Recentemente, o mercado de criptomoedas tem estado em baixa, mas o mercado começou a discutir muito sobre RWA (Real World Assets, ativos do mundo real).
Há uma opinião de que a RWA é um mercado de trilhões de dólares, e a razão é: "USDT e USDC são as primeiras e mais bem-sucedidas RWA em dólares dos EUA, com uma capitalização de mercado de quase US$ 300 bilhões. Um grande número de ativos, como imóveis, ações e títulos, pode ser listado na cadeia, o que é uma grande oportunidade. ”
Esta afirmação pode parecer razoável à primeira vista, mas, ao refletir, apresenta problemas. Os RWA não são homogêneos; os RWA em dólares e os outros RWA diferem enormemente, e não são comparáveis. Para que outros RWA possam se desenvolver rapidamente, é necessário encontrar seu próprio paradigma de desenvolvimento, enquanto aprendem com os RWA em dólares.
Como investidor, se você deseja encontrar oportunidades de Alpha na pista RWA, primeiro é necessário esclarecer a diferença entre RWA em dólares e outros RAW.
A seguir, o ABC Alpha irá analisar as diferenças entre os dois a partir de quatro ângulos, permitindo-lhe entender o estado e os desafios dos RWA não monetários, e assim buscar oportunidades para capturar Alpha na pista dos RWA.
1. Cenário de uso: A demanda por RWA em dólares é clara, a maior parte da demanda por RWA ainda é vaga.
USDT e USDC são extensões digitais do dólar, servindo para liquidação de transações no mercado de criptomoedas, pagamentos transfronteiriços e necessidades de proteção contra riscos. Esses cenários são frequentes e de necessidade urgente. Por exemplo, em países com alta inflação (como a Argentina e a Turquia), as stablecoins em dólar tornaram-se ferramentas eficazes para proteger a riqueza, com uma demanda elevada por parte dos usuários.
Por outro lado, outros RWA, como a tokenização imobiliária, têm como principal objetivo realizar financiamento global ou aumentar a liquidez dos ativos através da blockchain. Essa demanda é de baixa frequência e o grupo de usuários é limitado. Os jogadores do mercado de criptomoedas estão mais dispostos a investir em ativos nativos como BTC, ETH ou moedas Meme. Os ativos com bons rendimentos fora da cadeia já possuem canais de financiamento consolidados, enquanto os ativos com rendimentos ruins estão ativamente em busca de se integrar à cadeia, o que limita ainda mais o tamanho do mercado.
Resumo: O RWA em dólares é o "fornecedor" de liquidez para o mercado de criptomoedas, enquanto outros RWAs são os "demandantes" de liquidez. Embora tenham o mesmo nome, a essência é diferente. Então, existem outros RWAs não monetários que podem fornecer liquidez ao mercado de criptomoedas?
2. Conformidade e confiança: RWA em dólares amadurecem, a maioria dos outros RWA ainda é deficiente
Compatibilidade Regulatória
USDC é emitida pela Circle, que é regulamentada, com reservas auditadas periodicamente, em conformidade com as regulamentações monetárias dos EUA; USDT, embora tenha enfrentado controvérsias, conquistou a confiança do mercado através de uma profunda colaboração com as exchanges. A regulamentação de outros RWA é, no entanto, muito mais complexa. Por exemplo, a tokenização de imóveis envolve a confirmação da propriedade legal e questões judiciais transfronteiriças, atualmente carecendo de padrões unificados, tornando difícil a rápida expansão.
Base de Confiança
O núcleo do RWA é a tokenização do crédito. O RWA em dólares está ancorado no dólar, e por trás dele está o crédito nacional dos Estados Unidos, o que gera uma confiança extremamente alta por parte dos usuários. Por outro lado, outros RWAs dependem do crédito dos emissores de ativos off-chain, por exemplo, a tokenização de propriedades requer a validação da propriedade por uma instituição autorizada, caso contrário, os usuários não se sentem seguros de que o token on-chain corresponde realmente ao ativo físico.
Resumo: A base de confiança do RWA em dólares é incomparável, outros RWAs têm dificuldade em alcançar. As categorias de RWA com barreiras de conformidade mais baixas e que facilitam a construção de confiança são as que merecem atenção no curto prazo.
3. Implementação técnica: RWA em dólares é relativamente simples, outros RWA são relativamente complexos
A lógica técnica das stablecoins lastreadas em dólares é clara: emissão e resgate na cadeia, com barreiras baixas. O dólar e os títulos do governo dos EUA são ativos padronizados, com baixos custos de auditoria e rastreamento. Por outro lado, outros ativos do mundo real (RWA) envolvem etapas complexas como avaliação de ativos, distribuição de dividendos e liquidação, além de exigir oráculos para validar em tempo real dados fora da cadeia. Os processos de tokenização de diferentes ativos (como imóveis) variam enormemente, com altos padrões de conformidade e dificuldades na implementação técnica, o que naturalmente resulta em um desenvolvimento lento.
Resumo: RWA não padronizadas precisam de padrões personalizados para cada classe de ativos, e será difícil ter avanços a curto prazo. Já os RWA, como ouro e títulos, que são relativamente mais fáceis de padronizar, são mais simples.
4. Modo de impulso: RWA em dólares de baixo para cima, outros RWA de cima para baixo
A ascensão do USDT origina-se da demanda dos usuários: a compra de criptomoedas com moeda fiduciária é limitada por regulamentações, e as exchanges introduziram pares de negociação USDT para resolver o problema. À medida que o uso aumentou, ele evoluiu para um dólar digital, integrando-se ao DeFi e aos pagamentos transfronteiriços. Este é o resultado de uma demanda de mercado de baixo para cima.
O setor imobiliário, ações e outros ativos do mundo real (RWA) são principalmente impulsionados por grandes instituições, devido à necessidade de financiamento ou liquidez, pertencendo a um modelo de cima para baixo. A participação de usuários comuns e empreendedores é baixa.
Resumo: O método de desenvolvimento de baixo para cima é mais adequado às características da indústria Crypto. Projetos RWA que se concentram mais no desenvolvimento da comunidade também têm mais probabilidade de conquistar usuários.
Resumo e Perspectivas
O sucesso de ativos reais lastreados em dólares como USDT e USDC depende de uma demanda clara, alta liquidez, uma base de confiança sólida, barreiras tecnológicas baixas e um impulso de mercado de baixo para cima. Outros ativos reais enfrentam dificuldades devido a problemas de mapeamento de propriedade, incertezas regulatórias, complexidade técnica e resistência de interesses tradicionais, tornando o desenvolvimento um desafio.
No futuro, outros RWA que queiram se destacar devem se esforçar, pelo menos, nas seguintes direções:
Colaboração regulatória: promover o reconhecimento legal transnacional da propriedade de ativos na blockchain.
Quadro de conformidade: estabelecer padrões de segmentação de acordo com a classe de ativos, acelerando o processo de conformidade.
Infraestrutura: melhorar o oráculo RWA, a plataforma de emissão e o protocolo de liquidez entre cadeias.
Como investidores, devemos esclarecer as diferenças entre RWA em dólares e outros RWAs, e entender a situação atual do desenvolvimento da pista de RWA.
Primeiro, é necessário prestar atenção ao desenvolvimento da estrutura de conformidade RWA nos Estados Unidos, ao mesmo tempo que se observa os ativos RWA que são mais fáceis de padronizar e tornar transparentes (como ouro e obrigações). Além disso, atualmente, deve-se focar em projetos do tipo infraestrutura na área RWA, como oráculos RWA, plataformas de emissão RWA e protocolos de liquidez RWA, entre outros.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Quatro ângulos para analisar as diferenças entre o RWA em dólares e outros RWAs: quais oportunidades de Alpha podem ser capturadas a partir disso?
Autor: BCH Alpha pesquisador
Recentemente, o mercado de criptomoedas tem estado em baixa, mas o mercado começou a discutir muito sobre RWA (Real World Assets, ativos do mundo real).
Há uma opinião de que a RWA é um mercado de trilhões de dólares, e a razão é: "USDT e USDC são as primeiras e mais bem-sucedidas RWA em dólares dos EUA, com uma capitalização de mercado de quase US$ 300 bilhões. Um grande número de ativos, como imóveis, ações e títulos, pode ser listado na cadeia, o que é uma grande oportunidade. ”
Esta afirmação pode parecer razoável à primeira vista, mas, ao refletir, apresenta problemas. Os RWA não são homogêneos; os RWA em dólares e os outros RWA diferem enormemente, e não são comparáveis. Para que outros RWA possam se desenvolver rapidamente, é necessário encontrar seu próprio paradigma de desenvolvimento, enquanto aprendem com os RWA em dólares.
Como investidor, se você deseja encontrar oportunidades de Alpha na pista RWA, primeiro é necessário esclarecer a diferença entre RWA em dólares e outros RAW.
A seguir, o ABC Alpha irá analisar as diferenças entre os dois a partir de quatro ângulos, permitindo-lhe entender o estado e os desafios dos RWA não monetários, e assim buscar oportunidades para capturar Alpha na pista dos RWA.
1. Cenário de uso: A demanda por RWA em dólares é clara, a maior parte da demanda por RWA ainda é vaga.
USDT e USDC são extensões digitais do dólar, servindo para liquidação de transações no mercado de criptomoedas, pagamentos transfronteiriços e necessidades de proteção contra riscos. Esses cenários são frequentes e de necessidade urgente. Por exemplo, em países com alta inflação (como a Argentina e a Turquia), as stablecoins em dólar tornaram-se ferramentas eficazes para proteger a riqueza, com uma demanda elevada por parte dos usuários.
Por outro lado, outros RWA, como a tokenização imobiliária, têm como principal objetivo realizar financiamento global ou aumentar a liquidez dos ativos através da blockchain. Essa demanda é de baixa frequência e o grupo de usuários é limitado. Os jogadores do mercado de criptomoedas estão mais dispostos a investir em ativos nativos como BTC, ETH ou moedas Meme. Os ativos com bons rendimentos fora da cadeia já possuem canais de financiamento consolidados, enquanto os ativos com rendimentos ruins estão ativamente em busca de se integrar à cadeia, o que limita ainda mais o tamanho do mercado.
Resumo: O RWA em dólares é o "fornecedor" de liquidez para o mercado de criptomoedas, enquanto outros RWAs são os "demandantes" de liquidez. Embora tenham o mesmo nome, a essência é diferente. Então, existem outros RWAs não monetários que podem fornecer liquidez ao mercado de criptomoedas?
2. Conformidade e confiança: RWA em dólares amadurecem, a maioria dos outros RWA ainda é deficiente
Compatibilidade Regulatória
USDC é emitida pela Circle, que é regulamentada, com reservas auditadas periodicamente, em conformidade com as regulamentações monetárias dos EUA; USDT, embora tenha enfrentado controvérsias, conquistou a confiança do mercado através de uma profunda colaboração com as exchanges. A regulamentação de outros RWA é, no entanto, muito mais complexa. Por exemplo, a tokenização de imóveis envolve a confirmação da propriedade legal e questões judiciais transfronteiriças, atualmente carecendo de padrões unificados, tornando difícil a rápida expansão.
Base de Confiança
O núcleo do RWA é a tokenização do crédito. O RWA em dólares está ancorado no dólar, e por trás dele está o crédito nacional dos Estados Unidos, o que gera uma confiança extremamente alta por parte dos usuários. Por outro lado, outros RWAs dependem do crédito dos emissores de ativos off-chain, por exemplo, a tokenização de propriedades requer a validação da propriedade por uma instituição autorizada, caso contrário, os usuários não se sentem seguros de que o token on-chain corresponde realmente ao ativo físico.
Resumo: A base de confiança do RWA em dólares é incomparável, outros RWAs têm dificuldade em alcançar. As categorias de RWA com barreiras de conformidade mais baixas e que facilitam a construção de confiança são as que merecem atenção no curto prazo.
3. Implementação técnica: RWA em dólares é relativamente simples, outros RWA são relativamente complexos
A lógica técnica das stablecoins lastreadas em dólares é clara: emissão e resgate na cadeia, com barreiras baixas. O dólar e os títulos do governo dos EUA são ativos padronizados, com baixos custos de auditoria e rastreamento. Por outro lado, outros ativos do mundo real (RWA) envolvem etapas complexas como avaliação de ativos, distribuição de dividendos e liquidação, além de exigir oráculos para validar em tempo real dados fora da cadeia. Os processos de tokenização de diferentes ativos (como imóveis) variam enormemente, com altos padrões de conformidade e dificuldades na implementação técnica, o que naturalmente resulta em um desenvolvimento lento.
Resumo: RWA não padronizadas precisam de padrões personalizados para cada classe de ativos, e será difícil ter avanços a curto prazo. Já os RWA, como ouro e títulos, que são relativamente mais fáceis de padronizar, são mais simples.
4. Modo de impulso: RWA em dólares de baixo para cima, outros RWA de cima para baixo
A ascensão do USDT origina-se da demanda dos usuários: a compra de criptomoedas com moeda fiduciária é limitada por regulamentações, e as exchanges introduziram pares de negociação USDT para resolver o problema. À medida que o uso aumentou, ele evoluiu para um dólar digital, integrando-se ao DeFi e aos pagamentos transfronteiriços. Este é o resultado de uma demanda de mercado de baixo para cima.
O setor imobiliário, ações e outros ativos do mundo real (RWA) são principalmente impulsionados por grandes instituições, devido à necessidade de financiamento ou liquidez, pertencendo a um modelo de cima para baixo. A participação de usuários comuns e empreendedores é baixa.
Resumo: O método de desenvolvimento de baixo para cima é mais adequado às características da indústria Crypto. Projetos RWA que se concentram mais no desenvolvimento da comunidade também têm mais probabilidade de conquistar usuários.
Resumo e Perspectivas
O sucesso de ativos reais lastreados em dólares como USDT e USDC depende de uma demanda clara, alta liquidez, uma base de confiança sólida, barreiras tecnológicas baixas e um impulso de mercado de baixo para cima. Outros ativos reais enfrentam dificuldades devido a problemas de mapeamento de propriedade, incertezas regulatórias, complexidade técnica e resistência de interesses tradicionais, tornando o desenvolvimento um desafio.
No futuro, outros RWA que queiram se destacar devem se esforçar, pelo menos, nas seguintes direções:
Colaboração regulatória: promover o reconhecimento legal transnacional da propriedade de ativos na blockchain.
Quadro de conformidade: estabelecer padrões de segmentação de acordo com a classe de ativos, acelerando o processo de conformidade.
Infraestrutura: melhorar o oráculo RWA, a plataforma de emissão e o protocolo de liquidez entre cadeias.
Como investidores, devemos esclarecer as diferenças entre RWA em dólares e outros RWAs, e entender a situação atual do desenvolvimento da pista de RWA.
Primeiro, é necessário prestar atenção ao desenvolvimento da estrutura de conformidade RWA nos Estados Unidos, ao mesmo tempo que se observa os ativos RWA que são mais fáceis de padronizar e tornar transparentes (como ouro e obrigações). Além disso, atualmente, deve-se focar em projetos do tipo infraestrutura na área RWA, como oráculos RWA, plataformas de emissão RWA e protocolos de liquidez RWA, entre outros.