CLS Global FZC LLC — це криптовалютний маркет-мейкер з ОАЕ, який стверджує, що підтримує торгівлю новими токенами проєкту, надаючи ліквідність. З 23 серпня по 18 вересня 2024 року CLS Global звинуватили в маніпулюванні ринком криптоактиву "NexFundAI", створенні фальшивих обсягів торгів за допомогою вош-трейдингу, щоб спонукати інвесторів до покупки. SEC визначила, що "NexFundAI" є цінним папером, який порушує положення про боротьбу з шахрайством та маніпулюванням ринком Закону про цінні папери 1933 року та Закону про цінні папери та біржі 1934 року.
Згідно з розслідуванням SEC, CLS Global використовував 30 гаманців для проведення 740 маніпулятивних угод, створюючи майже 600 тисяч доларів фальшивого обсягу торгів, що становить 98% від загального обсягу торгів за той же період. Ці угоди були керовані алгоритмами та роботами, щоб створити ілюзію активності на ринку та залучити роздрібних інвесторів. Ще більш іронічно, що ця маніпуляція була організована "NexFundAI" через найняті "ринкові послуги", з яких CLS Global отримував прибуток, тоді як учасники проекту та інвестори зазнавали збитків.
I. Юридичні дії та рішення
9 жовтня 2024 року Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) подала цивільний позов проти CLS Global та її співробітника Андрія Жоржеса (номер справи 1:24-cv-12590-AK). Тим часом Офіс прокурора округу Массачусетс висунув кримінальні обвинувачення проти обох осіб, звинувачуючи їх у маніпуляціях на ринку та шахрайстві з електронними переказами. Ця акція є частиною операції ФБР «Вудка», спрямованої на боротьбу з безладом на ринку криптовалют.
7 квітня 2025 року у цивільній справі було ухвалено остаточне рішення, CLS Global було зобов'язано:
Сплата штрафу: 425 тисяч доларів США цивільного штрафу, 3000 доларів США незаконно здобутих коштів та 80,39 доларів США до рішення суду відсотків;
Обмеження на діяльність: протягом 30 днів забезпечити, щоб клієнти не були особами або суб'єктами з США, протягом 45 днів впровадити політику комплаєнсу, щорічно протягом наступних трьох років подавати звіт про комплаєнс;
Штрафи за зменшення: якщо сплачено штраф у кримінальному провадженні, його можна зарахувати на погашення цивільного штрафу.
Цивільне покарання Андрія Жоржеса ще не визначено, можливо, воно все ще розглядається в рамках кримінального провадження, що збільшує невизначеність справи. Справа CLS Global є однією з знакових правоохоронних акцій SEC проти маніпуляцій на ринку криптовалют у останні роки.
Два. Аномалії маркет-мейкерів: від моделі опціонів на кредит до маніпуляцій з торгівлею
Торгівля CLS Global з очищення позицій є лише верхівкою айсберга хижацької діяльності маркет-мейкерів на крипторинку.
Піратські операції моделі опціонів на кредитування
У крипторинку маркет-мейкери надають ліквідність новим проектам через "модель опціонів на кредитування". Проект передає токени маркет-мейкерам, які торгують на біржі для стабілізації ціни, контракти зазвичай містять опціонні умови, які дозволяють маркет-мейкерам у майбутньому повернути або купити токени за визначеною ціною. Однак деякі ненадійні маркет-мейкери зловживають цією моделлю:
Розпродаж для отримання прибутку: масове продаж позичених токенів для зниження ціни, що викликає панічні продажі з боку роздрібних інвесторів, після чого токени купуються назад за низькою ціною для повернення, отримуючи різницю.
Маніпуляція опціонами: використання умов опціонів для повернення токенів під час цінового мінімуму, максимізуючи власний прибуток;
Нерівність інформації: сторона проекту не має уявлення про ризики контракту, підписує непрозорі угоди і стає "добычею" маркет-мейкерів.
Ці дії є руйнівними для малих проектів: ціна токенів різко падає, довіра спільноти руйнується, біржі можуть зняти їх через недостатній обсяг торгів, фінансування проекту та його виживання опиняються під загрозою.
CLS Global розподіл торгівлі
Агресивні дії CLS Global щодо промивання торгівлі та моделі опціонів на позики мають спільні риси, основа яких полягає у використанні ролі маркетмейкерів для створення ілюзії ринку:
Фальшивий обсяг торгів: через самостійні купівлі та продажі CLS Global робить так, що "NexFundAI" виглядає активним у торгах, залучаючи роздрібних інвесторів;
Порушення довіри: після краху фальшивого процвітання інвестори зазнають збитків, репутація проєкту постраждала;
Регуляторні прогалини: торгівля з洗盘利用ує слабкі місця крипторинку, що стосуються відсутності реального моніторингу та прозорості, так само як непрозорі контракти моделей кредитних опцій.
Крім того, інші схеми маркет-мейкерів, згадані в статті, такі як контракт "невидимого ножа", "викрадення" ліквідності, фальшиві послуги "всі разом" тощо, також є загальними в галузі. Ці дії спільно призводять до зникнення капіталізації невеликих проектів, розпуску спільнот, що серйозно підриває довіру до галузі.
Три. Досвід традиційних фінансів: "підручник" для крипто ринку
Традиційні фінансові ринки також стикалися з подібними проблемами маніпуляцій на ринку, але завдяки зрілій регуляції та прозорим механізмам, шкода від хижацької поведінки значно зменшилася. Справа CLS Global є тривожним сигналом для криптоіндустрії, і запозичення досвіду традиційних фінансів є вкрай необхідним.
Шляхи адаптації традиційних фінансів
Строгий контроль: «Правило SHO» Комісії з цінних паперів і бірж США обмежує голі короткі продажі, вимагаючи забезпечення запозичення акцій перед коротким продажем; «Правило підвищення цін» запобігає зловмисному зниженню цін. Стаття 10b-5 Закону про цінні папери суворо карає за маніпуляції на ринку, аналогічний ефект має Регламент ЄС про ринкові зловживання (MAR).
Прозорість інформації: угоди між публічними компаніями та маркет-мейкерами повинні бути звітувані регуляторним органам, дані про угоди мають бути відкритими для перевірки, великі угоди повинні бути звітувані, що знижує простір для непрозорих операцій.
Реальний моніторинг: біржа за допомогою алгоритмів моніторить аномальні коливання, запускаючи розслідування; механізм аварійного зупинення призупиняє торги під час різких коливань цін, щоб запобігти розповсюдженню паніки.
Галузеві норми: Управління фінансових інститутів США (FINRA) встановлює етичні стандарти для маркет-мейкерів, спеціальні маркет-мейкери Нью-Йоркської фондової біржі (DMM) повинні відповідати суворим вимогам.
Захист інвесторів: колективні позови та Компанія захисту інвесторів у цінних паперах (SIPC) надають інвесторам можливості для притягнення до відповідальності та компенсації.
Ці заходи формують багатошаровий захисний мережу, що ефективно обмежує поведінку маркет-мейкерів на традиційних ринках. Наприклад, під час фінансової кризи 2008 року SEC швидко розслідувала злочинне коротке продаж акцій банків, кілька установ були оштрафовані та вдосконалили регулювання.
Джерело інформації:
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Регуляторні уроки з приводу маніпуляцій CLS Global та грабіжницької поведінки маркет-мейкерів
Джерело: AiYing Compliance
CLS Global FZC LLC — це криптовалютний маркет-мейкер з ОАЕ, який стверджує, що підтримує торгівлю новими токенами проєкту, надаючи ліквідність. З 23 серпня по 18 вересня 2024 року CLS Global звинуватили в маніпулюванні ринком криптоактиву "NexFundAI", створенні фальшивих обсягів торгів за допомогою вош-трейдингу, щоб спонукати інвесторів до покупки. SEC визначила, що "NexFundAI" є цінним папером, який порушує положення про боротьбу з шахрайством та маніпулюванням ринком Закону про цінні папери 1933 року та Закону про цінні папери та біржі 1934 року.
Згідно з розслідуванням SEC, CLS Global використовував 30 гаманців для проведення 740 маніпулятивних угод, створюючи майже 600 тисяч доларів фальшивого обсягу торгів, що становить 98% від загального обсягу торгів за той же період. Ці угоди були керовані алгоритмами та роботами, щоб створити ілюзію активності на ринку та залучити роздрібних інвесторів. Ще більш іронічно, що ця маніпуляція була організована "NexFundAI" через найняті "ринкові послуги", з яких CLS Global отримував прибуток, тоді як учасники проекту та інвестори зазнавали збитків.
I. Юридичні дії та рішення
9 жовтня 2024 року Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) подала цивільний позов проти CLS Global та її співробітника Андрія Жоржеса (номер справи 1:24-cv-12590-AK). Тим часом Офіс прокурора округу Массачусетс висунув кримінальні обвинувачення проти обох осіб, звинувачуючи їх у маніпуляціях на ринку та шахрайстві з електронними переказами. Ця акція є частиною операції ФБР «Вудка», спрямованої на боротьбу з безладом на ринку криптовалют.
7 квітня 2025 року у цивільній справі було ухвалено остаточне рішення, CLS Global було зобов'язано:
Цивільне покарання Андрія Жоржеса ще не визначено, можливо, воно все ще розглядається в рамках кримінального провадження, що збільшує невизначеність справи. Справа CLS Global є однією з знакових правоохоронних акцій SEC проти маніпуляцій на ринку криптовалют у останні роки.
Два. Аномалії маркет-мейкерів: від моделі опціонів на кредит до маніпуляцій з торгівлею
Торгівля CLS Global з очищення позицій є лише верхівкою айсберга хижацької діяльності маркет-мейкерів на крипторинку.
У крипторинку маркет-мейкери надають ліквідність новим проектам через "модель опціонів на кредитування". Проект передає токени маркет-мейкерам, які торгують на біржі для стабілізації ціни, контракти зазвичай містять опціонні умови, які дозволяють маркет-мейкерам у майбутньому повернути або купити токени за визначеною ціною. Однак деякі ненадійні маркет-мейкери зловживають цією моделлю:
Ці дії є руйнівними для малих проектів: ціна токенів різко падає, довіра спільноти руйнується, біржі можуть зняти їх через недостатній обсяг торгів, фінансування проекту та його виживання опиняються під загрозою.
Агресивні дії CLS Global щодо промивання торгівлі та моделі опціонів на позики мають спільні риси, основа яких полягає у використанні ролі маркетмейкерів для створення ілюзії ринку:
Крім того, інші схеми маркет-мейкерів, згадані в статті, такі як контракт "невидимого ножа", "викрадення" ліквідності, фальшиві послуги "всі разом" тощо, також є загальними в галузі. Ці дії спільно призводять до зникнення капіталізації невеликих проектів, розпуску спільнот, що серйозно підриває довіру до галузі.
Три. Досвід традиційних фінансів: "підручник" для крипто ринку
Традиційні фінансові ринки також стикалися з подібними проблемами маніпуляцій на ринку, але завдяки зрілій регуляції та прозорим механізмам, шкода від хижацької поведінки значно зменшилася. Справа CLS Global є тривожним сигналом для криптоіндустрії, і запозичення досвіду традиційних фінансів є вкрай необхідним.
Ці заходи формують багатошаровий захисний мережу, що ефективно обмежує поведінку маркет-мейкерів на традиційних ринках. Наприклад, під час фінансової кризи 2008 року SEC швидко розслідувала злочинне коротке продаж акцій банків, кілька установ були оштрафовані та вдосконалили регулювання.
Джерело інформації: