في عالم العملات المشفرة، الخط بين "المبشر" و"المُستخرج" غالبًا ما يكون رقيقًا جدًا — شبه غير مرئي.

تلك الخطة تُسمى الثقة.

المبشر اليوم في التركيز هو مايك نوفوغراتز - شريك سابق في جولدمان ساكس، مستشار لمصرف نيويورك، والآن مؤسس والرئيس التنفيذي لجالاكسي ديجيتال. بشغف لا مثيل له وقناعة لا تزول، لقد قام بتعزيز رؤية العملات الرقمية للعالم بطرق مختلفة، ليصبح صوتًا صاخبًا جدًا لا يمكن تجاهله في الصناعة.

جالاكسي ديجيتال، المُشاد بها بأنها "أكثر مؤسسة متخصصة في العملات الرقمية في وول ستريت"، تدير مليارات الدولارات في الأصول وتتمتع بسمعة مرموقة عبر صناعة العملات الرقمية. لا يُحصى عدد المستثمرين الذين وثقوا في مايك نوفوجراتز وجالاكسي وضخوا أموالهم في السوق، حلمًا بالاستفادة من اللحظة وأن يصبحوا واحدًا من القلة المحظوظة.

لكن في بعض الأحيان، يصبح الثقة فخًا قاتلًا.

كان من المقرر في الأصل مشاركة هذه القصة الأسبوع الماضي، لكن تصاعد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين فجأة دفعنا إلىتغطية فك اللغز لهيمنة الدولار وصعود العملات المستقرة المركزيةبدلاً. بينما تؤثر تلك السرد الكبرى على النظام العالمي، قد تكون قصة اليوم أقرب إلى المستثمر اليومي.

إذا فقدت كل شيء في تحطم لونا، لا تكن صارمًا جدًا مع نفسك. لم يكن الأمر كذلك لأنك كنت تفتقر إلى الحكمة. لم يكن حتى أن لونا كانت مُهددة من البداية. السبب هو أنك لم تكن تعرف أن الشخص الذي حثك على "الاحتفاظ بإيمانك" قد تخلص من حقائبه بصمت بينما كنت تشتري في الذروة.

ما هو أكثر إثارة للقلق هو أن هذا النوع من الاستخراج لا ينتهي أبدا - فقط يأخذ على ممثلين جدد ومراحل جديدة. وراء كل موجة من 'ال euforيا مدفوعة بالإيمان'، هناك عدد لا يحصى من المستثمرين التجزئة الذين يدفعون بدون علم للمخارج المدروسة لعدد قليل محدد.

قد تشعر بالغضب. قد ترغب في العدالة. ولكن ها هي الواقعية القاسية: ما لم تتمكن من إثبات بوضوح أن هؤلاء KOLs (قادة الرأي الرئيسيين) أو المؤسسات تصرفوا بنية احتيالية، فإن خسائرك من المستحيل تقريبًا استعادتها.

الحد القانوني للغش مرتفع للغاية. تحتاج إلى أدلة قوية على أنهم كانوا يعرفون أن المشروع يحمل مخاطر ضخمة أو معلومات مضللة، وأنهم خدعوك بشكل متعمد لتدخل السوق حتى يتمكنوا من السحب في القمة.

ولكن الحياة الحقيقية أكثر فوضى من النظرية القانونية. KOLs ذوي الخبرة - يتجنبون عبور الخطوط القانونية. لغتهم دائمًا غامضة: "تفاؤلي"، "إمكانية كبيرة"، "رأي شخصي فقط، ليس نصيحة مالية". طالما تظل كلماتهم غامضة ومخارجهم متواضعة، فإن إثبات الذنب يصبح مهمة شبه مستحيلة تقريبًا.

هذه هي أسمى غطاء ورقي للتعدي على نمط KOL - صعوبة إثبات النية، وعدم وجود أدلة ملموسة على الشر.

ولكن قد تتساءل: إذا كان من الصعب اكتشافه، كيف انتهى الأمر بالرئيس التنفيذي لشركة Galaxy، مايك نوفوجراتز، بالتعرض؟

هذا ما يقودنا إلى شخصية رئيسية - مدعي عام ولاية نيويورك - وقطعة تشريعية فريدة: قانون مارتن. بالضبط بسبب هذا القانون - أو بشكل أكثر تحديدًا، بند معين ضمنه - يمكن للمدعي العام في نيويورك إجراء تحقيقات دون الحاجة إلى إثبات نية احتيال واضحة، كشف الخطط المعقدة المخفية خلف ما يسمى "الإيمان". كانت جالاكسي أول من تم القبض عليه - لكن بالتأكيد لن تكون الأخيرة.

لقد تناولنا في وقت سابق قانون مارتن بالتفصيل. هذا هو نفس القانون الذي اضطر في وقت ما منظمة ترامب لدفع غرامة قدرها 450 مليون دولار، والآن، إنه يوجه سيفه نحو عالم العملات المشفرة. النسخة الإنجليزية.

بعد قراءة ال44 صفحة منشورة من قبل مكتب النائب العام في نيويورك، لم أستطع إلا أن أشعر: بدون قيود ما يُعرف بأنه "أقسى قانون للأوراق المالية في الولايات المتحدة"، لم يكن ليحدث هذا التحقيق العميق أبدًا. وربما ما كنا لنتعلم أبدًا أن وراء انهيار لونا بقيمة 40 مليار دولار كانت تكمن استراتيجية خروج مؤسسية دقيقة ومحسوبة بهذه الدقة.

آمل أن لا يكون مقال اليوم مجرد حكاية مالية درامية بالنسبة لك، بل تحذيرًا - يذكرك بأن تبقى على مسافة آمنة من كل من KOLs والمؤسسات.

الآن، دعونا نبدأ أولا: كيف أصبحت Galaxy و LUNA متشابكة؟

1. كيف تورطت Galaxy أول مرة مع Luna؟

قبل الانغماس في هذه القصة الخاصة بالخروج العالي المخاطر، نحتاج أولاً إلى فهم أحد الشخصيات الرئيسية - من هو بالضبط جالاكسي؟

1.1 من هو Galaxy؟

جالاكسي ديجيتال، المعروفة رسمياً باسم شركة جالاكسي ديجيتال هولدنغز ليمتد، مسجلة في جزر كايمان مع مقر عملها في نيويورك. تأسست على يد محترف وول ستريت: مايك نوڤوجراتز.

من هو؟ شريك سابق في جولدمان ساكس، عضو في لجنة الاستشارات الاستثمارية في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، واحد من أوائل المؤمنين المؤسسين بالعملات الرقمية - بدأ الاستثمار في البيتكوين في وقت مبكر جدًا، إذا قرأت يومًا ما عن "مستقبل البيتكوين" على قناة سي.إن.بي.سي، بلومبرغ، أو فاينانشيال تايمز، فإن الفرصة كبيرة أنك قد واجهت اسمه.

في عام 2018، أسس نوڤوغراتز شركة غالاكسي، التي تمكنت من إدارة أكثر من 5 مليارات دولار من الأصول والعمل من خلال 123 فرعًا حول العالم. تمتد أعمالها من صنع السوق ورأس المال الاستثماري والتداول والعهد والبحث - مما يجعلها عمليًا "مورغان ستانلي للعملات المشفرة".

بمعنى آخر، إذا كان يحتاج صناعة العملات المشفرة إلى ممثل يشبه بشكل أكبر وول ستريت، فإنه بلا شك سيكون غالاكسي. وبشكل واضح، غالاكسي كان الشريك المثالي لـ لونا - لا توجد منافسة هناك.

1.2 ما هو لونا؟

الآن دعونا ننتقل إلى الشخصية الرئيسية الأخرى في هذه القصة: لونا.

كانت لونا عملة رقمية تم إطلاقها في عام 2018 من قبل Terraform Labs، وهي شركة أسسها رجل الأعمال الكوري الجنوبي دو كون ومسجلة في سنغافورة. الفكرة الأساسية وراء لونا كان بناء نظام توكين ثنائي يجمع بين عملة مستقرة خوارزمية وتوكين رئيسي.

تتكون البيئة من:

• سلسلة كتل تيرا: الدفتر الأساسي حيث تمت المعاملات
• Luna: الرمز المميز للمنصة المستخدم للحوكمة والحصص، وتنظيم العرض والطلب على العملات المستقرة
  تيرا يو اس دي (UST) وتيرا كيه ار دبليو: ما يسمى "العملات المستقرة" التي يُزعم أنها مرتبطة بالدولار الأمريكي والوون الكوري على التوالي
• CHAI: تطبيق دفع كوري يستخدم لتعزيز "حالات الاستخدام الحقيقية"

يبدو مثيرًا، أليس كذلك؟ ولكن المشكلة كانت: اعتمدت "آلية الاستقرار" الخاصة بها بالكامل على سلوك السوق. بمجرد أن فقد UST ثباته، ستسقط لونا في "الانحدار الوهني". كان UST، في جوهره، عملة مستقرة خوارزمية - وحتى الآن، لم ينجح أي نموذج من هذا القبيل. (لقد قمنا بالغوص بشكل أعمق في العملات المستقرة في قطعتنا الأخيرة، "القائمة")التعريفات هي السيف، العملة هي الدرع—لا تتردد في التحقق من ذلك.)

شيء يجب أن تلاحظه هو نظام الدفع CHAI المذكور أعلاه. كان يشبه إلى حد ما نظام الدفع Alipay في الصين أو PayPal في الولايات المتحدة. كان دو كون شريكًا مؤسسًا لشركة CHAI. أصبحت هذه الصلة الحقيقية نقطة بيع حرجة لـ Galaxy لتضخيم Luna.

ببساطة: كانت لونا قطعة من الهندسة المالية المبتكرة، بإمكانية صعود محتملة—لكن بمخاطرة فشل أكبر. لا يزال، كان دو كون يعتقد أن القصة كانت مقنعة بما فيه الكفاية. ما كان يحتاجه الآن هو "المتحدث الغربي" للمساعدة في بيع تلك السردية إلى السوق الأمريكية.

1.3 كيف بدأت: الصفقة من أجل المتحدث الغربي

تقدم بخطى سريعة إلى عام 2020. أدرك دو كون أنه لجعل لونا تنتشر بسرعة، لن يكون كافيًا التجار الكوريون وورقة بيضاء. كان بحاجة إلى التعرض في الأسواق الغربية - كان بحاجة إلى علامة تجارية موثوقة لتوجيهها. هذا عندما توجهوا إلى Galaxy.

في أغسطس 2020، قدمت Terraform عرضًا موسعًا لـ Galaxy: أرادوا من Galaxy أن يكونوا مدافعين عنهم. إذا كان الرئيس التنفيذي لـ Galaxy سيروّج علنًا لـ Luna، فسيقدم لهم Terraform شروط استثمار أكثر تفضيلاً.

تم مناقشة Galaxy داخليًا على الفور. لقد لاحظوا بالفعل تكنولوجيا Terraform واعترفوا بالاحتياجات الرأسمالية الضخمة وراء المشروع. في 27 أكتوبر 2020 ، أكملت الطرفان الصفقة كما هو موضح أدناه:

• استثمرت Galaxy 4 مليون دولار
  اشترى 18.51 مليون لونا بسعر مخفض قدره 0.22 دولار للعملة
• تم فتح العملات شهريًا، 1/12 شهريًا، ويمكن بيعها في أي وقت

ملاحظة: في ذلك الوقت، كان سعر السوق 0.31 دولار، مما يعني أن Galaxy تلقت خصمًا بنسبة 30% ولم يتم إجبارها على أي فترة قفل. هذا لم يكن "صفقة جيدة تسقط من السماء"؛ بل كانت صفقة مضمونة من خلال الترويج والدعم.

كانت القاعدة الخفية وراء هذا هي: طالما كنت على استعداد لـ "قول بعض الأشياء الجيدة" ، سنتيح لك "فتح بسرعة". استفادت Galaxy بشكل كامل من ذلك وحتى كتبت في مذكرة داخلية أن Terraform تفتقر إلى الاعتراف في السوق الأمريكية ، وفقط من خلال ترويجهم يمكنهم إقناع الناس بشرعية أنشطتهم الاقتصادية، كما هو موضح في النص المحاط بالصندوق الأحمر في الصورة أدناه.

ونتيجة لذلك، بدءًا من نوفمبر 2020، بدأت Galaxy في ذكر لونا بشكل متعمد في البودكاست والتغريدات والمقابلات. بدأ السعر في الارتفاع، وتوسعت حجم التداول بسرعة. استمر هذا الإيقاع لمدة عام كامل.

1.4 ملخص: نضال من أجل "المال"

لم يكن الاتصال بين Galaxy و Luna بسبب "رؤية مشتركة" أو "تقنية رائدة"، ولكن بدلاً من ذلك كان "تبادل كامل للمصالح":

• توفر Terraform خصومات وامتيازات فتح القائمة؛
• قدمت جالاكسي حركة المرور والثقة والتغليف.
• وصل الطرفان إلى توافق ضمني: أنت تقوم بإعداد الإعداد، وسأقوم بالترويج له، دون قول أي شيء بصوت عالٍ.

من النتيجة، كانت هذه "الشراكة" ناجحة جدًا:

• ارتفع سعر لونا من 0.31 دولار إلى ذروة قدرها 119 دولار؛
• صنعت غالاكسي مئات الملايين من الأرباح؛
• اشترى المستثمرون التجزئة في الذروة وسرعان ما سقطوا في "الجرف الموتي".

في الأساس، كانت هذه استراتيجية خروج منظمة نموذجية. ومع ذلك، لم تنتهك القوانين التقليدية للأوراق المالية، وهذا هو السبب في أن العديد من KOLs دافعوا عن Galaxy. ولكن بموجب قانون مارتن، هذا هو بشكل قاطع احتيال. عندما تكون أفعالك وكلماتك متناقضة، وتدفع السعر لأعلى أثناء سحب الأموال، فهذا تلاعب بالسوق، الأمر الذي يعتبر غير قانوني.

هذا بالضبط لماذا كانت غالاكسي على استعداد لدفع 200 مليون دولار في تسوية، مقابل "ضمان" إيقاف تحقيق النيابة العامة في نيويورك، كما هو مبين في الصورة أدناه.

لتحليل تكتيكات زيادة وإنخفاض جالاكسي، قمت بمراجعة هذا الوثيقة المكونة من 44 صفحة بعناية، وسأقوم بتفصيلها لك خطوة بخطوة.

2. كيف حدث Galaxy Pump and Dump؟

فيما يلي، سنكشف كيف صاحت جالاكسي بشكل متزامن "الإيمان" أثناء بيع أصولها استراتيجياً - "فن الإلقاء". قبل الانغماس في هذه القصة المثيرة، يجب علي أن أعترف بإنصاف بجالاكسي ومايك نوڤوجراتز لكي لا تعتقد أن نوڤوجراتز مجرد "شخص فاقد للحياء".

قد لا تعرف هذا ، ولكن في وقت مبكر من عام 2013 ، عندما كانت وول ستريت تسخر بشكل جماعي من Bitcoin ، كانت Novogratz تستثمر بالفعل أموالا حقيقية فيها. لم يكتف بشراء Bitcoin علنا فحسب ، بل أعرب أيضا علنا عن تفاؤله بشأن الأصول المشفرة ودعم هذه "الثورة المالية" في وسائل الإعلام المالية الرئيسية. وبشكل أكثر تحديدا ، توقع أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل كبير في عام 2013 ، وفي عام 2014 ، قام بتمويل جماعي ل Ethereum ، والذي كان لا يزال في مراحله المبكرة. صرح ذات مرة أن 20٪ من صافي ثروته تم استثماره في Bitcoin و Ethereum ، الأمر الذي كان صادما لمجتمع وول ستريت المحافظ والحذر في ذلك الوقت.

بحلول عام 2024، قامت Galaxy بالاستثمار بشكل علني في 72 مشروعًا، بما في ذلك مشاريع العملات الرقمية الرائدة مثل Polygon، Bitfarms، و Celestia، حيث بلغ إجمالي مبلغ الاستثمار مليارات الدولارات. على الرغم من أن Circle (المُصدر لـ USDC) و Bitwise (المُصدر لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية) لم يكشفا مباشرة عن سجلات الاستثمار التابعة لـ Galaxy، فإن الدور النشط لـ Galaxy في شراكات النظام البيئي وخدمات الاستشارات قد ساهم بشكل كبير في التطور العام لصناعة العملات الرقمية.

بمعنى آخر ، حقيقة أنه يمكنك شراء العملات المشفرة على Coinbase ، والتحويل باستخدام العملات المستقرة USDC ، ورؤية صناديق Ethereum ETFs المعتمدة اليوم ترجع إلى حد كبير إلى المساهمات التي قدمتها Galaxy خلال المراحل المبكرة غير المؤكدة من السوق. غالاكسي ليس ما يسمى "مستخرج رأس المال الخارجي". بدلا من ذلك ، إنها "لاعب المدرسة القديمة" الحقيقي الذي كان لفترة طويلة جزءا من نمو الصناعة.

هذا هو بالضبط السبب في أن الحادثة "ضخ وتفريغ" التي نكشف عنها اليوم مؤسفة للغاية. بفضل الاعتماد والمزايا المواردية التي بناها جالاكسي على مر السنين، كان بإمكانهم اختيار طريقة أكثر شفافية وشرعية للربح، بدلاً من الوقوع في فخ "ضخ وتفريغ" في المنطقة الرمادية غير المحترمة.

للأسف، لم تتمكن جالاكسي في النهاية من مقاومة الإغراء. سقطوا في الفخ الذي وضعوه بأنفسهم واختاروا هذه الاستراتيجية المعقدة ولكن غير الأخلاقية للربح - الضخ والتفريغ.

بعد ذلك، سأقوم بتفصيل كيف قامت Galaxy بتلاعب في الرأي العام للسوق خطوة بخطوة، باستخدام طرق ماهرة لتنفيذ خطتها للتضخيم والتصريف.

2.1 اختبار صغير: محاولة ال"Pump-and-Dump" الأولى

تبدأ القصة في نهاية عام 2020.

وقعت شركة Galaxy الاتفاق الذي سمح لهم بفتح 1/12 من ممتلكاتها الخاصة بـ Luna كل شهر. بصفته محترفًا في وول ستريت، كان نوفوغراتز يعرف أن أكثر الطرق فعالية لتحقيق أرباح سريعة كانت "التحدث عن رفع السعر أثناء البيع".

في 11 نوفمبر 2020، حتى قبل أن تتلقى Galaxy أول دفعة من لونا، لم يتمكن Novogratz من الانتظار لبدء الترويج للونا. خلال ظهوره في بودكاست Nugget’s News الشهير، قال للمستمعين إنه اشترى مؤخرًا الكثير من لونا. وصفها بأنها شركة دفع كورية مشابهة لشركة بطاقات الائتمان، حيث يمكن للمستخدمين الحصول على خصومات. كما هو موضح في الصورة أدناه. في الواقع، كان هذا غير صحيح تمامًا - لم يكن لدى لونا أي استخدام في العالم الحقيقي في ذلك الوقت.

بعد بضعة أيام، في 14 نوفمبر، سأل أحد مستخدمي تويتر: 'مرحبًا، هل يمكنك أن توصي ببعض العملات.' رد نوفوجراتز على الفور: $luna. كما هو موضح في الصورة أدناه.

في ديسمبر، غرد نوڤوجراتز بأن تطبيق الدفع الكوري Chai لديه بالفعل 80،000 مستخدم نشط يوميًا، وأن $LUNA لديه إمكانيات كبيرة! نتيجة لذلك، في نفس اليوم، ارتفعت حجم تداول لونا اليومي من 27.5 مليون دولار إلى 69 مليون دولار، مشعلة فورًا اهتمام السوق.

في نفس اليوم، تلقت جالاكسي أول دفعة من لونا المفتوحة: أكثر من 1.54 مليون رمز. قال هذا الخبير البارع في وول ستريت لفريقه الداخلي: "لا تبيعوا بعد؛ قاعدي هياعلق حتى 3 أيام بعد التغريدة الإيجابية".

بعد أسبوعين، في 16 و 17 ديسمبر، باعت Galaxy كل اللونا بأسعار تتراوح بين 0.50 دولار و 0.52 دولار، مغلقة تمامًا جولتها الأولى "ضخ وتفريغ".

بالنسبة لقاعدة "عدم البيع خلال 3 أيام بعد التغريدة الإيجابية"، يبدو أنها قاعدة مُفكرة بعناية، أليس كذلك؟ ومع ذلك، حتى لم يتم اتباع هذه القاعدة المفروضة ذاتيًا بدقة. أمام جاذبية المال الساحقة، بدت كل شيء هشًا.

2.2 The Battle for Break-Even: زيادة غير مقصودة لـ Bloomberg

أصبحت جالاكسي بوضوح مدمنة على "ضخ وتفريغ". ولكن لتحقيق الأرباح بسرعة، كانوا بحاجة إلى منصة أكبر. هذه المرة، لجأوا إلى وسائط الإعلام المالية الرئيسية - بلومبيرغ.

في يناير 2021، وصلت Galaxy برواعية إلى بلومبرغ، وقدمت بيانًا صحفيًا يحتوي على بيانات زائفة، مدعية:

تيرا لديها الآن ثالث أعلى عدد من المعاملات من بين جميع بلوكشينات (بعد بيتكوين وإيثيريوم) وتولد 13 مليون دولار في الرسوم سنويًا. تُعتبر تيرا كي أر دبليو اليوم محركًا لـ CHAI، واحدة من أكبر محافظ التجارة الإلكترونية في كوريا، التي تستضيف أكثر من 2 مليون مستخدم وتولد 1.2 مليار دولار في حجم المعاملات السنوي.

الحقيقة هي أن معاملات CHAI في الواقع لا تستخدم بشكل فعلي سلسلة كتل تيرا على الإطلاق. جميع المدفوعات لا تزال تتم باستخدام الوون الكوري، والذي لا علاقة له بلونا أو تيراKRW. إذاً لماذا شعرت غالاكسي وتيرا بالحاجة إلى تزوير ذلك، لاستخدام CHAI كدعامة؟ لأنه بدون CHAI كدعم، ستفتقر القصة برمتها للخيال.

في 26 يناير 2021، نشرت بلومبرغ تقريرا رئيسيا بعنوانNovogratz Invests in Crypto Startup Serving Millions in Korea،وارتفع سعر لونا على الفور من 0.89 دولار إلى 1.23 دولار.

ذكر CoinTelegraph بعنوان " تتضاعف LUNA في السعر بعد استثمار قدره 25 مليون دولار من Galaxy Digitalالذي أثار ضجة في السوق وارتفاع في الشراء.

بضعة أيام فقط بعد تقرير بلومبرج، شحنت Galaxy مرة أخرى. في 30 يناير 2021، باعوا أكثر من 1.54 مليون لونا بسعر يصل إلى 1.47 دولار للعملة. في هذا الوقت، كانت Galaxy قد استردت استثمارها الأولي البالغ 4 ملايين دولار بالفعل.

لقد خُضت هذه المعركة بنظافة وبشكل حاسم، متجسدة حقا في "فن الإغراق".

2.3 Escalation: مزيج من الوشم والبيانات الكاذبة

بعد استرداد استثمارهم، أصبحت Galaxy أكثر جرأة. بدأوا في لعب بطاقاتهم الرئيسية.

في مارس 2021، غرد نوفوغراتز: 'إذا وصلت لونا إلى 100 دولار، سأحصل على وشم لونا!' هذا التزام شخصي، الذي يضرب في القلب، تسبب بسرعة في استنفار داخل المجتمع.

في نفس الوقت، استمر نوفوغراتز في تشويش العلاقة بين تشاي وتيرا، مما يؤدي إلى إيمان الناس مرارًا وتكرارًا بأن تيرا بلوكشين لديها حالات استخدام قوية في العالم الحقيقي. على سبيل المثال:

• في 26 أبريل 2021، ادعى Novogratz في بودكاست أن 6% من المدفوعات في كوريا الجنوبية تمت باستخدام Chai.
• في 21 مايو، زاد التضخم أكثر، مشيرًا إلى أن 7%-8% من المدفوعات في كوريا الجنوبية تتم عبر Chai القائم على تقنية البلوكشين.
• في 22 يونيو، ادعى مرة أخرى أن 8% من المدفوعات في كوريا الجنوبية كانت بالكامل عبر Chai.
• في 13 سبتمبر، خلال خطابه في قمة باركليز العالمية للتمويل، قال إن 9% من المدفوعات تم الآن إكمالها عبر سلسلة كتل لونا.

ومع ذلك، كانت الشاي في الواقع تمثل أقل من 1٪ من إجمالي حجم المعاملات في كوريا الجنوبية، ولم يتم دعم الشاي حتى من قبل بلوكشين تيرا، دون أي اتصال بلونا على الإطلاق. كانت هذه الأرقام كاذبة تمامًا، ولكن الأثر كان فوريًا. بعد كل بيان، ارتفع سعر لونا، ولم تتردد جالاكسي في ببيع ممتلكاتها:

• في بداية مايو 2021، باعوا 1.3 مليون لونا بسعر يصل إلى 18.60 دولار للعملة؛
• في 4 يونيو، باعوا ما يقرب من 1.79 مليون لونا بحوالي 6.91 دولار للعملة؛
• في بداية أغسطس، باعوا 1.61 مليون لونا أخرى، بأسعار تتراوح بين 12.19 دولار إلى 14.79 دولار للعملة.

بحلول مساء يوم 24 ديسمبر 2021، قبل عيد الميلاد، كانت لونا قد ارتفعت بالفعل إلى 100 دولار! حافظ Novogratz على وعده ونشر صورة لوشم لونا على ذراعه، مشعلاً جنونًا على وسائل التواصل الاجتماعي.

ومع ذلك، لم تظهر شركة غالاكسي، التي كانت في نفس الوقت تحصل على وشم وتفريغ، أي علامات على التوقف. في يوم عيد الميلاد، بدأوا ببيع لونا بسعر 96.96 دولار. في بداية يناير 2022، واصلت غالاكسي بيع كميات كبيرة بسعر مرتفع يتراوح حوالي 90 دولارًا، مسحة عشرات الملايين من الدولارات بالمجمل.

هل يمكنك تخيل؟ عندما نشر نوفوغراتز تلك الصورة لذراعه الموشومة، كان التجار خلف الكواليس يكتبون بسرعة على لوحات المفاتيح الخاصة بهم، ملقين بعجل في الوقت الذي كانوا يبيعون لونا في السوق الهيجاني.

2.4 الجنون الأخير: صياح 'احتفظ بالإيمان' بينما تفرغ كميات ضخمة

في بداية العام الجديد في عام 2022، بدأت Galaxy و Novogratz “الهستيري” النهائي.

في 5 يناير، عندما انخفضت لونا من ذروتها التي بلغت 100 دولار إلى حوالي 80 دولارًا وبدأت المشاعر السوقية في الاهتزاز، عاد نوڤوغراتز. عزّى المستثمرين القلقين على تويتر: بعد ارتفاع كبير في السوق، هناك دائمًا قليل من التوحيد. 100 دولار هو مجرد رقم رمزي. كن صبورًا، وسترتفع لونا بالتأكيد. احتفظ بالإيمان!

بدا هذا المصطلح الشهير "حافظ على الإيمان" وكأنه جرعة من الأدرينالين، إذ أعاد إشعال الأمل لعشرات آلاف حاملي لونا. ومع ذلك، في الوقت نفسه، كانت مشهد مختلف تمامًا يتكشف في غرفة تداول غالاكسي:

• في 5 يناير، قام Galaxy بتفريغ أكثر من 160،000 لونا، بأسعار تتراوح بين 77.51 دولار و 84.80 دولار، وقام بسحب حوالي 13.58 مليون دولار في ذلك اليوم؛
• ثم، من 6 يناير إلى 7 يناير، باعت Galaxy مرة أخرى أكثر من 520،000 لونا دون تردد، بإجمالي يقارب 40 مليون دولار؛
• من 10 يناير إلى 13 يناير، في أربعة أيام فقط، قامت Galaxy بتفريغ ما يقرب من 680،000 لونا، مسحوبة أكثر من 50 مليون دولار مرة أخرى.

في خضم رسالة نوڤوجراتس المتحمسة 'احتفظ بالإيمان'، في أسبوع واحد فقط، باعت غالاكسي بصمت أكثر من 1.3 مليون لونا، محققة إجمالي قدره 104 مليون دولار! وفي الوقت نفسه، لم يكشفوا عن أي من أفعالهم بالبيع للجمهور، مستمرين في الحفاظ على شخصيتهم 'المدعومة بالإيمان'.

حدثت مشهد مثير للسخرية أكثر في 15 يناير. عندما انخفضت لونا إلى حوالي 87 دولارًا، أعاد نوفوغراتس نشر صورة "فييخو لوبو" (بالإسبانية "الذئب القديم") على تويتر بشكل طريف، قائلا: بدا أن موقفه في مجتمع لونا يعني أنه يرى نفسه كذئب قديم ذو خبرة، جالس بهدوء على منصة الصيد.

ومع ذلك، بعد ساعة ونصف فقط من نشر التغريدة، باع Galaxy بسرعة 13،276 Luna، موقتًا تمامًا الارتداد السريع وسحب 1.15 مليون دولار.

في الأسبوع التالي، ذهبت Galaxy في حمى تقريبًا لبيع المنتجات بشكل متسارع، حيث تم التخلص من أكثر من 1.1 مليون لونا، مع استمرار انخفاض الأسعار من 69 دولارًا إلى 48 دولارًا.

ومع ذلك، استمر نوفوغراتز في الصراخ "ابق على الإيمان"، مشجعًا أتباعه على الصمود، كما لو كانت هذه مجرد "تعديل سوقي عادي".

2.5 ملخص: بعد الجنون، ترك خلفه فوضى

سلسلة جالاكسي ونوڤوجراتز الأخيرة مع لونا توضح تمامًا ما يعنيه "فن تفريغ المؤسسات."

على السطح، لعبوا دور المبشرين بالعملات المشفرة المخلصين، ملهمين بصيحات "الإيمان"، حتى وصلوا إلى حد وشم رمز لونا على ذراعيهم.

ومع ذلك، خلف الضوء، خططوا بدقة وباستمرار وباعوا لونا بشكل ضخم، حتى كانت مواقعهم شبه فارغة.

كان نهاية هذه اللعبة لا مفر منها. في 9 مايو 2022، عندما انهار TerraUSD (UST) تمامًا، مشعلًا 'الدوامة المميتة' لـ Luna، انخفض سعرها من 65 دولارًا إلى 0.004 دولار في ثلاثة أيام فقط، واختفت 40 مليار دولار من قيمة السوق في الهواء.

بحلول ذلك الوقت، كانت Galaxy قد غادرت بالفعل الساحة، مع بقاء 2,060 Luna فقط على سجلاتهم، تبلغ قيمتها أقل من 10 دولارات.

الآن، حان وقتنا للتأمل.

3. يمكنك تجنب هذا الاحتيال؟

بعد قراءة القصة المثيرة للجدل حول تلاعب سعر جالاكسي وبيعه، قد تكون لديك سؤال ملح في ذهنك: "إذا كنت أكثر ذكاءً وحذرًا، هل كنت قد تجنبت هذا الاحتيال؟"

للإجابة على هذا السؤال بجدية، يجب أن نتبنى نهجًا موضوعيًا، ونحلل العلامات الدقيقة المخفية وراء مثل هذه الاحتيالات باستخدام الحقائق والبيانات، وفهم المزايا والضعف التي يمتلكها المستثمرون العاديون. دعونا نحلل هذا بعمق من منظورين: "لماذا هذا ممكن" و"لماذا هذا غير ممكن".

3.1 لماذا هو ممكن

في الواقع، إذا كنت قادرًا على البقاء يقظًا بما فيه الكفاية، وامتلاك الحس السليم، والصبر، فمن الممكن تمامًا تجنب الوقوع في العمليات الاحتيالية الدقيقة "ضخ وتفريغ" التي قامت بها Galaxy.

أولاً، علامات البيانات المبالغ فيها

يمكن للمستثمر الحذر بسهولة ملاحظة أن البيانات المستخدمة من قبل Galaxy و Novogratz في ترويجاتهم تحتوي على تضخيمات خطيرة، أو حتى كذب صريح.

على سبيل المثال، أكد نوفوغراتز مرارًا وتكرارًا:

• في أبريل 2021 ، "تم إجراء 6٪ من المدفوعات في كوريا بالفعل من خلال Chai".
• في 21 مايو ، ارتفع هذا الرقم إلى "7%-8%".
• بحلول سبتمبر، ادعى نوفوغراتز بجرأة، "تمت 9٪ من جميع المدفوعات في كوريا باستخدام سلسلة كتل لونا."

ولكن ماذا تظهر البيانات الفعلية؟ وفقًا لبيانات Chai الرسمية (التي يمكن التحقق منها من خلال Chaiscan وقنوات أخرى)، لم يمثل حجم المدفوعات من Chai في سوق المدفوعات الكورية أكثر من 1٪. علاوة على ذلك، لم تستخدم Chai في الواقع سلسلة الكتل Terra لعمليات التسوية.

إذا أخذت لحظة للتحقق من بيانات Chaiscan، سترى أن هذه الحالات الاستخدام المزعومة كانت مجرد قلاع في الهواء. وبعبارة أخرى، بمجرد الانتباه، يمكنك بسهولة رصد تباينات البيانات الكبيرة والمعلومات الخادعة في ترويج Galaxy.

ثانيًا، علامات واضحة على السحب على المدى الطويل

مؤشر مهم آخر للكشف عن عملية احتيال هو أداء السوق فورًا بعد العروض العامة لشركة Galaxy.

خذ يوم 3 ديسمبر 2020 كمثال. عندما أعلن نوفوجراتز على تويتر أن تشاي لديها 80،000 مستخدم يومي نشط، ارتفع حجم تداول لونا بسرعة من 27.5 مليون دولار إلى 69 مليون دولار.

ولكن، بعد أسبوعين فقط، قامت Galaxy بتفريغ دفعتها الأولى من لونا، مبيعًا بحوالي 0.50 دولار، وسحبت الأموال بسرعة.

بالمثل، في 30 يناير 2021، بعد أيام قليلة من تقرير بلومبرج حول استثمار Galaxy في Luna، باعت Galaxy بسرعة 1.54 مليون Luna. حدثت هذه النمطية للبيع بالقرب جدًا من وقت الإعلانات الترويجية، حيث تم زيادة السعر قبل أن تسحب Galaxy أموالها.

هذا النمط العادي للبيع المتكرر يتكرر كل شهر. من خلال مجرد الانتباه إلى البيانات على السلسلة أو الإمداد المتداول لـ لونا، يمكنك رؤية علامات بوضوح على "المستثمرين الكبار يقللون بانتظام من مواقعهم"، مما يوحي بوجود نية منظمة للتخلص من المراكمات.

الثالث، تأييدات شخصية مبالغ فيها

إشارة ثالثة يمكن أن تساعدك في تجنب الوقوع في الخدعة هي الترويج المبالغ فيه من قبل نوفوجراتز الشخصي.

ادعى نوڤوغراتز أنه إذا وصل سعر اللونا إلى 100 دولار، فإنه سيحصل على وشم للونا! بينما يمكن أن تثير مثل هذه الالتزامات الشخصية المشاعر، إلا أنها مبالغ فيها وواضحة، مما يكشف عن رغبة المتلاعب الملحة في التأثير على مشاعر السوق.

المستثمرون المحترفون الحقيقيون أو المستثمرون المؤسسيون عادةً ما لا يقدمون وعود سوق واضحة المعالم في الأماكن العامة. عند حدوث التزامات دراماتيكية أو ترويجات مفرطة في السوق، يجب على المستثمرين الحذرين رفع حراستهم وتجنب متابعة الضجة بشكل عميق.

3.2 لماذا لا يمكن

ومع ذلك، عندما نحلل هذا بشكل منطقي، يجب علينا أيضًا أن نعترف بأنه بالنسبة لغالبية كبيرة من المستثمرين العاديين، فإن تجنب الاحتيال المعقد والمنظم مثل Galaxy يعتبر أمرًا صعبًا للغاية، ويمكن القول إنه يكاد يكون مستحيلاً.

أولاً، تأثير "Authority Effect" للمؤسسات قوي جدًا

مايك نوفوغراتز، الرئيس التنفيذي لجالاكسي ديجيتال، هو شخصية أسطورية في سوق العملات الرقمية. كان شريكًا في جولدمان ساكس، وظهر بانتظام على وسائل الإعلام المالية الرئيسية مثل سي إن بي سي وبلومبيرغ، وبنى سلطة ومصداقية عالية من خلال استثماراته الناجحة المبكرة في بيتكوين وإيثيريوم.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، رؤية خبير صناعة مثل هذا، الذي قد قدم تنبؤات سوق دقيقة في السابق، يوصي شخصيًا بمشروع يجعل من السهل أن يصبحوا ضحية لتأثير المرجعية النفسية القوية. يتركون سريعًا حراسهم ويتخذون قرارات استنادًا فقط إلى توصية الخبير، متخلين عن التفكير المستقل.

استغلت Galaxy بدقة هذا التأثير السلطوي للتلاعب بنجاح في مشاعر السوق. بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن التعرف على الدوافع الخفية وراء هذه السلطة أمرٌ صعبٌ للغاية.

الثاني، عمليات واستراتيجيات إعلامية متطورة وعلاقات عامة

عملت Galaxy مع عدة وسائط إعلامية رائدة (مثل Bloomberg و CoinTelegraph) لخلق صورة سوقية واعية وموثوقة تبدو

في 26 يناير 2021، نشرت Bloomberg تقريرًا أظهر بوضوح أن Galaxy قدمت بشكل مباشر بيانات كاذبة إلى Bloomberg، مبالغة في قوة نظام Terra and Luna وتطبيقات العالم الحقيقي، مما خلق انطباعًا خاطئًا عن النمو السوقي المتفجر.

يجعل التلاعب الإعلامي الدقيق من الصعب جدًا على المستثمرين العاديين الشك في أي شيء. بعد كل شيء، عندما يرى الجمهور العام وسائل الإعلام الرئيسية تؤكد مشروعًا، يفترضون بشكل طبيعي أنه يعتمد على تحقيق دقيق ومعلومات موثوقة، ومن غير المرجح أن يعتبروا أنها تلاعب مدروس بالرأي العام.

ثالثا، "الحفاظ على الإيمان" كتلاعب عاطفي

من وجهة نظر نفسية، شعار نوڤوجراتز "احتفظ بالإيمان" هو وسيلة فعالة للغاية للتلاعب بعواطف المستثمرين. عندما يتراجع السوق، الشيء الأكثر توجيهاً للراحة للمستثمرين العاديين هو سماع شخص ما يشجعهم على الاحتفاظ بإيمانهم وعدم الاستسلام بسهولة.

هذا الإرشاد العاطفي أكثر تأثيرًا بكثير من أي تحليل عقلاني. يستخدم نوفوجراتز ببراعة هذه العاطفة، باستخدام لغة مقنعة للتحكم في مشاعر السوق، مما يجعل المستثمرين يتمسكون خلال فترة الانخفاض ويشترون المزيد حتى بأسعار منخفضة، ليصبحوا "آخر الذين يشترون" أو "المستثمرون البيع بالتجزئة".

في الواقع، عندما كانت Galaxy تفرغ بأسعار مرتفعة، كان من المستحيل تقريباً على المستثمرين العاديين البقاء عقلانيين تماماً. عندما يردد الجميع الإيمان، يُنظر إلى المشككين على أنهم غير مألوفين، ويواجهون ضغوطا نفسية هائلة.

3.3 ملخص: التضحية بين ما يمكنك فعله وما لا يمكنك فعله

العودة إلى السؤال الأول: "هل يمكنك تجنب هذا الاحتيال؟"

من الناحية الواقعية، يعتمد الأمر على مقدار المعرفة بالسوق وتجربة الاستثمار والقدرة على التفكير المستقل التي تمتلكها.

• إذا كنت حذرًا بما يكفي لاكتشاف الاختلافات بين البيانات والواقع، وتحديد أنماط البيع الغير طبيعية بعد كل عرض ترويجي، والبقاء حذرًا تجاه التكتيكات التسويقية المثيرة، يمكن أن ترى من خلال الاحتيال مسبقًا.
• ولكن إذا كنت مستثمرًا عاديًا، مذهولًا بالسلطة المؤسسية، مضللًا بوسائل الإعلام، ومتأثرًا بالشعارات العاطفية، فمن المحتمل أن تقع غالبية الناس ضحية للنص المصمم بعناية لجالاكسي.

سيكون دائمًا الطمع والخداع في السوق. قصة Galaxy ليست الأولى، ومن المؤكد أنها لن تكون الأخيرة.

استنتاج

خط الثقة بين الوعظ والحصاد، عندما يتم تجاوزه، يصبح حافة حادة للمنجل. وراء كل عملية احتيال تكمن معركة بين جشع الإنسان والخوف.

في قصة جالاكسي ولونا، رأينا كيف أصبحت السلطة أداة للحصاد، وكيف أصبحت وسائل الإعلام مكبر صوت للخداع، وكيف دفعت العواطف الطمع. ولكن في النهاية، لا يوجد ثروة حرة في هذا العالم، ولا أحد يصبح غنيًا بدون سبب.

"الإيمان" من المفترض أن يكون أحد أكثر الكلمات القوية في عالم الاستثمار، ولكن عندما يتم استخدامه من قبل أولئك الذين لديهم دوافع خفية لتلاعب السوق، يصبح الإيمان سمًا، وفي النهاية يعود ضده كل من يتبعه بشكل أعمى.

ومع ذلك، يجب أيضًا أن نعترف بأن Galaxy لم تكن مجرد جائع. وقفوا في الصدارة عندما كان سوق العملات الرقمية لا يزال في مراحله الأولى، حيث حقنوا رأس المال والثقة في الصناعة. بصيرة Novogratz وإسهامات Galaxy في توحيد الصناعة حقًا دفعت العالم الرقمي نحو التيار الرئيسي. لقد رافقوا الصناعة خلال مراحلها الصعود والهبوط، شاهدين ودافعين عن تغيير العصر وصعود قطاع جديد. للأسف، عندما تصادف إغراء الرأسمال بالخط الأخلاقي الأسفل، فشلت Galaxy في البقاء وفية لنواياها الأصلية واختارت اختصارًا أقل شرفًا.

يجب على المستثمرين الحقيقيين أن يفهموا أن الاستثمار لا يتعلق بمتابعة التوجيهات الرسمية أو الاعتماد على صخب الإعلام؛ بل يتعلق بالتفكير المستقل والحكم العقلاني.

لأن: كل متابعة عمياء تقوم بها تدفع ثمن عملية احتيال؛ وكل سؤال تطرحه يتراكم رأس المال للحرية.

من اليوم وصاعداً، تذكر:

لا تثق بالسلطة، ثق بالبيانات؛

لا تتبع عميقا، فكر بشكل مستقل؛

لا تُدعَ العواطف تُسيطر عليك، تحكم بالعقل.

بعد كل شيء، السوق ليس أبدًا لطيفًا. فقط أولئك الذين يبقون واضحي العقل يستحقون الحرية المالية الحقيقية.

وأخيرا، ينبغي لنا أن نكون شاكرين ل "قانون مارتن"، على أمل ألا يكون تلاعب KOLs بالسوق غير مقيد في ظل رادعه القوي.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نقل هذه المقالة من [مرآة]. ينتمي حق النشر إلى الكاتب الأصلي [Daii]. إذا كان لديك أي اعتراضات على إعادة الطبع، يرجى التواصل بوابة تعلمالفريق، سيتولى الفريق الأمر في أقرب وقت ممكن وفقا للإجراءات ذات الصلة.

2. تنويه: الآراء والآراء الشخصية المعبر عنها في هذه المقالة تمثل وجهات نظر الكاتب فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

3. تتم ترجمة الإصدارات الأخرى للمقال بواسطة فريق Gate Learn. قد لا يتم نسخ المقال المترجم أو توزيعه أو ارتكاب الانتحال دون الإشارة إلىبوابة.ايو.