Bir Bitcoin ETF'si onaylanırsa Coinbase ve MicroStrategy'yi nasıl etkileyecek?

Bitcoin ETF onaylandıktan sonra MicrStrategy yatırımcılarından bazıları ETF ürünlerine yönelebilir.

Seçilen metin: Daniel Ramirez-Escudero

Derleyen: Songxue, Golden Finance

ABD, spot Bitcoin borsa yatırım fonunu (ETF) onaylarken kripto para piyasası nefesini tutarken, Bitcoin tarihi bir hafta yaşayabilir. Birçoğu, onayın bir sonraki kripto boğa koşusunu ve kripto para biriminin benimsenme dalgasını körükleyeceğine inanıyor.

Onaylanması beklenen spot Bitcoin ETF ihraççılarının listesi büyümeye devam ediyor ve ilgili şirketler, S-1 Formu'ndaki son değişikliği 8 Ocak'ta sundu.

Analistler ve gözlemciler, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) nihayet 9 veya 10 Ocak'ta ilk spot Bitcoin ETF'sini onaylayacağını tahmin ediyor. Bloomberg'in kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, fiziksel bir Bitcoin ETF'nin başlatılmasının onaylanma ihtimalinin "%90" olduğuna inanıyor.

Karar ne olursa olsun, ister onay ister red olsun, kripto para piyasası şüphesiz sarsılacak.

Kripto endüstrisi kutlama amacıyla şampanya patlatmaya hazırlanıyor olabilir, peki ya bunun dalgalanma etkileri? Bitcoin ETF pazarı için, trilyonlarca dolarlık varlığı yöneten BlackRock ve Fidelity gibi devlerin gelişi, Coinbase veya MicroStrategy gibi şirketlerin temellerini değiştirebilir. Her ikisi de açık piyasada işlem görüyor ancak spot Bitcoin ETF onayına nasıl yanıt verecekler?

MicroStrategy primleri olumsuz etkilenebilir

Spot Bitcoin ETF'leri, geleneksel yatırımcıların kripto para piyasasına girme kapısını açabilir ve MSTR gibi Bitcoin proxy'leri üzerinde olumsuz baskı oluşturabilir.

MicroStrategy, kurucu ortağı, yönetim kurulu başkanı ve eski CEO'su Micheal Saylor'un enflasyondan korunma amaçlı ve bilançoda nakit tutmaya alternatif olarak BTC almaya karar vermesinden bu yana Bitcoin satın alıyor.

MicroStrategy şu anda en son satın alma tarihi 27 Aralık 2023 olan ve ortalama 31.168 $ satın alma fiyatından 189.150 BTC'ye sahiptir. Teknoloji şirketi, en büyük BTC varlığına sahip borsada işlem gören şirket olurken, onu 15.174 BTC ile kripto para madenciliği şirketi Marathon ve 10.725 BTC ile Tesla takip ediyor. MicroStrategy'nin BTC satın alma çılgınlığı, şirketin mevcut toplam Bitcoin arzının yaklaşık %1'ini elinde tutmasına neden oldu.

MicroStrategy'nin Bitcoin'e kapsamlı erişimi, hisselerini Bitcoin proxy'lerine dönüştürerek şirketi benzersiz bir konuma getiriyor.

MicroStrategy Nasdaq'ta listelendiğinden, geleneksel yatırımcıların dolaylı olarak Bitcoin'e yatırım yapabilecek yatırım araçları var.

Ancak bir spot Bitcoin ETF'si onaylanırsa MicroStrategy sıkı bir rekabetle karşı karşıya kalabilir ve geleneksel pazarlarda Bitcoin vekili konumunu kaybedebilir.

Kripto para birimi girişimi Blockchain Capital'in temel analisti ve genel ortağı Spencer Bogart'ın Unchained podcast'inde söylediği gibi, bir Bitcoin ETF spotunun varsayımsal olarak onaylanması, Saylor'ın şirketi için açıkça bir "zorluk" olacaktır.

Bogart, onayın MicroStrategy'ye büyük miktarda Bitcoin varlığı nedeniyle hisse senedi fiyatını artırarak fayda sağlayabileceğini söyledi. Ancak MicroStrategy yatırımcıları, bir spot Bitcoin ETF'sinin BTC varlıklarına göre hisse senedi primini nasıl etkilediğini sorgulamalıdır.

Bir hisse senedi veya hisse senedi, nominal değerinden daha yüksek bir fiyatla ihraç edildiğinde prim oluşur. Herhangi bir hisse senedinin primi soyut bir analiz olduğundan her ihraççının oranları farklıdır. Özel banka Julius Baer'den bir temsilci, MicroStrategy priminin %9 olduğunu kaydetti.

Bogart, MicroStrategy'nin gerçek primini %30 olarak değerlendiriyor; bu, yatırımcıların bunu Bitcoin fiyatını takip etmek için kullanmaları durumunda %30 prim ödeyecekleri anlamına geliyor.

Bogart, "MicroStrategy sahiplerinin önemli bir yüzdesi bunu Bitcoin'e maruz kalmanın en iyi aracı olarak kullanıyor olmalı" dedi.

Bazı yatırımcılar, varlığın kendisini satın almadan yalnızca BTC riskine mümkün olduğunca yaklaşmak amacıyla MicroStrategy hissesi satın alırsa, o zaman bir spot Bitcoin ETF'sinin onaylanması, bu yatırımcıların hisse senedini ETF lehine satmaya karar verdikleri anlamına gelebilir. Bogart'ın açıklaması şu şekilde:

“Bitcoin ETF onaylandıktan sonra, [MicrStrategy] Bazı yatırımcılar bu ETF ürününe yönelebilir. "

Geleneksel pazarlardaki bu değişim nedeniyle Bogart, MicroStrategy hisselerinin sahip oldukları Bitcoin'in gerçek değerine göre ek değerinin ("prim" olarak da bilinir) azalabileceğine inanıyor.

11 Nisan 2023 itibarıyla MicroStrategy'nin BTC varlıkları, Bitcoin fiyatının artmasıyla birlikte yeşile döndü. Bogart, MicroStrategy'nin satış baskısıyla karşı karşıya kalsa bile teknoloji şirketinin Bitcoin'in benimsenmesindeki büyümeden hâlâ yararlanabileceğini söyledi.

Spot Bitcoin ETF'leri, kripto para birimleri ile geleneksel pazarlar arasında mükemmel bir çapraz yatırım aracı olarak hizmet ederek kripto para biriminin benimsenmesini teşvik edebilir. Spot Bitcoin ETF'nin varlığı, Wall Street sermayesi için Bitcoin ekosistemine bir giriş noktası sağlayacak, uzun vadede Bitcoin'in benimsenmesini teşvik edecek ve potansiyel olarak MicroStrategy hisseleri üzerinde satın alma baskısına dönüşecektir.

Spot Bitcoin ETF'si yerine MicroStrategy tutmanın bir diğer olumlu yanı da, son başvuruya göre yatırımcıların Bitwise'ın %0,24'ü ile Grayscale'in %1,5'i arasında değişen yönetim ücreti ödemek zorunda olmamasıdır. Saylor, Aralık 2023'te Bloomberg'e verdiği röportajda bu noktayı vurguladı:

"ETF'ler kaldıraçsızdır ve ücret talep eder […] Size kaldıraç sağlıyoruz, ancak ücret talep etmiyoruz. Uzun Bitcoin yatırımcıları için yüksek performanslı araçlar sağlıyoruz."

Bir diğer olumlu nokta da MicroStrategy'nin iş zekası (BI), mobil yazılım ve bulut tabanlı hizmetler sağlayan gelişen bir işletme olmasıdır. Ek olarak şirket, Bitcoin yatırımları söz konusu olduğunda mali açıdan iyi durumda ve ortalama satın alma fiyatı 31.168 dolar.

MicroStrategy'nin hisse senedi fiyatı 2023'te %300'den fazla artış göstererek aynı dönemde yaklaşık %150 değer kazanan Bitcoin'den daha iyi performans gösterdi.

Coinbase: Spot Bitcoin ETF'nin Saklayıcısı olarak hepsi bir arada

ABD kripto para borsası Coinbase, teklif ettiği Bitcoin ETF'sinin saklayıcısı olarak hizmet vermek üzere BlackRock, VanEck ve Grayscale dahil olmak üzere dünyanın en büyük varlık yöneticileriyle anlaşmalar yaptı.

Grayscale, Fidelity, ARK Invest, Franklin Templeton ve diğerleri arasında en likit ETF olmak için kıyasıya bir rekabet olacak.

Farklı şirketler müşteri çekmek için ücret yapılarında veya diğer teknik ayrıntılarda değişiklik yapabilirken, halka açık piyasaya ilk çıkan şirket olmak büyük bir atılımdır.

Birçoğu BlackRock'u en öne çıkan adaylardan biri olarak görüyor ancak ARK Invest, Bitwise, WisdomTree veya Valkyrie gibi diğer şirketlerin tümü Bitcoin vadeli işlemleri konusunda deneyime ve kripto para birimleri konusunda bilgili bir yaklaşıma sahip.

Coinbase, kendisini güvenilir bir saklama hizmeti olarak konumlandırarak Bitcoin ETF spot yarışında her şeyi yapıyor. Borsa, ETF fonları tarafından tutulan Bitcoin'in tercih edilen saklayıcısı haline geldikçe, borsa daha fazla gelir elde edecek ve potansiyel olarak geleneksel yatırım alanındaki diğer büyük oyunculardan daha fazla talep yaratacaktır.

Coinbase, dahili işlem hacminden elde edilen gelirin yanı sıra çeşitli abonelikler ve hizmetler aracılığıyla nakit akışı elde etmek için mevcut modelini başarılı bir şekilde genişletebilir. TradingView'e göre, bu faktörler Coinbase hisselerine yatırımcıları çekmek için sağlam bir temel sağladı ve değeri 2023'te %370 arttı.

Coinbase hisseleri üzerinde baskı yaratabilecek başka faktörler de var. Şu anda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC), hizmet olarak staking programını kaydetmediği için Coinbase'e karşı devam eden bir davası var. SEC, Coinbase'e karşı davasını ilk kez 6 Haziran 2023'te açıkladığında şirketin hisse senedi fiyatı %15 düştü.

Bitcoin için değişken bir hafta

BTC fiyatı, SEC'in bir spot Bitcoin ETF'yi onaylama veya reddetme kararına karşı oldukça hassastır.

Kripto platformu Matrixport'un araştırma başkanı Markus Thielen, 2 Ocak'ta SEC'in mevcut Bitcoin ETF başvurularını reddedeceğine inandığını çünkü ajansın "temel gereklilikleri karşılamada başarısız olduklarına" inandığını söyledi.

SEC'in bu tavsiyeyi reddetmesi ve kripto para topluluğunun X'e (eski adıyla Twitter) tepkisi, Bitcoin'in fiyatının 3 Ocak'ta %7 düşmesine yetti.

Bitcoin fiyatı 2-9 Ocak arası. Kaynak: Cointelegraph

Hızlı fiyat düşüşü, Bitcoin fiyatlarındaki oynaklığı ve birçok satıcının ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) kararını görmeyi beklediği haberini öne çıkarıyor.

View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Reward
  • Comment
  • Share
Comment
0/400
No comments
Trade Crypto Anywhere Anytime
qrCode
Scan to download Gate app
Community
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)