【Ações Japonesas】O bom desempenho da Nvidia [NVDA] aumenta o interesse pelos semiconductores "pós-processamento" | A descoberta de ações em destaque de Hideki Wajima | Moneyクリ Informação de investimento da Monex Securities e mídia útil sobre dinheiro
Para aumentar ainda mais o desempenho, a "pós-fabricação" que se torna mais complexa
A Nvidia [NVDA], líder mundial em semicondutores de IA (inteligência artificial), teve resultados financeiros no segundo trimestre de abril que superaram as expectativas do mercado, com uma receita de aproximadamente 44,1 bilhões de dólares, um aumento de 69% em relação ao mesmo período do ano passado, em comparação com a previsão do mercado de 43,3 bilhões de dólares.
O processo de fabricação de semicondutores é dividido em um "processo front-end", no qual um circuito é criado desenhando uma planta em um wafer de silício, e um "processo back-end", no qual o chip acabado é cortado e conectado e embalado (selado) com resina, protegendo a parte do circuito. Até uma década atrás, o desempenho dos semicondutores tendia a ser determinado pelo "processo de front-end", incluindo a fase de projeto.
Nos semicondutores de IA de ponta da NVIDIA, como o "Blackwell", a memória HBM (memória de largura de banda alta) começou a ser utilizada na etapa posterior para aumentar ainda mais o desempenho. Na etapa posterior, que anteriormente só necessitava selar o chip convencional, surgiu a necessidade de empilhar (empilhar em 3D) a HBM junto aos semicondutores de ponta da NVIDIA. Com isso, o processo se tornou mais complexo e a etapa posterior tornou-se indispensável para o aumento do desempenho dos semicondutores.
A tecnologia de produção da TSMC［TSM］que apoia o avanço da NVIDIA
A propósito, a NVIDIA apenas realiza o design de semicondutores, enquanto a verdadeira fabricação é feita pela Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)［TSM］, a maior fabricante de semicondutores por contrato do mundo.
A TSMC tem seu próprio processo de embalagem chamado "CoWoS" (Chip-on-Wafer-on-Substrate = Cowas). Esta tecnologia permite que os chips de silício sejam colocados próximos uns dos outros, aumentando a densidade dos chips. Os semicondutores de IA da Nvidia melhoraram drasticamente o desempenho da HBM, mas isso se deve à tecnologia de produção da TSMC. No processo de back-end, as empresas japonesas também estão contribuindo para a melhoria do desempenho de vários ângulos.
Processamento de Semicondutores: Seleção de Ações Relacionadas no Japão
Ibiden (4062)
O fabricante líder mundial de substratos de embalagens semicondutoras. Uma década atrás, era principalmente para a Intel [INTC], mas agora está cada vez mais focada na Nvidia. Espera-se que a quota de mercado da Nvidia para produtos avançados seja superior a 90%. De acordo com os materiais de anúncio de resultados financeiros, a carga de produção de substratos para servidores de IA (volume de produção que pode ser manipulado por fábricas e linhas de produção ≈ capacidade de produção) aumentará 2,5 vezes em 2027 se for de 1,0 em 2024.
A surpresa foram os resultados financeiros da empresa referentes ao quarto trimestre (janeiro a março) do ano fiscal encerrado em março de 2025. O lucro operacional para o ano fiscal encerrado em março de 2025 foi de 47.621 milhões de ienes (0,1% ano a ano), mas excedeu o plano da empresa de 400 bilhões de ienes (queda de 15,9% ano a ano). No período de janeiro a março, foi de 12.764 milhões de ienes, um aumento de 20,2% em termos homólogos e mais do dobro do trimestre em cadeia. Analistas estrangeiros apontaram para uma melhor rentabilidade para a Intel e crescimento esperado para a Nvidia. Tornou-se claro que a recuperação da procura tem sido notável.
【Gráfico 1】Ibidene (4062): Gráfico semanal (Média móvel linha verde: 13 semanas, laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
disco (6146)
O fabricante líder mundial de equipamentos de corte, moagem e polimento de semicondutores. A força da empresa está em equipamentos que cortam lascas de wafers de silício. No processo de fabricação da HBM, uma tecnologia chamada eletrodo de silício (TSV) é necessária para empilhar chips finos para atingir alta capacidade. O TSV requer equipamentos de alto desempenho para raspar chips finamente. A tecnologia TSV permite uma transferência de dados mais rápida e um menor consumo de energia.
【Figura 2】Disco (6146): gráfico semanal (média móvel linha verde: 13 semanas, laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
AdvanTest (6857)
O fabricante líder mundial de equipamentos de inspeção de semicondutores (testadores). É a principal escolha para DRAM para aplicações de armazenamento. O sistema de teste da empresa é usado no final do processo de fabricação do wafer e no final do processo após a aplicação da embalagem. À medida que os semicondutores se tornam mais sofisticados e complexos, os testadores estão se tornando mais importantes. A Nvidia é um cliente de longa data da empresa.
【Gráfico 3】Advantest (6857): Gráfico semanal (Média móvel linha verde: 13 semanas, linha laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
Resona Holdings (4004)
O fabricante líder mundial de materiais de back-end semicondutores. Em ambos os casos, espera-se crescimento nas películas de colagem de matrizes, que têm a maior participação no mundo, nas películas fotossensíveis usadas para formar placas de circuito e nas placas de carregamento revestidas de cobre, que são as principais matérias-primas para placas de circuito impresso. O filme de colagem de matriz é um adesivo semelhante a um filme usado para ligar chips semicondutores (chamados de matrizes em termos industriais) e substratos. A empresa também é o fabricante líder mundial de polpas CMP, que são indispensáveis para achatar dispositivos semicondutores, e resistências de solda, que protegem padrões de circuito em substratos de grandes embalagens. Quanto mais importante o processo de back-end se tornar, mais ele será um vento de cauda para os negócios da empresa.
【Gráfico 4】Resonac Holdings (4004): Gráfico semanal (Média móvel linha verde: 13 semanas, laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
TOWA（6315）
Um grande fabricante de equipamentos de processamento back-end de semicondutores, como moldagem e corte de chips. Temos como objetivo a padronização global do sistema de encapsulamento usando nosso método proprietário de molde de compressão. No ano fiscal encerrado em março de 2026, o lucro operacional deverá aumentar 10%.
【Gráfico 5】TOWA（6315）：Gráfico semanal (Média móvel Verde: 13 semanas, Laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
Shibaura Mechatronics (6590)
Fabricante de equipamentos de fabricação de semicondutores. No processo posterior, é líder de mercado em equipamentos de embalagem de ponta para a geração 2,5. A demanda por semicondutores para IA generativa está aumentando o volume. No processo anterior, também está a aumentar a demanda por equipamentos de limpeza de wafers. Para o ano fiscal que termina em março de 2026, espera-se uma redução nos lucros operacionais, mas o impacto é fortemente influenciado pelos custos de investimento em crescimento, como pesquisa e desenvolvimento. Espera-se uma recuperação no segundo semestre.
【Gráfico 6】Shibaura Mechatronics (6590): Gráfico semanal (Média móvel linha verde: 13 semanas, laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
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【Ações Japonesas】O bom desempenho da Nvidia [NVDA] aumenta o interesse pelos semiconductores "pós-processamento" | A descoberta de ações em destaque de Hideki Wajima | Moneyクリ Informação de investimento da Monex Securities e mídia útil sobre dinheiro
Para aumentar ainda mais o desempenho, a "pós-fabricação" que se torna mais complexa
A Nvidia [NVDA], líder mundial em semicondutores de IA (inteligência artificial), teve resultados financeiros no segundo trimestre de abril que superaram as expectativas do mercado, com uma receita de aproximadamente 44,1 bilhões de dólares, um aumento de 69% em relação ao mesmo período do ano passado, em comparação com a previsão do mercado de 43,3 bilhões de dólares.
O processo de fabricação de semicondutores é dividido em um "processo front-end", no qual um circuito é criado desenhando uma planta em um wafer de silício, e um "processo back-end", no qual o chip acabado é cortado e conectado e embalado (selado) com resina, protegendo a parte do circuito. Até uma década atrás, o desempenho dos semicondutores tendia a ser determinado pelo "processo de front-end", incluindo a fase de projeto.
Nos semicondutores de IA de ponta da NVIDIA, como o "Blackwell", a memória HBM (memória de largura de banda alta) começou a ser utilizada na etapa posterior para aumentar ainda mais o desempenho. Na etapa posterior, que anteriormente só necessitava selar o chip convencional, surgiu a necessidade de empilhar (empilhar em 3D) a HBM junto aos semicondutores de ponta da NVIDIA. Com isso, o processo se tornou mais complexo e a etapa posterior tornou-se indispensável para o aumento do desempenho dos semicondutores.
A tecnologia de produção da TSMC［TSM］que apoia o avanço da NVIDIA
A propósito, a NVIDIA apenas realiza o design de semicondutores, enquanto a verdadeira fabricação é feita pela Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)［TSM］, a maior fabricante de semicondutores por contrato do mundo.
A TSMC tem seu próprio processo de embalagem chamado "CoWoS" (Chip-on-Wafer-on-Substrate = Cowas). Esta tecnologia permite que os chips de silício sejam colocados próximos uns dos outros, aumentando a densidade dos chips. Os semicondutores de IA da Nvidia melhoraram drasticamente o desempenho da HBM, mas isso se deve à tecnologia de produção da TSMC. No processo de back-end, as empresas japonesas também estão contribuindo para a melhoria do desempenho de vários ângulos.
Processamento de Semicondutores: Seleção de Ações Relacionadas no Japão
Ibiden (4062)
O fabricante líder mundial de substratos de embalagens semicondutoras. Uma década atrás, era principalmente para a Intel [INTC], mas agora está cada vez mais focada na Nvidia. Espera-se que a quota de mercado da Nvidia para produtos avançados seja superior a 90%. De acordo com os materiais de anúncio de resultados financeiros, a carga de produção de substratos para servidores de IA (volume de produção que pode ser manipulado por fábricas e linhas de produção ≈ capacidade de produção) aumentará 2,5 vezes em 2027 se for de 1,0 em 2024.
A surpresa foram os resultados financeiros da empresa referentes ao quarto trimestre (janeiro a março) do ano fiscal encerrado em março de 2025. O lucro operacional para o ano fiscal encerrado em março de 2025 foi de 47.621 milhões de ienes (0,1% ano a ano), mas excedeu o plano da empresa de 400 bilhões de ienes (queda de 15,9% ano a ano). No período de janeiro a março, foi de 12.764 milhões de ienes, um aumento de 20,2% em termos homólogos e mais do dobro do trimestre em cadeia. Analistas estrangeiros apontaram para uma melhor rentabilidade para a Intel e crescimento esperado para a Nvidia. Tornou-se claro que a recuperação da procura tem sido notável.
【Gráfico 1】Ibidene (4062): Gráfico semanal (Média móvel linha verde: 13 semanas, laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
disco (6146)
O fabricante líder mundial de equipamentos de corte, moagem e polimento de semicondutores. A força da empresa está em equipamentos que cortam lascas de wafers de silício. No processo de fabricação da HBM, uma tecnologia chamada eletrodo de silício (TSV) é necessária para empilhar chips finos para atingir alta capacidade. O TSV requer equipamentos de alto desempenho para raspar chips finamente. A tecnologia TSV permite uma transferência de dados mais rápida e um menor consumo de energia.
【Figura 2】Disco (6146): gráfico semanal (média móvel linha verde: 13 semanas, laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
AdvanTest (6857)
O fabricante líder mundial de equipamentos de inspeção de semicondutores (testadores). É a principal escolha para DRAM para aplicações de armazenamento. O sistema de teste da empresa é usado no final do processo de fabricação do wafer e no final do processo após a aplicação da embalagem. À medida que os semicondutores se tornam mais sofisticados e complexos, os testadores estão se tornando mais importantes. A Nvidia é um cliente de longa data da empresa.
【Gráfico 3】Advantest (6857): Gráfico semanal (Média móvel linha verde: 13 semanas, linha laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
Resona Holdings (4004)
O fabricante líder mundial de materiais de back-end semicondutores. Em ambos os casos, espera-se crescimento nas películas de colagem de matrizes, que têm a maior participação no mundo, nas películas fotossensíveis usadas para formar placas de circuito e nas placas de carregamento revestidas de cobre, que são as principais matérias-primas para placas de circuito impresso. O filme de colagem de matriz é um adesivo semelhante a um filme usado para ligar chips semicondutores (chamados de matrizes em termos industriais) e substratos. A empresa também é o fabricante líder mundial de polpas CMP, que são indispensáveis para achatar dispositivos semicondutores, e resistências de solda, que protegem padrões de circuito em substratos de grandes embalagens. Quanto mais importante o processo de back-end se tornar, mais ele será um vento de cauda para os negócios da empresa.
【Gráfico 4】Resonac Holdings (4004): Gráfico semanal (Média móvel linha verde: 13 semanas, laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
TOWA（6315）
Um grande fabricante de equipamentos de processamento back-end de semicondutores, como moldagem e corte de chips. Temos como objetivo a padronização global do sistema de encapsulamento usando nosso método proprietário de molde de compressão. No ano fiscal encerrado em março de 2026, o lucro operacional deverá aumentar 10%.
【Gráfico 5】TOWA（6315）：Gráfico semanal (Média móvel Verde: 13 semanas, Laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)
Shibaura Mechatronics (6590)
Fabricante de equipamentos de fabricação de semicondutores. No processo posterior, é líder de mercado em equipamentos de embalagem de ponta para a geração 2,5. A demanda por semicondutores para IA generativa está aumentando o volume. No processo anterior, também está a aumentar a demanda por equipamentos de limpeza de wafers. Para o ano fiscal que termina em março de 2026, espera-se uma redução nos lucros operacionais, mas o impacto é fortemente influenciado pelos custos de investimento em crescimento, como pesquisa e desenvolvimento. Espera-se uma recuperação no segundo semestre.
【Gráfico 6】Shibaura Mechatronics (6590): Gráfico semanal (Média móvel linha verde: 13 semanas, laranja: 26 semanas)
Fonte: Site da Monex Securities (a partir de 5 de junho de 2025)