私の言葉を思い出してください:リステーキングは2024年に最も急速に成長するカテゴリーになるでしょう。リステーキングは9番目に大きなDeFiカテゴリーで、EigenLayerだけで20億ドルの価値があります(この記事を書いている時点でも、この数字はまだ上昇しています)。忘れてはならないのは、「流動性の回復」カテゴリーが13位にランクされ、10億ドルと評価されていることです。2月5日に最初のAVSトークン(ALT)がリリースされ、Eigenlayerの入金が開始されたことで、この分野で何が起こっているのかを明確に理解する時が来ました。この記事では、EigenLayerのリテーキングと、Active Validation Services(AVS)でサポートされている新しいユースケースについて簡単に紹介します。涼しい！

Eigenlayerは2月5日に入金を開始します。知っておく必要があることはこちらです。

彼らはポイントシステムを変更して、単一の預金やLST/LRTの割り当てを33%に制限することで分散化を促進しています。Eigenlayerポイントを最適化するためには、TVLでトップ3にランクされたプロトコルを避けることが望ましいです。

• イーサフィ（197k ETH）によって立ち上げられたeETH

• LidoによってローンチされたstETH（195k ETH）

• Swell（112k ETH）によって立ち上げられたswETH

しかし、SwellとEtherFiはネイティブトークンのエアドロップを通じてダブルポイントを提供します。私はポイントの蓄積とリスクのバランスを取るために多様なLSTs/LRTsを採用しています。

LRTの競争に関して、私はいくつかの競合他社に賭けをかけています:

• EtherFi: LRTのリーダーで、LRTの市場シェアは51%です。

• Kelp DAO: stETHまたはETHxを再ステーキングしてEigenlayerポイントとKelpDAOマイレージを獲得します。

• Renzo：EtherFiと同様に、ネイティブETHの再ステーキングにEigenpodsを使用します。LRTのシェアは21%に成長しました。

• Swell: ETHを入金してswETH LSTを取得し、Eigenlayerで再ステークするか、直接入金してrswETH LRTを取得できます。

• Eigenpie: 新参者ですが、すでに$100 millionのTVLを誇り、6種類のLSTをサポートし、最初の2週間で2倍のポイントを提供しました。これらのポイントは、10%のEGPトークンのエアドロップに使用され、$3 millionのFDVでEGPトークンの60%をIDOでセキュリティされ、早期参加を促進しています。

次の記事では、それらの違いについて詳しく説明します。

リステイキング

2023年9月早くに、リステイキングと流動性リステイキングトークン（LRT）に関する私の見解を詳細に説明しました。しかし、その後、重要な進展がありました。現在、メインネット上に複数のLRTプロトコルがあり、AltLayerのトークンリリースに伴い、すべてが活気づいています。

多くの人々は、リステイキングとは何かについてまだ明確な説明が必要であり、しばしば過度に複雑にしてしまいます。

要するに、リステイキングを行うことで、さまざまなアクティブバリデーションサービス（AVS）にETHを担保（ステーク）することができ、選択したプロトコルのセキュリティを向上させることができます。これには、ブリッジング、オラクル、サイドチェーンなどのサービスが含まれ、さらに革新的なコンセプトが進行中です。

例えば、引き出しをサポートするために十分な経済的セキュリティ（この場合、ETH）がある限り、OptimismとArbitrumは7日間の詐欺証明ウィンドウをバイパスして、即座の引き出しを可能にすることができます。

これらの「セキュアブリッジ」は、バリデータの不正行為が発生した場合に十分な再分配保証を提供します。ただし、「セキュアブリッジ AVS」で再ステーキングを行うと、バリデータが誤った場合に一部のETHを失う可能性があります。（私の知識によれば、スマートコントラクトの脆弱性がある場合、セキュアブリッジも資金を保護することはできません）。

ETHを直接リステークするか、stETH、rETH、cbETHなどの流動性ステーキングトークンを介してETHをリステークすることができます。 Eigenlayerは、LSTs、sfrxETH、mETH、およびLsETHのサポートを追加しました。

リステーキングの利点には、

• マルチプロトコルリワード：同じETHを使用して複数のプロトコルからリワードを獲得し、ブリッジセキュリティを確保するための手数料などを受け取ります。

• セキュリティの強化：新しいプロトコルは、Ethereumのセキュリティを活用しています。

• 開発者の自由：新しいセキュリティレイヤーを確立する必要がなくなり、開発者の時間とリソースを節約します。

リスクは次の通りです:

• スラッシングリスク：悪意のある行動によるETHの損失リスクが増加しました。

• 中央集権化リスク：多くのステーキング参加者がEigenLayerに移行すると、Ethereumはシステムリスクに直面する恐れがあります。

• スマートコントラクトリスク：このリスクはDeFiのどこにでも存在しています。

現時点では、EigenlayerはまだStage 2のテストネットフェーズにあり、無許可のAVS展開が有効になっていないため、リスクは限定されていると考えています。しかし、ChainLinkGodの見解に同意します。これらのリスクはほとんど無視されるでしょう。少なくとも2025年まで、私たちは楽しむことができると思います。

現在のStage 2テストネットフェーズでは、あなたのような再ステーカーはオペレータを委任することができます。これらのオペレータはAVSを検証します。したがって、AVSに直接再ステーキングすることはありません！

EigenDA（データ可用性）は、Stage 2の最初のAVSです。Rollupsはスループットを増やすためにそれを統合できます。Stage 2メインネットは2024年の前半に開始され、Stage 3では2024年後半にさらに多くのAVSが導入されます（その後本当の楽しみが始まります）。

興味深いことに、多くの運営者の中で、Deutsche Telekomが目立ちます。TelekomはステーキングサービスにEigenlayerを使用するようです。

しかし、AVSおよびオペレーターを自分で手動で選択する準備ができていますか？高いガス手数料がかかるメインネットで？それからAVSから報酬を受け取りますか？そしてそれらの報酬をさらにETHで売りますか？万長者でない限り、ガス手数料はかなり高くなります。

私は、あなたが私が言おうとしていることを推測できると信じています：流動性再ステーキングトークン（LRT）。しかし、LRTについては、次の記事で議論します。今のところ、私たちに新しい輝かしいトークンをエアドロップしてくれるアクティブバリデーションサービス（AVS）のユースケースを見てみましょう。

最初のAVSはEigenDAですが、詳細には触れません。データ保存レイヤーであり、ロールアップがデータ保存コストを節約するのを手助けします。そのため独自のトークンを持つ可能性は低いと思われます。

AVSの使用事例

AVSという名前に惑わされないでください。AVSはETHを再びステーキングすることで機能を強化する完全に成熟したプロトコルです。先ほど「セキュアブリッジング」について言及しましたが、AVSの範囲と影響はまもなくさらに明らかになります。

コミュニティで最近よく知られているユースケースはAltLayerで、Eigenlayer AVSケースで、すでにトークンをローンチしているリステイキングRollupです。

以前の記事でAltLayerを紹介しましたので、ここではその機能については詳しくは触れません。ただし、AltLayerは、ロールアップの迅速な確定、分散型注文、分散型検証の実現のために3種類のAVSを導入することが重要です。

ALTトークン経済は興味深いです。なぜならALTは再ステークされたETHと一緒にステーキングする必要があり、これによってこれら3つのAVSのセキュリティが確保されます。この点は多くの人に見落とされているようです。

2020年のDeFiサマーにPool2ファームでファームをしたことがあれば、ポンジスキームの可能性を理解しているはずです。

現在、総供給量のわずか3%しかコミュニティに空中投下されていませんが、将来的にはさらに多くの計画があります。11%の初期流通供給量と43億米ドル(執筆時点)のFDV(完全希薄化バリュエーション)は、数週間前まで無人だったプロトコルの成功を証明するかもしれませんよね?

必ずしもそうとは限りませんが、再ステーキングエコシステム全体に対してより楽観的になります。

さらに、AltLayerが流動性マイニング報酬を再ステークするために取っておく可能性があると疑っています。 AVSがより利用可能になるにつれて、様々なサービスが高い価値のETH預金を引きつけるために競争することになります。

結局、ETHのデポジットがないAVSは無価値です。

EigenLayerで次のALTを探す時が来ました。注目に値する8つのEigenLayer AVSユースケースをご紹介します。

1) Ethos: Bringing ETH Security to Cosmos

Ethosは、Ethereumの経済的なセキュリティと流動性をCosmosにもたらします。

いわゆるCosmos Consumer Chainsは通常、ネットワークのセキュリティを確保するために独自のステーキングトークンを発行します。しかし、これにより、より複雑さとインフレーション性のトークン経済が導入されます。Cosmos ATOMステーカーがインターチェーンセキュリティ（ICS）ソリューションを提供していましたが、イーサリアムエコシステム（Ethos + 再ステーキング）が今ではCosmos独自の領域にまで拡大しています。

Dymensionのローンチ、ATOMのフォーク、そして今回はEthosのローンチにより、ATOMはかなりのプレッシャーにさらされているようです。

Ethosの創造は、Mesh Securityの影響を受けており、これにより1つのチェーンのステーキングトークンを別のチェーンで使用することができ、追加のノードが必要なく経済的なセキュリティが向上します。

どのセキュリティソリューションが優勢になるかは、採用にかかっています。Ethosは好調なスタートを切っています。

Sommelier, an automated yield vault provider with $60 million in TVL (Total Value Locked), is the first partner. To my knowledge, more “Consumer Chains” are on the horizon.

この構造の美しいところは、ETHOSがパートナーチェーンからトークンのエアドロップ（および収益）を受け取ることができることです。同時に、ETHOSトークンはEigenlayerでEIGENトークンをファームする際にETHを再ステーキングしている人々にエアドロップされます。

ETHを再ステークし、エアドロップを請求するだけで済みます。非常に簡単です。

（2）Espresso: 分散型シーケンサー

要するに、Espressoはレイヤー2（L2）の分散型シーケンサーに焦点を当てています。ご存知のように、L2ソリューションは、そのシーケンサーの中央集権的な性質によって批判されてきました。Espressoは、HotShotコンセンサスメカニズムを通じてこの問題に対処しており、詳細は彼らのウェブサイトで確認できます。

AltLayerは、Espressoを統合し、AltLayerスタックを展開する開発者に、AltLayerの分散型検証ソリューションおよび/またはEspressoシーケンサーを使用するオプションを提供しています。

(3)Omni:すべてのロールアップをつなぐ

問題：L2ソリューションは取引コストを削減しますが、エコシステムの分断につながります。この分断は、ビルダーがより広範な観客に到達するのを難しくし、ユーザーエクスペリエンスを複雑にし、流動性を分散させます。ブリッジングは必要不可欠になってきましたが、ブリッジはしばしばさまざまなラップトークンを発行し、それにはリスクが伴います。ブリッジが危険にさらされると、ラップトークンをサポートする十分な基礎資産がないかもしれません。これにより、これらのトークンのペッギングが解除される可能性があります。

ソリューションOmni

Omniは、すべてのEthereumロールアップを統一するために設計された「安全なリステイキングL1ブロックチェーン」です。EigenLayerを介したリステイキングによって保護された「統一されたグローバルステートレイヤー」を導入します。このレイヤーは、さまざまなアプリケーションのクロスドメイン管理を一元化します。

• クロスロールアップマージンアカウントおよびレバレッジ取引：あるドメインでの保証金の投稿と、別のドメインでの取引に使用すること。

• Cross-rollup NFT発行。

• Cross-rollup lending: 1つのドメインに担保を預け、別のドメインで借り入れること。

これらのユースケースは、LayerZeroが提供するものと似ているため、おなじみのように聞こえるかもしれません。LayerZeroのクロスチェーンメッセージングは、ラップされたトークンではなく、完全に代替可能なトークン(OFT)をサポートしています。例えば、MantaのSTONEトークンは、LidoのwstETH OFTと同様に、LayerZeroが発行するETH OFTです。

ただし、LayerZeroのメッセージングシステムにバグがある場合はどうなりますか？Omniは、ネットワークをETHで再ステーキングしてセキュリティを確保します。バリデータはステークしたETHを不適切な行動のためにリスクに晒します。

典型的なデジェンが、Arbitrum上でETHを使用してOptimism上でUSDCローンを取得したいと考えてみてください。 OmniバリデータはArbitrum上の取引を監視し、Optimismに転送されるデータの整合性を確保します。バリデータはこれらの取引を検証し、報告し、誤った報告をした場合には報酬を受け取ることができますが、ステークしたETHを失うリスクもあります。

LayerZeroはトークンステーキングでクロスメッセージパッシングを保護する可能性がありますが、LayerZeroコントラクトに問題があると、トークンダンプが発生し、このセキュリティが損なわれる可能性があります...下らない。ETHは、ネットワークを外部から保護するハードアセットとして機能します。

InjectiveはOmniと提携し、INJをOmniのオープン流動性ネットワーク上で最初の資産にしました。OmniはxERC20 INJトークンを発行し、INJをEthereumロールアップエコシステムに導入しました。

さらに、OmniはPantera Capital、Two Sigma Ventures、およびJump Cryptoなどの有力な投資ファンドから1,800万ドルの支援を受けています。したがって、それは良い成績を収めると予想されています。

(4) ハイパーレーン：オムニのようですが、より良い？

OmniがEthereumロールアップを接続するのはすごいと思うかもしれません。しかし、Omni、後ろに下がってください。なぜなら、HyperlaneはすべてのL1およびL2ネットワークを接続することを目指しています。

Hyperlaneを使用すると、開発者はクロスチェーンメッセージングを使用して複数のブロックチェーン上で動作するアプリケーション、つまりクロスチェーンアプリケーションを構築できます。これにより、モジュラーセキュリティスタックを使用してセキュリティを確保し、クロスチェーンセキュリティモジュール（それが何を意味するのか）とセキュリティのために再ステークされたETHを含めたモジュール化されたセキュリティスタックを使用してそのセキュリティを確保できます。

Hyperlaneのドキュメントによると、それはEthereum L2s、Cosmosエコシステムチェーン、Solana、Moveチェーンなどをサポートする予定です。これは本当に素晴らしいです。

Hyperlaneの許可なしの相互運用性は他とは異なり、ロールアップはHyperlaneに煩雑なガバナンスの承認なしに接続できます。彼らは本当にこれに誇りを持っています。しかし、LayerZero v2も許可なしでの展開をサポートするようです。

残念ながら、OmniやHyperlaneのトークン情報が見つかりませんので、もう少し待つ必要があります。

（5）ブロックレス：利用中にdAppsを計算能力でサポート

「要するに、アプリを開くと、アプリを使用することで自然にサポートし、その後アプリが報酬を提供します。」— Twitter

これは私を魅了します。

通常のdAppsでは、計算能力を直接提供することはできず、アプリはレイテンシー、トランザクション速度、ガス料金などの特定のL1またはL2機能に限定されます。

したがって、Blocklessはネットワーク中立アプリケーション（nnApp）を採用しており、ユーザーはそれらを単純に使用することでサポートすることができます。 それは「ネストされたノード」を使用しており、それぞれのユーザーのデバイスがノードとして機能し、ネットワークにリソースを提供しています。 これにより、アプリの計算能力はユーザーベースとともに成長し、従来のモデルからの重要な変化です。

要するに、アプリを使用してノードを実行しています。

たとえば、一部のdAppsは、Ethereum上でガバナンスを維持する一方で、データ可用性のワークロードをCelestiaまたはEigenLayerにオフロードすることを選択するかもしれません。ただし、機械学習、AIインタフェース、ゲームなどのユースケースのための集中的な計算は、より速く、より効率的なオフチェーン環境で実行されます。

これにより、ユーザーの成長とともに、これらのアプリケーションの計算サポートが直接スケーリングされ、より多くのユーザーがより多くのコミュニティ提供の計算能力をもたらします。

Solanaというアプリ「Grass」を思い出します。これにより、AIのトレーニングに使われるアイドルなインターネット帯域を売ることができますが、これはBlocklessの機能範囲外です。

Blocklessのステークの証明はネットワークのセキュリティを確保し、トークンはただのミーム以上の存在となります。

再ステーキングに関して、BlocklessはEigenLayerで開発されたアプリにネットワークを提供し、意図しないペナルティを最小限に抑えます。

nnAppsが私の電話を過熱させるのではないかと思っています...

その他のAVS

EigenlayerのウェブサイトでAVSの完全なリストを確認できます。 ただし、他にも注目すべきAVSがあります。

(6) ラグランジュ:

LayerZero、Omni、およびHyperlaneに対抗する別の競合他社で、そのクロスチェーンインフラストラクチャは、すべての主要なブロックチェーンでのユニバーサルステートプルーフの作成をサポートしています。最近、1kxおよび他の機関から400万ドルのシード資金を受け取りました。

(7) ドロセラ:

脆弱性攻撃に対する「インシデント対応プロトコル」。

ハッキングが発生すると、Drosera Trapは攻撃を検出し、緩和するための対策を取ります。かっこいいですね。

(8) Witness Chain:

再ステーキングを使用してProof of Diligenceを実装し、ロールアップのセキュリティを確保し、物理的なノードの分散を確立するためにProof of Locationを使用します。

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