Balancer зробив багато інновацій у розвитку DEX, але йому не вистачає відчуття присутності в конкурентній боротьбі з Uniswap і Curve. Згідно з даними DeFiLlama, ліквідність Balancer у DEX поступається лише Uniswap, Curve і PancakeSwap, займаючи четверте місце; інформаційна панель, зібрана співзасновником Dune, показує, що обсяг торгів Balancer у червні цього року також поступається лише Uniswap, Curve і PancakeSwap. PancakeSwap, Curve, DODO посіли п’яте місце.
У розробці LSD Balancer також займає хороший ринок. Серед п’яти найкращих пулів ліквідності на Balancer Ethereum чотири пули ліквідності wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH і R/DAI належать до LSD або LSDFi. Далі PANews підведе підсумки інновацій Balancer.
Розширений пул: використовуйте неактивну ліквідність для майнінгу
Balancer співпрацюватиме з Aave, щоб наприкінці 2021 року запустити Boosted Pools, які можуть використовувати неактивну ліквідність для видобутку ліквідності в таких протоколах, як Aave. У фактичному використанні розширений пул зазвичай резервує лише 20% або навіть менше загальної ліквідності для транзакцій, а решта коштів інвестується в кредитні угоди, такі як Aave та Morpho, для отримання додаткового прибутку. Наприклад, постачальники ліквідності в пулі USD Balancer Boosted Aave V3, що складається зі стейблкоїнів DAI, USDT і USDC, можуть одночасно отримувати комісію за транзакції в DEX, відсотки за депозит в Aave та винагороди за майнінг у $BAL, які видає Balancer.
Поєднуючи можливість компонування та протокол кредитування Balancer, ця інновація може стимулювати більш глибоку ліквідність, ефективнішу маршрутизацію транзакцій, більшу ефективність капіталу та вищу прибутковість. Але також через можливість комбінування постачальники ліквідності в Boosted Pools також можуть зазнати збитків, якщо базовий протокол кредитування має проблеми з безпекою. Наприклад, атака Euler у березні цього року призвела до того, що постачальники ліквідності в пулі Balancer Boosted Euler USD втратили $11,9 млн. На щастя, хакер нарешті повернув кошти.
Складні стабільні пули
У серпні 2021 року Balancer оголосив про запуск MetaStable (метастабільного) пулу з Lido та запровадив стимули ліквідності. Хоча Uniswap і Curve раніше займали основний ринок транзакцій із нестабільною валютою та стабільною валютою, поява деяких нових типів сильно корельованих і неповністю пов’язаних активів також призвела до нового попиту, наприклад, токени wstETH Lido та Yield від Compound, такі як cDAI. , їх вартість близька до базових активів, але з часом буде змінюватися. Якщо механізм Stableswap від Curve використовується для забезпечення ліквідності, то з часом вартість одного з активів змінюється, і частина активу з доданою вартістю купується арбітражерами.
Метастабільний пул враховуватиме постійні зміни обмінного курсу між активами, і, змінюючи нахил кривої Stableswap, ліквідність буде зосереджена навколо фактичного обмінного курсу, роблячи ефективність капіталу та ліквідність постачальників ліквідності більш точними.
Пізніше Balancer оновив усі стабільні типи потокових пулів (стабільні пули, метастабільні пули тощо) у стабільні пули, що можна складати. Компоновані стабільні пули можуть безпосередньо використовувати власні токени LP для транзакцій, тобто «вкладені» транзакції, а також можуть використовувати токени LP для формування торгових пар із WETH та іншими активами в інших пулах, тим самим зменшуючи газ для приєднання та виходу з ліквідності плата за басейн.
Як згадувалося раніше, чотири з п’яти найбільших пулів ліквідності Balancer на Ethereum пов’язані з LSD.Оскільки всі wstETH, rETH і sfrxETH акумулюють дохід у вартості токенів, більш доцільно використовувати складну стабільну механіку пулу.
Ліквідність Guidance Pul: допоміг більш ніж 130 проектам зібрати кошти
Популярність Uniswap дозволяє кожному забезпечувати ліквідність і дозволяти іншим торгувати після випуску валюти, а також поклала початок буму IDO у 2020 році. Після того, як деякі проекти забезпечили ліквідність на DEX, ціна токена зросла в десятки разів за короткий проміжок часу, а перші прибутки заробили кілька китів або роботів за допомогою скриптів. У цьому процесі команда не може зібрати багато коштів, а забезпечення ліквідності також вимагає багато коштів.
Будучи ветераном DEX, у березні 2020 року Balancer представив пул початкового завантаження ліквідності (Liquidity Bootstrapping Pool, LBPs), який є розумним пулом, який дозволяє командам випускати токени, створюючи глибоку ліквідність.
Balancer дозволяє командам проекту фінансувати ваги пулів своїх токенів і змінювати ваги з часом. Наприклад, на аукціоні токенів TKN може бути створений пул ліквідності зі співвідношенням TKN/USDC 90/10.На початку 90% токенів будуть TKN, а 10% — резервний актив USDC.
З часом частка TKN продовжує зменшуватися, наприклад, згідно з програмуванням, співвідношення TKN/USDC може досягати 50/50 або 10/90. У цьому процесі, якщо немає зовнішніх покупців, ціна TKN продовжуватиме падати, як показано на малюнку нижче.
Це більш справедливий підхід до початкових продажів токенів, коли боти нерентабельні та, ймовірно, зазнають збитків через високу початкову ціну. Коли ціна падає до очікуваного значення, користувачі спонтанно торгують. Команді проекту не потрібно спочатку надавати велику суму коштів, а токени продаються за розумною ціною, яка є дружньою для емітентів токенів.
Fjord Foundry (раніше Copper Launch), інтерфейсний веб-сайт, який використовує пул орієнтування ліквідності Balancer, показує, що аукціони були проведені для понад 130 спільнот у кількох мережах із аукціонною вартістю 750 мільйонів доларів США (за кожну плату Balancer і Fjord Foundry 1% від суми продажу). Наприклад, шахрайський проект Xirtam — це кошти, зібрані на Fjord Foundry.
Продаж токенів $AKITA, наданих Gitcoin, є успішним випадком використання Fjord Foundry. Емітент мем-токена $AKITA відправив частину токенів на гаманець Віталіка, Віталік пожертвував токени Gitcoin, і продаж токенів став проблемою. Згодом Gitcoin продав $AKITA через Fjord Foundry. Повільний процес продажу дозволив уникнути багатьох пробуксовок і акумулювати частину прибутку через цей пул.
Пул ваг: надайте ліквідність за допомогою певних ваг для різних токенів
Weight Pool (пул ваг або пул ваг) — головна функція Balancer, яка є розширенням формули AMM x*y=k, запропонованої Uniswap. У Uniswap лише два токени можуть забезпечувати ліквідність, а до Uniswap V3 вартість двох токенів має бути рівною.
Однак ризики між токенами неоднакові. Зважений пул ліквідності 50/50 не підходить для всіх постачальників ліквідності та всіх активів, і іноді необхідно внести кілька активів в той самий пул ліквідності. Народження Balancer вирішило цю проблему, дозволивши користувачам створювати пули ліквідності з більш ніж двома токенами та спеціальними вагами, наприклад, пул ваг 60/20/20 із трьох токенів.
Під час розповсюдження токенів Yearn використовував пул ваги Balancer 80/20 як пул стимулювання ліквідності YFI.
Кастодіальний пул: стосується менеджерів фондів, може стягуватися плата за управління
Керовані пули є похідною від пулу ваг, який дозволяє творцю пулу (Власнику) оновлювати вагу маркера, дозволяючи творцю коригувати розподіл внутрішніх активів відповідно до різних стратегій.
Кастодіальні пули є дуже гнучкими, розблоковують складні портфельні стратегії та забезпечують структуру для менеджерів фондів. Менеджери фондів можуть створювати різні пули та стратегії, а користувачі можуть брати участь у цих пулах. Менеджери фондів можуть стягувати певний відсоток комісії за управління, а Balancer також може стягувати частину комісії за управління як комісію за угоду.
Лінійний пул: введіть цільовий діапазон цін для торгових пар
Лінійний пул (Linear Pool) призначений для полегшення транзакцій користувачів між оригінальними активами та інкапсульованими активами, такими як DAI і aDAI від Aave. Лінійні пули вводять цільовий діапазон, який заохочує підтримувати ціни в цьому діапазоні.
Лінійний пул створено з механізмом винагороди та винагороди, щоб стимулювати арбітражників підтримувати співвідношення обміну двох токенів в ідеальному співвідношенні. Існує комісія за переміщення ціни за межі цільового діапазону та винагорода за угоди, які повертають ціну в діапазон. У той же час лінійне об'єднання також часто використовується як компонент розширеного об'єднання.
Пул протоколів: налаштуйте протокол DeFi, побудований на Balancer
Пул протоколів представляє весь протокол DeFI, побудований на інфраструктурі Balancer. Balancer забезпечує інфраструктуру для налаштованих AMM, розділяючи пули ліквідності та логіку бухгалтерського обліку. Іншу логіку AMM можна реалізувати поверх Balancer Vault через спеціальні пули, що забезпечує програмовану ліквідність.
Наприклад, Gyrscope, проект зі стабільною валютою, концентрує ліквідність у ціновому діапазоні ПАММ через налаштований пул ліквідності Balancer.
Архітектура Balancer v2
Balancer v2, який буде запущено в квітні 2021 року, є першим, у якому розділені логіка AMM, керування токеном і бухгалтерський облік. Керування токеном і облік виконується Vault, а логіка AMM кожного пулу є незалежною. З точки зору архітектури, Balancer V2 також має кожне сховище V1 для окремого зберігання активів, перехід до єдиного сховища для зберігання всіх активів. Оскільки в Balancer існує багато пулів ліквідності, наприклад різні коефіцієнти комісії за транзакції та пули, що складаються з різних активів, усі з яких мають один і той самий тип активів.Оригінальна структура вимагає, щоб BAL, ETH та інші активи торгувалися в кількох сховищах Плата за обробку висока, а нова архітектура має кращу гнучкість, капітальну ефективність і ефективність газу.
Резюме
Balancer зробив багато оригінальних оновлень у розробці DEX, таких як коригування структури та використання єдиного сховища для керування всіма активами, механізм аукціону пулу гідів ліквідності, керування кількома токенами зваженого пулу та пулу зберігання, дозволяючи іншим розробникам налаштовувати різні функції на Balancer тощо.
Однак розробка DEX також стає все більш і більш однорідною.Оригінальне натхнення для Balancer може походити від Uniswap, а нещодавній випуск Uniswap V4 також планує реалізувати єдине сховище для управління всіма коштами та дозволити розробникам розробляти різні функції на Uniswap Конкуренція DEX стає дедалі гострішою.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Комплексна інтерпретація інновації Balancer у DEX: 7 пулів ліквідності та архітектурна логіка
Balancer зробив багато інновацій у розвитку DEX, але йому не вистачає відчуття присутності в конкурентній боротьбі з Uniswap і Curve. Згідно з даними DeFiLlama, ліквідність Balancer у DEX поступається лише Uniswap, Curve і PancakeSwap, займаючи четверте місце; інформаційна панель, зібрана співзасновником Dune, показує, що обсяг торгів Balancer у червні цього року також поступається лише Uniswap, Curve і PancakeSwap. PancakeSwap, Curve, DODO посіли п’яте місце.
У розробці LSD Balancer також займає хороший ринок. Серед п’яти найкращих пулів ліквідності на Balancer Ethereum чотири пули ліквідності wstETH/WETH, rETH/WETH, wstETH/sfrxETH/rETH і R/DAI належать до LSD або LSDFi. Далі PANews підведе підсумки інновацій Balancer.
Розширений пул: використовуйте неактивну ліквідність для майнінгу
Balancer співпрацюватиме з Aave, щоб наприкінці 2021 року запустити Boosted Pools, які можуть використовувати неактивну ліквідність для видобутку ліквідності в таких протоколах, як Aave. У фактичному використанні розширений пул зазвичай резервує лише 20% або навіть менше загальної ліквідності для транзакцій, а решта коштів інвестується в кредитні угоди, такі як Aave та Morpho, для отримання додаткового прибутку. Наприклад, постачальники ліквідності в пулі USD Balancer Boosted Aave V3, що складається зі стейблкоїнів DAI, USDT і USDC, можуть одночасно отримувати комісію за транзакції в DEX, відсотки за депозит в Aave та винагороди за майнінг у $BAL, які видає Balancer.
Поєднуючи можливість компонування та протокол кредитування Balancer, ця інновація може стимулювати більш глибоку ліквідність, ефективнішу маршрутизацію транзакцій, більшу ефективність капіталу та вищу прибутковість. Але також через можливість комбінування постачальники ліквідності в Boosted Pools також можуть зазнати збитків, якщо базовий протокол кредитування має проблеми з безпекою. Наприклад, атака Euler у березні цього року призвела до того, що постачальники ліквідності в пулі Balancer Boosted Euler USD втратили $11,9 млн. На щастя, хакер нарешті повернув кошти.
Складні стабільні пули
У серпні 2021 року Balancer оголосив про запуск MetaStable (метастабільного) пулу з Lido та запровадив стимули ліквідності. Хоча Uniswap і Curve раніше займали основний ринок транзакцій із нестабільною валютою та стабільною валютою, поява деяких нових типів сильно корельованих і неповністю пов’язаних активів також призвела до нового попиту, наприклад, токени wstETH Lido та Yield від Compound, такі як cDAI. , їх вартість близька до базових активів, але з часом буде змінюватися. Якщо механізм Stableswap від Curve використовується для забезпечення ліквідності, то з часом вартість одного з активів змінюється, і частина активу з доданою вартістю купується арбітражерами.
Метастабільний пул враховуватиме постійні зміни обмінного курсу між активами, і, змінюючи нахил кривої Stableswap, ліквідність буде зосереджена навколо фактичного обмінного курсу, роблячи ефективність капіталу та ліквідність постачальників ліквідності більш точними.
Пізніше Balancer оновив усі стабільні типи потокових пулів (стабільні пули, метастабільні пули тощо) у стабільні пули, що можна складати. Компоновані стабільні пули можуть безпосередньо використовувати власні токени LP для транзакцій, тобто «вкладені» транзакції, а також можуть використовувати токени LP для формування торгових пар із WETH та іншими активами в інших пулах, тим самим зменшуючи газ для приєднання та виходу з ліквідності плата за басейн.
Як згадувалося раніше, чотири з п’яти найбільших пулів ліквідності Balancer на Ethereum пов’язані з LSD.Оскільки всі wstETH, rETH і sfrxETH акумулюють дохід у вартості токенів, більш доцільно використовувати складну стабільну механіку пулу.
Ліквідність Guidance Pul: допоміг більш ніж 130 проектам зібрати кошти
Популярність Uniswap дозволяє кожному забезпечувати ліквідність і дозволяти іншим торгувати після випуску валюти, а також поклала початок буму IDO у 2020 році. Після того, як деякі проекти забезпечили ліквідність на DEX, ціна токена зросла в десятки разів за короткий проміжок часу, а перші прибутки заробили кілька китів або роботів за допомогою скриптів. У цьому процесі команда не може зібрати багато коштів, а забезпечення ліквідності також вимагає багато коштів.
Будучи ветераном DEX, у березні 2020 року Balancer представив пул початкового завантаження ліквідності (Liquidity Bootstrapping Pool, LBPs), який є розумним пулом, який дозволяє командам випускати токени, створюючи глибоку ліквідність.
Balancer дозволяє командам проекту фінансувати ваги пулів своїх токенів і змінювати ваги з часом. Наприклад, на аукціоні токенів TKN може бути створений пул ліквідності зі співвідношенням TKN/USDC 90/10.На початку 90% токенів будуть TKN, а 10% — резервний актив USDC.
З часом частка TKN продовжує зменшуватися, наприклад, згідно з програмуванням, співвідношення TKN/USDC може досягати 50/50 або 10/90. У цьому процесі, якщо немає зовнішніх покупців, ціна TKN продовжуватиме падати, як показано на малюнку нижче.
Це більш справедливий підхід до початкових продажів токенів, коли боти нерентабельні та, ймовірно, зазнають збитків через високу початкову ціну. Коли ціна падає до очікуваного значення, користувачі спонтанно торгують. Команді проекту не потрібно спочатку надавати велику суму коштів, а токени продаються за розумною ціною, яка є дружньою для емітентів токенів.
Fjord Foundry (раніше Copper Launch), інтерфейсний веб-сайт, який використовує пул орієнтування ліквідності Balancer, показує, що аукціони були проведені для понад 130 спільнот у кількох мережах із аукціонною вартістю 750 мільйонів доларів США (за кожну плату Balancer і Fjord Foundry 1% від суми продажу). Наприклад, шахрайський проект Xirtam — це кошти, зібрані на Fjord Foundry.
Продаж токенів $AKITA, наданих Gitcoin, є успішним випадком використання Fjord Foundry. Емітент мем-токена $AKITA відправив частину токенів на гаманець Віталіка, Віталік пожертвував токени Gitcoin, і продаж токенів став проблемою. Згодом Gitcoin продав $AKITA через Fjord Foundry. Повільний процес продажу дозволив уникнути багатьох пробуксовок і акумулювати частину прибутку через цей пул.
Пул ваг: надайте ліквідність за допомогою певних ваг для різних токенів
Weight Pool (пул ваг або пул ваг) — головна функція Balancer, яка є розширенням формули AMM x*y=k, запропонованої Uniswap. У Uniswap лише два токени можуть забезпечувати ліквідність, а до Uniswap V3 вартість двох токенів має бути рівною.
Однак ризики між токенами неоднакові. Зважений пул ліквідності 50/50 не підходить для всіх постачальників ліквідності та всіх активів, і іноді необхідно внести кілька активів в той самий пул ліквідності. Народження Balancer вирішило цю проблему, дозволивши користувачам створювати пули ліквідності з більш ніж двома токенами та спеціальними вагами, наприклад, пул ваг 60/20/20 із трьох токенів.
Під час розповсюдження токенів Yearn використовував пул ваги Balancer 80/20 як пул стимулювання ліквідності YFI.
Кастодіальний пул: стосується менеджерів фондів, може стягуватися плата за управління
Керовані пули є похідною від пулу ваг, який дозволяє творцю пулу (Власнику) оновлювати вагу маркера, дозволяючи творцю коригувати розподіл внутрішніх активів відповідно до різних стратегій.
Кастодіальні пули є дуже гнучкими, розблоковують складні портфельні стратегії та забезпечують структуру для менеджерів фондів. Менеджери фондів можуть створювати різні пули та стратегії, а користувачі можуть брати участь у цих пулах. Менеджери фондів можуть стягувати певний відсоток комісії за управління, а Balancer також може стягувати частину комісії за управління як комісію за угоду.
Лінійний пул: введіть цільовий діапазон цін для торгових пар
Лінійний пул (Linear Pool) призначений для полегшення транзакцій користувачів між оригінальними активами та інкапсульованими активами, такими як DAI і aDAI від Aave. Лінійні пули вводять цільовий діапазон, який заохочує підтримувати ціни в цьому діапазоні.
Лінійний пул створено з механізмом винагороди та винагороди, щоб стимулювати арбітражників підтримувати співвідношення обміну двох токенів в ідеальному співвідношенні. Існує комісія за переміщення ціни за межі цільового діапазону та винагорода за угоди, які повертають ціну в діапазон. У той же час лінійне об'єднання також часто використовується як компонент розширеного об'єднання.
Пул протоколів: налаштуйте протокол DeFi, побудований на Balancer
Пул протоколів представляє весь протокол DeFI, побудований на інфраструктурі Balancer. Balancer забезпечує інфраструктуру для налаштованих AMM, розділяючи пули ліквідності та логіку бухгалтерського обліку. Іншу логіку AMM можна реалізувати поверх Balancer Vault через спеціальні пули, що забезпечує програмовану ліквідність.
Наприклад, Gyrscope, проект зі стабільною валютою, концентрує ліквідність у ціновому діапазоні ПАММ через налаштований пул ліквідності Balancer.
Архітектура Balancer v2
Balancer v2, який буде запущено в квітні 2021 року, є першим, у якому розділені логіка AMM, керування токеном і бухгалтерський облік. Керування токеном і облік виконується Vault, а логіка AMM кожного пулу є незалежною. З точки зору архітектури, Balancer V2 також має кожне сховище V1 для окремого зберігання активів, перехід до єдиного сховища для зберігання всіх активів. Оскільки в Balancer існує багато пулів ліквідності, наприклад різні коефіцієнти комісії за транзакції та пули, що складаються з різних активів, усі з яких мають один і той самий тип активів.Оригінальна структура вимагає, щоб BAL, ETH та інші активи торгувалися в кількох сховищах Плата за обробку висока, а нова архітектура має кращу гнучкість, капітальну ефективність і ефективність газу.
Резюме
Balancer зробив багато оригінальних оновлень у розробці DEX, таких як коригування структури та використання єдиного сховища для керування всіма активами, механізм аукціону пулу гідів ліквідності, керування кількома токенами зваженого пулу та пулу зберігання, дозволяючи іншим розробникам налаштовувати різні функції на Balancer тощо.
Однак розробка DEX також стає все більш і більш однорідною.Оригінальне натхнення для Balancer може походити від Uniswap, а нещодавній випуск Uniswap V4 також планує реалізувати єдине сховище для управління всіма коштами та дозволити розробникам розробляти різні функції на Uniswap Конкуренція DEX стає дедалі гострішою.