No dia 5 de junho, a Aave implementou oficialmente o módulo de segurança Umbrella. Este módulo será lançado em fases, marcando que a AAVE não assume mais riscos diretamente, e os detentores de aToken assumem a responsabilidade pelo risco, estabelecendo uma relação direta entre risco e retorno.
O que mudou no módulo de segurança da Umbrella?
O módulo de segurança Umbrella é o sistema central de contratos inteligentes usado para gestão de riscos e incentivos no protocolo Aave. Comparado ao módulo de segurança anterior, o Umbrella, através do contrato central Umbrella Core, gerencia de forma unificada vários StakeTokens associados a um único pool de fundos Aave v3, sendo responsável pelas funções de redução (slashing) e compensação de lacunas.
Este módulo define dois estados de lacuna:
Um é o "Déficit Pendente" (Pending Deficit), que se refere à perda de fundos que foi reduzida do StakeToken mas que ainda não foi compensada;
O segundo é o "Deficit Offset", que estabelece um limiar; quando as perdas do fundo ficam abaixo desse limiar, a operação de redução não é acionada.
Por exemplo, na piscina de fundos USDC Aave v3 na mainnet Ethereum, se o desvio definido for de 500 USDC, apenas quando a perda ultrapassar esse valor é que os tokens de staking waUSDC correspondentes serão reduzidos.
No processo específico, quando o pool de fundos gera uma lacuna de 1.000 USDC, o sistema automatizado chama a função de barra do Umbrella Core para compensar com base na lacuna predefinida de 500 USDC, e realmente reduz o token waUSDC de 500 USDC. Os fundos de token cortados são transferidos para o Aave Collector e esses fundos não estão mais disponíveis para retirada pelos stakers. Posteriormente, a entidade com a permissão de substituição chamará a função coverPendingDeficit para extrair os fundos correspondentes do Collector e chamará a interface eliminateReserveDeficit do pool Aave v3 para concluir a substituição de perda.
Na configuração de permissões, a governança Aave é responsável por configurar pares de ativos, ajustar parâmetros de redução e realizar atualizações de contratos. As operações de redução estão abertas a todos os usuários e podem ser acionadas de acordo com as regras do contrato, garantindo que o sistema responda automaticamente ao risco do fundo. A operação de cobertura de lacunas é limitada a entidades que possuem o papel COVERAGE_MANAGER_ROLE, garantindo que a circulação de fundos seja controlada e em conformidade.
Além disso, a Umbrella fornece uma interface de usuário complementar que permite aos usuários staking, resgatar, ativar cooldowns e reivindicar recompensas. Para simplificar as interações em várias etapas, o UmbrellaBatchHelper, um contrato de assistência à operação em lote licenciado pelo MIT, foi projetado para facilitar que desenvolvedores terceirizados integrem e otimizem a experiência do usuário.
De um modo geral, o módulo de segurança Umbrella melhorou a flexibilidade e a transparência do controle de risco do fundo, introduzindo um mecanismo de gestão de lacunas refinado e uma divisão clara de permissões, fornecendo uma base técnica robusta para a governança e operação do Aave DAO.
Quais são os potenciais prós e contras do módulo de segurança Umbrella?
Para o protocolo como um todo e para os usuários, o módulo de segurança Umbrella apresenta as seguintes vantagens e desvantagens:
Vantagens potenciais:
Aperfeiçoamento da gestão de riscos: a Umbrella Core apoia a definição de limiares de "compensação de lacunas" e as DAOs podem definir limites de lacunas específicos para decidir se desencadeiam cortes, melhorando a flexibilidade de lidar com perdas menores. Por exemplo, quando a perda é inferior a 100.000 USDC, ela pode ser coberta pelo Aave Collector primeiro para evitar cortar os ativos apostados.
Modularidade e escalabilidade: O núcleo da Umbrella gerencia de forma unificada várias instâncias de StakeToken, suportando a expansão em múltiplas redes e ativos, facilitando a implementação de estratégias no nível de governança.
Interfaces e UI abertas: Fornece um front-end de código aberto e contratos auxiliares (UmbrellaBatchHelper), melhorando a experiência de interação do usuário, facilitando a integração e o desenvolvimento secundário.
Desvantagens e riscos potenciais:
Os rendimentos e riscos da staking estão interligados: em comparação com o Módulo de Segurança tradicional, os stakers sob o Umbrella assumem um risco de redução claro. Quando as perdas da pool de fundos excedem o limite definido, o StakeToken será deduzido. Por exemplo, se as perdas ultrapassarem 500 USDC, o sistema deduzirá os ativos em staking correspondentes.
Redução de ativos não recuperáveis: StakeTokens reduzidos são enviados para o Aave Collector, para cobrir perdas do fundo, e os stakers não podem resgatar. O sistema cobre riscos através deste mecanismo, mas os usuários perdem permanentemente os ativos correspondentes.
Operações dependentes de papéis de permissão: operações de cobertura de fundos devem ser acionadas por entidades que possuam o papel COVERAGE_MANAGER_ROLE, e se houver atrasos na governança ou nas operações, isso pode afetar a eficiência na gestão de riscos.
Mecanismo de transição complexo: Na fase inicial do lançamento da Umbrella, stkAAVE/stkABPT e Umbrella StakeToken existirão em paralelo, então os usuários precisam prestar atenção ao caminho de migração e incentivar mudanças para evitar mal-entendidos ou erros operacionais causados por ajustes.
A situação dos rendimentos de staking que os usuários estão interessados.
No módulo Umbrella, a taxa de rendimento do staking dos usuários é definida pela governança e ajustada dinamicamente com base na quantidade total de staking e no saldo do fundo de recompensas. Cada tipo de StakeToken (como waUSDC, waGHO) deve ser inicializado através de propostas de governança, configurando sua liquidez alvo, limite máximo de recompensa por unidade de tempo e ciclo de distribuição. Os fundos de recompensa provêm do endereço rewardPayer predefinido, que normalmente é o Collector da Aave DAO ou uma de suas subcontas.
Tomando USDC como exemplo, se a liquidez alvo for de 1 milhão de USDC e apenas 500.000 apostas reais forem feitas no estágio inicial, as recompensas por unidade de tempo serão distribuídas centralmente e o rendimento será relativamente maior. À medida que a quantidade de staking aumenta, o rendimento tende para o nível-alvo definido pela governança. Se os fundos de recompensa forem insuficientes ou o reabastecimento for atrasado, a taxa de retorno pode diminuir ou até mesmo ser interrompida.
É importante notar que os stakers de GHO são particularmente afetados por esta migração. Como o módulo Umbrella definiu um limite de liquidez e incentivos anuais para waGHO significativamente inferior ao nível de subsídios do stkGHO no antigo módulo de segurança, isso pode fazer com que a expectativa de rendimento anual caia de 13% para cerca de 7,7%, o que também pode impactar a demanda de mercado por GHO e o ritmo geral de emissão.
Além disso, ao contrário da versão anterior do módulo de segurança, a Umbrella permite recompensas flexíveis por ativo, o que é mais fácil de vincular ao nível de risco do protocolo. No entanto, os ganhos dos usuários são altamente dependentes da eficiência da governança e das capacidades de programação de capital, e é necessário prestar atenção ao progresso da governança e ao status de cada pool de recompensas da rede para avaliar o trade-off entre retornos potenciais e riscos de liquidez.
Resumo
Em maio de 2025, a Aave manteve alta liquidez em grandes cadeias como Ethereum e Arbitrum, juntamente com uma taxa de empréstimo flash de 0,09%, combinada com um grande tamanho de empréstimo, elevando a receita mensal do protocolo para cerca de US$ 39 milhões. Com base nisso, a Aave tem uma participação de mercado de mais de 50% no segmento de mercado monetário. Embora o preço do token AAVE ainda não tenha superado suas máximas históricas, ele teve um desempenho relativamente sólido como um projeto DeFi estabelecido. Métricas operacionais consolidadas mostram que o domínio da Ave no mercado de empréstimos cripto permanece em uma máxima de quase dois anos.
O lançamento do módulo de segurança Umbrella reflete o compromisso contínuo da Ave com a gestão de produtos e riscos. Atualmente, a base empresarial é relativamente sólida e, se o ritmo atual de inovação for mantido, espera-se que o desempenho futuro melhore. Esta otimização e melhoria contínua também fornece uma referência para outros projetos DeFi. Num contexto de concorrência acrescida, a atualização contínua da tecnologia e dos produtos é a chave para manter a competitividade e alcançar um crescimento a longo prazo.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Módulo de Segurança Aave Umbrella lançado: risco e retorno diretamente ligados, reformulando a lógica de stake das Finanças Descentralizadas.
Autor: ChandlerZ, Foresight News
No dia 5 de junho, a Aave implementou oficialmente o módulo de segurança Umbrella. Este módulo será lançado em fases, marcando que a AAVE não assume mais riscos diretamente, e os detentores de aToken assumem a responsabilidade pelo risco, estabelecendo uma relação direta entre risco e retorno.
O que mudou no módulo de segurança da Umbrella?
O módulo de segurança Umbrella é o sistema central de contratos inteligentes usado para gestão de riscos e incentivos no protocolo Aave. Comparado ao módulo de segurança anterior, o Umbrella, através do contrato central Umbrella Core, gerencia de forma unificada vários StakeTokens associados a um único pool de fundos Aave v3, sendo responsável pelas funções de redução (slashing) e compensação de lacunas.
Este módulo define dois estados de lacuna:
Um é o "Déficit Pendente" (Pending Deficit), que se refere à perda de fundos que foi reduzida do StakeToken mas que ainda não foi compensada;
O segundo é o "Deficit Offset", que estabelece um limiar; quando as perdas do fundo ficam abaixo desse limiar, a operação de redução não é acionada.
Por exemplo, na piscina de fundos USDC Aave v3 na mainnet Ethereum, se o desvio definido for de 500 USDC, apenas quando a perda ultrapassar esse valor é que os tokens de staking waUSDC correspondentes serão reduzidos.
No processo específico, quando o pool de fundos gera uma lacuna de 1.000 USDC, o sistema automatizado chama a função de barra do Umbrella Core para compensar com base na lacuna predefinida de 500 USDC, e realmente reduz o token waUSDC de 500 USDC. Os fundos de token cortados são transferidos para o Aave Collector e esses fundos não estão mais disponíveis para retirada pelos stakers. Posteriormente, a entidade com a permissão de substituição chamará a função coverPendingDeficit para extrair os fundos correspondentes do Collector e chamará a interface eliminateReserveDeficit do pool Aave v3 para concluir a substituição de perda.
Na configuração de permissões, a governança Aave é responsável por configurar pares de ativos, ajustar parâmetros de redução e realizar atualizações de contratos. As operações de redução estão abertas a todos os usuários e podem ser acionadas de acordo com as regras do contrato, garantindo que o sistema responda automaticamente ao risco do fundo. A operação de cobertura de lacunas é limitada a entidades que possuem o papel COVERAGE_MANAGER_ROLE, garantindo que a circulação de fundos seja controlada e em conformidade.
Além disso, a Umbrella fornece uma interface de usuário complementar que permite aos usuários staking, resgatar, ativar cooldowns e reivindicar recompensas. Para simplificar as interações em várias etapas, o UmbrellaBatchHelper, um contrato de assistência à operação em lote licenciado pelo MIT, foi projetado para facilitar que desenvolvedores terceirizados integrem e otimizem a experiência do usuário.
De um modo geral, o módulo de segurança Umbrella melhorou a flexibilidade e a transparência do controle de risco do fundo, introduzindo um mecanismo de gestão de lacunas refinado e uma divisão clara de permissões, fornecendo uma base técnica robusta para a governança e operação do Aave DAO.
Quais são os potenciais prós e contras do módulo de segurança Umbrella?
Para o protocolo como um todo e para os usuários, o módulo de segurança Umbrella apresenta as seguintes vantagens e desvantagens:
Vantagens potenciais:
Desvantagens e riscos potenciais:
A situação dos rendimentos de staking que os usuários estão interessados.
No módulo Umbrella, a taxa de rendimento do staking dos usuários é definida pela governança e ajustada dinamicamente com base na quantidade total de staking e no saldo do fundo de recompensas. Cada tipo de StakeToken (como waUSDC, waGHO) deve ser inicializado através de propostas de governança, configurando sua liquidez alvo, limite máximo de recompensa por unidade de tempo e ciclo de distribuição. Os fundos de recompensa provêm do endereço rewardPayer predefinido, que normalmente é o Collector da Aave DAO ou uma de suas subcontas.
Tomando USDC como exemplo, se a liquidez alvo for de 1 milhão de USDC e apenas 500.000 apostas reais forem feitas no estágio inicial, as recompensas por unidade de tempo serão distribuídas centralmente e o rendimento será relativamente maior. À medida que a quantidade de staking aumenta, o rendimento tende para o nível-alvo definido pela governança. Se os fundos de recompensa forem insuficientes ou o reabastecimento for atrasado, a taxa de retorno pode diminuir ou até mesmo ser interrompida.
É importante notar que os stakers de GHO são particularmente afetados por esta migração. Como o módulo Umbrella definiu um limite de liquidez e incentivos anuais para waGHO significativamente inferior ao nível de subsídios do stkGHO no antigo módulo de segurança, isso pode fazer com que a expectativa de rendimento anual caia de 13% para cerca de 7,7%, o que também pode impactar a demanda de mercado por GHO e o ritmo geral de emissão.
Além disso, ao contrário da versão anterior do módulo de segurança, a Umbrella permite recompensas flexíveis por ativo, o que é mais fácil de vincular ao nível de risco do protocolo. No entanto, os ganhos dos usuários são altamente dependentes da eficiência da governança e das capacidades de programação de capital, e é necessário prestar atenção ao progresso da governança e ao status de cada pool de recompensas da rede para avaliar o trade-off entre retornos potenciais e riscos de liquidez.
Resumo
Em maio de 2025, a Aave manteve alta liquidez em grandes cadeias como Ethereum e Arbitrum, juntamente com uma taxa de empréstimo flash de 0,09%, combinada com um grande tamanho de empréstimo, elevando a receita mensal do protocolo para cerca de US$ 39 milhões. Com base nisso, a Aave tem uma participação de mercado de mais de 50% no segmento de mercado monetário. Embora o preço do token AAVE ainda não tenha superado suas máximas históricas, ele teve um desempenho relativamente sólido como um projeto DeFi estabelecido. Métricas operacionais consolidadas mostram que o domínio da Ave no mercado de empréstimos cripto permanece em uma máxima de quase dois anos.
O lançamento do módulo de segurança Umbrella reflete o compromisso contínuo da Ave com a gestão de produtos e riscos. Atualmente, a base empresarial é relativamente sólida e, se o ritmo atual de inovação for mantido, espera-se que o desempenho futuro melhore. Esta otimização e melhoria contínua também fornece uma referência para outros projetos DeFi. Num contexto de concorrência acrescida, a atualização contínua da tecnologia e dos produtos é a chave para manter a competitividade e alcançar um crescimento a longo prazo.