O que é o Indicador MVRV?

MVRV significa Razão do Valor de Mercado para o Valor Realizado. Esta métrica compara o valor de mercado de uma criptomoeda (Capitalização de Mercado) com o seu valor realizado (Capitalização Realizada). É um indicador técnico popular no mercado de criptomoedas para avaliar se um token está sobrevalorizado ou subvalorizado. MVRV fornece informações sobre se o preço atual de uma criptomoeda é justificado e é uma ferramenta confiável para identificar os picos e vales dos ciclos de mercado.

O Valor de Mercado, ou Capitalização de Mercado, é calculado multiplicando o preço atual do Bitcoin (BTC) pela sua oferta em circulação. Já o Valor Realizado representa o valor armazenado nos ativos, essencialmente a base de custo do fornecimento de tokens.

Uma forma de entender o Valor Realizado é que ajuda a excluir bitcoins perdidos, não utilizados e não reclamados do cálculo do valor total. Outra perspetiva é que reflete o nível de investimento de compradores legítimos de longo prazo em Bitcoin, excluindo as flutuações de valor causadas pelo frenesi do mercado a curto prazo.

A Origem do MVRV

Os analistas de criptomoeda Murad Mahmudov e David Puell introduziram a taxa MVRV em outubro de 2018. A ideia veio de uma apresentação de Nic Carter (em colaboração com Antoine Le Calvez) na Conferência Honeybadger em setembro de 2018, onde Nic forneceu novas perspectivas sobre o conceito de Valor Realizado.

Inspirado por esta apresentação, o rácio MVRV foi desenvolvido. O MVRV tem como objetivo oferecer um método mais preciso para avaliar a condição geral do mercado e os níveis de preço. Os indicadores tradicionais de valor de mercado apenas consideram o preço de mercado atual, ignorando a base de custos e os padrões de retenção dos investidores. Ao considerar o Valor Realizado, o MVRV fornece uma imagem mais clara dos lucros e perdas do mercado, oferecendo orientações mais valiosas para decisões de investimento.

MVRV e Suas Variações

A introdução do indicador MVRV trouxe uma nova perspectiva para analisar o mercado de criptomoedas. Embora o MVRV seja relativamente direto, os analistas criaram várias variações para atender a diferentes necessidades e melhorar os métodos de cálculo. Essas variações geralmente ajustam como o Valor Realizado é calculado para refletir melhor o sentimento do mercado. Algumas variações notáveis incluem:

• MVRV-Z Score: Isso combina a taxa MVRV com o Z Score, uma medida estatística de quanto um valor se desvia da média. Este indicador é particularmente útil para o Bitcoin e ajuda a determinar se o mercado de criptomoedas está sobrevalorizado ou subvalorizado.
• Taxas de STH-MVRV e LTH-MVRV: Estas são duas variações chave de MVRV, além do MVRV-Z Score. O MVRV do Detentor de Curto Prazo (STH-MVRV) e o MVRV do Detentor de Longo Prazo (LTH-MVRV) oferecem uma análise mais detalhada do ciclo de mercado ao dividir os grupos de detentores em detentores de curto prazo e detentores de longo prazo.

Como Calcular MVRI e Suas Variações

MVRV e suas variações, como MVRV-Z, STH-MVRV e LTH-MVRV, têm aplicações específicas em diferentes cenários. Vamos discutir como calcular e interpretar esses vários indicadores.

MVRV Básico

A fórmula básica para calcular MVRV é: MVRV=Valor de Mercado/Capital Realizado

A capitalização de mercado é o valor de mercado total de uma criptomoeda num determinado momento. O capital realizado é o custo total pago pelos investidores para manter a criptomoeda desde que foi comprada pela primeira vez. Inclui todos os preços de compra, mas não contabiliza ganhos ou perdas não realizados.

O objetivo de usar o Realized Cap é refletir melhor a base de custo dos tokens para detentores de longo prazo, excluindo o valor dos tokens que foram perdidos ou permanecem não utilizados por um longo período.

Por exemplo, se uma criptomoeda está atualmente cotada a $50 e tem um fornecimento circulante de 1.000.000 de moedas, o seu Market Cap é de $50.000.000. Se o custo médio destes tokens for de $30, o Realized Cap é de $30.000.000. Neste caso, a taxa MVRV é de $50.000.000/$30.000.000 = 1,67.

Em geral, um alto valor de MVRV indica que a avaliação de mercado atual é alta em comparação com o investimento real histórico, sugerindo uma bolha potencial. Por outro lado, um baixo valor MVRV pode indicar que a criptomoeda está subvalorizada.

MVRV-Z

O escore MVRV-Z é um indicador usado para avaliar a valoração relativa das criptomoedas. Combina o Valor de Mercado (Capitalização de Mercado) e o Valor Realizado (Capitalização Realizada) e os padroniza usando a medida estatística de desvio padrão (Z).
A fórmula é: MVRV-Z score = (Valor de Mercado (MCap) - Valor Realizado (RCap)) / Desvio Padrão do Valor de Mercado (Z)

Este valor ajuda a identificar se o mercado está em um estado extremo durante grandes ciclos. Por exemplo, se o preço atual do BTC é de $40,000, com um fornecimento circulante total de 18,000,000 moedas, o Valor de Mercado é de $720,000,000,000. Se a base de custo média desses tokens for de $30,000,000,000, o Valor Realizado é de $540,000,000,000. Supondo que o Valor de Mercado médio a longo prazo, com base em dados históricos, seja de $350,000,000,000, e o Desvio Padrão seja de $50,000,000,000.

O escore MVRV-Z seria: ($720,000,000,000 - $540,000,000,000) / $50,000,000,000 = 3.6

Normalmente, uma pontuação alta de MVRV-Z indica que o mercado está sobrevalorizado ou até em uma bolha. Por outro lado, uma pontuação baixa de MVRV-Z indica que os preços podem estar subvalorizados ou em um fundo de mercado.

LTH-MVRV e STH-MVRV

LTH-MVRV e STH-MVRV são indicadores que mostram a relação entre o valor de mercado de um token e o valor realizado para detentores de longo prazo e detentores de curto prazo, respetivamente.

LTH-MVRV (Long Term Holder MVRV): Isto é calculado ao determinar o valor MVRV deUTXOs (Unspent Transaction Outputs)que foram mantidos por mais de 155 dias.

A fórmula é: LTH-MVRV = (Capitalização de mercado de UTXOs mantidos ≥ 155 dias) / (Capitalização realizada de UTXOs mantidos ≥ 155 dias)

STH-MVRV (Short Term Holder MVRV): Este é calculado determinando o valor MVRV das UTXOs que foram mantidos por menos de 155 dias.

A fórmula é: STH-MVRV = (Capitalização de mercado das UTXOs mantidas < 155 dias) / (Capitalização realizada das UTXOs mantidas < 155 dias)

Nota: Para a origem dos 155 dias, pode consultar istoartigo.

LTH-MVRV e STH-MVRV são indicadores que analisam o valor com base no comportamento dos detentores de longo prazo e de curto prazo. Os investidores podem usar o indicador apropriado para avaliar os ciclos de mercado com base no seu horizonte de investimento.

Como usar MVRV para determinar os ciclos de mercado de criptomoeda

O MVRV é uma ferramenta valiosa para determinar se o mercado de criptomoedas está sobrevalorizado ou subvalorizado e para identificar os picos e fundos dos ciclos de mercado.

Sobrevalorização: Quando a taxa MVRV é significativamente superior à média histórica, como acima de 3 ou 4, o mercado pode estar sobrevalorizado. Nesses casos, os investidores devem ter cautela e considerar a possibilidade de obter alguns lucros.

Subvalorização: Quando a taxa MVRV está significativamente abaixo da média histórica, como abaixo de 1 ou 0.5, o mercado pode estar subvalorizado. Esta poderia ser uma boa oportunidade de compra. Um MVRV < 1 frequentemente indica que o mercado está numa fase de pânico irracional, sinalizando potencialmente um fundo.

Avaliação do Ciclo de Mercado: Ao observar as tendências do MVRV, os investidores podem entender melhor as fases do ciclo de mercado. Por exemplo, um MVRV em declínio a partir de um nível alto pode indicar uma transição de um mercado de alta para um mercado de baixa. Por outro lado, um MVRV em ascensão a partir de um nível baixo pode indicar uma transição de um mercado de baixa para um mercado de alta.

Abaixo está o gráfico histórico MVRV para o Bitcoin. Notavelmente, os picos do mercado de touros em 2011, 2013, 2017 e 2021 correspondem a valores MVRV de 7,43, 6,18, 4,85 e 3,82, respetivamente. Em contraste, os fundos do mercado de baixa nos últimos anos, como em 2018 e 2022, tiveram valores MVRV de 0,69 e 0,76, respetivamente.

Origem: lookintobitcoin

Além disso, analisar as tendências do Bitcoin pode fornecer um certo nível de precisão na determinação dos ciclos do mercado de criptomoedas. Entre todos os indicadores derivados de MVRV, o MVRV-Z é particularmente eficaz na identificação de mercados em alta para o BTC. O gráfico histórico do BTC MVRV-Z mostra que os mercados em alta passados são marcados por um crescimento significativo do MVRV-Z, atingindo o pico na zona vermelha. Pelo contrário, quando o MVRV-Z cai na zona verde, isso geralmente indica um mercado em baixa. Essas zonas verdes são frequentemente vistas como boas oportunidades para detentores de longo prazo, ou "mãos de diamante", acumularem moedas.

Fonte: lookintobitcoin

Vantagens e Limitações do Indicador MVRV

O indicador MVRV é uma ferramenta eficaz para avaliar o valor justo do Bitcoin. No entanto, como qualquer indicador, ele tem suas vantagens e limitações.

Vantagens

Em primeiro lugar, os indicadores MVRV e MVRV-Z são simples, fáceis de entender e fáceis de calcular, tornando-os acessíveis até mesmo para entusiastas regulares de criptomoedas. Usando dados históricos, eles podem efetivamente identificar tendências de mercado. Eles também ajudam a acompanhar a dinâmica do mercado e podem fornecer sinais antecipados antes de movimentos significativos de preços. Por último, estes indicadores podem mostrar se o mercado está sobrevalorizado ou subvalorizado e quantificar o quanto o mercado se desvia do seu justo valor.

Limitações

No entanto, o indicador MVRV tem algumas limitações que os investidores devem considerar:

1. Incapacidade de Prever a Duração da Tendência do Mercado: O indicador MVRV não pode prever por quanto tempo os mercados de baixa ou alta vão durar. Portanto, recomenda-se aos investidores que utilizem uma estratégia de média de custo em dólares para mitigar os efeitos negativos de movimentos de preços prolongados em criptomoedas.
2. Sensibilidade do Mercado aos Limites de MVRV: À medida que a consciencialização sobre o indicador MVRV cresce, os preços do Bitcoin frequentemente reagem quando os valores de MVRV atingem pontos críticos (por exemplo, quando o MVRV-Z atinge 7), independentemente de outras tendências de mercado.
3. Concentre-se apenas nas tendências de longo prazo: O indicador MVRV prevê eficazmente as tendências do ciclo de longo prazo e mostra se uma criptomoeda está sobrevalorizada ou subvalorizada. No entanto, não pode fornecer uma avaliação precisa do Bitcoin.
4. Validação Limitada a Longo Prazo: Comparado a outros indicadores financeiros, o MVRV é relativamente novo. Embora tenha identificado com sucesso vários fundos do Bitcoin, ainda não foi validado a longo prazo do ponto de vista do mercado financeiro.

Por último, é importante lembrar aos leitores que ao usar o indicador MVRV ou qualquer outro indicador financeiro para negociação quantitativa, é crucial considerar indicadores adicionais para tomar decisões de investimento mais abrangentes e precisas.

Conclusão

O MVRV é um indicador técnico poderoso que ajuda os investidores a compreender melhor os movimentos de preços e ciclos no mercado de criptomoedas. Ao utilizar o MVRV de forma eficaz, os investidores podem determinar com maior precisão se o mercado está sobrevalorizado ou subvalorizado, otimizando assim as suas decisões de investimento. No entanto, nenhum indicador único pode oferecer previsões de mercado perfeitas. Os investidores devem usar outras ferramentas de análise e métodos para avaliar totalmente as condições de mercado.