Lời nói đầu

Tuần này đã mang lại một số phát triển đáng chú ý cho ngành công nghiệp Web3, bao gồm các lĩnh vực chính sách và kinh tế vĩ mô. Về mặt kinh tế, dữ liệu từ Mỹ cho thấy dấu hiệu phục hồi nhẹ. Chỉ số giá sản xuất (PPI) trong tháng 3 đã giảm so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy tốc độ tăng chi phí của các nhà sản xuất đang chậm lại. Trong khi đó, doanh số bán lẻ tăng lên, một phần do người tiêu dùng mua hàng trước để phòng ngừa khả năng tăng giá trong tương lai. Về chính sách tiền tệ, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell nhấn mạnh rằng chính sách vẫn đang hình thành và tác động của nó đối với nền kinh tế vẫn rất không chắc chắn. Do đó, Fed không vội vàng điều chỉnh lãi suất. Trong khi dữ liệu phản ánh một số mức độ phục hồi kinh tế, áp lực lạm phát giảm bớt và hành vi tiêu dùng không chắc chắn đã khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn thận trọng. Quỹ đạo kinh tế trong tương lai sẽ xoay quanh sự tương tác liên tục giữa các chỉ số kinh tế và các quyết định chính sách.

Trên mặt trận pháp lý toàn cầu, hội đồng thành phố Panama đã phê duyệt một biện pháp cho phép các cơ quan chính phủ chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử, khiến nó trở thành người đầu tiên trên thế giới làm như vậy. Động thái chủ động này có thể khuyến khích các quốc gia khác khám phá các chính sách tương tự, có khả năng đẩy nhanh việc áp dụng tiền điện tử trên toàn cầu. Tuy nhiên, tình hình ở El Salvador, nơi Bitcoin lần đầu tiên được chấp nhận là đấu thầu hợp pháp, vẽ ra một bức tranh thận trọng hơn. Chỉ có 11% các nhà cung cấp dịch vụ Bitcoin đã đăng ký hiện đang hoạt động, vì hầu hết đã không đáp ứng các tiêu chuẩn hoạt động do Luật Bitcoin đặt ra. Điều này minh họa những thách thức vẫn phải đối mặt với việc áp dụng tiền điện tử rộng rãi. Khoảng cách giữa các chính sách hỗ trợ và sự sẵn sàng của thị trường thực tế sẽ là yếu tố chính trong việc xác định liệu tiền điện tử có thể tích hợp thành công vào nền kinh tế chính thống hay không.

Trừu tượng

• 11 tháng 4 - U.S. March PPI YoY tại 2.7%, thấp hơn mong đợi của 3.3% và giá trị trước đó của 3.2%.
• 14 tháng 4- Ủy ban giao dịch giá cả sẽ khởi động một “Hòm cát quản lý Crypto” trong cuộc họp vòng tròn thứ hai về tiền điện tử.
• 15 tháng 4Canada sẽ ra mắt các quỹ ETF Solana đầu tiên vào tuần này, cho phép tạo ra lợi suất dựa trên việc gửi tiền.
• 16 tháng 4 - Chỉ có 11% trong số các công ty Bitcoin được đăng ký tại El Salvador hiện đang hoạt động.
• April 17Powell đã đưa ra những nhận xét hội nhập, cho biết chính sách kinh tế vẫn còn không chắc chắn; quy định về tiền điện tử có thể được nới lỏng.
• 17 tháng 4Panama cho phép cơ quan chính phủ chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử.

Sự kiện quan trọng

Ngày 11 tháng 4 - chỉ số PPI của Mỹ tháng 3 tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự kiến 3.3% và so với mức trước đó là 3.2%

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ cho tháng 3 đã giảm 0,4% so với tháng trước, đây là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Con số này đã không đạt mức tăng 0,2% như dự kiến; giá trị trước đó đã được điều chỉnh từ 0,0% lên 0,1%. Trên cơ sở so với cùng kỳ năm trước, PPI tăng 2,7%, thấp hơn so với dự kiến là 3,3% và giá trị trước đó là 3,2%. Các con số này cho thấy áp lực lạm phát tại Mỹ đang giảm, khi chi phí sản xuất tăng chậm có thể đưa ra dấu hiệu về mức tăng lạm phát tiêu dùng (CPI) trong tương lai. Kết quả là, kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất sau này đã tăng lên. Lãi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số đô la có thể đối mặt với áp lực giảm, trong khi thị trường chứng khoán có thể hưởng lợi từ triển vọng về chính sách tiền tệ linh hoạt hơn. Tuy nhiên, nếu PPI tiếp tục suy yếu, điều này cũng có thể phản ánh sự yếu kém về mặt cầu cần, gây ra lo ngại về đà tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Ngày 14 tháng 4 – Ủy ban chứng khoán Mỹ giới thiệu “khu vực sandbox quy định về tiền điện tử” trong buổi trò chuyện vòng hai về tiền điện tử của họ

Tại hội nghị trò chuyện vòng 2 về tiền điện tử, Ủy viên Ủy ban SEC Mark Uyeda đã công khai chỉ trích cách tiếp cận hiện tại của cơ quan đối với quy định về tiền điện tử. Ông chỉ ra rằng SEC phụ thuộc nhiều vào các biện pháp thi hành pháp lý thay vì cung cấp hướng dẫn rõ ràng, để lại cho các doanh nghiệp tiền điện tử phải điều hướng trong một môi trường tuân thủ không chắc chắn. Theo ông, điều này đã làm trì hoãn sự đổi mới mà không bảo vệ nhà đầu tư một cách hiệu quả.

Để giải quyết vấn đề này, SEC nhằm thiết lập một khung pháp lý quy định liên bang thống nhất để thay thế hệ thống tại cấp bang lẻ nhỏ đang tồn tại. Điều này sẽ giảm thiểu gánh nặng tuân thủ kinh doanh và giới thiệu cơ chế 'hàng an toàn' để cung cấp cho các dự án tiền mã hóa giai đoạn đầu với một con đường xác định hơn đến tuân thủ.

Trong khi đó, một ủy viên ủng hộ cải cách khác, Hester Peirce, đã ủng hộ việc thiết lập một “hộp cát quy định” cho phép các sàn giao dịch tiền điện tử thí nghiệm một cách tự do hơn, bao gồm các chương trình thử nghiệm tiềm năng cho việc giao dịch chứng khoán token hóa. SEC đã tổ chức hai buổi hội thảo để thu thập ý kiến phản hồi từ ngành công nghiệp và thúc đẩy việc tạo ra một môi trường quy định hợp lý và hướng tới tương lai hơn. [3]

Việc giới thiệu một hộp cát quản lý có thể cải thiện đáng kể cảnh quan tuân thủ bằng cách giảm thiểu các rủi ro pháp lý và chi phí thử nghiệm cho các công ty tiền điện tử, từ đó khuyến khích sự đổi mới và phát triển dự án. Một khung pháp lý liên bang thống nhất với kỳ vọng chính sách rõ ràng sẽ tăng cường sự minh bạch thị trường, xây dựng niềm tin của nhà đầu tư và thu hút các nhà chơi truyền thống. Tuy nhiên, nếu các quy định quá nhẹ nhàng, chúng có thể tăng nguy cơ phơi nhiễm rủi ro cho nhà đầu tư.

Ngày 15 tháng 4 - Canada sẽ ra mắt các quỹ ETF Solana tại chỗ đầu tiên với tính năng staking

Canada đang chuẩn bị ra mắt một số quỹ giao dịch trao đổi Solana (SOL) vào ngày 16 tháng 4, đánh dấu sự xuất hiện đầu tiên của các sản phẩm này cho phép đầu tư vào tiền điện tử. Các quỹ ETF này đã được Ontario Securities Commission (OSC) phê duyệt, với các nhà phát hành bao gồm các công ty quản lý tài sản như Purpose, Evolve, CI và 3iQ.

Không giống như Hoa Kỳ, nơi có cấu trúc quản lý liên bang tập trung, Canada quản lý chứng khoán ở cấp độ bang và lãnh thổ. Sàn giao dịch có trụ sở tại Toronto được giám sát bởi OSC, đã lưu ý rằng sự chấp thuận dựa trên các sửa đổi quy tắc được ban hành vào tháng 1 năm 2024. Những sửa đổi này cho phép quỹ công cộng nắm giữ và vận hành tài sản tiền điện tử, bao gồm việc gắn kết chúng để kiếm lãi suất bổ sung.

Mặc dù phản ứng của thị trường đối với các quỹ ETF altcoin đã được cẩn thận lạc quan, sự quan tâm của nhà đầu tư vẫn còn không chắc chắn. Vào tháng Ba, Công ty Volatility Shares đóng trên cơ sở tại Mỹ đã ra mắt một quỹ ETF tương lai Solana (SOLZ), nhưng đến giữa tháng Tư, số tài sản quản lý của nó chỉ đạt khoảng 5 triệu đô la, cho thấy sự chú ý hạn chế.

Việc Canada chấp nhận các quỹ giao dịch Solana ngay tại chỗ với tính năng staking tích hợp đã thể hiện sự lãnh đạo về quy định tài sản tiền điện tử và sáng tạo sản phẩm của họ. Khác với Hoa Kỳ, nơi vẫn hạn chế các quỹ ETF tiền điện tử thành các sản phẩm dựa trên tương lai, bước đi của Canada mở rộng các lựa chọn đầu tư và cung cấp cho nhà đầu tư một nguồn thu nhập mới. Trong khi các sản phẩm trước đó như SOLZ đã thể hiện hiệu suất yếu, tính năng staking có thể là yếu tố phân biệt hấp dẫn và có thể giúp kích thích nhu cầu thực sự cho các quỹ ETF altcoin.

Ngày 16 tháng 4 – Chỉ có 11% số công ty Bitcoin đăng ký tại El Salvador hiện đang hoạt động

Trong số 181 nhà cung cấp dịch vụ Bitcoin đã đăng ký tại El Salvador, chỉ có 20 nơi - khoảng 11% - hiện đang hoạt động. Hầu hết những công ty này đã không đáp ứng các tiêu chuẩn hoạt động được nêu trong Luật Bitcoin. Điều này bao gồm cả Ví Chivo được chính phủ hỗ trợ, dự kiến sẽ bị giải thể dưới một thỏa thuận giữa chính phủ El Salvador và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF). [5]

Đạo luật Bitcoin yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ duy trì chương trình chống rửa tiền (AML), duy trì hồ sơ chính xác về tình hình tài chính của họ, và triển khai các biện pháp bảo mật mạng tùy chỉnh dựa trên bản chất của dịch vụ của họ. Dữ liệu cho thấy 89% các công ty đã đăng ký đã không đáp ứng được các nghĩa vụ này và do đó được phân loại là không hoạt động. Các đơn vị như Chivo Wallet, Crypto Trading & Investment và Fintech Américas đã tuân thủ thành công các tiêu chuẩn này và tiếp tục hoạt động bình thường.

El Salvador đã trở thành quốc gia đầu tiên chấp nhận Bitcoin làm phương tiện thanh toán hợp pháp vào năm 2021, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và thu hút đầu tư tiền điện tử. Tuy nhiên, tỷ lệ thấp của các công ty Bitcoin hoạt động có thể làm suy giảm niềm tin vào hệ sinh thái tiền điện tử của đất nước và làm giảm sự nhiệt huyết của nhà đầu tư và doanh nghiệp. Vào ngày 3 tháng 3, El Salvador đã ký kết một thỏa thuận vay 1,4 tỷ đô la với IMF, trong đó có điều kiện giảm quy mô một số sáng kiến liên quan đến Bitcoin. Những biện pháp này bao gồm hạn chế các cơ quan công cộng sử dụng Bitcoin và yêu cầu thuế được nộp bằng đô la Mỹ. Những thay đổi chính sách như vậy có thể tiếp tục ảnh hưởng đến việc áp dụng và hiệu suất thị trường của Bitcoin trong đất nước.

Ngày 16 tháng 4 - Doanh số bán lẻ tháng 3 tại Mỹ tăng 1,4%, đánh dấu sự tăng mạnh nhất hàng tháng kể từ tháng 1 năm 2023

Doanh số bán lẻ tại Mỹ tăng 1,4% so với tháng trước vào tháng 3, đây là mức tăng lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Con số này vượt xa dự báo của thị trường và mức tăng nhẹ 0,2% của tháng 2. Sự bùng nổ này được thúc đẩy bởi sự hiệu suất mạnh mẽ trong các danh mục như ô tô (tăng 5,3%), vật liệu xây dựng (tăng 3,3%) và dịch vụ thực phẩm (tăng 1,8%).

Mặc dù các con số ấn tượng, các nhà phân tích cảnh báo rằng sự tăng có thể phản ánh việc người tiêu dùng tăng cường mua sắm trước do lo ngại về không chắc chắn về tương lai, chứ không phải là dấu hiệu của sức mạnh kinh tế bền vững. Trong khi dữ liệu có thể tạm thời làm giảm lo ngại về sự chậm lại của kinh tế, nó cũng cho thấy rằng nhu cầu tiêu dùng có thể đạt đỉnh sớm. Sự tăng trưởng được gọi là “đầu tư trước” này sẽ là một vấn đề chính cho Cục Dự trữ Liên bang khi đánh giá xu hướng lạm phát và sự bền vững của chi tiêu tiêu dùng.

Ngày 17 tháng 4 – Powell đưa ra những lời phát biểu cứng rắn khi chính sách kinh tế vẫn chưa chắc chắn; quy định về tiền điện tử có thể được nới lỏng

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết rằng chính quyền hiện tại đang tiến hành các cải cách lớn trong thương mại, nhập cư, chính sách tài khóa và quy định. Kể từ khi các chính sách này vẫn đang phát triển, tác động tiềm năng của chúng đối với nền kinh tế vẫn còn rất không chắc chắn. Powell lưu ý rằng Fed đang ở trong một vị thế thuận lợi để chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn trước khi thực hiện bất kỳ thay đổi nào trong chính sách tiền tệ.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ đang gặp áp lực. Chỉ số S&P 500 giảm 2,5%, Nasdaq giảm 3,4%, và Dow Jones giảm hơn 1,67%. Bitcoin cũng trải qua biến động cao, tăng rồi giảm trở lại. Trong bối cảnh tăng cường sự tránh rủi ro, các nhà đầu tư chuyển hướng vào tài sản an toàn, đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục là 3.300 USD mỗi ounce.

Các chính sách quản lý liên quan đến ngân hàng liên quan đến tiền điện tử dự kiến sẽ được nới lỏng đến một mức độ nào đó. Khi các loại tiền điện tử chuyển từ một đổi mới ngoài lề thành một công cụ tài chính chính thống, sự chuyển đổi này đang trở nên ngày càng khó có thể bỏ qua. Việc thiết lập một khung pháp lý cho stablecoins được xem là một bước tiến hứa hẹn, vì stablecoins có thể tiềm năng thu hút một đối tượng đầu tư và người dùng rộng lớn hơn. Tuy nhiên, các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ sẽ là cần thiết để đảm bảo sự minh bạch và ổn định của thị trường.

Bên cạnh Bitcoin, các loại tiền điện tử lớn khác, bao gồm Ethereum (ETH), XRP, Solana (SOL), và Cardano (ADA), cũng giảm khoảng 4% vào đêm qua. Thị trường tiền điện tử tổng thể vẫn đang gặp áp lực. Các biến động trên thị trường hiện tại chủ yếu do tâm lý và câu chuyện hơn là cơ bản, và bất kỳ sự kiện về mặc cả hoặc chính sách nào không lường trước có thể nhanh chóng làm đảo lộn đà tăng trưởng. Các nhà đầu tư đang duy trì tư thế phòng thủ, và sự biến động dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên cho đến khi môi trường mạcro rộng lớn trở nên rõ ràng hơn. Trong tương lai ngắn hạn, cảnh giác gia tăng sẽ cần thiết khi thị trường điều hướng trong bối cảnh không chắc chắn hiện tại.

Ngày 17 tháng 4 - Panama trở thành cơ quan chính phủ đầu tiên chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử

Hội đồng Thành phố Panama đã thông qua một cuộc bỏ phiếu để cho phép các cơ quan chính phủ chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử, biến nó thành cơ quan công cộng đầu tiên trên thế giới làm điều đó. Công dân bây giờ có thể sử dụng các loại tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum, USDC và USDT để thanh toán thuế, phạt, giấy phép và các dịch vụ khác của chính phủ.

Trước đó, các chính quyền tại Panama đã cố gắng thông qua luật pháp thông qua Thượng nghị viện để đạt được mục tiêu này. Tuy nhiên, pháp luật Panama yêu cầu tất cả các cơ quan công cộng nhận thanh toán bằng đô la Mỹ, điều này đã ngăn cản dự luật tiến triển. Để vượt qua rào cản pháp lý này, Thành phố Panama đã hợp tác với một ngân hàng để triển khai hệ thống mà không cần ban hành pháp luật mới. Ngân hàng sẽ xử lý thanh toán tiền điện tử và chuyển đổi chúng thành đô la Mỹ trong thời gian thực, đảm bảo các cơ quan chính phủ nhận thanh toán bằng tiền tệ trong khi cho phép công dân thực hiện giao dịch bằng tiền điện tử.

Là một người chơi quan trọng trong không gian tiền điện tử toàn cầu, sáng kiến của Panama có thể truyền cảm hứng cho các chính phủ khác thử nghiệm các chính sách tương tự, có khả năng đẩy nhanh việc áp dụng tiền điện tử toàn cầu. Động thái này cũng nâng cao vị thế của Panama trong nền kinh tế kỹ thuật số, thu hút sự chú ý từ các công ty và nhà đầu tư tiền điện tử đồng thời thúc đẩy tài chính toàn diện, đặc biệt là đối với những người không được phục vụ bởi các dịch vụ ngân hàng truyền thống. Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra những thách thức pháp lý mới. Chính phủ phải thiết lập một khung pháp lý mạnh mẽ để đảm bảo tính bảo mật và tuân thủ của các giao dịch tiền điện tử. [8]

Tóm tắt

Tuần này, ngành công nghiệp Web3 đã thể hiện xu hướng khác biệt trên bối cảnh kinh tế và quy định. Tại Mỹ, dữ liệu kinh tế đã gửi đi các tín hiệu mâu thuẫn. Sự giảm tốc trong tăng trưởng Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tháng 3 cho thấy áp lực lạm phát đang giảm đi, trong khi sự tăng mạnh hơn dự kiến trong doanh số bán lẻ phản ánh một sự tăng cầu tiêu dùng có thể do sự không chắc chắn. Cục Dự trữ Liên bang vẫn cảnh giác, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh về sự không chắc chắn cao về tác động của các chính sách đang phát triển. Nhà đầu tư và thị trường đang chờ đợi các tín hiệu kinh tế rõ ràng hơn để đo lường bước tiếp theo của Fed.

Trong khi đó, quy định về tiền điện tử lại tạo ra một bức tranh tương phản. Panama nổi lên như một nhà lãnh đạo khi trở thành cơ quan chính phủ đầu tiên chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử, tín hiệu cho sự chào đón mở cửa đối với sáng tạo. Trong khi đó, tỷ lệ hoạt động thấp của các doanh nghiệp Bitcoin tại El Salvador nhấn mạnh khoảng cách giữa tham vọng chính sách và việc áp dụng thực tế. Canada cũng gây tiêu điểm khi phê duyệt ETF Solana lần đầu tiên với việc đặt cược, thể hiện một quan điểm tiến bộ và thân thiện với sự đổi mới.

Nhìn chung, ngành công nghiệp Web3 đang ở giai đoạn quan trọng của sự phát triển. Sự không chắc chắn về mặt kinh tế toàn cầu có thể tăng cường biến động trên thị trường trong tương lai ngắn hạn. Tuy nhiên, việc xây dựng từng bước cơ cấu quy định và sự trỗi dậy của các sản phẩm đổi mới đang đặt nền móng cho sự phát triển dài hạn. Bước đi táo bạo của Panama có thể tăng tốc quá trình chấp nhận rộng rãi của tiền điện tử, nhưng những thách thức mà El Salvador đối mặt cũng nhắc nhở rằng sự phát triển bền vững đòi hỏi nhiều hơn chỉ là chính sách thuận lợi. Ngành công nghiệp phải cân nhắc sự đổi mới công nghệ, tuân thủ quy định và việc giáo dục người dùng để tích hợp vào hệ thống tài chính toàn cầu.

Tham khảo：

1. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ,https://www.bls.gov/news.release/ppi.nr0.htm
2. SEC.gov,https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/uyeda-remarks-ctf-roundtable-crypto-trading-041125
3. Giải mã,https://decrypt.co/314552/sec-crypto-regulatory-sandbox
4. Cointelegraph,https://cointelegraph.com/news/spot-solana-etfs-launch-in-canada-this-week
5. Diario,https://diario.elmundo.sv/economia/el-89-de-proveedores-de-servicios-bitcoin-en-el-salvador-no-operan-segun-banco-central
6. Sockwits,https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/us-retail-sales-rise-in-march/chQP85iRbOr
7. Xnews,https://xnews.jin10.com/details/172397
8. X,https://x.com/Mayer/status/1912247520790737405

Nghiên cứu Gate
Nghiên cứu Gate là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện cung cấp cho độc giả nội dung chi tiết, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin nóng hổi, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế.

Nhấp vào Liên kếtđể tìm hiểu thêm

Bảo mật
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử mang lại rủi ro cao, và người dùng được khuyến nghị tiến hành nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ đang mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate.io không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào do các quyết định đầu tư như vậy gây ra.