Do ponto de vista da Economia de Tokens, resolva o "Conhecimento de Negociação de Criptomoedas" que deve ser entendido antes que o Bull Market chegue

O artigo de hoje é sobre Token Economics, que pode ser valioso para você quando você está procurando por novos projetos para determinar se vale a pena comprá-los.
Muitas pessoas falam sobre Token Economics, mas apenas alguns realmente entendem isso.
Se você está considerando comprar ou não criptoativos, entender a Economia do Token é um dos primeiros passos mais úteis que você pode tomar para tomar uma decisão informada. Esta newsletter irá abordar algumas das noções básicas para ajudá-lo a aprender a analisar um projeto por conta própria.
Para perceber se uma moeda sobe ou desce, temos de compreender a oferta e a procura. Para entender melhor isso, vamos tomar o BTC como exemplo e começar com o lado da oferta.
Abastecimento
· Quantos tokens BTC existem?
Resposta: 19.2 milhões BTC
· Quantos Tokens existirão no total?
Resposta: 21 milhões de BTC
· Com que frequência novos Tokens são lançados no mercado?
Resposta: O aumento no fornecimento de Token ao longo do tempo é chamado de "emissões", e a velocidade das emissões é importante. Você pode encontrar informações sobre isso no White Paper do Token.
A cada 10 minutos, o Minerador BTC valida uma transação BTC. A recompensa atual para cada pedaço verificado de BTC é de 6.25 BTC. Como resultado, aproximadamente 900BTC são liberados no mercado todos os dias.
Em média, a taxa na qual os blocos são criados a cada quatro anos será "Halving" (chamado de "Halving"), até que, finalmente, em 2140, a recompensa por cada peça minerada é de apenas 0,000000001 BTC.
Em outras palavras, até o início de 2030, espera-se que quase 97% do BTC seja minerado. Os restantes 3% serão produzidos ao longo do próximo século, até 2140.
A inflação para o BTC está atualmente em 1,6% e gradualmente se moverá para zero.
Isso significa que, se houver menos Tokens presentes, o preço do Token deve subir e vice-versa, e se mais Tokens estiverem presentes, o preço deve descer.
Para o BTC, isso é fácil de entender, mas quando olhamos para outros tokens, como o ETH, a situação é um pouco mais complicada porque não há limite máximo para a quantidade de Ethereum. No entanto, enquanto as taxas de gás do Ethereum permanecerem em níveis razoáveis, é efetivamente um ativo de aperto líquido.
Métricas importantes
· Oferta circulante: o número de tokens que existem hoje
· Fornecimento Total: Fornecimento on-chain menos Tokens queimados
· Fornecimento máximo: o número máximo de tokens que podem existir
· Capitalização de Mercado: Preço do Token de Hoje x Oferta Circulante
· Capitalização de mercado totalmente diluída: preço do token de hoje x oferta máxima
Outra coisa importante a considerar do lado da oferta é a alocação de tokens. Isso não é um grande problema quando se trata de BTC, mas precisa ser considerado ao avaliar novos tokens para considerar a compra.
Fora isso:
· Existem grandes investidores que possuem a maioria dos tokens?
· Qual é o plano de desbloqueio?
· O protocolo distribui a maioria dos Tokens entre os primeiros investidores na rodada semente?
Meu ponto é: não acabe perdendo dinheiro investindo em shitcoins como KASTA criado por The Moon Carl sem estudar Economia de Tokens. Na minha opinião, @UnlocksCalendar e @VestLab são bons recursos para verificar o plano de desbloqueio.
Para um resumo rápido do que é importante do lado da oferta, verifique:
· Fornecimento circulante
· Fornecimento total e fornecimento máximo
· Alocação de tokens
· Desbloqueie o plano.
Dito isso, confiar apenas no fornecimento não é suficiente para decidir se vale ou não a pena comprar um Token. Então vamos falar de necessidades.
Procura
Ok, sabemos que a oferta de BTC é de 21 milhões de Tokens, enquanto o BTC tem uma taxa de inflação de cerca de 1,6% e está diminuindo a cada ano. Então, por que o preço do BTC ainda não é de US$ 100.000? Porquê apenas $40K?
Bem, para simplificar, apenas ter um fornecimento fixo não torna o BTC valioso. As pessoas também precisam acreditar que o BTC tem valor e que terá valor no futuro.
Vamos dividir os requisitos em 3 componentes:
· Utilidade financeira (ROI do Token)
· Utilidade real (valor)
· Especulação
Utilidade Financeira: Quanta receita ou fluxo de caixa pode ser gerado pela detenção de Tokens. Para Tokens de prova de participação, você pode apostar Tokens para gerar um rendimento de passe.
Isso não é possível para BTC a menos que você o envolva como WBTC, mas então não será mais BTC comum. Se a detenção de Tokens beneficiar os detentores recompensando recompensas de staking ou fornecendo LPs em Mineração de Liquidez, então a demanda aumentará naturalmente.
Mas tenha em mente que os ganhos têm que vir de algum lugar (TokenInflation), então seja um pouco cético quando você olhar para esses projetos anualizados realmente altos (pense na temporada OHM-fork em 2021).
Utilidade prática: Para muitos projetos, a verdade é que eles não têm valor. Isso pode ser discutido, mas o BTC é valioso porque pode servir como uma reserva de valor e unidade de troca. O BTC é conhecido como Dinheiro Digital e é uma alternativa às moedas fiduciárias controladas pelos bancos centrais. Ethereum é um dinheiro digital que tem múltiplos usos através de aplicativos DeFi (dApps).
Você pode realmente fazer algo com ETH em vez de apenas segurá-lo, enviá-lo ou recebê-lo. Para decidir se é eficaz, você tem que considerar quem são os membros da sua equipe, quais conselheiros eles têm e suas origens. Quais são as empresas que os apoiam, o que estão a construir, se estão a resolver um problema real, etc.
Especulação: Isso inclui narrativas, memes e crenças. Basicamente, é uma crença futurista de que outras pessoas vão querer comprá-lo depois de comprá-lo.
O lado especulativo do lado da procura é difícil de analisar e prever. O BTC não tem ROI nem oportunidades de stake, mas tem uma narrativa super forte. Acredita-se que poderia ser uma reserva de valor a longo prazo. BTC também tem uma enorme vantagem, e que é que é o primeiro criptoativos.
Quando você ouve as pessoas falarem sobre criptoativos, a primeira coisa que elas mencionarão é o BTC. Uma comunidade forte pode impulsionar a demanda, por isso lembre-se sempre de pesquisar a comunidade no Twitter e no Discord antes de investir.
Na minha opinião, o aspeto especulativo é um dos maiores impulsionadores em Criptoativos. Não subestime até onde um Token pode ir com a narrativa, memes e seguidores certos. Pense em DOGE, SHIB, ADA e XRP.
A maioria dos tokens criptográficos são altamente correlacionados e se movem juntos. Se você não está segurando nada além de BTC e ETH, então deve ser baseado no lado da oferta e demanda da economia do Token para fazer você pensar que terá um desempenho melhor.
Outro aspeto importante ao valorizar um Token é o Dilema da Economia do Token: o equilíbrio entre rendimento, inflação e período de bloqueio: os projetos de prova de participação querem dar ao seu Token altos rendimentos de staking para atrair usuários, mas APYs altos podem levar à inflação e pressão de venda. Por outro lado, se as recompensas de staking não forem atraentes o suficiente, pode ser difícil adquirir usuários.
A maneira de fazer com que as pessoas possuam Tokens é fornecer retornos mais altos quanto maior for o período de bloqueio, com a desvantagem de que as pessoas simplesmente evitarão participar do projeto se o período de bloqueio for muito longo. Outra coisa é que o dia do desbloqueio acontecerá, o que levará a uma enorme liquidação, já que os investidores querem retirar lucros.
Se pensa que a oferta/procura é difícil de compreender, tente pensar de uma forma simples:
O que aconteceria se a Fundação Ethereum decidisse imprimir 100 milhões de novos ETH Token amanhã?Resposta: Os preços entrariam em colapso devido ao aumento da oferta e à redução da demanda.
O que aconteceria se Michael Thaler anunciasse que queria comprar 100.000 BTC nos próximos 6 meses? Resposta: O preço vai subir porque a oferta vai diminuir e a procura vai aumentar.
Basta considerar este modelo:
Os preços sempre se equilibrarão de acordo com a curva de oferta e demanda.
O ETH vale $100 ou $10.000? O BTC é completamente inútil ou vale $300.000?
Ninguém realmente sabe que, uma vez que os criptoativos não têm valor subjacente em comparação, por exemplo, com ações, ainda é muito difícil para os investidores determinar o preço.
Isso torna os criptoativos muito flutuantes e especulativos. Mas também apresenta uma enorme oportunidade para os poucos que realmente tomam o tempo para se envolver em criptoativos.
Em que deve incidir um novo projeto ou protocolo?
Vamos dar uma olhada na estrutura da Curva (CRV).
Essencialmente, a Curve fornece incentivos para que os LPs incentivem os participantes a participar da governança por meio de sua economia de tokens. E para a Convex, o objetivo final aqui é obter o maior número possível de veCRVs para maximizar as recompensas de CRV.
Depois de definir claramente as metas, os fundadores do projeto devem pesquisar mais sobre a proposta de valor real do Token, e que valor os participantes podem ganhar ao deter o Token?
· Compromisso
· Governação
· Reserva de valor
Ainda há mais. Hoje em dia, é comum ver fundadores criando Tokens que consistem em várias propostas de valor. Claro, isso pode levar a uma maior demanda por Tokens.
Um exemplo perfeito disso é o GMX, que tem várias propostas de valor Token, como governança (a capacidade de obter as verdadeiras preferências dos participantes), claim (a capacidade de converter GMX em GMX durante um período de tempo) e hold (receber receita de protocolo).
Junto com essas propostas de valor, existem também parâmetros funcionais, que estão relacionados às variáveis que determinam a função literal do Token, sendo o exemplo mais simples a transferência ou destruição. É absolutamente crítico para a equipe garantir que os parâmetros funcionais do Token não entrem em conflito com sua proposta de valor. Por exemplo, o objetivo e a proposta de valor de um Token usado para transferência de valor devem ter características que garantam sua fungibilidade. Aqui estão alguns dos parâmetros funcionais do Token:
· Transmissibilidade (transferível + intransmissível): GMX e esGMX, respectivamente.
· Destrutibilidade (destrutível + não destrutível): BNB e SBTs, respectivamente.
· Fungibilidade (fungível + não fungível): ERC20 e ERC721 (Token não fungível), respetivamente.
· Taxa de Câmbio (Flutuante + Fixa): MKR e DAI, respectivamente.
Às vezes, as equipes deliberadamente decidem que um Token recebe uma proposta de valor ou função conflitante. Neste caso, o Token pode ser dividido em dois ou mais tipos. O famoso caso do AXS é um excelente exemplo disso, passando do modelo original single-Token para um modelo multi-Token.
Inicialmente, o AXS tinha 3 atributos de valor: Transferência de Valor, Governança e Holding. O conflito aqui decorre do fato de que, se um participante decide transferir o valor do AXS dentro do jogo, isso significa abrir mão da governança e manter interesses, o que cria problemas para a economia do jogo. Para resolver esse problema, eles lançaram um "novo" SLP Token que se tornou a ferramenta de transferência de valor no jogo. Você deve se lembrar do mesmo sistema duplo no GMT e GST da STEPN.
No entanto, a implementação de um sistema de Token duplo pode complicar demais o design da Economia de Token e, às vezes, pode ser importante considerar Tokens externos como Tokens auxiliares para garantir interações mais suaves. Um exemplo típico é o ARB, que é usado principalmente para governança.
Para garantir interações mais suaves, o ARB usa ETH como um meio de pagar taxas de transação, já que as transações que ocorrem em L2 são agrupadas e enviadas para o estado L1. Sem a introdução deste Token externo (ETH) como meio de pagamento de taxas de transação, teria acontecido o seguinte: ARB foi usado para pagar taxas de transação (taxas de gás), e os operadores teriam que trocar ARB por ETH para validar em L1 e perder em taxas de gás adicionais, criando uma contradição para o crescimento do ARB.
Na seção acima, abordei a dinâmica geral da Economia do Token e os vários drivers que as equipes devem considerar, agora vamos dar uma olhada no Fornecimento de Tokens. Porque isso afeta diretamente o preço do token (que é o que os degens querem). O fornecimento de tokens é estruturado da seguinte forma:
· Fornecimento máximo
· Percentagem de Alocação (Vendas, Investidores, Equipa, Marketing, Tesouraria, etc.)
· Distribuição de distribuições: Alocado para emissão inicial, de aquisição de direitos e de recompensa.
O Fornecimento Máximo é importante porque determina o limite máximo sobre se a equipe será capaz de emitir Tokens, e os Tokens irrestritos podem não ter uma boa distribuição de preço. Isso não afeta diretamente o preço, mas os fatores que afetam a taxa de emissão, e se o Token é Deflação ou Inflação são fatores que afetam o preço.
Para uma oferta máxima limitada, como CRV (3 bilhões de tokens), o preço pode subir. Porque à medida que a rede cresce, a demanda por Tokens aumenta, criando uma área de alta demanda com oferta limitada, e o problema com esse tipo de oferta máxima é que também é difícil para futuros novos contribuintes fornecer incentivos se os Tokens não forem distribuídos rapidamente.
Por outro lado, ter uma oferta máxima infinita evita questões sobre o esgotamento de incentivos no futuro, é claro, a desvantagem aqui é que pode haver uma diminuição no preço do Token no longo prazo, uma vez que há essencialmente uma oferta infinita, e a menos que um modelo externo seja usado para reduzir a circulação (por exemplo, staking, queima, etc.), só pode haver uma tendência de queda no longo prazo, independentemente de seu crescimento.
Em termos de repartição, que se baseia normalmente na percentagem da oferta máxima, determina-se efetivamente a percentagem da oferta máxima que deve ser atribuída a cada categoria. As principais categorias são: equipes (incluindo fundadores, desenvolvedores, marketing, etc., e realmente indivíduos responsáveis por projetos de construção), investidores (pessoas envolvidas em rodadas iniciais/seed/PE), tesouraria (custos operacionais, como P&D, reservas, etc.), comunidades (Airdrops, recompensas LP, recompensas de mineração, etc.), vendas públicas (ICO, IDO, IEO, LBP, etc.) e marketing (incluindo consultores, líderes de opinião, agentes, etc.).
Estes são alguns dos elementos-chave considerados por um projeto, no entanto, estes elementos são essencialmente exclusivos de cada projeto e podem ser simplificados ou subdivididos de acordo com a sua "estratégia".
Notavelmente, durante a ascensão das Finanças Descentralizadas em 2020-21, a equipe percebeu que, ao permitir que recompensas mais altas fossem dadas à sua comunidade, ou ao aumentar o flutuador de detentores iniciais por meio de airdrops, isso poderia levar ao crescimento da rede e a um boom em uma economia sustentável de Tokens.
Por fim, a distribuição. A oferta inicial é o volume flutuante inicial, ou TGE, como algumas pessoas o chamam, que é imediatamente liberado no mercado aberto no momento do "lançamento". As alocações alocadas a esta categoria são geralmente uma porcentagem do tesouro, vendas públicas e os infames Airdrops que vemos em todos os lugares.
Para que os Tokens sejam desbloqueados, estes geralmente são bloqueados por x meses/anos, geralmente para investidores, tesouraria, Tokens de equipe, eles podem decidir por si mesmos quanto tempo e quando começar a desbloquear, geralmente o desbloqueio impede vendas de Tokens em grande escala, especialmente porque os participantes deste segmento geralmente são investidores que compram a uma avaliação inferior ao preço de listagem.
Então, por que tudo isso é importante?
Em termos simples, Demanda de Token e Captura de Valor significa que os participantes do mercado devem teoricamente ganhar valor mantendo Tokens.
Tomemos novamente o CRV como exemplo. Precisamos identificar e entender os meta-requisitos para o CRV. Vamos detalhar sua proposta de valor: é um token de governança. Os participantes podem usar o seu CRV para votar, decidir a cada semana