Bagaimana analis dari berbagai institusi sampai pada angka-angka ini.
Ditulis oleh: Nan Zhi, Odaily Planet Daily
Apa ekspektasi arus masuk jangka pendek?
Analis Bloomberg ETF: $4 miliar pada hari pertama
Analis ETF senior Bloomberg Eric Balchunas mengatakan BlackRock mungkin menyuntikkan $2 miliar ke ETF spot Bitcoin pada hari pertama perdagangan, memecahkan rekor arus masuk modal hari pertama. Pendanaan awal dapat memberi BlackRock momentum dalam perlombaan untuk 11 ETF spot Bitcoin.
Eric Balchunas percaya bahwa semua ETF spot Bitcoin ini dapat mengumpulkan hingga $4 miliar pada hari pertama perdagangan dan $50 miliar dalam dua tahun.
Pada tanggal 9 Januari, BlackRock menyuntikkan dana awal sebesar $10 juta ke dalam ETF spot Bitcoinnya. Selain itu, VanEck telah menyuntikkan dana awal sebesar US$72,5 juta, dan pendanaan awal Bitwise bahkan lebih tinggi lagi, mencapai US$200 juta.
(Catatan Harian Odaily Planet: Modal awal biasanya mengacu pada modal awal atau modal awal, yang digunakan untuk membuat dan meluncurkan ETF. Ketika ETF pertama kali diluncurkan, diperlukan sejumlah dana untuk membeli aset dasar, membangun investasi. portofolio, dan membayar biaya awal lainnya, seperti biaya hukum, administrasi, dan pemasaran.)
Valkyrie Lianchuang: $5 miliar dalam beberapa minggu
Steven McClurg, salah satu pendiri Valkyrie Investments, mengatakan bahwa Valkyrie memperkirakan $200 juta hingga $400 juta akan mengalir ke ETF-nya pada minggu pertama; diharapkan batch pertama yang terdiri dari 10 ETF akan diluncurkan pada waktu yang sama, dan keseluruhan pasar akan mendapat aliran modal masuk dalam beberapa minggu pertama pembukaan perdagangan yang mencapai $4 miliar hingga $5 miliar.
Direktur Riset VanEck: $2,5 miliar pada kuartal pertama
Matthew Sigel, direktur penelitian aset digital di VanEck, sebelumnya telah menerbitkan data serupa. Dia mengetahui dari sumber bahwa lebih dari $2 miliar dana menunggu untuk disuntikkan ke Bitcoin Spot ETF BlackRock pada minggu pertama setelah pencatatannya. dari pemegang Bitcoin yang ada, mereka menambah posisi mereka.
Namun Matthew Sigel mengatakan US$2 miliar pada hari pertama akan menjadi nilai yang lebih tinggi dari perkiraan. Ia memperkirakan volume transaksi pada kuartal pertama sebesar US$2,5 miliar. Data ini didasarkan pada arus masuk masa lalu ke emas pertama. ETF dan dihitung berdasarkan penyesuaian jumlah uang beredar AS. Berdasarkan analisis serupa, kita akan memiliki peluang pasar sebesar $40 miliar dalam dua tahun.
Kepala Riset di Galaxy Digital: $1,44 miliar pada tahun pertama
Alex Thorn, direktur penelitian di Galaxy Digital, mengatakan pada tahun pertama, ETF spot Bitcoin diharapkan dapat mendatangkan arus masuk modal sebesar $1.44 miliar, yang didasarkan pada analisis industri manajemen kekayaan. Mereka lebih lanjut memperkirakan bahwa arus masuk akan meningkat menjadi $2,65 miliar pada tahun kedua. Alex menekankan bahwa arus masuk ini dianggap sebagai dana tambahan bersih, artinya dana tersebut tidak akan mengalir ke pasar Bitcoin tanpa ETF. Alex menyebutkan, inflow ke ETF tidak terjadi secara instan, melainkan bertahap. Dalam analisis mereka, seiring pertumbuhan pasar Bitcoin, pengganda dampak menurun setiap bulan seiring dengan meningkatnya pangsa Bitcoin dalam sarana investasi seiring dengan meningkatnya total kapitalisasi pasar.
Cathie Wood sebelumnya mengatakan dalam sebuah wawancara dengan CNBC bahwa jika ETF spot Bitcoin disetujui, itu tidak akan menjadi situasi di mana semua manfaatnya habis. Dia berkata: "Berdasarkan periode investasi lima tahun kami, kami yakin bahwa arus masuk Pendanaan baru ini di kelas aset, terutama pendanaan institusional, akan sangat besar. Tidak diperlukan banyak alokasi institusional ke Bitcoin untuk mendorong harga aset ini, yang menjadi aset langka, jauh lebih tinggi." Namun, tidak ada jumlah spesifik telah diprediksi.
Ukuran pasar yang ada
Menurut statistik Galaxy, pada tanggal 30 September 2023, jumlah total Bitcoin yang dimiliki oleh produk investasi Bitcoin (termasuk ETP dan dana tertutup) adalah 842,000 (sekitar US$21,7 miliar).
Selain itu, menurut statistik dari 1kx Research, ETP cryptocurrency saat ini dengan AUM (skala manajemen aset) terbesar adalah ProShares Bitcoin Strategy ETF, yang merupakan produk ETF berjangka AS dengan aset US$1,68 miliar per 2 Januari 2024.
Seperti yang ditunjukkan pada tabel di bawah, 9 dari 14 ETP mata uang kripto teratas berdasarkan ukuran aset melacak Bitcoin (64%), dengan 3 dari lima sisanya melacak Ethereum, 1 melacak Solana, dan 1 melacak BNB.
14 AUM ETP teratas berikut berjumlah sekitar $9,5 miliar, dan ETF spot Bitcoin diperkirakan jauh lebih besar dari nilai ini.
Berapa banyak uang yang akan dihasilkan dalam jangka panjang?
Dalam artikel sebelumnya, analis senior ETF Bloomberg Eric Balchunas dan kepala penelitian aset digital VanEck Matthew Sigel keduanya menyebutkan ukuran pasar jangka panjang. Yang pertama percaya bahwa hal itu akan menghasilkan dana $50 miliar dalam dua tahun, dan yang terakhir percaya bahwa akan ada arus masuk sebesar $40 miliar dalam waktu dua tahun.
Standard Chartered Bank memberikan ekspektasi yang lebih tinggi, dengan mengatakan bahwa jika ETF spot Bitcoin disetujui, hal itu dapat menarik arus masuk modal sebesar US$50-100 miliar pada tahun 2024. Ini akan mendorong harga Bitcoin menjadi $200,000 pada akhir tahun 2025. Standard Chartered Bank sampai pada kesimpulan ini melalui analisis komparatif ETF spot Bitcoin dan ETF emas.
*Catatan: Pada saat publikasi, nilai pasar Bitcoin yang beredar adalah US$913,2 miliar. *
Analisis artikel panjang galaksi: 39 miliar dalam tiga tahun, tujuan akhir 450 miliar dolar AS
Peneliti Galaxy Charles Yu, Berdasarkan aksesibilitas modal, industri pengelolaan kekayaan AS adalah pasar yang paling mudah diakses dan langsung di mana ETF Bitcoin yang disetujui akan memperoleh aksesibilitas baru yang paling bersih. Pada Oktober 2023, broker-dealer ($27 triliun), bank ($11 triliun) dan RIA ($9 triliun) memiliki total aset yang dikelola sebesar $48,3 triliun.
Agregator pengelolaan kekayaan AS yang dipilih oleh Galaxy menggunakan $48,3 triliun sebagai tolok ukur TAM (Total Addressable Market), meskipun target pasar ETF Bitcoin dan dampak tidak langsung dari persetujuan ETF Bitcoin mungkin jauh melampaui saluran pengelolaan kekayaan AS dan dapat Menarik lebih banyak dana ke pasar spot Bitcoin dan produk investasi.
Saat saluran dibuka, siklus penerimaan ETF Bitcoin di area ini dapat berlangsung selama beberapa tahun. Saluran RIA adalah saluran pertama yang memasuki pasar dan memiliki pangsa kunjungan awal yang lebih besar. Untuk saluran bank dan broker-dealer, periode masuk akan ditentukan secara individual untuk setiap platform.
Galaxy berasumsi saluran RIA akan tumbuh dari 50% di tahun pertama dan menjadi 100% di tahun ketiga. Untuk broker-dealer dan saluran bank, kami mengasumsikan pertumbuhan lebih lambat mulai dari 25% pada tahun pertama dan pertumbuhan stabil hingga 75% pada tahun ketiga. Berdasarkan asumsi ini, kami memperkirakan ukuran pasar target ETF Bitcoin AS adalah sekitar $14 triliun pada tahun pertama setelah peluncuran, sekitar $26 triliun pada tahun kedua, dan $39 triliun pada tahun ketiga.
Berdasarkan perkiraan ukuran pasar ini, jika kami berasumsi bahwa 10% aset yang tersedia di setiap saluran kekayaan berada dalam Bitcoin, dengan alokasi rata-rata 1%, kami memperkirakan bahwa ETF Bitcoin akan memperoleh arus masuk sebesar $14 miliar pada tahun pertama setelah peluncurannya. Nilainya akan meningkat menjadi US$27 miliar pada tahun kedua dan US$39 miliar pada tahun ketiga.
Dalam jangka pendek, Galaxy mengharapkan pasar global/internasional lainnya untuk mengikuti jejak AS dan menyetujui serta menyediakan produk ETF Bitcoin serupa untuk lebih banyak investor. Selain produk ETF, berbagai sarana investasi lain dapat menambahkan Bitcoin ke dalam strategi investasi mereka.
Dalam jangka panjang, pasar produk investasi Bitcoin kemungkinan akan meluas ke semua aset yang dikelola pihak ketiga (sekitar $126 triliun dalam AUM, menurut McKinsey) dan bahkan lebih luas lagi ke kekayaan global (menurut data UBS, yaitu US$454 triliun). Beberapa orang percaya bahwa ketika Bitcoin dimonetisasi, maka secara sistematis akan mengurangi premi moneter yang diterapkan pada aset lain seperti real estate atau logam mulia, sehingga secara signifikan memperluas TAM Bitcoin.
Berdasarkan ukuran pasar ini, dan dengan asumsi adopsi/alokasi kami konstan (10% dana mengadopsi Bitcoin, dengan alokasi rata-rata 1%), Galaxy memperkirakan potensi arus masuk tambahan baru ke dalam produk investasi Bitcoin dalam jangka panjang. Jumlahnya akan berkisar antara $125 miliar dan $450 miliar.
Ringkaslah
Mengenai arus masuk modal jangka pendek, opini pasar sangat bervariasi, suntikan modal terpendek yang mencapai level 4 miliar diperkirakan memakan waktu beberapa hari, dan yang terlama diperkirakan memakan waktu bertahun-tahun. Namun, semua pihak sepakat mengenai dampak jangka panjangnya, dengan arus masuk sekitar US$40 miliar hingga US$50 miliar dalam waktu tiga tahun. Yang paling penting adalah adopsi Bitcoin spot ETF berarti pembukaan saluran alokasi global secara bertahap.Dengan pembukaan dan penerimaan bertahap di berbagai negara, masa depan akan menjadi lautan bintang.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
50 miliar dolar AS dalam tiga tahun, berapa banyak dana jangka panjang dan jangka pendek yang akan dihasilkan oleh ETF spot Bitcoin?
Ditulis oleh: Nan Zhi, Odaily Planet Daily
Apa ekspektasi arus masuk jangka pendek?
Analis Bloomberg ETF: $4 miliar pada hari pertama
Analis ETF senior Bloomberg Eric Balchunas mengatakan BlackRock mungkin menyuntikkan $2 miliar ke ETF spot Bitcoin pada hari pertama perdagangan, memecahkan rekor arus masuk modal hari pertama. Pendanaan awal dapat memberi BlackRock momentum dalam perlombaan untuk 11 ETF spot Bitcoin.
Eric Balchunas percaya bahwa semua ETF spot Bitcoin ini dapat mengumpulkan hingga $4 miliar pada hari pertama perdagangan dan $50 miliar dalam dua tahun.
Pada tanggal 9 Januari, BlackRock menyuntikkan dana awal sebesar $10 juta ke dalam ETF spot Bitcoinnya. Selain itu, VanEck telah menyuntikkan dana awal sebesar US$72,5 juta, dan pendanaan awal Bitwise bahkan lebih tinggi lagi, mencapai US$200 juta.
(Catatan Harian Odaily Planet: Modal awal biasanya mengacu pada modal awal atau modal awal, yang digunakan untuk membuat dan meluncurkan ETF. Ketika ETF pertama kali diluncurkan, diperlukan sejumlah dana untuk membeli aset dasar, membangun investasi. portofolio, dan membayar biaya awal lainnya, seperti biaya hukum, administrasi, dan pemasaran.)
Valkyrie Lianchuang: $5 miliar dalam beberapa minggu
Steven McClurg, salah satu pendiri Valkyrie Investments, mengatakan bahwa Valkyrie memperkirakan $200 juta hingga $400 juta akan mengalir ke ETF-nya pada minggu pertama; diharapkan batch pertama yang terdiri dari 10 ETF akan diluncurkan pada waktu yang sama, dan keseluruhan pasar akan mendapat aliran modal masuk dalam beberapa minggu pertama pembukaan perdagangan yang mencapai $4 miliar hingga $5 miliar.
Direktur Riset VanEck: $2,5 miliar pada kuartal pertama
Matthew Sigel, direktur penelitian aset digital di VanEck, sebelumnya telah menerbitkan data serupa. Dia mengetahui dari sumber bahwa lebih dari $2 miliar dana menunggu untuk disuntikkan ke Bitcoin Spot ETF BlackRock pada minggu pertama setelah pencatatannya. dari pemegang Bitcoin yang ada, mereka menambah posisi mereka.
Namun Matthew Sigel mengatakan US$2 miliar pada hari pertama akan menjadi nilai yang lebih tinggi dari perkiraan. Ia memperkirakan volume transaksi pada kuartal pertama sebesar US$2,5 miliar. Data ini didasarkan pada arus masuk masa lalu ke emas pertama. ETF dan dihitung berdasarkan penyesuaian jumlah uang beredar AS. Berdasarkan analisis serupa, kita akan memiliki peluang pasar sebesar $40 miliar dalam dua tahun.
Kepala Riset di Galaxy Digital: $1,44 miliar pada tahun pertama
Alex Thorn, direktur penelitian di Galaxy Digital, mengatakan pada tahun pertama, ETF spot Bitcoin diharapkan dapat mendatangkan arus masuk modal sebesar $1.44 miliar, yang didasarkan pada analisis industri manajemen kekayaan. Mereka lebih lanjut memperkirakan bahwa arus masuk akan meningkat menjadi $2,65 miliar pada tahun kedua. Alex menekankan bahwa arus masuk ini dianggap sebagai dana tambahan bersih, artinya dana tersebut tidak akan mengalir ke pasar Bitcoin tanpa ETF. Alex menyebutkan, inflow ke ETF tidak terjadi secara instan, melainkan bertahap. Dalam analisis mereka, seiring pertumbuhan pasar Bitcoin, pengganda dampak menurun setiap bulan seiring dengan meningkatnya pangsa Bitcoin dalam sarana investasi seiring dengan meningkatnya total kapitalisasi pasar.
Cathie Wood sebelumnya mengatakan dalam sebuah wawancara dengan CNBC bahwa jika ETF spot Bitcoin disetujui, itu tidak akan menjadi situasi di mana semua manfaatnya habis. Dia berkata: "Berdasarkan periode investasi lima tahun kami, kami yakin bahwa arus masuk Pendanaan baru ini di kelas aset, terutama pendanaan institusional, akan sangat besar. Tidak diperlukan banyak alokasi institusional ke Bitcoin untuk mendorong harga aset ini, yang menjadi aset langka, jauh lebih tinggi." Namun, tidak ada jumlah spesifik telah diprediksi.
Ukuran pasar yang ada
Menurut statistik Galaxy, pada tanggal 30 September 2023, jumlah total Bitcoin yang dimiliki oleh produk investasi Bitcoin (termasuk ETP dan dana tertutup) adalah 842,000 (sekitar US$21,7 miliar).
Selain itu, menurut statistik dari 1kx Research, ETP cryptocurrency saat ini dengan AUM (skala manajemen aset) terbesar adalah ProShares Bitcoin Strategy ETF, yang merupakan produk ETF berjangka AS dengan aset US$1,68 miliar per 2 Januari 2024.
Seperti yang ditunjukkan pada tabel di bawah, 9 dari 14 ETP mata uang kripto teratas berdasarkan ukuran aset melacak Bitcoin (64%), dengan 3 dari lima sisanya melacak Ethereum, 1 melacak Solana, dan 1 melacak BNB.
14 AUM ETP teratas berikut berjumlah sekitar $9,5 miliar, dan ETF spot Bitcoin diperkirakan jauh lebih besar dari nilai ini.
Berapa banyak uang yang akan dihasilkan dalam jangka panjang?
Dalam artikel sebelumnya, analis senior ETF Bloomberg Eric Balchunas dan kepala penelitian aset digital VanEck Matthew Sigel keduanya menyebutkan ukuran pasar jangka panjang. Yang pertama percaya bahwa hal itu akan menghasilkan dana $50 miliar dalam dua tahun, dan yang terakhir percaya bahwa akan ada arus masuk sebesar $40 miliar dalam waktu dua tahun.
Standard Chartered Bank memberikan ekspektasi yang lebih tinggi, dengan mengatakan bahwa jika ETF spot Bitcoin disetujui, hal itu dapat menarik arus masuk modal sebesar US$50-100 miliar pada tahun 2024. Ini akan mendorong harga Bitcoin menjadi $200,000 pada akhir tahun 2025. Standard Chartered Bank sampai pada kesimpulan ini melalui analisis komparatif ETF spot Bitcoin dan ETF emas.
*Catatan: Pada saat publikasi, nilai pasar Bitcoin yang beredar adalah US$913,2 miliar. *
Analisis artikel panjang galaksi: 39 miliar dalam tiga tahun, tujuan akhir 450 miliar dolar AS
Peneliti Galaxy Charles Yu, Berdasarkan aksesibilitas modal, industri pengelolaan kekayaan AS adalah pasar yang paling mudah diakses dan langsung di mana ETF Bitcoin yang disetujui akan memperoleh aksesibilitas baru yang paling bersih. Pada Oktober 2023, broker-dealer ($27 triliun), bank ($11 triliun) dan RIA ($9 triliun) memiliki total aset yang dikelola sebesar $48,3 triliun.
Catatan Harian Odaily Planet: RIA adalah penasihat investasi terdaftar, Penasihat Investasi Terdaftar
Agregator pengelolaan kekayaan AS yang dipilih oleh Galaxy menggunakan $48,3 triliun sebagai tolok ukur TAM (Total Addressable Market), meskipun target pasar ETF Bitcoin dan dampak tidak langsung dari persetujuan ETF Bitcoin mungkin jauh melampaui saluran pengelolaan kekayaan AS dan dapat Menarik lebih banyak dana ke pasar spot Bitcoin dan produk investasi.
Saat saluran dibuka, siklus penerimaan ETF Bitcoin di area ini dapat berlangsung selama beberapa tahun. Saluran RIA adalah saluran pertama yang memasuki pasar dan memiliki pangsa kunjungan awal yang lebih besar. Untuk saluran bank dan broker-dealer, periode masuk akan ditentukan secara individual untuk setiap platform.
Galaxy berasumsi saluran RIA akan tumbuh dari 50% di tahun pertama dan menjadi 100% di tahun ketiga. Untuk broker-dealer dan saluran bank, kami mengasumsikan pertumbuhan lebih lambat mulai dari 25% pada tahun pertama dan pertumbuhan stabil hingga 75% pada tahun ketiga. Berdasarkan asumsi ini, kami memperkirakan ukuran pasar target ETF Bitcoin AS adalah sekitar $14 triliun pada tahun pertama setelah peluncuran, sekitar $26 triliun pada tahun kedua, dan $39 triliun pada tahun ketiga.
Berdasarkan perkiraan ukuran pasar ini, jika kami berasumsi bahwa 10% aset yang tersedia di setiap saluran kekayaan berada dalam Bitcoin, dengan alokasi rata-rata 1%, kami memperkirakan bahwa ETF Bitcoin akan memperoleh arus masuk sebesar $14 miliar pada tahun pertama setelah peluncurannya. Nilainya akan meningkat menjadi US$27 miliar pada tahun kedua dan US$39 miliar pada tahun ketiga.
Dalam jangka pendek, Galaxy mengharapkan pasar global/internasional lainnya untuk mengikuti jejak AS dan menyetujui serta menyediakan produk ETF Bitcoin serupa untuk lebih banyak investor. Selain produk ETF, berbagai sarana investasi lain dapat menambahkan Bitcoin ke dalam strategi investasi mereka.
Dalam jangka panjang, pasar produk investasi Bitcoin kemungkinan akan meluas ke semua aset yang dikelola pihak ketiga (sekitar $126 triliun dalam AUM, menurut McKinsey) dan bahkan lebih luas lagi ke kekayaan global (menurut data UBS, yaitu US$454 triliun). Beberapa orang percaya bahwa ketika Bitcoin dimonetisasi, maka secara sistematis akan mengurangi premi moneter yang diterapkan pada aset lain seperti real estate atau logam mulia, sehingga secara signifikan memperluas TAM Bitcoin.
Berdasarkan ukuran pasar ini, dan dengan asumsi adopsi/alokasi kami konstan (10% dana mengadopsi Bitcoin, dengan alokasi rata-rata 1%), Galaxy memperkirakan potensi arus masuk tambahan baru ke dalam produk investasi Bitcoin dalam jangka panjang. Jumlahnya akan berkisar antara $125 miliar dan $450 miliar.
Ringkaslah
Mengenai arus masuk modal jangka pendek, opini pasar sangat bervariasi, suntikan modal terpendek yang mencapai level 4 miliar diperkirakan memakan waktu beberapa hari, dan yang terlama diperkirakan memakan waktu bertahun-tahun. Namun, semua pihak sepakat mengenai dampak jangka panjangnya, dengan arus masuk sekitar US$40 miliar hingga US$50 miliar dalam waktu tiga tahun. Yang paling penting adalah adopsi Bitcoin spot ETF berarti pembukaan saluran alokasi global secara bertahap.Dengan pembukaan dan penerimaan bertahap di berbagai negara, masa depan akan menjadi lautan bintang.