Você consegue imaginar que uma moeda de encriptação com um nome absurdo e sem aplicação se tornou uma das poucas moedas de corrente principal a subir no primeiro trimestre deste ano? Até mesmo na Wall Street, ela quebrou barreiras, e investidores tradicionais ficaram surpresos.

O cofundador da a16z retweetou seu tweet, o fundo de hedge Sigil Fund foi suspeito de ser rastreado na blockchain para grandes compras iniciais, e o gigante do market making Wintermute o incluiu na sua alocação de ativos principais, o fundador da Wintermute também declarou publicamente que possui este token.

Este token é precisamente o Fartcoin, que é "do mesmo mestre" que o GOAT.

A origem do Fartcoin é um diálogo entre inteligências artificiais. Em um modelo de agente de IA chamado "terminal of truths", financiado pelo fundador da a16z, Marc Andreessen, uma conversa sobre o "gosto de Musk pelo som de peidos" desencadeou uma reação em cadeia.

AI propôs: "Que tal lançarmos uma moeda chamada Fartcoin?" Assim, a moeda Fartcoin nasceu em 18 de outubro de 2024.

Nasceu com um "dedo de ouro"

Fartcoin nasceu como o protagonista de uma história de sucesso que acabou de ganhar na loteria, atraindo uma multidão de "amantes de peidos" no mundo das moedas, que vieram assistir, aplaudir e comprar.

No dia 13 de dezembro de 2024, um tweet sarcástico sobre Fartcoin espalhou-se rapidamente no X (anteriormente Twitter). O que fez este tweet se destacar não foi tanto o seu conteúdo, mas sim quem o compartilhou: o cofundador da a16z, Marc Andreessen.

Embora ele não tenha declarado explicitamente que comprou Fartcoin, o fato de um dos personagens mais icônicos do capital de risco do Vale do Silício ter compartilhado publicamente um projeto de meme tão puro já é, por si só, uma "certificação de capital" e um "sinal de quebra de círculo".

Um sinal mais substancial vem das movimentações de fundos na blockchain. Pouco depois do lançamento do Fartcoin, quando o valor de mercado ainda estava abaixo de 100 milhões de dólares, membros da comunidade rastrearam através de endereços na blockchain e descobriram um padrão de comportamento altamente semelhante ao do fundo de hedge renomado Sigil Fund — várias compras em grandes quantidades, interações ativas e antecipação de movimentos.

O Sigil Fund foi fundado em 2018, por um grupo de OGs de encriptação, sendo um fundo de estratégia de 24 horas registrado em conformidade, conhecido por focar em ativos impulsionados por narrativas especulativas. Seu fundador, MrKvak, expressou frequentemente seu interesse pela pista de memes de IA nas plataformas sociais no final de 2024, e até mesmo no dia 13 de dezembro, retweetou uma mensagem sobre "se o Sigil possui 30 milhões de dólares em Fartcoin", embora não tenha respondido diretamente, foi amplamente interpretado pela comunidade como "entrada implícita".

Ao mesmo tempo, a verificação cruzada de dados em várias cadeias mostra que vários endereços de pool de estratégias estão muito próximos do Sigil Fund, tendo realizado com frequência operações de compra, bloqueio e alocação de liquidez Raydium nas fases iniciais do Fartcoin. Leitura relacionada: "A caminho de 1 bilhão de dólares do Fartcoin: a disposição precoce das instituições pode ser o motor, a fermentação fria forja um novo rei do MEME"

Além disso, há um papel ainda mais ativo em cena - Wintermute, um dos maiores market makers do mercado de encriptação, cuja presença apareceu cedo nas posições principais do Fartcoin. De acordo com os dados on-chain, a Wintermute detém 1,56% do total da oferta de Fartcoin, ocupando a quarta posição. Na alocação de ativos de seu endereço principal, o Fartcoin figura entre os cinco primeiros, até mesmo superando alguns ativos de corrente principal.

Fonte de dados: Arkham

Vários contas altamente relacionadas ao comportamento do endereço principal da Wintermute também estavam ativamente sincronizadas no início do lançamento do Fartcoin — desde a construção de posições, criação de mercado, até a arbitragem, tudo de uma só vez, fluindo como água.

É ainda mais notável que, no início de 2025, o fundador da Wintermute, Evgeny Gaevoy, explicou a lógica de hedge do Fartcoin OTC numa entrevista ao Steady Lads (4:59) e admitiu pela primeira vez que também possui Fartcoin, fazendo-se uma piada ao dizer: "Apenas estou ainda numa situação de estar preso."

Wintermute a liderar, não é de admirar que o aumento do Fartcoin seja tão evidente e forte, com uma tendência que não segue o mercado.

De acordo com os dados do principal trader Eugene (conhecido no meio como "Pombo"), no primeiro trimestre de 2025, a maioria dos ativos principais sofreu uma clara retração: o ETH caiu mais de 46% desde o início do ano, o SOL caiu 24%, e os segmentos de AI, L1, DeFi, Gaming, entre outros, estão todos em um profundo vermelho, extremamente severo. E, neste mar de sangue, a Fartcoin é o único verde em todo o gráfico, com um aumento de 14,84% no primeiro trimestre. Em meio ao lamento de muitos ativos, a Fartcoin se destaca.

Fonte da imagem: Eugene

Não só está a subir em mercados em queda, como em maio o mercado começou a melhorar, e o aumento do Fartcoin continua a liderar os ativos de corrente principal, subindo mais de 50%, muito acima dos 23% do Bitcoin no mesmo período.

Wall Street fala sobre "peido" com medo

A popularidade da Fartcoin não parou no mundo das criptomoedas. O que realmente a tornou um fenômeno não foi apenas o aumento do seu preço em tempos difíceis, mas sim a sua quebra de barreiras em Wall Street.

"Estamos na fase Fartcoin do ciclo de mercado." Esta frase é de David Einhorn - o bilionário judeu que previu e fez short na Lehman Brothers, fundador do fundo de hedge Greenlight Capital. Na carta aos investidores do quarto trimestre de 2024, David Einhorn dedicou um parágrafo inteiro a analisar a ascensão do Fartcoin, chamando-o de "produto de pura emoção especulativa" e comparando-o a Pets.com e Dogecoin como exemplos típicos de fenômenos de bolhas financeiras.

Vale a pena mencionar que David Einhorn é um membro do Partido Democrata e já estabeleceu posições de venda em duas ETFs alavancadas relacionadas à MicroStrategy, a maior detentora de Bitcoin.

Na opinião de David Einhorn, o nome Fartcoin é uma moeda meme carregada de ironia, sem valor intrínseco, sem aplicações práticas e sem qualquer substitutibilidade. Ele até disse que, em vez de investir em Fartcoin, preferiria comprar uma pintura abstrata de Jackson Pollock, pois pelo menos essa pintura "ainda tem pessoas dispostas a pendurá-la na parede".

Mas também é precisamente por ele ter se oposto tão fortemente na carta que isso se torna ainda mais interessante. Porque quando um veterano das finanças, conhecido por sua "racionalidade" e "valor", começa a fazer comentários longos sobre uma moeda meme, você sabe que não é uma shitcoin comum.

Os pesquisadores da Acadian Asset Management, Owen Lamont, expressaram-se de forma mais direta. Ele escreveu em um relatório intitulado "A fase do Fartcoin no mercado": "Eu não concordo com a afirmação de que 'Fartcoin não tem utilidade'. Sua utilidade é: irritar nós, que pensamos que estamos trabalhando em algo sério no setor financeiro." As entrelinhas estão repletas de ansiedade sobre a irracionalidade do mercado. Ele chamou essa fase de "economia crypto-flatulenta" e apontou que o Fartcoin não é um fracasso; na verdade, ele acerta em cheio as três novas lógicas do mercado - niilismo, economia da atenção e pura tolice.

Para ele, o núcleo do sucesso do Fartcoin não é a tecnologia, mas sim o poder de disseminação. Ele consegue provocar discussões, criar emoções e forçar todos os que levam o mercado a sério a reagir a ele. Mesmo que você apenas o critique, já caiu na armadilha dele. "Fartcoin é o produto da manipulação precisa da inteligência artificial sobre os circuitos cerebrais humanos; se você acha que parece um experimento financeiro criado por uma inteligência artificial maliciosa, é porque realmente é."

E se os dois acima ainda têm alguma raiva e contenção, a atitude do bilionário Cliff Asness é muito mais relaxada. O cofundador da AQR Capital e um representante racional das finanças tradicionais, que sempre foi conhecido por sua calma e modelagem fatorial, de repente deixou de lado a "hipótese da pessoa racional" quando confrontado com Fartcoin. "Ironicamente, Fartcoin é a única coisa que não suspeito", escreveu nas redes sociais. No contexto desse post na época, foi um leve deboche do absurdo de todo o mercado.

Neste sarcasmo, Fartcoin não se disfarça como "tendo fundamentos" como outros ativos. Ele nunca afirma ser algum tipo de infraestrutura inovadora, nem vende qualquer narrativa técnica, mas está ali de forma nua e crua, admitindo que é apenas um "produto emocional". No mesmo dia em que ele disse isso, Fartcoin decolou novamente, com um aumento rápido.

E o que é ainda mais intrigante é que, meses depois, Cliff Asness disse o seguinte: "Fartcoin hoje e o desempenho do último mês, eu tenho que dizer que talvez eu tenha que me afastar ainda mais do que Gene Fama me ensinou." (Gene Fama é o fundador da "hipótese do mercado eficiente" e também mentor acadêmico de Cliff Asness)

Fartcoin também possui MicroStrategy?

Esta moeda chamada "Fart" não só se mantém estável acima de um valor de mercado de mil milhões, como também, tal como o Bitcoin, tem a sua própria MicroStrategy — FartStrategy.

Sim, quando até mesmo o "memes" pode copiar o modelo da MicroStrategy de "comprar moeda, comprar mais moeda, usar a posição para sustentar o valor de mercado", este absurdo realmente completou o último pedaço do quebra-cabeça.

O colunista financeiro da Bloomberg, Matt Levine, não perdeu este grande espetáculo. Matt Levine é colunista da Bloomberg, ex-banqueiro de investimento do Goldman Sachs e um dos comentaristas financeiros mais populares de Wall Street. Sua coluna "Money Stuff" é considerada "leitura obrigatória todos os dias", com leitores que vão desde oficiais da SEC até gerentes de fundos de hedge de toda a elite de Wall Street.

No seu artigo de 2025 "Máquinas de Movimento Perpetuo Cripto", ele dedicou uma parte a analisar a FartStrategy, chamando-a de "a obra-prima do niilismo financeiro". O artigo começa com a frase: "Se você pode embalar e vender ar, então por que não pode ser Fartcoin?"

A lógica de operação do FartStrategy é muito simples, podendo até ser considerada audaciosa: é um DAO criado especificamente para a compra de Fartcoin, e sua declaração de missão é, "o ar quente vai subir, e nós iremos aproveitar essa corrente para criar valor para os detentores de Fartcoin e $FSTR (o token do FartStrategy)."

Isso não soa um pouco como – "Nós não produzimos conteúdo, nós apenas transportamos memes"?

Ele não tem um modelo de lucro, não tem aplicação prática e não possui nenhum mecanismo de estabilidade. É apenas uma piada transparente, vestida com a aparência de um contrato inteligente, que, sob o pretexto de votação da comunidade, embrulha "pretendemos continuar comprando Fartcoin" como uma "estratégia financeira". Até mesmo a redação oficial não hesita em afirmar: "FartStrategy é um exemplo de comédia absurda, possuir isso não deve levar a esperanças de qualquer retorno econômico."

Matt Levine compara isso a um derivado espelho da MicroStrategy - que financia continuamente a compra de Bitcoin, elevando a avaliação da empresa; enquanto o primeiro se baseia na interação entre memes e DAO para aumentar a pressão do ar quente, formando um "Fartcoin Flywheel", uma máquina financeira de movimento perpétuo impulsionada continuamente pela emoção. Ele descreve isso como "um recipiente alavancado com ar quente como ativo", que, quando seu valor de mercado é superior ao valor total de Fartcoin que possui, vende $FSTR para comprar mais Fartcoin, completando o ciclo de meme em nível de pixel.

Fartcoin vem do absurdo e se estabelece no caos.

De acordo com os dados da Dune e do BubbleMaps, de 3 de janeiro de 2025 a 9 de maio, a estrutura de chips do Fartcoin está passando gradualmente de uma concentração em grandes investidores para uma dispersão entre pequenos investidores.

Particularmente de janeiro a maio deste ano, a taxa de crescimento da área roxa (endereços com menos de 1000 dólares) começou a subir. Ao mesmo tempo, a Fartcoin também se tornou uma das moedas com maior volume de negociação e liquidez na zona Alpha da Binance.

Meme do Fartcoin: Meu marido investiu uma grande parte da herança em um token de criptomoeda chamado Fartcoin, o que devo fazer?

Desde o início com instituições a controlar, até agora com a dispersão das fichas. Todas as narrativas financeiras que parecem racionais, acabam por revelar-se na humorização de banheiro do Fartcoin.

Fartcoin quase se encaixa em todos os nossos estereótipos sobre moeda meme: nome engraçado, sem valor prático, tudo depende do efeito da linguagem e do impulso social para se tornar popular, até mesmo fazendo os investidores tradicionais de Wall Street sentirem-se vulneráveis.