Este artigo apresenta informações relevantes sobre LRT, incluindo comparação com LST, cenário competitivo, riscos e oportunidades futuras.
**Escrito por **Grace Deng
Compilado por: Kate, Mars Finance
Observação: este artigo vem do Twitter @yuxiao_deng e foi compilado pela Mars Finance da seguinte forma:
O verão está chegando. Vamos explorar LRT (Liquid reaking Tokens) em um tópico, incluindo:
Por que precisamos disso (compare LST e LRT)
Análise do cenário competitivo
*Riscos relacionados
Oportunidades futuras relacionadas ao VLT
*Pesquisa realizada em colaboração com @LukeWasm
Por que precisamos:
Vamos começar com LST. Como o staking de ETH tem barreiras técnicas (cadeia de validação), barreiras financeiras (32 ETH) e restrições de liquidez (lock-in), precisamos de uma solução de token de staking líquido. Atualmente, mais de 50% do staking de ETH é feito por meio de LST.
À medida que a rede principal @eigenlayer fica online gradualmente, problemas semelhantes podem surgir novamente. Para os stakers da ETH que esperam ganhar mais com o re-staking, eles agora enfrentam:
Tecnicamente: eles precisam selecionar AVS e executar AVS ou delegar NO ao EigenLayer para selecionar e alterar AVS
A liquidez ETH/LST está bloqueada novamente.
Recompensas: AVS distribuirá inúmeras recompensas diferentes, o que pode levar a uma eficiência de gás extremamente ineficiente na rede principal da ETH. Ao mesmo tempo, o LRT pode ajudar a economizar gás coletando recompensas para todo o pool.
O protocolo LRT pode ajudar a resolver estes problemas simultaneamente, eliminando toda a complexidade:
Os usuários recarregam ETH/LST
Acesso instantâneo ao LRT líquido por meio de apostas, recompensas de novas apostas e lançamentos aéreos futuros
O protocolo LRT lida com todos os processos de remortgage em segundo plano
Semelhante ao LST, mas com algumas diferenças:
Existe um limite superior para depósitos LST em EL, mas não há limite superior para re-staking nativo. No entanto, o remortgage nativo requer 32 ETH, execução de um nó e integração com EigenPods. Depositar usando o protocolo LRT suportado por piquetagem nativa pode contornar esta restrição
A gestão de risco para LRT será mais complexa do que para LST (retornos únicos para retornos múltiplos de AVS; investimentos em ativos únicos para gestão de carteiras). O número de apólices aumenta com o número de AVS (Figura).
Mais partes interessadas: AVS e LST estão envolvidas (apoiando o suborno).
O rendimento do LRT é baseado no rendimento do LST. Atende pessoas que desejam mais rendimento além da “taxa livre de risco”. As receitas adicionais provêm agora do subsídio de incentivos futuros para os protocolos EL e LRT (agora em torno de 23,56%). Também incluirá receitas de rehipoteca após a entrada em vigor do AVS
Análise do cenário competitivo
Atualmente, 3 protocolos LRT (@RenzoProtocol, @KelpDAO e @ether_fi) já estão rodando na rede de teste, e 8 deles estão online. Um total de 145.000 ETH foram re-empenhados através do LRT, representando aproximadamente 23,27% do ETH re-empenhado e aproximadamente 2,1% do ETH empenhado.
Os serviços prestados pelo LRT incluem mecanismo básico + gestão de operadores + gestão de risco (isto se torna mais importante à medida que mais AVS ficam online) + gestão de liquidez
Eu divido principalmente o LRT em jogadores LST tradicionais + novos jogadores LRT
Decomposição @Defi0xJeff via método de pool LST
O antigo LST já possui infraestrutura de execução de nó existente e acumulou uma certa quantidade de ETH
Novos LRTs como Renzo, que se concentram apenas em LRT e têm uma experiência sofisticada em gerenciamento de risco, suportam mais LSTs e tokens futuros que são 100% relacionados a LRT (mais fácil de projetar subornos)
Compare os jogadores atuais no LT:
Gerenciamento de operação de nó: lista de permissões NÃO/sem autoridade NÃO/delegar diretamente a vários EL NO
Estratégia de gerenciamento de risco/AVS: insira todos os AVS/todos selecionados via DAO/métodos complexos de gerenciamento de risco
Gerenciamento de liquidez: casos de uso de LRT e liquidez
*Notas de rodapé à imagem acima:
MaxLoss = Porcentagem máxima de staking que pode ser congelada/cortada por AVS; quantifica o risco de cortes significativos em um portfólio re-hipotecado.
O índice de Sharpe é uma medida dos retornos ajustados ao risco em finanças. Quanto maior a proporção, melhor o desempenho
Mecânica básica relacionada ao recebimento de ETH e distribuição de recompensas: muitos parâmetros que valem a pena comparar, como LST suportado, taxas, mecanismo de referência, cronograma de retirada, etc.
Veja @jinglings para comparação.
*
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O mercado LST é um mercado em que o vencedor leva tudo devido à vantagem do pioneiro, à marca e aos efeitos de rede em termos de liquidez e casos de uso. O LRT tem capacidades semelhantes, mas é mais diversificado porque:
Lado da oferta: o design do VLT é mais complexo e os jogadores podem diferenciá-lo em diferentes aspectos.
Lado da procura: Os utilizadores institucionais têm menor apetite pelo risco e estão mais preocupados com o controlo de risco ou estratégias personalizadas, enquanto os utilizadores retalhistas podem estar mais preocupados com a economia simbólica, liquidez, casos de utilização de LRT, etc.
No entanto, o FMA, a marca e os efeitos de rede ainda existem
RISCOS RELACIONADOS
Riscos do contrato inteligente do LRT: Escolha o LRT auditado com cuidado. Astrid já foi hackeada antes.
* O re-staking nativo é menos afetado por esse risco porque o ETH prometido não existe no contrato de LRT
Riscos de terceiros: riscos relacionados com a integração de LST e EL
Risco reduzido: Como sempre, retornos mais elevados acarretam riscos mais elevados.
*O gerenciamento de vários AVS pelo LRT realmente ajuda a reduzir o risco de redução de um único AVS por meio da diversificação.
Risco de dissociação do LRT: Semelhante ao risco de dissociação do LST, é afetado pela oferta, procura e liquidez do mercado.
Tendências e oportunidades futuras
DVT + LRT: Protocolos DVT como @ObolNetwork podem ajudar a reduzir os riscos de operação do nó, semelhante ao LST
LRT multi-chain: @RenzoProtocol está explorando ativamente esta oportunidade; @Stake_Stone está explorando esta área com @LayerZero_Labs
LRT + outras peças DeFi LEGO:
Negociação LRT + DEX: veja a imagem abaixo
LRT + Empréstimos: A rehipoteca introduzirá componentes de risco mais complexos e mais fragmentação. Os modelos de preços do LTV e do mercado monetário tornam-se difíceis. @ionprotocol está em vigor.
_estagiário/status/1745762690998665217
Futuro Alfa: Mineração de liquidez reaproveitada
*o protocolo ion está agora em testnet
Prometa ETH para @RenzoProtocol e obtenha ezETH
Deposite ezETH no mercado monetário LRT do @ionprotocol e peça emprestado ETH
Repita o primeiro passo
Obtenha liquidez alavancada e mineração Renzo + Ion + Eigenlayer tudo-em-um
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SevenX Ventures: O padrão e as oportunidades de re-hipoteca de liquidez do LRT
**Escrito por **Grace Deng
Compilado por: Kate, Mars Finance
Observação: este artigo vem do Twitter @yuxiao_deng e foi compilado pela Mars Finance da seguinte forma:
O verão está chegando. Vamos explorar LRT (Liquid reaking Tokens) em um tópico, incluindo:
Por que precisamos:
Vamos começar com LST. Como o staking de ETH tem barreiras técnicas (cadeia de validação), barreiras financeiras (32 ETH) e restrições de liquidez (lock-in), precisamos de uma solução de token de staking líquido. Atualmente, mais de 50% do staking de ETH é feito por meio de LST.
À medida que a rede principal @eigenlayer fica online gradualmente, problemas semelhantes podem surgir novamente. Para os stakers da ETH que esperam ganhar mais com o re-staking, eles agora enfrentam:
O protocolo LRT pode ajudar a resolver estes problemas simultaneamente, eliminando toda a complexidade:
Semelhante ao LST, mas com algumas diferenças:
Existe um limite superior para depósitos LST em EL, mas não há limite superior para re-staking nativo. No entanto, o remortgage nativo requer 32 ETH, execução de um nó e integração com EigenPods. Depositar usando o protocolo LRT suportado por piquetagem nativa pode contornar esta restrição
A gestão de risco para LRT será mais complexa do que para LST (retornos únicos para retornos múltiplos de AVS; investimentos em ativos únicos para gestão de carteiras). O número de apólices aumenta com o número de AVS (Figura).
Mais partes interessadas: AVS e LST estão envolvidas (apoiando o suborno).
O rendimento do LRT é baseado no rendimento do LST. Atende pessoas que desejam mais rendimento além da “taxa livre de risco”. As receitas adicionais provêm agora do subsídio de incentivos futuros para os protocolos EL e LRT (agora em torno de 23,56%). Também incluirá receitas de rehipoteca após a entrada em vigor do AVS
Análise do cenário competitivo
Decomposição @Defi0xJeff via método de pool LST
Compare os jogadores atuais no LT:
*Notas de rodapé à imagem acima:
MaxLoss = Porcentagem máxima de staking que pode ser congelada/cortada por AVS; quantifica o risco de cortes significativos em um portfólio re-hipotecado.
O índice de Sharpe é uma medida dos retornos ajustados ao risco em finanças. Quanto maior a proporção, melhor o desempenho
Mecânica básica relacionada ao recebimento de ETH e distribuição de recompensas: muitos parâmetros que valem a pena comparar, como LST suportado, taxas, mecanismo de referência, cronograma de retirada, etc.
Veja @jinglings para comparação.
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O mercado LST é um mercado em que o vencedor leva tudo devido à vantagem do pioneiro, à marca e aos efeitos de rede em termos de liquidez e casos de uso. O LRT tem capacidades semelhantes, mas é mais diversificado porque:
RISCOS RELACIONADOS
Riscos do contrato inteligente do LRT: Escolha o LRT auditado com cuidado. Astrid já foi hackeada antes.
* O re-staking nativo é menos afetado por esse risco porque o ETH prometido não existe no contrato de LRT
*O gerenciamento de vários AVS pelo LRT realmente ajuda a reduzir o risco de redução de um único AVS por meio da diversificação.
Tendências e oportunidades futuras
LRT + outras peças DeFi LEGO:
Negociação LRT + DEX: veja a imagem abaixo
LRT + Empréstimos: A rehipoteca introduzirá componentes de risco mais complexos e mais fragmentação. Os modelos de preços do LTV e do mercado monetário tornam-se difíceis. @ionprotocol está em vigor.
_estagiário/status/1745762690998665217
Futuro Alfa: Mineração de liquidez reaproveitada
*o protocolo ion está agora em testnet
Obtenha liquidez alavancada e mineração Renzo + Ion + Eigenlayer tudo-em-um