BitcoinSpot ETF passa: quanto dinheiro vai fluir no curto prazo?

Título original: "US$ 50 bilhões em três anos, quanto capital de longo e curto prazo o ETF BitcoinSpot trará?"

Autor original: Nan Zhi, Odaily Planet Daily

Quais são as expectativas para as entradas de curto prazo?

Analistas de ETF da Bloomberg: US$ 4 bilhões no primeiro dia

Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg, disse que a BlackRock poderia injetar US$ 2 bilhões em sua negociação de ETF BitcoinSpot no primeiro dia, quebrando o recorde de entrada no primeiro dia. O capital semente pode alimentar a concorrência da BlackRock por 11 ETFs BitcoinSpot.

Eric Balchunas acredita que todos esses ETFs BitcoinSpot poderiam levantar até US$ 4 bilhões no primeiro dia de negociação e US$ 50 bilhões em dois anos.

Em 9 de janeiro, a BlackRock injetou US$ 10 milhões em capital semente em seu ETF BitcoinSpot. Além disso, a VanEck injetou US$ 72,5 milhões em financiamento semente, e a Bitwise tem um fundo semente ainda maior, de US$ 200 milhões.

(Nota Odiária: O capital semente refere-se geralmente ao capital inicial ou capital inicial que é utilizado para criar e lançar um ETF.) Quando um ETF é lançado inicialmente, ele requer uma certa quantidade de capital para comprar os ativos subjacentes, construir uma carteira e pagar outros custos iniciais, como taxas legais, administrativas e de marketing. ）

Cocriação Valquíria: US$ 5 bilhões em semanas

A Valkyrie espera que US$ 200 milhões a US$ 400 milhões fluam para seus ETFs na primeira semana, e espera que o primeiro lote de 10 ETFs seja lançado ao mesmo tempo, elevando o mercado como um todo para US$ 4 bilhões a US$ 5 bilhões nas primeiras semanas de negociação, de acordo com Steven McClurg, cofundador da Valkyrie Investments.

Chefe de Pesquisa da VanEck: US$ 2,5 bilhões no primeiro trimestre

Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, publicou anteriormente dados semelhantes, e soube por uma fonte que mais de US$ 2 bilhões de fundos estão esperando para serem injetados no ETF BitcoinSpot da BlackRock na primeira semana após a listagem, vindos de detentores de Bitcoin existentes que estão aumentando suas posições.

No entanto, Matthew Sigel disse que US$ 2 bilhões no primeiro dia seria um valor maior do que o esperado, e ele espera um volume de negociação de US$ 2,5 bilhões no primeiro trimestre, que é baseado em entradas passadas no primeiro ETF lastreado em ouro e ajustado para a oferta monetária dos EUA. Com base em uma análise semelhante, teremos uma oportunidade de mercado de US$ 40 bilhões em dois anos.

Chefe de Pesquisa da Galaxy Digital: US$ 1,44 bilhão no primeiro ano

Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, disse que espera-se que, no primeiro ano, os ETFs BitcoinSpot possam trazer US$ 1,44 bilhão em entradas, o que se baseia em uma análise da indústria de gestão de patrimônio. Eles preveem ainda que as entradas podem aumentar para US$ 2,65 bilhões no ano seguinte. Alex enfatizou que essas entradas são consideradas fundos incrementais líquidos, o que significa que, sem ETFs, esses fundos não fluiriam para o mercado de Bitcoin. Alex mencionou que a entrada de fundos em ETFs não aconteceu imediatamente, mas aumentou gradualmente. Em sua análise, à medida que o mercado Bitcoin cresce, o multiplicador de impacto diminui gradualmente a cada mês, à medida que a participação do Bitcoin nos veículos de investimento aumenta à medida que o valor de mercado cresce.

Em uma entrevista anterior à CNBC, Cathie Wood também disse que, se o ETF BitcoinSpot for aprovado, não será uma situação de esgotamento de informações favoráveis, ela disse: "Com base em nosso horizonte de investimento de cinco anos, achamos que a entrada de dinheiro nesta nova classe de ativos, especialmente fundos institucionais, será considerável**. Não é preciso muito para as instituições alocarem no Bitcoin para elevar muito o preço desse ativo, que está se tornando um ativo escasso. No entanto, não foi previsto um montante específico.

A dimensão do mercado existente

De acordo com as estatísticas da Galaxy, em 30 de setembro de 2023, a quantidade total de Bitcoin detida por produtos de investimento Bitcoin (incluindo ETPs e fundos fechados) era de 842.000 (cerca de US$ 21,7 bilhões).

Além disso, de acordo com a 1kx Research, o maior ETP de Criptoativos em AUM (ativos sob gestão) é atualmente o ProShares Bitcoin Strategy ETF, um produto de ETF de futuros com sede nos EUA com US$ 1,68 bilhão em ativos em 2 de janeiro de 2024.

Como mostrado na tabela abaixo, 9 dos 14 principais ETPs de Criptoativos por tamanho de ativo rastreiam Bitcoin (64%), enquanto os cinco restantes rastreiam 3 faixas Ethereum, 1 faixa Solana e 1 faixa BNB.

Espera-se que os seguintes 14 principais ETPs AUMs totalizando cerca de US $ 9,5 bilhões, os ETFs BitcoinSpot sejam significativamente maiores do que isso.

Quanto dinheiro será trazido a longo prazo

Eric Balchunas, analista sênior de ETFs da Bloomberg, e Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, mencionaram o tamanho do mercado de longo prazo, com o primeiro acreditando que trará US$ 50 bilhões em dois anos e o segundo vendo US$ 40 bilhões em entradas em dois anos.

O Standard Chartered Bank deu expectativas mais altas, dizendo que, se o ETF BitcoinSpot for aprovado, poderá atrair de US$ 50 bilhões a US$ 100 bilhões em entradas em 2024. Isso levará o preço do Bitcoin para US$ 200.000 até o final de 2025. O Standard Chartered chegou a essa conclusão através de uma análise comparativa de ETFs BitcoinSpot versus ETFs lastreados em ouro.

(Nota: No momento em que este artigo foi escrito, o Bitcoin tem uma capitalização de mercado circulante de US$ 913,2 bilhões.) ）

Análise de artigo longo da galáxia: 39 bilhões em três anos, o objetivo final é de 450 bilhões de dólares americanos

O pesquisador de galáxias Charles Yu, com base no acesso a fundos, a indústria de gestão de fortunas dos EUA é o mercado mais acessível e direto, e um ETF de Bitcoin aprovado obterá a maior parte da nova acessibilidade líquida dele. Em outubro de 2023, corretoras (US$ 27 trilhões), bancos (US$ 11 trilhões) e RIAs (US$ 9 trilhões) tinham um total de US$ 48,3 trilhões em ativos sob gestão.

(Nota Odiária: RIA significa Registered Investment Advisor)

O agregador de gestão de riqueza selecionado da Galaxy nos EUA usa US$ 48,3 trilhões como TAM (Total Addressable Market) de referência, embora o mercado-alvo de ETFs de Bitcoin e o impacto indireto da aprovação de ETFs de Bitcoin possam se estender muito além do canal de gestão de riqueza dos EUA e possam atrair mais capital para os mercados e produtos de investimento BitcoinSpot.

Com a abertura de canais, o ciclo de entrada de ETFs de Bitcoin nessas áreas pode durar anos. O canal RIA é o primeiro a entrar no mercado e tem uma maior quota de visitas iniciais. Para os canais bancários e corretores, o ciclo de entrada será determinado separadamente para cada plataforma.

Galaxy assume que o canal RIA vai crescer de 50% no primeiro ano e para 100% no terceiro ano. Para os canais corretores e bancários, assumimos uma taxa de crescimento mais lenta no primeiro ano, começando em 25% e aumentando constantemente para 75% no terceiro ano. Com base nessas suposições, estimamos que o tamanho do mercado-alvo do ETF Bitcoin dos EUA seja de aproximadamente US$ 14 trilhões no primeiro ano após o lançamento, US$ 26 trilhões no segundo ano e US$ 39 trilhões no terceiro ano. **

Com base nessas estimativas de tamanho de mercado, se assumirmos que 10% dos ativos disponíveis em cada canal de riqueza são Bitcoin, com uma alocação média de 1%, estimamos que o ETF Bitcoin terá entradas de US$ 14 bilhões no primeiro ano após o lançamento, aumentará para US$ 27 bilhões no segundo ano e aumentará para US$ 39 bilhões no terceiro ano.

No curto prazo, a Galaxy espera que outros mercados globais / internacionais sigam a liderança dos EUA, aprovando e oferecendo ofertas semelhantes de ETF de Bitcoin para uma gama mais ampla de investidores. Além dos produtos ETF, vários outros veículos de investimento podem adicionar Bitcoin às suas estratégias de investimento.

No longo prazo, o mercado-alvo para produtos de investimento em Bitcoin provavelmente se estenderá ainda mais a todos os ativos gerenciados por terceiros (AUM é de cerca de US$ 126 trilhões de acordo com a McKinsey) e ainda mais amplamente à riqueza global (US$ 454 trilhões de acordo com o UBS). Alguns acreditam que, à medida que o Bitcoin é monetizado, ele cairá sistematicamente o prêmio da moeda que se aplica a outros ativos, como imóveis ou metais preciosos, expandindo muito a TAM do Bitcoin.

Com base nesses tamanhos de mercado, e mantendo nossas suposições de adoção/alocação inalteradas (10% dos fundos em Bitcoin vs. 1% em média), a Galaxy estima que potenciais novos fluxos de entrada de produtos de investimento em Bitcoin serão entre US$ 125 bilhões e US$ 450 bilhões durante um longo período de tempo. **

Resumo

Quanto às entradas de curto prazo, as visões de mercado variam amplamente, com a mais curta esperada para alguns dias e a mais longa para atingir o nível de US$ 4 bilhões. Mas há um consenso sobre o impacto a longo prazo, com entradas que variam de US$ 40 bilhões a US$ 50 bilhões em três anos. Mais importante ainda, a passagem do ETF BitcoinSpot significa a abertura gradual do canal de alocação global, e com a abertura gradual e aceitação de vários países, o futuro será um mar de estrelas.