Introdução

Recentemente, o projeto de jogos blockchain Dragonverse Neo, o protocolo de aprimoramento de rendimento Airpuff e o ecossistema descentralizado de IA Zero1 Labs realizaram captação de recursos por meio da LBP (Liquidity Bootstrapping Pool). Dentre eles, a Zero1 Labs arrecadou $10,78 milhões por meio da LBP em apenas três dias. O ROI médio em tempo real dos usuários na plataforma LBP Fjord Foundry atingiu 308,19%. Então, qual é exatamente o charme da LBP? Como ela facilita a captação de recursos para projetos? E as pessoas comuns têm oportunidades de participar? Este artigo fornecerá uma análise abrangente da LBP.

O que é Pool de Inicialização de Liquidez?

O Pool de Bootstrapping de Liquidez (LBP) é um método DeFi que facilita a distribuição justa e descentralizada de novos tokens. Introduzido pelo veterano DEX Balancer em março de 2020, os LBPs são uma alternativa aos métodos tradicionais de distribuição de tokens, como alocações baseadas em qualificação, ICOs, IEOs ou Ofertas Iniciais de DEX (IDOs), cada um com vantagens e desvantagens.

A alocação baseada em qualificações frequentemente atende mais aos investidores institucionais, o que torna difícil para os participantes comuns atender aos critérios rigorosos para a elegibilidade na distribuição inicial. Embora alguns projetos distribuam tokens para usuários específicos por meio de airdrops, tal abordagem exige engajamento ativo no ecossistema.

ICO, um método de arrecadação de fundos de longa data no mundo cripto, envolve a captação de recursos e a alocação de cotas com base na contribuição de capital, o que é favorável para grandes investidores. Por outro lado, os IEOs dependem de plataformas centralizadas ou intermediários para facilitar as vendas de tokens ao listar em exchanges, concedendo aos projetos acesso à base de usuários da exchange e suporte de marketing, mas isso pode implicar em um processo de listagem demorado.

IDOs, o método mais recente, permite aos usuários comprar tokens de projeto diretamente, implantando-os em pools de liquidez em plataformas DEX, tipicamente usando outro token. Este método inicialmente proporcionava um caminho sem permissão para qualquer pessoa participar da distribuição de tokens. No entanto, com o surgimento de bots on-chain, mais usuários recorrem a scripts e bots para comprar rapidamente tokens durante os lançamentos de IDO, aumentando os preços dos tokens e acarretando custos significativos para a compra manual de tokens.

Mecanismo

LBP pode ser visto como uma inovação baseada no método de emissão de IDO mencionado anteriormente. Os projetos precisam implantar pools de liquidez em bolsas descentralizadas (DEX), que oferecem duas vantagens:

1. Os projetos não precisam formar pares de tokens com moedas de arrecadação em uma proporção de 1:1. Em vez disso, eles podem formar pools de liquidez em proporções como 1:5, 1:10 ou até menores. Isso elimina a necessidade de os projetos prepararem grandes fundos para a liquidez inicial.
2. Os usuários podem comprar ativos do projeto sem limites de compra, independentemente da quantidade de fundos que possuem. Devido ao mecanismo de precificação único do LBP, o preço de emissão muda ao longo do tempo. Isso permite que os usuários escolham o momento ideal para comprar sem se preocupar em ser ultrapassados por bots ou aumentos de preço rápidos devido a grandes investimentos.
3. Função de descoberta de preço: Com preços de emissão flutuantes, os compradores negociam os preços, ajudando a determinar melhor o valor razoável do projeto.

A razão pela qual o LBP pode alcançar essas vantagens está na sua concepção de mecanismo de precificação de cima para baixo. Esse mecanismo é semelhante a um leilão holandês, onde o preço de emissão começa no ponto mais alto da faixa de preço e diminui ao longo do tempo. O gráfico abaixo ilustra a curva exibida pela plataforma LBP Fjord Foundry durante a sua pré-venda de LBP. Ao longo da venda de três dias, o token $FJO iniciou em aproximadamente $2.9, caindo para cerca de $0.06 no segundo dia sem compras, e potencialmente diminuindo ainda mais para cerca de $0.02 ou até menos no terceiro dia.

Origem: Sites da Fundição Fjord

Neste mecanismo, existem duas figuras-chave: peso inicial e peso final. No LBP, o valor do peso representa a proporção de um ativo no pool total. Por exemplo, no LBP da Fjord Foundry mostrado no gráfico acima, a relação de peso inicial entre $FJO e $ETH é 99:1, onde $FJO fornece 99% do valor inicial do pool de liquidez, e $ETH fornece 1%. Antes da venda, a liquidez total no pool é aproximadamente exibida como $220 mil, consistindo de 7,5M $FJO e 72 $ETH (onde o preço atual do ETH é aproximadamente $3050), indicando que o valor total do pool de liquidez mostrado no gráfico é o valor total de 72 $ETH.

O gráfico também mostra o peso final, onde o LBP terminará quando o peso entre $JTO e $ETH se tornar 10:90. No entanto, se esse peso não for alcançado, o LBP terminará após a data de captação de recursos.

Origem: Sites da Fundição Fjord

Vamos supor que o token do projeto seja A e o token de arrecadação seja X. Com base na taxa de peso, podemos derivar uma fórmula:

(A quantidadeUm preço) : (X quantidade(preço X) = peso X : peso X

Consequentemente, podemos obter a fórmula de preço:

• O preço denominado em USD de A = (Peso de A / Peso de X) (X quantidade preço X) / quantidade A;
• O preço denominado em X de A = (peso de A / peso de X) * (quantidade de X / quantidade de A).

Neste mecanismo:

• Se não houver transações, o preço de A em relação a X continuará a diminuir;
• Se alguém compra uma pequena quantidade de A, a taxa de diminuição no preço de A em relação a X irá desacelerar;
• Se alguém comprar uma grande quantidade de A, a taxa de diminuição do preço de A em relação a X irá desacelerar e até mesmo um aumento de preço pode ocorrer;
• Se alguém vender A, a taxa de diminuição do preço de A em relação a X irá acelerar.

Como Melhorar a Probabilidade de Lucro do LBP？

Participar da emissão inicial de tokens de projeto implica em altos retornos potenciais e riscos. Tomando a plataforma Fjord Foundry como exemplo, de acordo com estatísticas da Coincarp (dados até a noite de 16 de abril de 2024), o projeto LBP Unibit ATH ROI (Retorno sobre o Investimento no seu Maior Preço de Token) atingiu 52 vezes. No entanto, alguns projetos também caíram abaixo do preço de emissão, com alguns gradualmente caindo abaixo do custo médio após flutuações de mercado subsequentes. Se os usuários comuns desejam ter uma maior chance de obter lucro, precisam fazer as três seguintes coisas.

Pesquisa Detalhada

Participar de um LBP é mais semelhante a se envolver em um mercado de nível 1.5. Neste ponto, os projetos frequentemente passaram por várias rodadas de financiamento de mercado primário e estão se preparando para a emissão pública. Após o LBP, o pool de liquidez é formalmente estabelecido, marcando o início de um mercado secundário. Portanto, os participantes ainda devem considerar vários aspectos do projeto, incluindo a equipe iniciante, mecanismos principais, vantagens competitivas, perspectivas da indústria, valuation do projeto, tokenomics, segurança e muito mais. Embora a maioria das plataformas de LBP conduza due diligence nos projetos listados em sua plataforma, o potencial e os riscos desses projetos ainda exigem que os usuários conduzam pesquisas com base em suas capacidades financeiras.

O Momento Apropriado

O Mecanismo do LBP introduzido anteriormente pode ser simplificado da seguinte forma: quanto mais cedo você compra, mais alto o preço, mas não levará à contenda, e a cota é suficiente. Quanto mais tarde você compra, mais barato é, mas é mais provável que seja manipulado por outros, então teoricamente:

Para projetos com uma baixa Avaliação Total Diluída (ATD), comprar cedo é aconselhável. Se for um projeto promissor com uma ATD relativamente baixa no momento da emissão, é recomendável comprar cedo durante o período de emissão. A razão é que os projetos de alta qualidade têm maiores perspectivas esperadas, mesmo se o preço estiver relativamente alto no início do LBP, já que a maioria das pessoas ainda participará, desencadeando uma corrida para comprar e impedindo que o preço caia.

Para projetos padrão, a compra pode começar no meio. A maioria dos projetos durante o LBP frequentemente experimenta uma queda significativa no preço na metade para as fases posteriores e são então comprados pelas pessoas. Por exemplo, o token LBP para Airpuff, mostrado na figura abaixo, começou a atingir o fundo do preço após cerca de 20 horas do LBP e então começou a subir. O jogo de preços entre os participantes do LBP nas fases médias para posteriores também tende a desenvolver uma tendência, e os preços neste momento estão mais próximos das expectativas razoáveis do público.

A razão para comprar nas fases intermediárias até mais tarde também pode estar relacionada à equipe. Em teoria, a equipe não permitirá que o token do projeto seja comprado em grandes quantidades a um preço irrisório pelos participantes, então eles podem comprar internamente uma parte. No entanto, este método ainda não foi divulgado publicamente por nenhum projeto.

Fonte: Locais da Fundição do Fiorde

Média de custo em dólares

Se você está otimista em relação ao projeto e deseja mantê-lo a longo prazo, você pode comprar nas fases iniciais, intermediárias ou mais tardias. Você pode dividir seus fundos e comprar em lotes em diferentes momentos. Isso pode ajudar a alcançar um preço médio e mitigar o impacto das flutuações de preços causadas por vendas ou compras em larga escala no mercado LBP.

Venda no Tempo

Após obter tokens através do LBP, lembre-se de verificar se o plano de alocação de tokens é desbloqueado de uma só vez ou desbloqueado ao longo do tempo. É recomendável que os participantes considerem vender os tokens com base nas tendências de mercado e em seus lucros totais alvo. Em casos reais, a diferença de retornos em diferentes momentos em muitos LBPs pode ser de até cinco ou mesmo dez vezes. Por exemplo, alguns projetos alcançaram ROIs ATH acima de cinco vezes, mas de acordo com os preços em 17 de abril, o preço atual caiu abaixo do preço médio do LBP.

Em resumo, lucrar ao participar do LBP depende de pesquisa preliminar, momento da participação e momento da venda.

Introdução às Plataformas LBP

As plataformas LBP atuam como investigadoras e revisoras dos projetos LBP antes de serem listados. Uma boa plataforma LBP tende a ter mais projetos LBP de alta qualidade. Participar dos LBPs minuciosamente revisados por essas plataformas pode, até certo ponto, aumentar a taxa de sucesso e eficiência da captação de recursos. Este artigo apresentará duas plataformas LBP influentes.

Fjord Foundry

Fjord Foundryé o parceiro exclusivo da Balancer DAO. O projeto era anteriormente conhecido como Cooper Launch e, durante o pico de um ciclo de mercado de alta no Cooper Launch, a Merit Circle levantou $105 milhões. Em setembro de 2022, Copper foi rebrandado como Fjord Foundry. Hoje, Fjord é uma plataforma de arrecadação de fundos centrada na comunidade que conecta projetos inovadores com apoiadores ativamente engajados por meio de LBP justos e transparentes, arrecadando mais de$933 milhõespara projetos.

Fjord conta com um sistema de Curadores para revisão de projetos. Os Curadores realizam pesquisas sobre os projetos, comunicam-se com as equipes, apresentam os projetos às respectivas audiências e selecionam projetos para curadoria com base em padrões de qualidade. Atualmente, a plataforma conta com 16 Curadores, incluindo renomadas instituições de investimento e investidores.

No entanto, os projetos também podem ser criados diretamente sem revisão do Curador. O Fjord indicará o status do Curador do projeto, e os dados mostram que os projetos sem curadoria tendem a ter desempenho de preço médio e quantidades de captação de recursos mais baixas.

Além do sistema de revisão do Curador, a interface de UI do Fjord é amigável ao usuário. Como mostrado nas imagens de demonstração anteriores, o Fjord suporta emissão multi-cadeia, e a página exibe todas as informações básicas sobre o LBP e o projeto.

Fjord Foundry foi adquirida pela Concave em julho de 2023 e levantou $4.3 milhões em financiamento, liderado pela Lemniscap em março de 2024. Em 16 de abril, o número de seguidores do Twitter é de aproximadamente 73.7 mil.

1intro

1introé a primeira plataforma LBP no ecossistema Solana. Antes de oferecer serviços LBP, 1Intro operava como uma plataforma DeFi impulsionada por IA, otimizando a negociação descentralizada com um motor de liquidez alimentado por IA. Com o lançamento dos serviços LBP, 1Intro integrou três funcionalidades: 1DEX, 1LBP e 1DEPLOY. Seu projeto de LBP inaugural é o token $INTRO. O LBP da 1Intro é sem permissão, permitindo que qualquer pessoa crie LBPs na plataforma. Como uma plataforma LBP recém-lançada, os primeiros projetos LBP da 1Intro passarão por auditorias internas da equipe, com planos de introduzir um sistema de Curador semelhante ao Fjord Foundry no futuro, onde terceiros profissionais e respeitáveis fornecerão serviços de curadoria.

O projeto inaugural LBP, $INTRO, já arrecadou mais de $10 milhões e espera-se que lance mais projetos dentro do ecossistema Solana. Em 16 de abril, o número de seguidores no Twitter é de aproximadamente 414 mil.

Conclusão

O LBP fornece um método para os emissores de tokens começarem com menos capital. Para os usuários, esse método de emissão é mais justo, pois elimina preocupações com capital e capacidades técnicas. No entanto, os usuários devem julgar com mais precisão os pontos de compra e venda para aumentar o potencial de lucro. Além da pesquisa do projeto e da seleção da estratégia de entrada, escolher uma boa plataforma e bons curadores pode aumentar significativamente a probabilidade de lucro.

Adicionar 1Intro também demonstra a aceitação do método de emissão de LBP pelo mercado. Acredita-se que no futuro, mais projetos de Launchpad integrarão a funcionalidade LBP, e mais cadeias públicas terão plataformas LBP dedicadas para incentivar projetos do ecossistema a realizar emissão de tokens com menos capital inicial.

Aviso legal: A negociação envolve riscos e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo é apenas para fins educacionais e não constitui aconselhamento financeiro. Os leitores são aconselhados a abordar a blockchain com racionalidade, aumentar a consciência dos riscos e estar vigilantes contra várias emissões ilegais de tokens virtuais e especulações.