要麼籌碼股票非常便宜，要麼有人在撒謊-亞馬遜超過1億美元的人工智能投資案例

2月6日，電商巨頭亞馬遜宣佈將在2025年增加支出，預計撥出1000億美元用於資本支出(CapEx)。此舉是在公司發佈第四季度收益報告後宣佈的，該報告顯示公司的業績成績參半。

儘管亞馬遜在收入和利潤兩方面的表現超出預期，但當前季度銷售額低於預期，這些正面數據被掩蓋。因此，根據CNBC圖表，亞馬遜的股價在盤前交易中下跌了超過2.6%。

這個“雄心勃勃”的支出計劃將亞馬遜與其他科技巨頭如Meta、Alphabet和Microsoft並列，它們最近都提出了在數據中心和人工智能基礎設施方面超過650億美元投資的計劃。然而，分析師們對這些投資背後的合理性提出了疑問，特別是考慮到最近芯片股價格下跌的情況。

資本支出向人工智能激增

昨天，亞馬遜首席執行官安迪·賈西試圖向投資者保證長期的增加支出將是值得的

在公司發佈收益報告後的一次電話會議中，賈斯（Jassy）解釋說，第四季度支出的263億美元中，大部分資本支出都用於亞馬遜網絡服務(AWS)的人工智能。賈斯預計，這將很好地代表亞馬遜2025年的資本支出年化率。

“我們把人工智能視為一次千載難逢的商業機遇，”Jassy告訴記者。“這一資本機遇將在中長期內使我們的業務和股東受益。”

與競爭對手一樣，亞馬遜正在大量投資以跟上自2022年末OpenAI的ChatGPT推出以來激增的生成式人工智能的需求。該公司推出了一系列人工智能產品，包括自己的Nova模型、Trainium芯片和一個名為Bedrock的第三方模型市場。

花費真的值得嗎？

然而，人們對於這種鉅額的資本支出，特別是向人工智能和芯片製造公司投資的行為是否合理，存在疑慮。在一篇直言不諱的文章中，資本市場分析師科比西信函似乎對這四家科技初創公司承諾的3200億美元的資本支出投資感到困惑。

“要麼芯片股票非常便宜，要麼有人在撒謊。”他們進行了調查。

例如，中國人工智能初創公司DeepSeek聲稱，僅用不到600萬美元的預算和兩個月的時間，就開發出了其R1模型，該模型聲稱與OpenAI流行的GPT-3模型不相上下。(

DeepSeek的短期“成功”導致芯片製造商英偉達和博通的價值共計下跌了8000億美元，如果這家初創公司聲稱用更少的資金訓練他們的模型是真的，那麼美國公司可能會為此付出代價。

此外，這些公司正在投資的實際能夠製造芯片的基礎設施有點不夠強大。由於電力限制，美國的數據中心幾乎無法滿足對人工智能服務不斷增長的需求。

根據RAND最近的一項研究，到2027年，全球數據中心電力需求可能增加68吉瓦特（)GW(）。這將使全球數據中心的能源需求幾乎達到2022年的兩倍，並接近加利福尼亞州的總電力容量86吉瓦特。

對於處理大型人工智能訓練操作的數據中心來說，情況尤為嚴峻。根據研究，到2028年，這些中心可能需要多達1 GW的功率，到2030年可能需要多達8 GW的功率。

美國目前在數據中心和人工智能計算方面處於世界領先地位，但隨著需求超過供應，人們擔心該司法管轄區內的公司可能被迫將部分基礎設施轉移到國外。這可能會對美國科技行業的競爭力以及知識產權的安全產生嚴重影響。

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