Що таке максимальна вартість, що видобувається (MEV)?

У світі криптовалюти та блокчейну максимальна вартість, що видобувається (MEV) стала фокусом значної уваги. MEV відноситься до потенційних прибутків, які майнери або валідатори можуть отримати, перепорядковуючи, включаючи або виключаючи транзакції в межах блоку. Ця концепція не лише має глибокий вплив на справедливість та ефективність блокчейн-мереж, але й спровокувала широкі обговорення щодо ефективності ринку та захисту прав користувачів.

Походження та розвиток максимальна вартість, що видобувається (MEV)

Концепція MEV бере свій початок у 2014 році, коли анонімний алгоритмічний трейдер на ім’я Pmcgoohan запропонував, що майнери можуть отримувати прибуток, маніпулюючи порядком транзакцій. Однак лише у 2019 році дослідники, такі як Філ Дайан, офіційно ввели термін “Miner Extractable Value” у своїй статті “Flash Boys 2.0”. Коли Ethereum переходив від механізму консенсусу Proof of Work (PoW) до Proof of Stake (PoS), концепція MEV також розширилася до “максимальної вартості, що видобувається”, щоб охопити ширший спектр учасників і стратегій.

Механізм MEV

Суть MEV полягає в механізмі обробки транзакцій блокчейну. Перед підтвердженням транзакції зберігаються в мемпулі, де майнери або валідатори можуть вільно вибирати порядок транзакцій. Стратегічно змінюючи порядок транзакцій, вони можуть досягти наступного:

1. Фронт-ран: Розміщення угоди перед іншими угодами для отримання цінової переваги.
2. Back-Run: Виконати угоду після інших угод, щоб отримати прибуток від їх результатів.
3. Сендвіч-атака: Вставлення транзакції до і після цільової транзакції для отримання прибутку від коливань цін.

Ці стратегії особливо поширені в сфері децентралізованих фінансів (DeFi), оскільки транзакції DeFi часто пов’язані з можливостями арбітражу та ліквідації великої вартості.

Вплив MEV

Існування MEV має кілька впливів на екосистему блокчейну. З одного боку, це забезпечує майнерам і валідаторам додаткове джерело доходу, заохочуючи їх більш активно брати участь у підтримці мережі. Однак, з іншого боку, MEV також може призвести до ринкових неефективностей, які шкодять інтересам звичайних користувачів. Наприклад, фронт-ранінг і сендвіч-атаки можуть збільшити витрати на транзакції та просадку, зменшуючи довіру користувачів до ринку.

Щоб вирішити проблеми, пов’язані з MEV, розробники та спільнота вивчають різні рішення. Наприклад, Flashbots пропонує механізм пакетів транзакцій з конфіденційністю, який зменшує ймовірність атак на користувачів, зменшуючи їхній вплив у мемпулі. Крім того, механізм відокремлення пропозицій та будівництва (PBS) в Ethereum послаблює контроль одного суб’єкта над впорядкуванням транзакцій, відокремлюючи ролі будівництва блоків і валідації.

Висновок

MEV є складним і важливим поняттям у технології блокчейн, яке приносить нові економічні можливості, водночас викликаючи обговорення про справедливість ринку та захист прав користувачів. У міру розвитку технології блокчейн, розуміння та вирішення впливу MEV буде вирішальним для побудови більш безпечної та справедливої криптовалютної екосистеми.