Por Michael Nadeau Compilado por Luffy, Foresight News
A próxima metade da recompensa do bloco Bitcoin ocorrerá por volta de 8 de abril de 2024. Historicamente, os halvings desencadearam três ciclos surpreendentemente semelhantes. Neste artigo, vamos desmontar os últimos três ciclos do Bitcoin e prever o próximo ciclo.
Os tópicos que exploramos incluem:
Qual é a força motriz por trás do ciclo do Bitcoin?
*KPIs de operação e rede para os primeiros 3 ciclos
A tendência de preço dos 3 períodos anteriores
Prever o próximo ciclo
A força motriz por trás do ciclo do Bitcoin
A cada 210.000 blocos, a recompensa do bloco Bitcoin é reduzida pela metade. Em uma escala de tempo, a metade ocorre aproximadamente a cada 4 anos. Isso marca uma mudança na política monetária do Bitcoin, reduzindo a recompensa em bloco (inflação da rede) paga aos mineradores em 50%.
Em abril próximo, a recompensa do bloco Bitcoin cairá de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC.
Como a nova emissão é reduzida pela metade, é razoável concluir que uma redução na nova oferta é o catalisador para cada alta.
A teoria é assim:
Após o halving, os mineradores vendem menos bitcoins ao mercado. Isso consumiu uma grande parte da pressão de venda. Os preços estão na fronteira e novos compradores vão empurrar os preços para cima. Então, a imprensa financeira começa a falar sobre o Bitcoin, as pessoas começam a pesquisar no Google, o Bitcoin se torna viral, novos compradores entram no mercado, a atividade na cadeia aumenta e os VCs investem dinheiro em novos negócios que apóiam o ecossistema. Portanto, mais negócios = mais marketing = mais usuários, o que, por sua vez, estimula mais compradores, mais atividades na cadeia e mais cobertura da mídia.
Vejam só, um recorde histórico.
Essa é uma boa história para contar histórias, vamos olhar para os dados, é verdade.
** Mudança de posição líquida = mudança líquida em Bitcoin mantida por endereços de carteira que a Glassnode marca como pertencentes ao minerador. **
Primeiro Halving: De acordo com a política monetária do Bitcoin, a nova emissão anual é reduzida em 1.314.000. Mas nos 12 meses após o halving, o número de Bitcoins mantidos pelos mineradores diminuiu em 4.458.603, o que é mais do que o dobro da quantidade de Bitcoins mantidos pelos mineradores nos 12 meses anteriores ao halving. Em 2013, quando o preço do Bitcoin subiu, os mineradores despejaram grandes quantidades de Bitcoin. No total, mais de 8 milhões de bitcoins foram perdidos de mineradores durante o primeiro ciclo de halving. Com os preços do Bitcoin em níveis baixos, os compradores dominaram o mercado.
O segundo halving: 12 meses após o halving, as participações dos mineradores em Bitcoin também caíram mais do que nos 12 meses anteriores. Mais uma vez, a ação do preço é dominada pelos compradores no mercado. No total, mais de 5,4 milhões de bitcoins foram transferidos de mineradores durante o segundo ciclo.
Terceiro halving: os mineradores venderam mais bitcoins após o halving do que nos 12 meses anteriores. No entanto, o terceiro ciclo é o primeiro ciclo de acumulação para os mineradores. Vemos um aumento de posição líquida de 93k nas últimas 6 semanas (início do ciclo 4).
Um choque de oferta decorrente da venda reduzida de mineradores não necessariamente desencadeia um mercado altista. Na verdade, os mineradores venderam mais Bitcoin nos 12 meses após o halving do que em qualquer outro momento do ciclo.
Dito isso, a narrativa do halving pode atrair novos compradores e o mercado pode se autorregular. Portanto, mesmo que os dados contradigam a narrativa, pode ser verdade se as pessoas acreditarem que seja verdade. Os mercados são tão reflexivos, e isso é especialmente verdadeiro nos mercados de criptomoedas.
Mas tem mais nessa história...
Mobilidade Global
Você está ouvindo cada vez menos piadas sobre a correlação do Bitcoin com o ciclo de liquidez global, mas é aqui que os dados e a ação do preço realmente se alinham.
Fonte: Federal Reserve, PBOC, BCE, Banco do Japão, FMI
A liquidez global parece ter atingido o fundo do poço no final de 22, o que também marca o fundo do Bitcoin e do S&P 500. No início do ano, observamos uma leve recuperação da liquidez global. Bitcoin subiu 80%. O S&P 500 subiu 15%.
Nos EUA, a inflação acabou e o Federal Reserve fez uma pausa nos aumentos de juros. Os preços dos ativos subiram no acumulado do ano e provavelmente continuarão por algum tempo.
Mas também há algumas nuvens pairando sobre uma possível mudança na política monetária.
Especificamente, $ 7 trilhões em dívida nacional vencerão no próximo ano. Essas dívidas precisam ser refinanciadas/reemitidas para sustentar os gastos fiscais. De acordo com a atualização de maio de 2023 do Congressional Budget Office, o déficit dos EUA é projetado em US$ 1,5 trilhão este ano.
Enquanto isso, os pagamentos de juros da dívida são agora a segunda maior despesa do governo dos EUA, chegando a US$ 1 trilhão por ano.
Fonte: banco de dados FRED do Federal Reserve
Em outubro, 43 milhões de americanos retomarão os pagamentos de empréstimos estudantis a uma taxa média de US$ 503 por mês. Segundo a pesquisa, 37% dos mutuários disseram que precisavam cortar outros gastos. 34% disseram que simplesmente não podem arcar com os custos.
Além disso, os bancos ainda estão pedindo para aderir ao Programa de Financiamento a Prazo do Banco do Fed:
Fonte: banco de dados FRED do Federal Reserve
Empréstimos de cartão de crédito ao consumidor atingem recorde, ultrapassando US$ 1 trilhão:
Fonte: banco de dados FRED do Federal Reserve
Os padrões de empréstimos bancários também sinalizam que uma recessão está chegando:
Fonte: banco de dados FRED do Federal Reserve
Finalmente, o setor imobiliário comercial tem mais de US$ 1,5 trilhão em dívidas que precisarão ser refinanciadas nos próximos anos. Isso porque as taxas de juros estão no nível mais alto desde 2006. Obviamente, a ocupação e as avaliações dos escritórios diminuíram devido ao trabalho remoto. Para piorar ainda mais a situação, um grupo de analistas do Citigroup descobriu que mais de 70% dos empréstimos para escritórios imobiliários comerciais são mantidos por bancos regionais.
Esses fatores devem exercer ainda mais pressão baixista sobre a inflação.
Atualmente, os swaps de inflação CPI serão precificados a 2% de inflação já em outubro deste ano. O Fed espera que a inflação seja de 1,3% em um ano.
Vincule-os:
**O preço de mercado e a liquidez do Bitcoin estão em jogo. **Do ponto de vista dos EUA, as condições de liquidez parecem ter chegado ao fundo do poço. Ouvimos o mesmo na China e no Japão. A Europa está em uma posição semelhante. Com a inflação voltando a 2%, a economia global deve desacelerar com ela.
Nesse ponto, o Fed receberá luz verde para mudar a política monetária.
Isso abriria as comportas para outra parede QE. Quanto ao cronograma? Acreditamos que isso acontecerá nos próximos anos.
Essa mudança na liquidez se alinha com o ciclo de halving do Bitcoin e a narrativa que o acompanha.
Ciclo de inovação: KPIs operacionais e de rede
você entende? Os ciclos do Bitcoin dependem da liquidez. Mas liquidez não é tudo.
Se estivermos olhando para coisas como o crescimento da rede, pode haver algo a ganhar.
**Liquidez + Crescimento nos Fundamentos da Rede + Narrativa Certa = Nova Descoberta de Preço. **
**Reflexividade da descoberta de novos preços = novo dinheiro de VC. Isso leva a mais construção, mais usuários e maior descoberta de preços. **
É o volante através do qual a especulação impulsiona a formação real de capital e o desenvolvimento econômico. É confuso, mas está acontecendo.
Noções básicas da rede Bitcoin
A rede Bitcoin está tendo um forte desempenho em quase todas as métricas que rastreamos. Vamos listar alguns abaixo:
Número de carteiras diferentes de zero: Vimos um aumento constante de carteiras diferentes de zero em cada ciclo até agora. Nossas projeções aqui simplesmente extrapolam o crescimento do ano passado (atualmente 47 milhões). Lembre-se de que esse número não representa todos os detentores de Bitcoin. Como os dados são limitados a carteiras on-chain, eles não podem representar dezenas de milhões de clientes de câmbio.
Desenvolvedores: Com a introdução do protocolo Ordinals, observamos um aumento recente na atividade de desenvolvimento.
Taxa de hash: um indicador de segurança de rede e sentimento do minerador. A taxa de hash triplicou nos últimos dois anos, o que mostra que os mineradores estão otimistas com o Bitcoin.
Comportamento do suporte longo: uma das métricas mais importantes que acompanhamos. Os detentores de longo prazo e a porcentagem de oferta que não foi transferida dentro de um ano estão atualmente em máximos históricos. Por meio de ciclos, observamos que investidores e usuários normalmente entram em mercados em alta. Então eles aprendem mais sobre Bitcoin e tendem a ser detentores de longo prazo. Podemos observar isso pelo crescimento de carteiras de mais de 1 BTC, que recentemente ultrapassou 1 milhão. À medida que os detentores de longo prazo crescem, isso prepara o terreno para a próxima corrida de touros, quando os compradores finalmente dominam o mercado.
Rede Lightning: A Lightning Network é a solução de expansão de segunda camada do Bitcoin. Ele permite pagamentos a custos muito mais baixos do que as transações na rede principal do Bitcoin. Embora ainda esteja em sua infância, podemos ver que o volume de transações dentro da Lightning Network cresceu significativamente nos últimos anos.
Outros Catalisadores
A Coinbase desencadeou a corrida de touros de 2013.
Ethereum forneceu o combustível em 2017.
Microstrategy, Paul Todor Jones, Tesla, Block, Mass Mutual, etc. explodiram o mercado no último ciclo.
O que vai acontecer em 2024/2025?
**A aprovação do BlackRock ETF seria um bom começo. **
A BlackRock tem uma reputação impecável e apenas um dos mais de 500 ETFs aos quais se candidatou falhou.
De certa forma, a presença do nome BlackRock em um ETF faz mais sentido do que o próprio ETF à vista do Bitcoin.
O nome BlackRock é importante para os RIAs, é importante para os gestores de ativos, é importante para quase todos os investidores do planeta.
No passado, investir em bitcoin em nome de clientes poderia colocar os gestores de fundos em risco profissional. Um BlackRock ETF poderia mudar isso completamente.
Algumas reflexões: o que acontece se o maior risco não for alocar 1% do Bitcoin por meio de um veículo confiável como um ETF à vista da BlackRock?
Ação de preço em um período e previsão do próximo período
5 dicas:
Market Timing: A melhor hora para comprar Bitcoin é quando todos pensam que ele está morto. Em 2022 temos duas chances. Lembramos aos leitores em dezembro que o Bitcoin estava chegando ao fundo do poço. Em segundo lugar, qual é o segundo melhor momento para comprar Bitcoin? Historicamente, isso acontece durante qualquer queda que antecede o halving. Claro, cronometrar o mercado é realmente difícil. A média de custo em dólar funciona bem para ativos como o Bitcoin, que estão nos estágios iniciais de adoção global. Mesmo aqueles que compraram no topo dos ciclos anteriores se saíram bem no longo prazo. Atualmente, o Bitcoin está 55% abaixo de sua alta histórica, mas suas taxas de crescimento anual composto de 10, 7, 5 e 3 anos são de 84%, 73%, 36% e 49%, respectivamente. A chave é ter uma crença de longo prazo. Saiba exatamente o que está comprando e ignore o barulho.
Previsão: Com base nos 3 ciclos anteriores, prevemos que a taxa de retorno continuará diminuindo. O preço-alvo do Bitcoin neste ciclo é de $ 158.000.
Estrutura de nível superior: Prevemos um pico de capitalização de mercado do Bitcoin de US$ 3,15 trilhões no próximo ciclo (vs. US$ 1,2 trilhão no ciclo anterior). Isso colocaria a capitalização de mercado do bitcoin em 25% do ouro. Leitores de longa data sabem que finalmente acreditamos que o Bitcoin igualará e superará o mercado de ouro (atualmente US$ 12,6 trilhões).
No geral, acreditamos que a capitalização total do mercado de criptomoedas pode aumentar para US$ 8 a 10 trilhões no próximo ciclo (de US$ 3 trilhões no ciclo anterior). Oportunidades interessantes podem surgir em Ethereum, L1 competitivo, áreas de infraestrutura crítica.
BAIXA PÓS-CICLO: Esperamos que a volatilidade do Bitcoin continue nos próximos anos. Dito isto, esperamos que a volatilidade diminua ao longo do tempo. Crescimento no tamanho do mercado, entrada de investidores mais sofisticados no espaço, estrutura e produtos de mercado maduros, novas regulamentações e menos influência do "Velho Oeste" contribuem para esse resultado. Observe que o Bitcoin é como uma commodity - o preço excede em muito seu custo de produção em um mercado em alta e depois cai abaixo (e às vezes abaixo) de seu custo de produção em um mercado em baixa.
Uma nota sobre o ciclo anterior: Acreditamos que devido à proibição da mineração na China, este ciclo não atingiu seu potencial. Se você se lembra, o preço do bitcoin tinha acabado de atingir um novo recorde histórico, Tesla tinha acabado de comprar bitcoin para seu balanço, e Michael Saylor tinha comprado bilhões de dólares em bitcoin através da Microstrategy e tours de mídia. Acreditamos que, sem a proibição de mineração chinesa, o Bitcoin poderia quebrar US$ 100.000. Devido à concentração de mineradores na China continental (onde a energia hidrelétrica barata é abundante), a proibição acabou levando à venda forçada e à capitulação dos mineradores.
KPIs de meio de ciclo
Diminua o zoom e veja onde estamos hoje em relação aos ciclos anteriores.
Valor de mercado/Valor realizado:
Fonte: Glassnode
Essa métrica mede a relação entre o preço de mercado e o preço médio por bitcoin em circulação. Saímos da zona verde no início de 23, que historicamente tem sido um bom ponto de entrada. Dito isso, ainda estamos em um nível relativamente baixo.
Valor realizado:
Fonte: Glassnode
O valor realizado é uma proxy para o preço médio, o preço de compra de cada bitcoin em circulação. O preço atual é de $ 20.323,34.
Mapa de Calor da Média Móvel de 200 Semanas:
Fonte: Olhe para o Bitcoin
Em 2022, o Bitcoin caiu abaixo da média móvel de 200 semanas pela primeira vez na história e durou cerca de 9 meses. Desde então, o Bitcoin se recuperou, com o 200 WMA atualmente em US$ 26.665.
para concluir
O ciclo de adoção do Bitcoin é impulsionado principalmente pela “narrativa” de liquidez global, crescimento da rede e choques de oferta pela metade. Esses três elementos parecem se encaixar perfeitamente.
Além disso, há um ETF spot de bitcoin com o nome BlackRock que será aprovado nos próximos meses.
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O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Desmantelando os três últimos ciclos do Bitcoin: o que está impulsionando o próximo ciclo
Por Michael Nadeau Compilado por Luffy, Foresight News
A próxima metade da recompensa do bloco Bitcoin ocorrerá por volta de 8 de abril de 2024. Historicamente, os halvings desencadearam três ciclos surpreendentemente semelhantes. Neste artigo, vamos desmontar os últimos três ciclos do Bitcoin e prever o próximo ciclo.
Os tópicos que exploramos incluem:
A força motriz por trás do ciclo do Bitcoin
A cada 210.000 blocos, a recompensa do bloco Bitcoin é reduzida pela metade. Em uma escala de tempo, a metade ocorre aproximadamente a cada 4 anos. Isso marca uma mudança na política monetária do Bitcoin, reduzindo a recompensa em bloco (inflação da rede) paga aos mineradores em 50%.
Em abril próximo, a recompensa do bloco Bitcoin cairá de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC.
Como a nova emissão é reduzida pela metade, é razoável concluir que uma redução na nova oferta é o catalisador para cada alta.
A teoria é assim:
Após o halving, os mineradores vendem menos bitcoins ao mercado. Isso consumiu uma grande parte da pressão de venda. Os preços estão na fronteira e novos compradores vão empurrar os preços para cima. Então, a imprensa financeira começa a falar sobre o Bitcoin, as pessoas começam a pesquisar no Google, o Bitcoin se torna viral, novos compradores entram no mercado, a atividade na cadeia aumenta e os VCs investem dinheiro em novos negócios que apóiam o ecossistema. Portanto, mais negócios = mais marketing = mais usuários, o que, por sua vez, estimula mais compradores, mais atividades na cadeia e mais cobertura da mídia.
Vejam só, um recorde histórico.
Essa é uma boa história para contar histórias, vamos olhar para os dados, é verdade.
** Mudança de posição líquida = mudança líquida em Bitcoin mantida por endereços de carteira que a Glassnode marca como pertencentes ao minerador. **
Primeiro Halving: De acordo com a política monetária do Bitcoin, a nova emissão anual é reduzida em 1.314.000. Mas nos 12 meses após o halving, o número de Bitcoins mantidos pelos mineradores diminuiu em 4.458.603, o que é mais do que o dobro da quantidade de Bitcoins mantidos pelos mineradores nos 12 meses anteriores ao halving. Em 2013, quando o preço do Bitcoin subiu, os mineradores despejaram grandes quantidades de Bitcoin. No total, mais de 8 milhões de bitcoins foram perdidos de mineradores durante o primeiro ciclo de halving. Com os preços do Bitcoin em níveis baixos, os compradores dominaram o mercado.
O segundo halving: 12 meses após o halving, as participações dos mineradores em Bitcoin também caíram mais do que nos 12 meses anteriores. Mais uma vez, a ação do preço é dominada pelos compradores no mercado. No total, mais de 5,4 milhões de bitcoins foram transferidos de mineradores durante o segundo ciclo.
Terceiro halving: os mineradores venderam mais bitcoins após o halving do que nos 12 meses anteriores. No entanto, o terceiro ciclo é o primeiro ciclo de acumulação para os mineradores. Vemos um aumento de posição líquida de 93k nas últimas 6 semanas (início do ciclo 4).
Um choque de oferta decorrente da venda reduzida de mineradores não necessariamente desencadeia um mercado altista. Na verdade, os mineradores venderam mais Bitcoin nos 12 meses após o halving do que em qualquer outro momento do ciclo.
Dito isso, a narrativa do halving pode atrair novos compradores e o mercado pode se autorregular. Portanto, mesmo que os dados contradigam a narrativa, pode ser verdade se as pessoas acreditarem que seja verdade. Os mercados são tão reflexivos, e isso é especialmente verdadeiro nos mercados de criptomoedas.
Mas tem mais nessa história...
Mobilidade Global
Você está ouvindo cada vez menos piadas sobre a correlação do Bitcoin com o ciclo de liquidez global, mas é aqui que os dados e a ação do preço realmente se alinham.
Fonte: Federal Reserve, PBOC, BCE, Banco do Japão, FMI
A liquidez global parece ter atingido o fundo do poço no final de 22, o que também marca o fundo do Bitcoin e do S&P 500. No início do ano, observamos uma leve recuperação da liquidez global. Bitcoin subiu 80%. O S&P 500 subiu 15%.
Nos EUA, a inflação acabou e o Federal Reserve fez uma pausa nos aumentos de juros. Os preços dos ativos subiram no acumulado do ano e provavelmente continuarão por algum tempo.
Mas também há algumas nuvens pairando sobre uma possível mudança na política monetária.
Especificamente, $ 7 trilhões em dívida nacional vencerão no próximo ano. Essas dívidas precisam ser refinanciadas/reemitidas para sustentar os gastos fiscais. De acordo com a atualização de maio de 2023 do Congressional Budget Office, o déficit dos EUA é projetado em US$ 1,5 trilhão este ano.
Enquanto isso, os pagamentos de juros da dívida são agora a segunda maior despesa do governo dos EUA, chegando a US$ 1 trilhão por ano.
Fonte: banco de dados FRED do Federal Reserve
Em outubro, 43 milhões de americanos retomarão os pagamentos de empréstimos estudantis a uma taxa média de US$ 503 por mês. Segundo a pesquisa, 37% dos mutuários disseram que precisavam cortar outros gastos. 34% disseram que simplesmente não podem arcar com os custos.
Além disso, os bancos ainda estão pedindo para aderir ao Programa de Financiamento a Prazo do Banco do Fed:
Fonte: banco de dados FRED do Federal Reserve
Empréstimos de cartão de crédito ao consumidor atingem recorde, ultrapassando US$ 1 trilhão:
Fonte: banco de dados FRED do Federal Reserve
Os padrões de empréstimos bancários também sinalizam que uma recessão está chegando:
Fonte: banco de dados FRED do Federal Reserve
Finalmente, o setor imobiliário comercial tem mais de US$ 1,5 trilhão em dívidas que precisarão ser refinanciadas nos próximos anos. Isso porque as taxas de juros estão no nível mais alto desde 2006. Obviamente, a ocupação e as avaliações dos escritórios diminuíram devido ao trabalho remoto. Para piorar ainda mais a situação, um grupo de analistas do Citigroup descobriu que mais de 70% dos empréstimos para escritórios imobiliários comerciais são mantidos por bancos regionais.
Esses fatores devem exercer ainda mais pressão baixista sobre a inflação.
Atualmente, os swaps de inflação CPI serão precificados a 2% de inflação já em outubro deste ano. O Fed espera que a inflação seja de 1,3% em um ano.
Vincule-os:
**O preço de mercado e a liquidez do Bitcoin estão em jogo. **Do ponto de vista dos EUA, as condições de liquidez parecem ter chegado ao fundo do poço. Ouvimos o mesmo na China e no Japão. A Europa está em uma posição semelhante. Com a inflação voltando a 2%, a economia global deve desacelerar com ela.
Nesse ponto, o Fed receberá luz verde para mudar a política monetária.
Isso abriria as comportas para outra parede QE. Quanto ao cronograma? Acreditamos que isso acontecerá nos próximos anos.
Essa mudança na liquidez se alinha com o ciclo de halving do Bitcoin e a narrativa que o acompanha.
Ciclo de inovação: KPIs operacionais e de rede
você entende? Os ciclos do Bitcoin dependem da liquidez. Mas liquidez não é tudo.
Se estivermos olhando para coisas como o crescimento da rede, pode haver algo a ganhar.
**Liquidez + Crescimento nos Fundamentos da Rede + Narrativa Certa = Nova Descoberta de Preço. **
**Reflexividade da descoberta de novos preços = novo dinheiro de VC. Isso leva a mais construção, mais usuários e maior descoberta de preços. **
É o volante através do qual a especulação impulsiona a formação real de capital e o desenvolvimento econômico. É confuso, mas está acontecendo.
Noções básicas da rede Bitcoin
A rede Bitcoin está tendo um forte desempenho em quase todas as métricas que rastreamos. Vamos listar alguns abaixo:
Número de carteiras diferentes de zero: Vimos um aumento constante de carteiras diferentes de zero em cada ciclo até agora. Nossas projeções aqui simplesmente extrapolam o crescimento do ano passado (atualmente 47 milhões). Lembre-se de que esse número não representa todos os detentores de Bitcoin. Como os dados são limitados a carteiras on-chain, eles não podem representar dezenas de milhões de clientes de câmbio.
Desenvolvedores: Com a introdução do protocolo Ordinals, observamos um aumento recente na atividade de desenvolvimento.
Taxa de hash: um indicador de segurança de rede e sentimento do minerador. A taxa de hash triplicou nos últimos dois anos, o que mostra que os mineradores estão otimistas com o Bitcoin.
Comportamento do suporte longo: uma das métricas mais importantes que acompanhamos. Os detentores de longo prazo e a porcentagem de oferta que não foi transferida dentro de um ano estão atualmente em máximos históricos. Por meio de ciclos, observamos que investidores e usuários normalmente entram em mercados em alta. Então eles aprendem mais sobre Bitcoin e tendem a ser detentores de longo prazo. Podemos observar isso pelo crescimento de carteiras de mais de 1 BTC, que recentemente ultrapassou 1 milhão. À medida que os detentores de longo prazo crescem, isso prepara o terreno para a próxima corrida de touros, quando os compradores finalmente dominam o mercado.
Rede Lightning: A Lightning Network é a solução de expansão de segunda camada do Bitcoin. Ele permite pagamentos a custos muito mais baixos do que as transações na rede principal do Bitcoin. Embora ainda esteja em sua infância, podemos ver que o volume de transações dentro da Lightning Network cresceu significativamente nos últimos anos.
Outros Catalisadores
A Coinbase desencadeou a corrida de touros de 2013.
Ethereum forneceu o combustível em 2017.
Microstrategy, Paul Todor Jones, Tesla, Block, Mass Mutual, etc. explodiram o mercado no último ciclo.
O que vai acontecer em 2024/2025?
**A aprovação do BlackRock ETF seria um bom começo. **
A BlackRock tem uma reputação impecável e apenas um dos mais de 500 ETFs aos quais se candidatou falhou.
De certa forma, a presença do nome BlackRock em um ETF faz mais sentido do que o próprio ETF à vista do Bitcoin.
O nome BlackRock é importante para os RIAs, é importante para os gestores de ativos, é importante para quase todos os investidores do planeta.
No passado, investir em bitcoin em nome de clientes poderia colocar os gestores de fundos em risco profissional. Um BlackRock ETF poderia mudar isso completamente.
Algumas reflexões: o que acontece se o maior risco não for alocar 1% do Bitcoin por meio de um veículo confiável como um ETF à vista da BlackRock?
Ação de preço em um período e previsão do próximo período
5 dicas:
Market Timing: A melhor hora para comprar Bitcoin é quando todos pensam que ele está morto. Em 2022 temos duas chances. Lembramos aos leitores em dezembro que o Bitcoin estava chegando ao fundo do poço. Em segundo lugar, qual é o segundo melhor momento para comprar Bitcoin? Historicamente, isso acontece durante qualquer queda que antecede o halving. Claro, cronometrar o mercado é realmente difícil. A média de custo em dólar funciona bem para ativos como o Bitcoin, que estão nos estágios iniciais de adoção global. Mesmo aqueles que compraram no topo dos ciclos anteriores se saíram bem no longo prazo. Atualmente, o Bitcoin está 55% abaixo de sua alta histórica, mas suas taxas de crescimento anual composto de 10, 7, 5 e 3 anos são de 84%, 73%, 36% e 49%, respectivamente. A chave é ter uma crença de longo prazo. Saiba exatamente o que está comprando e ignore o barulho.
Previsão: Com base nos 3 ciclos anteriores, prevemos que a taxa de retorno continuará diminuindo. O preço-alvo do Bitcoin neste ciclo é de $ 158.000.
Estrutura de nível superior: Prevemos um pico de capitalização de mercado do Bitcoin de US$ 3,15 trilhões no próximo ciclo (vs. US$ 1,2 trilhão no ciclo anterior). Isso colocaria a capitalização de mercado do bitcoin em 25% do ouro. Leitores de longa data sabem que finalmente acreditamos que o Bitcoin igualará e superará o mercado de ouro (atualmente US$ 12,6 trilhões).
No geral, acreditamos que a capitalização total do mercado de criptomoedas pode aumentar para US$ 8 a 10 trilhões no próximo ciclo (de US$ 3 trilhões no ciclo anterior). Oportunidades interessantes podem surgir em Ethereum, L1 competitivo, áreas de infraestrutura crítica.
BAIXA PÓS-CICLO: Esperamos que a volatilidade do Bitcoin continue nos próximos anos. Dito isto, esperamos que a volatilidade diminua ao longo do tempo. Crescimento no tamanho do mercado, entrada de investidores mais sofisticados no espaço, estrutura e produtos de mercado maduros, novas regulamentações e menos influência do "Velho Oeste" contribuem para esse resultado. Observe que o Bitcoin é como uma commodity - o preço excede em muito seu custo de produção em um mercado em alta e depois cai abaixo (e às vezes abaixo) de seu custo de produção em um mercado em baixa.
Uma nota sobre o ciclo anterior: Acreditamos que devido à proibição da mineração na China, este ciclo não atingiu seu potencial. Se você se lembra, o preço do bitcoin tinha acabado de atingir um novo recorde histórico, Tesla tinha acabado de comprar bitcoin para seu balanço, e Michael Saylor tinha comprado bilhões de dólares em bitcoin através da Microstrategy e tours de mídia. Acreditamos que, sem a proibição de mineração chinesa, o Bitcoin poderia quebrar US$ 100.000. Devido à concentração de mineradores na China continental (onde a energia hidrelétrica barata é abundante), a proibição acabou levando à venda forçada e à capitulação dos mineradores.
KPIs de meio de ciclo
Diminua o zoom e veja onde estamos hoje em relação aos ciclos anteriores.
Valor de mercado/Valor realizado:
Fonte: Glassnode
Essa métrica mede a relação entre o preço de mercado e o preço médio por bitcoin em circulação. Saímos da zona verde no início de 23, que historicamente tem sido um bom ponto de entrada. Dito isso, ainda estamos em um nível relativamente baixo.
Valor realizado:
Fonte: Glassnode
O valor realizado é uma proxy para o preço médio, o preço de compra de cada bitcoin em circulação. O preço atual é de $ 20.323,34.
Mapa de Calor da Média Móvel de 200 Semanas:
Fonte: Olhe para o Bitcoin
Em 2022, o Bitcoin caiu abaixo da média móvel de 200 semanas pela primeira vez na história e durou cerca de 9 meses. Desde então, o Bitcoin se recuperou, com o 200 WMA atualmente em US$ 26.665.
para concluir
O ciclo de adoção do Bitcoin é impulsionado principalmente pela “narrativa” de liquidez global, crescimento da rede e choques de oferta pela metade. Esses três elementos parecem se encaixar perfeitamente.
Além disso, há um ETF spot de bitcoin com o nome BlackRock que será aprovado nos próximos meses.