Биткойн, первая в мире децентрализованная криптовалюта, была представлена Сатоши Накамото в 2008 году, а ее программное обеспечение с открытым исходным кодом было выпущено в 2009 году. Его децентрализованный характер сделал Биткойн уникальным средством сохранения стоимости и средством обмена, привлекая значительное количество инвесторов, разработчиков и майнеров. Несмотря на его широкое распространение и глобальное внимание, общее предложение Биткойна строго ограничено 21 миллионом.
После того как будет добыт последний Биткойн, с какими изменениями и вызовами столкнется сеть и экосистема Биткойн?

Ограниченное предложение биткойнов и блочные вознаграждения

При разработке Биткойна Сатоси Накамото установил его максимальное предложение в 21 миллион монет, функция, предназначенная для имитации дефицита золота и обеспечения долгосрочной ценности Биткойна. Это ограниченное предложение - ключевая характеристика, которая отличает Биткойн от традиционных фиатных валют.
В сети Биткойн майнеры получают фиксированное количество новых Биткойнов в качестве вознаграждения за каждый успешно добавленный ими блок в блокчейн. Однако это вознаграждение уменьшается примерно каждые четыре года, после каждых 210 000 блоков, в процессе, известном как «половинение». С момента запуска Биткойна в 2009 году вознаграждение за майнинг прошло четыре половинения, произошедших в ноябре 2012, июле 2016, мае 2020 и апреле 2024 года. Вознаграждение снизилось с 50 BTC за блок изначально до 3,125 BTC за блок после последнего половинения. Этот механизм половинения является ключевым для поддержания дефицитности Биткойна и борьбы с инфляцией, обеспечивая, что общее количество никогда не превысит 21 миллион монет, что соответствует его дефляционной природе.
Исходя из текущей скорости генерации блоков, ожидается, что последний Биткойн будет добыт примерно к 2140 году. На этот момент общее количество Биткойнов достигнет своего предела в 21 миллион, и новые Биткойны созданы не будут.

Что произойдет после того, как будет добыта последняя Биткойн?

Завершение добычи биткойнов станет значительным веховым моментом в истории криптовалют, фундаментально изменяя их экономическую структуру и формируя будущую траекторию. По мере исчерпания ограниченного предложения биткойнов экосистема перейдет от генерации новых токенов через майнинг к полной зависимости от комиссий за транзакции для стимулирования участников сети.

Экономическое воздействие

В настоящее время доход майнеров биткоина поступает из двух основных источников: вознаграждений за блок и комиссий за транзакции. Вознаграждение за блок — это биткойны, которые майнеры получают за успешную добычу нового блока, в то время как комиссия за транзакцию — это платежи, сделанные пользователями, чтобы гарантировать, что их транзакции будут своевременно включены в блокчейн.
Хотя комиссионные в настоящее время составляют всего лишь небольшую долю дохода майнеров, этот процент значительно увеличится по мере фиксации предложения биткойнов. С каждым событием половинного сокращения вознаграждение за блок уменьшается, что приводит к изменению структуры доходов майнеров. Согласно данным Glassnode, комиссионные сборы стали все более существенной частью доходов майнеров, достигнув пика почти 72% от общего дохода в начале 2024 года.
Когда будет добыт последний Биткоин, майнеры больше не будут получать вознаграждение за блок и придется полностью полагаться на комиссии за транзакции для получения дохода. Со временем ожидается, что комиссии за транзакции станут основным источником дохода для майнеров. Тем временем дефляционная природа Биткоина может подтолкнуть его цену вверх, дополнительно усиливая его дефицит и рыночную стоимость. Однако эта дефляция также может создать проблемы с ликвидностью, потенциально ограничивая использование Биткоина как ежедневного инструмента для совершения транзакций.

Влияние безопасности сети

После того как будет добыта последняя Bitcoin, безопасность сети может столкнуться с вызовами, поскольку майнеры больше не будут получать доход от блоков и будут зависеть исключительно от комиссий за транзакции. Этот сдвиг может иметь несколько последствий:
Во-первых, количество майнеров может уменьшиться. Поскольку вознаграждение за блоки исчезает, многие майнеры могут обнаружить, что им невыгодно продолжать майнинг только на комиссиях за транзакции, что приведет к выходу некоторых из сети. Это снижение числа майнеров может снизить общую хэш-скорость сети. Существенное падение хэш-скорости уменьшило бы вычислительную мощность, необходимую злоумышленникам, увеличивая риск 51% атаки на сеть.
Во-вторых, поскольку комиссионные сборы становятся основным источником дохода, сборы могут возрасти, чтобы обеспечить достаточное участие майнеров для безопасности сети. Однако чрезмерно высокие комиссионные сборы могут отпугнуть пользователей, уменьшая полезность Биткойна как метода оплаты. Безопасность Биткойна тесно связана с экономическими стимулами для майнеров; если комиссии не достаточны для привлечения достаточного количества майнеров, долгосрочная безопасность сети может быть под угрозой.
Для решения этих проблем сети Биткойн может потребоваться внедрение новых механизмов, таких как повышение прозрачности комиссий за транзакции или принятие решений на уровне 2 для смягчения давления на транзакции и обеспечения устойчивой безопасности.

Рыночная стоимость

Когда будет добыт последний Биткойн, его дефицит достигнет пика, что потенциально может привести к значительной краткосрочной волатильности цен. Это может стать толчком для новой волны спекуляций или даже ценовой пузырь. Пэт Уайт, сооснователь и генеральный директор цифровой платформы Bitwave, предполагает, что цена Биткойна в конечном итоге может отражать мировые тенденции инфляции и даже стать резервной валютой для некоторых стран.
Исследователь Hashrate Index Джаран Меллеруд предполагает, что к моменту последнего добычи Bitcoin его стоимость может уже не измеряться в долларах или других фиатных валютах. Он предсказывает, что фиатная денежная система может рухнуть, а Bitcoin, возможно, заменит ее как глобальный стандарт измерения стоимости.
Исходя из этих прогнозов, разумно предположить, что после того, как все биткоины будут добыты, основная роль Биткоина может измениться в сторону того, чтобы стать средством сохранения стоимости и формой "цифрового золота". Благодаря своему децентрализованному и неизменяемому характеру, Биткоин может стать ключевым активом для сохранения богатства во всем мире. Однако его использование в качестве ежедневного способа оплаты может оставаться ограниченным из-за его ликвидности и ограниченного предложения.

Правовые и социальные вызовы

По мере достижения запасов биткойна своего предела правительства по всему миру могут пересмотреть свои регуляторные политики, и будущая регулятивная среда будет играть решающую роль в определении рыночной стоимости и принятия биткойна. Строгие регулирования могут увеличить транзакционные издержки, ослабить рыночное доверие и привести к волатильности, тем самым ограничивая использование биткойна и развитие рынка. С другой стороны, более лояльный регулятивный подход может привлечь больше участников, укрепить рыночное положение биткойна и побудить компании разрабатывать новые приложения, такие как децентрализованная финансовая (DeFi) и платежные решения.
В пространстве DeFi роль Биткойна может эволюционировать от роли основного средства транзакций к роли стратегического залогового актива или гарантии безопасности. Дальнейший рост децентрализованных финансов может зависеть от позиционирования и функциональности Биткойна в этих новых секторах. По мере того как Биткойн все более становится дефицитным активом, его роль в глобальной финансовой системе может быть дополнительно укреплена.
После добычи последнего Биткойна общественное и социальное доверие к Биткойну может быть поставлено на испытание. В большой степени сохранение статуса Биткойна в качестве средства сохранения стоимости будет зависеть от его воспринимаемой стабильности и безопасности в долгосрочной перспективе. Будущие социо-экономические факторы, такие как энергетические кризисы или крах традиционных финансовых систем, могут значительно повлиять на принятие и использование Биткойна.