紹介

この2週間ごとの定量レポート（4月10日〜24日）では、ロングショート比率、オープンインタレスト、ファンディングレートなどの一連の指標を使用して、BitcoinとEthereumの市場トレンドを分析しています。True Strength Indicator（TSI）に重点を置き、その核心原則、計算ロジック、およびBTC取引戦略への適用方法を説明します。広範なパラメータ最適化とバックテストを通じて、最適化されたTSIモデルは、市場トレンドの反転やモメンタムの強度を識別するのに優れていることが結果から示されました。バックテストされたリターンとリスク管理メトリクスは、単純なBTCの買いホールド戦略よりも明らかに優れており、トレーダーにとって貴重な定量ツールとなっています。

抽象

• BTC価格は$94,000を突破し、ETHは約$1,800に急騰し、どちらも強い上昇勢いを示しています。
• 過去2週間で、ETHはBTCに比べて全体的に高いボラティリティを示し、より顕著な価格変動が発生しました。
• BTCロングショート比率は、抵抗を突破した後、着実に上昇しましたが、4月23日に急激に下落し、市場参加者による短期的な利益の確定が示唆されました。
• BTCのオープンインタレストは、最近の安値から約28％上昇しており、市場での強気感情が高まっていることを示しています。
• ETHの資金調達レートは複数回マイナス圏に下落し、特定の期間においてショート売りが支配的であることを示しています。
• 最適化されたパラメーターで、TSI戦略は驚異的な年間収益率119.75％を達成しました。

市場概況

1. Bitcoin＆Ethereumのボラティリティ分析

過去2週間、Bitcoinは主に81,000ドルから85,000ドルの範囲内で推移しました。米ドルの弱含みと関税緊張の緩和により、BTCは4月21日に主要な抵抗を突破し、上昇勢を継続し、4月22日に約94,000ドルの局地高値に達するなど、上昇しました。4月10日以降、BTCは約15%上昇し、明らかなブルな勢いが支配し、2月25日以来失われていた地を効果的に取り戻しました。一方、Ethereumのパフォーマンスは比較的弱かったです。この期間中に何度か下落しましたが、4月21日から22日にかけて急騰し、1,600ドルの前の抵抗を突破し、1,800ドルを超えて上昇しました。4月10日以降、ETHは約12%上昇しています。

図1: BTC は94,000ドルに急騰し、一方ETHは1,800ドルを超えて上昇しました。両方とも力強さを示しています。

過去2週間、仮想通貨市場はおおむね統合局面にあり、ボラティリティは4月上旬に比べて大幅に緩和されています。4月10日から4月13日にかけて、BTCは一時的に80,000ドルを下回り、日中のボラティリティは0.0243まで急上昇しました。同日、ETHのボラティリティはさらに急上昇し、0.043に近づきました。これは、イーサリアムの短期的な価格変動が強いことを浮き彫りにし、BTCと比較してより活発な取引と高い価格感応度を示唆しています。

4月14日から4月20日の間、全体的な市場の変動性は緩和され、比較的低い水準に低下しました。BTCとETHの両方の変動性は0.005から0.015の範囲で推移し、市場の統合段階と投資家のより慎重な感情を示しています。

4月21日から4月23日まで、BTCとETHがともに主要な価格水準を突破したため、市場の波乱は著しく増加しました。これは、長短のバトルが激化し、取引活動が活発化したことを反映しています。ETHの波乱はこの期間中も顕著に高まり、再び0.03でピークに達しました。この期間中のBTCよりも高いことから、投資家の関与が強まり、取引の両面でより激しいポジション取りが行われていることを示唆しています。[1][2]

図2：ETHのボラティリティは常にBTCよりも高く、より強い価格変動を示していました。

2. ビットコインとイーサリアムのロング/ショートテイカーサイズ比率（LSR）分析

4月10日から4月12日の間に、BTCのロングショート比率（LSR）が1.09に急上昇し、トレーダーの間で強気感情が顕著に高まっていることを反映しています。しかし、4月13日から17日までの間に、比率は引き戻しをして一段と調整フェーズに入り、買いと売りのプレッシャーがよりバランスの取れたものとなり、全体的なセンチメントが慎重になっています。4月18日以降、LSRは再び上昇し、4月21日から22日にかけて1.13という局所的な高値に達し、投資家の間で再び強気の見通しが示されています。しかし、その後の急激な下落は、一部のトレーダーが激しい価格変動の後に短期の利益確定やリスク回避行動を取ったことを示しており、急騰の持続可能性に関する懸念が浮上しています。

4月10日から12日まで、ETHのLSRも急速に上昇し、1.06に達し、その期間中のブル優勢と成長する投資家の楽観を示していました。しかし、4月13日から16日まで、その比率は大幅に下落し、センチメントの冷却とブル強度の一時的な緩和を反映していました。その後、4月17日から19日まで、LSRは再び1.08に急上昇し、新たな買い勢いとブルポジションへの回帰を示しました。しかし、その比率は4月20日から21日に再び急速に下落し、高まるボラティリティと不明瞭な市場の方向性を示していました。トレーダーはより短期的に焦点を当て、多くが様子を見る姿勢を取りました。4月22日から23日にかけて、ETH価格が急騰すると、ブレイクアウト後にLSRは一時的な引き戻しの後1.07に戻り、より楽観的なセンチメントの転換を示しています。

全体的に、BTCとETHのLSRトレンドは価格の動きと強い相関関係を示しています。BTCはより持続的なブル相場のポジショニングと強いセンチメントを見せ、一方でETHはブルとベアの間での揺れが多く、より慎重な市場の姿勢を示しています。[3]

図3: BTCのロングショート比率は、85000ドルの抵抗線をブレイクした後着実に上昇しましたが、4月23日に急激に下落しました。

図4: ETHは弱いブルリッシュリクイディティを示し、ベアリッシュなセンチメントはBTCよりも比較的強いです。

3. オープンインタレスト分析

CoinGlassのデータによると、BTCのオープンインタレストは4月10日以降に58.9十億ドルの地元最高値に上昇し、その後52.4十億ドルの地元最低値まで下落しました。4月21日以降、BTC価格が勢いを増すと、オープンインタレストは再び急増し、最近の最低値から約28%増加して67.1十億ドルに達しました。この反動は、投資家の信頼回復と取引活動の顕著な回復を示唆しています。

同じ期間中、ETHのオープン・インタレストは比較的安定した状態で、170億ドルから185億ドルの範囲内に留まっていました。ETHの価格が上昇するにつれて、オープン・インタレストも同様に増加し、212億ドルの最高値に達しました。このトレンドは投資家の市場リスクへの意欲の増加を反映しています。[4]

図5: BTCのオープンインタレストは、低い水準から約28%回復し、強いブルッシュ取引センチメントを示しています。

4. ファンディングレート分析

4月10日から4月12日の間、BTCとETHの資金調達率は複数回マイナス圏に落ちました。これは市場が短期的にショート主導であり、慎重な投資家の感情が優勢である典型的なサインです。

4月13日から4月16日まで、両資産の資金調達金利は両方ともプラスに転じ、局地的な高値を記録しました。たとえば、BTCは4月14日に0.0077%の最高資金調達金利を記録し、ETHは4月15日に0.0062%の最高値を記録しました。この変化は、この期間中により強いブル相場ムードを示しており、ロングポジションが優勢を取っています。

4月17日から4月20日までの間、資金調達率は頻繁にプラスとマイナスの値の間を揺れ動いた。BTCとETHの資金調達率の乖離が広がり、トレーダー間での短期的な意見の相違が高まり、激化したロングショートの戦いの中で明確な市場の方向性の欠如を示唆している。

4月21日から4月23日にかけて、最も激しい変動が発生しました。4月21日、BTCのファンディングレートは急激に-0.0194%、-0.0186%に下落し、その後4月22日の16:00に-0.0271%という短期の低い水準に達しましたが、徐々に回復しました。この期間は強い売り気配が支配する激しい市場の変動を見せ、よりバランスの取れた状態に戻りました。ETHのファンディングレートも急激なスイングを示し、4月21日（08:00）に-0.0083%まで下落し、4月23日（00:00）に-0.0122%の低水準に達し、大きな売り圧力を示しました。一時はベアが支配していましたが、回復は比較的迅速でした。

過去2週間にわたり、BTCとETHの資金調達レートは頻繁かつ劇的な変動を経験しており、激しいロングショートの争いと、明確で持続的な市場コンセンサスの欠如を浮き彫りにしています。注目すべきは、センチメントのボラティリティが4月21日から23日にかけてピークに達したことです。これらの資金調達率の激しい変動は、短期的な投機行動が市場を支配していることを示唆しています。ポジショニングの急激な変化は、特に価格のブレイクアウト時に、短期資本がモメンタムを素早く追いかける一方で、安定した方向性のバイアスがとらえどころのないままであることを示しています。[5][6]

図6：ETHの資金調達率は何度もマイナス圏に入り、一部の期間においてショート売りが支配的であることを示しています。

5. 仮想通貨契約清算トレンド

Coinglassのデータによると、4月10日以降、暗号デリバティブ市場の清算量は、4月初旬と比較して大幅に縮小しています。4月21日現在、市場全体の1日平均清算額は約2億1600万ドルでした。これは、市場のボラティリティが緩和され、投資家がより大きなリスク管理を行っていることを示しています。

4月21日以降の強力なブレイクアウトと急激な価格急騰に続いて、4月22日には、市場全体でショート・リクイデーションの総額が急増し、5億1700万ドルに達しました。この急増はショート・スクイーズ効果を反映しており、多くのショート・ポジションが攻撃的な価格変動により強制的にクローズされたことを示しています。また、大規模な価格急騰中に取引センチメントがどれほど迅速に変化するか、短期的な方向についての対立する意見がリクイデーションの急増につながる様子も浮き彫りにしています。

図7: 4月22日、暗号市場全体での総ショート清算額は5億1700万ドルに達しました。

数量分析 - TSIインジケーター：トレンド転換とモメンタムを精密に捉える

（免責事項:この記事にあるすべての予測は、過去のデータと市場動向に基づいています。これらは参考用であり、投資アドバイスや将来の市場パフォーマンスの保証とは見なされるべきではありません。投資家は関連する投資に従事する際にリスクを十分に評価し、慎重な決定を行う必要があります。

1. インジケーターの概要

ウィリアム・ブラウによって開発された真の強度指数（TSI）は、トレーダーがトレンドの方向、強度、および過買いまたは過売りの状態を特定するのを助けるために価格の勢いを平準化する一種のオシレーターです。TSIは特にトレンド転換を強調し、勢いのシグナルを確認し、相違点を見つけることに効果的であり、トレンド追随型および勢いベースの取引戦略で人気のあるツールです。

2. コア計算ロジック

TSIは次の手順で計算されます：

1.価格のモメンタムを計算する（モメンタム）:
モーメントム=現在の終値−前日の終値

モメンタム値に二重指数平滑化（EMA）を適用し、通常は25日（遅いライン）と13日（速いライン）の一般的な期間を使用します：
EMA1 = EMA(モメンタム, ファスト期間 13), EMA2 = EMA(EMA1, スロー期間 25)

3. 絶対モメンタム値に二重EMAを適用します：
絶対モメンタム = |現在の終値 − 前の終値| \
EMA3 = EMA(絶対モメンタム、高速期間13)、EMA4 = EMA(EMA3、遅い期間25)

4.最終のTSI値は次のように計算されます:
TSI = (EMA2 / EMA4) × 100

この方法により、TSIは価格のモメンタムの短期的な変動を滑らかにすると同時に、全体的なトレンドの方向を明確に反映し、買われすぎや売られすぎの市場状況を識別するのに役立ちます。

3. トレーディング戦略の適用

トレーディングロジック:

• 買いシグナル：TSI が下から設定された閾値を超えるときにトリガーが発生します。
• 売りシグナル：TSIが上から設定された閾値を下回ったときにトリガーが発生します。

しきい値とは、信号や効果が有意になる臨界レベル（最小または最大）を指します。

戦略パラメーター概要:

TSI計算の使いやすさと柔軟性を向上させるために、この戦略は次の3つのコアパラメータを採用しています:

• mDay（ファーストライン期間）：これは生のモメンタムに適用されるEMA平滑化期間であり、通常13日に設定されます。これはTSIが価格変動にどれだけ迅速に反応するかを決定します。mDayが小さいとTSIは価格変動により敏感に反応しますが、mDayが大きいとノイズを取り除きます。
• nDay（遅いライン期間）：これはすでに平滑化されたモメンタムに適用されるEMA期間であり、通常25日に設定されています。これはTSIが長期トレンドにどのように反応するかを制御します。大きなnDayはより滑らかで安定したTSI曲線をもたらし、小さなnDayは曲線のボラティリティを増加させます。
• しきい値（シグナルトリガーレベル）：これは、TSIの買われ過ぎおよび売られ過ぎのしきい値を定義します。一般的に±25に設定されます。+しきい値を上回るTSIの読み取りは、潜在的な買われ過ぎの状態を示し、-しきい値を下回る読み取りは売られ過ぎの状態を示します。この値は市況や資産の特性に応じて調整できます。より高いしきい値は、より少ないがより高品質のシグナルを生じますが、より低いしきい値は、より頻繁ながらも潜在的にノイズの多いシグナルを生み出します。

取引例:
BTCを例に取ると、パラメータを(mDay = 13、nDay = 25、threshold = 25)に設定した場合：

• シグナルがトリガーされました:
  2025年4月20日22:00（UTC+8）に、15分間のKライン間隔中、ビットコインのTrue Strength Index（TSI）が-25のしきい値を上方に交差しました。 我々の戦略設定によれば、これは明確な買いシグナル。

• アクションと結果：
  トレンドを確認した後、投資家は次のローソク足で買いトレードに入ります。BTCはその後、上昇トレンドに入り、TSIが+25のしきい値を下回ったときにポジションを決済します。このスイング中の総価格上昇率は3.36％でした。このケースでTSIベースのシグナルの効果を示しています。

この例は、3つのコアパラメーターを使用してTSI戦略を適用する方法を示しています。mDay, nDay、そしてしきい値. \
ここmDayそしてnDay短期および長期のEMAスムージング期間に対応します。これらの値の組み合わせを調整することで、トレーダーは市場のボラティリティのさまざまなレベルに適したTSIの感度を微調整することができます。しきい値パラメータ（例：-25および+25）はエントリーおよびエグジットゾーンを定義し、トレーダーが買われすぎおよび売られすぎの状態をより明確に識別できるように支援します。

適切なパラメータ設定を行うことで、この戦略は潜在的なトレンド反転を捉えるだけでなく、横ばいやチョッピーマーケットでの誤ったシグナルを取り除くことができます。これにより、取引システムの堅牢性と勝率の両方が向上します。上記のライブケースは、適切なパラメータチューニングが戦略のパフォーマンスに与える影響が大きいことの典型的な例です。

次のセクションでは、異なるパラメータの組み合わせが市況に応じてどのように機能するかを評価し、最良の累積収益をもたらす設定を特定します。

4. パラメータの最適化とバックテストの検証

この戦略は、トゥルーストレングスインデックス（TSI）を中心に構築されており、モメンタムの変化を追跡することでトレンド転換を特定します。価格変動に二重指数平滑化を適用することで、TSIは効果的に市場騒音を取り除きながら、より滑らかで代表的なモメンタムシグナルを生成します。我々は、その3つの主要なパラメータについて系統的な最適化とバックテストを行いました。

• mDay:最近の価格の勢いを捉えるために使用される短期EMA期間。
• nDay: 全体的なトレンドを滑らかにするために使用される長期EMA期間。
• しきい値: エントリーおよび出口シグナルの決定レベルは通常、過買いおよび過売りゾーンを取得するために±25で設定されます。

BTC_USDT取引ペア用の15分足キャンドルデータを使用して、2024年4月22日から2025年4月22日までの期間をカバーしてバックテストを実施しました。手数料などの取引コストはこのテストには含まれていませんでした。取引ロジックの一貫性を保つため、シグナルの直後のキャンドルで取引が実行され、逆のシグナルが発生したときに既存のポジションがクローズされて反転しました。

バックテストパラメーター設定

最適なパラメータの組み合わせを特定するために、以下の範囲を横断するシステマティックなグリッドサーチを実施しました。

• mDay: 1 から 50 (ステップサイズ = 50)
• nDay: 1 から 50 (ステップサイズ = 50)、条件付きmDay < nDay
• しきい値：10から30（ステップサイズ=20）

合計、50,000のパラメータ組み合わせがテストされましたこのセットから、累積収益に基づいてトップ5のパラメータセットを選択し、年次化リターン、シャープレシオ、最大ドローダウン、カルマレシオなどの主要な指標を使用して評価しました。

チャート: 2024年4月22日以来のビットコイン15分間隔のトップ5パラメータセットの累積リターンの比較

チャート：年次化リターンの分布

チャート：シャープレシオの分布

中短期設定でのパラメータ組み合わせ（where mDayとnDay10と30の間）およびより低い取引しきい値（約10から20）は、かなり良いリターンを示しました。

一方、より長い期間を使用すると、mDayそしてnDay40以上）または過度に高いしきい値（40または50以上）は、一般的に性能が低下する傾向がありました。これらの結果から、過剰に大きなパラメータ値は市場の変動に遅れる可能性があることが示唆されています。

5. トレーディング戦略の要約

この戦略は、True Strength Index（TSI）を利用して取引の決定を導き、モメンタムの変化を追跡することでトレンドの転換を効果的に捉えます。初期のテストとパラメータの最適化を経て、強力なパフォーマンスを示しました。二重指数平滑化を適用することで、TSIは短期の市場ノイズを除去し、トレンドのシグナルの明瞭さを高めます。

BTC_USDTの15分間隔データを使用して、2024年4月22日から2025年4月22日までの期間をカバーする包括的なバックテストを実施しました。 TSIの3つの主要パラメーターが最適化されました：短期EMA期間(mDay)、長期EMA期間(nDay)、そしてシグナル閾値(しきい値).合計50,000のパラメータの組み合わせがテストされ、上位5つのパフォーマンスが選択され、さらなるパフォーマンス分析が行われました。

トップ5つの構成は一貫して優れたパフォーマンスを発揮し続けました。そのほとんどが以下の範囲内にありましたmDay = 5–7, nDay= 16–21、およびしきい値= 10–16. これらの戦略は、同じ期間に単純なBTCの購入および保有戦略（約43.58%の収益率）を大幅に上回る、約118%–120%の平均累積収益を達成しました。また、最大ドローダウンが19.19%–27.12%、シャープレシオが2.25–2.30、カルマレシオが4.36–6.22であるといった、より強力なリスクメトリクスを示し、受動的なBTC保有に比べて、この戦略の堅牢なリスク管理と優れたパフォーマンスが際立っています。

また、パラメータのトレンド分析は明らかに示しています。短いEMA期間と低い閾値の組み合わせの方が、決定的な市場トレンドをよりよく捉え、より高く、安定した超過収益をもたらします。それに対して、極端に長いEMAまたは高い閾値は、パフォーマンスの悪化をもたらしました。おそらく、遅れたシグナル応答による機会の逸失が原因でしょう。これは、戦略の効果が一部、市場のモメンタム条件とトレンドの変化頻度に依存することを示唆しています。

全体的に、この系統的な実証と3Dパラメータ空間の分析を通じて、TSIベースの戦略が短期的なBTCのトレンドを捉えるのに非常に効果的であることを確認します。これは強力な実用的な潜在能力を示し、適切なパラメータ調整により、より高い安定性と収益性を実現します。将来の展開やさらなる改良に向けて、以下のパラメータ範囲に焦点を当てることをお勧めします。mDay= 5–7, n日 = 16–21、およびしきい値= 10–16、戦略は一貫して堅牢なパフォーマンスを示しています。

結論

このレポートは、4月10日から4月24日までのBTCおよびETHの市場パフォーマンスについての詳細な分析を提供しています。 主要な価格水準を突破した後、両資産は明確な上昇トレンドと再びの買い手関心の上昇を見ました。 ただし、これには短期的なボラティリティの増加と激しいロング・ショートの感情的な戦いが伴いました。 オープン・インタレスト、ロング/ショートテイカーサイズ比率、ファンディング・レートなどの指標は、市場のセンチメントやリスクアペタイトの変化を効果的に反映しています。

さらに、True Strength Index (TSI) のパフォーマンステストとパラメータ最適化により、トレンドの反転やモメンタムの変化を効果的に特定することが示されました。過去のバックテストや体系的なパラメータ分析を通じて、最適なパラメータ範囲を特定しました（mDay: 5–7, nDay: 16–21, しきい値: 10–16). これらのパラメータを使用して、TSIベースの戦略は単純なBTCの買いポジションを大幅に上回り、強力なリスク管理を維持しながら一貫した年間収益を生み出しました。


参照：

1. Gate.io、https://www.gate.io/trade/BTC_USDT
2. Gate.io, https://www.gate.io/trade/ETH_USDT
3. Coinglass, https://www.coinglass.com/LongShortRatio
4. Coinglass, https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
5. Gate.io, https://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
6. Gate.io, https://www.gate.io/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
7. Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations

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