O lançamento aéreo EigenLayer pode ser o maior lançamento aéreo da história da criptografia.
Escrito por: FRANCESCO
Compilado por: Shenchao TechFlow
A rehipoteca é uma nova operação financeira envolvendo criptomoedas, mas não é isenta de riscos. Neste artigo, o autor FRANCESCO explorará o conceito de rehipoteca, como funciona e os riscos potenciais que traz. Shenchao compilou o texto completo.
Este é o terceiro artigo da minha série sobre re-staking, inicialmente focando no EigenLayer e depois me aprofundando no mundo do re-staking financeiro.
Desde então, vimos alguns novos jogadores surgirem no espaço de reestaque, como Kelp DAO, Renzo e $RSTK, que estão atraindo cada vez mais atenção.
A rehipoteca parece ser posicionada como uma das principais narrativas que impulsionam 2024. No entanto, embora muitas pessoas falem sobre como funciona o remortgaging e seus benefícios, nem tudo é bom.
Este artigo pretende dar um passo atrás e analisar o reestabelecimento em um nível superior, destacando seus riscos e respondendo à pergunta: vale realmente a pena?
Vamos começar com uma rápida introdução ao tema.
O que é novo compromisso?
A Prova de Participação (PoS) da Ethereum é um mecanismo de confiança descentralizado no qual os participantes garantem a segurança da rede Ethereum comprometendo seus direitos e interesses.
O conceito de reestabelecimento é que a mesma aposta usada para proteger o Ethereum PoS agora pode ser usada para proteger muitas outras redes.
O re-staking pode ser interpretado como staking programável, em que o utilizador opta por incluir quaisquer incentivos positivos ou negativos para garantir infra-estruturas adicionais.
Na prática, as novas partes interessadas da EigenLayer fornecem confiança económica (na forma de eth apostada) para que qualquer coisa objectivamente verificável possa ser cortada.
EigenLayer está “modularizando” a confiança descentralizada do Ethereum para que os serviços de verificação ativa (AVS) possam alavancar a confiança descentralizada do Ethereum sem inicializar um conjunto de validadores, reduzindo efetivamente a barreira de entrada no mercado.
Normalmente, esses módulos requerem Active Verification Services (AVS), que possuem sua própria semântica de verificação distribuída para verificação. Normalmente, esses serviços verificados ativamente são protegidos por seus próprios tokens nativos ou têm permissão por natureza.
Por que alguém escolheria se comprometer novamente?
Simplificando, é por causa de incentivos e benefícios financeiros.
Se os retornos da aposta Ethereum oscilarem em torno de 5% ao ano, a repartição pode oferecer um benefício adicional atraente.
Estas recompensas não podem ser estimadas neste momento, pois dependerão da dinâmica da procura e da oferta no Eigen Marketplace.
No entanto, isto cria riscos adicionais para as partes interessadas.
Além do risco inerente de alavancar seu ETH apostado, quando os usuários optam por apostar novamente seus tokens, eles estão essencialmente confiando ao contrato EigenLayer o poder de reduzir suas participações em caso de erros, assinaturas duplicadas, etc. eles seguram. .
Portanto, o re-staking adiciona uma camada de risco, já que o re-stakeholder pode sofrer cortes na ETH, na camada de re-staking ou em ambos.
Vale a pena apostar novamente a renda extra?
Risco de novo compromisso
Para os stakers, re-staking significa que você pode decidir aderir ao maior número possível de redes e aumentar seus retornos, e é por isso que o EigenLayer se autodenomina o “AirBnb da confiança descentralizada”.
Mas nem tudo é bom, pois o re-staking acrescenta alguns riscos significativos:
ETH deve ser apostado (ou LST deve ser apostado, portanto o token não é líquido)
Riscos de contrato inteligente da EigenLayer
Condições de redução específicas do acordo
Risco de liquidez
Risco de concentração
Na verdade, ao refazer o staking, os usuários pegam um token que já está em risco (esse risco é criado pelo staking) e adicionam riscos adicionais a ele, levando, em última análise, a camadas de risco, conforme mostrado na figura abaixo.
Além disso, qualquer desenvolvimento narrativo adicional sobre estes fundamentos acrescenta ainda mais complexidade e riscos adicionais.
Além do risco pessoal de re-staking, a comunidade de desenvolvedores Ethereum também levantou questões sobre o re-staking, tomando como exemplo o artigo de Vitalik sobre não sobrecarregar o consenso Ethereum. O problema com o re-staking é que ele adiciona uma nova via de risco para o Eth apostar no Ethereum para proteger a rede principal, usando parte dele para proteger outras cadeias.
Portanto, se outras regras do protocolo (que podem ser problemáticas ou inseguras) forem mal comportadas, seus depósitos serão reduzidos.
Os desenvolvedores e o EigenLayer estão tentando encontrar uma maneira de coordenar e garantir que o Ethereum não seja enfraquecido por esses avanços tecnológicos. Reutilizar a camada mais importante para garantir a segurança do Ethereum não é uma tarefa fácil.
Além disso, uma questão fundamental a este respeito é até que ponto os rehipotecadores estão autorizados a envolver-se na gestão de riscos.
Muitos projetos de re-staking deixam o processo de whitelisting do AVS nas mãos de seu DAO. No entanto, como um restaker, eu gostaria de revisar e decidir pessoalmente em qual AVS apostar para evitar ser atacado por redes maliciosas e reduzir a possibilidade de novos ataques.
Em suma, a Rehipoteca é uma narrativa interessante que vale a pena examinar.
Contudo, as preocupações de Vitalik e de outros não podem ser ignoradas. Ao falar sobre reestaqueamento, é importante lembrar como isso impactará o modelo de segurança da rede principal Ethereum.
No entanto, é justo posicionar o reestabelecimento como uma adição de uma camada extra de risco ao mecanismo mais importante para proteger o Ethereum.
Em última análise, se vale a pena apostar novamente é uma escolha pessoal.
Riscos de novo compromisso:
Risco de conluio: Múltiplos operadores podem atacar um grupo de AVS ao mesmo tempo e comprometer a segurança
Redução de risco: usuários que fizerem novo stake enfrentam penalidades severas de ETH e AVS
Ponto único de falha: recebimento de certificados de retirada de certificados eth (risco do sistema para a rede principal)
Risco de centralização dos validadores
Adicionando riscos adicionais para garantir a segurança do Ethereum
Atratividade das instituições de reafirmação
Surpreendentemente, muitas instituições manifestaram o seu interesse em re-staking como um bónus adicional além do staking de Eth.
No entanto, é provável que voltem a hipotecar através do seu custodiante, em vez de aderirem a quaisquer outros serviços que os exponham a riscos adicionais de cortes de cabelo.
Dados os riscos destacados anteriormente, será interessante ver se o retalho ou as instituições têm o maior interesse na rehipoteca.
Para aqueles que já estão envolvidos, os benefícios adicionais além do staking de Eth nativo são atraentes, mas dado o risco, esses benefícios não são altos para aqueles que buscam retornos extremos.
O re-staking abre novos casos de uso para o Ethereum como instrumento financeiro. Curiosamente, alguns comparam a rehipotecação com títulos corporativos.
A nova rede espera alcançar segurança L1, semelhante à forma como uma empresa ou país utiliza o seu sistema financeiro para criar títulos e proteger os seus activos.
No espaço criptográfico, Ethereum é a rede mais ampla e líquida, provavelmente a única capaz de sustentar tal mercado, e a mais segura de uma perspectiva estatal semelhante à de uma economia financeira tradicional.
Atualmente, o maior interesse em reestabelecimento parece ser motivado por especulações sobre o lançamento aéreo EigenLayer, que pode ser o maior lançamento aéreo na história da criptografia.
**Como as coisas mudarão após o lançamento aéreo? **
Talvez uma análise realista de riscos e recompensas possa levar algumas pessoas a outros caminhos que possam ser mais frutíferos.
Atrevo-me a dizer que a maior parte do capital na re-hipoteca é capital contratado e provavelmente irá embora após o lançamento aéreo.
Para avaliar o verdadeiro interesse dos utilizadores nesta nova narrativa, é necessário separar a componente especulativa.
Pessoalmente, a narrativa de rehyping é um pouco exagerada e os riscos actuais devem ser cuidadosamente avaliados.
A chave para reafirmar o compromisso
Devido ao reestabelecimento, AVS tem uma barreira de custo mais baixa, pois aproveita a camada de segurança altamente robusta do Ethereum
Os usuários podem optar por hipotecar novamente o ETH, melhorando assim a eficiência do capital e recebendo assim mais recompensas de aposta
*A rehipoteca acrescenta risco adicional além de outros riscos
O re-staking é uma narrativa empolgante que pode inspirar uma série de novos casos de uso.
Embora o desenvolvimento completo do Mercado Eigen seja concluído em cerca de um ano, já existem alguns experimentos interessantes de reestabelecimento sendo explorados.
Algumas das preocupações levantadas por Vitalik referem-se à centralização da participação no poder em detrimento da participação independente.
Será interessante ver como o EigenLayer trabalhará com a Fundação Ethereum para resolver esses problemas. Mas além destes, existem outros problemas.
Como podemos mitigar esses riscos?
Algumas soluções para mitigar o risco de rehipoteca incluem a otimização dos parâmetros de rehipoteca (limite de TVL, montante de corte de cabelo, atribuição de taxas, TVL mínimo, etc.) e a garantia da diversificação de fundos em AVS.
Um passo imediato que os protocolos de rehipoteca poderiam considerar é permitir que os usuários escolham diferentes perfis de risco ao rehipotecar seus depósitos.
Idealmente, cada usuário deveria ser capaz de avaliar e escolher em qual AVS apostar, sem ter que delegar esse processo a um DAO.
Isso exige que a AVS e a EigenLayer trabalhem juntas para garantir que haja um plano em vigor para minimizar esses riscos.
A equipe EigenLayer trabalhou com a Fundação Ethereum para coordenar ainda mais e garantir que a rehipoteca não aumente o risco sistêmico para Ethereum, LST ou AVS que a utiliza.
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O risco da re-hipoteca: além dos retornos atraentes, um frágil castelo de cartas
Escrito por: FRANCESCO
Compilado por: Shenchao TechFlow
A rehipoteca é uma nova operação financeira envolvendo criptomoedas, mas não é isenta de riscos. Neste artigo, o autor FRANCESCO explorará o conceito de rehipoteca, como funciona e os riscos potenciais que traz. Shenchao compilou o texto completo.
Este é o terceiro artigo da minha série sobre re-staking, inicialmente focando no EigenLayer e depois me aprofundando no mundo do re-staking financeiro.
Desde então, vimos alguns novos jogadores surgirem no espaço de reestaque, como Kelp DAO, Renzo e $RSTK, que estão atraindo cada vez mais atenção.
A rehipoteca parece ser posicionada como uma das principais narrativas que impulsionam 2024. No entanto, embora muitas pessoas falem sobre como funciona o remortgaging e seus benefícios, nem tudo é bom.
Este artigo pretende dar um passo atrás e analisar o reestabelecimento em um nível superior, destacando seus riscos e respondendo à pergunta: vale realmente a pena?
Vamos começar com uma rápida introdução ao tema.
O que é novo compromisso?
A Prova de Participação (PoS) da Ethereum é um mecanismo de confiança descentralizado no qual os participantes garantem a segurança da rede Ethereum comprometendo seus direitos e interesses.
O conceito de reestabelecimento é que a mesma aposta usada para proteger o Ethereum PoS agora pode ser usada para proteger muitas outras redes.
O re-staking pode ser interpretado como staking programável, em que o utilizador opta por incluir quaisquer incentivos positivos ou negativos para garantir infra-estruturas adicionais.
Na prática, as novas partes interessadas da EigenLayer fornecem confiança económica (na forma de eth apostada) para que qualquer coisa objectivamente verificável possa ser cortada.
EigenLayer está “modularizando” a confiança descentralizada do Ethereum para que os serviços de verificação ativa (AVS) possam alavancar a confiança descentralizada do Ethereum sem inicializar um conjunto de validadores, reduzindo efetivamente a barreira de entrada no mercado.
Normalmente, esses módulos requerem Active Verification Services (AVS), que possuem sua própria semântica de verificação distribuída para verificação. Normalmente, esses serviços verificados ativamente são protegidos por seus próprios tokens nativos ou têm permissão por natureza.
Por que alguém escolheria se comprometer novamente?
Simplificando, é por causa de incentivos e benefícios financeiros.
Se os retornos da aposta Ethereum oscilarem em torno de 5% ao ano, a repartição pode oferecer um benefício adicional atraente.
Estas recompensas não podem ser estimadas neste momento, pois dependerão da dinâmica da procura e da oferta no Eigen Marketplace.
No entanto, isto cria riscos adicionais para as partes interessadas.
Além do risco inerente de alavancar seu ETH apostado, quando os usuários optam por apostar novamente seus tokens, eles estão essencialmente confiando ao contrato EigenLayer o poder de reduzir suas participações em caso de erros, assinaturas duplicadas, etc. eles seguram. .
Portanto, o re-staking adiciona uma camada de risco, já que o re-stakeholder pode sofrer cortes na ETH, na camada de re-staking ou em ambos.
Vale a pena apostar novamente a renda extra?
Risco de novo compromisso
Para os stakers, re-staking significa que você pode decidir aderir ao maior número possível de redes e aumentar seus retornos, e é por isso que o EigenLayer se autodenomina o “AirBnb da confiança descentralizada”.
Mas nem tudo é bom, pois o re-staking acrescenta alguns riscos significativos:
Na verdade, ao refazer o staking, os usuários pegam um token que já está em risco (esse risco é criado pelo staking) e adicionam riscos adicionais a ele, levando, em última análise, a camadas de risco, conforme mostrado na figura abaixo.
Além disso, qualquer desenvolvimento narrativo adicional sobre estes fundamentos acrescenta ainda mais complexidade e riscos adicionais.
Além do risco pessoal de re-staking, a comunidade de desenvolvedores Ethereum também levantou questões sobre o re-staking, tomando como exemplo o artigo de Vitalik sobre não sobrecarregar o consenso Ethereum. O problema com o re-staking é que ele adiciona uma nova via de risco para o Eth apostar no Ethereum para proteger a rede principal, usando parte dele para proteger outras cadeias.
Portanto, se outras regras do protocolo (que podem ser problemáticas ou inseguras) forem mal comportadas, seus depósitos serão reduzidos.
Os desenvolvedores e o EigenLayer estão tentando encontrar uma maneira de coordenar e garantir que o Ethereum não seja enfraquecido por esses avanços tecnológicos. Reutilizar a camada mais importante para garantir a segurança do Ethereum não é uma tarefa fácil.
Além disso, uma questão fundamental a este respeito é até que ponto os rehipotecadores estão autorizados a envolver-se na gestão de riscos.
Muitos projetos de re-staking deixam o processo de whitelisting do AVS nas mãos de seu DAO. No entanto, como um restaker, eu gostaria de revisar e decidir pessoalmente em qual AVS apostar para evitar ser atacado por redes maliciosas e reduzir a possibilidade de novos ataques.
Em suma, a Rehipoteca é uma narrativa interessante que vale a pena examinar.
Contudo, as preocupações de Vitalik e de outros não podem ser ignoradas. Ao falar sobre reestaqueamento, é importante lembrar como isso impactará o modelo de segurança da rede principal Ethereum.
No entanto, é justo posicionar o reestabelecimento como uma adição de uma camada extra de risco ao mecanismo mais importante para proteger o Ethereum.
Em última análise, se vale a pena apostar novamente é uma escolha pessoal.
Riscos de novo compromisso:
Atratividade das instituições de reafirmação
Surpreendentemente, muitas instituições manifestaram o seu interesse em re-staking como um bónus adicional além do staking de Eth.
No entanto, é provável que voltem a hipotecar através do seu custodiante, em vez de aderirem a quaisquer outros serviços que os exponham a riscos adicionais de cortes de cabelo.
Dados os riscos destacados anteriormente, será interessante ver se o retalho ou as instituições têm o maior interesse na rehipoteca.
Para aqueles que já estão envolvidos, os benefícios adicionais além do staking de Eth nativo são atraentes, mas dado o risco, esses benefícios não são altos para aqueles que buscam retornos extremos.
O re-staking abre novos casos de uso para o Ethereum como instrumento financeiro. Curiosamente, alguns comparam a rehipotecação com títulos corporativos.
A nova rede espera alcançar segurança L1, semelhante à forma como uma empresa ou país utiliza o seu sistema financeiro para criar títulos e proteger os seus activos.
No espaço criptográfico, Ethereum é a rede mais ampla e líquida, provavelmente a única capaz de sustentar tal mercado, e a mais segura de uma perspectiva estatal semelhante à de uma economia financeira tradicional.
Atualmente, o maior interesse em reestabelecimento parece ser motivado por especulações sobre o lançamento aéreo EigenLayer, que pode ser o maior lançamento aéreo na história da criptografia.
**Como as coisas mudarão após o lançamento aéreo? **
Talvez uma análise realista de riscos e recompensas possa levar algumas pessoas a outros caminhos que possam ser mais frutíferos.
Atrevo-me a dizer que a maior parte do capital na re-hipoteca é capital contratado e provavelmente irá embora após o lançamento aéreo.
Para avaliar o verdadeiro interesse dos utilizadores nesta nova narrativa, é necessário separar a componente especulativa.
Pessoalmente, a narrativa de rehyping é um pouco exagerada e os riscos actuais devem ser cuidadosamente avaliados.
A chave para reafirmar o compromisso
O re-staking é uma narrativa empolgante que pode inspirar uma série de novos casos de uso.
Embora o desenvolvimento completo do Mercado Eigen seja concluído em cerca de um ano, já existem alguns experimentos interessantes de reestabelecimento sendo explorados.
Algumas das preocupações levantadas por Vitalik referem-se à centralização da participação no poder em detrimento da participação independente.
Será interessante ver como o EigenLayer trabalhará com a Fundação Ethereum para resolver esses problemas. Mas além destes, existem outros problemas.
Como podemos mitigar esses riscos?
Algumas soluções para mitigar o risco de rehipoteca incluem a otimização dos parâmetros de rehipoteca (limite de TVL, montante de corte de cabelo, atribuição de taxas, TVL mínimo, etc.) e a garantia da diversificação de fundos em AVS.
Um passo imediato que os protocolos de rehipoteca poderiam considerar é permitir que os usuários escolham diferentes perfis de risco ao rehipotecar seus depósitos.
Idealmente, cada usuário deveria ser capaz de avaliar e escolher em qual AVS apostar, sem ter que delegar esse processo a um DAO.
Isso exige que a AVS e a EigenLayer trabalhem juntas para garantir que haja um plano em vigor para minimizar esses riscos.
A equipe EigenLayer trabalhou com a Fundação Ethereum para coordenar ainda mais e garantir que a rehipoteca não aumente o risco sistêmico para Ethereum, LST ou AVS que a utiliza.