Com a competição no setor de encriptação a aumentar, o especialista em Gestão de risco Santisa aponta que, além do Bitcoin, todo o mercado de criptomoedas está a tornar-se um campo de batalha PvP: "a transferências constantes entre o mesmo grupo de pessoas, pagando taxas, acabando por se tornar um caixa eletrónico para as exchanges e insiders." Em contraste, estratégias de mercado neutro podem ser uma das poucas áreas que ainda conseguem gerar alpha de forma estável.
Acredito que o mercado neutro é um dos últimos lugares onde se pode extrair consistentemente alfa na indústria de encriptação.
O estado da encriptação ( excluindo o BTC ) é puro PvP, com dinheiro a circular entre o mesmo grupo de pessoas repetidamente. Sem novas entradas, apenas rotações.… pic.twitter.com/LgGKRhyVHZ
— Santisa (@Tiza4ThePeople) 28 de maio de 2025
Realidade do campo de batalha: a dura verdade do modo PvP no mercado de criptomoedas
Santisa disse sem rodeios: "O mercado de criptomoedas já não tem novos fluxos de dinheiro, apenas capital a rodar entre os velhos jogadores."
As pessoas continuam a pagar taxas de transação em cada operação, enquanto são diluídas por insiders ou "rato de armazém" cujos custos são quase zero. A probabilidade de lucro que originalmente poderia ser de 50-50 torna-se 49:51 após o pagamento das taxas. A cada rotação, a probabilidade de perda aumenta um pouco mais.
(Introdução aos Apostadores da Nova Era: A Ascensão da Geração PVP, como entender, adaptar-se e enfrentar desafios?)
Ele enfatizou que a Binance pode pagar uma multa de 4 bilhões de dólares, a ByBit pode preencher instantaneamente um buraco de 1,5 bilhões de dólares, o que já demonstra plenamente a magnitude deste jogo de "extração de recursos" que é arcado pelos usuários que participam do mercado.
As pessoas que acabam por "ter sucesso" no mundo das moedas são frequentemente aquelas que sabem como se afastar a tempo; enquanto os outros que permanecem no mercado por muito tempo acabarão por perder tudo.
( extração de valor, devastação dos pequenos investidores? Pump.fun é o verdadeiro culpado pela falta de alt season? )
Por que a "estratégia de mercado neutro" consegue sobreviver contra a corrente?
Assim, em vez de entrar no campo de batalha, Santisa escolheu desempenhar o papel de fornecer financiamento e alavancagem. Ele enfatizou que a "estratégia de mercado neutro (market neutral)" permite que investidores racionais emprestem capital àqueles que estão dispostos a pagar um custo excessivo pela "oportunidade de sucesso", enquanto eles próprios quase não precisam arcar com nenhum custo.
A principal vantagem deste modelo reside na distinção entre sujeito e objeto da estrutura de capital:
As pessoas que possuem capital (Maker) já estão em uma posição favorável, enquanto aquelas que precisam prever a direção dos preços ou apostar em moedas meme para obter recompensas (Taker) estão em uma desvantagem relativa.
(Estratégia de rendimento de stablecoin completa: guia de investimento sólido em cadeia para atravessar touros e ursos)
Isto não é apenas uma escolha racional do ponto de vista financeiro, mas também um estilo de vida saudável: "Afastar-se das flutuações emocionais dos preços e do alvoroço do mercado, e focar em fontes de rendimento de baixa volatilidade e alta estabilidade."
8 anos de experiência em enriquecimento discreto: 15% ao ano é apetitoso?
Embora uma taxa anual de 15% não seja tão atraente quanto aquelas "moedas de cem vezes", Santisa alerta que esses dados foram alcançados sob um risco extremamente baixo e praticamente sem recuos. Ele usou números reais como exemplo:
Se há 8 anos tivesse investido 1 milhão de dólares, hoje o ativo aumentou para cerca de 3,05 milhões de dólares, o que equivale a 2,41 milhões com o poder de compra atual do dólar, alcançando um retorno real de 141%.
Mas ele também admitiu que o custo por trás de tudo isso é o tempo e os gastos com infraestrutura ao longo dos anos, como cerca de 200 dólares por mês em custos de equipamentos e ferramentas de análise, além de várias horas por semana em avaliação e ajuste de estratégias.
Gestão de risco e reflexão: a neutralidade de mercado não é um bilhete de isenção.
Mesmo que Santisa tenha uma alta avaliação das estratégias neutras de mercado, o respondente @shant1deva levantou uma reflexão importante:
Quando as fazendas neutras de mercado de alto retorno começam a desaparecer e as oportunidades de lucro com alta volatilidade emcriptação também diminuem, os investidores podem acabar obtendo retornos semelhantes aos dos "títulos lixo", mas assumindo um risco maior.
(Deixe os dados falarem a verdade: como a autoengano afeta o desempenho do seu portfólio de investimentos?)
Ele sugere uma estratégia de barra mais flexível (Barbell): "Por um lado, alocar posições neutras no mercado de forma conservadora, e por outro, participar com pequenas quantias em especulações de alto risco, para capturar ganhos explosivos, equilibrando o risco e o retorno geral."
Alpha não estará sempre presente, mas a disciplina e a razão podem.
Santisa por fim apontou que, embora não acredite que esse alpha possa existir para sempre, o mercado de criptomoedas sempre apresenta oportunidades em lugares inesperados:
Quando todos ainda estão atrás de moedas de cem vezes, os jogadores racionais que escolhem fornecer liquidez na base, dominar a gestão de risco e os limites de alavancagem, conseguem ganhar de forma estável uma «riqueza silenciosa» de 15% ao ano.
O mercado de criptomoedas é, afinal, uma forma de mercado de investimento. Em vez de entrar em um jogo de enriquecimento onde todos lutam entre si e onde o risco é desequilibrado, é melhor receber a recompensa a longo prazo que vem da disciplina e da calma. Talvez o verdadeiro alpha seja a capacidade de manter a razão quando os outros estão em frenesi.
Este artigo Sai do jogo de soma zero: por que a "estratégia de mercado neutro" de 15% ao ano é o último refúgio da encriptação? Apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Saindo dos jogos de soma zero: por que uma "estratégia de mercado neutro" de 15% ao ano é o último refúgio da encriptação?
Com a competição no setor de encriptação a aumentar, o especialista em Gestão de risco Santisa aponta que, além do Bitcoin, todo o mercado de criptomoedas está a tornar-se um campo de batalha PvP: "a transferências constantes entre o mesmo grupo de pessoas, pagando taxas, acabando por se tornar um caixa eletrónico para as exchanges e insiders." Em contraste, estratégias de mercado neutro podem ser uma das poucas áreas que ainda conseguem gerar alpha de forma estável.
Acredito que o mercado neutro é um dos últimos lugares onde se pode extrair consistentemente alfa na indústria de encriptação.
O estado da encriptação ( excluindo o BTC ) é puro PvP, com dinheiro a circular entre o mesmo grupo de pessoas repetidamente. Sem novas entradas, apenas rotações.… pic.twitter.com/LgGKRhyVHZ
— Santisa (@Tiza4ThePeople) 28 de maio de 2025
Realidade do campo de batalha: a dura verdade do modo PvP no mercado de criptomoedas
Santisa disse sem rodeios: "O mercado de criptomoedas já não tem novos fluxos de dinheiro, apenas capital a rodar entre os velhos jogadores."
As pessoas continuam a pagar taxas de transação em cada operação, enquanto são diluídas por insiders ou "rato de armazém" cujos custos são quase zero. A probabilidade de lucro que originalmente poderia ser de 50-50 torna-se 49:51 após o pagamento das taxas. A cada rotação, a probabilidade de perda aumenta um pouco mais.
(Introdução aos Apostadores da Nova Era: A Ascensão da Geração PVP, como entender, adaptar-se e enfrentar desafios?)
Ele enfatizou que a Binance pode pagar uma multa de 4 bilhões de dólares, a ByBit pode preencher instantaneamente um buraco de 1,5 bilhões de dólares, o que já demonstra plenamente a magnitude deste jogo de "extração de recursos" que é arcado pelos usuários que participam do mercado.
As pessoas que acabam por "ter sucesso" no mundo das moedas são frequentemente aquelas que sabem como se afastar a tempo; enquanto os outros que permanecem no mercado por muito tempo acabarão por perder tudo.
( extração de valor, devastação dos pequenos investidores? Pump.fun é o verdadeiro culpado pela falta de alt season? )
Por que a "estratégia de mercado neutro" consegue sobreviver contra a corrente?
Assim, em vez de entrar no campo de batalha, Santisa escolheu desempenhar o papel de fornecer financiamento e alavancagem. Ele enfatizou que a "estratégia de mercado neutro (market neutral)" permite que investidores racionais emprestem capital àqueles que estão dispostos a pagar um custo excessivo pela "oportunidade de sucesso", enquanto eles próprios quase não precisam arcar com nenhum custo.
A principal vantagem deste modelo reside na distinção entre sujeito e objeto da estrutura de capital:
As pessoas que possuem capital (Maker) já estão em uma posição favorável, enquanto aquelas que precisam prever a direção dos preços ou apostar em moedas meme para obter recompensas (Taker) estão em uma desvantagem relativa.
(Estratégia de rendimento de stablecoin completa: guia de investimento sólido em cadeia para atravessar touros e ursos)
Isto não é apenas uma escolha racional do ponto de vista financeiro, mas também um estilo de vida saudável: "Afastar-se das flutuações emocionais dos preços e do alvoroço do mercado, e focar em fontes de rendimento de baixa volatilidade e alta estabilidade."
8 anos de experiência em enriquecimento discreto: 15% ao ano é apetitoso?
Embora uma taxa anual de 15% não seja tão atraente quanto aquelas "moedas de cem vezes", Santisa alerta que esses dados foram alcançados sob um risco extremamente baixo e praticamente sem recuos. Ele usou números reais como exemplo:
Se há 8 anos tivesse investido 1 milhão de dólares, hoje o ativo aumentou para cerca de 3,05 milhões de dólares, o que equivale a 2,41 milhões com o poder de compra atual do dólar, alcançando um retorno real de 141%.
Mas ele também admitiu que o custo por trás de tudo isso é o tempo e os gastos com infraestrutura ao longo dos anos, como cerca de 200 dólares por mês em custos de equipamentos e ferramentas de análise, além de várias horas por semana em avaliação e ajuste de estratégias.
Gestão de risco e reflexão: a neutralidade de mercado não é um bilhete de isenção.
Mesmo que Santisa tenha uma alta avaliação das estratégias neutras de mercado, o respondente @shant1deva levantou uma reflexão importante:
Quando as fazendas neutras de mercado de alto retorno começam a desaparecer e as oportunidades de lucro com alta volatilidade emcriptação também diminuem, os investidores podem acabar obtendo retornos semelhantes aos dos "títulos lixo", mas assumindo um risco maior.
(Deixe os dados falarem a verdade: como a autoengano afeta o desempenho do seu portfólio de investimentos?)
Ele sugere uma estratégia de barra mais flexível (Barbell): "Por um lado, alocar posições neutras no mercado de forma conservadora, e por outro, participar com pequenas quantias em especulações de alto risco, para capturar ganhos explosivos, equilibrando o risco e o retorno geral."
Alpha não estará sempre presente, mas a disciplina e a razão podem.
Santisa por fim apontou que, embora não acredite que esse alpha possa existir para sempre, o mercado de criptomoedas sempre apresenta oportunidades em lugares inesperados:
Quando todos ainda estão atrás de moedas de cem vezes, os jogadores racionais que escolhem fornecer liquidez na base, dominar a gestão de risco e os limites de alavancagem, conseguem ganhar de forma estável uma «riqueza silenciosa» de 15% ao ano.
O mercado de criptomoedas é, afinal, uma forma de mercado de investimento. Em vez de entrar em um jogo de enriquecimento onde todos lutam entre si e onde o risco é desequilibrado, é melhor receber a recompensa a longo prazo que vem da disciplina e da calma. Talvez o verdadeiro alpha seja a capacidade de manter a razão quando os outros estão em frenesi.
Este artigo Sai do jogo de soma zero: por que a "estratégia de mercado neutro" de 15% ao ano é o último refúgio da encriptação? Apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.