Embora tenha havido muitas discussões sobre Azuki recentemente, e eu mantenho Azuki, este tópico não tem nada a ver com Azuki, mas para pensar sobre o tema "liquidez NFT" em uma dimensão maior.
A comunidade Crypto é altamente emocional. Não há período de reflexão no mercado 7*24. A chamada "cultura" é apenas o consenso da comunidade. Pânico e Fomo podem ser infinitamente ampliados. Para os tipos atuais de colecionáveis NFT, a quantidade é muito limitada (fácil de manipular), aliada à liquidez descontínua, os custos de transação e fricções são maiores do que os do mercado FT e, do ponto de vista da curva de preços, a volatilidade é muito superior a outros ativos.
Neste contexto, para este tipo de colecionáveis PFP/NFT (na maioria das vezes, estes PFPs são combinados com design de escassez e comunicação comunitária, que se aproxima da lógica da arte e bens de luxo), pode haver mais para aumentar a liquidez de colecionáveis NFT É uma proposição falsa. Vamos falar sobre algumas ideias, bem-vindo para me corrigir.
Tipo de ativo
Discutir transações, liquidez e precificação começa com uma distinção clara entre os tipos de ativos. Falei sobre vários novos projetos relacionados a NFTFi, mas descobri que todos não entenderam o que é NFT e que tipo de ativo ele representa.
O que é a transação não está claro qual o preço?
Reiteramos que o NFT é apenas uma forma técnica de representação de ativos, o que precisa ser “definido” por trás dele, e pode até ser de uma forma próxima ao FT, diferenciando ainda mais da perspectiva dos ativos:
NFT homogêneo - próximo ao FT, mas a menor unidade é 1 (na verdade, o token tem 18 casas decimais, ou seja, 10^18 é emitido), o BTC é tecnicamente também um NFT e o modelo UTXO é mais parecido com dinheiro O vovô e os outros vovôs de Mao têm pelo menos números diferentes, mas são usados da mesma maneira. Mais, como tickets, como passes diversos, a diferença entre cada unidade NFT é apenas o número.
NFT semi-homogêneo - como adereços de jogo, têm a mesma função ou são diferentes em valor; mas as funções e atributos representados são os mesmos. Por exemplo, no jogo, todo novato traz uma pequena espada de madeira ao nascer.
Não homogeneidade - como PFP, arte, cada bloco de arte é completamente diferente.
Do ponto de vista da negociação de ativos, os dois primeiros tipos podem ser estudados em conjunto, o que é mais próximo do modelo de negociação FT. Na verdade, a terceira categoria não tem um preço efetivo. No mundo real, especialmente para produtos de alto padrão, existem apenas leilões: Com base em um pequeno número de pessoas, não há um consenso claro sobre o preço de lances descontínuos , e até muitas vezes o preço final do leilão. Muito depende do leiloeiro e de outros participantes do leilão. (as chamadas "técnicas de leilão")
A maioria dos NFTs atualmente no mercado, ou NFTs no contexto da maioria das comunidades CT, são a terceira categoria.
O preço é um consenso abstrato sobre a troca de itens e um consenso de valor de curto prazo. Quanto mais frequente a transação, mais fácil é obter preços. Portanto, o piso é relativamente fácil de precificar, podendo apenas ser classificado na mesma categoria sem nenhum atributo especial, e a troca é mais frequente.
Mas a chave está nessa escassez, como precificar a escassez? Este é um submercado de colecionáveis NFT, com menor frequência de transações, menor liquidez e preços mais difíceis; além disso, a escassez não é baseada em um conjunto de fórmulas, mas vem de "likes da comunidade", um consenso de valor derivado.
Esse tipo de consenso mudará com fatores internos e externos, como as preferências da comunidade, como o empoderamento de diferentes atributos etc. (lembre-se do moletom vermelho Azuki de Jaylenge e do skate dourado).
Alguns AMM/empréstimos NFT esperam ter uma curva de precificação de escassez, mas a definição de escassez em si é dinâmica, e definir arbitrariamente uma curva de escassez para precificação só levará a um comportamento de arbitragem.
Nível de Transação - Como projetar cenários de transações e derivativos para NFT não homogêneo
O preço é a margem da transação e o preço é a base para os derivativos subsequentes (aqui, não vamos matar todos os derivativos, pelo menos para o piso, é alcançável, é apenas um submercado em um mercado pequeno, e a liquidez é ainda pior).
Com a infraestrutura atual, o surgimento do Blur permite que o NFT tenha realmente um modelo de livro de pedidos, e a lista NFT (geralmente o piso) é o pedido de vendas acima. Quanto melhor a liquidez, mais frequentes as transações e mais eficaz o preço. O Blur realmente alcançou muito bem o preço de NFTs gerais. Com base nisso, a realização de derivativos baseados em preços de handicap tem melhor liquidez do que antes do surgimento do Blur. (O Blur foi criticado por seu design de ponto, sacrificando preço e taxas de manuseio para ganhar pontos por airdrops, o que realmente faz o mercado cair.)
Claro, também devemos prestar atenção a um tipo de comportamento de transação, especialmente para PFP, parte do pedido de compra ainda é comprado com um prêmio, como avatares antropomórficos como Azuki, muitos colecionadores compram seus favoritos acima do preço mínimo. Pode-se ver intuitivamente que o piso é todo de pele negra, que pode ser uma cor de pele que os usuários asiáticos não gostam.
Combinado com a discussão sobre a escassez de NFT no parágrafo anterior, para o tipo de cobrança NFT, do ponto de vista pessoal, o desenho de transação ideal é cortar a coleção novamente, o chão pertence ao chão e os derivados são feitos com base em o chão (embora o volume ainda seja pequeno). Considerando a situação de fortes oscilações de preços, é necessário um controle de risco mais rígido, podendo as pessoas ficarem mais otimistas com o projeto ponto a ponto, que será discutido na próxima parte.
Do ponto de vista pessoal, a precificação de bens escassos pode ser temporariamente abandonada e não ultrapassar os limites; é melhor fazer leilões de redução de preço diretamente: o mesmo vale para transações de bens de luxo, mercados diretos comuns de segunda mão , e leilões high-end.
Ainda, bens escassos precisam de alta liquidez? Quanto melhor a liquidez, mais transparente o preço e quanto mais escasso algo for, menos provável será ter um preço razoável.
Além do nível da transação (taker) e do nível de liquidez (maker), quem deve ser o provedor de liquidez? Isso é para NFT AMM. Se for colecionável, é difícil para perspectivas de três partes:
A parte do projeto em si: comércio próprio (na verdade, é fácil ser considerado como manipulação de mercado)
Comunidade: Manipule o mercado ou perca dinheiro, especialmente com Gas, Lealdade e taxas de plataforma.
Criadores de mercado profissionais: o mercado é pequeno, os ativos são pequenos e a volatilidade é muito alta, então eles menosprezam esse mercado
A discussão acima se concentra na terceira categoria, que são NFTs não homogêneos. Se você considerar NFT homogêneo/semi-homogêneo, na verdade não há tantos problemas. Derivativos, empréstimos e NFT AMM serão todos mais fáceis de implementar. Portanto, os indivíduos estão mais otimistas sobre a plataforma NFTFi dos dois primeiros tipos de ativos NFT nesta fase, pelo menos seus riscos serão mais fáceis de controlar. Aqui na @doubleprotocol, um projeto feito por um grande amigo, pensei nisso com clareza desde o início.
Sobre empréstimos NFT
Os principais cenários financeiros, empréstimos e negociações e outros derivativos podem ser realizados com base nesses dois, e a seguir discute os empréstimos.
Conforme mencionado acima, para a terceira categoria, NFT não homogêneo, pode ser mais adequado para divisão. Mas por serem mais difundidos, na era em que não há escassez de conteúdo nas redes sociais, a escassez e representatividade de valor trazida pelo NFT permite que todos tenham o momento de “vestir AJs de edição limitada no ensino médio para chamar a atenção de todos” . Então, para sua plataforma de derivativos apareceu antes, mas antes! = A direção está certa.
Para as duas primeiras categorias, NFT homogêneo/semi-homogêneo pode realmente ter melhor liquidez, o que significa melhor precificação, e é mais fácil fazer derivativos com base na precificação.
Juntos, os empréstimos NFT têm dois designs, sejam empréstimos ou derivativos:
Peer-to-peer: falta de liquidez, mas forte escalabilidade horizontal, requisitos de controle de risco de plataforma mais baixos, adequados para o terceiro tipo de NFT não homogêneo. A oferta ilimitada pode ser realizada e todos os ativos desejados podem ser realizados.Enquanto houver demanda, até mesmo os títulos FTX foram NFTizados recentemente para realizar empréstimos.
Peer-to-pool: melhor liquidez, mas maiores requisitos de controle de risco. Bend quase deu errado com Azuki FUD. O Paraspace também congelou funções relacionadas a Azuki recentemente. Para NFT (semi) homogêneo (como props de jogo), devido a preços mais convenientes e melhor liquidez, é adequado para design ponto a pool, como o duplo mencionado acima.
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O mercado de NFT está frio, repensando empréstimos e negociações
autor: ryanciz
Embora tenha havido muitas discussões sobre Azuki recentemente, e eu mantenho Azuki, este tópico não tem nada a ver com Azuki, mas para pensar sobre o tema "liquidez NFT" em uma dimensão maior.
A comunidade Crypto é altamente emocional. Não há período de reflexão no mercado 7*24. A chamada "cultura" é apenas o consenso da comunidade. Pânico e Fomo podem ser infinitamente ampliados. Para os tipos atuais de colecionáveis NFT, a quantidade é muito limitada (fácil de manipular), aliada à liquidez descontínua, os custos de transação e fricções são maiores do que os do mercado FT e, do ponto de vista da curva de preços, a volatilidade é muito superior a outros ativos.
Neste contexto, para este tipo de colecionáveis PFP/NFT (na maioria das vezes, estes PFPs são combinados com design de escassez e comunicação comunitária, que se aproxima da lógica da arte e bens de luxo), pode haver mais para aumentar a liquidez de colecionáveis NFT É uma proposição falsa. Vamos falar sobre algumas ideias, bem-vindo para me corrigir.
Tipo de ativo
Discutir transações, liquidez e precificação começa com uma distinção clara entre os tipos de ativos. Falei sobre vários novos projetos relacionados a NFTFi, mas descobri que todos não entenderam o que é NFT e que tipo de ativo ele representa.
O que é a transação não está claro qual o preço?
Reiteramos que o NFT é apenas uma forma técnica de representação de ativos, o que precisa ser “definido” por trás dele, e pode até ser de uma forma próxima ao FT, diferenciando ainda mais da perspectiva dos ativos:
Do ponto de vista da negociação de ativos, os dois primeiros tipos podem ser estudados em conjunto, o que é mais próximo do modelo de negociação FT. Na verdade, a terceira categoria não tem um preço efetivo. No mundo real, especialmente para produtos de alto padrão, existem apenas leilões: Com base em um pequeno número de pessoas, não há um consenso claro sobre o preço de lances descontínuos , e até muitas vezes o preço final do leilão. Muito depende do leiloeiro e de outros participantes do leilão. (as chamadas "técnicas de leilão")
A maioria dos NFTs atualmente no mercado, ou NFTs no contexto da maioria das comunidades CT, são a terceira categoria.
O preço é um consenso abstrato sobre a troca de itens e um consenso de valor de curto prazo. Quanto mais frequente a transação, mais fácil é obter preços. Portanto, o piso é relativamente fácil de precificar, podendo apenas ser classificado na mesma categoria sem nenhum atributo especial, e a troca é mais frequente.
Mas a chave está nessa escassez, como precificar a escassez? Este é um submercado de colecionáveis NFT, com menor frequência de transações, menor liquidez e preços mais difíceis; além disso, a escassez não é baseada em um conjunto de fórmulas, mas vem de "likes da comunidade", um consenso de valor derivado.
Esse tipo de consenso mudará com fatores internos e externos, como as preferências da comunidade, como o empoderamento de diferentes atributos etc. (lembre-se do moletom vermelho Azuki de Jaylenge e do skate dourado).
Alguns AMM/empréstimos NFT esperam ter uma curva de precificação de escassez, mas a definição de escassez em si é dinâmica, e definir arbitrariamente uma curva de escassez para precificação só levará a um comportamento de arbitragem.
Nível de Transação - Como projetar cenários de transações e derivativos para NFT não homogêneo
O preço é a margem da transação e o preço é a base para os derivativos subsequentes (aqui, não vamos matar todos os derivativos, pelo menos para o piso, é alcançável, é apenas um submercado em um mercado pequeno, e a liquidez é ainda pior).
Com a infraestrutura atual, o surgimento do Blur permite que o NFT tenha realmente um modelo de livro de pedidos, e a lista NFT (geralmente o piso) é o pedido de vendas acima. Quanto melhor a liquidez, mais frequentes as transações e mais eficaz o preço. O Blur realmente alcançou muito bem o preço de NFTs gerais. Com base nisso, a realização de derivativos baseados em preços de handicap tem melhor liquidez do que antes do surgimento do Blur. (O Blur foi criticado por seu design de ponto, sacrificando preço e taxas de manuseio para ganhar pontos por airdrops, o que realmente faz o mercado cair.)
Claro, também devemos prestar atenção a um tipo de comportamento de transação, especialmente para PFP, parte do pedido de compra ainda é comprado com um prêmio, como avatares antropomórficos como Azuki, muitos colecionadores compram seus favoritos acima do preço mínimo. Pode-se ver intuitivamente que o piso é todo de pele negra, que pode ser uma cor de pele que os usuários asiáticos não gostam.
Combinado com a discussão sobre a escassez de NFT no parágrafo anterior, para o tipo de cobrança NFT, do ponto de vista pessoal, o desenho de transação ideal é cortar a coleção novamente, o chão pertence ao chão e os derivados são feitos com base em o chão (embora o volume ainda seja pequeno). Considerando a situação de fortes oscilações de preços, é necessário um controle de risco mais rígido, podendo as pessoas ficarem mais otimistas com o projeto ponto a ponto, que será discutido na próxima parte.
Do ponto de vista pessoal, a precificação de bens escassos pode ser temporariamente abandonada e não ultrapassar os limites; é melhor fazer leilões de redução de preço diretamente: o mesmo vale para transações de bens de luxo, mercados diretos comuns de segunda mão , e leilões high-end.
Ainda, bens escassos precisam de alta liquidez? Quanto melhor a liquidez, mais transparente o preço e quanto mais escasso algo for, menos provável será ter um preço razoável.
Além do nível da transação (taker) e do nível de liquidez (maker), quem deve ser o provedor de liquidez? Isso é para NFT AMM. Se for colecionável, é difícil para perspectivas de três partes:
A discussão acima se concentra na terceira categoria, que são NFTs não homogêneos. Se você considerar NFT homogêneo/semi-homogêneo, na verdade não há tantos problemas. Derivativos, empréstimos e NFT AMM serão todos mais fáceis de implementar. Portanto, os indivíduos estão mais otimistas sobre a plataforma NFTFi dos dois primeiros tipos de ativos NFT nesta fase, pelo menos seus riscos serão mais fáceis de controlar. Aqui na @doubleprotocol, um projeto feito por um grande amigo, pensei nisso com clareza desde o início.
Sobre empréstimos NFT
Os principais cenários financeiros, empréstimos e negociações e outros derivativos podem ser realizados com base nesses dois, e a seguir discute os empréstimos.
Conforme mencionado acima, para a terceira categoria, NFT não homogêneo, pode ser mais adequado para divisão. Mas por serem mais difundidos, na era em que não há escassez de conteúdo nas redes sociais, a escassez e representatividade de valor trazida pelo NFT permite que todos tenham o momento de “vestir AJs de edição limitada no ensino médio para chamar a atenção de todos” . Então, para sua plataforma de derivativos apareceu antes, mas antes! = A direção está certa.
Para as duas primeiras categorias, NFT homogêneo/semi-homogêneo pode realmente ter melhor liquidez, o que significa melhor precificação, e é mais fácil fazer derivativos com base na precificação.
Juntos, os empréstimos NFT têm dois designs, sejam empréstimos ou derivativos: