Анотація

• Solana зберігала лідерство за обсягом транзакцій, обробивши понад 3,1 мільярда транзакцій загалом; Base продемонстрував швидке зростання, з понад 300 мільйонами транзакцій лише в травні.
• Injective залучив чистий приплив у $130 мільйонів у травні, що стало наслідком його стратегічного акценту на RWA та торгівлі акціями США в онлайні, позиціонуючи себе як зростаючу блокчейн-платформу для фінансової інфраструктури.
• Тренд накопичення Bitcoin залишався високим, що вказує на продовження інституційних закупівель протягом травня та підтримує його висхідну динаміку.
• Частка обсягу BTC, що проходить через біржі, зросла до 33%, що сигналізує про збільшення капітальної активності та покращення ринкового настрою.
• Станом на 31 травня 2025 року платформа LetsBonk.fun випустила понад 105 000 токенів з рівнем випуску приблизно 1,25%.
• $VIRTUAL спостерігав різкий зростання як активних адрес, так і комісій за газ, що підкреслює перехід від наративного хайпу до реального прийняття користувачами та сильних основних принципів в мережі.

Огляд інсайтів на ланцюгу

Огляд ончейн-активності та капіталовкладень

Окрім аналізу загальних капітальних потоків в блокчейні, ми обрали кілька ключових показників активності для кращої оцінки фактичної інтенсивності використання та рівнів залучення в різних екосистемах блокчейн. Ці показники включають щоденний обсяг транзакцій, щоденні комісії за газ, щоденні активні адреси та чисті потоки через крос-ланцюгові мости — фіксуючи багато вимірів поведінки користувачів, використання мережі та мобільності активів. У порівнянні з простим відстеженням капітальних притоків і відтоків, ці рідні показники в блокчейні пропонують більш комплексний погляд на фундаментальні зміни в екосистемах блокчейн. Вони допомагають оцінити, чи супроводжується рух капіталу реальним попитом з боку користувачів та зростанням використання, тим самим ідентифікуючи мережі з потенціалом сталого розвитку.

Порівняння обсягу транзакцій: Solana зберігає лідерство, Base та Sui спостерігають швидке зростання

Згідно з даними Artemis станом на 31 травня 2025 року, середні щоденні обсяги транзакцій за останні три місяці демонструють ясну дивергенцію серед основних блокчейнів. Solana залишається беззаперечним лідером, обробивши понад 3,1 мільярда кумулятивних транзакцій — значно перевищуючи інші мережі. Його висока частота активності в значній мірі зумовлена щільним розгортанням мем-криптовалют, GameFi та бот-додатків, підкреслюючи його високу пропускну здатність і яскравість екосистеми.

Base також продемонстрував вражаючу продуктивність, з понад 300 мільйонами транзакцій лише в травні. Це перевищує Arbitrum (~66 мільйонів) і Polygon PoS (~94 мільйони) і відображає його зростання користувачів, підживлене SocialFi та новими додатками Layer 2. З квітня обсяги транзакцій Base стабільно зростають, і він поступово перевершує більш усталені L2 мережі, стаючи основною увагою як капіталу, так і користувачів.

Останній ріст транзакцій Sui також заслуговує на увагу, з 156 мільйонами кумулятивних транзакцій, що демонструє постійно зростаючу тенденцію на графіках. Цей ріст в основному пов'язаний з формуванням екосистеми ігор та NFT-додатків на основі Move. У порівнянні, традиційні лідери Layer 1, Ethereum (41,98 мільйона) та Bitcoin (12 мільйонів), підтримують відносно стабільні ритми транзакцій, що ілюструє їх високоякісні, але низькочастотні профілі використання. Тим часом інші рішення для масштабування Ethereum демонструють стабільні обсяги, але порівняно слабші динаміки зростання, ніж Base і Sui, що свідчить про те, що відбувається ротація капіталу.

Загалом, нові блокчейни та високопродуктивні Layer 2 поступово ставлять під сумнів домінування традиційних мереж на транзакційному рівні. Зміни в обсязі транзакцій не лише відображають рівень залучення користувачів, але також часто сигналізують про зміни в капітальних потоках і еволюцію пріоритетів екосистеми. Постійний моніторинг якості взаємодії на платформах з високою частотою буде суттєвим для оцінки того, чи має їхній імпульс довгострокову стійкість.

Рейтинги комісій за газ: Solana лідирує, Ethereum залишається основою для високовартісних транзакцій

Згідно з даними Artemis, станом на 31 травня 2025 року Solana перевершила Ethereum за загальними доходами від комісій на блокчейні, ставши найбільш прибутковою блокчейн-мережею за цей місяць. Загальні комісії за газ Solana в травні досягли 53,06 мільйона доларів, що стало можливим завдяки надзвичайно високій частоті транзакцій та вибуховому зростанню мем-монет, ботів і ігрових екосистем. Хоча Solana стягує надзвичайно низькі комісії за транзакцію, її обсяг щоденних транзакцій на рівні мільярдів перетворюється на значні доходи, демонструючи ефект "масштабу через обсяги".

Ethereum посів друге місце з накопиченими зборами в $42,41 мільйона, тимчасово відставши від Solana за загальними доходами. Проте Ethereum продовжує мати чітку перевагу в термінах вартості за транзакцію, складності контрактів та щільності інституційного капіталу, слугуючи основною мережею для високовартісних транзакцій в блокчейні та DeFi-додатків. Його добові газові збори постійно перевищують $1 мільйон, що свідчить про готовність користувачів платити премію за надійність і безпеку в критично важливих фінансових операціях.

Серед мереж Layer 2, Base лідирує з 5,87 мільйона доларів США загальних комісій за газ, що відображає його дедалі активнішу екосистему. Arbitrum та Sui зафіксували 990 тисяч доларів США та 1,92 мільйона доларів США відповідно, з стабільними рівнями активності. Polygon PoS, незважаючи на значний обсяг транзакцій, згенерував лише 340 тисяч доларів США в комісіях за газ, що вказує на його орієнтацію на легкі варіанти використання.

В цілому, хоча Solana очолила графік доходів від зборів завдяки великому обсягу використання, Ethereum залишається незамінним як мережа для високовартісних транзакцій. Обидва представляють різні моделі економічного зростання в ланцюгу: одна основана на екстремальній масштабованості та високо частотних додатках, інша побудована на міцних фінансових характеристиках та високій якості взаємодії.

Аналіз активних адрес: Solana домінує, в той час як Base та Sui продовжують розширюватися

Згідно з даними Artemis, станом на 31 травня 2025 року, Solana значно випереджає інші блокчейни з середньою кількістю понад 4,95 мільйона активних адрес щодня. Ця велика база користувачів в основному виникає з високочастотних, легковагових додатків, таких як мем-коїни, ігрові екосистеми, боти, DEX та інструменти Telegram, що закріплює її позицію як "публічної блокчейн-мережі з найбільшою базою активних користувачів."

Base зафіксував середню кількість 1,51 мільйона активних адрес на день, що робить його найкращим серед мереж другого рівня. Зі зростанням обсягу транзакцій та комісій за газ, це відображає стабільний темп розширення екосистеми та залучення користувачів. Користувацька база поступово зміщується від спекуляцій на ранніх стадіях до довгострокової участі.

Sui послідувала з 980 тис. активних адрес на день і продовжила зростаючу динаміку. Її зростання зумовлене реальними вливаннями користувачів у секторах NFT, блокчейн-ігор та економіки творців, що сприяє стабільному зростанню активності екосистеми.

На відміну від цього, Bitcoin (510k), Ethereum (410k) та Polygon PoS (520k) підтримували відносно стабільну кількість активних адрес, що свідчить про їхній профіль використання «низька частота, висока вартість» — переважно для розрахунків, DeFi та міжланцюгових переказів. Arbitrum продемонстрував слабшу продуктивність, з середньою кількістю 230k щоденно активних адрес у травні. Незважаючи на збереження помітного обсягу транзакцій, зростання його користувачів сповільнилося, ймовірно, під тиском конкуренції з боку різних підходів Base та Sui.

В цілому Solana створює величезну базу користувачів через часті взаємодії, тоді як Base і Sui демонструють сильну динаміку в проникненні користувачів. У подальшому фокус конкуренції публічних ланцюгів зміщується від TVL та обсягу транзакцій до активної масштабності користувачів та якості утримання екосистеми.

Три основні показники в ланцюгу показують новий ландшафт конкуренції публічних ланцюгів

Поки Solana продовжує домінувати за обсягом транзакцій, як Base, так і Sui продемонстрували значний ріст у травні. Base підтримував щоденну середню кількість транзакцій близько 10 мільйонів, з понад 300 мільйонами транзакцій, зафіксованими за місяць. Його загальний дохід від комісій за газ досяг $5.87 мільйонів, зайнявши перше місце серед мереж другого рівня. Крім того, Base перевищив 46 мільйонів активних адрес, створюючи стійку соціальну екосистему, що базується на SocialFi та меметичних додатках.

Sui послідовно займає друге місце з 6 мільйонами щоденних транзакцій та 30 мільйонами активних адрес, підтримуючи сильну динаміку. Хоча його поточний дохід від зборів залишається відносно низьким, його модель високочастотної взаємодії та екосистема, що базується на Move, дають йому перевагу як мережі, дружній до розробників для ігор та додатків, орієнтованих на творців. У порівнянні з Solana, обидві мережі менші за масштабом, але швидко зростають і будують моделі залучення з високою утримуваністю, закладаючи основу для нового покоління масштабованих публічних ланцюгів.

У підсумку, Solana продовжувала лідирувати за обсягом транзакцій, активними адресами та комісіями за газ у квітні та травні. Завдяки екосистемам мем-койнів та агрегаторам, що сприяють використанню, Solana створила накопичувальну, високоінтенсивну зворотну зв'язок. Платформи, такі як Pump.fun, постійно генерують понад 10 000 нових токенів на день, тоді як Jupiter забезпечує агрегування ліквідності, формуючи швидкий та легкий процес випуску та торгівлі токенами. Тим часом, нові мережі, такі як Base та Sui, скорочують розрив з традиційними лідерами, використовуючи легкі додатки, що вказує на зміну конкуренції між публічними мережами в бік "участі користувачів як основного драйвера зростання."

Капіталовкладення між мережами: Переваги ринку та структурна перебудова, що розвиваються в тандему

Згідно з даними Artemis, чисті капіталовкладення в основних блокчейнах у травні 2025 року показали чітку дивергенцію, з швидкою ротацією капіталу між екосистемами, що відображає еволюцію ринкових уподобань та стратегій розподілу активів. Ethereum залучив приблизно 365 мільйонів доларів США чистих вливань, зберігаючи свій статус найбільш капітально привабливого публічного ланцюга та демонструючи міцну здатність до поглинання.

Base також показав сильні результати, залучивши близько 96 мільйонів доларів у вливаннях на тлі зростаючої активності в мережі та стійкого розширення екосистеми.

Найкращим виконавцем серед нових ланцюгів був Injective, який зафіксував $130 мільйонів чистих надходжень за один місяць. Цей сплеск тісно пов'язаний з його активним просуванням у секторах RWA (активи реального світу) та деривативів. На початку травня Injective запустив торгівлю активами акцій США на блокчейні в рамках iAsset, що дозволило картографування цін та торгівлю з використанням кредитного плеча для таких технологічних гігантів, як Apple та NVIDIA, викликавши значний інтерес на ринку. Запуск платформ стратегій для інституційних інвесторів та постійні покращення в користувацькому досвіді на Helix DEX ще більше підвищили ефективність капіталу та утримання користувачів, позиціонуючи Injective як зростаючий інфраструктурний рівень для фінансів на блокчейні.

У порівнянні, Berachain зафіксував найбільші відтоки серед усіх мереж, з приблизно $595 мільйонів, виведених у травні, продовжуючи квітневий вихід у $704 мільйони. Це вказує на продовження відтоку капіталу з ранніх спекулятивних вливань і відображає залишкову обережність на ринку. OP Mainnet також зафіксував $176 мільйонів у відтоках, слідуючи подібній тенденції слабкості після виходу капіталу в $400 мільйонів у квітні.

В цілому капітал поступово переходить від переоцінених або керованих наративами проектів, які не мають реальної підтримки застосування, повертаючись натомість до основних активів, таких як Ethereum, з сильною поглинальною здатністю, а також переходячи до нових екосистем з помітним зростанням користувачів та потенціалом. Ланцюги, такі як Solana, Avalanche та Blast, зазнали різного рівня виводів, що свідчить про тимчасове охолодження ентузіазму до певних мереж Layer 1 та Layer 2. Чи зміниться цей перехід капіталу на відновлену активність в мережі та розширення екосистеми, залишиться нез’ясованим, і це буде ключовим для підживлення наступної фази зростання ринку.

На фоні триваючої ротації капіталу між блокчейн-мережами, Біткоїн—як основний актив ринку—також продемонстрував ключові сигнали через свої ончейн-структурні індикатори. Наступний розділ зосередиться на ончейн-поведінці Біткоїна, включаючи активність основних утримувачів, динаміку реалізації прибутків та залученість на рівні бірж, щоб оцінити, чи підтримується поточний ринковий ріст структурною підтримкою.

Аналіз ключових метрик Bitcoin

Оскільки BTC досягає нових історичних максимумів і ринкова атмосфера продовжує нагріватися, покладатися лише на коливання цін вже недостатньо для повного розуміння динаміки ринку. Щоб систематично оцінити поточну ринкову структуру та поведінку капіталу, цей звіт обирає чотири репрезентативні ончейн-індикатори — Оцінка Тренду Накопичення, Відносний Нереалізований Прибуток, Чистий Реалізований Прибуток/Збиток з урахуванням волатильності та Домінування Обсягу Біржі, щоб проаналізувати грошові потоки з кількох вимірів: накопичення інституцій, тиск нереалізованого прибутку, поведінка взяття прибутку та загальна торгова активність. Ці індикатори не лише відображають короткострокову атмосферу, але й допомагають виявити структурну підтримку чи приховані ризики, надаючи цінні інсайти щодо здоров'я та стійкості поточного ралі.

Тренд накопичення BTC залишається високим, оскільки інституційні вливання продовжуються в травні

Індекс накопичення вимірює, чи активно накопичується BTC великими суб'єктами в мережі. Оцінка, яка ближча до 1, вказує на те, що адреси з великими балансами чисто накопичують, сигналізуючи про сильний інституційний інтерес до покупки; навпаки, нижчі значення відображають більш фрагментовану або обережну поведінку ринку. Ця метрика поєднує баланси адрес і зміни утримання за 30 днів, щоб інтуїтивно показати рухи капіталу серед різних груп інвесторів.

Згідно з даними Glassnode, індекс накопичення BTC залишався у високому діапазоні від 0.8 до 1.0 протягом травня 2025 року, навіть після того, як ціна перевищила 110 000 доларів США і досягла нового історичного максимуму. Замість того щоб спонукати до фіксації прибутків, ралі супроводжувалося продовженням накопичення. Постійні темно-фіолетові зони на графіку показують, що гаманці з значними залишками BTC продовжували купувати одночасно протягом травня. Особливо варто зазначити, що індекс піднявся ще вище протягом тижня 22 травня, коли BTC досяг свого нещодавнього максимуму, що свідчить про те, що замість того, щоб ставати обережнішими, ринок залучив більше середньострокових та довгострокових інвесторів. Це вказує на те, що ралі все ще структурно підтримується надходженням капіталу.

Ця поведінка відображає попередні піки в березні та грудні 2024 року, коли сильна цінова динаміка також підтримувалася накопиченням. Проте, вона відрізняється від вершини ринку наприкінці 2021 року, коли, незважаючи на високі показники накопичення, фіксація прибутків швидко призвела до спадного тренду. На відміну від цього, поточні капіталовкладення залишаються зосередженими без ознак розподілу, що свідчить про те, що ринок ще не перебуває в перегрітому або піковому стані.

Загалом, стійка висока оцінка тренду накопичення надсилає чіткий сигнал: поточний ріст BTC не викликаний спекуляціями в короткостроковій перспективі, а підтримується солідними інституційними інвестиціями та продовженням основного бичачого тренду. Як середньостроковий структурний індикатор, це підтверджує, що BTC залишається в фазі зростання, що керується капіталом, з сильною динамікою та стійкою підтримкою.

Відносний нереалізований прибуток BTC перевищує +2σ, що вказує на тиск на отримання прибутку, що наближається до піку

Відносний нереалізований прибуток є оптимізованою версією традиційного показника нереалізованого прибутку, виключаючи внутрішні перекази між адресами, що належать одній і тій же особі. Це уточнення забезпечує те, що індикатор відображає реальну економічну активність, пропонуючи більш точні ринкові сигнали, ніж оригінальна версія на основі UTXO.

Згідно з даними Glassnode, станом на травень 2025 року, відносний нереалізований прибуток Bitcoin постійно перевищував рівень +2σ (стандартне відхилення), що вказує на те, що нереалізовані прибутки на ринку знаходяться в історично високих межах. Ця фаза зазвичай відповідає підвищеному інвесторському настрою. Історично лише кілька торгових днів досягали або перевищували цей поріг, зазвичай поблизу піків бичачого ринку. Зокрема, коли BTC піднявся вище $110,000, цей індикатор різко зріс, що свідчить про те, що багато тримачів мають значні нереалізовані прибутки.

Однак, на відміну від різких розпродажів, які спостерігалися наприкінці биків 2017 та 2021 років, досі не було чітких ознак масового фіксації прибутку. Незважаючи на значні паперові прибутки, учасники ринку не кинулися масово виходити з позицій.

Загалом, поточна тенденція свідчить про те, що ринок перебуває в класичній фазі високого прибутку. Якщо показник залишиться вище +2σ, це може сигналізувати про зростаючий потенціал для продажного тиску. Навпаки, якщо консолідація цін супроводжується поступовим зниженням індикатора, це може вказувати на здорову корекцію. Інвесторам слід уважно стежити за подальшими капіталовкладеннями та змінами настроїв, щоб оцінити, чи ринок входить у перегріту фазу.[6]

Волатильність BTC, скоригована на чистий реалізований прибуток/збиток, продовжує зростати, вказуючи на сильну поведінку взяття прибутку в мережі.

Метрика, що враховує волатильність, скоригований чистий реалізований прибуток/збиток (VA-NRPL), представляє реалізовані прибутки та збитки в BTC, скориговані зростанням ринкової капіталізації Bitcoin та 7-денними ціновими коливаннями. Це коригування дозволяє більш точно оцінити фактичну прибутковість в умовах змінного ринку.

Згідно з даними Glassnode, станом на травень 2025 року, VA-NRPL для BTC продовжує стабільно зростати, що свідчить про значне збільшення реалізованих прибутків. Ця тенденція вказує на те, що інвестори частіше фіксують прибутки, при цьому капітал в блокчейні демонструє сильну схильність до реалізації прибутків. Після прориву BTC до нових максимумів цей показник різко прискорився і зараз наближається до історично "високоприбуткових" зон. Хоча ширший ринок ще не перебуває в екстремальній бульбашковій фазі, зростання реалізованих прибутків в блокчейні відображає зростаючу активність з боку продажів, що свідчить про те, що частина капіталу може переміщатися на біржі для монетизації.

У поєднанні з оцінкою тенденції накопичення та показниками відносного нереалізованого прибутку, цей шаблон виявляє тонку ринкову структуру: хоча великі учасники продовжували накопичувати протягом травня (при цьому оцінка тенденції залишалася вище 0.8), тиск на реалізацію прибутку також зростав. Це вказує на те, що зростання не є суто спекулятивним, а структурно підтримується інституційним позиціонуванням, супроводжуваним природною ротацією капіталу та частковими виходами.

В цілому, травень ознаменував високоприбуткову фазу для BTC, де поведінка в мережі відображала як проактивне накопичення, так і поетапну реалізацію прибутків. Якщо ціни консолідуються, а показник поступово знижується, це може сигналізувати про здорову корекцію. Однак, якщо настрій швидко погіршується, інвесторам слід обережно ставитись до збільшення короткострокової волатильності та потенційних знижень. На цьому етапі доцільно стежити за чистими капітальними потоками в мережі, притоками на біржі та ставками фінансування, щоб оцінити, чи входить ринок в перегріту зону.

Обсяг торгівлі BTC на біржі зріс до 33%, що сигналізує про збільшення капітальної активності та ринкового настрою

Метрика домінування обсягу біржі вимірює частку всіх BTC транзакцій в мережі, які взаємодіють з адресами біржі, включаючи як депозити, так і виведення. Зростаюча тенденція цього показника зазвичай відображає підвищене торгівельне настроєння та збільшену участь інвесторів, особливо коли ціни прориваються через ключові рівні опору та входять у фази відкриття цін.

Відповідно до даних Glassnode, станом на травень 2025 року, взаємодія BTC з централізованими біржами значно посилилася. Оскільки BTC перевищив $109,000 на початку цього року та досяг нових історичних максимумів, домінування обсягу торгівлі на біржі стабільно зростає — наразі досягаючи приблизно 33% від загального обсягу на ланцюгу, що є найвищим показником за рік.[8]

Продовження зростання домінування обсягу обміну протягом травня відповідає тому, що BTC підтримує сильну динаміку в межах високорівневої консолідації. Це свідчить про те, що інвестори стають все більш активними — чи то позиціонуючись для подальшого зростання, чи то реалізуючи прибутки — що призводить до помітного зростання загального обігу капіталу. Ця тенденція надає цінну інформацію про еволюцію ринкових настроїв і служить ключовим сигналом для моніторингу майбутніх змін у чистих потоках на ланцюгу.

У підсумку, сплеск активності, пов'язаної з біржею, у травні є яскравим свідченням відновлення ринкової ліквідності та зростання настроїв. Важливо спостерігати, чи призведе ця тенденція до зростання тиску на продаж або до стійких капіталовкладень у майбутньому.

Резюме ринкових тенденцій

У травні 2025 року конкурентне середовище на блокчейн-екосистемах продовжувало рухатися за встановленою в квітні траєкторією. Solana зберігала лідерство як за обсягом транзакцій, так і за доходами від газу, з найбільшою активністю користувачів серед усіх мереж. Base та Sui продемонстрували сильну динаміку зростання, з помітними збільшеннями взаємодій та генерації зборів, закріпивши за собою статус ключових нових Layer 1. Щодо капіталовкладень, Ethereum залучив найбільше надходжень, тоді як Injective отримав 130 мільйонів доларів, завдяки своїй стратегічній позиції у RWA та застосуваннях американських акцій на блокчейні — ще більше зміцнивши свою роль як основної інфраструктури для фінансів на блокчейні. У той же час, Berachain та OP Mainnet зазнали значних виводів коштів другий місяць поспіль, що відображає охолодження раніше створеного нарративного хайпу.

Для Bitcoin показник тренду накопичення залишався на високому рівні, що сигналізує про продовження припливу капіталу від великих інвесторів. Хоча відносний нереалізований прибуток перевищив дві стандартні девіації — що вказує на те, що ринок перебуває в стадії високого прибутку — не було жодних ознак широкого взяття прибутку чи вершини ринку. Тим часом, домінування обсягу торгівлі зросло до 33%, що підкреслює збільшення активності капіталу та покращення настроїв інвесторів, що свідчить про те, що нинішня цінова динаміка залишається в межах здорового висхідного тренду.

Загалом, капітал і користувачі все більше переходять до екосистем з реальними взаємодіями та сценаріями застосування. Хоча провідні мережі зберігають свою домінуючу позицію, нові мережі швидко скорочують відставання. Конкурентна динаміка Layer 1 тепер входить у нову фазу, зосереджену на "утриманні користувачів" та "постійній капіталізації вартості."

Трендові проекти та активність токенів

Огляд даних популярних проектів

LetsBonk.fun

LetsBonk.fun офіційно запустився наприкінці квітня 2025 року як платформа для випуску та торгівлі мем-криптовалютою, побудована на Solana. Вона пропонує створення токенів в один клік, динаміку, що керується спільнотою, та легкий, орієнтований на розваги досвід. Поєднуючи культуру спільноти Bonk з високопродуктивною блокчейн-інфраструктурою Solana, проект залучив масову участь користувачів у перший же день, швидко запаливши нову хвилю активності мем-криптовалюти в мережі.

Згідно з даними Dune, станом на 31 травня 2025 року платформа LetsBonk.fun випустила понад 105 000 мем-коінів, з більш ніж 1 317 токенами, які досягли статусу "випускника" (відповідаючи визначеним платформою порогам активності та кількості утримувачів), що призвело до рівня випуску приблизно 1,25%, а загальна капіталізація ринку перевищує 60 мільйонів доларів. [9]

Що стосується щоденних тенденцій випуску, 10 травня відзначився піком трафіку платформи та створення мемів, коли було запущено понад 12 000 токенів за один день і рівень випуску становив 1,47%. Хоча активність знизилася після піку, платформа зберігала стабільний темп у 3 000–5 000 нових токенів, випущених щодня протягом наступних двох тижнів, що свідчить про стійку зацікавленість користувачів і створення. Продовження зростання кумулятивного випуску підтверджує тривалу привабливість LetsBonk.fun як інструменту створення мем-коінів в екосистемі Solana.

Що стосується структури капіталізації токенів, лише два токени—Hosico та USELESS—перевищили капіталізацію в 10 мільйонів доларів, закріпившись як провідні представники на платформі. Ще шість токенів (таких як KAKA, gib та LetsBonk) потрапляють в діапазон від 1 мільйона до 10 мільйонів доларів, що вказує на попередній рівень підтримки з боку спільноти та глибини торгів. Однак переважна більшість токенів залишається в категорії малих капіталізацій: 1,289 токенів мають капіталізацію нижче 100,000 доларів, що становить вражаючі 97.8%. Це підкреслює, що платформа все ще в основному функціонує під моделлю високочастотного випуску та швидкого виключення, характерною для експериментів з мем-криптовалютою.

Що стосується адрес утримувачів, USELESS в даний час має найбільшу базу користувачів, з 8,609 адресами утримувачів. Інші токени, такі як KAKA, LetsBonk і Hosico, також мають понад 6,000 адрес, що вказує на те, що ці спільноти вже досягли помітного рівня залученості та масштабу.

В цілому, LetsBonk.fun успішно створила платформу для випуску та торгівлі мем-коінами з високою частотою всього за місяць. На даний момент на платформі було випущено понад 100 000 токенів, причому кількість "випускників" токенів стабільно зростає, що відображає сильну залученість користувачів та активність платформи. Оскільки кількість проектів та розподіл ринкових капіталізацій продовжують розширюватися, платформа формує ранню структуру самопідтримуваної екосистеми. У майбутньому важливо спостерігати, чи зможуть більше токенів еволюціонувати з активів з низькою ринковою капіталізацією в активи середньої або високої капіталізації, ставши справжніми гарячими точками в ланцюзі та подальшою зміцненням ролі LetsBonk.fun як соціального та ліквідного хабу в екосистемі Solana.

Одночасно з швидким зростанням LetsBonk.fun, на Solana з'явилося кілька інших платформ для запуску мем-токенів, які колективно конкурують за увагу на цьому ринку з високою частотою та орієнтацією на спільноту. Згідно з даними Dune, станом на 31 травня 2025 року, на Solana налічується більше восьми активних проектів мем-лаунчпадів. Найбільш домінуючим залишається Pump.fun, за ним слідують LetsBonk.fun, LaunchLab, Boop та інші.[10]

Що стосується загальної кількості запущених токенів, Pump.fun все ще утримує абсолютну перевагу—лише 31 травня він зафіксував більше 23,000 запусків токенів, що становить 87.3% частки ринку, значно випереджаючи по масштабах і проникненню. У той час як LaunchLab і LetsBonk.fun повідомили про 1,500 і 1,181 запусків токенів відповідно, захоплюючи 5.6% і 4.4% ринку. Хоча розрив з лідером залишається суттєвим, обидві нові платформи встановили відносно стабільні активні бази користувачів і демонструють обнадійливий потенціал зростання.

Що стосується випуску токенів, Pump.fun також підтримує суттєву перевагу, з 193 токенами, які успішно випустилися лише 31 травня. Для порівняння, LaunchLab та LetsBonk.fun зафіксували лише 5 та 3 випущених токени відповідно за той же період. Це підкреслює, що незважаючи на велику кількість запусків токенів, лише невелика частка проектів досягає достатньої тяги та прийняття на ринку.

Загалом, рівень випуску на платформах залишається низьким, що свідчить про те, що поточна екосистема мем-токенів переважно характеризується "високочастотним експериментуванням і низькою утримуваністю". Більшість проектів мають короткі життєві цикли, а залученість користувачів, як правило, зосереджується на ранніх етапах буму та спекуляцій, а не на довгостроковій прихильності.

У плані активності користувачів, Pump.fun також має абсолютну перевагу, з більш ніж 140 000 активних адрес щодня, що значно випереджає платформи другого рівня. LaunchLab та LetsBonk.fun зафіксували відповідно 5 370 та 5 248 активних адрес, демонструючи близьку та конкурентну гонку, при цьому обидві платформи мають відносно солідну базу користувачів. На відміну від цього, такі платформи, як Boop та Moonshot, мають значно менше щоденних активних користувачів і залишаються на окраїнах екосистеми, маючи обмежений загальний вплив.

Загалом, ландшафт платформ запуску мем-токенів на Solana продовжує демонструвати динаміку "один домінуючий, багато сильних". Pump.fun зберігає своє лідерство на ринку завдяки перевазі першопрохідця та сильним мережевим ефектам. Тим часом, LetsBonk.fun і LaunchLab стабільно набирають популярність в нішевих спільнотах, стаючи ключовими джерелами поступального зростання за межами домінуючої платформи. Дивлячись у майбутнє, здатність покращувати показники випуску, якість токенів та утримання користувачів може визначити, яка платформа зможе порушити поточну ієрархію екосистеми та змагатися за наступну хвилю домінування.

Огляд популярних даних токенів

$VIRTUAL —— Virtuals Protocol є інноваційною платформою, яка поєднує блокчейн та штучний інтелект, прагнучи створити децентралізовану екосистему агентів ШІ. Користувачі можуть легко створювати агентів ШІ, здатних до мультимодальної взаємодії — тексту, голосу та 3D-анімації — та безперешкодно працювати на основних платформах, таких як Roblox, TikTok та ігри Telegram. Це впроваджує нову парадигму для віртуальних економік та взаємодії з користувачами.

Керуючись загальною силою сектора ШІ, $VIRTUAL показував виняткові результати в останні тижні, підтримуючи стабільну тенденцію зростання з квітня. З технічної точки зору, 30-денна ковзаюча середня забезпечила надійну підтримку на середньостроковій перспективі, чітко направляючи тенденцію та допомагаючи $VIRTUAL підтримувати свій висхідний імпульс — роблячи його одним з видатних проєктів у наративі ШІ.

Тим часом, 28 травня 2025 року, Grayscale оголосила про запуск спеціалізованого сектора криптовалют, пов'язаного з штучним інтелектом, що стало шостою галузевою класифікацією. Цей новий сектор об'єднує 20 раніше розрізнених проектів штучного інтелекту з загальною ринковою капіталізацією близько 20 мільярдів доларів, що становить лише 0,67% від загального ринку криптовалют — що робить його найменшим серед усіх секторів. Натомість сектор фінансів має ринкову капіталізацію 519 мільярдів доларів. Grayscale зазначила, що відносно невеликий розмір сектора штучного інтелекту вказує на те, що він все ще на ранніх стадіях, з великим потенціалом для зростання вперед.

Огляд основ ончейн: Перехід протоколу Virtuals від наративного хайпу до реального використання

У травні 2025 року $VIRTUAL зафіксував середню кількість приблизно 7600 щоденних активних адрес у блокчейні, що становить майже 89% збільшення в порівнянні з квітнем. Це відображає структурно стійкий тренд зростання, який характеризується "вибухом з низької бази", а не спекулятивним стрибком. Хоча Grayscale офіційно не оголосила про включення ШІ у свій крипто-сектор до 28 травня, активність користувачів $VIRTUAL вже значно зросла раніше в цьому місяці — що вказує на те, що його зростання в основному було зумовлено внутрішньою корисністю, а не короткостроковим ажіотажем, викликаним оголошенням. [11]

З технічної точки зору, після сплеску активності наприкінці квітня токен зазнав незначної консолідації на початку травня. Однак його ціна та база користувачів продемонстрували «ступеневий підйом», де базовий рівень поступово піднімався, відображаючи поведінкову модель поетапного входу, спостереження та повторного накопичення з боку користувачів. Цікаво, що після оголошення Grayscale, активність у мережі стабілізувалася, а не різко зросла, при цьому кількість активних адрес щодня коливалася стабільно між 7,500 і 9,500, що свідчить про перехід до більш зрілої та утримуваної бази користувачів.

В цілому, $VIRTUAL здійснив помітний перехід у травні — від уваги, зосередженої на наративі, до стійкої залученості користувачів. Його зростаюча «липкість» в блокчейні, ймовірно, походить від практичних інтеграцій, таких як впровадження агентів штучного інтелекту, взаємодія на базі Telegram або інтеграція ігор Web3. У порівнянні з короткочасними спекулятивними проектами, $VIRTUAL все більше нагадує основний актив в серці нової екосистеми застосунків на базі штучного інтелекту як послуги.

Окрім збільшення активних адрес, Virtuals Protocol також спостерігав значне зростання комісій на блокчейні протягом травня 2025 року, що додатково підтверджує справжню залученість користувачів платформи та інтенсивність фактичного використання. Згідно з даними Artemis, загальні комісії на блокчейні за травень перевищили 4 мільйони доларів, з середньоденним показником близько 130 000 доларів—збільшення більш ніж на 300% у порівнянні з середнім показником квітня, який становив лише 30 000 доларів. Цеremarkable зростання було зумовлено не лише загальним підвищенням активності в екосистемі, але й суттєво підсилено нововведеним механізмом стимулювання "Contribution Points" платформи. В рамках цієї моделі користувачі повинні активно взаємодіяти на блокчейні, щоб накопичувати бали, які дають їм змогу брати участь у ранніх етапах подій, таких як Genesis Launch. Це ефективно стимулювало безперервну взаємодію користувачів та витрати на транзакції, закладаючи основу для збільшення комісій.

З точки зору трендів, обсяг комісій на блокчейні почав розширюватися наприкінці квітня і підтримував висхідну траєкторію з помірними коливаннями протягом травня, врешті-решт досягши піку 29 травня, коли комісії за один день перевищили 310 000 доларів. Ці комісії часто пов'язують із розгортанням AI-агентів, викликом моделей та генерацією віртуальних персонажів, всі з яких включають складні взаємодії. Це вказує на те, що користувачі не лише беруть участь у поверхневій або рутинній діяльності, а активно залучені в основні продукти та екосистему контенту Virtuals.

Зазначимо, що цей сплеск активності комісій відбувся до оголошення Grayscale 28 травня про включення AI в свій криптоіндекс, що свідчить про те, що ринок вже передбачав зміну наративу, і що поведінка користувачів заздалегідь узгодилася з цими очікуваннями. Навіть коли зростання користувачів стабілізувалося пізніше в місяці, комісії в блокчейні залишалися високими—сигналізуючи про покращення якості користувачів та глибини залученості, оскільки користувачі продовжують платити за значущі функції та можливості.

Поєднуючи дві основні метрики—активні адреси та комісії в мережі—Virtuals Protocol демонструє чітку тенденцію «зростання як у кількості, так і в якості». Платформа не лише залучила великий наплив користувачів, але й спонукала користувачів продовжувати платити в мережі, заклавши основу для нової, але дедалі більш стійкої структури доходів.

Як один з перших рідних протоколів у секторі штучного інтелекту, який досяг високої щільності взаємодії в мережі, $VIRTUAL стабільно переходить від спекулятивного хайпу до середньо- та довгострокової траєкторії зростання, підтримуваної реальними додатками.

Висновок

У травні 2025 року конкурентне середовище екосистеми на блокчейні продовжило свою траєкторію з попереднього місяця. Solana зберігала свою домінуючу позицію в користувацьких взаємодіях з понад 3,1 мільярда транзакцій, в той час як кількість активних адрес і дохід від газу залишалися високими, підкреслюючи надійну базу користувачів і сильну прихильність екосистеми. Base демонстрував найбільш швидке зростання, перевищивши 300 мільйонів транзакцій, при цьому соціальні додатки сприяли збільшенню кількості активних користувачів до понад 46 мільйонів, сигналізуючи про швидку експансію легковагової соціальної екосистеми. Sui також демонстрував стабільне зростання, з підвищенням частоти взаємодій, зумовленим іграми та додатками, орієнтованими на творців, що ілюструє нову модель "високої частоти, легковагова" Layer 1.

З точки зору капіталу, Injective очолив серед нових ланцюгів з чистими притоками в $130 мільйонів, підживленими його активним просуванням у RWA та торгівлі акціями США в мережі. Ethereum зберіг свою сильну здатність до поглинання капіталу, тоді як Berachain та OP Mainnet продовжували зазнавати значних відтоків, що свідчить про зменшення довіри ринку до певних проектів, орієнтованих на наратив.

Щодо індикаторів Bitcoin, інституційний капітал залишався в режимі накопичення, а Баланс накопичення залишався високим. Як відносний нереалізований прибуток, так і прибуток/збиток з урахуванням волатильності продовжували зростати, вказуючи на зростаючі паперові прибутки та часткову поведінку зняття прибутків. Тим часом обсяг взаємодії з біржею зріс до 33%, що сигналізує про збільшення капітальної активності та участі на ринку, а структурний прогноз все ще виглядає підтримуючим.

Серед помітних проєктів, LetsBonk.fun побачив, як його загальний обсяг випуску токенів перевищив 100,000, хоча його "ступінь випуску" залишалася низькою на рівні 1.25%, що відображає короткостроковий шум, низькі показники виживання та високо спекулятивну атмосферу. На контрасті, Virtuals Protocol став видатним прикладом проєкту, що переходить від наративу до реальної корисності, з різким зростанням як активних користувачів на ланцюгу, так і зборів, що зумовлено реальним впровадженням агентів ШІ.

В цілому, взаємодії в блокчейні, капітальні потоки та поведінка користувачів еволюціонують паралельно. Конкуренція в екосистемі змінює свій фокус з продуктивності сировинної інфраструктури на реальні випадки використання додатків і здатність утримувати користувачів. У подальшому рекомендується уважно стежити за шляхами зростання нових блокчейнів, динамікою капітальних потоків і якістю активності в блокчейні трендових проектів.


Посилання:

1. Артеміда, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Артеміда, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Артеміда, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Артеміда, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.AccumulationTrendScore?a=BTC&mScl=log&pScl=log&resolution=24h&s=1590670050&u=1748436450
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/8283c27a-2f48-44a7-7c02-ca42ae276de1?s=1590670050&u=1748436450
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.SoprAccountBased?a=BTC&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1590670072&sma=7&u=1748436472
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/c2dc5394-7069-4983-4771-7a13109c5fd6
9. Дюна, https://dune.com/oladee/lets-bonk
10. Дюна, https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
11. Артеміда, https://app.artemisanalytics.com/asset/virtuals?from=assets&tab=metrics

Gate Research є комплексною платформою для дослідження блокчейну та криптовалют, яка надає користувачам детальні статті, включаючи технічний аналіз, ринкові огляди, дослідження галузі, прогнозування тенденцій та аналіз макроекономічної політики.

Відмова від відповідальності
Інвестування в криптовалютний ринок несе високий рівень ризику. Користувачам рекомендується провести незалежне дослідження та повністю зрозуміти природу активів та продуктів, які вони мають намір придбати, перш ніж ухвалювати будь-які інвестиційні рішення.Gateне несе відповідальності за будь-які втрати або збитки, що виникають унаслідок інвестиційних рішень.