Konsep-konsep baru di pasar kripto selalu berkembang dengan cepat.

Sementara semua orang masih bermain dengan konsep terkait staking likuid dan restaking likuid, seperti LSD, LSDFi, LST, dan LRT, sebuah konsep baru muncul dengan diam-diam -

LPD, Derivatif Posisi Likuiditas.

Setiap kali konsep baru muncul, proyek terkait pertama yang melakukan konsep ini seringkali akan melihat keuntungan yang baik, seperti Restake Finance di sektor re-staking, dan Lybra Finance di LSDFi sebelumnya.

Kali ini, proyek yang bermain dengan konsep ini disebut Cadangan Vektor dan telah meluncurkan derivatif baru berbasis ETH yang disebut vETH, yang mewakili sertifikat bagi pengguna untuk bertindak sebagai LP (likuiditas provider) di DeFi.

Sementara itu, token proyek VEC sedang dijual saat ini. Mengambil kesempatan ini, mari kita diskusikan:

Apa sebenarnya LPD? Bisakah proyek-proyek, yang diwakili oleh Vector Reserve, memimpin narasi baru seputar ETH setelah restaking?

LPD, Anda harus pergi ke boneka matryoshka ketika Anda berada di kolam renang.

Jadi apa sebenarnya konsep baru LPD ini? Hal-hal harus dimulai dengan staking likuiditas dan restaking likuiditas.

Kami sudah disebutkan dalam sebuah artikel berjudul “Narratif Token Restaking Likuiditas (LRT) Dinyalakan Kembali: Menemukan Peluang Proyek Berpotensi Tinggi Di Antara Boneka Matryoshka Likuiditas yang Tak Terbatas“

Dari sudut pandang spekulatif, penempatan likuiditas dan penempatan ulang dapat dimengerti sebagai bentuk "likuiditas matryoshka" yang bertujuan untuk melindungi keamanan Ethereum dan ekosistemnya. Ini melibatkan pertukaran sertifikat aset melalui jaminan ulang, memanfaatkan sertifikat ini untuk menghasilkan pendapatan tambahan, dan memaksimalkan efisiensi modal.

Singkatnya, ini adalah:

Stake ETH untuk menghasilkan token staking likuid LST, dan gunakan LST untuk meminjam dan staking untuk mendapatkan keuntungan;

Bawa LST ke EigenLayer dan staking untuk menghasilkan LRT. Anda juga dapat memperoleh keuntungan dengan menggunakan LRT untuk peminjaman, hipotek, penghasilan bunga, dll.

Apakah Anda menemukan masalah dengan boneka matryoshka di atas?

Anda mungkin merasa bahwa jenis boneka bertingkat ini adalah pertukaran 1-ke-1 dari aset tunggal, yaitu, aset asli dipetakan ke aset tingkat berikutnya untuk jaminan, dan tingkat pendapatan berikutnya terus dicari.

Bagaimana jika aset itu sendiri dapat dipool dengan aset lain, dan kemudian dipertaruhkan setelah memperluas lebar?

Ya, ini adalah inti dari LPD (posisi likuiditas derivatif): Anda menggabungkan ETH, LST, dan LRT untuk membentuk kolam likuiditas. Kemudian, Anda mendapatkan sertifikat LP dan mempertaruhkannya di EigenLayer untuk menghasilkan putaran pendapatan. Tidakkah ini menambahkan lapisan manfaat lainnya?

Oleh karena itu, nama LPD sudah menjelaskan sendiri. P adalah singkatan dari Posisi. Sertifikat posisi di kolam Anda dapat menghasilkan pendapatan, yang mungkin lebih tinggi dari pendapatan yang dihasilkan dari memegang aset LST atau ETH tertentu secara sendirian.

Boneka Matryoshka tidak pernah tidur, dan pemimpin kali ini disebut Cadangan Vektor. Berikut akan menunjukkan kepada Anda mekanisme dan manfaat LPD dari antarmuka produk aktual.

Implementasi produk Cadangan Vektor

Cadangan Vektor saat ini sebagian telah menerapkan logika LPD di atas dalam produk-produknya.

Pengguna dapat mendepositkan ETH asli (atau wETH) serta token turunan seperti LST ke dalam protokol. Protokol akan mencocokkan token yang Anda depositkan ke dalam kolam likuiditas dan menghasilkan token vETH yang memiliki nilai yang sama dengan aset yang Anda depositkan. Token vETH ini mewakili posisi Anda dalam kolam likuiditas.

Meskipun dokumentasi Vector menyebutkan bahwa token LRT dan LST dapat didaftarkan, satu-satunya token yang dapat kita lihat yang dapat didaftarkan sejauh ini adalah ETH dan wETH.

Secara khusus, langkah-langkah operasi dari seluruh produk dapat dibagi menjadi bagian-bagian berikut:

1. Setor Aset: Setor aset ETH asli atau token staking likuid (LST) dan/atau token restaking likuid (LRT) ke dalam protokol Cadangan Vektor.
2. Buat posisi likuiditas:

1. Protokol Cadangan Vector memasangkan aset yang Anda depositkan dengan token lain untuk membentuk satu atau lebih kolam likuiditas (LP) sesuai dengan aturan internalnya. Proses ini melibatkan kombinasi berbagai jenis token (seperti ETH, LST, LRT) untuk menyediakan likuiditas.

1. Dapatkan vETH: Pengguna menerima token vETH sebagai representasi dari bagian mereka dalam likuiditas ini. vETH adalah Turunan Posisi Likuiditas (LPD) yang mewakili portofolio investasi di dalam pool-pool ini.

1. Re-stake untuk pendapatan tambahan:Pilih untuk melakukan staking vETH ini lebih lanjut, misalnya ke platform Eigenlayer. Dengan cara ini, vETH tidak hanya mewakili bagian dalam likuiditas pool, tetapi juga dapat menghasilkan pendapatan tambahan di platform seperti Eigenlayer.

Jadi, Anda mungkin bertanya mengapa Anda dapat langsung mendepositokan token LP ke Eigen? Hal ini melibatkan lapisan mekanisme lain yang disediakan oleh Vector: Superfluid Staking.

Staking Superfluid memungkinkan investor untuk menggunakan token LP—sertifikat penyedia likuiditas—sebagai alat restaking. Hal ini memungkinkan karena token LP mewakili saham investor dalam kolam likuiditas, yang didukung oleh aset aktual seperti ETH dan LST. Dengan meletakkan token LP ini di platform seperti Eigenlayer, investor tidak hanya dapat mempertahankan posisi mereka dalam kolam likuiditas, tetapi juga mendapatkan manfaat staking tambahan tanpa mengorbankan likuiditas.

Metode ini bisa dikatakan membawa aliran boneka matryoshka ke level ekstrim.

1. Sumber pendapatan: Pendapatan vETH berasal dari berbagai sumber, termasuk namun tidak terbatas pada biaya transaksi kolam likuiditas, pendapatan yang dihasilkan oleh strategi staking tertentu (seperti Staking Superfluid Eigenlayer), dll.

Secara keseluruhan, LPD yang diwakili oleh vETH memberikan kepada investor sumber pendapatan yang terdiversifikasi dan peluang diversifikasi risiko, menggabungkan staking likuiditas tradisional dan strategi re-hypothecation dalam produk keuangan tingkat yang lebih tinggi. Dengan meyakinkan sertifikat posisi aset, pengguna tidak hanya dapat memperoleh pendapatan dari kolam likuiditas, tetapi juga memperoleh pendapatan tambahan dengan me-re-staking vETH, sehingga memaksimalkan pemanfaatan aset dan mengoptimalkan pendapatan.

Peran Token VEC dan Situasi Saat Ini

Setelah memahami produk-produk proyek, mari kita lihat token asli proyek VEC.

Token VEC adalah batu penjuru dari ekosistem Cadangan Vector, dirancang sekitar pertumbuhan nilai yang berkelanjutan dan keberlanjutan ekonomi. Tujuannya adalah untuk menciptakan ekosistem yang sehat yang menguntungkan semua peserta, terus-menerus mengumpulkan nilai dan memperluas pengaruh melalui strategi cerdas dan mekanisme insentif inovatif.

Token VEC memainkan beberapa peran kunci dalam Cadangan Vektor:

1. Mata uang cadangan: Sebagai mata uang cadangan dalam ekosistem, VEC mendukung dan menstabilkan nilai vETH.
2. Insentif: VEC mendorong dan memberi imbalan kepada pengguna untuk menyediakan likuiditas ke sistem, yang merupakan bagian penting dalam memastikan operasi yang lancar dari ekosistem.
3. Hak tata kelola: Pemegang VEC memiliki hak untuk memberikan suara tentang arah pengembangan masa depan ekosistem, yang mencerminkan komitmen Vector Reserve terhadap tata kelola terdesentralisasi.

Pertumbuhan nilai token VEC dicapai melalui mekanisme berikut:

1. Berbagi pendapatan: Sebagian dari biaya transaksi dan pendapatan lain yang dihasilkan oleh vETH akan digunakan untuk mendukung nilai VEC, memberikan pendapatan pasif kepada pemegang.
2. Manajemen Kas: Kelola aset cadangan dan investasikan dalam alat staking dan restaking berbasis ETH melalui strategi kas pintar untuk mencapai pertumbuhan stabil jangka panjang.

Selain itu, Vector Reserve akan memperkenalkan penitipan suara VEC (veVEC) setelah sepenuhnya memperoleh likuiditas. Ini mewakili VEC yang dipertaruhkan dalam Posisi Likuiditas VEC/ETH (LP). Token-token yang dipertaruhkan ini terkunci dan memiliki dua tujuan: tidak hanya berkontribusi pada stabilitas dan likuiditas token VEC, tetapi juga memiliki kekuatan untuk mengumpulkan dan mendistribusikan insentif (sering disebut sebagai suap) dalam tata kelola yang dipandu oleh likuiditas protokol.

Melalui mekanisme suap yang terstruktur dengan baik, protokol eksternal dapat memberikan insentif kepada pemegang veVEC untuk memengaruhi distribusi likuiditas LRT dengan cara yang menguntungkan bagi mereka. Insentif ini adalah cara bagi protokol DeFi lainnya untuk menarik likuiditas yang kuat yang disediakan oleh Cadangan Vektor, sehingga meningkatkan likuiditas dan stabilitas mereka sendiri.

Dalam hal tokenomics, jumlah total VEC adalah 10.000.000. Namun, 500.000 token telah dialokasikan untuk pre-sale, yang berarti bahwa para investor awal telah mendapatkan VEC dengan harga tertentu. Tidak ada mekanisme penguncian linear untuk bagian ini, yang berarti bahwa token akan beredar ketika Acara Generasi Token (TGE) terjadi.

Pada saat yang sama, konsultan, cadangan kas, dan bagian yang digunakan untuk insentif juga akan menerima proporsi VEC yang berbeda, tetapi semuanya memiliki periode penguncian linear selama 12-36 bulan.

Bagian yang dipesan untuk publik adalah 5%, dan juga terdapat 500.000 untuk perdagangan publik di Liquidity Bootstrapping Pool (LBP). Dibandingkan dengan metode penerbitan token tradisional, LBP bertujuan untuk meluncurkan token baru dan membentuk likuiditas awal untuk VEC dengan cara yang lebih adil dan terdesentralisasi.

LBP menggunakan model pembuat pasar otomatis (AMM) yang memungkinkan harga token beradaptasi secara dinamis berdasarkan aktivitas perdagangan. Ini berarti bahwa harga tidak tetap tetapi berubah secara real time berdasarkan tekanan beli dan jual.

Jika minat pembeli cukup kuat, harga token bisa meningkat; jika aktivitas penjual lebih signifikan, harga bisa turun.

Dengan memungkinkan dinamika pasar menentukan harga, LBP mampu mempromosikan distribusi token yang lebih adil. Alih-alih berebut pasokan terbatas dengan harga tetap, investor dapat membeli token ketika harga turun ke tingkat yang mereka anggap wajar.

Dari informasi yang diberikan, nampaknya kolam likuiditas ini akan diluncurkan pada pukul 24:00 pada tanggal 22 Januari (waktu Beijing). Pembaca yang tertarik dapatkunjungi di siniuntuk berpartisipasi. Namun, nilai perkiraan token FDV saat ini mendekati $180 juta, yang saya rasa relatif tinggi. Mengingat volatilitas pasar saat ini dan kurangnya pembahasan lebih lanjut, terburu-buru masuk ke dalam kolam likuiditas mungkin bukan pilihan terbaik.

Pendekatan yang lebih masuk akal adalah mengamati perubahan harga tokennya selama 4 hari ketika likuiditas pool berlangsung, dan berpartisipasi secara selektif pada titik-titik yang relatif rendah.

Akhirnya, seperti yang telah kita tentukan sebelumnya, boneka Matryoshka likuiditas tidak pernah tidur, dan akan selalu ada bentuk-bentuk baru dari mengejar hasil yang muncul.

Seringkali lebih mudah untuk fokus pada proyek pertama di setiap bentuk baru untuk mendapatkan keuntungan. LPD tidak lain hanyalah cara untuk memaksimalkan imbalan staking likuiditas, dan kemungkinan tidak sebesar Eigenlayer itu sendiri.

Tetapi memang ada banyak artikel yang dapat dilakukan seputar restaking dan staking. LPD bukan yang pertama, tetapi pasti bukan yang terakhir.

Perhatikan hal-hal baru, bukan yang lama. Berpartisipasi dalam proyek-proyek baru tidak menjamin keuntungan, tetapi setidaknya tidak akan terlalu jauh dari potensi penghasilan.

Disclaimer：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [TecFlow]. Semua hak cipta milik penulis asli [TecFlow]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, harap hubungi Belajar Gatetim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab Kewajiban: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata merupakan milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.