A competição no campo dos derivativos DEX é acirrada, com GMX, DYDX e SNX no topo, e Gains, MUX, Level e ApolloX na segunda linha.
Vertex é um novo contrato de DEX de derivativos com melhor desempenho. Desde seu lançamento no final de abril de 2023, seu volume diário de negociação recente representou cerca de 10% a 15% do mercado de derivativos de modelo de pool de capital DEX e venceu o Wintermute em junho 2023 investimento estratégico.
fonte: duna
*Observação: Este gráfico não inclui os dados de DYDX, e a comparação é a derivada DEX do modelo de capital pool. *
1. Dados comerciais
l Volume de transações: Principalmente através de incentivos de transações, um volume de transações relativamente alto foi criado.O volume médio diário de transações nos últimos 7 dias é de cerca de 40 milhões de dólares americanos. A parte roxa são derivativos, e a parte amarela é à vista, principalmente para transações com derivativos.
O volume diário de negociação foi inferior ao do derivativo líder DEX (DYDX/GMX/SNX), e o volume diário de negociação do derivativo de segunda linha DEX foi comparável. A julgar pelo volume de negociação nos últimos 7 dias, a Vertex já entrou no top ten.
fonte: duna
TVL: USD 6,22 milhões, a escala é relativamente pequena, incluindo quatro tipos de tokens, a composição específica é a seguinte:
fonte: duna
DAU: o número cumulativo de usuários é 1842, e o número de usuários ativos diários nos últimos 7 dias é de cerca de 200. Em comparação, o GMX tem mais de 1.000 usuários ativos diários, o DYDX tem cerca de 700 e o SNX tem cerca de 500.
fonte: duna
Open Interest: Existem 7 pares de negociação no total, BTC e ETH ocupam as principais ações, e o atual interesse em aberto é de cerca de 5,37 milhões de dólares americanos. O valor de retenção também é relativamente baixo.
A DYDX detém aproximadamente 300 milhões, a GMX aproximadamente 150 a 200 milhões, a Gain Network aproximadamente 30 a 50 milhões e a Mux aproximadamente 20 a 50 milhões.
fonte: duna
Taxa: A receita bruta cumulativa é de cerca de 540.000 dólares americanos e a receita líquida é de 460.000 dólares americanos após a dedução do desconto para o fabricante de 86.000 dólares americanos.
1
fonte: duna
2. Equipe e investidores
O cofundador Darius é o principal responsável pelas atividades de marketing externo.
O cofundador Alwin Peng trabalhou anteriormente na Jump trading como engenheiro de blockchain.
A Vertex recebeu um investimento estratégico da Wintermute Ventures em junho de 2023. A Wintermute Ventures é o braço de capital de risco da Wintermute, uma criadora de mercado de criptomoedas. Wintermute fornece serviços de criação de mercado para muitos projetos conhecidos, como Arb, OP e Blur.
"A Vertex é liderada por uma forte equipe de traders e engenheiros com histórico comprovado nos mercados TradFi e DeFi e está na vanguarda dos contratos inteligentes e inovação de mercado", disse Wintermute ao anunciar seu investimento na Vertex.
Anteriormente, em abril de 2022, a Vertex recebeu um investimento inicial de US$ 8,5 milhões, liderado por Hack VC e Dexterity Capital, Collab+Currency, GSR, Jane St., Hudson River Trading, Huobi, JST Capital, Big Brain, Lunatic Capital e outros seguiram o exemplo. **Os primeiros investidores receberam 8,5% dos tokens, o que significa que a avaliação da rodada inicial da Vertex é de 100 milhões de dólares americanos. **
O Vertex foi originalmente um projeto construído no Terra. Depois que o Terra caiu, o protocolo migrou para o Arbitrum.
3. Produtos
Fornece negócios DeFi completos, incluindo mercados à vista, de contrato e de empréstimo. Ele conduz principalmente negócios em torno do mercado de contrato. A maioria das transações são transações de contrato perpétuo. À vista e empréstimos são mais para serviços de contrato, portanto, são classificados como produtos derivados DEX.
Modo de oferta de liquidez: livro de pedidos híbrido-modo AMM
O modelo de oferta de liquidez é a principal diferença entre o Vertex e outros DEXs derivativos. A Vertex acredita que o livro de pedidos fora da cadeia é processado por FIFO (primeiro a entrar, primeiro a sair), o que pode reduzir os ataques MEV e melhorar a velocidade de execução da transação. O AMM na cadeia fornece suporte de liquidez sem permissão, os comerciantes podem forçar transações e, quando a liquidez do livro de pedidos é insuficiente, a execução efetiva das transações pode ser garantida.
A Vertex implementa o modelo híbrido de carteira de pedidos-AMM por meio dos seguintes componentes:
Local de negociação on-chain (AMM);
Mecanismo de risco on-chain para liquidação rápida;
Classificador off-chain para correspondência de pedidos.
Figura: arquitetura do componente principal do Vertex
Fonte: Vertex
Isso significa que **na plataforma de negociação da Vertex, existem dois tipos de liquidez, um é a liquidez do livro de pedidos fornecida pelo formador de mercado por meio da API e o outro são os fundos LP fornecidos pelo contrato inteligente. **
Esses dois tipos de liquidez são combinados por meio do classificador, e o que você vê no front end da página é uma liquidez unificada, que é negociada de acordo com o melhor preço disponível. A figura abaixo mostra como a liquidez do livro de pedidos e a liquidez do LP são usadas pelo ordenador para concluir a transação.
Fonte: Vertex
Fonte: Vertex
Análise de processo:
O par ETH-USDC está sendo negociado a US$ 1.200.
Alice quer comprar 75 ETH no mercado e definir o desvio máximo para 1%.
Há uma ordem pendente de 25 ETH no valor de US$ 1.200 no livro de ofertas, portanto, um terço das negociações é realizado a US$ 1.200.
O próximo grupo de ordens de venda (um total de 60ETH) é de US$ 1.210.
No entanto, existem 25 posições LP com ETH na faixa de preço entre US$ 1.200 e US$ 1.210. Então, o próximo terço das negociações foram compras de posições LP a preços entre US$ 1.200 e US$ 1.210.
O último terço da negociação foi executado em US$ 1.210.
Eficiência de Capital: Margem Cruzada Universal Expande a Faixa de Margem
A Vertex queria melhorar a eficiência do uso do capital e propôs o conceito de "Universal Cross Margin", principalmente para expandir o escopo da margem.
Atualmente, existem dois modelos de margem comuns na negociação de derivativos. Um é o modo de margem isolada (Margem Isolada), um par de negociação é uma conta de margem isolada independente. Em uma conta de margem isolada específica, apenas a moeda do par de negociação pode ser transferida, mantida e emprestada. Cada conta isolada tem uma taxa de risco independente, que é calculada independentemente com base nos ativos e passivos mantidos no par de negociação. O isolamento do risco de cada conta de margem isolada, uma vez ocorrido o risco de liquidação, não terá impacto nas demais contas de margem isoladas.
O outro é o modo de margem cruzada (Cross Margin). Geralmente, um usuário tem apenas uma conta de margem cruzada e pode negociar todas as moedas suportadas. Os ativos na conta são garantidos e compartilhados uns com os outros; a taxa de risco é baseada sobre todos os ativos sob a conta de margem cruzada. Ativos e passivos são calculados. Quando ocorrer uma liquidação, todos os ativos sob a conta serão liquidados.
Pode-se observar que a eficiência de utilização de capital do modo de margem cruzada é maior do que a do modo de margem isolada. Com base nisso, a Vertex propôs a Universal Cross Margin.
**Todos os fundos (depósitos, posições e ganhos e perdas de investimentos) dos usuários da plataforma podem ser usados para margem, incluindo posições abertas à vista, contratos perpétuos e mercados de câmbio. **Por exemplo, os usuários fornecem liquidez para o pool de fundos à vista. Por um lado, eles podem ganhar taxas. Por outro lado, esse fundo LP também pode ser usado como margem para transações contratuais. Isso melhora a eficiência do uso dos fundos.
**Universal Cross Margin também permite Portfolio Margin onde lucros não realizados podem ser usados para compensar perdas não realizadas ou usados como margem para posições existentes ou abertura de novas. **
Para facilitar que os usuários gerenciem melhor o risco de suas próprias contas, a Vertex também fornece lembretes de nível de risco da conta, que podem ver diretamente a integridade da conta na página.
As contas podem ser divididas em dois estados: Inicial e Manutenção. No estado Inicial, também pode ser dividido em três tipos: médio, baixo e alto risco de acordo com a relação margem/dívida. O status de Manutenção significa que o uso da margem inicial excedeu 100% e não é possível abrir mais posições. A margem precisa ser reabastecida o mais rápido possível, caso contrário, ela poderá sofrer liquidação.
Devido à Universal Cross Margin, a liquidação também é um modo cross-margin, as posições serão fechadas na seguinte ordem:
O pedido é cancelado e os fundos do pedido são liberados;
Os ativos de LP são liberados e vendidos;
Os ativos são liquidados (saldo à vista/posição do contrato);
Os passivos são liquidados (empréstimo).
Se durante o processo de liquidação, a saúde inicial da conta voltar a ficar acima de 0, a liquidação será interrompida.
Fonte: Vertex
Baixas taxas de transação
As taxas de transação da Vertex estão em um nível baixo. Independentemente do spot ou contrato, a taxa do maker é atualmente 0 e a taxa do taker é de 0,01% a 0,04%.
Fonte: Vertex
Para incentivar as transações do maker, os makers cujo volume de transações excede 0,25% do volume total de transações em um período específico (28 dias, uma época) também podem obter rebates. A taxa de desconto é a seguinte:
Fonte: Vertex
Em comparação com vários dos principais mercados de derivativos DEX, a taxa de transação do GMX é relativamente alta e as taxas de abertura e fechamento são de 0,1%; a taxa de transação do DYDX é de 0,02% a 0,05% e diminui com o aumento do volume da transação; Kwenta's as taxas de transação variam de 0,02% a 0,06%.
4. Modelo Econômico de Token
**VRTX é o token de governança da Vertex Protocol, com um fornecimento total de 1 bilhão de peças, das quais 90,08% dos tokens serão distribuídos em 5 anos. **
A distribuição dos tokens é mostrada na figura abaixo. Um total de 46% são usados para incentivos comunitários, dos quais 9% são usados para incentivos simbólicos no estágio inicial, 37% são usados para incentivos contínuos, um total de 41% são usado para equipes, tesouraria, fundos ecológicos e futuros contribuintes; 8,5% alocados para investidores iniciais; outros 4,5% para liquidez. De referir que este mapa de distribuição foi divulgado no início de junho de 2022, e não envolve o investimento em Wintermute. Em circunstâncias normais, pode ser distribuído a novos investidores da tesouraria.
Fonte: Vertex
**Os tokens Vertex serão distribuídos seis meses após o lançamento da rede principal, que deve ser emitido em outubro de 2023. **O cronograma de liberação do token é o seguinte:
Fonte: Vertex
**Parte dos tokens na fase de token inicial são usados para incentivos de transação antes que os tokens sejam emitidos. **Os usuários podem rastreá-los na página de recompensa do aplicativo Vertex. O site oficial afirma claramente que os incentivos relevantes podem ser reivindicados em outubro 2023.
Fonte: Vertex
A fase de token inicial tem um total de 6 épocas, cada época é de 28 dias e cada época recompensa 15 milhões de tokens, que é atualmente a terceira época. A proporção de tokens de incentivo de transação considera principalmente o peso das taxas de transação. Além disso, diferentes pares de negociação têm recompensas diferentes, conforme mostrado na figura abaixo:
Fonte: Vertex
**Os tokens do protocolo Vertex ainda não foram emitidos. Devido à existência de incentivos de transação, é impossível evitar a existência de transações brush. **Atualmente, o lançamento do protocolo DEX de derivativos precisa contar com incentivos de transação. Por exemplo, a Vela implementou incentivos de transação em sua versão beta para estimular o crescimento do volume de transações. Depois que a maioria dos acordos fica online, eles ainda mantêm incentivos de transação, como DYDX, Kwenta, etc. A Vertex consegue obter mais adoção nesta fase, indicando que os fundos têm uma visão positiva do token do protocolo.
5. Resumo
A competição de derivativos DEX já é um oceano vermelho. O modelo de um grande número de projetos Fork GMX é implantado na nova cadeia pública ou na segunda camada, dando uma APR mais alta, tentando atrair fundos e obter lucros. Em comparação, a Vertex fornece algumas inovações de mecanismo, que merecem atenção se quiserem criar melhor liquidez e maior eficiência de utilização do capital.
O risco ao qual se deve prestar atenção é que, embora sua Universal Cross Margin melhore a eficiência do uso do capital, ela também aumenta a exposição ao risco dos ativos do usuário, e os traders precisam fazer um bom trabalho no controle de risco correspondente.
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O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Vertex: Novato em derivativos DEX, com uma participação de mercado de cerca de 10% no volume diário de negociação
Autor: duoduo, LD Capital
A competição no campo dos derivativos DEX é acirrada, com GMX, DYDX e SNX no topo, e Gains, MUX, Level e ApolloX na segunda linha.
Vertex é um novo contrato de DEX de derivativos com melhor desempenho. Desde seu lançamento no final de abril de 2023, seu volume diário de negociação recente representou cerca de 10% a 15% do mercado de derivativos de modelo de pool de capital DEX e venceu o Wintermute em junho 2023 investimento estratégico.
fonte: duna
*Observação: Este gráfico não inclui os dados de DYDX, e a comparação é a derivada DEX do modelo de capital pool. *
1. Dados comerciais
l Volume de transações: Principalmente através de incentivos de transações, um volume de transações relativamente alto foi criado.O volume médio diário de transações nos últimos 7 dias é de cerca de 40 milhões de dólares americanos. A parte roxa são derivativos, e a parte amarela é à vista, principalmente para transações com derivativos.
O volume diário de negociação foi inferior ao do derivativo líder DEX (DYDX/GMX/SNX), e o volume diário de negociação do derivativo de segunda linha DEX foi comparável. A julgar pelo volume de negociação nos últimos 7 dias, a Vertex já entrou no top ten.
fonte: duna
TVL: USD 6,22 milhões, a escala é relativamente pequena, incluindo quatro tipos de tokens, a composição específica é a seguinte:
fonte: duna
DAU: o número cumulativo de usuários é 1842, e o número de usuários ativos diários nos últimos 7 dias é de cerca de 200. Em comparação, o GMX tem mais de 1.000 usuários ativos diários, o DYDX tem cerca de 700 e o SNX tem cerca de 500.
fonte: duna
Open Interest: Existem 7 pares de negociação no total, BTC e ETH ocupam as principais ações, e o atual interesse em aberto é de cerca de 5,37 milhões de dólares americanos. O valor de retenção também é relativamente baixo.
A DYDX detém aproximadamente 300 milhões, a GMX aproximadamente 150 a 200 milhões, a Gain Network aproximadamente 30 a 50 milhões e a Mux aproximadamente 20 a 50 milhões.
fonte: duna
Taxa: A receita bruta cumulativa é de cerca de 540.000 dólares americanos e a receita líquida é de 460.000 dólares americanos após a dedução do desconto para o fabricante de 86.000 dólares americanos.
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fonte: duna
2. Equipe e investidores
O cofundador Darius é o principal responsável pelas atividades de marketing externo.
O cofundador Alwin Peng trabalhou anteriormente na Jump trading como engenheiro de blockchain.
A Vertex recebeu um investimento estratégico da Wintermute Ventures em junho de 2023. A Wintermute Ventures é o braço de capital de risco da Wintermute, uma criadora de mercado de criptomoedas. Wintermute fornece serviços de criação de mercado para muitos projetos conhecidos, como Arb, OP e Blur.
"A Vertex é liderada por uma forte equipe de traders e engenheiros com histórico comprovado nos mercados TradFi e DeFi e está na vanguarda dos contratos inteligentes e inovação de mercado", disse Wintermute ao anunciar seu investimento na Vertex.
Anteriormente, em abril de 2022, a Vertex recebeu um investimento inicial de US$ 8,5 milhões, liderado por Hack VC e Dexterity Capital, Collab+Currency, GSR, Jane St., Hudson River Trading, Huobi, JST Capital, Big Brain, Lunatic Capital e outros seguiram o exemplo. **Os primeiros investidores receberam 8,5% dos tokens, o que significa que a avaliação da rodada inicial da Vertex é de 100 milhões de dólares americanos. **
O Vertex foi originalmente um projeto construído no Terra. Depois que o Terra caiu, o protocolo migrou para o Arbitrum.
3. Produtos
Fornece negócios DeFi completos, incluindo mercados à vista, de contrato e de empréstimo. Ele conduz principalmente negócios em torno do mercado de contrato. A maioria das transações são transações de contrato perpétuo. À vista e empréstimos são mais para serviços de contrato, portanto, são classificados como produtos derivados DEX.
Modo de oferta de liquidez: livro de pedidos híbrido-modo AMM
O modelo de oferta de liquidez é a principal diferença entre o Vertex e outros DEXs derivativos. A Vertex acredita que o livro de pedidos fora da cadeia é processado por FIFO (primeiro a entrar, primeiro a sair), o que pode reduzir os ataques MEV e melhorar a velocidade de execução da transação. O AMM na cadeia fornece suporte de liquidez sem permissão, os comerciantes podem forçar transações e, quando a liquidez do livro de pedidos é insuficiente, a execução efetiva das transações pode ser garantida.
A Vertex implementa o modelo híbrido de carteira de pedidos-AMM por meio dos seguintes componentes:
Fonte: Vertex
Isso significa que **na plataforma de negociação da Vertex, existem dois tipos de liquidez, um é a liquidez do livro de pedidos fornecida pelo formador de mercado por meio da API e o outro são os fundos LP fornecidos pelo contrato inteligente. **
Esses dois tipos de liquidez são combinados por meio do classificador, e o que você vê no front end da página é uma liquidez unificada, que é negociada de acordo com o melhor preço disponível. A figura abaixo mostra como a liquidez do livro de pedidos e a liquidez do LP são usadas pelo ordenador para concluir a transação.
Fonte: Vertex
Fonte: Vertex
Análise de processo:
O par ETH-USDC está sendo negociado a US$ 1.200.
Alice quer comprar 75 ETH no mercado e definir o desvio máximo para 1%.
Há uma ordem pendente de 25 ETH no valor de US$ 1.200 no livro de ofertas, portanto, um terço das negociações é realizado a US$ 1.200.
O próximo grupo de ordens de venda (um total de 60ETH) é de US$ 1.210.
No entanto, existem 25 posições LP com ETH na faixa de preço entre US$ 1.200 e US$ 1.210. Então, o próximo terço das negociações foram compras de posições LP a preços entre US$ 1.200 e US$ 1.210.
O último terço da negociação foi executado em US$ 1.210.
Eficiência de Capital: Margem Cruzada Universal Expande a Faixa de Margem
A Vertex queria melhorar a eficiência do uso do capital e propôs o conceito de "Universal Cross Margin", principalmente para expandir o escopo da margem.
Atualmente, existem dois modelos de margem comuns na negociação de derivativos. Um é o modo de margem isolada (Margem Isolada), um par de negociação é uma conta de margem isolada independente. Em uma conta de margem isolada específica, apenas a moeda do par de negociação pode ser transferida, mantida e emprestada. Cada conta isolada tem uma taxa de risco independente, que é calculada independentemente com base nos ativos e passivos mantidos no par de negociação. O isolamento do risco de cada conta de margem isolada, uma vez ocorrido o risco de liquidação, não terá impacto nas demais contas de margem isoladas.
O outro é o modo de margem cruzada (Cross Margin). Geralmente, um usuário tem apenas uma conta de margem cruzada e pode negociar todas as moedas suportadas. Os ativos na conta são garantidos e compartilhados uns com os outros; a taxa de risco é baseada sobre todos os ativos sob a conta de margem cruzada. Ativos e passivos são calculados. Quando ocorrer uma liquidação, todos os ativos sob a conta serão liquidados.
Pode-se observar que a eficiência de utilização de capital do modo de margem cruzada é maior do que a do modo de margem isolada. Com base nisso, a Vertex propôs a Universal Cross Margin.
**Todos os fundos (depósitos, posições e ganhos e perdas de investimentos) dos usuários da plataforma podem ser usados para margem, incluindo posições abertas à vista, contratos perpétuos e mercados de câmbio. **Por exemplo, os usuários fornecem liquidez para o pool de fundos à vista. Por um lado, eles podem ganhar taxas. Por outro lado, esse fundo LP também pode ser usado como margem para transações contratuais. Isso melhora a eficiência do uso dos fundos.
**Universal Cross Margin também permite Portfolio Margin onde lucros não realizados podem ser usados para compensar perdas não realizadas ou usados como margem para posições existentes ou abertura de novas. **
Para facilitar que os usuários gerenciem melhor o risco de suas próprias contas, a Vertex também fornece lembretes de nível de risco da conta, que podem ver diretamente a integridade da conta na página.
As contas podem ser divididas em dois estados: Inicial e Manutenção. No estado Inicial, também pode ser dividido em três tipos: médio, baixo e alto risco de acordo com a relação margem/dívida. O status de Manutenção significa que o uso da margem inicial excedeu 100% e não é possível abrir mais posições. A margem precisa ser reabastecida o mais rápido possível, caso contrário, ela poderá sofrer liquidação.
Devido à Universal Cross Margin, a liquidação também é um modo cross-margin, as posições serão fechadas na seguinte ordem:
O pedido é cancelado e os fundos do pedido são liberados;
Os ativos de LP são liberados e vendidos;
Os ativos são liquidados (saldo à vista/posição do contrato);
Os passivos são liquidados (empréstimo).
Se durante o processo de liquidação, a saúde inicial da conta voltar a ficar acima de 0, a liquidação será interrompida.
Fonte: Vertex
Baixas taxas de transação
As taxas de transação da Vertex estão em um nível baixo. Independentemente do spot ou contrato, a taxa do maker é atualmente 0 e a taxa do taker é de 0,01% a 0,04%.
Fonte: Vertex
Para incentivar as transações do maker, os makers cujo volume de transações excede 0,25% do volume total de transações em um período específico (28 dias, uma época) também podem obter rebates. A taxa de desconto é a seguinte:
Fonte: Vertex
Em comparação com vários dos principais mercados de derivativos DEX, a taxa de transação do GMX é relativamente alta e as taxas de abertura e fechamento são de 0,1%; a taxa de transação do DYDX é de 0,02% a 0,05% e diminui com o aumento do volume da transação; Kwenta's as taxas de transação variam de 0,02% a 0,06%.
4. Modelo Econômico de Token
**VRTX é o token de governança da Vertex Protocol, com um fornecimento total de 1 bilhão de peças, das quais 90,08% dos tokens serão distribuídos em 5 anos. **
A distribuição dos tokens é mostrada na figura abaixo. Um total de 46% são usados para incentivos comunitários, dos quais 9% são usados para incentivos simbólicos no estágio inicial, 37% são usados para incentivos contínuos, um total de 41% são usado para equipes, tesouraria, fundos ecológicos e futuros contribuintes; 8,5% alocados para investidores iniciais; outros 4,5% para liquidez. De referir que este mapa de distribuição foi divulgado no início de junho de 2022, e não envolve o investimento em Wintermute. Em circunstâncias normais, pode ser distribuído a novos investidores da tesouraria.
Fonte: Vertex
**Os tokens Vertex serão distribuídos seis meses após o lançamento da rede principal, que deve ser emitido em outubro de 2023. **O cronograma de liberação do token é o seguinte:
Fonte: Vertex
**Parte dos tokens na fase de token inicial são usados para incentivos de transação antes que os tokens sejam emitidos. **Os usuários podem rastreá-los na página de recompensa do aplicativo Vertex. O site oficial afirma claramente que os incentivos relevantes podem ser reivindicados em outubro 2023.
Fonte: Vertex
A fase de token inicial tem um total de 6 épocas, cada época é de 28 dias e cada época recompensa 15 milhões de tokens, que é atualmente a terceira época. A proporção de tokens de incentivo de transação considera principalmente o peso das taxas de transação. Além disso, diferentes pares de negociação têm recompensas diferentes, conforme mostrado na figura abaixo:
Fonte: Vertex
**Os tokens do protocolo Vertex ainda não foram emitidos. Devido à existência de incentivos de transação, é impossível evitar a existência de transações brush. **Atualmente, o lançamento do protocolo DEX de derivativos precisa contar com incentivos de transação. Por exemplo, a Vela implementou incentivos de transação em sua versão beta para estimular o crescimento do volume de transações. Depois que a maioria dos acordos fica online, eles ainda mantêm incentivos de transação, como DYDX, Kwenta, etc. A Vertex consegue obter mais adoção nesta fase, indicando que os fundos têm uma visão positiva do token do protocolo.
5. Resumo
A competição de derivativos DEX já é um oceano vermelho. O modelo de um grande número de projetos Fork GMX é implantado na nova cadeia pública ou na segunda camada, dando uma APR mais alta, tentando atrair fundos e obter lucros. Em comparação, a Vertex fornece algumas inovações de mecanismo, que merecem atenção se quiserem criar melhor liquidez e maior eficiência de utilização do capital.
O risco ao qual se deve prestar atenção é que, embora sua Universal Cross Margin melhore a eficiência do uso do capital, ela também aumenta a exposição ao risco dos ativos do usuário, e os traders precisam fazer um bom trabalho no controle de risco correspondente.