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由於宏觀經濟不確定性和鏈上活動急劇下降而導致的 16 天拋售壓力之後，ETH 價格已攀升至 1,700 美元以上。盡管出現反彈，但今年迄今爲止，以太坊的表現仍比整體山寨幣市場低 23%。
一些交易員聲稱，通過提供“真正”去中心化和無需許可的金融體系，ETH 將迎來牛市，但事實真的如此嗎？
與 Solana、TRON、BNB 等競爭對手不同，以太坊是少數在 2025 年未能創下歷史新高的主流加密貨幣之一。
一些批評人士認爲，放棄工作量證明挖礦會消除以太坊曾經相對於其競爭對手的競爭優勢。
以太坊費用下降預示以太坊價格疲軟
最終，即使只是短時間內，以太坊的表現也可能超越其競爭對手，盡管缺

特朗普對聯準會主席鮑威爾的尖銳攻擊引發了對聯準會政治獨立性的擔憂。鮑威爾堅持反對政治幹預，表示聯準會將根據最有利於美國人的原則做決定。盡管特朗普試圖解僱鮑威爾，但法律和不確定性限制了這一可能性。此舉可能擾亂市場並損害央行聲譽。有關聯準會權力限制和經濟風險的討論進一步突顯了對美國經濟體系的影響。

美債還安全嗎？
上周，很多投資全球固定+產品的投資者都嚇了一跳，怎麼一周把兩個月的收益都跌完了？要知道這一類產品一直很穩，但賺錢也不容易，真是應了那句形容固收產品的老話——“賺錢很慢，虧錢很快”。
而且這一次的罪魁禍首是一向被認爲避險資產的——美國國債。
更可怕的，還有很多傳言——
懂王與全世界爲敵，大家都不要美債了
我們要跟醜國打金融戰了，終極武器就是我們手裏的美債
懂王要向全球投資國債的國家政府收利息稅，現在大家都在賣……
看上去也挺像那麼回事，上周美國出現了“股債匯三殺”，以往只出現在金融危機時的新興市場，除了長期國債大跌外，美元指數上周下跌3%，標普500上上周下跌9.

特朗普“松口”真相：通脹與供應鏈雙重困局
特朗普此番表態絕非心血來潮，而是內外壓力的集中體現。2025年3月，美國核心CPI同比漲2.8%，二手車價格飆升18%。4月10日對華加徵的145%關稅進一步推高物價，美國中產家庭年均支出增加約5200美元。若關稅繼續加碼，通脹恐突破聯準會加息閾值，重創特朗普的“減稅2.0”計劃與連任前景。
更深層的危機來自供應鏈。4月11日，美國豁免智能手機、芯片等20類中國商品關稅，原因在於全球75%的芯片封裝測試產能集中在中國，美國F-35戰機高度依賴中國稀土。特朗普團隊逐漸意識到，強行“脫鉤”不僅無法削弱中國，反而可能讓美國科技產業倒退十年。在通脹高壓

摘要：
隨着全球貿易關系的持續重組，宏觀經濟環境依然充滿不確定性。這種不確定性加劇了美國國債市場和股票市場的波動性。
面對嚴峻的經濟形勢，比特幣創下了本周期以來的最大跌幅。盡管如此，這仍在牛市期間以往回調的典型範圍內。此外，本周期的中值跌幅仍比以往低一個數量級，凸顯出其需求狀況更具韌性。
整個數字資產生態系統的流動性持續收緊，體現爲資本流入下降和穩定幣增長停滯。
投資者承受着巨大的壓力，目前面臨着有史以來最大的未實現損失。然而，這些損失主要集中在新入市的投資者身上，而長期持有者則普遍保持盈利。
宏觀不確定性依然普遍
宏觀經濟格局彌漫着巨大的不確定性，特朗普政府正試圖顛覆和重組

新聞概述
新聞一：美國總統特朗普於2025年4月10日籤署了一項國會聯合決議，推翻了拜登政府時期的一項規定，該規定要求去中心化金融（DeFi）協議向美國稅務機關——國稅局報告相關信息。根據原規定，DeFi平台，如去中心化交易所，需提交其加密貨幣銷售的總收益，並提供參與交易者的詳細信息。
新聞二：埃裏克·特朗普（Eric Trump）最近（2025年1月）提到，XRP和HBAR等美國加密項目很快將不徵收資本利得稅。這意味着這些項目的投資者在兌現加密貨幣以獲取利潤時可以花費更少的錢。然而，位於美國境外的加密項目反而會面臨30%的高額資本利得稅。此舉可能有助於爲美國帶來更多的加密創新，並爲國

特朗普近期涉足加密領域，發行NFT和推出穩定幣USD1，涉及巨額交易額，但也面臨監管風險。特朗普集團通過加密業務牟利，但監管不確定性可能導致政治衝突。投資者擔憂其活動將拖延美國加密法規立法進程。特朗普的加密經營引發關注，尚未評估其執政能力，但已顯露出賺錢能力。

自2024年比特幣突破前高（69000美金），而以太坊卻離前高（4800美金）越來越遠以來，市場上對以太坊的質疑之聲就越來越大。
到了2025年，以太坊在2月跌破3000美金，3月跌破2000美金，4月甚至跌破了1500美金，市場對以太坊的情緒，已經由質疑逐漸轉向了絕望和放棄。諸多ICO時代的遠古地址也已經開始逐漸出清以太坊。曾經支持以太坊的頭部機構也已經開始動搖。
以太坊到底怎麼了？以太坊還有希望嗎？
本文將圍繞這兩個問題，從以下五個方面入手，和大家一起回顧以太坊的興起和衰退，以及展望以太坊可能的未來。
一、以太坊輝煌的那些年（2017-2022）
2014年7月，以太坊開啓I

譯者按：在特朗普關稅政策搖擺不定、全球貿易局勢動蕩的背景下，加密貨幣市場正經歷着顯著的降溫。本文作者從 16 個維度剖析了當前加密貨幣市場的結構性變化。在這個宏觀政策與市場機制雙重作用的特殊時期，加密貨幣行業或將迎來一場深刻的價值重構——這既是殘酷的洗牌過程，更是行業走向成熟的必經之路。
這是我對加密貨幣市場現狀的一些總體性看法，或者說我認爲加密貨幣將如何發展。
1. 加密貨幣的核心是當前形式下的貨幣軌跡。區塊鏈對貨幣/資產的作用就像互聯網對信息的作用一樣，其後果是，投機活動仍舊是行業最主要的應用場景。
盡管投機行爲發生的速度和規模會有所波動，但這個領域最重大的成果（以及最大的收入來源）