de mercado.
A julgar pelo mercado de taxas de juros, o Federal Reserve não reduzirá as taxas de juros nos próximos seis meses; o Banco Central Europeu não mostrará fraqueza sob a ameaça de alta inflação. A situação acima significa que as altas taxas de juros continuarão a suprimir o desempenho do BTC. No entanto, alguns fatores positivos em potencial também estão apoiando o preço do BTC, como a possível listagem do ETF spot do BTC.
Além disso, a alocação interna de liquidez no mercado criptografado também afetará o preço e o valor de mercado do BTC. Do início de 2021 ao final de 2022, afetado pelo mercado altista e pela "temporada de falsificações", a participação de mercado do BTC caiu gradualmente de mais de 60% para 40%-45%. Em julho de 2023, a participação de mercado do BTC será de cerca de 50%.
Considerando que não se espera que o Federal Reserve adote a política de flexibilização quantitativa ilimitada para 2020-2021 nos próximos anos, a mudança no valor de mercado total do mercado de criptografia devido a mudanças esperadas não excederá US$ 1 trilhão no máximo.
Considerando a atual falta de liquidez externa no mercado de criptografia, assumimos que o preço futuro do BTC depende inteiramente de mudanças nas taxas de juros e expectativas de mercado, e se reflete em mudanças na participação de mercado.
Nas circunstâncias da alta taxa de juros de 5,25% e da falta de entrada de liquidez externa, é difícil para o valor de mercado total do mercado de criptografia aumentar significativamente antes de janeiro de 2024. Mesmo que "a expectativa venha primeiro", no cenário mais otimista, o aumento esperado no valor do mercado interno de criptografia não ultrapassará US$ 500 bilhões.
A oferta total de BTC é de cerca de 19,43 milhões de peças, e a oferta total não mudará significativamente em mais de 5% em um ano.
Basta considerar três situações
Os investidores não têm mais expectativas e o crescimento do valor do mercado interno do mercado de criptografia é limitado. O valor de mercado total do mercado de criptografia ficará estável entre 1,2 trilhão e 1,4 trilhão de dólares americanos, e a participação de mercado do BTC não mudará muito, permanecendo em torno de 50%. Isso significa que a capitalização de mercado do BTC flutuará entre US$ 600-700 bilhões e o preço oscilará entre US$ 30.880-36.026;
A adoção do ETF spot BTC traz boas expectativas aos investidores. A capitalização de mercado do mercado cripto se recuperou para cerca de US$ 1,5 trilhão a US$ 1,6 trilhão.
Se a participação de mercado do BTC não aumentar, o valor de mercado do BTC se estabilizará em cerca de 750 bilhões a 800 bilhões de dólares americanos, e o preço mais alto pode chegar a 41.173 dólares americanos; mesmo que a recuperação não seja forte o suficiente, o preço do BTC será superior a 38.500 dólares americanos;
Se o ETF à vista for aprovado, a participação de mercado do BTC aumentará para 60%. Na melhor das hipóteses, o valor de mercado do BTC atingirá 960 bilhões de dólares americanos e o preço unitário excederá 49.400 dólares americanos; mesmo que a recuperação geral do mercado de criptografia não seja forte o suficiente, o valor de mercado do BTC aumentará para 900 bilhões de dólares americanos e o preço unitário chegará a 46.300 dólares americanos.
A combinação de expectativas de corte de taxa de juros e expectativas positivas, como spot ETFs e halving do Bitcoin, promoveu o retorno total da liquidez no mercado de criptografia, e o valor de mercado do mercado de criptografia se recuperou para mais de 1,7 trilhão de dólares americanos.
Se a participação de mercado do BTC não aumentar, o valor de mercado do BTC atingirá mais de 850 bilhões de dólares americanos e o preço se recuperará para mais de 43.700 dólares americanos;
-Se a participação de mercado do BTC aumentar para 60%, o valor de mercado do BTC atingirá mais de 1,02 trilhão de dólares americanos e o preço chegará a cerca de 52.500 dólares americanos.
Resumindo, os fatores macro são relativamente favoráveis para o BTC, e o nível final do preço do BTC depende das taxas de juros e das expectativas do mercado.
ETH: push da camada de aplicativo
Considerando que o BTC se tornou o protagonista da macronarrativa, pode ser mais sensato que a ETH se esforce nas aplicações. Portanto, para o ETH, os fatores que afetam seu preço vêm principalmente de sua própria nova narrativa e se ele pode ser amplamente utilizado no futuro. Como esses fatores serão refletidos no lucro líquido da rede Ethereum, podemos reverter as possíveis mudanças de preço do ETH com base nas mudanças na relação preço-lucro.
Novamente, considere brevemente três casos:
A atualização de Cancun aumentou significativamente a velocidade da camada 2 do Ethereum, reduziu os custos de transação e promoveu a explosão ecológica do Ethereum da camada 2. O impulso de lucro da rede Ethereum continuou. Antes da atualização de Cancun, a receita trimestral aumentou 50%. Após a atualização de Cancun, o lucro líquido trimestral dobrou.
Considerando que a deflação do ETH reduzirá a oferta total de ETH para 120 milhões, o preço médio do ETH pode ultrapassar US$ 5.300 no início de 2024 e ultrapassar US$ 9.700 no primeiro trimestre após a atualização de Cancún.
Supondo que as expectativas dos investidores sejam relativamente neutras, de modo que a relação preço-lucro do ETH caia para cerca de 150 (próximo ao nível de empresas comparáveis como a AMZN), nesse caso, o preço médio do ETH atingirá cerca de US$ 2.670 no início de 2024 e próximo a US$ 4.900 no primeiro trimestre após a atualização de Cancún.
A lucratividade da rede Ethereum é relativamente estável, com um aumento de receita trimestral de 25% Após a atualização de Cancun, a receita no primeiro trimestre aumentou 50% em comparação com 2023Q4.
Supondo que não haja mudanças significativas na relação P/L da ETH, as fortes expectativas dos investidores levaram a relação P/L a permanecer em torno de 300. Em 2023, o lucro líquido do segundo trimestre será de US$ 423 milhões, o lucro líquido do terceiro trimestre será de US$ 529 milhões e o lucro líquido do quarto trimestre será de US$ 661 milhões. Nessas circunstâncias, a receita total da rede ETH em 2023 chegará a US$ 1,739 bilhão, e o preço médio da ETH pode ultrapassar US$ 4.300 no início de 2024 e US$ 6.500 no primeiro trimestre de 2024. Se a relação P/L cair para cerca de 150, o preço médio do ETH no início de 2024 pode ser de cerca de US$ 2.150 e ultrapassar US$ 3.200 no primeiro trimestre de 2024.
A margem de lucro da rede Ethereum está diminuindo. A receita do terceiro e quarto trimestres aumentou 20% e 15%, respectivamente. Os benefícios trazidos pela atualização de Cancun apenas reduziram a tendência de diminuição da margem de lucro no primeiro trimestre.
Supondo que não haja mudanças significativas na relação P/L da ETH, as fortes expectativas dos investidores levaram a relação P/L a permanecer em torno de 300. Em 2023, o lucro líquido do segundo trimestre será de US$ 423 milhões, o lucro líquido do terceiro trimestre será de US$ 508 milhões e o lucro líquido do quarto trimestre será de US$ 584 milhões. Nessas circunstâncias, a receita total da rede ETH em 2023 chegará a US$ 1,641 bilhão, e o preço médio da ETH pode ultrapassar US$ 4.100 no início de 2024 e ultrapassar US$ 5.400 no primeiro trimestre de 2024. Se a relação P/L cair para cerca de 150, o preço médio do ETH no início de 2024 pode ser de cerca de US$ 2.050 e ultrapassar US$ 2.700 no primeiro trimestre de 2024.
Em resumo, o desenvolvimento da ETH está altamente relacionado à sua própria lucratividade. A combinação de suporte narrativo e lucratividade sustentável e crescente é a chave para impulsionar o preço do ETH - aqui é muito diferente do BTC.
À medida que a correlação entre as moedas continua a enfraquecer, a lógica de análise e as estratégias de negociação que poderiam ser totalmente ou parcialmente reutilizadas antes tornam-se ineficazes. A regressão de correlação ideal não ocorre mais na negociação de pares, e a estrutura geral de investimento baseada no valor de mercado e na faixa também não é mais aplicável até certo ponto - isso significa que uma análise mais aprofundada com base nos fundamentos do próprio projeto se torna mais importante.
É hora de olhar para o mercado de criptomoedas com duas ou mais lógicas completamente diferentes. Criptografia 3.0 chegou; os tempos estão avançando. O Bitcoin estará mais integrado à macroeconomia e aos mercados tradicionais, enquanto o Ethereum precisa se tornar uma "grande empresa"; outras criptomoedas também terão que seguir seu próprio caminho. No mercado cripto, onde as estruturas macro e micro estão mudando rapidamente, precisamos acompanhar os tempos.
Na fase posterior, traremos a você a principal análise de projeto de outras faixas. Se você estiver interessado, você pode prestar atenção. Também organizarei algumas informações de ponta e análises de projetos de tempos em tempos, e darei as boas-vindas a todas as pessoas com ideias semelhantes no círculo monetário para explorarem juntas. Qualquer dúvida, comente ou envie mensagem privada
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Sob a narrativa de "Criptografia 3.0", para onde irão o BTC e o ETH?
Não há dúvida de que o preço do BTC dependerá das condições macroeconômicas e das mudanças nas condições macro do mercado de criptomoedas. Portanto, para o BTC, a taxa de juros e a participação de mercado serão fatores de influência importantes. As taxas de juros afetam as expectativas de ganhos, enquanto a participação de mercado afeta a capitalização de mercado.
A julgar pelo mercado de taxas de juros, o Federal Reserve não reduzirá as taxas de juros nos próximos seis meses; o Banco Central Europeu não mostrará fraqueza sob a ameaça de alta inflação. A situação acima significa que as altas taxas de juros continuarão a suprimir o desempenho do BTC. No entanto, alguns fatores positivos em potencial também estão apoiando o preço do BTC, como a possível listagem do ETF spot do BTC.
Além disso, a alocação interna de liquidez no mercado criptografado também afetará o preço e o valor de mercado do BTC. Do início de 2021 ao final de 2022, afetado pelo mercado altista e pela "temporada de falsificações", a participação de mercado do BTC caiu gradualmente de mais de 60% para 40%-45%. Em julho de 2023, a participação de mercado do BTC será de cerca de 50%.
Considerando que não se espera que o Federal Reserve adote a política de flexibilização quantitativa ilimitada para 2020-2021 nos próximos anos, a mudança no valor de mercado total do mercado de criptografia devido a mudanças esperadas não excederá US$ 1 trilhão no máximo.
Considerando a atual falta de liquidez externa no mercado de criptografia, assumimos que o preço futuro do BTC depende inteiramente de mudanças nas taxas de juros e expectativas de mercado, e se reflete em mudanças na participação de mercado.
Nas circunstâncias da alta taxa de juros de 5,25% e da falta de entrada de liquidez externa, é difícil para o valor de mercado total do mercado de criptografia aumentar significativamente antes de janeiro de 2024. Mesmo que "a expectativa venha primeiro", no cenário mais otimista, o aumento esperado no valor do mercado interno de criptografia não ultrapassará US$ 500 bilhões.
A oferta total de BTC é de cerca de 19,43 milhões de peças, e a oferta total não mudará significativamente em mais de 5% em um ano.
Basta considerar três situações
Se a participação de mercado do BTC não aumentar, o valor de mercado do BTC se estabilizará em cerca de 750 bilhões a 800 bilhões de dólares americanos, e o preço mais alto pode chegar a 41.173 dólares americanos; mesmo que a recuperação não seja forte o suficiente, o preço do BTC será superior a 38.500 dólares americanos;
Se o ETF à vista for aprovado, a participação de mercado do BTC aumentará para 60%. Na melhor das hipóteses, o valor de mercado do BTC atingirá 960 bilhões de dólares americanos e o preço unitário excederá 49.400 dólares americanos; mesmo que a recuperação geral do mercado de criptografia não seja forte o suficiente, o valor de mercado do BTC aumentará para 900 bilhões de dólares americanos e o preço unitário chegará a 46.300 dólares americanos.
-Se a participação de mercado do BTC aumentar para 60%, o valor de mercado do BTC atingirá mais de 1,02 trilhão de dólares americanos e o preço chegará a cerca de 52.500 dólares americanos.
Resumindo, os fatores macro são relativamente favoráveis para o BTC, e o nível final do preço do BTC depende das taxas de juros e das expectativas do mercado.
ETH: push da camada de aplicativo
Considerando que o BTC se tornou o protagonista da macronarrativa, pode ser mais sensato que a ETH se esforce nas aplicações. Portanto, para o ETH, os fatores que afetam seu preço vêm principalmente de sua própria nova narrativa e se ele pode ser amplamente utilizado no futuro. Como esses fatores serão refletidos no lucro líquido da rede Ethereum, podemos reverter as possíveis mudanças de preço do ETH com base nas mudanças na relação preço-lucro.
Novamente, considere brevemente três casos:
Considerando que a deflação do ETH reduzirá a oferta total de ETH para 120 milhões, o preço médio do ETH pode ultrapassar US$ 5.300 no início de 2024 e ultrapassar US$ 9.700 no primeiro trimestre após a atualização de Cancún.
Supondo que as expectativas dos investidores sejam relativamente neutras, de modo que a relação preço-lucro do ETH caia para cerca de 150 (próximo ao nível de empresas comparáveis como a AMZN), nesse caso, o preço médio do ETH atingirá cerca de US$ 2.670 no início de 2024 e próximo a US$ 4.900 no primeiro trimestre após a atualização de Cancún.
Supondo que não haja mudanças significativas na relação P/L da ETH, as fortes expectativas dos investidores levaram a relação P/L a permanecer em torno de 300. Em 2023, o lucro líquido do segundo trimestre será de US$ 423 milhões, o lucro líquido do terceiro trimestre será de US$ 529 milhões e o lucro líquido do quarto trimestre será de US$ 661 milhões. Nessas circunstâncias, a receita total da rede ETH em 2023 chegará a US$ 1,739 bilhão, e o preço médio da ETH pode ultrapassar US$ 4.300 no início de 2024 e US$ 6.500 no primeiro trimestre de 2024. Se a relação P/L cair para cerca de 150, o preço médio do ETH no início de 2024 pode ser de cerca de US$ 2.150 e ultrapassar US$ 3.200 no primeiro trimestre de 2024.
Supondo que não haja mudanças significativas na relação P/L da ETH, as fortes expectativas dos investidores levaram a relação P/L a permanecer em torno de 300. Em 2023, o lucro líquido do segundo trimestre será de US$ 423 milhões, o lucro líquido do terceiro trimestre será de US$ 508 milhões e o lucro líquido do quarto trimestre será de US$ 584 milhões. Nessas circunstâncias, a receita total da rede ETH em 2023 chegará a US$ 1,641 bilhão, e o preço médio da ETH pode ultrapassar US$ 4.100 no início de 2024 e ultrapassar US$ 5.400 no primeiro trimestre de 2024. Se a relação P/L cair para cerca de 150, o preço médio do ETH no início de 2024 pode ser de cerca de US$ 2.050 e ultrapassar US$ 2.700 no primeiro trimestre de 2024.
Em resumo, o desenvolvimento da ETH está altamente relacionado à sua própria lucratividade. A combinação de suporte narrativo e lucratividade sustentável e crescente é a chave para impulsionar o preço do ETH - aqui é muito diferente do BTC.
À medida que a correlação entre as moedas continua a enfraquecer, a lógica de análise e as estratégias de negociação que poderiam ser totalmente ou parcialmente reutilizadas antes tornam-se ineficazes. A regressão de correlação ideal não ocorre mais na negociação de pares, e a estrutura geral de investimento baseada no valor de mercado e na faixa também não é mais aplicável até certo ponto - isso significa que uma análise mais aprofundada com base nos fundamentos do próprio projeto se torna mais importante.
É hora de olhar para o mercado de criptomoedas com duas ou mais lógicas completamente diferentes. Criptografia 3.0 chegou; os tempos estão avançando. O Bitcoin estará mais integrado à macroeconomia e aos mercados tradicionais, enquanto o Ethereum precisa se tornar uma "grande empresa"; outras criptomoedas também terão que seguir seu próprio caminho. No mercado cripto, onde as estruturas macro e micro estão mudando rapidamente, precisamos acompanhar os tempos.
Na fase posterior, traremos a você a principal análise de projeto de outras faixas. Se você estiver interessado, você pode prestar atenção. Também organizarei algumas informações de ponta e análises de projetos de tempos em tempos, e darei as boas-vindas a todas as pessoas com ideias semelhantes no círculo monetário para explorarem juntas. Qualquer dúvida, comente ou envie mensagem privada