CLS Global FZC LLC является криптовалютным маркет-мейкером, базирующимся в Объединенных Арабских Эмиратах, который утверждает, что поддерживает ликвидность для торговли токенами новых проектов. С 23 августа по 18 сентября 2024 года CLS Global обвинялся в манипуляциях на рынке криптоактива "NexFundAI" через сделки с подложными объемами (wash trading), создавая ложный объем торгов и подталкивая инвесторов к покупке. SEC признала "NexFundAI" ценными бумагами, и их действия противоречат положениям Закона о ценных бумагах 1933 года и Закона о биржах 1934 года, касающимся мошенничества и манипуляций на рынке.
Согласно расследованию SEC, CLS Global использовала 30 кошельков для проведения 740 фиктивных сделок, создав почти 600 000 долларов поддельного объема торгов, что составляет 98% от общего объема торгов за тот же период. Эти сделки управляются алгоритмами и ботами и предназначены для создания иллюзии рыночной активности и привлечения розничных инвесторов. Что еще более иронично, так это то, что эта манипуляция была «рыночным сервисом», нанятым промоутерами «NexFundAI», от которого CLS Global получала прибыль, в то время как участники проекта и инвесторы несли убытки.
I. Правовые действия и решения
9 октября 2024 года SEC подала гражданский иск против CLS Global и ее сотрудника Андрея Жоржеса (номер дела 1:24-cv-12590-AK). В то же время прокуратура Массачусетса предъявила уголовные обвинения обоим в манипуляциях на рынке и мошенничестве с электронными переводами. Эта акция является частью операции ФБР «Fishing», направленной на борьбу с беспорядками на крипторынке.
7 апреля 2025 года, по гражданскому делу было вынесено окончательное решение, CLS Global было предписано:
Уплата штрафа: 425 000 долларов США гражданского штрафа, 3 000 долларов США незаконного дохода и 80,39 долларов США процентов до вынесения решения;
Ограничения на действия: обеспечить, чтобы в течение 30 дней клиенты не были физическими лицами или организациями из США, внедрить политику соблюдения в течение 45 дней, ежегодно представлять отчет о соблюдении в течение следующих трех лет;
Штрафы взаимозачет: если штраф выплачивается в уголовном судопроизводстве, он может быть зачетом по гражданскому штрафу.
Гражданское наказание Андрея Жоржеса до сих пор не разъяснено и все еще может быть рассмотрено в уголовном производстве, что добавляет неопределенности делу. Дело CLS Global является одним из знаковых правоприменительных действий SEC против манипулирования рынком криптовалют за последние годы.
2. Аномалии маркет-мейкеров: от модели опционов на займ до манипуляций с рынком
Торговля CLS Global по отмыванию — это лишь верхушка айсберга хищнического поведения маркет-мейкеров на крипторынке.
Хищнические операции модели опционов на заем
На крипторынке маркетмейкеры предоставляют ликвидность новым проектам через "модель опционов на кредитование". Проект передает токены маркетмейкеру, который затем покупает и продает их на бирже по стабильной цене, а контракт обычно содержит условия опциона, позволяющие маркетмейкеру в будущем вернуть или купить токены по определенной цене. Однако некоторые недобросовестные маркетмейкеры злоупотребляют этой моделью:
Манипуляция ценами для получения прибыли: массовая распродажа заимствованных токенов для снижения цены, что вызывает паническую распродажу у розничных инвесторов, затем покупка обратно по низкой цене для возврата, получение разницы в цене;
Манипуляции с опционами: использование условий опционов для возврата токенов на дне цен, максимизация собственной прибыли;
Неравенство информации: сторона проекта не понимает рисков контракта, подписывает непрозрачные соглашения и становится "добычей" маркет-мейкеров.
Эти действия нанесли разрушительный удар по небольшим проектам: цена токенов обрушилась, доверие сообщества рухнуло, биржи могут снять их с торгов из-за недостатка объема торгов, финансирование проектов и выживание оказались под угрозой.
CLS Global распродажа
Схемы манипуляций CLS Global с торговлей и моделью опционов на кредитование имеют сходство с хищническим поведением, основное заключается в использовании роли маркет-мейкера для создания ложного впечатления о рынке:
Ложный объем торгов: через покупки и продажи CLS Global делает так, что "NexFundAI" кажется активным в торговле, привлекая розничных инвесторов.
Уничтожение доверия: после краха ложного процветания инвесторы понесли убытки, репутация проекта пострадала;
Регуляторные лазейки: сделки по отмыванию используют слабости крипторынка, такие как отсутствие реального мониторинга и прозрачности, что аналогично непрозрачным контрактам модели опционов на кредит.
Кроме того, в статье упоминаются другие схемы маркетмейкеров, такие как контракты «невидимого ножа», «похищение» ликвидности, ложные услуги «все в одном» и т.д., которые также распространены в отрасли. Эти действия совместно приводят к испарению рыночной капитализации малых проектов, распаду сообществ и серьезному подрыву доверия к отрасли.
Три. Опыт традиционных финансов: "учебник" крипторынка
Традиционные финансовые рынки также сталкивались с аналогичными проблемами манипуляций на рынке, но благодаря зрелому регулированию и прозрачным механизмам значительно снизили вред от хищнического поведения. Дело CLS Global должно стать сигналом тревоги для криптоиндустрии, и заимствование опыта традиционных финансов необходимо.
Способы реагирования традиционных финансов
Строгий контроль: Правило SHO SEC США ограничивает голые короткие продажи, требуя, чтобы акции были доступны для заимствования перед продажей; "Правило повышения цен" предотвращает злонамеренное занижение цен. Пункт 10b-5 Закона о ценных бумагах строго наказывает за манипуляции на рынке, аналогичный эффект имеет Регламент ЕС по рыночным злоупотреблениям (MAR).
Прозрачность информации: соглашения между публичными компаниями и маркетмейкерами должны быть зарегистрированы в регуляторных органах, данные о сделках должны быть доступны для проверки, крупные сделки должны быть сообщены, что снижает пространство для непрозрачных операций.
Мониторинг в реальном времени: биржа использует алгоритмы для мониторинга аномальных колебаний и инициирует расследование; механизм приостановки торговли временно останавливает сделки при резких колебаниях цен, чтобы предотвратить распространение паники.
Отраслевые нормы: Финансовая индустрия Регулирующий орган США (FINRA) устанавливает этические стандарты для маркет-мейкеров, а назначенные маркет-мейкеры на Нью-Йоркской фондовой бирже (DMM) должны соответствовать строгим требованиям.
Защита инвесторов: коллективные иски и Корпорация защиты инвесторов в ценных бумагах (SIPC) предоставляют инвесторам каналы для привлечения к ответственности и компенсации.
Эти меры формируют многоуровневую защитную сеть, которая эффективно ограничивает действия маркетмейкеров на традиционных рынках. Например, во время финансового кризиса 2008 года SEC быстро расследовала действия по злонамеренному короткому продажу акций банков, в результате чего несколько учреждений были оштрафованы и улучшили свои меры регулирования.
Источник информации:
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Регуляторные выводы из дела CLS Global о манипулировании и хищническом поведении маркет-мейкеров
Источник: AiYing Compliance
CLS Global FZC LLC является криптовалютным маркет-мейкером, базирующимся в Объединенных Арабских Эмиратах, который утверждает, что поддерживает ликвидность для торговли токенами новых проектов. С 23 августа по 18 сентября 2024 года CLS Global обвинялся в манипуляциях на рынке криптоактива "NexFundAI" через сделки с подложными объемами (wash trading), создавая ложный объем торгов и подталкивая инвесторов к покупке. SEC признала "NexFundAI" ценными бумагами, и их действия противоречат положениям Закона о ценных бумагах 1933 года и Закона о биржах 1934 года, касающимся мошенничества и манипуляций на рынке.
Согласно расследованию SEC, CLS Global использовала 30 кошельков для проведения 740 фиктивных сделок, создав почти 600 000 долларов поддельного объема торгов, что составляет 98% от общего объема торгов за тот же период. Эти сделки управляются алгоритмами и ботами и предназначены для создания иллюзии рыночной активности и привлечения розничных инвесторов. Что еще более иронично, так это то, что эта манипуляция была «рыночным сервисом», нанятым промоутерами «NexFundAI», от которого CLS Global получала прибыль, в то время как участники проекта и инвесторы несли убытки.
I. Правовые действия и решения
9 октября 2024 года SEC подала гражданский иск против CLS Global и ее сотрудника Андрея Жоржеса (номер дела 1:24-cv-12590-AK). В то же время прокуратура Массачусетса предъявила уголовные обвинения обоим в манипуляциях на рынке и мошенничестве с электронными переводами. Эта акция является частью операции ФБР «Fishing», направленной на борьбу с беспорядками на крипторынке.
7 апреля 2025 года, по гражданскому делу было вынесено окончательное решение, CLS Global было предписано:
Гражданское наказание Андрея Жоржеса до сих пор не разъяснено и все еще может быть рассмотрено в уголовном производстве, что добавляет неопределенности делу. Дело CLS Global является одним из знаковых правоприменительных действий SEC против манипулирования рынком криптовалют за последние годы.
2. Аномалии маркет-мейкеров: от модели опционов на займ до манипуляций с рынком
Торговля CLS Global по отмыванию — это лишь верхушка айсберга хищнического поведения маркет-мейкеров на крипторынке.
На крипторынке маркетмейкеры предоставляют ликвидность новым проектам через "модель опционов на кредитование". Проект передает токены маркетмейкеру, который затем покупает и продает их на бирже по стабильной цене, а контракт обычно содержит условия опциона, позволяющие маркетмейкеру в будущем вернуть или купить токены по определенной цене. Однако некоторые недобросовестные маркетмейкеры злоупотребляют этой моделью:
Эти действия нанесли разрушительный удар по небольшим проектам: цена токенов обрушилась, доверие сообщества рухнуло, биржи могут снять их с торгов из-за недостатка объема торгов, финансирование проектов и выживание оказались под угрозой.
Схемы манипуляций CLS Global с торговлей и моделью опционов на кредитование имеют сходство с хищническим поведением, основное заключается в использовании роли маркет-мейкера для создания ложного впечатления о рынке:
Кроме того, в статье упоминаются другие схемы маркетмейкеров, такие как контракты «невидимого ножа», «похищение» ликвидности, ложные услуги «все в одном» и т.д., которые также распространены в отрасли. Эти действия совместно приводят к испарению рыночной капитализации малых проектов, распаду сообществ и серьезному подрыву доверия к отрасли.
Три. Опыт традиционных финансов: "учебник" крипторынка
Традиционные финансовые рынки также сталкивались с аналогичными проблемами манипуляций на рынке, но благодаря зрелому регулированию и прозрачным механизмам значительно снизили вред от хищнического поведения. Дело CLS Global должно стать сигналом тревоги для криптоиндустрии, и заимствование опыта традиционных финансов необходимо.
Эти меры формируют многоуровневую защитную сеть, которая эффективно ограничивает действия маркетмейкеров на традиционных рынках. Например, во время финансового кризиса 2008 года SEC быстро расследовала действия по злонамеренному короткому продажу акций банков, в результате чего несколько учреждений были оштрафованы и улучшили свои меры регулирования.
Источник информации: