Приближается новое законодательство о стабильной валюте, вот взгляд на законодательные предложения Казначейства Гонконга и Валютного управления Гонконга.
Охват, законодательный подход, нормативная база для эмитентов фиатных стейблкоинов, услуги по хранению и покупке, а также переходные меры.
Автор: Блог, Гостиная Bailu
Стейблкоины были одним из самых прибыльных видов бизнеса в криптоиндустрии. Если взять в качестве примера Tether, то только в первом квартале 2023 года выручка компании составила 1,5 миллиарда долларов США. 20 декабря общая рыночная стоимость USDT превысила $91 млрд. Tether снова и снова доказывает, что стейблкоины всегда будут ядром мирового рынка шифрования.
Рынок Гонконга не является исключением. В сочетании с необходимостью для людей из всех слоев общества выпускать стейблкоины, отличные от долларов США, чтобы сломать свою монополию, рынок Гонконга срочно нуждается в более благоприятной нормативной среде для содействия развитию рынка стейблкоинов Гонконга.
27 декабря Финансовая служба и Казначейское бюро (Казначейское бюро) Гонконга и Валютное управление Гонконга (HKMA) совместно выпустили документ для общественных консультаций для сбора мнений по законодательным предложениям по надзору за эмитентами стабильной валюты.
В консультационном документе описаны последние меры и законодательные предложения правительства Гонконга по надзору за выпуском стейблкоинов**, включая: объем надзора за стейблкоинами, законодательные методы, нормативную базу для эмитентов стейблкоинов в фиатной валюте, а также услуги по хранению и покупке. стейблкоинов фиатной валюты, регуляторные права, нарушения правил и санкций, апелляции, переходные меры и другие аспекты. **Запрос мнений по всем аспектам ОАР для содействия внедрению стабильного законодательства, регулирующего валютное регулирование.
В этом выпуске статьи Bailu Living Room подробно собрала для читателей содержание консультационных документов, чтобы помочь читателям лучше понять направление регулирования правительства Гонконга. В то же время мы с нетерпением ожидаем реакции правительства Гонконга на мнения всех сторон.
Важный контент:
Предлагается принять новое законодательство для реализации системы лицензирования эмитентов стейблкоинов в фиатной валюте и включать следующие элементы:
(a) Определить стейблкоины в бумажной валюте как криптографически защищенные цифровые формы стоимости, которые заявляют или предположительно поддерживают относительно стабильную стоимость по отношению к одной или нескольким законным валютам и имеют другие соответствующие характеристики, но не включают проекты, которые уже регулируются другими системами регулирования ( например депозиты).
(b) Требовать от всех компаний, которые (i) выпускают стейблкоины в бумажной валюте в Гонконге; (ii) выпускают стейблкоины, которые заявляют или кажутся поддерживающими относительно стабильную стоимость по отношению к гонконгскому доллару (стейблкоины гонконгского доллара); или (iii) ) активно продвигать их среди общественности Гонконга. Эмитент стейблкоинов в бумажной валюте получает лицензию, выданную Комиссаром по финансовому управлению. В документе дополнительно разъясняются соответствующие критерии и условия лицензирования;
(c) ПоложенияТолько назначенные лицензированные учреждения могут предоставлять услуги по покупке стейблкоинов в законной валюте в Гонконге. Что касается фиатных стейблкоинов, выпущенных нелицензированными эмитентами, учитывая риски, которые они несут, мы в настоящее время считаем, что соответствующие услуги по покупке могут предоставляться только профессиональным инвесторам;
(d) Принимая во внимание непрерывную эволюцию рынка виртуальных активов, система регулирования будет обладать определенной гибкостью и предоставит властям необходимые полномочия для корректировки объема регулируемых стейблкоинов и деятельности. Кроме того, система регулирования также наделит Валютное управление полномочиями реализовывать систему лицензирования и функции обеспечения соблюдения нормативных требований, а также предлагать нарушения правил, санкции и механизмы апелляции;
(e) Рекомендуется реализовать переходные меры, чтобы позволить существующим эмитентам фиатных стейблкоинов, имеющим на это право, упорядоченно перейти к новому режиму регулирования.
Казначейское бюро и Валютное управление Гонконга искренне приглашают общественность предоставить комментарии по предлагаемой системе регулирования для эмитентов фиатных стейблкоинов, содержащейся в этом консультационном документе, чтобы мы могли тщательно изучить и принять во внимание ее при разработке соответствующего законодательства.
Текст консультационного документа ниже:
Обзор текущей нормативно-правовой базы Гонконга
Под координацией Казначейства органы финансового регулирования, в том числе Валютно-кредитное управление Гонконга и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам, тесно сотрудничают над разработкой комплексной системы регулирования виртуальных активов со ссылкой на применимые международные стандарты для надзора за различными видами деятельности, связанными с виртуальными активами. . .
В соответствии с международной практикой надзорная работа сосредоточена на основных каналах ввода/вывода средств в экосистеме виртуальных активов. С тех пор как в декабре 2022 года Законодательный совет принял Законопроект о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (поправка) 2022 года, в соответствии с Постановлением о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма была создана новая система лицензирования для поставщиков услуг виртуальных активов. 1 июня 2023 г.
В соответствии с этой системой обмен виртуальными активами должен лицензироваться и контролироваться Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам. Бюро финансов, Валютное управление Гонконга и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам продолжат тесно сотрудничать с заинтересованными сторонами для улучшения нормативно-правовой базы для виртуальных активов, включая тщательное рассмотрение необходимости включения других видов деятельности, связанных с виртуальными активами, в сферу надзора.
Как отмечается в сводном документе, многие респонденты отметили, что некоторые виды деятельности в сфере стейблкоинов могут пересекаться с другими режимами регулирования в Гонконге, в частности:
(i) Система лицензирования поставщиков услуг виртуальных активов, находящихся в ведении Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам в соответствии с Постановлением о борьбе с отмыванием денег; и
(ii) За систему лицензирования средств хранения ценностей в соответствии с Постановлением о платежных системах и средствах хранения ценностей (глава 584) отвечает Валютно-кредитное управление Гонконга.
Что касается системы лицензирования поставщиков услуг виртуальных активов, Министерство финансов и Валютно-кредитное управление Гонконга сотрудничают с Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам и другими заинтересованными сторонами при разработке деталей системы регулирования для эмитентов фиатных стейблкоинов с целью предотвращения регулятивного арбитража, а также выявления и реагировать на дублирование или пробелы в различных режимах регулирования и снижать риски, возникающие в результате различных видов деятельности.
Что касается режима лицензирования SVF, мы отмечаем, что некоторые соглашения о стейблкоинах (особенно о стейблкоинах, используемых для оплаты) могут в определенной степени быть похожими на SVF. Чтобы обеспечить ясность сферы регулирования, мы предлагаем, чтобы определение бумажных стейблкоинов не включало какую-либо хранимую стоимость, хранящуюся в средстве хранения стоимости или депозите платежного инструмента, хотя в некоторых случаях независимо от того, является ли определенная цифровая форма стоимости или ее выпуск «хранимой Стоимость платежных инструментов, определенных в Постановлении о платежах, по-прежнему необходимо оценивать на основе соответствующих факторов, таких как структура соответствующего предприятия или продукта, отношения между связанными сторонами и операционные детали, которые необходимо учитывать с учетом фактической ситуации.
Кроме того, в ходе предыдущих консультаций мы также рассматривали вопрос о том, использовать ли существующие законы или ввести новые законы для реализации системы регулирования. Учитывая, что рынок виртуальных активов быстро меняется и очень сложен, мы считаем целесообразным принять новое законодательство для внедрения системы регулирования для эмитентов стейблкоинов в фиатной валюте. В будущем, если того потребуют обстоятельства, соответствующее законодательство может быть добавлено в систему регулирования других аспектов рынка виртуальных активов.
Рекомендуемые цели политики и руководящие принципы для нормативно-правовой базы
Основные цели политики заключаются в следующем:
(a) разработать соответствующие превентивные меры для устранения потенциальных рисков для денежно-кредитной и финансовой стабильности, создаваемых бумажными стейблкоинами;
(b) Обеспечить адекватную защиту пользователей стейблкоинов с бумажной валютой;
(c) разработать режим регулирования для эмитентов бумажных стейблкоинов, который был бы уместен и соответствовал международным нормативным рекомендациям для поддержания статуса Гонконга как международного финансового центра; а также
(d) Обеспечить четкую правовую и нормативную среду для содействия устойчивому и ответственному развитию экосистемы виртуальных активов Гонконга.
При формулировании законодательных предложений мы будем следовать руководящему принципу «тот же бизнес, те же риски, тот же надзор». Кроме того, предлагается, чтобы режим регулирования:
(a) учитывать риски и отдавать приоритет областям, которые представляют более высокие фактические, ожидаемые или потенциальные риски;
(b) могут быть скорректированы в ответ на развитие ситуации на рынке и соответствующие международные дискуссии;
(c) быть пропорциональными рискам, то есть не налагать на регулируемое учреждение чрезмерное нормативное бремя, несоразмерное связанным с ним рискам; и
(d) Обеспечить равные условия игры и устранить возможный регуляторный арбитраж.
Покрытие
Ссылаясь на определения, принятые в настоящее время международными организациями и организациями, устанавливающими стандарты, а также на основной словарь, обычно используемый на рынке виртуальных активов, ** мы рекомендуем определять стейблкоины как криптографически защищенные цифровые формы стоимости, которые соответствуют, но не ограничиваются следующим описанием —**
(a) Выражается в единицах учета или накоплении экономической стоимости;
(b) Служит или предназначен для использования в качестве общепризнанного средства обмена для оплаты товаров или услуг, погашения долгов и/или инвестиций;
(c) Могут передаваться, храниться или продаваться в электронном виде;
(d) использовать распределенные реестры или аналогичные технологии, которые не контролируются исключительно эмитентом; и
**(e) Заявляет или создает впечатление, что сохраняет относительно стабильную стоимость по отношению к конкретному активу, группе или корзине активов. **
Ссылаясь на сферу регулирования действующей соответствующей нормативной базы, мы предлагаем, чтобы определение «стейблкоинов» не включало депозиты (включая токенизированные или цифровые депозиты), определенные ценные бумаги или фьючерсные контракты (в основном признанные схемы коллективного инвестирования и признанные структурированные продукты). ), любая хранимая сумма стоимости или инструментальный депозит, хранящийся в хранилище хранимой стоимости, законное платежное средство в цифровой форме, выпущенное центральным банком или от его имени, и некоторые цифровые формы стоимости ограниченного назначения.
Что касается **стейблкоинов с фиатной валютой, они будут определяться как стейблкоины, конкретными активами которых являются одна или несколько фиатных валют. **Поскольку бумажные стейблкоины имеют потенциал стать общепринятым способом оплаты, бумажные стейблкоины представляют собой более серьезную угрозу денежно-кредитной и финансовой стабильности, чем другие виртуальные активы или другие типы стейблкоинов (например, товарные стейблкоины). В связи с этим Казначейское бюро и Валютное управление Гонконга предлагают, чтобы выпуск стейблкоинов бумажной валюты стал регулируемой деятельностью по стейблкоинам в соответствии с предлагаемыми новыми правилами. **При соблюдении применимых условий эмитенты фиатных стейблкоинов должны будут получить лицензию у финансового контролера. **
В соответствии с предлагаемым режимом регулирования все эмитенты фиатных стейблкоинов будут обязаны соблюдать одну и ту же нормативно-правовую базу независимо от механизма стабилизации и связанных с ними вспомогательных активов бумажных стейблкоинов. Например, под действие регулирования попадут и эмитенты бумажных стейблкоинов, стоимость которых определяется посредством арбитража или алгоритмов.
Однако крайне маловероятно, что эмитенты таких стейблкоинов с фиатной валютой выполнят соответствующие лицензионные стандарты и условия (особенно те, которые касаются управления резервами) и получат лицензию.
Учитывая быстро меняющуюся рыночную и нормативную среду индустрии виртуальных активов, нам необходимо оперативно реагировать на новые риски, которые индустрия виртуальных активов представляет для денежно-кредитной и финансовой стабильности, и соблюдать соответствующие международные стандарты. Ввиду этого Министерство финансов и Валютное управление Гонконга намерены предоставить властям необходимые полномочия для корректировки объема регулируемых стейблкоинов и деятельности.
Законодательный подход
После рассмотрения введения предлагаемой системы надзора путем внесения поправок в Постановление о борьбе с отмыванием денег, Постановление о платежах и разработки нового законодательства, Казначейское бюро и Валютное управление Гонконга рекомендуют разработать новое законодательство, исходя из следующих соображений:
**(a) Характеристики стейблкоинов и инструментов с хранимой стоимостью могут различаться. Следовательно, более целесообразно разработать отдельное законодательство для надзора за эмитентами стейблкоинов с бумажной валютой, а не включать соответствующие системы регулирования в Постановление о платежах. **
**(b) Кажется более целесообразным использовать новое законодательство для решения проблем таких областей, как стейблкоины, которые все еще находятся в зачаточном состоянии. При необходимости новое законодательство также может послужить основой для распространения режима регулирования на другие виды деятельности с виртуальными активами в будущем. **
В настоящее время рекомендуется, чтобы эмитенты стейблкоинов бумажной валюты были поставлены под надзор Валютного управления Гонконга. Поскольку рынки и международные нормативные дискуссии продолжают развиваться, правительство продолжит работать с другими финансовыми регуляторами для оценки рисков других виртуальных активов и видов деятельности и рассмотрения необходимости их включения в правила.
Казначейское бюро и Валютное управление Гонконга также отмечают, что в соответствии с предлагаемым режимом регулирования для эмитентов фиатных стейблкоинов регулируемая деятельность по выпуску может пересекаться с другими режимами финансового регулирования в Гонконге. Чтобы эмитенты стейблкоинов в бумажной валюте не подвергались надзору со стороны нескольких систем регулирования, теперь рекомендуется, чтобы лицензированные эмитенты выпускали стейблкоины в бумажной валюте.
Исключения из некоторых режимов регулирования, например, применимых к ценным бумагам (включая схемы коллективного инвестирования) и объектам хранения стоимости.
Нормативно-правовая база для эмитентов фиатных стейблкоинов
Система лицензирования для эмитентов стейблкоинов в фиатной валюте
В настоящее время предлагается, чтобы в соответствии с новой системой лицензирования эмитентов фиатных стейблкоинов никто не имел права:
(i) Выпуск или демонстрация того, что он выпускает бумажные стейблкоины в Гонконге;
(ii) Выпускает или предположительно выпускает стейблкоин, который заявлен или имеет относительно стабильную стоимость по отношению к гонконгскому доллару; или
(iii) Активно продвигать выпуск своей стабильной монеты в бумажной валюте для населения Гонконга.
Критерии и условия лицензирования
(a) Механизм управления резервами и стабилизации
Полная поддержка резервов: Эмитенты фиатных стейблкоинов должны гарантировать, что общая стоимость резервных активов бумажных стейблкоинов всегда будет как минимум равна номинальной стоимости обращающихся бумажных стейблкоинов. Учитывая фундаментальные трудности в поддержании надежного механизма стабилизации для выпуска бумажных стейблкоинов, стоимость которых определяется посредством арбитража или алгоритмов при отсутствии ценных резервных активов, такие эмитенты не будут лицензироваться.
Инвестиционные ограничения: Резервные активы должны быть высококачественными, высоколиквидными и сопряжены с минимальными рыночными, кредитными рисками и рисками концентрации. Валюта, в которой номинированы резервные активы, должна соответствовать валюте, указанной в бумажной стабильной монете, и соответствующая гибкость будет разрешена при условии индивидуального одобрения Валютно-кредитного управления. Принимая решение о распределении резервных активов, эмитенты фиатных стейблкоинов должны учитывать потребности в ликвидности соответствующих активов и способы обеспечения удовлетворения соответствующих потребностей при управлении резервными активами и осуществлении соответствующих инвестиций.
Финансовые регуляторы должны быть в состоянии убедиться в том, что типы активов и их распределение, рекомендованные для инвестирования эмитентами бумажных стейблкоинов, являются подходящими. Поэтому эмитентам необходимо сформулировать инвестиционную политику и своевременно пересматривать свою инвестиционную политику по мере постепенного развития бизнеса стейблкоинов с фиатной валютой.
Разделение и хранение резервных активов: Эмитенты стейблкоинов в фиатной валюте должны разработать эффективные трастовые механизмы, гарантирующие, что резервные активы хранятся отдельно от других активов и используются для удовлетворения требований к погашению, а также в случае, если эмитент станет неплатежеспособным. ' законные права и приоритетные претензии на резервные активы. Эмитент должен открыть отдельный счет в лицензированном банке или другом хранителе в соответствии с условиями, удовлетворительными для Валютного управления, для управления резервными активами. В рамках мер и процедур внутреннего контроля эмитент должен установить эффективные меры и процедуры внутреннего контроля для защиты резервных активов от операционных рисков (включая риск кражи, мошенничества и незаконного присвоения).
Процедуры управления рисками и контроля: Эмитенты стейблкоинов в фиатной валюте должны сформулировать разумную политику, руководящие принципы и меры контроля для надлежащего управления всеми инвестиционными рисками, связанными с управлением резервными активами, а также обеспечить наличие достаточных средств и ликвидных активов для борьбы с выпуск находящихся в обращении стейблкоинов в фиатной валюте. Эмитент должен принять комплексные меры по управлению риском ликвидности с четко определенными стратегиями и инструментами исполнения для борьбы с крупномасштабными погашениями (т. е. сценариями массового погашения или стресса ликвидности). Эмитент также должен проводить регулярные стресс-тесты для контроля достаточности и ликвидности резервных активов.
Раскрытие информации и отчетность: Эмитенты стейблкоинов в бумажной валюте должны регулярно раскрывать общественности информацию об общем количестве стейблкоинов в бумажной валюте в обращении, рыночной стоимости резервных активов и составе резервных активов. Эмитент должен, после консультации с Валютным управлением, назначить квалифицированного независимого аудитора для подтверждения: (i) состава и рыночной стоимости резервных активов; (ii) номинала бумажных стейблкоинов, находящихся в обращении; (iii) в течение периода сертификации. резервные активы в последний рабочий день достаточны для полного поддержания стоимости находящихся в обращении стейблкоинов, являющихся законным платежным средством, и имеют достаточную ликвидность; и (iv) полностью ли они соответствуют условиям, установленным Валютно-кредитным управлением для управления его резервными активами. Теперь эмитентам рекомендуется раскрывать общее количество фиатных стейблкоинов в обращении и рыночную стоимость резервных активов не реже одного раза в день, раскрывать состав резервных активов не реже еженедельно и проходить соответствующую сертификацию, проводимую квалифицированным независимым аудитором не реже одного раза в месяц.
Выплата процентов запрещена. Любой доход или убыток от резервных активов, включая, помимо прочего, проценты, дивиденды, прирост или убытки от прироста капитала, достаются эмитенту. Ссылаясь на международную практику регулирования, эмитентам фиатных стейблкоинов не разрешается выплачивать проценты пользователям фиатных стейблкоинов.
Эффективный механизм стабильности: Независимо от того, выполняются ли конкретные рабочие процедуры механизма стабильности стейблкоина бумажной валюты третьей стороной, эмитент должен нести основную ответственность за эффективное функционирование механизма стабильности стейблкоина бумажной валюты. стабильная монета, которую он выпускает.
(б) Запрос на погашение
Пользователи стейблкоинов в фиатной валюте должны иметь право выкупить стейблкоины в бумажной валюте у эмитента стейблкоинов в бумажной валюте по номинальной стоимости и иметь претензии в отношении резервных активов (и претензии к эмитенту, когда эмитент не может выполнить свои обязательства по погашению). **Запросы на погашение должны быть обработаны без необоснованных комиссий и в разумные сроки. **Эмитент не может устанавливать необоснованные условия погашения (например, очень высокий минимальный порог). Плата за погашение должна быть четко доведена до сведения пользователей, она должна быть соразмерной и не должна быть настолько высокой, чтобы помешать пользователям замаскировать погашение. Эмитент должен произвести платеж в указанной валюте или валютах, указанных при выполнении запроса на погашение.
Когда пользователи фиатных стейблкоинов не могут обменять фиатные стейблкоины на одну или несколько фиатных валют через другие каналы (например, из-за посредников или блокировки инфраструктурных операций), эмитент должен обеспечить, чтобы выплаты погашались непосредственно пользователям по номинальной стоимости в разумных пределах. время.
Эмитенты должны разрабатывать и поддерживать планы действий на случай непредвиденных обстоятельств, чтобы пользователи могли упорядоченно выкупать бумажные стейблкоины, если они не смогут выполнить требования по погашению (в том числе, когда лицензия эмитента приостановлена или отозвана).
(c) Ограничения на предпринимательскую деятельность
Эмитенты бумажных стейблкоинов должны получить одобрение Валютного управления перед началом любого нового бизнеса. Эмитент также должен провести оценку рисков и доказать, что он имеет достаточные ресурсы для инвестирования в выпуск фиатных стейблкоинов и поддержания своей деятельности, что новый бизнес не принесет ему дополнительных рисков и что у него есть меры по управлению и контролю рисков для гарантировать, что новая коммерческая деятельность не повлияет на его способность выполнять свои функции в качестве эмитента.
Эмитенты могут получить разрешение на осуществление вспомогательной или сопутствующей деятельности по выпуску бумажных стейблкоинов, например, предоставление услуг кошелька для выпущенных ими бумажных стейблкоинов, чтобы облегчить процесс выпуска и погашения. **При предоставлении таких услуг кошелька эмитент должен сформулировать соответствующие политики и процедуры для сегрегации и хранения пользовательских активов, а также вывода и депозита пользовательских активов.
Во избежание сомнений, **эмитенты не должны заниматься кредитной и финансовой посреднической деятельностью, а также участвовать в других регулируемых видах деятельности, таких как Постановление о ценных бумагах и фьючерсах, Постановление о схемах обязательных резервных фондов или Постановление о страховой отрасли, определенные регулируемые виды деятельности. . **
(d) Иметь физическую компанию и офис в Гонконге
Эмитентом стейблкоинов в фиатной валюте должна быть компания, учрежденная в соответствии с законодательством Гонконга и имеющая зарегистрированный офис в Гонконге. Его главный исполнительный директор, высшее руководство и ключевой персонал должны быть резидентами Гонконга и осуществлять эффективный контроль над выпуском и связанной с ним деятельностью своих законных стейблкоинов. Это требование позволит Денежно-кредитному управлению эффективно регулировать такие организации.
(e) Потребности в финансовых ресурсах
Эмитенты стейблкоинов в бумажной валюте должны иметь достаточные финансовые ресурсы для ведения бизнеса по выпуску стейблкоинов в бумажной валюте, включая соблюдение требований к минимальному оплаченному капиталу. Целью данного требования является обеспечение наличия у эмитента достаточных финансовых ресурсов для поддержания деятельности эмитента и защиты от убытков.
Ссылаясь на международную нормативную практику, мы рекомендуем, чтобы минимальный оплаченный акционерный капитал составлял 25 000 000 гонконгских долларов или фиксированный процент от номинальной стоимости обращающейся бумажной стабильной монеты, в зависимости от того, что больше. Мы рекомендуем установить этот фиксированный процент на уровне 2%.
Если Валютное управление сочтет это необходимым, оно может также установить более высокие требования к оплаченному капиталу для эмитентов посредством лицензионных условий в рамках системы.
(f) Требования к раскрытию информации
Эмитент фиатных стейблкоинов должен опубликовать официальный документ, раскрывающий общую информацию об эмитенте, правах и обязанностях пользователей фиатных стейблкоинов, механизме стабилизации фиатных стейблкоинов, механизмах управления резервными активами, а также используемых технологиях и рисках. Эмитенты должны уведомить Валютное управление перед публикацией официальных документов и других соответствующих публикаций.
Эмитенты фиатных стейблкоинов должны раскрывать политику погашения, четко определяя процедуры погашения, сроки погашения, применимые комиссии и права пользователей фиатных стейблкоинов в отношении погашения.
(g) Управление, знания и опыт
Контролер, генеральный директор и директора эмитента фиатных стейблкоинов должны быть подходящими и соответствующими, а их назначения, а также изменения в собственности или управлении эмитента должны быть заранее одобрены Валютным управлением. Кроме того, эмитент должен создать комплексную систему контроля за назначением высшего руководства, а также надежную структуру корпоративного управления и назначать персонал, обладающий необходимыми знаниями и опытом для эффективного выполнения своих обязанностей.
(h)Положения по управлению рисками
Эмитенты фиатных стейблкоинов должны разработать соответствующие процедуры и меры управления рисками для своих операций. Эти меры включают в себя** адекватные меры безопасности и внутреннего контроля для обеспечения безопасности и целостности данных и систем; эффективные меры мониторинга и обнаружения мошенничества; меры управления технологическими рисками; а также надежные меры на случай непредвиденных обстоятельств для устранения сбоев в бизнес-операциях. ; и другие оперативные меры. и меры безопасности, соизмеримые с масштабом и сложностью бизнеса. **Эмитент также должен время от времени (не реже одного раза в год) проводить оценку рисков, чтобы гарантировать, что меры внутреннего контроля, процедуры управления рисками и корпоративного управления являются надежными и эффективными.
(i) Требования к аудиту
**Эмитенты бумажных стейблкоинов обязаны ежегодно предоставлять проверенную финансовую отчетность Валютному управлению. **Если этого требует Валютное управление, эмитент должен представить отчет, подготовленный внешним независимым аудитором и оценщиком, для подтверждения эффективного управления и надежной работы бизнеса по выпуску стейблкоинов в бумажной валюте, например, находится ли эмитент в управлении резервными активами, Существуют адекватные системы контроля сетевой безопасности и надежности «умных контрактов».
(j) Положения о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма
**Эмитенты фиатных стейблкоинов должны обеспечить, чтобы при разработке и реализации выпуска фиатных стейблкоинов существовала надежная и соответствующая система контроля для предотвращения и борьбы с деятельностью, которая может включать отмывание денег и финансирование терроризма. **Эмитент должен иметь надежную и соответствующую систему контроля, обеспечивающую соблюдение компанией применимых положений Постановления о борьбе с отмыванием денег и правил Валютного управления с целью предотвращения, борьбы или обнаружения отмывания денег или финансирование терроризма, Меры, опубликованные в правилах, руководствах или других формах. Соответствующие требования включают, помимо прочего, адекватные меры комплексной проверки клиентов при выпуске и погашении фиатных стейблкоинов, мониторинг транзакций и требования в отношении телексных переводов («Правила переводов») для соблюдения стандартов и требований ФАТФ в рамках борьбы с отмыванием денег. Постановление.
Другие вопросы лицензирования
(a) Право на подачу заявления на получение лицензии
Теперь рекомендуется, чтобы все организации имели право подать заявку на получение лицензии эмитента фиатных стейблкоинов, если они соответствуют критериям и условиям лицензирования. Кандидаты на получение лицензий должны пройти строгий процесс утверждения, который требует от них продемонстрировать соответствие критериям и условиям лицензирования, включая, помимо прочего, те, которые изложены в этом документе.
Принимая во внимание, что лицензированные банки уже подчиняются строгим пруденциальным нормативным требованиям и подлежат постоянному всестороннему надзору со стороны Денежно-кредитного управления, мы предлагаем, чтобы критерии лицензирования включали (c) ограничения на предпринимательскую деятельность, (d) наличие физической компании и офисы в Гонконге и (e) требования к финансовым ресурсам не применяются к эмитентам фиатных стейблкоинов, которые сами являются лицензированными банками, поскольку лицензированные банки уже подпадают под действие режима банковского регулирования в этом отношении.
(b) Условия продления лицензии
В дополнение к установлению критериев лицензирования мы рекомендуем предоставить Денежно-кредитному управлению полномочия устанавливать, изменять или отменять условия постоянного лицензирования для эмитентов фиатных стейблкоинов. Денежно-кредитное управление будет определять такие условия по мере необходимости. Такие условия могут включать, например, требования к резервным активам и ограничения на виды услуг, которые может предоставлять эмитент.
(c) Выпуск более одной фиатной стабильной монеты
**Мы рекомендуем эмитентам фиатных стейблкоинов получить одобрение Денежно-кредитного управления перед выпуском новых фиатных стейблкоинов по их лицензии. **Цель этого правила — гарантировать, что новые фиатные стейблкоины не повлияют на работу существующих фиатных стейблкоинов.
(г) ОТКРЫТАЯ ЛИЦЕНЗИЯ
**Мы рекомендуем сделать лицензию эмитента фиатных стейблкоинов открытой лицензией до тех пор, пока лицензированный эмитент продолжает свою деятельность и его лицензия не была отозвана Валютным управлением (например, из-за несоблюдения требований или эмитент прекращает свою деятельность). , его лицензия будет продолжать действовать. **
(e) Реестр лицензиатов и лицензионных сборов
Мы рекомендуем эмитентам фиатных стейблкоинов указывать свой номер лицензии на любых рекламных материалах и любых программных приложениях, которые они предоставляют клиентам, чтобы общественность знала об их статусе лицензирования. Валютное управление будет вести центральный реестр лицензиатов для публичного контроля.
Мы рекомендуем предоставить Денежно-кредитному управлению право взимать ежегодную лицензионную плату с эмитентов фиатных стейблкоинов, включая лицензиатов, которые сами являются лицензированными банками.
Услуги по хранению и покупке фиатных стейблкоинов
Некоторые заинтересованные стороны считают, что услуги по хранению и покупке виртуальных активов должны подлежать особому надзору. Бюро финансов, Валютное управление Гонконга и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам будут тесно сотрудничать для оценки соответствующей модели регулирования для соответствующих услуг.
Что касается предоставления услуг по покупке фиатных стейблкоинов, мы считаем, что риски, связанные с фиатными стейблкоинами, выпущенными нелицензированными эмитентами, непрозрачны, и поэтому вышеупомянутые фиатные стейблкоины не подходят для публичного использования. **Чтобы защитить пользователей фиатных стейблкоинов, теперь рекомендуется, чтобы только лицензированные эмитенты бумажных стейблкоинов, уполномоченные учреждения, лицензированные корпорации и лицензированные платформы для торговли виртуальными активами могли предоставлять услуги по покупке бумажных стейблкоинов в Гонконге или активно предоставлять услуги по фиатным стейблкоинам. Общественность Гонконга активно продвигает соответствующие услуги. Когда уполномоченные учреждения, лицензированные корпорации и лицензированные платформы для торговли виртуальными активами предоставляют эту услугу, если соответствующие стейблкоины в бумажной валюте выпускаются нелицензированными эмитентами, они могут быть проданы только профессиональным инвесторам и должны быть четко указаны. лицензированный эмитент фиатных стейблкоинов.
Полномочия органа власти вносить изменения в систему
Учитывая быстрое развитие отрасли, мы рекомендуем, чтобы режимы регулирования были достаточно гибкими для устранения новых рисков, возникающих в связи с появлением стейблкоинов, видов деятельности или организаций. Что касается режима регулирования для поставщиков услуг виртуальных активов, мы рекомендуем предоставить властям необходимые полномочия для корректировки объема регулируемых стейблкоинов и деятельности.
Мы рекомендуем властям воспользоваться этим вариантом после принятия во внимание таких факторов, как (i) риски для денежно-кредитной и финансовой стабильности Гонконга; (ii) риски для способности Гонконга функционировать в качестве международного финансового центра; и (iii) важные вопросы. общественный интерес.В ожидании власти. При определении значимости существенности и уровня риска органы власти могут учитывать факторы, включая, помимо прочего, следующее:
а) количество и категории пользователей;
(b) Количество и стоимость сделок;
(c) Масштаб и тип резервных активов;
d) стоимость обращения;
е) доля рынка;
(f) степень взаимосвязи с финансовой системой; и/или
(g) Коммерческая, структурная и операционная сложность.
Надзорные полномочия Валютного управления
В отношении управленческих полномочий лицензиата
Учитывая потенциальное влияние, которое дефолт или сбой эмитента фиатных стейблкоинов может оказать на финансовую систему, мы рекомендуем предоставить финансовому контролеру право вмешиваться в операции лицензиата, когда это необходимо. Ссылаясь на аналогичные полномочия в соответствии с Постановлением о банковской деятельности, Постановлением о ценных бумагах и фьючерсах, Постановлением о платежах и Постановлением о борьбе с отмыванием денег, мы рекомендуем предоставить Денежно-кредитному управлению полномочия считать, что лицензиат (i) является или может быть неплатежеспособным или недееспособным. для выполнения своих обязательств; (ii) ведет свой бизнес способом, наносящим ущерб интересам ее пользователей или кредиторов; или (iii) нарушил условия лицензирования или предлагаемое регулирование.
(a) потребовать от лицензиата предпринять любые действия в отношении дел, бизнеса или собственности лицензиата, которые Валютное управление сочтет необходимыми, включая ограничение деятельности лицензиата по выпуску бумажных стейблкоинов в соответствии с соответствующей лицензией;
(b) поручить лицензиату обратиться за советом к консультанту, назначенному Валютно-кредитным управлением, в отношении управления его делами, бизнесом и имуществом; и
(c) указать, что делами, бизнесом и имуществом лицензиата управляет администратор, назначенный Валютным управлением.
Чтобы позволить Денежно-кредитному управлению гарантировать, что владельцы и руководство лицензиата отвечают подходящим и надлежащим условиям, мы рекомендуем получить согласие Денежно-кредитного управления на любое из следующих изменений в собственности или управлении:
(a) Слияние, включая принятие любой договоренности или соглашения о продаже или отчуждении всего или части бизнеса эмитента фиатных стейблкоинов;
(b) Лицо становится или является «контролером» (контролером крупного акционера, контролером миноритарного акционера и косвенным контролером) и продажей акций; и
(c) Назначение главного исполнительного директора и директоров.
Поскольку уполномоченные учреждения Гонконга уже находятся под надзором Денежно-кредитного управления в соответствии с Постановлением о банковской деятельности, полномочия Денежно-кредитного управления в отношении управления лицензиатами в соответствии с предлагаемым режимом надзора, как правило, будут распространяться на лицензиатов, которые являются уполномоченными учреждениями Гонконга.
Другие регулирующие полномочия
Чтобы гарантировать, что лицензиаты фиатных стейблкоинов продолжают соблюдать соответствующие законодательные требования, включая минимальные стандарты лицензирования и любые лицензионные условия, которые они обязаны соблюдать в зависимости от их бизнеса по выпуску бумажных стейблкоинов, нам необходимо предоставить Денежно-кредитному управлению соответствующие надзорные полномочия. Со ссылкой на соответствующие положения Постановления о банковской деятельности и Постановления о платежах, некоторые из полномочий изложены ниже:
Право собирать информацию
Мы предлагаем предоставить Валютно-кредитному органу полномочия требовать от лицензиатов предоставления информации или документов на регулярной основе или в такое время, когда Валютно-кредитный орган сочтет это целесообразным, включая, помимо прочего, отчеты внутренних и внешних аудиторов, а также бухгалтерские книги соответствующих лицензиатов или их дочерних компаний. , счета и транзакции. Мы также предлагаем наделить Валютное управление полномочиями проводить проверки помещений лицензиатов на местах для сбора информации для эффективного контроля за соблюдением лицензиатами требований предлагаемого режима регулирования.
Право давать указания
Мы предлагаем наделить Денежно-кредитное управление полномочиями поручать лицензиату предпринимать действия, которые Денежно-кредитное управление сочтет необходимыми, чтобы дать возможность лицензиату соблюдать законодательные требования и обеспечить защиту пользователей фиатных стейблкоинов.
Право устанавливать правила
Мы рекомендуем, чтобы Валютно-кредитное управление было уполномочено принимать нормативные акты в рамках предлагаемой правовой базы для эффективного внедрения предлагаемой системы надзора. Соответствующие правила могут охватывать конкретные требования к выпуску, погашению, управлению резервными активами и управлению рисками бумажных стейблкоинов.
Право издавать указания
Мы рекомендуем предоставить Валютно-кредитному органу полномочия издавать инструкции, разъясняющие порядок выполнения Валютно-кредитным органом своих функций, и давать инструкции по соблюдению предлагаемого режима регулирования, а также предоставлять практические инструкции для оказания помощи лицензиатам в соблюдение законодательных требований.
Следственные полномочия Денежно-кредитного управления
Если эмитент стейблкоина в бумажной валюте нарушает соответствующие предлагаемые правовые положения или действует ненадлежащим образом, это может нанести убытки пользователям и участникам и подорвать общую финансовую стабильность Гонконга. Общая цель функции обеспечения соблюдения нормативных требований заключается в эффективном и раннем выявлении недостатков. Поэтому мы рекомендуем обратить внимание на подход, предусмотренный в Постановлении о платежах, Постановлении о ценных бумагах и фьючерсах и Постановлении о борьбе с отмыванием денег, и предоставить Денежно-кредитному управлению право проводить расследования, когда у него есть разумные основания полагать, что нарушение Постановления может произошло. Предлагаемые права включают:
(a) Денежно-кредитное управление может поручить следователю провести расследование;
(b) Следователь может обязать любое лицо, подозреваемое в нарушении, предоставить доказательства, включая представление любых протоколов или документов. Денежно-кредитное управление может потребовать от таких должностных лиц объяснить детали любой записи или документа; потребовать от таких должностных лиц явиться в Денежно-кредитное управление для ответа на вопросы по расследуемым вопросам; и предоставить им помощь в расследовании и т. д. Следователь может также проверять протоколы и документы, взятые в целях расследования; и
(c) Денежно-кредитное управление может обратиться к мировому судье за ордером на обыск и при необходимости произвести арест.
Нарушение правил и санкций
Уголовные правонарушения и санкции
Предполагается, что механизм уголовного наказания может сдерживать подобные нарушения со стороны участников отрасли. Соответствующие преступления включают нелицензированный выпуск или демонстрацию выпуска стейблкоинов с бумажными тендерами в Гонконге, выпуск или демонстрацию выпуска стейблкоинов в гонконгских долларах, активное содействие выпуску стейблкоинов с бумажными тендерами среди населения Гонконга и размещение рекламы. содействие нелицензированным эмитентам. Выпуск стейблкоинов бумажной валюты, отказ в предоставлении документов по требованию Финансового контролера, предоставление ложной информации Финансовому контролеру или внесение ложных записей в документы, нарушение других условий, установленных Финансовым контролером в системе лицензирования для эмитенты фиатных стейблкоинов и т. д.
Согласно нашим текущим рекомендациям, только лицензированные учреждения, перечисленные в этом документе, могут предоставлять услуги по покупке стейблкоинов фиатной валюты в Гонконге. Поэтому, если это не зарегистрированное лицензированное учреждение, предоставление услуг по покупке стейблкоинов фиатной валюты в Гонконге является незаконным. , а также незаконно размещать рекламу для продвижения услуг по покупке фиатных стейблкоинов, которые не предоставляются перечисленными лицензированными учреждениями. При определении суммы штрафов и сроков тюремного заключения, применимых к соответствующим правонарушениям в рамках предлагаемого режима регулирования, мы будем ссылаться на соответствующие положения Постановления о борьбе с отмыванием денег, Постановления о банковской деятельности, Постановления о платежах и Постановления о ценных бумагах и фьючерсах.
Гражданские и нормативные санкции
Кроме того, мы считаем, что ряд гражданских и нормативных санкций должен быть включен в предлагаемый режим регулирования для реализации системы штрафов, чтобы Валютно-кредитное управление могло рассмотреть соответствующие штрафы с учетом серьезности и продолжительности нарушения. Предлагаемые гражданские и нормативные санкции включают следующее:
(a) вынести предупреждение, предупреждение, выговор или приказ предпринять определенные действия; регулирующие санкции включают временное приостановление действия лицензии, отзыв лицензии, отзыв лицензии или комбинацию вышеуказанных мер;
или
(c) Сочетание вышеуказанных мер.
Обращаться
Для обеспечения того, чтобы Валютно-кредитное управление подвергалось системе сдержек и противовесов при осуществлении своих полномочий в соответствии с предлагаемым Постановлением, мы предлагаем создать механизм апелляционного трибунала для рассмотрения апелляций на решения Валютно-кредитного управления, касающиеся выполнения лицензионных и нормативных требований в соответствии с Постановлением. предлагаемый режим регулирования. Решения, подлежащие обжалованию, включают решения Валютного управления об отказе в выдаче лицензии эмитента фиатных стейблкоинов, наложении условий на лицензию, наложении условий на предоставление освобождения эмитенту фиатных стейблкоинов, отзыве и аннулировании лицензии, возражении против Контролеров, директоров и ключевой персонал лицензиата (например, генеральный директор), а также наложение гражданских и нормативных санкций и т. д. Лицо, недовольное решением Апелляционного суда, может обжаловать в Апелляционном суде юридические доводы против решения.
Переходные меры
Мы** рекомендуем, чтобы система вступила в силу через месяц после опубликования Постановления. **После вступления правил в силу:
**Эмитенты стейблкоинов в бумажной валюте должны иметь действующую лицензию, выданную Валютным управлением. **Положения о предоставлении услуг по покупке фиатных стейблкоинов, ограничения на рекламу и другие положения также вступят в силу одновременно.
Чтобы дать возможность эмитентам, которые выпускают стейблкоины в бумажной валюте в Гонконге до вступления в силу системы регулирования, плавно перейти к системе регулирования, ** эмитенты, которые выпускают стейблкоины в бумажной валюте в Гонконге и ведут значимый и значимый бизнес до того, как система регулирования вступит в силу может сделать это через 6. Она продолжит вести свою деятельность в течение 3-месячного периода отсутствия нарушений при условии, что заявление на получение лицензии должно быть подано в Денежно-кредитное управление в течение первых 3 месяцев после вступления режима регулирования в силу. . **
Что касается эмитентов стейблкоинов в бумажной валюте, которые выпускают стейблкоины в бумажной валюте в Гонконге до вступления в силу системы регулирования, но не подали заявку на получение лицензии в Валютное управление в течение первых трех месяцев после вступления в силу системы регулирования, они должны подать заявку на получение лицензии в течение четвертого месяца после вступления в силу системы регулирования, а до конца месяца должным образом свернуть свою деятельность.
Факторы, которые Валютное управление будет учитывать при рассмотрении вопроса о том, ведет ли эмитент значимый и существенный бизнес, включают в себя: зарегистрирован ли эмитент стейблкоина в бумажной валюте в Гонконге; есть ли у эмитента физический офис в Гонконге; есть ли у гонконгских сотрудников центральный офис управление и контроль за организацией выпуска стейблкоина в фиатной валюте; обращается ли стейблкоин в фиатной валюте, выпущенный эмитентом, среди независимых пользователей (то есть не только среди связанных сторон) и т. д.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Приближается новое законодательство о стабильной валюте, вот взгляд на законодательные предложения Казначейства Гонконга и Валютного управления Гонконга.
Автор: Блог, Гостиная Bailu
Стейблкоины были одним из самых прибыльных видов бизнеса в криптоиндустрии. Если взять в качестве примера Tether, то только в первом квартале 2023 года выручка компании составила 1,5 миллиарда долларов США. 20 декабря общая рыночная стоимость USDT превысила $91 млрд. Tether снова и снова доказывает, что стейблкоины всегда будут ядром мирового рынка шифрования.
Рынок Гонконга не является исключением. В сочетании с необходимостью для людей из всех слоев общества выпускать стейблкоины, отличные от долларов США, чтобы сломать свою монополию, рынок Гонконга срочно нуждается в более благоприятной нормативной среде для содействия развитию рынка стейблкоинов Гонконга.
27 декабря Финансовая служба и Казначейское бюро (Казначейское бюро) Гонконга и Валютное управление Гонконга (HKMA) совместно выпустили документ для общественных консультаций для сбора мнений по законодательным предложениям по надзору за эмитентами стабильной валюты.
В консультационном документе описаны последние меры и законодательные предложения правительства Гонконга по надзору за выпуском стейблкоинов**, включая: объем надзора за стейблкоинами, законодательные методы, нормативную базу для эмитентов стейблкоинов в фиатной валюте, а также услуги по хранению и покупке. стейблкоинов фиатной валюты, регуляторные права, нарушения правил и санкций, апелляции, переходные меры и другие аспекты. **Запрос мнений по всем аспектам ОАР для содействия внедрению стабильного законодательства, регулирующего валютное регулирование.
В этом выпуске статьи Bailu Living Room подробно собрала для читателей содержание консультационных документов, чтобы помочь читателям лучше понять направление регулирования правительства Гонконга. В то же время мы с нетерпением ожидаем реакции правительства Гонконга на мнения всех сторон.
Важный контент:
(a) Определить стейблкоины в бумажной валюте как криптографически защищенные цифровые формы стоимости, которые заявляют или предположительно поддерживают относительно стабильную стоимость по отношению к одной или нескольким законным валютам и имеют другие соответствующие характеристики, но не включают проекты, которые уже регулируются другими системами регулирования ( например депозиты).
(b) Требовать от всех компаний, которые (i) выпускают стейблкоины в бумажной валюте в Гонконге; (ii) выпускают стейблкоины, которые заявляют или кажутся поддерживающими относительно стабильную стоимость по отношению к гонконгскому доллару (стейблкоины гонконгского доллара); или (iii) ) активно продвигать их среди общественности Гонконга. Эмитент стейблкоинов в бумажной валюте получает лицензию, выданную Комиссаром по финансовому управлению. В документе дополнительно разъясняются соответствующие критерии и условия лицензирования;
(c) ПоложенияТолько назначенные лицензированные учреждения могут предоставлять услуги по покупке стейблкоинов в законной валюте в Гонконге. Что касается фиатных стейблкоинов, выпущенных нелицензированными эмитентами, учитывая риски, которые они несут, мы в настоящее время считаем, что соответствующие услуги по покупке могут предоставляться только профессиональным инвесторам;
(d) Принимая во внимание непрерывную эволюцию рынка виртуальных активов, система регулирования будет обладать определенной гибкостью и предоставит властям необходимые полномочия для корректировки объема регулируемых стейблкоинов и деятельности. Кроме того, система регулирования также наделит Валютное управление полномочиями реализовывать систему лицензирования и функции обеспечения соблюдения нормативных требований, а также предлагать нарушения правил, санкции и механизмы апелляции;
(e) Рекомендуется реализовать переходные меры, чтобы позволить существующим эмитентам фиатных стейблкоинов, имеющим на это право, упорядоченно перейти к новому режиму регулирования.
Текст консультационного документа ниже:
Обзор текущей нормативно-правовой базы Гонконга
Под координацией Казначейства органы финансового регулирования, в том числе Валютно-кредитное управление Гонконга и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам, тесно сотрудничают над разработкой комплексной системы регулирования виртуальных активов со ссылкой на применимые международные стандарты для надзора за различными видами деятельности, связанными с виртуальными активами. . .
В соответствии с международной практикой надзорная работа сосредоточена на основных каналах ввода/вывода средств в экосистеме виртуальных активов. С тех пор как в декабре 2022 года Законодательный совет принял Законопроект о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (поправка) 2022 года, в соответствии с Постановлением о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма была создана новая система лицензирования для поставщиков услуг виртуальных активов. 1 июня 2023 г.
В соответствии с этой системой обмен виртуальными активами должен лицензироваться и контролироваться Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам. Бюро финансов, Валютное управление Гонконга и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам продолжат тесно сотрудничать с заинтересованными сторонами для улучшения нормативно-правовой базы для виртуальных активов, включая тщательное рассмотрение необходимости включения других видов деятельности, связанных с виртуальными активами, в сферу надзора.
Как отмечается в сводном документе, многие респонденты отметили, что некоторые виды деятельности в сфере стейблкоинов могут пересекаться с другими режимами регулирования в Гонконге, в частности:
(i) Система лицензирования поставщиков услуг виртуальных активов, находящихся в ведении Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам в соответствии с Постановлением о борьбе с отмыванием денег; и
(ii) За систему лицензирования средств хранения ценностей в соответствии с Постановлением о платежных системах и средствах хранения ценностей (глава 584) отвечает Валютно-кредитное управление Гонконга.
Что касается системы лицензирования поставщиков услуг виртуальных активов, Министерство финансов и Валютно-кредитное управление Гонконга сотрудничают с Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам и другими заинтересованными сторонами при разработке деталей системы регулирования для эмитентов фиатных стейблкоинов с целью предотвращения регулятивного арбитража, а также выявления и реагировать на дублирование или пробелы в различных режимах регулирования и снижать риски, возникающие в результате различных видов деятельности.
Что касается режима лицензирования SVF, мы отмечаем, что некоторые соглашения о стейблкоинах (особенно о стейблкоинах, используемых для оплаты) могут в определенной степени быть похожими на SVF. Чтобы обеспечить ясность сферы регулирования, мы предлагаем, чтобы определение бумажных стейблкоинов не включало какую-либо хранимую стоимость, хранящуюся в средстве хранения стоимости или депозите платежного инструмента, хотя в некоторых случаях независимо от того, является ли определенная цифровая форма стоимости или ее выпуск «хранимой Стоимость платежных инструментов, определенных в Постановлении о платежах, по-прежнему необходимо оценивать на основе соответствующих факторов, таких как структура соответствующего предприятия или продукта, отношения между связанными сторонами и операционные детали, которые необходимо учитывать с учетом фактической ситуации.
Кроме того, в ходе предыдущих консультаций мы также рассматривали вопрос о том, использовать ли существующие законы или ввести новые законы для реализации системы регулирования. Учитывая, что рынок виртуальных активов быстро меняется и очень сложен, мы считаем целесообразным принять новое законодательство для внедрения системы регулирования для эмитентов стейблкоинов в фиатной валюте. В будущем, если того потребуют обстоятельства, соответствующее законодательство может быть добавлено в систему регулирования других аспектов рынка виртуальных активов.
Рекомендуемые цели политики и руководящие принципы для нормативно-правовой базы
Основные цели политики заключаются в следующем:
(a) разработать соответствующие превентивные меры для устранения потенциальных рисков для денежно-кредитной и финансовой стабильности, создаваемых бумажными стейблкоинами;
(b) Обеспечить адекватную защиту пользователей стейблкоинов с бумажной валютой;
(c) разработать режим регулирования для эмитентов бумажных стейблкоинов, который был бы уместен и соответствовал международным нормативным рекомендациям для поддержания статуса Гонконга как международного финансового центра; а также
(d) Обеспечить четкую правовую и нормативную среду для содействия устойчивому и ответственному развитию экосистемы виртуальных активов Гонконга.
При формулировании законодательных предложений мы будем следовать руководящему принципу «тот же бизнес, те же риски, тот же надзор». Кроме того, предлагается, чтобы режим регулирования:
(a) учитывать риски и отдавать приоритет областям, которые представляют более высокие фактические, ожидаемые или потенциальные риски;
(b) могут быть скорректированы в ответ на развитие ситуации на рынке и соответствующие международные дискуссии;
(c) быть пропорциональными рискам, то есть не налагать на регулируемое учреждение чрезмерное нормативное бремя, несоразмерное связанным с ним рискам; и
(d) Обеспечить равные условия игры и устранить возможный регуляторный арбитраж.
Покрытие
Ссылаясь на определения, принятые в настоящее время международными организациями и организациями, устанавливающими стандарты, а также на основной словарь, обычно используемый на рынке виртуальных активов, ** мы рекомендуем определять стейблкоины как криптографически защищенные цифровые формы стоимости, которые соответствуют, но не ограничиваются следующим описанием —**
(a) Выражается в единицах учета или накоплении экономической стоимости;
(b) Служит или предназначен для использования в качестве общепризнанного средства обмена для оплаты товаров или услуг, погашения долгов и/или инвестиций;
(c) Могут передаваться, храниться или продаваться в электронном виде;
(d) использовать распределенные реестры или аналогичные технологии, которые не контролируются исключительно эмитентом; и
**(e) Заявляет или создает впечатление, что сохраняет относительно стабильную стоимость по отношению к конкретному активу, группе или корзине активов. **
Ссылаясь на сферу регулирования действующей соответствующей нормативной базы, мы предлагаем, чтобы определение «стейблкоинов» не включало депозиты (включая токенизированные или цифровые депозиты), определенные ценные бумаги или фьючерсные контракты (в основном признанные схемы коллективного инвестирования и признанные структурированные продукты). ), любая хранимая сумма стоимости или инструментальный депозит, хранящийся в хранилище хранимой стоимости, законное платежное средство в цифровой форме, выпущенное центральным банком или от его имени, и некоторые цифровые формы стоимости ограниченного назначения.
Что касается **стейблкоинов с фиатной валютой, они будут определяться как стейблкоины, конкретными активами которых являются одна или несколько фиатных валют. **Поскольку бумажные стейблкоины имеют потенциал стать общепринятым способом оплаты, бумажные стейблкоины представляют собой более серьезную угрозу денежно-кредитной и финансовой стабильности, чем другие виртуальные активы или другие типы стейблкоинов (например, товарные стейблкоины). В связи с этим Казначейское бюро и Валютное управление Гонконга предлагают, чтобы выпуск стейблкоинов бумажной валюты стал регулируемой деятельностью по стейблкоинам в соответствии с предлагаемыми новыми правилами. **При соблюдении применимых условий эмитенты фиатных стейблкоинов должны будут получить лицензию у финансового контролера. **
В соответствии с предлагаемым режимом регулирования все эмитенты фиатных стейблкоинов будут обязаны соблюдать одну и ту же нормативно-правовую базу независимо от механизма стабилизации и связанных с ними вспомогательных активов бумажных стейблкоинов. Например, под действие регулирования попадут и эмитенты бумажных стейблкоинов, стоимость которых определяется посредством арбитража или алгоритмов.
Однако крайне маловероятно, что эмитенты таких стейблкоинов с фиатной валютой выполнят соответствующие лицензионные стандарты и условия (особенно те, которые касаются управления резервами) и получат лицензию.
Учитывая быстро меняющуюся рыночную и нормативную среду индустрии виртуальных активов, нам необходимо оперативно реагировать на новые риски, которые индустрия виртуальных активов представляет для денежно-кредитной и финансовой стабильности, и соблюдать соответствующие международные стандарты. Ввиду этого Министерство финансов и Валютное управление Гонконга намерены предоставить властям необходимые полномочия для корректировки объема регулируемых стейблкоинов и деятельности.
Законодательный подход
После рассмотрения введения предлагаемой системы надзора путем внесения поправок в Постановление о борьбе с отмыванием денег, Постановление о платежах и разработки нового законодательства, Казначейское бюро и Валютное управление Гонконга рекомендуют разработать новое законодательство, исходя из следующих соображений:
**(a) Характеристики стейблкоинов и инструментов с хранимой стоимостью могут различаться. Следовательно, более целесообразно разработать отдельное законодательство для надзора за эмитентами стейблкоинов с бумажной валютой, а не включать соответствующие системы регулирования в Постановление о платежах. **
**(b) Кажется более целесообразным использовать новое законодательство для решения проблем таких областей, как стейблкоины, которые все еще находятся в зачаточном состоянии. При необходимости новое законодательство также может послужить основой для распространения режима регулирования на другие виды деятельности с виртуальными активами в будущем. **
В настоящее время рекомендуется, чтобы эмитенты стейблкоинов бумажной валюты были поставлены под надзор Валютного управления Гонконга. Поскольку рынки и международные нормативные дискуссии продолжают развиваться, правительство продолжит работать с другими финансовыми регуляторами для оценки рисков других виртуальных активов и видов деятельности и рассмотрения необходимости их включения в правила.
Казначейское бюро и Валютное управление Гонконга также отмечают, что в соответствии с предлагаемым режимом регулирования для эмитентов фиатных стейблкоинов регулируемая деятельность по выпуску может пересекаться с другими режимами финансового регулирования в Гонконге. Чтобы эмитенты стейблкоинов в бумажной валюте не подвергались надзору со стороны нескольких систем регулирования, теперь рекомендуется, чтобы лицензированные эмитенты выпускали стейблкоины в бумажной валюте.
Исключения из некоторых режимов регулирования, например, применимых к ценным бумагам (включая схемы коллективного инвестирования) и объектам хранения стоимости.
Нормативно-правовая база для эмитентов фиатных стейблкоинов
Система лицензирования для эмитентов стейблкоинов в фиатной валюте
В настоящее время предлагается, чтобы в соответствии с новой системой лицензирования эмитентов фиатных стейблкоинов никто не имел права:
(i) Выпуск или демонстрация того, что он выпускает бумажные стейблкоины в Гонконге;
(ii) Выпускает или предположительно выпускает стейблкоин, который заявлен или имеет относительно стабильную стоимость по отношению к гонконгскому доллару; или
(iii) Активно продвигать выпуск своей стабильной монеты в бумажной валюте для населения Гонконга.
Критерии и условия лицензирования
(a) Механизм управления резервами и стабилизации
Полная поддержка резервов: Эмитенты фиатных стейблкоинов должны гарантировать, что общая стоимость резервных активов бумажных стейблкоинов всегда будет как минимум равна номинальной стоимости обращающихся бумажных стейблкоинов. Учитывая фундаментальные трудности в поддержании надежного механизма стабилизации для выпуска бумажных стейблкоинов, стоимость которых определяется посредством арбитража или алгоритмов при отсутствии ценных резервных активов, такие эмитенты не будут лицензироваться.
Инвестиционные ограничения: Резервные активы должны быть высококачественными, высоколиквидными и сопряжены с минимальными рыночными, кредитными рисками и рисками концентрации. Валюта, в которой номинированы резервные активы, должна соответствовать валюте, указанной в бумажной стабильной монете, и соответствующая гибкость будет разрешена при условии индивидуального одобрения Валютно-кредитного управления. Принимая решение о распределении резервных активов, эмитенты фиатных стейблкоинов должны учитывать потребности в ликвидности соответствующих активов и способы обеспечения удовлетворения соответствующих потребностей при управлении резервными активами и осуществлении соответствующих инвестиций.
Финансовые регуляторы должны быть в состоянии убедиться в том, что типы активов и их распределение, рекомендованные для инвестирования эмитентами бумажных стейблкоинов, являются подходящими. Поэтому эмитентам необходимо сформулировать инвестиционную политику и своевременно пересматривать свою инвестиционную политику по мере постепенного развития бизнеса стейблкоинов с фиатной валютой.
Разделение и хранение резервных активов: Эмитенты стейблкоинов в фиатной валюте должны разработать эффективные трастовые механизмы, гарантирующие, что резервные активы хранятся отдельно от других активов и используются для удовлетворения требований к погашению, а также в случае, если эмитент станет неплатежеспособным. ' законные права и приоритетные претензии на резервные активы. Эмитент должен открыть отдельный счет в лицензированном банке или другом хранителе в соответствии с условиями, удовлетворительными для Валютного управления, для управления резервными активами. В рамках мер и процедур внутреннего контроля эмитент должен установить эффективные меры и процедуры внутреннего контроля для защиты резервных активов от операционных рисков (включая риск кражи, мошенничества и незаконного присвоения).
Процедуры управления рисками и контроля: Эмитенты стейблкоинов в фиатной валюте должны сформулировать разумную политику, руководящие принципы и меры контроля для надлежащего управления всеми инвестиционными рисками, связанными с управлением резервными активами, а также обеспечить наличие достаточных средств и ликвидных активов для борьбы с выпуск находящихся в обращении стейблкоинов в фиатной валюте. Эмитент должен принять комплексные меры по управлению риском ликвидности с четко определенными стратегиями и инструментами исполнения для борьбы с крупномасштабными погашениями (т. е. сценариями массового погашения или стресса ликвидности). Эмитент также должен проводить регулярные стресс-тесты для контроля достаточности и ликвидности резервных активов.
Раскрытие информации и отчетность: Эмитенты стейблкоинов в бумажной валюте должны регулярно раскрывать общественности информацию об общем количестве стейблкоинов в бумажной валюте в обращении, рыночной стоимости резервных активов и составе резервных активов. Эмитент должен, после консультации с Валютным управлением, назначить квалифицированного независимого аудитора для подтверждения: (i) состава и рыночной стоимости резервных активов; (ii) номинала бумажных стейблкоинов, находящихся в обращении; (iii) в течение периода сертификации. резервные активы в последний рабочий день достаточны для полного поддержания стоимости находящихся в обращении стейблкоинов, являющихся законным платежным средством, и имеют достаточную ликвидность; и (iv) полностью ли они соответствуют условиям, установленным Валютно-кредитным управлением для управления его резервными активами. Теперь эмитентам рекомендуется раскрывать общее количество фиатных стейблкоинов в обращении и рыночную стоимость резервных активов не реже одного раза в день, раскрывать состав резервных активов не реже еженедельно и проходить соответствующую сертификацию, проводимую квалифицированным независимым аудитором не реже одного раза в месяц.
Выплата процентов запрещена. Любой доход или убыток от резервных активов, включая, помимо прочего, проценты, дивиденды, прирост или убытки от прироста капитала, достаются эмитенту. Ссылаясь на международную практику регулирования, эмитентам фиатных стейблкоинов не разрешается выплачивать проценты пользователям фиатных стейблкоинов.
Эффективный механизм стабильности: Независимо от того, выполняются ли конкретные рабочие процедуры механизма стабильности стейблкоина бумажной валюты третьей стороной, эмитент должен нести основную ответственность за эффективное функционирование механизма стабильности стейблкоина бумажной валюты. стабильная монета, которую он выпускает.
(б) Запрос на погашение
Пользователи стейблкоинов в фиатной валюте должны иметь право выкупить стейблкоины в бумажной валюте у эмитента стейблкоинов в бумажной валюте по номинальной стоимости и иметь претензии в отношении резервных активов (и претензии к эмитенту, когда эмитент не может выполнить свои обязательства по погашению). **Запросы на погашение должны быть обработаны без необоснованных комиссий и в разумные сроки. **Эмитент не может устанавливать необоснованные условия погашения (например, очень высокий минимальный порог). Плата за погашение должна быть четко доведена до сведения пользователей, она должна быть соразмерной и не должна быть настолько высокой, чтобы помешать пользователям замаскировать погашение. Эмитент должен произвести платеж в указанной валюте или валютах, указанных при выполнении запроса на погашение.
Когда пользователи фиатных стейблкоинов не могут обменять фиатные стейблкоины на одну или несколько фиатных валют через другие каналы (например, из-за посредников или блокировки инфраструктурных операций), эмитент должен обеспечить, чтобы выплаты погашались непосредственно пользователям по номинальной стоимости в разумных пределах. время.
Эмитенты должны разрабатывать и поддерживать планы действий на случай непредвиденных обстоятельств, чтобы пользователи могли упорядоченно выкупать бумажные стейблкоины, если они не смогут выполнить требования по погашению (в том числе, когда лицензия эмитента приостановлена или отозвана).
(c) Ограничения на предпринимательскую деятельность
Эмитенты бумажных стейблкоинов должны получить одобрение Валютного управления перед началом любого нового бизнеса. Эмитент также должен провести оценку рисков и доказать, что он имеет достаточные ресурсы для инвестирования в выпуск фиатных стейблкоинов и поддержания своей деятельности, что новый бизнес не принесет ему дополнительных рисков и что у него есть меры по управлению и контролю рисков для гарантировать, что новая коммерческая деятельность не повлияет на его способность выполнять свои функции в качестве эмитента.
Эмитенты могут получить разрешение на осуществление вспомогательной или сопутствующей деятельности по выпуску бумажных стейблкоинов, например, предоставление услуг кошелька для выпущенных ими бумажных стейблкоинов, чтобы облегчить процесс выпуска и погашения. **При предоставлении таких услуг кошелька эмитент должен сформулировать соответствующие политики и процедуры для сегрегации и хранения пользовательских активов, а также вывода и депозита пользовательских активов.
Во избежание сомнений, **эмитенты не должны заниматься кредитной и финансовой посреднической деятельностью, а также участвовать в других регулируемых видах деятельности, таких как Постановление о ценных бумагах и фьючерсах, Постановление о схемах обязательных резервных фондов или Постановление о страховой отрасли, определенные регулируемые виды деятельности. . **
(d) Иметь физическую компанию и офис в Гонконге
Эмитентом стейблкоинов в фиатной валюте должна быть компания, учрежденная в соответствии с законодательством Гонконга и имеющая зарегистрированный офис в Гонконге. Его главный исполнительный директор, высшее руководство и ключевой персонал должны быть резидентами Гонконга и осуществлять эффективный контроль над выпуском и связанной с ним деятельностью своих законных стейблкоинов. Это требование позволит Денежно-кредитному управлению эффективно регулировать такие организации.
(e) Потребности в финансовых ресурсах
Эмитенты стейблкоинов в бумажной валюте должны иметь достаточные финансовые ресурсы для ведения бизнеса по выпуску стейблкоинов в бумажной валюте, включая соблюдение требований к минимальному оплаченному капиталу. Целью данного требования является обеспечение наличия у эмитента достаточных финансовых ресурсов для поддержания деятельности эмитента и защиты от убытков.
Ссылаясь на международную нормативную практику, мы рекомендуем, чтобы минимальный оплаченный акционерный капитал составлял 25 000 000 гонконгских долларов или фиксированный процент от номинальной стоимости обращающейся бумажной стабильной монеты, в зависимости от того, что больше. Мы рекомендуем установить этот фиксированный процент на уровне 2%.
Если Валютное управление сочтет это необходимым, оно может также установить более высокие требования к оплаченному капиталу для эмитентов посредством лицензионных условий в рамках системы.
(f) Требования к раскрытию информации
Эмитент фиатных стейблкоинов должен опубликовать официальный документ, раскрывающий общую информацию об эмитенте, правах и обязанностях пользователей фиатных стейблкоинов, механизме стабилизации фиатных стейблкоинов, механизмах управления резервными активами, а также используемых технологиях и рисках. Эмитенты должны уведомить Валютное управление перед публикацией официальных документов и других соответствующих публикаций.
Эмитенты фиатных стейблкоинов должны раскрывать политику погашения, четко определяя процедуры погашения, сроки погашения, применимые комиссии и права пользователей фиатных стейблкоинов в отношении погашения.
(g) Управление, знания и опыт
Контролер, генеральный директор и директора эмитента фиатных стейблкоинов должны быть подходящими и соответствующими, а их назначения, а также изменения в собственности или управлении эмитента должны быть заранее одобрены Валютным управлением. Кроме того, эмитент должен создать комплексную систему контроля за назначением высшего руководства, а также надежную структуру корпоративного управления и назначать персонал, обладающий необходимыми знаниями и опытом для эффективного выполнения своих обязанностей.
(h)Положения по управлению рисками
Эмитенты фиатных стейблкоинов должны разработать соответствующие процедуры и меры управления рисками для своих операций. Эти меры включают в себя** адекватные меры безопасности и внутреннего контроля для обеспечения безопасности и целостности данных и систем; эффективные меры мониторинга и обнаружения мошенничества; меры управления технологическими рисками; а также надежные меры на случай непредвиденных обстоятельств для устранения сбоев в бизнес-операциях. ; и другие оперативные меры. и меры безопасности, соизмеримые с масштабом и сложностью бизнеса. **Эмитент также должен время от времени (не реже одного раза в год) проводить оценку рисков, чтобы гарантировать, что меры внутреннего контроля, процедуры управления рисками и корпоративного управления являются надежными и эффективными.
(i) Требования к аудиту
**Эмитенты бумажных стейблкоинов обязаны ежегодно предоставлять проверенную финансовую отчетность Валютному управлению. **Если этого требует Валютное управление, эмитент должен представить отчет, подготовленный внешним независимым аудитором и оценщиком, для подтверждения эффективного управления и надежной работы бизнеса по выпуску стейблкоинов в бумажной валюте, например, находится ли эмитент в управлении резервными активами, Существуют адекватные системы контроля сетевой безопасности и надежности «умных контрактов».
(j) Положения о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма
**Эмитенты фиатных стейблкоинов должны обеспечить, чтобы при разработке и реализации выпуска фиатных стейблкоинов существовала надежная и соответствующая система контроля для предотвращения и борьбы с деятельностью, которая может включать отмывание денег и финансирование терроризма. **Эмитент должен иметь надежную и соответствующую систему контроля, обеспечивающую соблюдение компанией применимых положений Постановления о борьбе с отмыванием денег и правил Валютного управления с целью предотвращения, борьбы или обнаружения отмывания денег или финансирование терроризма, Меры, опубликованные в правилах, руководствах или других формах. Соответствующие требования включают, помимо прочего, адекватные меры комплексной проверки клиентов при выпуске и погашении фиатных стейблкоинов, мониторинг транзакций и требования в отношении телексных переводов («Правила переводов») для соблюдения стандартов и требований ФАТФ в рамках борьбы с отмыванием денег. Постановление.
Другие вопросы лицензирования
(a) Право на подачу заявления на получение лицензии
Теперь рекомендуется, чтобы все организации имели право подать заявку на получение лицензии эмитента фиатных стейблкоинов, если они соответствуют критериям и условиям лицензирования. Кандидаты на получение лицензий должны пройти строгий процесс утверждения, который требует от них продемонстрировать соответствие критериям и условиям лицензирования, включая, помимо прочего, те, которые изложены в этом документе.
Принимая во внимание, что лицензированные банки уже подчиняются строгим пруденциальным нормативным требованиям и подлежат постоянному всестороннему надзору со стороны Денежно-кредитного управления, мы предлагаем, чтобы критерии лицензирования включали (c) ограничения на предпринимательскую деятельность, (d) наличие физической компании и офисы в Гонконге и (e) требования к финансовым ресурсам не применяются к эмитентам фиатных стейблкоинов, которые сами являются лицензированными банками, поскольку лицензированные банки уже подпадают под действие режима банковского регулирования в этом отношении.
(b) Условия продления лицензии
В дополнение к установлению критериев лицензирования мы рекомендуем предоставить Денежно-кредитному управлению полномочия устанавливать, изменять или отменять условия постоянного лицензирования для эмитентов фиатных стейблкоинов. Денежно-кредитное управление будет определять такие условия по мере необходимости. Такие условия могут включать, например, требования к резервным активам и ограничения на виды услуг, которые может предоставлять эмитент.
(c) Выпуск более одной фиатной стабильной монеты
**Мы рекомендуем эмитентам фиатных стейблкоинов получить одобрение Денежно-кредитного управления перед выпуском новых фиатных стейблкоинов по их лицензии. **Цель этого правила — гарантировать, что новые фиатные стейблкоины не повлияют на работу существующих фиатных стейблкоинов.
(г) ОТКРЫТАЯ ЛИЦЕНЗИЯ
**Мы рекомендуем сделать лицензию эмитента фиатных стейблкоинов открытой лицензией до тех пор, пока лицензированный эмитент продолжает свою деятельность и его лицензия не была отозвана Валютным управлением (например, из-за несоблюдения требований или эмитент прекращает свою деятельность). , его лицензия будет продолжать действовать. **
(e) Реестр лицензиатов и лицензионных сборов
Мы рекомендуем эмитентам фиатных стейблкоинов указывать свой номер лицензии на любых рекламных материалах и любых программных приложениях, которые они предоставляют клиентам, чтобы общественность знала об их статусе лицензирования. Валютное управление будет вести центральный реестр лицензиатов для публичного контроля.
Мы рекомендуем предоставить Денежно-кредитному управлению право взимать ежегодную лицензионную плату с эмитентов фиатных стейблкоинов, включая лицензиатов, которые сами являются лицензированными банками.
Услуги по хранению и покупке фиатных стейблкоинов
Некоторые заинтересованные стороны считают, что услуги по хранению и покупке виртуальных активов должны подлежать особому надзору. Бюро финансов, Валютное управление Гонконга и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам будут тесно сотрудничать для оценки соответствующей модели регулирования для соответствующих услуг.
Что касается предоставления услуг по покупке фиатных стейблкоинов, мы считаем, что риски, связанные с фиатными стейблкоинами, выпущенными нелицензированными эмитентами, непрозрачны, и поэтому вышеупомянутые фиатные стейблкоины не подходят для публичного использования. **Чтобы защитить пользователей фиатных стейблкоинов, теперь рекомендуется, чтобы только лицензированные эмитенты бумажных стейблкоинов, уполномоченные учреждения, лицензированные корпорации и лицензированные платформы для торговли виртуальными активами могли предоставлять услуги по покупке бумажных стейблкоинов в Гонконге или активно предоставлять услуги по фиатным стейблкоинам. Общественность Гонконга активно продвигает соответствующие услуги. Когда уполномоченные учреждения, лицензированные корпорации и лицензированные платформы для торговли виртуальными активами предоставляют эту услугу, если соответствующие стейблкоины в бумажной валюте выпускаются нелицензированными эмитентами, они могут быть проданы только профессиональным инвесторам и должны быть четко указаны. лицензированный эмитент фиатных стейблкоинов.
Полномочия органа власти вносить изменения в систему
Учитывая быстрое развитие отрасли, мы рекомендуем, чтобы режимы регулирования были достаточно гибкими для устранения новых рисков, возникающих в связи с появлением стейблкоинов, видов деятельности или организаций. Что касается режима регулирования для поставщиков услуг виртуальных активов, мы рекомендуем предоставить властям необходимые полномочия для корректировки объема регулируемых стейблкоинов и деятельности.
Мы рекомендуем властям воспользоваться этим вариантом после принятия во внимание таких факторов, как (i) риски для денежно-кредитной и финансовой стабильности Гонконга; (ii) риски для способности Гонконга функционировать в качестве международного финансового центра; и (iii) важные вопросы. общественный интерес.В ожидании власти. При определении значимости существенности и уровня риска органы власти могут учитывать факторы, включая, помимо прочего, следующее:
а) количество и категории пользователей;
(b) Количество и стоимость сделок;
(c) Масштаб и тип резервных активов;
d) стоимость обращения;
е) доля рынка;
(f) степень взаимосвязи с финансовой системой; и/или
(g) Коммерческая, структурная и операционная сложность.
Надзорные полномочия Валютного управления
В отношении управленческих полномочий лицензиата
Учитывая потенциальное влияние, которое дефолт или сбой эмитента фиатных стейблкоинов может оказать на финансовую систему, мы рекомендуем предоставить финансовому контролеру право вмешиваться в операции лицензиата, когда это необходимо. Ссылаясь на аналогичные полномочия в соответствии с Постановлением о банковской деятельности, Постановлением о ценных бумагах и фьючерсах, Постановлением о платежах и Постановлением о борьбе с отмыванием денег, мы рекомендуем предоставить Денежно-кредитному управлению полномочия считать, что лицензиат (i) является или может быть неплатежеспособным или недееспособным. для выполнения своих обязательств; (ii) ведет свой бизнес способом, наносящим ущерб интересам ее пользователей или кредиторов; или (iii) нарушил условия лицензирования или предлагаемое регулирование.
(a) потребовать от лицензиата предпринять любые действия в отношении дел, бизнеса или собственности лицензиата, которые Валютное управление сочтет необходимыми, включая ограничение деятельности лицензиата по выпуску бумажных стейблкоинов в соответствии с соответствующей лицензией;
(b) поручить лицензиату обратиться за советом к консультанту, назначенному Валютно-кредитным управлением, в отношении управления его делами, бизнесом и имуществом; и
(c) указать, что делами, бизнесом и имуществом лицензиата управляет администратор, назначенный Валютным управлением.
Чтобы позволить Денежно-кредитному управлению гарантировать, что владельцы и руководство лицензиата отвечают подходящим и надлежащим условиям, мы рекомендуем получить согласие Денежно-кредитного управления на любое из следующих изменений в собственности или управлении:
(a) Слияние, включая принятие любой договоренности или соглашения о продаже или отчуждении всего или части бизнеса эмитента фиатных стейблкоинов;
(b) Лицо становится или является «контролером» (контролером крупного акционера, контролером миноритарного акционера и косвенным контролером) и продажей акций; и
(c) Назначение главного исполнительного директора и директоров.
Поскольку уполномоченные учреждения Гонконга уже находятся под надзором Денежно-кредитного управления в соответствии с Постановлением о банковской деятельности, полномочия Денежно-кредитного управления в отношении управления лицензиатами в соответствии с предлагаемым режимом надзора, как правило, будут распространяться на лицензиатов, которые являются уполномоченными учреждениями Гонконга.
Другие регулирующие полномочия
Чтобы гарантировать, что лицензиаты фиатных стейблкоинов продолжают соблюдать соответствующие законодательные требования, включая минимальные стандарты лицензирования и любые лицензионные условия, которые они обязаны соблюдать в зависимости от их бизнеса по выпуску бумажных стейблкоинов, нам необходимо предоставить Денежно-кредитному управлению соответствующие надзорные полномочия. Со ссылкой на соответствующие положения Постановления о банковской деятельности и Постановления о платежах, некоторые из полномочий изложены ниже:
Право собирать информацию
Мы предлагаем предоставить Валютно-кредитному органу полномочия требовать от лицензиатов предоставления информации или документов на регулярной основе или в такое время, когда Валютно-кредитный орган сочтет это целесообразным, включая, помимо прочего, отчеты внутренних и внешних аудиторов, а также бухгалтерские книги соответствующих лицензиатов или их дочерних компаний. , счета и транзакции. Мы также предлагаем наделить Валютное управление полномочиями проводить проверки помещений лицензиатов на местах для сбора информации для эффективного контроля за соблюдением лицензиатами требований предлагаемого режима регулирования.
Право давать указания
Мы предлагаем наделить Денежно-кредитное управление полномочиями поручать лицензиату предпринимать действия, которые Денежно-кредитное управление сочтет необходимыми, чтобы дать возможность лицензиату соблюдать законодательные требования и обеспечить защиту пользователей фиатных стейблкоинов.
Право устанавливать правила
Мы рекомендуем, чтобы Валютно-кредитное управление было уполномочено принимать нормативные акты в рамках предлагаемой правовой базы для эффективного внедрения предлагаемой системы надзора. Соответствующие правила могут охватывать конкретные требования к выпуску, погашению, управлению резервными активами и управлению рисками бумажных стейблкоинов.
Право издавать указания
Мы рекомендуем предоставить Валютно-кредитному органу полномочия издавать инструкции, разъясняющие порядок выполнения Валютно-кредитным органом своих функций, и давать инструкции по соблюдению предлагаемого режима регулирования, а также предоставлять практические инструкции для оказания помощи лицензиатам в соблюдение законодательных требований.
Следственные полномочия Денежно-кредитного управления
Если эмитент стейблкоина в бумажной валюте нарушает соответствующие предлагаемые правовые положения или действует ненадлежащим образом, это может нанести убытки пользователям и участникам и подорвать общую финансовую стабильность Гонконга. Общая цель функции обеспечения соблюдения нормативных требований заключается в эффективном и раннем выявлении недостатков. Поэтому мы рекомендуем обратить внимание на подход, предусмотренный в Постановлении о платежах, Постановлении о ценных бумагах и фьючерсах и Постановлении о борьбе с отмыванием денег, и предоставить Денежно-кредитному управлению право проводить расследования, когда у него есть разумные основания полагать, что нарушение Постановления может произошло. Предлагаемые права включают:
(a) Денежно-кредитное управление может поручить следователю провести расследование;
(b) Следователь может обязать любое лицо, подозреваемое в нарушении, предоставить доказательства, включая представление любых протоколов или документов. Денежно-кредитное управление может потребовать от таких должностных лиц объяснить детали любой записи или документа; потребовать от таких должностных лиц явиться в Денежно-кредитное управление для ответа на вопросы по расследуемым вопросам; и предоставить им помощь в расследовании и т. д. Следователь может также проверять протоколы и документы, взятые в целях расследования; и
(c) Денежно-кредитное управление может обратиться к мировому судье за ордером на обыск и при необходимости произвести арест.
Нарушение правил и санкций
Уголовные правонарушения и санкции
Предполагается, что механизм уголовного наказания может сдерживать подобные нарушения со стороны участников отрасли. Соответствующие преступления включают нелицензированный выпуск или демонстрацию выпуска стейблкоинов с бумажными тендерами в Гонконге, выпуск или демонстрацию выпуска стейблкоинов в гонконгских долларах, активное содействие выпуску стейблкоинов с бумажными тендерами среди населения Гонконга и размещение рекламы. содействие нелицензированным эмитентам. Выпуск стейблкоинов бумажной валюты, отказ в предоставлении документов по требованию Финансового контролера, предоставление ложной информации Финансовому контролеру или внесение ложных записей в документы, нарушение других условий, установленных Финансовым контролером в системе лицензирования для эмитенты фиатных стейблкоинов и т. д.
Согласно нашим текущим рекомендациям, только лицензированные учреждения, перечисленные в этом документе, могут предоставлять услуги по покупке стейблкоинов фиатной валюты в Гонконге. Поэтому, если это не зарегистрированное лицензированное учреждение, предоставление услуг по покупке стейблкоинов фиатной валюты в Гонконге является незаконным. , а также незаконно размещать рекламу для продвижения услуг по покупке фиатных стейблкоинов, которые не предоставляются перечисленными лицензированными учреждениями. При определении суммы штрафов и сроков тюремного заключения, применимых к соответствующим правонарушениям в рамках предлагаемого режима регулирования, мы будем ссылаться на соответствующие положения Постановления о борьбе с отмыванием денег, Постановления о банковской деятельности, Постановления о платежах и Постановления о ценных бумагах и фьючерсах.
Гражданские и нормативные санкции
Кроме того, мы считаем, что ряд гражданских и нормативных санкций должен быть включен в предлагаемый режим регулирования для реализации системы штрафов, чтобы Валютно-кредитное управление могло рассмотреть соответствующие штрафы с учетом серьезности и продолжительности нарушения. Предлагаемые гражданские и нормативные санкции включают следующее:
(a) вынести предупреждение, предупреждение, выговор или приказ предпринять определенные действия; регулирующие санкции включают временное приостановление действия лицензии, отзыв лицензии, отзыв лицензии или комбинацию вышеуказанных мер;
или
(c) Сочетание вышеуказанных мер.
Обращаться
Для обеспечения того, чтобы Валютно-кредитное управление подвергалось системе сдержек и противовесов при осуществлении своих полномочий в соответствии с предлагаемым Постановлением, мы предлагаем создать механизм апелляционного трибунала для рассмотрения апелляций на решения Валютно-кредитного управления, касающиеся выполнения лицензионных и нормативных требований в соответствии с Постановлением. предлагаемый режим регулирования. Решения, подлежащие обжалованию, включают решения Валютного управления об отказе в выдаче лицензии эмитента фиатных стейблкоинов, наложении условий на лицензию, наложении условий на предоставление освобождения эмитенту фиатных стейблкоинов, отзыве и аннулировании лицензии, возражении против Контролеров, директоров и ключевой персонал лицензиата (например, генеральный директор), а также наложение гражданских и нормативных санкций и т. д. Лицо, недовольное решением Апелляционного суда, может обжаловать в Апелляционном суде юридические доводы против решения.
Переходные меры
Мы** рекомендуем, чтобы система вступила в силу через месяц после опубликования Постановления. **После вступления правил в силу:
**Эмитенты стейблкоинов в бумажной валюте должны иметь действующую лицензию, выданную Валютным управлением. **Положения о предоставлении услуг по покупке фиатных стейблкоинов, ограничения на рекламу и другие положения также вступят в силу одновременно.
Чтобы дать возможность эмитентам, которые выпускают стейблкоины в бумажной валюте в Гонконге до вступления в силу системы регулирования, плавно перейти к системе регулирования, ** эмитенты, которые выпускают стейблкоины в бумажной валюте в Гонконге и ведут значимый и значимый бизнес до того, как система регулирования вступит в силу может сделать это через 6. Она продолжит вести свою деятельность в течение 3-месячного периода отсутствия нарушений при условии, что заявление на получение лицензии должно быть подано в Денежно-кредитное управление в течение первых 3 месяцев после вступления режима регулирования в силу. . **
Что касается эмитентов стейблкоинов в бумажной валюте, которые выпускают стейблкоины в бумажной валюте в Гонконге до вступления в силу системы регулирования, но не подали заявку на получение лицензии в Валютное управление в течение первых трех месяцев после вступления в силу системы регулирования, они должны подать заявку на получение лицензии в течение четвертого месяца после вступления в силу системы регулирования, а до конца месяца должным образом свернуть свою деятельность.
Факторы, которые Валютное управление будет учитывать при рассмотрении вопроса о том, ведет ли эмитент значимый и существенный бизнес, включают в себя: зарегистрирован ли эмитент стейблкоина в бумажной валюте в Гонконге; есть ли у эмитента физический офис в Гонконге; есть ли у гонконгских сотрудников центральный офис управление и контроль за организацией выпуска стейблкоина в фиатной валюте; обращается ли стейблкоин в фиатной валюте, выпущенный эмитентом, среди независимых пользователей (то есть не только среди связанных сторон) и т. д.