Після схвалення Bitcoin ETF деякі з інвесторів MicrStrategy можуть звернутися до продуктів ETF.
Вибраний текст: Даніель Рамірес-Ескудеро
Складач: Songxue, Golden Finance
На біткойн може чекати історичний тиждень, оскільки ринок криптовалюти затамував подих, оскільки США затверджують спотовий біржовий фонд біткойнів (ETF). Багато хто вірить, що це схвалення підштовхне наступне зростання криптовалюти та хвилю впровадження криптовалюти.
Список емітентів спотових Bitcoin ETF, які, як очікується, будуть затверджені, продовжує зростати, і відповідні компанії подали останню поправку до форми S-1 8 січня.
Аналітики та оглядачі прогнозують, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) остаточно схвалить перший спотовий Bitcoin ETF 9 або 10 січня. Ерік Балчунас, старший аналітик ETF Bloomberg, вважає, що існує «90% ймовірність», що запуск фізичного ETF Bitcoin буде схвалено.
Яким би не було рішення, будь то схвалення чи відмова, ринок криптовалюти, безсумнівно, буде похитнуто.
Криптоіндустрія, можливо, готується випити шампанське на честь святкування, але як щодо його хвильових ефектів? Для ринку біткойн ETF прихід таких гігантів, як BlackRock і Fidelity, які управляють трильйонами доларів активів, може змінити основи таких компаній, як Coinbase або MicroStrategy. Обидва торгують на відкритому ринку, але як вони відреагують на схвалення спотового біткойн ETF?
Це може негативно вплинути на премії MicroStrategy
Спотові Bitcoin ETF можуть відкрити двері традиційним інвесторам для входу на ринок криптовалют, чинячи негативний тиск на проксі-сервери Bitcoin, такі як MSTR.
MicroStrategy купує біткойни з тих пір, як її співзасновник, виконавчий голова та колишній генеральний директор Майкл Сейлор вирішив придбати BTC як захист від інфляції та альтернативу утриманню готівки на балансі.
MicroStrategy наразі володіє 189 150 BTC з останньою покупкою 27 грудня 2023 року за середньою ціною покупки 31 168 доларів США. Технологічна компанія є зареєстрованою компанією з найбільшими холдингами BTC, за нею йдуть майнінгова компанія Marathon з 15 174 BTC і Tesla з 10 725 BTC. Бухгалтерська купівля біткойнів MicroStrategy залишила компанію майже 1% від загальної пропозиції біткойнів.
Широкий вплив MicroStrategy на біткойн ставить компанію в унікальне становище, перетворюючи свої акції на проксі-сервери біткойнів.
Оскільки MicroStrategy котирується на Nasdaq, традиційні інвестори мають інвестиційні інструменти для опосередкованого інвестування в біткойн.
Однак, якщо спотовий біткойн ETF буде схвалено, MicroStrategy може зіткнутися з жорсткою конкуренцією та втратити свої позиції проксі біткойна на традиційних ринках.
Як сказав Спенсер Богарт, фундаментальний аналітик і генеральний партнер криптовалютного підприємства Blockchain Capital, в подкасті Unchained, гіпотетичне схвалення споту Bitcoin ETF явно стане «зустрічним вітром» для компанії Сейлора.
Богарт сказав, що схвалення може принести користь MicroStrategy, підвищивши ціну її акцій через її великі пакети біткойнів. Однак інвестори MicroStrategy повинні поставитися під сумнів, як спотовий біткойн ETF впливає на премію акцій відносно їхніх активів BTC.
Премія виникає, коли акція або акції випускаються за ціною, вищою за їх номінальну вартість. Премія для будь-якої акції є абстрактним аналізом, тому ставки кожного емітента різні. Представник приватного банку Julius Baer зазначив, що його премія MicroStrategy становить 9%.
Богарт оцінює реальну премію MicroStrategy в 30%, тобто інвестори заплатили б 30% премії, якби використовували її для відстеження ціни біткойна.
«Повинен бути значний відсоток власників MicroStrategy, які використовують його як найкращий проксі-сервер для впливу на біткойни», — сказав Богарт.
Якщо деякі інвестори купують акції MicroStrategy з єдиною метою якомога ближче до ризику BTC, не купуючи сам актив, тоді схвалення спотового Bitcoin ETF може означати, що ці інвестори вирішать продати акції на користь ETF. Богарт пояснює:
«Після схвалення Bitcoin ETF, [MicrStrategy] Деякі інвестори можуть звернутися до цього продукту ETF. "
Богарт вважає, що через цю зміну на традиційних ринках додаткова вартість (також відома як «премія») акцій MicroStrategy відносно фактичної вартості біткойнів, якими вони володіють, може знизитися.
Станом на 11 квітня 2023 року активи BTC MicroStrategy стали зеленими, оскільки ціна біткойна зросла. Богарт сказав, що навіть якщо MicroStrategy зіткнеться з тиском продажів, технологічна компанія все одно може отримати вигоду від зростання впровадження біткойнів.
Спотові біткойн-ETF можуть сприяти впровадженню криптовалюти, слугуючи ідеальним механізмом перехресного інвестування між криптовалютами та традиційними ринками. Існування спотового біткойн-ETF забезпечить точку входу для капіталу Уолл-стріт в екосистему біткойн, що сприятиме прийняттю біткойна в довгостроковій перспективі та потенційно призведе до купівельного тиску на акції MicroStrategy.
Ще одним позитивним моментом утримання MicroStrategy, а не спотового Bitcoin ETF, є те, що інвесторам не потрібно платити комісію за управління, яка коливається від 0,24% у Bitwise до 1,5% у Grayscale, згідно з останньою заявкою. Сейлор наголосив на цьому в інтерв’ю Bloomberg у грудні 2023 року:
"ETF не мають кредитного плеча і стягують комісію […] Ми надаємо вам кредитне плече, але ми не стягуємо комісій. Ми надаємо високоефективні інструменти для довгострокових біткойн-інвесторів".
Ще одним позитивним моментом є те, що MicroStrategy є процвітаючим бізнесом, який надає бізнес-аналітику (BI), мобільне програмне забезпечення та хмарні послуги. Крім того, компанія перебуває в хорошому фінансовому стані, коли йдеться про інвестиції в біткойни, із середньою ціною покупки 31 168 доларів США.
Ціна акцій MicroStrategy зросла більш ніж на 300% у 2023 році, перевершивши біткойн, який зріс приблизно на 150% за той самий період.
Coinbase: Олл-ін як зберігач Spot Bitcoin ETF
Американська криптовалютна біржа Coinbase уклала угоди з найбільшими у світі менеджерами активів, включаючи BlackRock, VanEck і Grayscale, щоб служити зберігачами запропонованого Bitcoin ETF.
Між Grayscale, Fidelity, ARK Invest, Franklin Templeton та іншими буде жорстка конкуренція за найліквідніший ETF.
Незважаючи на те, що різні компанії можуть змінювати структуру гонорарів або інші технічні деталі, щоб залучити клієнтів, бути першим, хто вийшов на публічний ринок, є великим проривом.
Багато хто вважає BlackRock одним із найвидатніших кандидатів, але й інші компанії, такі як ARK Invest, Bitwise, WisdomTree або Valkyrie, мають досвід роботи з ф’ючерсами на біткойни та добре обізнані підхід до криптовалют.
Coinbase бере участь ва-банк у спотовій гонці Bitcoin ETF, позиціонуючи себе як надійну службу зберігання. Оскільки біржа стає основним зберігачем біткойнів, які зберігаються фондами ETF, біржа отримуватиме більше доходу та потенційно створюватиме більший попит з боку інших великих гравців традиційного інвестиційного простору.
Coinbase може успішно розширити свою існуючу модель, щоб отримати грошовий потік через різні підписки та послуги на додаток до доходу від внутрішнього обсягу торгів. Ці фактори дали акціям Coinbase міцну основу для залучення інвесторів, а їх вартість зросла на 370% у 2023 році, згідно з даними TradingView.
Є й інші фактори, які можуть чинити тиск на акції Coinbase. Наразі Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) має розглядати справу проти Coinbase за те, що вона не зареєструвала її програму стейкингу як послуги. Коли SEC вперше оголосила про позов проти Coinbase 6 червня 2023 року, курс акцій компанії впав на 15%.
Нестабільний тиждень для біткойна
Ціна BTC дуже чутлива до рішення SEC схвалити або відхилити спотовий біткойн ETF.
2 січня Маркус Тілен, керівник відділу досліджень криптоплатформи Matrixport, заявив, що вважає, що SEC відхилить поточні заявки ETF на біткойни, оскільки агентство вважає, що вони «не відповідають ключовим вимогам».
Відхилення SEC цієї рекомендації та реакції криптовалютної спільноти на X (раніше Twitter) було достатньо, щоб 3 січня ціна біткойна впала на 7%.
Ціна біткоїна з 2 по 9 січня. Джерело: Cointelegraph
Швидке падіння ціни підкреслює нестабільність цін на біткойн і новини про те, що багато продавців чекають рішення Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC).
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Якщо біткойн ETF буде схвалено, як це вплине на Coinbase і MicroStrategy?
Вибраний текст: Даніель Рамірес-Ескудеро
Складач: Songxue, Golden Finance
На біткойн може чекати історичний тиждень, оскільки ринок криптовалюти затамував подих, оскільки США затверджують спотовий біржовий фонд біткойнів (ETF). Багато хто вірить, що це схвалення підштовхне наступне зростання криптовалюти та хвилю впровадження криптовалюти.
Список емітентів спотових Bitcoin ETF, які, як очікується, будуть затверджені, продовжує зростати, і відповідні компанії подали останню поправку до форми S-1 8 січня.
Аналітики та оглядачі прогнозують, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) остаточно схвалить перший спотовий Bitcoin ETF 9 або 10 січня. Ерік Балчунас, старший аналітик ETF Bloomberg, вважає, що існує «90% ймовірність», що запуск фізичного ETF Bitcoin буде схвалено.
Яким би не було рішення, будь то схвалення чи відмова, ринок криптовалюти, безсумнівно, буде похитнуто.
Криптоіндустрія, можливо, готується випити шампанське на честь святкування, але як щодо його хвильових ефектів? Для ринку біткойн ETF прихід таких гігантів, як BlackRock і Fidelity, які управляють трильйонами доларів активів, може змінити основи таких компаній, як Coinbase або MicroStrategy. Обидва торгують на відкритому ринку, але як вони відреагують на схвалення спотового біткойн ETF?
Це може негативно вплинути на премії MicroStrategy
Спотові Bitcoin ETF можуть відкрити двері традиційним інвесторам для входу на ринок криптовалют, чинячи негативний тиск на проксі-сервери Bitcoin, такі як MSTR.
MicroStrategy купує біткойни з тих пір, як її співзасновник, виконавчий голова та колишній генеральний директор Майкл Сейлор вирішив придбати BTC як захист від інфляції та альтернативу утриманню готівки на балансі.
MicroStrategy наразі володіє 189 150 BTC з останньою покупкою 27 грудня 2023 року за середньою ціною покупки 31 168 доларів США. Технологічна компанія є зареєстрованою компанією з найбільшими холдингами BTC, за нею йдуть майнінгова компанія Marathon з 15 174 BTC і Tesla з 10 725 BTC. Бухгалтерська купівля біткойнів MicroStrategy залишила компанію майже 1% від загальної пропозиції біткойнів.
Широкий вплив MicroStrategy на біткойн ставить компанію в унікальне становище, перетворюючи свої акції на проксі-сервери біткойнів.
Оскільки MicroStrategy котирується на Nasdaq, традиційні інвестори мають інвестиційні інструменти для опосередкованого інвестування в біткойн.
Однак, якщо спотовий біткойн ETF буде схвалено, MicroStrategy може зіткнутися з жорсткою конкуренцією та втратити свої позиції проксі біткойна на традиційних ринках.
Як сказав Спенсер Богарт, фундаментальний аналітик і генеральний партнер криптовалютного підприємства Blockchain Capital, в подкасті Unchained, гіпотетичне схвалення споту Bitcoin ETF явно стане «зустрічним вітром» для компанії Сейлора.
Богарт сказав, що схвалення може принести користь MicroStrategy, підвищивши ціну її акцій через її великі пакети біткойнів. Однак інвестори MicroStrategy повинні поставитися під сумнів, як спотовий біткойн ETF впливає на премію акцій відносно їхніх активів BTC.
Премія виникає, коли акція або акції випускаються за ціною, вищою за їх номінальну вартість. Премія для будь-якої акції є абстрактним аналізом, тому ставки кожного емітента різні. Представник приватного банку Julius Baer зазначив, що його премія MicroStrategy становить 9%.
Богарт оцінює реальну премію MicroStrategy в 30%, тобто інвестори заплатили б 30% премії, якби використовували її для відстеження ціни біткойна.
«Повинен бути значний відсоток власників MicroStrategy, які використовують його як найкращий проксі-сервер для впливу на біткойни», — сказав Богарт.
Якщо деякі інвестори купують акції MicroStrategy з єдиною метою якомога ближче до ризику BTC, не купуючи сам актив, тоді схвалення спотового Bitcoin ETF може означати, що ці інвестори вирішать продати акції на користь ETF. Богарт пояснює:
«Після схвалення Bitcoin ETF, [MicrStrategy] Деякі інвестори можуть звернутися до цього продукту ETF. "
Богарт вважає, що через цю зміну на традиційних ринках додаткова вартість (також відома як «премія») акцій MicroStrategy відносно фактичної вартості біткойнів, якими вони володіють, може знизитися.
Станом на 11 квітня 2023 року активи BTC MicroStrategy стали зеленими, оскільки ціна біткойна зросла. Богарт сказав, що навіть якщо MicroStrategy зіткнеться з тиском продажів, технологічна компанія все одно може отримати вигоду від зростання впровадження біткойнів.
Спотові біткойн-ETF можуть сприяти впровадженню криптовалюти, слугуючи ідеальним механізмом перехресного інвестування між криптовалютами та традиційними ринками. Існування спотового біткойн-ETF забезпечить точку входу для капіталу Уолл-стріт в екосистему біткойн, що сприятиме прийняттю біткойна в довгостроковій перспективі та потенційно призведе до купівельного тиску на акції MicroStrategy.
Ще одним позитивним моментом утримання MicroStrategy, а не спотового Bitcoin ETF, є те, що інвесторам не потрібно платити комісію за управління, яка коливається від 0,24% у Bitwise до 1,5% у Grayscale, згідно з останньою заявкою. Сейлор наголосив на цьому в інтерв’ю Bloomberg у грудні 2023 року:
"ETF не мають кредитного плеча і стягують комісію […] Ми надаємо вам кредитне плече, але ми не стягуємо комісій. Ми надаємо високоефективні інструменти для довгострокових біткойн-інвесторів".
Ще одним позитивним моментом є те, що MicroStrategy є процвітаючим бізнесом, який надає бізнес-аналітику (BI), мобільне програмне забезпечення та хмарні послуги. Крім того, компанія перебуває в хорошому фінансовому стані, коли йдеться про інвестиції в біткойни, із середньою ціною покупки 31 168 доларів США.
Ціна акцій MicroStrategy зросла більш ніж на 300% у 2023 році, перевершивши біткойн, який зріс приблизно на 150% за той самий період.
Coinbase: Олл-ін як зберігач Spot Bitcoin ETF
Американська криптовалютна біржа Coinbase уклала угоди з найбільшими у світі менеджерами активів, включаючи BlackRock, VanEck і Grayscale, щоб служити зберігачами запропонованого Bitcoin ETF.
Між Grayscale, Fidelity, ARK Invest, Franklin Templeton та іншими буде жорстка конкуренція за найліквідніший ETF.
Незважаючи на те, що різні компанії можуть змінювати структуру гонорарів або інші технічні деталі, щоб залучити клієнтів, бути першим, хто вийшов на публічний ринок, є великим проривом.
Багато хто вважає BlackRock одним із найвидатніших кандидатів, але й інші компанії, такі як ARK Invest, Bitwise, WisdomTree або Valkyrie, мають досвід роботи з ф’ючерсами на біткойни та добре обізнані підхід до криптовалют.
Coinbase бере участь ва-банк у спотовій гонці Bitcoin ETF, позиціонуючи себе як надійну службу зберігання. Оскільки біржа стає основним зберігачем біткойнів, які зберігаються фондами ETF, біржа отримуватиме більше доходу та потенційно створюватиме більший попит з боку інших великих гравців традиційного інвестиційного простору.
Coinbase може успішно розширити свою існуючу модель, щоб отримати грошовий потік через різні підписки та послуги на додаток до доходу від внутрішнього обсягу торгів. Ці фактори дали акціям Coinbase міцну основу для залучення інвесторів, а їх вартість зросла на 370% у 2023 році, згідно з даними TradingView.
Є й інші фактори, які можуть чинити тиск на акції Coinbase. Наразі Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) має розглядати справу проти Coinbase за те, що вона не зареєструвала її програму стейкингу як послуги. Коли SEC вперше оголосила про позов проти Coinbase 6 червня 2023 року, курс акцій компанії впав на 15%.
Нестабільний тиждень для біткойна
Ціна BTC дуже чутлива до рішення SEC схвалити або відхилити спотовий біткойн ETF.
2 січня Маркус Тілен, керівник відділу досліджень криптоплатформи Matrixport, заявив, що вважає, що SEC відхилить поточні заявки ETF на біткойни, оскільки агентство вважає, що вони «не відповідають ключовим вимогам».
Відхилення SEC цієї рекомендації та реакції криптовалютної спільноти на X (раніше Twitter) було достатньо, щоб 3 січня ціна біткойна впала на 7%.
Ціна біткоїна з 2 по 9 січня. Джерело: Cointelegraph
Швидке падіння ціни підкреслює нестабільність цін на біткойн і новини про те, що багато продавців чекають рішення Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC).