Tiêu đề bài báo gốc: Báo Cáo Nghiên Cứu Metrics Ventures | Jupiter có phải là Bộ Khuếch Đại cho Việc Đầu Tư vào Solana?

1 Jupiter: Đòn bẩy Mục tiêu trong hệ sinh thái Solana

1.1 Solana có thể trở thành “kẻ giết Ethereum”?”

Solana đang phục hồi từ cơn bão FTX. Sau khi trở thành nhà lãnh đạo trong sự tăng trưởng của tiền điện tử trong quý IV năm 2023, nó sẽ tiếp tục kích thích tâm lý thị trường với các ảo sinh thái và tăng trưởng cao trong MEME tokens trong năm 2024. Solana trở thành ứng cử viên hàng đầu với tư cách là "kẻ giết Ethereum." Chúng tôi xem xét sự phát triển của hệ sinh thái Solana từ góc độ dữ liệu, tâm lý thị trường và thịnh vượng sinh thái, và giải thích tại sao việc triển khai hệ sinh thái Solana nên được tăng đáng kể trong chu kỳ này.

Dữ liệu của Solana đang tăng vọt. TVL của Solana bắt đầu tăng nhanh vào quý IV năm 2023, tăng vọt từ khoảng 500 triệu đô la vào ngày 1 tháng 10 năm 2023 lên 8 tỷ đô la gần đây. Nó đã tăng khoảng 1500% trong hai quý và tiệm cận 12 tỷ đô la vào tháng 11 năm 2021. Vertex; Khối lượng giao dịch DEX đang tăng vọt do ảnh hưởng của token MEME. Vào ngày 16 tháng 3, khối lượng giao dịch vượt quá 3,8 tỷ đô la, một mức cao kỷ lục. Tỷ lệ giao dịch DEX đã tăng nhanh, tiệm cận Ethereum và thậm chí vượt qua nó trong một thời gian ngắn; về hiệu suất tiền tệ, giá token của Solana bắt đầu tăng vọt vào tháng 10 năm 2023 và tiệm cận đỉnh 250 đô la. Tổng giá trị thị trường đã vượt qua đỉnh của thị trường tăng trưởng trước đó.

(Biểu đồ TVL của Solana theo thời gian, nguồn: DeFiLlama)

(Biểu đồ thời gian giao dịch Solana DEX, nguồn: DeFiLlama)

(Biểu đồ về sự thay đổi về Ưu thế Khối lượng DEX theo thời gian cho từng chuỗi công khai, nguồn: DeFiLlama)

Biểu đồ vốn hóa thị trường tổng thể của Solana theo thời gian, nguồn: Coingecko

Từ các góc độ khác như sinh thái và tâm lý thị trường, những lý do mà sinh thái Solana đã phát triển nhanh chóng và vẫn còn có khả năng tăng trưởng đáng kể bao gồm các điểm sau:

• Solana đã thoát khỏi tác động tiêu cực của sự cố FTX: Khi phiên tòa SBF kết thúc, sự cố bão FTX đã gần như kết thúc. Từ góc độ của hệ sinh thái Solana, Solana đã dần thoát khỏi đáy của sự cố FTX. Dù là về phát triển hệ sinh thái, quan điểm của nhà đầu tư và tâm lý thị trường, tác động tiêu cực của sự cố FTX đối với Solana đã biến mất. Theo The Block, dẫn nguồn từ những người hiểu biết về vấn đề, việc khóa 41 triệu SOL của FTX đã thu hút nhiều người mua, và nhu cầu thị trường cho việc sở hữu token SOL rất cao. Cả về nguồn vốn lẫn tâm lý tổ chức, điều này cung cấp một chỉ số tích cực cho kỳ vọng tăng trưởng tương lai của Solana.
• Solana trở thành "chiến trường" chính cho các dự án DePIN và nhiều dự án sắp phát hành tiền xu.: Solana đã trở thành hệ sinh thái chính mang câu chuyện DePIN với chi phí thấp và hiệu suất cao. Ngoài các dự án đứng đầu DePIN như Helium, Shadow và Hivemapper, một số dự án AI × DePIN cũng đã chọn hệ sinh thái Solana.Bao gồm io.net, Render, Grass, Nosana, v.v. Đồng thời, nhiều dự án trong hệ sinh thái Solana vẫn chưa phát hành đồng xu,như là io.net, Magic Eden, JUP và JTO, vv. Việc phát hành tiền tệ và airdrop của những dự án này sẽ tiếp tục đổ thêm sức sống vào hệ sinh thái Solana.
• Solana đã đạt được sự phù hợp với thị trường sản phẩm và có thể trở thành hệ sinh thái tương tác chính cho nhà đầu tư bán lẻ và người dùng mới trong vòng này. Hiệu suất cao và phí giao dịch cực kỳ thấp của Solana làm cho nó rất phù hợp cho các giao dịch bán lẻ và giảm ngưỡng cho người dùng mới. Phí giao dịch của Ethereum L1 có thể lên tới hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm đô la trong các giai đoạn cao điểm, và con số này đang tăng theo sự tăng trưởng của giá ETH, lưu lượng L2 phân tán và ngày càng khó khăn cho người dùng mới thực hiện; ngoài ra, khái niệm Fair Launch đã được yêu thích sâu sắc bởi các nhà đầu tư bán lẻ trong chu kỳ này, và nhà đầu tư bán lẻ nói chung tin rằng Ethereum đã trở thành một thị trường VC. Ở mặt trận chính, sự hỗ trợ mạnh mẽ của Hệ sinh thái Solana cho tiền mã hóa MEME đã thúc đẩy tâm lý thị trường từ dưới lên. Các hoạt động đơn giản, chip giá thấp và hiệu ứng tạo ra sự giàu có sẽ trở thành động lực chính để thu hút nhà đầu tư bán lẻ mới tham gia.

Tóm lại, bất kể hiệu suất dữ liệu, sự thịnh vượng sinh thái và tâm lý thị trường, hệ sinh thái Solana đã cho thấy sức mạnh mạnh mẽ trong giai đoạn vừa qua, và đã cho thấy khả năng tiếp tục phát triển và con đường tăng trưởng hợp lý trong thị trường tăng trưởng. Bất kể Solana có phải là "kẻ giết Ethereum" hay không, từ góc độ cấu hình, hệ sinh thái Solana xứng đáng có vị thế tương tự như hệ sinh thái Ethereum và từ góc độ tăng trưởng, nó thậm chí còn gây khó chịu hơn.

1.2 Jupiter sẽ Dao động cùng tần số với Solana

Là cơ sở hạ tầng thanh khoản của hệ sinh thái Solana, Jupiter sẽ phản xạ với Solana ở cùng tần số.

Trước hết, trên mạng lưới Solana, Jupiter hướng dẫn khoảng 50%-60% khối lượng giao dịch, và hơn 80% khối lượng giao dịch hữu cơ (loại trừ các Trading bots), điều này có nghĩa là các nhà giao dịch tham gia vào hệ sinh thái Solana, ngoài việc sử dụng Trading bots, phần lớn giao dịch đòi hỏi tương tác với giao diện trước của Jupiter. Jupiter đã trở thành một trong những giao thức quan trọng nhất trong hệ sinh thái Solana nhờ vào vị thế của nó như một cơ sở hạ tầng giao dịch và khối lượng thu hút khách hàng cực kỳ lớn. Hơn nữa, Jupiter, với tư cách là một DEX aggregator, thực sự quan trọng hơn nhiều đối với hệ sinh thái Solana so với 1 Inch đối với Ethereum, bởi vì Solana mặc định phù hợp hơn cho một bộ thu hút thanh khoản, và chia một giao dịch nhiều lần sẽ tạo ra chi phí gas cao hơn, điều này đã mang lại ma sát lớn đối với Ethereum, nơi đã có phí gas cao, và chi phí cho người dùng trên Solana vẫn rất nhỏ. Do đó, về khối lượng giao dịch, Jupiter gần như tương đương với Uniswap, và thậm chí đã vượt qua nó trong một khoảng thời gian ngắn. Thứ hai, cao hơn nhiều so với cơ sở hạ tầng giao dịch khác, có thể nói là Uniswap của hệ sinh thái Solana.

Thứ hai, Jupiter đã ra mắt Jupiter Start và Launchpad. Với việc thu hút người dùng và lưu lượng lớn trong hệ sinh thái Solana, rất dễ dàng nhận thấy rằng các dự án mới trong hệ sinh thái Solana sẽ rất chặt chẽ với Jupiter trong tương lai, dù là thông qua Jupiter Launchpad hoặc bằng cách thưởng cho người sở hữu JUP trực tiếp, Jupiter sẽ hưởng lợi rất lớn từ sự ra đời và phát triển của các dự án mới trong hệ sinh thái Solana.

Dựa vào hiệu suất của token ở giai đoạn này, sự tăng giá của Jupiter và Solana gần như đồng bộ. Trong tháng qua, JUP đã tăng hơn SOL, điều này cũng cho thấy JUP sẽ trở thành mục tiêu đòn bẩy trong SOL.

2 Phân Tích Cơ Bản: Các Trình Tập Trung Tốt Nhất trên Solana

Jupiter được ra mắt vào tháng 11 năm 2021. Sản phẩm có thể được chia thành hai phần cơ bản: cơ sở hạ tầng giao dịch và LFG Launchpad. Cơ sở hạ tầng giao dịch bao gồm: tập trung thanh khoản, đặt lệnh giới hạn, DCA (chiến lược đầu tư cố định) và giao dịch Perps. Phần này sẽ cung cấp một giới thiệu ngắn gọn về các sản phẩm của Jupiter.

2.1 Tích hợp thanh khoản

Giá token thay đổi nhanh chóng vào bất kỳ thời điểm nào, và các giao dịch có giá tốt nhất không luôn nằm trên một DEX, mà có thể liên quan đến sự kết hợp của các giao dịch trên nhiều DEX khác nhau. Jupiter, như một trình tự tập trung thanh khoản, sẽ được tìm thấy trên tất cả các DEX và AMM lớn trên Solana. Con đường giá ưu đãi nhất có thể giảm thiểu độ trượt và phí giao dịch, làm cho quá trình giao dịch trở nên hiệu quả và thân thiện với người dùng hơn. Các phương pháp hoạt động của trình tự tập trung thanh khoản chủ yếu được chia thành hai loại: Định tuyến đa bước và chia đơn đặt hàng. Định tuyến đa bước đề cập đến việc đạt được sự trao đổi tốt hơn của các token A sang các token B thông qua token trung gian C (A-C-B). Chia đơn đặt hàng là việc chia một giao dịch thành nhiều giao dịch và hoàn thành chúng trên các DEX khác nhau.

Jupiter hiện đang sử dụng một thuật toán định tuyến được gọi là Metis, được thiết kế để cung cấp định tuyến giá tối ưu trong thời gian khối nhanh của Solana. So với V1 và V2, Metis cung cấp các đường dẫn giao dịch linh hoạt và phức tạp hơn, do đó đạt được việc khám phá giá tốt hơn. Ngoài ra, thuật toán Metis đã tăng số lượng DEX mà nó có thể hỗ trợ và đã cho thấy khả năng báo giá mạnh mẽ hơn trong các giao dịch lớn. Theo dữ liệu chính thức từ Jupiter, khả năng báo giá của Metis trung bình cao hơn 5,22% so với bộ máy V2, và mức độ cải thiện tăng nhanh theo sự tăng của lượng giao dịch.

Hiện tại, trình tự hợp nhất Jupiter không tính phí cho người dùng. Nó chủ yếu phục vụ như một giao diện cho các giao dịch của người dùng, thu hút sự chú ý và lưu lượng của người dùng trong hệ sinh thái Solana, điều này cũng khiến nó rất phù hợp cho doanh nghiệp Launchpad. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trong làn sóng MEME Solana cuối cùng, tình trạng của Jupiter như một giao diện giao dịch đã bị ảnh hưởng bởi các bot Giao dịch. Mặt khác, các Bot Giao dịch có một phương pháp vận hành thân thiện với người dùng hơn và được trang bị với chức năng sniping, truy vấn thông tin token, v.v., tự nhiên sinh ra cho các token MEME. Mặt khác, tốc độ cập nhật cặp token của Jupiter không thể đáp ứng được yêu cầu mở của MEME. Các cặp token phải được hiển thị trên Jupiter chỉ sau khi đáp ứng được một số yêu cầu về thanh khoản và các yêu cầu khác.

2.2 Lệnh giới hạn

Jupiter cung cấp cho người dùng chức năng đặt lệnh giới hạn, cho phép người dùng có trải nghiệm giao dịch giống như CEX và tránh các vấn đề như slippage và MEV do sự thay đổi giá nhanh trên chuỗi. Tương tự như các nền tảng đặt lệnh giới hạn giá trên chuỗi khác, đặt lệnh giới hạn của Jupiter không phải là hệ thống sổ lệnh. Thay vào đó, Keeper sử dụng Jupiter Price API để theo dõi giá trên chuỗi và thực hiện giao dịch khi giá đạt đến các tiêu chuẩn cụ thể. Nhờ chức năng tổng hợp thanh khoản của Jupiter, các đơn đặt lệnh giới hạn cũng có thể sử dụng nhiều cặp thanh khoản trên Solana để hoàn thành giao dịch.

Jupiter hiện tại hỗ trợ giao dịch giữa bất kỳ cặp token nào, thực sự đạt được trải nghiệm giao dịch tiện lợi hơn so với CEX. Đồng thời, Jupiter hợp tác với Birdeye và TradingView. Birdeye cung cấp dữ liệu giá trên chuỗi, và TradingView được tích hợp ở phía trước để cung cấp cho người dùng hiển thị dữ liệu biểu đồ tiện lợi hơn. Jupiter hiện tại thu phí nền tảng là 0.1%.

2.3 DCA

Jupiter DCA (Dollar Cost Averaging) là một giải pháp đầu tư cố định cho phép người dùng mua hoặc bán tự động bất kỳ token sinh thái Solana nào đều đặn trong một khoảng thời gian nhất định. Jupiter DCA thu phí nền tảng 0.1%, sẽ được tính mỗi khi thực hiện một giao dịch. Phương pháp DCA là một chiến lược cơ bản rất quan trọng cho cả việc mua và bán. Sử dụng đầu tư cố định để tích luỹ chip có thể tránh được sự dao động giá mạnh và có được giá trung bình ổn định hơn trong một khoảng thời gian. DCA cũng phù hợp cho chiến lược bán hàng trong thời kỳ thị trường tăng giá. Ngoài ra, đối với các giao dịch lớn hoặc token có tính thanh khoản kém, bạn có thể chọn tiếp tục tích luỹ tiền trong một khoảng thời gian để giảm tác động của giá.

2.4 Giao dịch Perps

Perps trading hoạt động dựa trên LP cung cấp thanh khoản và Pyth oracle cung cấp dữ liệu giá, và hiện đang ở giai đoạn kiểm thử Beta. Cơ chế hoạt động của Perps trading tương tự mô hình GLP của GMX. LP cung cấp thanh khoản cho hồ JLP. Các nhà giao dịch hợp đồng thế chấp các tài sản Solana khác nhau và chọn một số lần đòn bẩy từ 1.1x đến 100x để cho vay thanh khoản liên quan từ hồ JLP (Ví dụ, nếu bạn mua SOL, bạn cần cho vay một số lượng tương ứng SOL theo số lần đòn bẩy, và nếu bạn bán ngắn SOL, bạn cần cho vay stablecoins). Sau khi đóng vị thế, người giao dịch thu lợi nhuận/giải quyết lỗ, và trả lại số dư token còn lại cho hồ JLP, với SOL mua dài hạn, nếu người giao dịch có lãi, số lượng SOL sở hữu bởi hồ JLP sẽ giảm, và lợi nhuận của người giao dịch sẽ đến từ hồ JLP.

Hiện tại, hồ JLP hỗ trợ năm tài sản: SOL, ETH, WBTC, USDC và USDT. Hồ JLP sẽ nhận 70% doanh thu của sàn giao dịch, bao gồm phí giao dịch mở và đóng vị thế, và phí lãi suất cho vay (các tiêu chuẩn tính phí tương ứng được hiển thị trong bảng dưới đây). TVL hiện tại của hồ JLP là $331,384,506.56, và tỷ lệ tài sản tương ứng được hiển thị trong hình dưới đây.

2.5 LFG Launchpad

Jupiter đã ra mắt phiên bản Beta của Launchpad vào tháng 1 năm 2024 và đã hoàn thành việc phát hành mã thông báo của JUP, WEN và ZEUS. Người tham gia Launchpad chủ yếu được chia thành ba nhóm: bên dự án, cộng đồng JUP và người dùng mua mã thông báo.

Đúng với dự án partyNói chung, Jupiter là cổng ra vào lớn nhất trên Solana. Việc chọn Jupiter làm nơi phóng thích sẽ thu hút rất nhiều người dùng sinh thái Solana. Đồng thời, các dự án tham gia Launchpad cần cung cấp một lượng token nhất định (thường là 1% số token) để truyền cảm hứng cho cộng đồng và nhóm JUP.

Cộng đồng JUP Đó là những cử tri sở hữu và đặt cược JUP quyết định dự án tiếp theo sẽ được triển khai trên Jupiter bằng cách bỏ phiếu và nhận phần thưởng tương ứng. Về quy tắc bỏ phiếu, nhiều người dùng khóa một số lượng nhất định JUP để có được một số lượng tương ứng quyền bỏ phiếu. Không có yêu cầu tối thiểu về token để bỏ phiếu, nhưng mỗi ví chỉ có thể bỏ phiếu cho 1 dự án. Mất 30 ngày để mở khóa các token. Trong đếm ngược mở khóa, người dùng vẫn có thể bỏ phiếu, nhưng quyền bỏ phiếu của họ sẽ giảm đi tương ứng. Sau khi bỏ phiếu, hai dự án hiện đang được triển khai trên Jupiter là Zeus Network và Sharky. Đối với người nắm giữ JUP, những lợi ích mang lại bằng cách chọn đặt cược và bỏ phiếu bao gồm:

• Dự án Launchpad airdrop: Ví dụ, Zeus Network đã thông báo về việc airdrop cho 181.889 địa chỉ tham gia bỏ phiếu trong việc ra mắt Jupiter LFG Launchpad. Để thu hút phiếu JUP, việc airdrop cho cử tri có thể là không thể tránh khỏi cho dự án;
• Phần Thưởng Quản Trị của Jupiter: 100 triệu JUPs và 75% phí Launchpad sẽ được sử dụng cho động cơ quản trị. Phần thưởng sẽ được phân phối theo quý. Phần thưởng cho quý này sẽ là 50 triệu JUPs và phí Launchpad cho quý này. 50 triệu JUPs còn lại sẽ được phân phối vào lần tới. Quý như một phần thưởng. Phí của Launchpad là 0,75% của tổng nguồn cung token được trả bởi dự án cho JUP DAO.

Đối với người mua token, JUP Launchpad sử dụng mô hình DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) cho việc bán token. Mô hình DLMM chia một phạm vi giá thành nhiều phạm vi giá rời rạc. Nhóm cung cấp thanh khoản Token chủ yếu, và người dùng cung cấp thanh khoản USDC, hoàn tất quá trình bán token. Ngoài ra, để giảm thiểu tác động của cơ chế phức tạp đối với người dùng, Jupiter vẫn cung cấp các chức năng DCA và đặt lệnh giới hạn, cho phép người dùng hoàn tất việc mua token dựa vào các chiến lược phù hợp trong suốt giai đoạn bán token.

Dự án không chính thức đầu tiên của Jupiter Launchpad, Zeus Network, hiện đang được bán. Dải giá khởi điểm của ZEUS trên Launchpad là $0.3-$0.85. Giá cao nhất đạt $1.11 và giá hiện tại là $0.83 (dữ liệu tính đến ngày 11 tháng 4). Ở mức giá này, JUP đã bỏ phiếu cho Tổng giá trị phân phối miễn phí được chia sẻ bởi các thành viên là $8,300,000 (1% ZEUS). Ngoài ra, trong số JUP và WEN được phát hành, đa số các thành viên nhận được hơn 3 lần lợi ích:

2.6 Tóm tắt

Dựa trên phân tích trên, chúng tôi tin rằng ưu điểm sản phẩm của Jupiter như sau:

• Jupiter cung cấp một bộ công cụ cơ bản hoàn chỉnh để giao dịch, tạo ra một trải nghiệm giao dịch người dùng tuyệt vời: Từ các giao dịch cơ bản nhất và Perps, đến DCA và các lệnh giới hạn, nó cung cấp cho người dùng gần như tất cả các chức năng cơ bản cần thiết. Nhờ vào chức năng tổng hợp thanh khoản, DCA và các lệnh giới hạn cũng kết nối với thanh khoản rộng hơn.
• Hướng phát triển kinh doanh từ cơ sở hạ tầng giao dịch đến Launchpad là hợp lý: Cơ sở hạ tầng giao dịch thu hút một số lượng lớn người dùng, tạo nên Jupiter là trung tâm giao thông của Solana, tự nhiên đáp ứng nhu cầu của Launchpad, và nhiều chức năng giao dịch cũng cung cấp cho người dùng cơ hội tham gia vào việc giảm ngưỡng bán token; chức năng của Launchpad khiến Jupiter trở nên gắn kết chặt chẽ hơn với hệ sinh thái Solana, củng cố cơ sở hạ tầng và vị trí dẫn đầu của Jupiter, và tăng cường quyền hạn của token JUP.

3 Phân Tích Kinh Tế và Quỹ Đầu Tư

3.1 Phân tích Kinh tế Token

Tổng nguồn cung cấp của Jupiter là 10 tỷ, và phân phối token như sau: nhóm Jupiter sẽ quản lý 50% số token, và 50% còn lại sẽ được phân phối cho cộng đồng.

Trong số đó, 50% số token thuộc về nhóm phát triển, 20% sẽ được phân phối cho các thành viên nhóm, nhưng phân phối sẽ không bắt đầu cho đến hai năm sau đó, và 20% sẽ đi vào khu vực dự trữ chiến lược và được lưu trữ trong ví đa chữ ký lạnh 4/7 Team Cold Multisig. Token sẽ bị khóa ít nhất một năm, cộng đồng phải được thông báo ít nhất sáu tháng trước bất kỳ sự kiện thanh khoản nào, và 10% còn lại của token JUP sẽ được sử dụng làm nguồn cung cấp thanh khoản và được giữ trong ví đa chữ ký nóng của nhóm Team Hot Multisig.

Trong số 50% token được đặt trong cộng đồng, 40% sẽ được phân phối thông qua bốn lượt airdrop riêng biệt, sẽ diễn ra vào ngày 31 tháng 1 hàng năm, và 10% token còn lại sẽ được cung cấp cho các nhà đóng góp của cộng đồng thông qua các hibe.

Trong việc phát hành Genesis, tổng cộng 1.35 tỷ (13.5%) token đã được phát hành, bao gồm 10% trong một airdrop riêng (1 tỷ), 250 triệu token được phân bổ cho Launchpad, 50 triệu được sử dụng làm khoản vay cho người tạo lập thị trường, và 50 triệu được sử dụng để cung cấp thanh khoản.

Do đó, theo kế hoạch cung cấp token, sẽ không có việc mở khóa JUP quy mô lớn cho đến năm 2025, 50% số token thuộc về nhóm sẽ không được mở khóa trong năm tới, và việc mở khóa sẽ được thông báo cho cộng đồng 6 tháng trước. Việc mở khóa quy mô lớn tiếp theo sẽ đến từ việc phát triển 1B token vào ngày 30 tháng 1 năm 2025.

Về phương diện cung cấp quyền lực cho mã thông báo, việc sử dụng chính hiện tại là góp phiếu để nhận thưởng quản trị và nhận gói khích lệ dự án Launchpad. Đến ngày 4 tháng 4 năm 2024, tổng cộng có 269.290.321 JUP đã tham gia góp, chiếm khoảng 20% của lưu thông hiện tại. Tuy nhiên, đáng chú ý rằng Meow, người sáng lập Jupiter, cho biết trong một buổi tối Reddit AMA rằng mã thông báo JUP không được thiết kế cho tính thực tiễn và tin rằng sự tăng giá của JUP sẽ đến từ giá trị chứ không phải là từ tiện ích thực sự.

3.2 Phân tích tài chính

Vốn hóa thị trường của JUP là $2,101,677,968 và FDV là $15,567,984,945 (dữ liệu vào ngày 11 tháng 4). Vì không có việc mở khóa quy mô lớn trong năm tới, vốn hóa thị trường có ý nghĩa tham chiếu mạnh mẽ hơn so với FDV.

Các giao dịch của JUP chủ yếu tập trung trên Binance, tiếp theo là OKX, Bybit và Gate. Theo dữ liệu giao dịch trên Binance, JUP đã duy trì mức giá khoảng 0.5 trong một thời gian dài, và đã hoàn thành một số lượng lớn các thay đổi tay với mức giá từ 0.5-0.7, đó là khoảng chi phí tập trung của JUP và đã trở thành một mức Hỗ trợ mạnh, giá của JUP bắt đầu đột phá qua khoảng chi phí đáy sau khi ổn định trong 2 tháng, và hiện đã vào một phạm vi giá mới.

4 Phân Tích Sản Phẩm Cạnh Tranh: Ai Là Đối Tác Tốt Nhất Được Tận Dụng Của Solana?

Là một bộ gom giao dịch, Jupiter chiếm vị trí độc đáo trong hệ sinh thái Solana. Với các chức năng đặc biệt và lượng giao dịch lớn, hiện tại không có giao protocal nào trong hệ sinh thái Solana có thể cạnh tranh trực tiếp với Jupiter. Do đó, điều chúng ta cần cân nhắc là, nếu chúng ta cần chọn một mục tiêu có đòn bẩy trong hệ sinh thái Solana, liệu JUP có phải là lựa chọn tốt?

Có nhiều lựa chọn để tận dụng hệ sinh thái Solana: cơ sở hạ tầng (như JUP), dẫn đầu MEME (như WIF) và các dự án sinh thái khác (như dự án AI, DePIN), nhưng các lợi ích thu được từ các hạng mục khác nhau. MEME có độ không chắc chắn lớn hơn, trong khi các dự án sinh thái khác có mối quan hệ lớn hơn với câu chuyện riêng của họ (ví dụ, RNDR sẽ hưởng lợi từ sự phát triển của câu chuyện AI thay vì sự phát triển của hệ sinh thái Solana), vì vậy các dự án gây ấn tượng nhất với Solana là giao thức cơ sở hạ tầng của hệ sinh thái Solana, chẳng hạn như cơ sở hạ tầng giao dịch (Raydium/Orca/Jupiter), giao thức đặt cược thanh khoản (Jito) và oracle (Pyth). So với các dự án này, nhược điểm chính của Jupiter chủ yếu nằm ở:

• Về cơ bản về kinh doanh, Jupiter thu hút nhiều người dùng và lưu lượng hơn trong hệ sinh thái Solana. Trong tất cả các doanh nghiệp, doanh nghiệp cơ bản nhất mà người dùng cần là giao dịch. Đặc biệt, hệ sinh thái Solana gần đây đã tập trung vào Memecoin như nhu cầu cốt lõi của mình, làm tăng sức mạnh của giao dịch. Theo sự độc quyền của Jupiter trên giao dịch trên Solana, người dùng khi tham gia vào hệ sinh thái Solana sẽ tự nhiên trở thành người dùng của Jupiter. Jupiter sẽ trở thành điểm dừng đầu tiên cho người dùng trong hệ sinh thái Solana và có mối quan hệ ràng buộc mạnh mẽ và trực tiếp nhất với hệ sinh thái Solana. Nó cũng có sự đại diện mạnh mẽ nhất về sinh thái Solana;
• Từ airdrop sinh thái mới, chức năng lễ tân của Jupiter cho phép những người giữ JUP nhận được phần thưởng airdrop cho các dự án mới, trong khi Raydium/Orca và Jito vẫn chưa thể hiện sự cạnh tranh mạnh mẽ trong lĩnh vực này. Một dự án cũng có thể bắt kịp airdrop tiềm năng là Pyth, và nhiều dự án đã cung cấp phần thưởng airdrop cho người giữ Pyth (như Wormhole). Cần tiếp tục chú ý đến tốc độ tiến triển của bảng ra mắt Jupiter và hiệu ứng tạo ra cơ hội của việc bán token. Nếu Jupiter sử dụng lợi thế về lưu lượng của mình để thu hút một số lượng lớn các dự án chất lượng cao ra mắt, người giữ JUP sẽ nhận được lợi nhuận cao hơn và bắt kịp nhiều sáng tạo sinh thái của Solana hơn. Giá trị của dự án.

5 Kết luận

Với cổng giao dịch và chức năng Launchpad của mình, Jupiter được nhiều người coi là Uniswap và cái xẻng vàng của hệ sinh thái Solana, và JUP cũng được coi là BNB. Dựa trên phân tích trên, chúng tôi tin rằng những ưu điểm tích cực của Jupiter là:

• Đã xây dựng một ma trận sản phẩm liên quan đến giao dịch hoàn chỉnh, giúp cải thiện đáng kể trải nghiệm giao dịch của người dùng. Khối lượng giao dịch của Jupiter đã tăng nhanh chóng và trở thành cơ sở hạ tầng giao dịch lớn thứ hai sau Uniswap.
• Được hậu thuẫn bởi lưu lượng mạnh mẽ và nhóm người dùng được thu hút bởi Jupiter, Jupiter đã thành lập Launchpad để thu thập thêm giá trị của các dự án mới trong hệ sinh thái Solana và cung cấp phần thưởng airdrop cho người stake JUP token từ nhiều dự án mới. Một số dự án hiện đang được triển khai đã nhận được kết quả tốt. Hiệu suất giá.
• Về mặt quỹ, token JUP sẽ không đối mặt với áp lực mở khóa và bán hàng quy mô lớn trong ba quý tiếp theo, và cấu trúc chip khá ổn định. Dựa vào hiệu suất giá, JUP đã bước ra khỏi phạm vi chi phí đáy và bước vào một không gian tăng trưởng mới.
• Với mối liên kết chặt chẽ với hệ sinh thái Solana, Jupiter có thể được coi là mục tiêu kích hoạt của Solana. Solana sẽ quan trọng như Ethereum trong chu kỳ này với vai trò mạng công cộng và hệ sinh thái. Khi vốn hóa thị trường của Solana đã đạt mức cao mới, một cách tốt hơn để đầu tư dài hạn vào Solana có thể là chọn JUP làm bộ khuếch đại.

Những rủi ro liên quan đến Jupiter có thể bao gồm:

• Sự phát triển sinh thái của Solana không đạt được kỳ vọng;
• Việc cải thiện một số lượng lớn các bot giao dịch hoặc các giao diện giao dịch khác sẽ thách thức vị trí của Jupiter là cổng giao dịch đầu tiên;
• Token của Jupiter thiếu tiện ích và việc tăng giá token có thể bị hạn chế;
• Các hiệu ứng của Jupiter Launchpad (bao gồm số lượng, chất lượng và tác động tạo ra sự giàu có của các dự án) không đạt được kỳ vọng.

Miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [Solanametricsventures], tiêu đề gốc là “Báo cáo Nghiên cứu Metrics Ventures | Jupiter có phải là bộ khuếch đại cho việc đầu tư vào Solana không?”, bản quyền thuộc về tác giả gốc [@charlotte0211z，Metrics Ventures], nếu bạn có bất kỳ ý kiến nào về việc sao chép, vui lòng liên hệ Nhóm Học Viên Gateđội ngũ sẽ xử lý nó ngay sau khi theo quy trình liên quan.

2. 免责声明：本文中的观点和意见仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议。

3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn. Mà không cần tham khảo Gate.io, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là không được phép.