O crvUSD foi lançado há um mês e meio. Pode haver muitas discussões e artigos sobre ele. Este artigo escrito pelo pesquisador de criptografia Poopman é um artigo abrangente e detalhado entre muitos artigos. Este artigo apresenta: crvUSD, LLAMMA, banda (banda), Uniswap V3 e o gancho e estabilidade de LLAMMA e crvUSD, compilados por BlockBeats da seguinte forma:
O crvUSD é a stablecoin mais hardcore já criada. Não há necessidade de enfrentar a liquidação total ao tomar emprestado o CDP, e o crvUSD apresenta o mecanismo LLAMMA, um algoritmo que usa liquidação suave para reduzir perdas impermanentes durante grandes liquidações. O seguinte é uma introdução muito aprofundada ao crvUSD.
A stablecoin crvUSD foi lançada há cerca de um mês e meio. De todas as garantias atuais, sfrxETH é o primeiro a ser aceito para cunhagem de crvUSD, seguido por wstETH e WBTC. O crvUSD atraiu mais de $ 67,9 milhões em TVL até o momento, e é claro que o interesse do usuário na stablecoin continua crescendo.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-ebca510683-dd1a6f-7649e1)
O que é crvUSD?
crvUSD é um CDP (posição de dívida colateral, como DAI), que permite aos usuários depositar garantias e emprestar ativos estáveis crvUSD. Até agora, crvUSD aceita quatro tipos de garantia, incluindo: sfrxETH, wstETH, wBTC, wETH.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-91c277776f-dd1a6f-7649e1)
O que é LLAMMA?
LLAMMA significa Algoritmo AMM de Liquidação de Empréstimos. Em termos simples, o próprio modelo funciona como um AMM, permitindo liquidações suaves que reequilibram gradualmente a carteira de garantias, em vez de liquidar totalmente as posições.
Para entender como o crvUSD funciona, precisamos entender o modelo e para que ele é usado, a seguir explicamos a liquidação suave e o LLAMMA.
Liquidação suave
Primeiro, os usuários depositam sfrxETH ou outra garantia para emprestar crvUSD a uma taxa de sobrecolateralização (atualmente cerca de 117%). A LLAMMA então converte as garantias do usuário em posições de LP em um AMM dedicado. À medida que o preço flutua, a relação crvUSD e sfrxETH do usuário mudará.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-fd169ff351-dd1a6f-7649e1)
Caso de uso 1: queda de preço do sfrxETH
Quando um usuário deposita sfrxETH para emprestar crvUSD, a garantia é inteiramente sfrxETH, mas quando o preço de sfrxETH cai, LLAMMA converte parte da garantia em crvUSD, formando uma posição de garantia que inclui sfrxETH e crvUSD.
Caso de uso 2: o preço do sfrxETH se recupera e sobe
Quando o preço do sfrxETH entrou na fase de recuperação após a queda, a LLAMMA recomprou o sfrxETH por meio do crvUSD para restaurar a garantia à posição total do sfrxETH.
Esse processo é chamado de liquidação suave, o processo de reequilibrar temporariamente a composição do colateral do usuário com base nas flutuações de preço, então como essa "liquidação suave" é realmente alcançada?
O que é Banda (banda)
O "segredo" da implementação do soft liquidation está em um AMM dedicado, em uma faixa de preço chamada de "banda". Uma banda é um segmento de preço/liquidez onde os usuários podem escolher o número de bandas para alocar suas garantias dentro da faixa escolhida.
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Em uma banda, há um limite superior e um limite inferior. Se o preço do colateral do usuário exceder o intervalo da banda, o usuário entrará no modo de liquidação suave e os ativos na banda serão temporariamente convertidos em crvUSD.
Antes que os usuários possam cunhar/emprestar crvUSD, eles precisam escolher o número de bandas que desejam armazenar suas garantias. Por exemplo, se o 10º depósito de garantia sfrxETH tiver 5 bandas, cada banda armazena 2 ETH de garantia para liquidação a um preço específico.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-5729e80bad-dd1a6f-7649e1)
dinâmico:
Se você escolher um intervalo mais alto (por exemplo, N=30), isso significa que sua garantia será liquidada mais cedo, mas mais lentamente. Se você escolher um intervalo de banda mais curto (por exemplo, N=5), a liquidação ocorre mais abruptamente, mas mais tarde do que com um intervalo de banda alto.
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Uniswap V3 vs LLAMMA
Até agora, todo o sistema AMM pode parecer semelhante ao Uniswap V3, mas existem algumas diferenças importantes:
Concentração de liquidez
-Projeto AMM
-Preço do oráculo
Concentração de Liquidez
Uni V3: Os usuários podem personalizar sua faixa de liquidez centralizada.
Curva: Centralize automaticamente a liquidez em torno do preço interno do oráculo.
Portanto, a profundidade da liquidez próxima ao preço é aprofundada ao sacrificar a personalização do usuário.
AMM Design
Uni V3: Quando o preço do sfrxETH sai do intervalo, sua posição LP se torna ETH/crvUSD cheia.
Curva: crvUSD segue o princípio de "comprar na alta e vender na baixa". Se o preço cair, ni terá mais 1 crvUSD. Se o preço subir, você terá mais ETH.
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Através deste modelo, o crvUSD pode reduzir sua exposição ao ETH quando o preço cai, enquanto ganha a vantagem do ETH quando o preço sobe, no entanto, o rebalanceamento do crvUSD é realizado por partes externas, como arbitradores, o que requer:
-ETH/USD++++++++++++++++ preço externo
Incentivos de arbitragem
Preço externo ETH/USD
Os preços externos na verdade vêm de 4 fontes, são elas:
Uniswap TWAP Oracle
Elo de corrente
TriCrypto
Média móvel exponencial ETH/USD (EMA)
Essa forma de diversificação das fontes de dados reduz o risco de manipulação que pode ocorrer com uma única fonte de dados.
Incentivos de Arbitragem
A linha azul representa o preço do oráculo. A linha vermelha representa o preço AMM da LLAMMA. Para atrair arbitragem, rebalancear pools mais rapidamente do que outros.
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O AMM da LLAMMA é projetado de tal forma que o preço no AMM (vermelho) cai/aumenta mais rápido do que o preço no Uniswap (azul). Quando o preço do ETH no Uniswap caiu, o preço do AMM no AMM caiu mais rápido, criando uma oportunidade para os arbitradores pagarem o crvUSD e trocarem as garantias do ETH.
Vantagens: No processo de liquidação em larga escala, a liquidação levará a violentas flutuações no mercado e trará enormes perdas impermanentes para a LP. Por meio da liquidação suave, os ativos podem ser vendidos gradualmente para evitar a liquidação repentina, mitigando assim as perdas impermanentes.
Contras: Dito isto, os LPs podem sofrer perdas durante o rebalanceamento constante (devido ao maior viés). Além disso, os arbitradores podem não ser incentivados durante períodos de altas taxas de gás, pois os custos de gás podem diminuir sua lucratividade.
Ganchos e Estabilidade
LLAMMA é a primeira linha de defesa. Mas, para garantir a estabilidade da peg crvUSD, a Curve Finance também preparou dois mecanismos de peg:
Pegkeeper
-taxa de juro
Pegkeeper
Pegkeeper: Semelhante ao Frax AMO:
Quando crvUSD > $ 1, o pegkeeper libera crvUSD não apostado para aumentar a oferta.
Quando crvUSD < $ 1, o pegkeeper queima o crvUSD cunhado para reduzir a oferta.
Atualmente, existem 4 Pegkeepers que ajudam a manter a estabilidade de preços.
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taxa de juro
Incentivar/desencorajar os usuários a tomar empréstimos quando o crvUSD desviar em torno de US$ 1. Quando cvUSD > $ 1, a taxa de juros aumenta para incentivar os usuários a pagar o empréstimo. Quando crvUSD é inferior a $ 1, a taxa de juros é reduzida para incentivar os usuários a cunhar e emprestar.
O conteúdo acima é o principal sobre o crvUSD. Depois de entendê-lo, você estará bastante familiarizado com o crvUSD, LFG! ! !
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O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
A stablecoin mais difícil? O arranjo mais abrangente de informações crvUSD
Autor Original: Poopman, Criptógrafo
Compilação original: Leo, BlockBeats
O crvUSD foi lançado há um mês e meio. Pode haver muitas discussões e artigos sobre ele. Este artigo escrito pelo pesquisador de criptografia Poopman é um artigo abrangente e detalhado entre muitos artigos. Este artigo apresenta: crvUSD, LLAMMA, banda (banda), Uniswap V3 e o gancho e estabilidade de LLAMMA e crvUSD, compilados por BlockBeats da seguinte forma:
O crvUSD é a stablecoin mais hardcore já criada. Não há necessidade de enfrentar a liquidação total ao tomar emprestado o CDP, e o crvUSD apresenta o mecanismo LLAMMA, um algoritmo que usa liquidação suave para reduzir perdas impermanentes durante grandes liquidações. O seguinte é uma introdução muito aprofundada ao crvUSD.
A stablecoin crvUSD foi lançada há cerca de um mês e meio. De todas as garantias atuais, sfrxETH é o primeiro a ser aceito para cunhagem de crvUSD, seguido por wstETH e WBTC. O crvUSD atraiu mais de $ 67,9 milhões em TVL até o momento, e é claro que o interesse do usuário na stablecoin continua crescendo.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-ebca510683-dd1a6f-7649e1)
O que é crvUSD?
crvUSD é um CDP (posição de dívida colateral, como DAI), que permite aos usuários depositar garantias e emprestar ativos estáveis crvUSD. Até agora, crvUSD aceita quatro tipos de garantia, incluindo: sfrxETH, wstETH, wBTC, wETH.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-91c277776f-dd1a6f-7649e1)
O que é LLAMMA?
LLAMMA significa Algoritmo AMM de Liquidação de Empréstimos. Em termos simples, o próprio modelo funciona como um AMM, permitindo liquidações suaves que reequilibram gradualmente a carteira de garantias, em vez de liquidar totalmente as posições.
Para entender como o crvUSD funciona, precisamos entender o modelo e para que ele é usado, a seguir explicamos a liquidação suave e o LLAMMA.
Liquidação suave
Primeiro, os usuários depositam sfrxETH ou outra garantia para emprestar crvUSD a uma taxa de sobrecolateralização (atualmente cerca de 117%). A LLAMMA então converte as garantias do usuário em posições de LP em um AMM dedicado. À medida que o preço flutua, a relação crvUSD e sfrxETH do usuário mudará.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-fd169ff351-dd1a6f-7649e1)
Caso de uso 1: queda de preço do sfrxETH
Quando um usuário deposita sfrxETH para emprestar crvUSD, a garantia é inteiramente sfrxETH, mas quando o preço de sfrxETH cai, LLAMMA converte parte da garantia em crvUSD, formando uma posição de garantia que inclui sfrxETH e crvUSD.
Caso de uso 2: o preço do sfrxETH se recupera e sobe
Quando o preço do sfrxETH entrou na fase de recuperação após a queda, a LLAMMA recomprou o sfrxETH por meio do crvUSD para restaurar a garantia à posição total do sfrxETH.
Esse processo é chamado de liquidação suave, o processo de reequilibrar temporariamente a composição do colateral do usuário com base nas flutuações de preço, então como essa "liquidação suave" é realmente alcançada?
O que é Banda (banda)
O "segredo" da implementação do soft liquidation está em um AMM dedicado, em uma faixa de preço chamada de "banda". Uma banda é um segmento de preço/liquidez onde os usuários podem escolher o número de bandas para alocar suas garantias dentro da faixa escolhida.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-be51a4e6dc-dd1a6f-7649e1)
Em uma banda, há um limite superior e um limite inferior. Se o preço do colateral do usuário exceder o intervalo da banda, o usuário entrará no modo de liquidação suave e os ativos na banda serão temporariamente convertidos em crvUSD.
Antes que os usuários possam cunhar/emprestar crvUSD, eles precisam escolher o número de bandas que desejam armazenar suas garantias. Por exemplo, se o 10º depósito de garantia sfrxETH tiver 5 bandas, cada banda armazena 2 ETH de garantia para liquidação a um preço específico.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-5729e80bad-dd1a6f-7649e1)
dinâmico:
Se você escolher um intervalo mais alto (por exemplo, N=30), isso significa que sua garantia será liquidada mais cedo, mas mais lentamente. Se você escolher um intervalo de banda mais curto (por exemplo, N=5), a liquidação ocorre mais abruptamente, mas mais tarde do que com um intervalo de banda alto.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-8732811b14-dd1a6f-7649e1)
Uniswap V3 vs LLAMMA
Até agora, todo o sistema AMM pode parecer semelhante ao Uniswap V3, mas existem algumas diferenças importantes:
-Projeto AMM
-Preço do oráculo
Concentração de Liquidez
Uni V3: Os usuários podem personalizar sua faixa de liquidez centralizada.
Curva: Centralize automaticamente a liquidez em torno do preço interno do oráculo.
Portanto, a profundidade da liquidez próxima ao preço é aprofundada ao sacrificar a personalização do usuário.
AMM Design
Uni V3: Quando o preço do sfrxETH sai do intervalo, sua posição LP se torna ETH/crvUSD cheia.
Curva: crvUSD segue o princípio de "comprar na alta e vender na baixa". Se o preço cair, ni terá mais 1 crvUSD. Se o preço subir, você terá mais ETH.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-c116df4278-dd1a6f-7649e1)
Através deste modelo, o crvUSD pode reduzir sua exposição ao ETH quando o preço cai, enquanto ganha a vantagem do ETH quando o preço sobe, no entanto, o rebalanceamento do crvUSD é realizado por partes externas, como arbitradores, o que requer:
-ETH/USD++++++++++++++++ preço externo
Preço externo ETH/USD
Os preços externos na verdade vêm de 4 fontes, são elas:
Uniswap TWAP Oracle
Elo de corrente
TriCrypto
Média móvel exponencial ETH/USD (EMA)
Essa forma de diversificação das fontes de dados reduz o risco de manipulação que pode ocorrer com uma única fonte de dados.
Incentivos de Arbitragem
A linha azul representa o preço do oráculo. A linha vermelha representa o preço AMM da LLAMMA. Para atrair arbitragem, rebalancear pools mais rapidamente do que outros.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-d44d1ff85f-dd1a6f-7649e1)
O AMM da LLAMMA é projetado de tal forma que o preço no AMM (vermelho) cai/aumenta mais rápido do que o preço no Uniswap (azul). Quando o preço do ETH no Uniswap caiu, o preço do AMM no AMM caiu mais rápido, criando uma oportunidade para os arbitradores pagarem o crvUSD e trocarem as garantias do ETH.
Vantagens: No processo de liquidação em larga escala, a liquidação levará a violentas flutuações no mercado e trará enormes perdas impermanentes para a LP. Por meio da liquidação suave, os ativos podem ser vendidos gradualmente para evitar a liquidação repentina, mitigando assim as perdas impermanentes.
Contras: Dito isto, os LPs podem sofrer perdas durante o rebalanceamento constante (devido ao maior viés). Além disso, os arbitradores podem não ser incentivados durante períodos de altas taxas de gás, pois os custos de gás podem diminuir sua lucratividade.
Ganchos e Estabilidade
LLAMMA é a primeira linha de defesa. Mas, para garantir a estabilidade da peg crvUSD, a Curve Finance também preparou dois mecanismos de peg:
-taxa de juro
Pegkeeper
Pegkeeper: Semelhante ao Frax AMO:
Quando crvUSD > $ 1, o pegkeeper libera crvUSD não apostado para aumentar a oferta.
Quando crvUSD < $ 1, o pegkeeper queima o crvUSD cunhado para reduzir a oferta.
Atualmente, existem 4 Pegkeepers que ajudam a manter a estabilidade de preços.
![A stablecoin mais difícil? O arranjo mais completo de informações crvUSD] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-bb8d1cd654-dd1a6f-7649e1)
taxa de juro
Incentivar/desencorajar os usuários a tomar empréstimos quando o crvUSD desviar em torno de US$ 1. Quando cvUSD > $ 1, a taxa de juros aumenta para incentivar os usuários a pagar o empréstimo. Quando crvUSD é inferior a $ 1, a taxa de juros é reduzida para incentivar os usuários a cunhar e emprestar.
O conteúdo acima é o principal sobre o crvUSD. Depois de entendê-lo, você estará bastante familiarizado com o crvUSD, LFG! ! !