Project Dragon：亞洲巨型區塊鏈的誕生

2024年1月16日，亞洲兩大領先區塊鏈 Klaytn 和 Finshcia 宣布計劃推出統一主網。通過結合各自的生態系統和資產，他們致力於打造亞洲巨型區塊鏈並引領全球Web3市場。

兩大主網的結合在 Web3 市場上是前所未有的，特別是它們分別源自韓國和日本兩家領先的大型科技公司 Kakao 和 LINE。此外，它們都是相對成熟的項目，擁有五年以上的經驗，具有不同的文化、願景和底層技術，構成了各自的生態系統。在本報告中，我們將分析 Klaytn 和 Finschia 合並的亮點，以及兩個主網合並帶來的優勢和潛力。

Klaytn 與 Finschia 合並亮點

Klaytn 和 Finschia 的整合預計會帶來三項重大變化。第一， 發行新的統一代幣；第二，創建跨越以太坊和 Cosmos 的集成網路；第三， 創建亞洲最大的 Web3 治理系統，包括 Kakao 和 Line 附屬公司。

首先是發行一種新的代幣。該代幣將整合 Klaytn 和 Finschia 生態系統。 KLAY 和 FNSA 代幣的每個持有者都有權根據計算出的比例領取新的集成代幣。該比率是根據過去兩周代幣的平均匯率確定的。新的代幣經濟學也將圍繞代幣實施。

第二個是創建一個包含以太坊和 Cosmos 的統一網路。Klaytn 和 Finschia 宣布計劃基於各自的主網技術和資產構建一個新的、兼容的網路。但由於時間和資源有限，第一個綜合網路將通過在以太坊生態系統中發行基於KLAY的升級代幣來構建。這將具有低的價格進入門檻，並能在相對較多的交易所上市。此後，基於 Cosmos 的技術和資產將被整合以創建完全兼容的網路。

最後，將創建亞洲最大的Web3治理系統，進一步加強去中心化。在統一治理下，用戶和社區的授權將得到增強。各自的治理委員會將合並並擴大至最多100名參與者，其中包括 Kakao 和 Line 的附屬公司。

此外，該團隊還宣布致力於整合每個主網的技術和資產以創造更多協同效應。其中包括構建滿足機構需求的基礎設施、加強大規模De-Fi基礎設施、大規模上傳Web2資產上鏈等。特別是，自比特幣ETF獲批以來，利用加密貨幣推出的傳統金融產品一直備受關注，爲機構需求構建基礎設施的計劃備受期待。創建一個更大、更去中心化的項目可能會吸引主要機構投資者的注意力，使其成爲那些希望投資亞洲加密貨幣的人的有吸引力的選擇。此外，集成主網和代幣的新業務舉措“原生穩定幣”的發行也越來越受到關注。

Project Dragon 的優勢和潛力

① 確保全球競爭優勢

來源：Project Dragon、Klaytn&Finschia

Klaytn和Finschia集成主網的推出，預計將結合雙方的資金和技術資源，在全球Web3市場上創造強大的競爭優勢。特別是，合並的主要優勢之一是能夠有效利用早期開發商 Kakao 和 Line 的資源。這兩家公司的Messenger服務擁有約2.5億用戶，其豐富的用戶池將在獲取潛在Web3用戶方面發揮重要作用。

此外，他們預計將充分利用基於Messenger的基礎設施，以此來獲得競爭優勢。Kakao 和 Line 的即時通訊工具是涵蓋金融、購物、娛樂等領域的超級應用程序，通過與 Web3 技術相結合，有可能產生強大的協同效應。這樣的案例包括基於 Messenger 的 FT/NFT 轉帳和支付以及 NFT 使用配置文件功能。因此，基於豐富的用戶羣和熟悉的服務，兩個主網的整合預計將在提高新技術的接受度和認知度方面發揮重要作用。

② 加強去中心化

Klaytn 和 Finschia 的整合可能是進一步去中心化的重要策略。特別是，這有望將減少與早期開發商 Kakao 和 Line 的直接聯系。

目前，Kakao 附屬公司在 Klaytn 治理委員會中持有超過 50% 的投票權，Line 附屬公司在 Finschia 中持有超過 30% 的投票權。統一基金會的推出預計將大幅減少公司的代幣持股，自然減輕證券等監管負擔。此外，兩家公司投票權的削弱可能會加強去中心化，這可能是提高在其他加密貨幣交易所上市可能性的重要因素。

在韓國，《特定金融交易信息報告和使用法》禁止加密貨幣交易所交易關聯方發行的加密資產。在以前，由於Kakao持有Dunamu的股份，Klaytn很難在Upbit上市。這與 Com2Us 持有 Coinone 股份的情況類似，因此很難在該交易所上市。通過此次整合，人們對新整合代幣在 Upbit 上市的可能性進行了謹慎猜測。

③ 擴大全球覆蓋範圍

Klaytn 和 Finschia 的整合可能會大大提高全球覆蓋範圍。Kakao 已經在韓國和越南有着強大的影響力，而 Line 在日本、泰國和印度尼西亞也擁有強大的影響力。Klaytn 和 Finschia 在各自的地區也具有競爭力。對過去三個月 Klaytn 和 Finschia 官方網站上特定國家/地區流量的分析表明，它們在不同市場中佔據主導地位。他們的整合預計將是一個涵蓋亞洲生態系統的項目，並將迅速擴大其在全球市場的影響力。

來源：Tiger Research

它們的整合不僅對於全球覆蓋很重要，而且對於韓國和日本的本土市場也很關鍵。目前，韓國和日本是全球Web3熱點，Avalanche、Solana等項目積極進入市場。在此背景下，推出Klaytn和Finschia聯合基金會是一項戰略決策。預計在同一市場中，它們的競爭優勢不會相互抵消，而是會帶來統一、協同的效應，從而獲得相對於其他項目的優勢。

④ 協同關係與發展

Klaytn 和 Finschia 在各自的領域都有獨特的優勢，他們的關係通常被認爲是對彼此弱點的補充。Klaytn 在開發基礎設施方面具有優勢。根據技術發展路線圖，Klaytn 在2020年通過推出 KAS（Klaytn API Service）快速開放端點，而 Finschia 則在三年後的2023年12月才開放端點。此外，各主網上的 Github 倉庫數量也存在顯著差異：Klaytn 爲702，Finschia 爲16。當然，這並不能證明每個主網的技術先進程度，但它們確實表明Klaytn在基礎設施技術方面具有相對優勢，這得益於其悠久的實驗和開發歷史。

來源：Brown&Friends、Netflix

在產品方面，Finschia 比 Klaytn 更與衆不同。這是一個擁有亞洲最大的 Web3 產品資產的項目，包括使用 Line Messenger 的 NFT 配置文件、基於郵票的 NFT 和 NFT 市場。此外，它還計劃推出一款利用人工智能技術的社交應用程序和一款使用 Brown & Friends 角色的新 Web3 遊戲。

這兩個項目都有明顯的優勢和不足。通過合並主網，團隊有望在相對缺乏經驗的領域利用彼此的優勢，從而產生積極的協同效應。這將增強他們的業務運營模式，讓他們能夠探索多種方法來開發其業務模式。

潛在風險

主網整合的風險不容忽視。與 Web2 公司之間的任何合並類似，整合需要時間和精力。特別是，要在短時間內正和兩個具有不同文化、願景和技術基礎設施的基金會，預計將是一個非常復雜的過程。

此外，這些生態系統中的 dApp 服務可能面臨重大挑戰。在時間和資源有限的情況下，基礎設施改造等大規模工作將是一個巨大的重擔。這可能會知識人們對生態系統失去信任，並可能導致一些項目流失。

Web3生態系統由各種各樣的參與者組成，各種利益相關者的結合更像是國家的一體化，而不是企業合並。因此，短期內能否推出統一的基金會尚不清楚。由於主網集成，團隊也有可能錯過大規模採用的關鍵時機。

另一個擔憂是幣安等全球加密貨幣交易所的退市問題。Klaytn 和 Finschia 預計退市將是最小的問題，因爲它們在技術上是兼容的，並且將專注於在許多交易所上市的 EVM。然而，一些人認爲，很可能會出現新的上市審核流程，因爲整合不僅是底層網路的變化，而且引入了新的治理和生態系統。

在 WeMix 從 Klaytn 遷移到自己的基於以太坊的主網期間，盡管存在交易得以維持的情況，但 Klaytn 和 Finschia 的整合比這個問題要復雜得多。因此，潛在的退市風險不容忽視。

由於流動性供應是Web3最重要的因素，退市問題很可能對生態系統產生負面影響。非常重要的是，要通過防止從加密貨幣交易所退市來進行風險管理。

結語

對於 Web3 生態系統來說，Klaytn 和 Finshcia 等大型項目的合並非統尋常且意義深遠。兩個項目的整合帶來了很多期望、也引發了衆多擔憂。然而，就市場拓展和技術進步而言，其前景總體看好。這是因爲從全球角度來看，代表亞洲的巨型區塊鏈的創建有望產生高度競爭力。此外，由於去中性化特性得到加強，例如減少與初始開發商的直接聯系，機構投資者的興趣有望增加。

然而，理想不同於現實。商業和技術並不是構成Web3生態系統的唯一因素。Web3 生態系統是一個復雜且動態的市場，由許多不同的參與者組成，包括終端用戶、投資者和構建者。雖然不可能滿足所有這些要求，但有必要制定一套考慮到各自利益的合理標準。

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