Эскалация торговой войны, VIX превышает 60

Торговая война 2025 года значительно обострилась. Администрация Трампа объявила о введении общей минимальной тарифной ставки в размере 10% на товары практически из всех стран, а также дополнительных тарифов, нацеленных на около 60 стран с наибольшими дефицитами в торговле с США. Это вызвало широкие рыночные панические настроения по следующим причинам:

• Повышение тарифов увеличивает издержки бизнеса, уменьшая ожидания по прибыли

• Глобальные цепочки поставок нарушены, усиливая экономическую неопределенность

• Риск возмездных тарифов растет, усиливая риски торговой войны

В такой среде участники рынка, как правило, имеют тенденцию:

• Сократите рискованные активы, такие как акции и криптовалюты

• Повернитесь к безопасным активам, таким как золото, доллар США и японская иена

• Повышение ожиданий волатильности → VIX взрывается

Короче говоря:
Тарифы → Рост стоимости + Нарушение цепочки поставок + Риск возмездия + Отступление от риска + Побег к безопасности → Паника на рынке

Индекс волатильности CBOE (VIX) вырос до 60 7 апреля - уровень, достигнутый всего трижды в истории. Последний раз это произошло 5 августа 2024 года, а первый раз - во время кризиса COVID-19 в начале 2020 года.

С учетом того, что VIX в настоящее время находится на исторически экстремальных уровнях, как мы можем использовать его для предвидения потенциальных рыночных движений?

Ссылка: Tradingview

Что такое VIX?

Индекс волатильности VIX, также известный как Индекс волатильности, измеряет ожидаемую волатильность рынка в ближайшие 30 дней на основе цен на опционы S&P 500. Его широко рассматривают как показатель рыночной неопределенности и страха инвесторов.

В простых терминах, более высокий VIX указывает на то, что рынок ожидает увеличения волатильности вперед, часто связанной с ростом страха, в то время как более низкий VIX отражает более спокойный, уверенный рынок. Исторически VIX склонен к резкому росту во время резких спадов на рынке акций и к снижению во время стабильных или растущих рынков. Из-за этой обратной корреляции его часто называют «индексом страха» или эмоциональным термометром рынка.

• Нормальный диапазон: значения индекса волатильности VIX ниже 15-20 обычно воспринимаются как спокойные.

• Выше 25: указывает на растущий страх на рынке.

• Выше 35: Сигналы крайнего страха.
  В экстремальных кризисах, таких как финансовые крахи или пандемические вспышки, VIX может вырасти выше 50, отражая интенсивное чувство риска. Таким образом, отслеживание движений VIX может предложить инвесторам понимание рыночного настроения и помочь принимать решения об ассет-аллокации.

Высокая волатильность / Зона страха: VIX ≥ 30
Когда VIX поднимается выше 30, это обычно сигнализирует о фазе повышенного страха или паники на рынке, часто совпадающей с резкими сбоями на рынке акций. Интересно, история показывает, что после таких всплесков рынки часто испытывают краткосрочные отскоки.

• Примеры событий: между 2018 и 2024 годом случилось более дюжины случаев, когда индекс волатильности VIX впервые закрывался выше 30 во время всплеска волатильности. Типичные сценарии включают в себя "Волмагеддон" в феврале 2018 года, новогоднюю распродажу 24 декабря 2018 года, панику из-за COVID в феврале-марте 2020 года, взлет на розничном рынке в начале 2021 года и повышение ставок/геополитические шоки в начале 2022 года.
• Средняя производительность S&P 500: В течение 7 дней после всплеска индекса волатильности VIX выше 30 S&P 500 исторически восстанавливался, в среднем растягиваясь на 1,4%, с вероятностью положительного дохода в 73%.

Это предполагает, что когда VIX входит в зону страха (≥30), статистически вероятно короткосрочное техническое восстановление на рынке акций.

• Средняя производительность биткойна: Биткойн также имеет тенденцию к сильному восстановлению после экстремальных событий страха. В среднем BTC прибавляет около 10% за следующие 7 дней, с победным процентом 75–80%. Например, в феврале 2022 года, когда индекс VIX подскочил выше 30 из-за геополитических напряжений, BTC вырос более чем на 20% в течение недели, повторяя ралли облегчения на рынке акций.

Экстремальная зона паники: VIX ≥ 40
Поднятие планки до VIX ≥ 40 сигнализирует об экстремальном страхе. Такие события редки. С 2018 по 2024 год только два крупных инцидента попадают под эту категорию: 5 февраля 2018 года интрадейный рост VIX превысил 100%, поднявшись почти до 50; 28 февраля 2020 года в результате кризиса, вызванного COVID-19, VIX превысил 40, в конечном итоге достигнув небывалых 82 в середине марта.

Из-за ограниченного количества выборок статистические результаты следует рассматривать только как справочные. В 2020 году S&P 500 отскочил примерно на 0,6% в течение 7 дней (несмотря на чрезвычайную волатильность в течение этой недели, произошел умеренный технический отскок). Биткоин (BTC) восстановился примерно на 7%. Оба актива показали 100% винрейт, но это было основано на одном экземпляре, что не гарантирует аналогичных результатов в будущих сценариях. В целом, когда VIX превышает 40, отмечая исторический экстремум, это часто сигнализирует о пиковых распродажах, вызванных паникой, с относительно высокой вероятностью краткосрочного отскока. В долгосрочной перспективе такие точки, как правило, являются циклическими минимумами.

• 5 февраля 2018 года (взрыв VIX на 100%, приближаясь к 50):
  Индекс S&P 500 вырос всего на 0,28% через неделю, не показывая значительного восстановления.
  Однако биткоин рухнул на 16% в тот же день, достигнув местного минимума около $6,900, и восстановился до уровня более $11,000 в течение двух недель, что отражает сильный инверсионный импульс. Тем не менее, в тот период BTC имел слабую корреляцию с традиционными активами, что делало VIX плохим индикатором для движения цены BTC в то время.
• Середина марта 2020 года (пик индекса волатильности VIX на уровне 82): S&P 500 достигло дна 23 марта и выросло более чем на 10% в течение следующей недели. Биткоин также вырос примерно на 30% с уровня ниже $4,000.

Хотя краткосрочная производительность после экстремальных панических событий обычно имеет положительную скошенность, небольшой объем выборки приводит к высокой неопределенности. Кроме того, корреляция между BTC и американскими акциями тогда была намного ниже, чем сегодня. На практике, когда VIX превышает 40, это в основном служит сигналом экстремального страха на рынке, а не точным торговым триггером. Любая стратегия прогнозирования должна по-прежнему базироваться на фундаментальном анализе.

Низкая волатильность: VIX ≤ 15
Когда VIX падает ниже 15, это обычно сигнализирует о спокойном и оптимистичном рынке с низким спросом на хеджирование или избегание рисков. Однако, в отличие от периодов с высоким VIX, поведение после падения VIX более двусмысленное.

• Примеры событий: Между 2018 и 2024 годом VIX несколько раз падал ниже 15 — например, в начале 2019 года после сильного роста рынка, в конце 2019 года во время периода стабильного роста, в середине 2021 года во время бычьей фазы и около середины 2023 года. Эти периоды были отмечены исторически низкой волатильностью, иногда описываемой как «спокойный рынок».
• Показатели S&P 500: В среднем, после этих событий с низким VIX, S&P 500 приносил около +0,8% в течение следующих 7 дней, с процентом выигрышей примерно 60-75%, что немного лучше, чем случайность. В целом, среда с низкой волатильностью, как правило, поддерживает постепенный восходящий тренд или умеренное боковое движение. Например, после того, как VIX опустился ниже 15 в октябре 2019 года, S&P 500 оставался стабильным и немного вырос в течение следующей недели. В июле 2023 года, когда VIX приблизился к 13, индекс продолжил восходящий дрейф, прибавив около 2% на следующей неделе. Эти случаи говорят о том, что низкий VIX не обязательно означает скорый откат — рынок может поддерживать свой восходящий тренд в течение некоторого времени. Тем не менее, длительные периоды сверхнизкой волатильности могут сигнализировать о самоуспокоенности рынка, а любой неожиданный негативный катализатор может привести к более резким, чем обычно, скачкам волатильности и просадкам.
• Производительность биткойна (BTC): производительность BTC в периоды низкого уровня VIX не показывает четкого направленного тренда.
  Статистически средняя доходность биткоина за 7 дней составляет около +2%, с победным коэффициентом около 60%. В некоторых случаях, например, весной 2019 года, низкий VIX совпал с сильным бычьим рывком биткоина. В отличие от этого, в начале 2018 года, когда VIX оставался подавленным, биткоин находился в фазе коррекции после пузыря, и цены постепенно снижались.

Это указывает на то, что низкий уровень VIX имеет ограниченную предсказательную силу для BTC, и ценовая динамика криптовалюты более зависит от внутреннего рыночного настроения и циклической динамики.

Когда индекс волатильности VIX находится ниже 15, S&P 500, как правило, продолжает свой существующий тренд, который, как правило, является медленным восходящим трендом. Однако как величина, так и последовательность возвратов заметно ниже, чем отскоки, наблюдаемые после панических событий при высоком уровне VIX. Что касается BTC, здесь нет последовательной закономерности, что подтверждает идею, что низкая волатильность на традиционных рынках не обязательно приводит к аналогичному поведению в крипто-пространстве.

Вывод: Риск и возможность сосуществуют — используйте VIX в качестве справки, а не правила

Когда VIX подскакивает до диапазона 30–40:

• Краткосрочные риски повышены, но и шансы на резкий разворот тоже.
• Биткоин (BTC) часто снижается на фоне панических распродаж, но как только страх начинает утихать, перепроданные условия могут вызвать сильное техническое восстановление.
• Если индекс волатильности VIX показывает признаки пика и начинает снижаться ниже 30, это может сигнализировать о потенциальной краткосрочной покупочной возможности для BTC.
• Однако следует учитывать серьезность базового события — если оно связано с системным финансовым риском, рынки могут продолжать падать.

Когда VIX ≥ 40:

• Рынок находится в состоянии крайней паники, возможно столкнется с дефицитом ликвидности и массовым оттоком капитала.
• BTC, скорее всего, столкнется с крутыми краткосрочными потерями, но исторически, как только страх начинает слегка уменьшаться, отскок может быть мощным.
• В этой среде краткосрочные трейдеры должны применять строгие контрольные меры риска и стратегии стоп-лосс — это высокорискованная, высокодоходная настройка, сходная с «поймать падающий нож».
• С долгосрочной точки зрения такие панические падения исторически отмечали циклические минимумы.

Когда VIX ≤ 15:

• Рынок относительно спокоен. Движения BTC на этой фазе скорее всего обусловлены крипто-факторами - рыночными циклами, потоками ликвидности или техническими настройками.
• В условиях чрезмерной тишины инвесторам следует оставаться настороженными перед чёрными лебедями или неожиданными ударами, которые могут вызвать всплеск VIX и тянуть BTC вниз в ответ.
• В эти времена может быть разумно иметь при себе немного наличных или стейблкоинов, готовых к действию, когда обстановка риска изменится.

Когда VIX находится между 15–30:

• Это обычно считается зоной «нормальной волатильности». Поведение BTC в этом диапазоне по-прежнему влияется больше криптовалютными фундаментальными данными и макро-ликвидностью, но VIX может служить полезным сигналом поддержки.
• Рост с 20 до близких 30 указывает на рост страха — время управлять рисками на спад. Напротив, если VIX отступает с 25 до уровня ниже 20, это указывает на смягчение беспокойств, что может поддержать более стабильное действие цены BTC.

На момент написания VIX находится примерно на уровне 50. В условиях продолжающейся неопределенности относительно тарифов США рыночное настроение остается охваченным крайним страхом — но, как показывает история, крупные ралли часто рождаются из отчаяния.

Во время краха COVID-2020 VIX достигал пика выше 80, а S&P 500 достигал дна около 2 300 пунктов. Даже после панического падения сегодня индекс все еще торгуется около 5 000 — более чем 100% за пять лет.
BTC, цена которой составляла около $4,800 во время паники 2020 года, впоследствии достигла исторического максимума в $110,000 в этом цикле — практически в 25 раз выросла.

Каждый крах сбрасывает оценки и вызывает потоки капитала. Хаос создает лестницу — настоящий вызов заключается в том, сможете ли вы взобраться на нее.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана из [Techflow]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [Techflow]. Если у вас есть возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда. Команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционной рекомендацией.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn. Переведенная статья не может быть скопирована, распространена или использована без упоминания Gate.