Explicação detalhada dos empréstimos cross-chain da THORChain: RUNE será constantemente destruído e cunhado, taxas altas e baixa eficiência de capital podem afetar a adoção
Em 21 de agosto, o negócio de empréstimos entre cadeias da THORChain foi lançado oficialmente. No final de julho, o THORSwap lançou a função "Streaming Swap", que é uma estratégia de otimização de preços, semelhante às transações de preço médio ponderado no tempo (TWAP), permitindo que grandes transações sejam divididas em várias transações menores sem taxas adicionais da Camada 1. .
Essas duas atualizações aumentaram o preço do token nativo RUNE do THORChain em mais de 80% este mês. O negócio de empréstimos da THORChain é logicamente diferente de projetos de empréstimos como o Aave. Tem as características de não haver liquidação, sem juros e sem data de vencimento. PANews organiza os pontos principais da seguinte forma.
Durante o estabelecimento e encerramento de empréstimos, RUNE será continuamente destruído e cunhado, resultando em deflação e inflação. Se a inflação fizer com que a emissão de RUNE atinja o limite máximo de 500 milhões, o disjuntor suspenderá a função de empréstimo.
A dívida é expressa na unidade de conta TOR em dólares dos EUA, fixada no valor do dólar dos EUA no momento do empréstimo.
O protocolo THORChain e todos os titulares de RUNE são as contrapartes de cada empréstimo, podendo obter a receita real gerada pela taxa de movimentação, podendo também enfrentar o risco de diluição causado pela inflação.
Atualmente, apenas 1/3 das RUNE queimadas podem ser usadas para empréstimos. O valor do empréstimo é de 5 milhões de RUNE, o que equivale a cerca de 8 milhões de dólares americanos. O valor pode aumentar à medida que o número de RUNE destruídas aumenta.
Em 22 de agosto, o valor combinado das garantias BTC e ETH é de cerca de 884.000 USD, e o uso de negócios de empréstimo não é muito, o que pode estar relacionado à menor taxa de utilização de capital e maior desgaste de taxas em comparação com outros acordos de empréstimo.
Implementação da função THORChain Lending
THORChain Lending oferece suporte a empréstimos entre cadeias com BTC e ETH (mais ativos nativos da Camada 1 serão suportados posteriormente) como garantia, que pode ser realizado por meio da função de empréstimo do THORSwap e da função de empréstimo do Lends.so. A dívida é representada pelo TOR, uma unidade contábil intransferível dentro do THORChain. O TOR foi projetado para ser ancorado no valor de 1 dólar americano. O preço específico é obtido do valor médio de todas as stablecoins no THORChain, incluindo USDC, USDT, BUSD , LUSD, DAI, etc.
A taxa de hipoteca (valor da garantia/dívida, CR) é de 200% a 500%, e a taxa de hipoteca aumentará com o número de empréstimos. Isto significa que activos do mesmo valor são hipotecados, e o valor dos activos que podem ser emprestados é o mais elevado no início, e depois, à medida que a taxa de hipoteca aumenta, o valor dos activos que podem ser emprestados diminui gradualmente.
Tanto o processo de estabelecimento quanto de fechamento da dívida inclui múltiplas transações e as etapas de cunhagem e queima de RUNE. O processo de constituição de um empréstimo com BTC como garantia é mostrado abaixo.
O usuário deposita garantia BTC, a garantia é trocada por RUNE no pool BTC, RUNE é destruído no pool virtual BTC e THOR.BTC é cunhado.
*THOR.BTC é usado como garantia no módulo de empréstimo.
Gere TOR de acordo com a taxa de hipoteca.
O valor do TOR representa a dívida denominada em dólares americanos. Até o reembolso, a dívida é fixa e não muda nas etapas subsequentes.
TOR é destruído no pool virtual de TOR e RUNE é cunhado.
RUNE é trocado por ativos exigidos por usuários em outros pools. Se o USDT for necessário, ele será trocado por USDT no pool do USDT.
Dependendo da taxa de hipoteca, haverá até 4 processos de troca ou destruição e fundição neste processo, todos gerando taxas para o THORChain, e haverá derrapagem na transação. Portanto, embora este serviço de empréstimo alegue não ter juros, ele também gera receitas de taxas. Conforme mostrado na figura abaixo, tente hipotecar 1 ETH no valor de 1.660 USD para emprestar USDC no site oficial, e a taxa de depósito será exibida como 64,87 USDC. LTV=1/CR, o CR atual também pode ser calculado de acordo com o valor do LTV na figura abaixo.
A garantia BTC será trocada primeiro por RUNE, depois queimada e, finalmente, os ativos necessários para a troca de RUNE serão cunhados. Neste processo, a diferença entre o valor da garantia e da dívida, excluindo a taxa de gestão, corresponde ao valor líquido de destruição da RUNE.
Da mesma forma, o processo de resgate também cunhará novas RUNE e gerará inflação.Portanto, THORChain não deseja que os usuários resgatem garantias e requer pelo menos um mês para que o empréstimo possa ser reembolsado. Os empréstimos podem ser reembolsados com quaisquer ativos suportados pelo THORChain, correspondendo ao valor do TOR no momento do empréstimo.
A função de empréstimo trará múltiplos benefícios para a rede THORChain, como aumentar o volume de transações; aumentar a taxa de utilização de fundos no pool de liquidez, criar mais renda real com taxas de manuseio; reduzir a circulação de RUNE, etc.
No entanto, o protocolo THORChain e todos os detentores de RUNE, que são as contrapartes por trás de cada empréstimo, também podem ter riscos adicionais porque a RUNE cunhada durante o processo de resgate excede a RUNE destruída durante o empréstimo hipotecário, que será discutido abaixo.
risco
O maior risco nos empréstimos THORChain é que a quantidade de RUNE cunhada ao fechar o empréstimo exceda a quantidade de RUNE destruída quando o empréstimo foi estabelecido. Isso acontece quando o preço do RUNE cai em relação ao preço da garantia. É, portanto, necessário limitar vários parâmetros para evitar a espiral mortal no LUNA/UST.
Em primeiro lugar, a emissão da RUNE está limitada a 500 milhões de dólares e, quando este valor for atingido, um disjuntor incorporado suspenderá os empréstimos e as reservas entrarão em cena para cobrir os restantes pagamentos de garantias.
Ao definir o limite de empréstimo, THORChain também se refere ao limite de RUNE, e o limite de empréstimo atual é definido em 5 milhões de RUNE. Isso considerando que o limite superior de circulação de 500 milhões de RUNE está determinado.Anteriormente, 15 milhões de RUNE foram destruídos porque não foram atualizados do BEP-2 e ERC-20 RUNE. Considerando a possível queda de RUNE em relação à garantia, caso RUNE caia para 1/3 do valor de todas as garantias, resultará na emissão de RUNE em até duas vezes o valor da garantia. Portanto, apenas 1/3 de RUNE será destruído, ou seja, 5 milhões de RUNE poderão ser utilizados para empréstimos, o equivalente a cerca de 8 milhões de dólares americanos.
À medida que mais RUNE é queimado, empréstimos adicionais também podem ser criados, e a relação entre o preço do RUNE e a garantia também pode alterar o valor dos empréstimos.
dados
De acordo com o painel oficial do NineRealms, na noite de 22 de agosto, um total de 286.000 RUNE foram destruídos durante o processo de empréstimo, e a quantidade de destruição está aumentando.
Há um total de 24,4 BTC e 156 ETH em garantia, no valor de US$ 636.000 e US$ 258.000, respectivamente. A RUNE queimada valia US$ 474.000, e a parte queimada representava cerca de 53% do valor da garantia.
No geral, o THORChain Lending não é muito usado. As razões incluem a taxa de hipoteca mais alta do THORChain Lending em comparação com outros acordos de empréstimo, taxas mais altas e desgaste de deslizamento, e a definição do limite superior de empréstimo. Além disso, o THORChain foi hackeado várias vezes em 2021, o que também pode limitar a adoção do THORChain Lending.
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Explicação detalhada dos empréstimos cross-chain da THORChain: RUNE será constantemente destruído e cunhado, taxas altas e baixa eficiência de capital podem afetar a adoção
Autor: Jiang Haibo, PANews
Em 21 de agosto, o negócio de empréstimos entre cadeias da THORChain foi lançado oficialmente. No final de julho, o THORSwap lançou a função "Streaming Swap", que é uma estratégia de otimização de preços, semelhante às transações de preço médio ponderado no tempo (TWAP), permitindo que grandes transações sejam divididas em várias transações menores sem taxas adicionais da Camada 1. .
Essas duas atualizações aumentaram o preço do token nativo RUNE do THORChain em mais de 80% este mês. O negócio de empréstimos da THORChain é logicamente diferente de projetos de empréstimos como o Aave. Tem as características de não haver liquidação, sem juros e sem data de vencimento. PANews organiza os pontos principais da seguinte forma.
Implementação da função THORChain Lending
THORChain Lending oferece suporte a empréstimos entre cadeias com BTC e ETH (mais ativos nativos da Camada 1 serão suportados posteriormente) como garantia, que pode ser realizado por meio da função de empréstimo do THORSwap e da função de empréstimo do Lends.so. A dívida é representada pelo TOR, uma unidade contábil intransferível dentro do THORChain. O TOR foi projetado para ser ancorado no valor de 1 dólar americano. O preço específico é obtido do valor médio de todas as stablecoins no THORChain, incluindo USDC, USDT, BUSD , LUSD, DAI, etc.
A taxa de hipoteca (valor da garantia/dívida, CR) é de 200% a 500%, e a taxa de hipoteca aumentará com o número de empréstimos. Isto significa que activos do mesmo valor são hipotecados, e o valor dos activos que podem ser emprestados é o mais elevado no início, e depois, à medida que a taxa de hipoteca aumenta, o valor dos activos que podem ser emprestados diminui gradualmente.
Tanto o processo de estabelecimento quanto de fechamento da dívida inclui múltiplas transações e as etapas de cunhagem e queima de RUNE. O processo de constituição de um empréstimo com BTC como garantia é mostrado abaixo.
Dependendo da taxa de hipoteca, haverá até 4 processos de troca ou destruição e fundição neste processo, todos gerando taxas para o THORChain, e haverá derrapagem na transação. Portanto, embora este serviço de empréstimo alegue não ter juros, ele também gera receitas de taxas. Conforme mostrado na figura abaixo, tente hipotecar 1 ETH no valor de 1.660 USD para emprestar USDC no site oficial, e a taxa de depósito será exibida como 64,87 USDC. LTV=1/CR, o CR atual também pode ser calculado de acordo com o valor do LTV na figura abaixo.
A garantia BTC será trocada primeiro por RUNE, depois queimada e, finalmente, os ativos necessários para a troca de RUNE serão cunhados. Neste processo, a diferença entre o valor da garantia e da dívida, excluindo a taxa de gestão, corresponde ao valor líquido de destruição da RUNE.
Da mesma forma, o processo de resgate também cunhará novas RUNE e gerará inflação.Portanto, THORChain não deseja que os usuários resgatem garantias e requer pelo menos um mês para que o empréstimo possa ser reembolsado. Os empréstimos podem ser reembolsados com quaisquer ativos suportados pelo THORChain, correspondendo ao valor do TOR no momento do empréstimo.
A função de empréstimo trará múltiplos benefícios para a rede THORChain, como aumentar o volume de transações; aumentar a taxa de utilização de fundos no pool de liquidez, criar mais renda real com taxas de manuseio; reduzir a circulação de RUNE, etc.
No entanto, o protocolo THORChain e todos os detentores de RUNE, que são as contrapartes por trás de cada empréstimo, também podem ter riscos adicionais porque a RUNE cunhada durante o processo de resgate excede a RUNE destruída durante o empréstimo hipotecário, que será discutido abaixo.
risco
O maior risco nos empréstimos THORChain é que a quantidade de RUNE cunhada ao fechar o empréstimo exceda a quantidade de RUNE destruída quando o empréstimo foi estabelecido. Isso acontece quando o preço do RUNE cai em relação ao preço da garantia. É, portanto, necessário limitar vários parâmetros para evitar a espiral mortal no LUNA/UST.
Em primeiro lugar, a emissão da RUNE está limitada a 500 milhões de dólares e, quando este valor for atingido, um disjuntor incorporado suspenderá os empréstimos e as reservas entrarão em cena para cobrir os restantes pagamentos de garantias.
Ao definir o limite de empréstimo, THORChain também se refere ao limite de RUNE, e o limite de empréstimo atual é definido em 5 milhões de RUNE. Isso considerando que o limite superior de circulação de 500 milhões de RUNE está determinado.Anteriormente, 15 milhões de RUNE foram destruídos porque não foram atualizados do BEP-2 e ERC-20 RUNE. Considerando a possível queda de RUNE em relação à garantia, caso RUNE caia para 1/3 do valor de todas as garantias, resultará na emissão de RUNE em até duas vezes o valor da garantia. Portanto, apenas 1/3 de RUNE será destruído, ou seja, 5 milhões de RUNE poderão ser utilizados para empréstimos, o equivalente a cerca de 8 milhões de dólares americanos.
À medida que mais RUNE é queimado, empréstimos adicionais também podem ser criados, e a relação entre o preço do RUNE e a garantia também pode alterar o valor dos empréstimos.
dados
De acordo com o painel oficial do NineRealms, na noite de 22 de agosto, um total de 286.000 RUNE foram destruídos durante o processo de empréstimo, e a quantidade de destruição está aumentando.
Há um total de 24,4 BTC e 156 ETH em garantia, no valor de US$ 636.000 e US$ 258.000, respectivamente. A RUNE queimada valia US$ 474.000, e a parte queimada representava cerca de 53% do valor da garantia.
No geral, o THORChain Lending não é muito usado. As razões incluem a taxa de hipoteca mais alta do THORChain Lending em comparação com outros acordos de empréstimo, taxas mais altas e desgaste de deslizamento, e a definição do limite superior de empréstimo. Além disso, o THORChain foi hackeado várias vezes em 2021, o que também pode limitar a adoção do THORChain Lending.