コモディティと証券は何ですか？

商品とは、電気、原材料、農産物などの製品のことであり、購入および販売が可能です。電気のような一部の商品は、有形の物理的形態を持たない場合でも、供給と需要に基づいて商品として取引されることがあります。商品には通常、供給の制限があり、各ユニットは同じ商品の他のユニットと交換可能です。

一方、証券とは、取引されることができる代替可能な金融投資資産を指します。これには株式、債券、ファンド、オプション、そして最近では、暗号通貨証券は、所有権を表し、保有者に潜在的な利益、ガバナンス投票権、リスク共有、および基礎となる企業またはエンティティに関連する収益を与える権利を与えます。

従来、証券は資本調達のために企業や政府によって発行されています。しかし、ビットコインの登場に続いて

BTC

$69,107

そして仮想通貨の普及に伴い、多くのデジタル資産が規制当局によって有価証券に分類されています。その決定は、しばしば各仮想通貨とその発行の具体的な事項にかかっています。

既存の法律はデジタル資産に適合しないものの、アメリカ法では証券を「投資契約」と見なすことができます。これは投資家が第三者の努力だけで利益を得ることを意図して市場に参加していることを意味します。

この規制上の不確実性は、などのプロジェクトを巡る取り締まりの数々につながっています。RippleのXRP

XRP$0.61

そしてTelegramのTON2023年6月時点で、少なくとも米国証券取引委員会はラベルを貼っていました68 仮想通貨が証券として扱われています, 、BNB のような人気のあるトークンを含む

BNB$579

, SolanaのSOL

SOL$171

, Cardano

ADA$0.59

, PolygonのMATIC

MATIC$0.8897

, ザ・サンドボックス

SAND$0.62

そしてその他数名。

商品と証券の過去のパフォーマンス

商品と証券の区別は、派生商品や金融市場の発展に伴って数十年にわたり進化してきた規制上の観点から。20世紀にいくつかの重要な立法が、今日私たちが経験する監督規則の形成に役立ちました。

例えば、1933年の証券法と1934年の証券取引法は、証券の発行と取引における開示要件、登録手続き、および詐欺防止規定を確立しました。これらの法律はSECの基盤として機能しています。その後、アメリカ合衆国における商品先物およびオプションデリバティブ市場を規制するために、1974年のCFTC法によって商品先物取引委員会（CFTC）が設立されました。

新しい資産、例えば暗号通貨のように、従来の区分にうまく収まらないものが現れたことで、規制当局は既存の法律の解釈を拡大して監督を行っています。最近の例には、SECが一部のトークンを投資契約証券と見なすこと（Howeyテストに基づく）、またはCFTCがビットコイン先物取引製品を認めることなどがあります。このような柔軟性により、古くからの投資家保護原則が現代の市場に広く適用されることが可能となっています。

継続的な技術革新は、SECなどの規制機関が市場の透明性を維持するために報告規則、取引基準、保管要件などを常に適応させる必要があることを意味します。この歴史的な基盤は、商品と証券の両方に対する現在の監督アプローチを形成しています。

商品と証券の違い

一部の特性が重複しているものの、商品と証券は異なる特性を持つ取引可能な資産の広範なカテゴリーです。以下は商品と証券の比較です:

有形性

商品は買い手と売り手の間で取引される原材料や基本的な商品です。一部の商品は、穀物の袋や原油のバレルなど、物理的製品の所有権を表しています。商品市場は、物理的なグローバル市場の供給と需要の動向に反応します。ただし、すべての商品が物理的な有形資産とは限りません。

一方、証券は財務の抽象物を表しており、株や債券を物理的に見ることはできません。しかし、証券は物理的属性ではなく、法的契約によって強制される権利の束を付与します。株、債券、デリバティブは台帳のエントリとして存在し、予想される利益、配当、資産の増加に対する所有権の請求の譲渡を可能にしています。

商品先物への投資は、商品の一定量の一時的な所有権を与えますが、石油会社の株への投資は会社自体の所有権を与えます。

消費対収益フロー

商品は産業または商業プロセスの使用を通じて変換される消耗財です。金や銀は宝飾品に変えることができます。

一方、証券は、配当金、クーポン、元本償還および潜在的な利益分配などの定期的な利益を保有者に付与します。暗号通貨業界では、これらの利益は資本の評価やエアドロップの形で提供される可能性があります。

市場のボラティリティ

コモディティの価格は非常に変動し、供給と需要の不均衡、生産に影響を与える地政学的リスク、インフレヘッジ周りのセンチメントの変化に反応します。そして、証券とは異なり、コモディティは収益を生む資産ではありません。したがって、投資家は収益のために価格の上昇にのみ依存しています。

証券、特に株式は、企業の業績、経済状況、投資家の感情、市場の動向に影響を受けるため、大きな変動を経験することがあります。ただし、証券の変動要因は商品とは異なります。株式やファンドの評価は、基礎となる企業の業績にリンクしており、価格の変動は経済の動向や投資家の感情の変化によることがあります。

広告

Markets Proのインスタントアラートでスマートに取引しましょう。今すぐ65%の割引をご利用ください！

広告

流動性

商品は、主に中央取引所の先物取引やサプライヤーと商業消費者の間で直接行われるOTC取引を通じて取引されます。証券はより広範囲な取引所で取引可能であり、ほぼ連続的な価格発見を享受しています。

しかし、各資産クラスの流動性は大きく異なることがあります。石油や金などの取引量の多い商品は、大手株と同等の流動性を示すことがありますが、取引量の少ない商品やスモールキャップ証券は制約を受けることがあります。

また、商品契約は一般的に、金や石油先物を除いて、一流の株よりも1日の取引量が少ない傾向があります。その専門的な性質から、株式と比較して総取引参加者が少ないため、大口の商品注文にスリッページが影響します。

歴史的に、商品は証券よりも価格の変動が大きいことが証明されてきました。商品サイクルでは、希少性や新発見に基づいて5〜10年の期間でより大きな価格変動が見られますが、証券は企業の収益に結び付いた安定した成長を示しています。一方、商品は危機のヘッジとして機能し、株式市場が暴落した際に価値をより良く保持します。

規制見通し

商品と証券は異なる規制機関によって監督されています。一部の商品は農産物、金属、エネルギーなどの物質的な実物資産であり、需要と供給のダイナミクスによって消費されます。ただし、商品には電力や炭素クレジットなどの非物質的な資産も含まれ、供給と需要に影響を与えます。

米国の商品先物市場の主要な規制機関は商品先物取引委員会（CFTC）です。CFTCは契約などを規制しています。先物取引、オプション、スワップ商品取引法に付与された権限に基づき、価格操作、取引プラットフォームの基準、ポジション制限の施行などの監督に焦点を当てています。

一方、証券は、株式、債券、ファンドなどの金融資産を構成し、基礎となる実体における所有権と権利を表す。ただし、商品と証券の区別は、デジタル資産や暗号通貨の登場により、時に曖昧になることがあります。一部の暗号通貨は、規制当局によって証券として分類されており、これは規制監督に影響を与えています。

SECは、投資判断を通知するための包括的な企業財務開示を強制することによってこれを行い、会計基準の完全性を維持し、内部者取引の乱用に対処し、ブローカーや証券会社、株式取引所、金融業界規制機構（FINRA）などの機関を監督します。

ニュアンスは存在しますが、CFTCやSECのような規制当局は、伝統的および現代の市場の両方において、長年確立された投資家保護の原則を担当することにより、補完的な役割を果たしています。

世界的に見て、仮想通貨の規制監督は、アジア、ヨーロッパ、アメリカ合衆国の一部など、先進地域で厳格です。これにより、いくつかの仮想通貨取引所が、特定の地域の住民をブラックリストに載せるか、顧客確認（KYC）要件。

商品市場におけるポジション制限と報告

公正かつ秩序ある商品取引を促進するため、規制当局は市場参加者に対し厳格なポジション制限と報告要件を課しています。ポジション制限は、特定の商品において単一トレーダーが保有できる純長期または短期先物契約の数を制限します。CFTCやCME Groupなどの商品取引所は、これらの限界を設定し、過剰な投機や操作を防ぐことを目的としています。

例えば、機関は一度に最大20,000枚のトウモロコシ先物契約を保有するポジション制限を設けることがあります。企業がこの水準を超えると、除外申請を行う必要があります。ただし、このような除外は通常、ボーナ・ファイド・ヘッジなどの特定の条件の下で認められます。先物ポジションが物理市場でのリスクを相殺する場合などです。除外を取得するプロセスは厳格で、詳細な正当化が必要です。

関連して、トレーダーは特定の取引量の閾値を超える活動に関する定型の報告を行う必要があります。これには、口座の識別、管理されている口座、ポジションの開設または解消などの洞察に富んだデータが開示されます。厳格なポジションリミットと取引報告が組み合わさることで、重要な透明性が提供され、価格の発見を助け、同時に商品デリバティブの潜在的な濫用を抑制します。

インフルエンサーの権力を制限し、データアクセスを義務付けることで、規制当局は歪みを防ぎ、疑わしい集中活動を監視するという二つの目的を達成します。これらの保護策は、最終的には多くの下流消費財に影響を与える基準商品価格への信頼を確固たるものにします。

キー証券規制

コモディティのポジション制限に類似した手法を用いて、証券市場は公平なアクセスを確保し、操縦を防ぐために取引監視、開示ルール、取引量コントロールメカニズムを採用しています。

たとえば、SECのRegulation SHO株式市場では、急激な下落時に空売りを制限するサーキットブレーカーが知られています。これにより、狙った売りが防止されます。同様に、内部者取引法では、非公開の企業情報を持つ者が株価に影響を与えるためにデータを選択的に開示したり利益を得たりすることを禁止しています。

もう1つの例はSECの公正な開示に関する規制, インサイダーが早期アクセスを許可するのではなく、会社の重要なイベントの同時公開を強制する。証券発行者は、監査済みの財務諸表や事業の進展に関する厳格な定期報告に従わなければならず、すべての投資家が平等な情報を持つことが求められる。

さらに、秩序ある取引を維持するために、株式取引所は、株価が定義されたしきい値を超えて上昇または下落する株に自動的に取引停止を実施します。これらの「上限、下限」バンドは、取引を一時停止してから再開し、ボラティリティを規制します。

これらのような規制やブローカーと証券取引所を直接監督する自己規制団体の監督を通じて、SECは透明性の高い公正な米国証券市場を育成する使命を果たしています。この枠組みは、アクセスを容易にすることを目的としながらも、公平な競争の環境を確保することを目指しています。

商品と証券への投資

あらゆる投資形態に共通して言えることですが、商品や証券のいずれかに資金を投入することには、長所と短所があります。たとえば、商品はインフレ対策として優れていますが、証券は着実な複利運用に向いています。

コモディティへの投資の利点

インフレヘッジ

商品はインフレーションやドル安の効果的な保護として機能します。その固有の有用性と限られた供給量は、ドルが弱まると価格がしばしば上昇し、実際の経済的需要によるホットなインフレーション期間中に強力なヘッジを提供します。

ポートフォリオの多様化

金属、穀物、エネルギーなどの商品への投資は、ポートフォリオに独特の需要と供給のダイナミクスをもたらします。株や債券との相関が低いため、商品は株式市場のショック時にリスクを相殺し、独自の分散効果を提供します。

危機への弾力性

シャープな市場売り時には、コモディティがしばしば防御的な資産クラスとして機能します。コモディティの物理的性質は、金融システムのリスクに対するバッファーとなり、株式証券と比較して相対的な安定性を提供します。

証券投資の利点

着実な複利

多様化された株式指数証券は、企業の収益、配当、株の取り消しを通じて着実な複利利益を提供します。この側面は、長期間にわたって固定収入を生み出すために特に有益です。

リスクリターンバランス

証券は定期的な下落と変動を経験しますが、歴史的には有利な長期リスク調整された収益を提供しています。このバランスは、他の資産クラスと比較して魅力的な選択肢となっています。

主流なアクセシビリティ

証券市場は、ライセンスを持つアドバイザーやウェルスマネジメント商品、低コストのパッシブ運用商品へのアクセスを容易にしています。この利便性により、非専門家の個人も市場への露出を得ることができ、その流動性を活用する利点があります。

コモディティに投資するデメリット

ボラティリティ

商品価格は、予期せぬ供給の混乱、地政学的な出来事、需要ショック、生産の迅速な調整の困難から生じる高い短期的な変動を示しています。これにより、タイミングを誤った取引の確率が高まります。

運搬コスト

物理的な商品には、貯蔵、保険、輸送にかかる追加費用がかかり、金融証券に比べて名目利回りを減少させます。

税務処理

商品は、1年以上保有した場合には、長期の株式利益率よりも好ましくない徴収可能なキャピタルゲイン税率に基づいて課税されます。その結果、より高い税の負担が生じます。

受動的投資には適していません

株価指数とは異なり、鉱物の代替品や代替品の発見などのパラダイムシフトによって、商品は長期的な価値を侵食する可能性があり、創業企業が永続的な革新とキャッシュフローを生み出すのとは異なり、無期限に保有することはできません。

証券投資のデメリット

市場リスクとバブル

証券は、市場リスクに影響を受けやすく、価格を持続不能なレベルまで押し上げるバブルの可能性があり、痛ましい修正につながります。このリスクは、市場認識の重要性と破産事件における全損失の可能性を強調しています。

倒産リスク

証券への個人および法人の投資には破産リスクが伴い、投資元本の全額損失につながる可能性があります。このリスクは政府保証の債券や預金保険の比較的安全性と対照をなすものです。

流動性リスク

主要な証券は流動性が深い一方、市場価値が小さい企業は取引量に制限がある場合があり、タイムリーな出口を行う能力に影響を及ぼし、潜在的に不利な価格へとつながる可能性があります。

免責事項：

1. この記事は再印刷されました [Cointelegraph](https://cointelegraph.com/learn/commodities-vs-securities], すべての著作権は元の著者に帰属します [GUNEET KAUR]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate Learnチームが promptly それを処理します。
2. 責任の免責事項：この記事で表現されている意見は、著者個人のものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
3. 他の言語への記事の翻訳は、Gate Learnチームによって行われます。特に言及されていない限り、翻訳された記事のコピー、配布、または盗作は禁止されています。