"A confiança é uma das forças econômicas mais poderosas da Terra." — Charlie Munger
Que moeda o mundo confiará a seguir?
O peso espanhol (também conhecido como oito pesos, peso espanhol) é a primeira moeda global.
Do século XVI ao século XIX, as moedas de prata cunhadas pelo governo espanhol circularam em todos os seis continentes e foram usadas como moeda de curso legal em cinco deles (partes da Europa, África, Ásia e América).
Em muitos lugares, essas moedas de prata são muito populares, você pode até cortá-las ao meio, em quartos ou em oitavos, para usar como troco (daí o nome "oito pesos", referindo-se a uma moeda inteira).
A peseta não é realmente uma moeda de reserva global, mas isso se deve apenas ao fato de que os bancos centrais dos países não tinham reservas na época.
Mas ele oferece aos poupadores privados em todo o mundo uma reserva para armazenar valor - o que torna o dólar de hoje o sucessor institucional da peseta na era das moedas fiduciárias.
Estas duas moedas globais desempenham a mesma função: reduzindo as fricções do comércio internacional ao fornecer um meio de troca quase universal, uma unidade de conta e um meio de armazenamento de valor.
As moedas de reserva global atuais prestam homenagem aos seus predecessores tanto no nome quanto no símbolo - o símbolo do dólar “$” é considerado uma evolução da moeda espanhola, o marco (por isso, o símbolo do dólar ainda é chamado de “símbolo do peso”).
Mas o problema da dívida é ainda mais grave.
A primeira moeda de dólar foi estabelecida em 1792 como a unidade monetária básica dos Estados Unidos. Trata-se de uma moeda de prata, cuja composição metálica é aproximadamente equivalente à da moeda de prata espanhola: cerca de 24 gramas de prata pura (mais cerca de 2 gramas de cobre para aumentar sua durabilidade).
No entanto, a quantidade de dólares emitidos pelo governo dos EUA é muito inferior à demanda de circulação, portanto, as moedas de prata espanholas continuam a circular amplamente junto com o dólar — estas duas moedas foram consideradas intercambiáveis nas transações do dia a dia ao longo dos anos, e mesmo até 1857, as moedas de prata espanholas ainda eram moeda legal nos Estados Unidos.
Isso é natural, porque o conteúdo metálico das duas moedas de dólar é o mesmo.
Mas a lição da moeda de prata espanhola é que seu significado não está apenas no metal em si.
Em contrapartida, o motivo pelo qual o dólar espanhol se tornou a primeira moeda mundial é porque as pessoas confiavam em seu emissor.
No século XVII, dezenas de países emitiram moedas de prata, mas o dólar espanhol foi especialmente valorizado, pois provinha da altamente padronizada Casa da Moeda Real das colônias espanholas, e era respaldado por um poderoso império que controlava rigorosamente a qualidade e valorizava a integridade da moeda.
Por exemplo, as pessoas não pesam cada moeda de dólar espanhol que recebem, nem verificam sua pureza - se a moeda vem da casa da moeda espanhola, elas acreditarão que a quantidade e a qualidade de prata contidas são consistentes com o que o governo espanhol afirma.
No entanto, após a conquista da independência pelos países da América Latina, a Espanha perdeu o controle das minas de prata e das casas da moeda circundantes, que anteriormente forneciam a moeda espanhola ao mundo.
Os novos países independentes da América Latina continuam a cunhar moedas de prata quase idênticas - mas a instabilidade política leva a uma quantidade inconsistente de cunhagem, desvalorização intencional e até mesmo à fabricação de falsificações em casas de moeda provinciais com supervisão inadequada.
Uma das razões é que comerciantes e banqueiros de todo o mundo começaram a preferir as moedas emitidas por países emissores mais confiáveis, como o Reino Unido e os Estados Unidos - não porque eles tinham mais prata, mas porque eram mais confiáveis.
Há uma lição nisso.
A libra esterlina torna-se a próxima moeda global, sustentada pela sua característica de ser conversível em ouro e pela confiança das pessoas nas instituições britânicas — embora a libra não possa ser derretida, as pessoas acreditam que o Banco da Inglaterra a converterá em aproximadamente 7,3 gramas de ouro, conforme necessário.
Mas o valor das moedas globais vai muito além do metal em si - a confiança no crédito do governo, na estabilidade dos bancos centrais e na liquidez dos seus mercados financeiros rapidamente se torna igualmente importante.
No século XIX, a libra esterlina - sustentada pelo ouro, pela governança razoável do Reino Unido e pelo avançado sistema bancário de Londres - substituiu o peso espanhol, tornando-se o meio preferido para financiamento em larga escala e reservas.
Claro, a próxima moeda global abandonou completamente o suporte metálico: o dólar é sustentado apenas pela nossa confiança na Reserva Federal, no governo dos EUA e nos mercados financeiros dos EUA.
Mas esta situação pode não durar muito tempo.
Os Estados Unidos ainda possuem a maior economia do mundo, os mercados financeiros mais profundos e os direitos de propriedade mais fortes — mas as políticas governamentais imprevisíveis e a retórica intensa estão fazendo as pessoas questionarem até que ponto devem confiar no dólar.
de modo que muitas pessoas estão repensando em quem confiar a seguir.
Ken Rogoff acredita que o próximo objeto de confiança pode ser o yuan chinês.
Ele disse no podcast "Assuntos Monetários": "Muitos países não confiam nos Estados Unidos. Eles preferem lidar com a China. Eles entendem os negócios chineses, sabem o que a China quer... Eles preferem deixar a China ter (as suas informações) do que Donald Trump."
Ele disse que, como consequência, você pode descobrir em breve que está em "uma certa cidade africana que costumava adorar o dólar", onde você tira dólares e eles perguntam: 'O que é isso? Onde está o renminbi?'
Esta será uma grande mudança.
Outras pessoas acreditam que a mudança será ainda maior - a próxima geração de moeda global não será emitida pelo governo: o Bitcoin é uma forma de moeda "sem necessidade de confiança", e muitas pessoas acreditam que ele superará os problemas de confiança que levaram à queda do peso espanhol e da libra esterlina, e que atualmente afligem o dólar.
Isso formará um processo de evolução natural: a Espanha confiou na cunhagem de moedas de prata > os EUA confiaram na emissão de moeda fiduciária > o Bitcoin será confiável para criar uma moeda mágica da Internet.
No entanto, ainda precisa ser confiável, pois como Vitalik comentou em um artigo de blog, "as aplicações de blockchain nunca serão completamente sem necessidade de confiança."
O valor de mercado do Bitcoin de 2 trilhões de dólares prova que ele já ganhou uma quantidade impressionante de confiança - mas não tenho certeza se ele vai ganhar a confiança de mais pessoas necessária para se tornar uma moeda de reserva global.
Porque a história mostra que as pessoas confiam nos governos para emitirem a sua moeda.
Mas isso também indica que o dólar não é a primeira moeda global – e muito provavelmente não será a última.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Que lições a história das moedas de reserva globais traz para o futuro dos ativos de criptografia?
Fonte: Blockworks; Compilação: Wu Zhu, Jinse Caijing
"A confiança é uma das forças econômicas mais poderosas da Terra." — Charlie Munger
Que moeda o mundo confiará a seguir?
O peso espanhol (também conhecido como oito pesos, peso espanhol) é a primeira moeda global.
Do século XVI ao século XIX, as moedas de prata cunhadas pelo governo espanhol circularam em todos os seis continentes e foram usadas como moeda de curso legal em cinco deles (partes da Europa, África, Ásia e América).
Em muitos lugares, essas moedas de prata são muito populares, você pode até cortá-las ao meio, em quartos ou em oitavos, para usar como troco (daí o nome "oito pesos", referindo-se a uma moeda inteira).
A peseta não é realmente uma moeda de reserva global, mas isso se deve apenas ao fato de que os bancos centrais dos países não tinham reservas na época.
Mas ele oferece aos poupadores privados em todo o mundo uma reserva para armazenar valor - o que torna o dólar de hoje o sucessor institucional da peseta na era das moedas fiduciárias.
Estas duas moedas globais desempenham a mesma função: reduzindo as fricções do comércio internacional ao fornecer um meio de troca quase universal, uma unidade de conta e um meio de armazenamento de valor.
As moedas de reserva global atuais prestam homenagem aos seus predecessores tanto no nome quanto no símbolo - o símbolo do dólar “$” é considerado uma evolução da moeda espanhola, o marco (por isso, o símbolo do dólar ainda é chamado de “símbolo do peso”).
Mas o problema da dívida é ainda mais grave.
A primeira moeda de dólar foi estabelecida em 1792 como a unidade monetária básica dos Estados Unidos. Trata-se de uma moeda de prata, cuja composição metálica é aproximadamente equivalente à da moeda de prata espanhola: cerca de 24 gramas de prata pura (mais cerca de 2 gramas de cobre para aumentar sua durabilidade).
No entanto, a quantidade de dólares emitidos pelo governo dos EUA é muito inferior à demanda de circulação, portanto, as moedas de prata espanholas continuam a circular amplamente junto com o dólar — estas duas moedas foram consideradas intercambiáveis nas transações do dia a dia ao longo dos anos, e mesmo até 1857, as moedas de prata espanholas ainda eram moeda legal nos Estados Unidos.
Isso é natural, porque o conteúdo metálico das duas moedas de dólar é o mesmo.
Mas a lição da moeda de prata espanhola é que seu significado não está apenas no metal em si.
Em contrapartida, o motivo pelo qual o dólar espanhol se tornou a primeira moeda mundial é porque as pessoas confiavam em seu emissor.
No século XVII, dezenas de países emitiram moedas de prata, mas o dólar espanhol foi especialmente valorizado, pois provinha da altamente padronizada Casa da Moeda Real das colônias espanholas, e era respaldado por um poderoso império que controlava rigorosamente a qualidade e valorizava a integridade da moeda.
Por exemplo, as pessoas não pesam cada moeda de dólar espanhol que recebem, nem verificam sua pureza - se a moeda vem da casa da moeda espanhola, elas acreditarão que a quantidade e a qualidade de prata contidas são consistentes com o que o governo espanhol afirma.
No entanto, após a conquista da independência pelos países da América Latina, a Espanha perdeu o controle das minas de prata e das casas da moeda circundantes, que anteriormente forneciam a moeda espanhola ao mundo.
Os novos países independentes da América Latina continuam a cunhar moedas de prata quase idênticas - mas a instabilidade política leva a uma quantidade inconsistente de cunhagem, desvalorização intencional e até mesmo à fabricação de falsificações em casas de moeda provinciais com supervisão inadequada.
Uma das razões é que comerciantes e banqueiros de todo o mundo começaram a preferir as moedas emitidas por países emissores mais confiáveis, como o Reino Unido e os Estados Unidos - não porque eles tinham mais prata, mas porque eram mais confiáveis.
Há uma lição nisso.
A libra esterlina torna-se a próxima moeda global, sustentada pela sua característica de ser conversível em ouro e pela confiança das pessoas nas instituições britânicas — embora a libra não possa ser derretida, as pessoas acreditam que o Banco da Inglaterra a converterá em aproximadamente 7,3 gramas de ouro, conforme necessário.
Mas o valor das moedas globais vai muito além do metal em si - a confiança no crédito do governo, na estabilidade dos bancos centrais e na liquidez dos seus mercados financeiros rapidamente se torna igualmente importante.
No século XIX, a libra esterlina - sustentada pelo ouro, pela governança razoável do Reino Unido e pelo avançado sistema bancário de Londres - substituiu o peso espanhol, tornando-se o meio preferido para financiamento em larga escala e reservas.
Claro, a próxima moeda global abandonou completamente o suporte metálico: o dólar é sustentado apenas pela nossa confiança na Reserva Federal, no governo dos EUA e nos mercados financeiros dos EUA.
Mas esta situação pode não durar muito tempo.
Os Estados Unidos ainda possuem a maior economia do mundo, os mercados financeiros mais profundos e os direitos de propriedade mais fortes — mas as políticas governamentais imprevisíveis e a retórica intensa estão fazendo as pessoas questionarem até que ponto devem confiar no dólar.
de modo que muitas pessoas estão repensando em quem confiar a seguir.
Ken Rogoff acredita que o próximo objeto de confiança pode ser o yuan chinês.
Ele disse no podcast "Assuntos Monetários": "Muitos países não confiam nos Estados Unidos. Eles preferem lidar com a China. Eles entendem os negócios chineses, sabem o que a China quer... Eles preferem deixar a China ter (as suas informações) do que Donald Trump."
Ele disse que, como consequência, você pode descobrir em breve que está em "uma certa cidade africana que costumava adorar o dólar", onde você tira dólares e eles perguntam: 'O que é isso? Onde está o renminbi?'
Esta será uma grande mudança.
Outras pessoas acreditam que a mudança será ainda maior - a próxima geração de moeda global não será emitida pelo governo: o Bitcoin é uma forma de moeda "sem necessidade de confiança", e muitas pessoas acreditam que ele superará os problemas de confiança que levaram à queda do peso espanhol e da libra esterlina, e que atualmente afligem o dólar.
Isso formará um processo de evolução natural: a Espanha confiou na cunhagem de moedas de prata > os EUA confiaram na emissão de moeda fiduciária > o Bitcoin será confiável para criar uma moeda mágica da Internet.
No entanto, ainda precisa ser confiável, pois como Vitalik comentou em um artigo de blog, "as aplicações de blockchain nunca serão completamente sem necessidade de confiança."
O valor de mercado do Bitcoin de 2 trilhões de dólares prova que ele já ganhou uma quantidade impressionante de confiança - mas não tenho certeza se ele vai ganhar a confiança de mais pessoas necessária para se tornar uma moeda de reserva global.
Porque a história mostra que as pessoas confiam nos governos para emitirem a sua moeda.
Mas isso também indica que o dólar não é a primeira moeda global – e muito provavelmente não será a última.