Наступне зменшення винагороди за блок Bitcoin відбудеться приблизно 8 квітня 2024 року. Історично склалося так, що вдвічі викликали три напрочуд схожі цикли. У цій статті ми розберемо останні три цикли біткойна та спрогнозуємо наступний.
Теми, які ми досліджуємо, включають:
Що є рушійною силою циклу Bitcoin?
Ключові показники ефективності роботи та мережі за перші 3 цикли
Динаміка цін за попередні 3 періоди
Передбачити наступний цикл
Рушійна сила циклу біткойн
Кожні 210 000 блоків винагорода за блок Bitcoin зменшується вдвічі. У часовому масштабі зменшення вдвічі відбувається приблизно кожні 4 роки. Це знаменує собою зміну монетарної політики біткойнів, зменшивши винагороду за блок (мережеву інфляцію), що виплачується майнерам, на 50%.
Наступного квітня винагорода за блок Bitcoin знизиться з 6,25 BTC за блок до 3,125 BTC.
Оскільки новий випуск скорочується вдвічі, розумно зробити висновок, що скорочення нових поставок є каталізатором кожного зростання.
Теорія виглядає так:
Після халвінгу майнери продають менше біткойнів на ринок. Це зняло значну частину тиску продажів. Ціни на межі, і нові покупці штовхають ціни вгору. Тоді фінансова преса починає говорити про біткойн, люди починають шукати його в Google, біткойн стає вірусним, на ринок з’являються нові покупці, активізується мережева діяльність, а венчурні капіталовкладачі вливають гроші в нові підприємства, які підтримують екосистему. Отже, більше бізнесу = більше маркетингу = більше користувачів, що, у свою чергу, стимулює більше покупців, більше активності в мережі та більше висвітлення в ЗМІ.
Ось і ось, рекорд за весь час.
Це гарна історія, давайте подивимося на дані, чи це правда.
**Зміна чистої позиції = чиста зміна в біткойнах, що зберігаються на адресах гаманців, які Glassnode позначає як належні майнеру. **
Перша половина: Відповідно до монетарної політики біткойнів щорічна нова емісія зменшується на 1 314 000. Але за 12 місяців після халвінгу кількість біткойнів, які зберігалися майнерами, зменшилася на 4 458 603, що більш ніж вдвічі перевищує кількість біткойнів, які зберігалися майнерами за 12 місяців до халвінгу. У 2013 році, коли ціна біткойна зросла, майнери скинули великі обсяги біткойна. Загалом під час першого циклу халвінгу майнери втратили більше 8 мільйонів біткойнів. Оскільки ціни на біткойни були низькими, на ринку домінували покупці.
Другий халвінг: Протягом 12 місяців після халвінгу активи майнерів у біткойнах також впали більше, ніж за попередні 12 місяців. Знову на ринку домінують покупці. Загалом протягом другого циклу від майнерів було переведено понад 5,4 мільйона біткойнів.
Третій халвінг: майнери продали більше біткойнів після халвінгу, ніж за попередні 12 місяців. Однак третій цикл є першим циклом накопичення для майнерів. Ми бачимо зростання чистої позиції на 93 тисячі за останні 6 тижнів (початок циклу 4).
Потрясіння пропозиції від скорочення продажів майнерів не обов’язково спричинить зростання ринку. Насправді майнери продали більше біткойнів за 12 місяців після халвінгу, ніж за будь-який інший час циклу.
Зважаючи на це, розповідь про уловлювання може залучити нових покупців, а ринок може саморегулюватися. Отже, навіть якщо дані суперечать розповіді, вони можуть бути правдою, якщо люди вірять у це. Ринки настільки рефлексивні, і це особливо стосується ринків криптовалют.
Але в цій історії є ще щось...
Глобальна мобільність
Ви чуєте все менше і менше глузувань про зв’язок біткойна з глобальним циклом ліквідності, але саме тут дані та цінова дія фактично збігаються.
Джерело: Федеральна резервна система, НБК, ЄЦБ, Банк Японії, МВФ
Глобальна ліквідність, схоже, досягла дна наприкінці 22 року, що також позначає дно для біткойна та S&P 500. На початку року ми спостерігали незначне відновлення світової ліквідності. Біткойн зріс на 80%. S&P 500 виріс на 15%.
У США інфляція закінчилася, а Федеральна резервна система призупинила підвищення ставок. Ціни на активи зросли з початку року і, ймовірно, продовжаться деякий час.
Але є також певні хмари, що нависають над можливою зміною монетарної політики.
Зокрема, наступного року настане погашення державного боргу на 7 трильйонів доларів. Ці борги необхідно рефінансувати/перевипустити, щоб підтримати фіскальні витрати. Згідно з оновленим звітом Бюджетного управління Конгресу за травень 2023 року, дефіцит США цього року прогнозується на рівні 1,5 трильйона доларів.
Тим часом виплата відсотків за боргом зараз є другою за величиною витратою для уряду США, наближаючись до 1 трильйона доларів на рік.
Джерело: база даних FRED Федерального резерву
У жовтні 43 мільйони американців відновлять виплати студентських кредитів із середньою ставкою 503 долари на місяць. Згідно з опитуванням, 37% позичальників сказали, що їм потрібно скоротити інші витрати. 34% сказали, що вони просто не можуть собі дозволити ці витрати.
Крім того, банки все ще просять приєднатися до Програми термінового фінансування банків ФРС:
Стандарти банківського кредитування також сигналізують про наближення рецесії:
Джерело: база даних FRED Федерального резерву
Нарешті, індустрія комерційної нерухомості має понад 1,5 трильйона доларів боргу, який потрібно буде рефінансувати протягом наступних кількох років. Це тому, що процентні ставки досягли найвищого рівня з 2006 року. Звісно, завантаженість офісних приміщень та оцінка знизилися через віддалену роботу. Крім того, група аналітиків із Citigroup виявила, що понад 70% позик на офіси комерційної нерухомості належать регіональним банкам.
Ці чинники повинні чинити подальший тиск на інфляцію.
Наразі інфляційні свопи ІСЦ оцінюватимуться на рівні 2% інфляції вже в жовтні цього року. ФРС очікує, що інфляція за рік складе 1,3%.
Пов’яжіть їх разом:
**Ринкова ціна та ліквідність біткойна під загрозою. **З точки зору США умови ліквідності, здається, досягли дна. Ми чули те саме в Китаї та Японії. Європа перебуває в схожому становищі. Оскільки інфляція повернеться до 2%, світова економіка повинна сповільнитися.
Тоді ФРС отримає зелене світло на зміну монетарної політики.
Це відкриє шлюзи для ще однієї стіни QE. Що стосується розкладу? Ми думаємо, що це станеться в найближчі кілька років.
Ця зміна ліквідності узгоджується з циклом біткойн-халвінгу та пов’язаним із ним наративом.
Інноваційний цикл: операційні та мережеві KPI
ти розумієш? Цикли біткойна залежать від ліквідності. Але ліквідність - це ще не все.
Якщо ми дивимось на такі речі, як зростання мережі, можливо, є що отримати.
**Ліквідність + Зростання основ мережі + Правильний наратив = Виявлення нових цін. **
**Рефлексивність відкриття нових цін = нові венчурні гроші. Це призводить до збільшення обсягів будівництва, збільшення кількості користувачів і подальшого відкриття цін. **
Це маховик, за допомогою якого спекуляції рухають реальне накопичення капіталу та економічний розвиток. Це безладно, але це відбувається.
Основи мережі Bitcoin
Мережа біткойн демонструє високі результати майже за всіма показниками, які ми відстежуємо. Ми перерахуємо кілька нижче:
Кількість ненульових гаманців: Ми спостерігали постійне зростання ненульових гаманців у кожному циклі. Наші прогнози тут просто екстраполюють зростання минулого року (наразі 47 мільйонів). Майте на увазі, що це число не відповідає всім власникам біткойнів. Оскільки дані обмежені гаманцями в мережі, вони не можуть представляти десятки мільйонів клієнтів обміну.
Розробники: із запровадженням протоколу Ordinals нещодавно ми спостерігаємо збільшення активності розробників.
Hash Rate: показник безпеки мережі та настрою майнерів. Хеш-рейт зріс втричі за останні два роки, що свідчить про те, що майнери налаштовані на біткойн.
Довга поведінка власника: один із найважливіших показників, який ми відстежуємо. Довгострокові власники та відсоток пропозиції, яка не була передана протягом року, наразі знаходяться на рекордно високому рівні. Через цикли ми спостерігаємо, що інвестори та користувачі зазвичай входять під час бичачих ринків. Потім вони дізнаються більше про біткойн і, як правило, залишаються довгостроковими власниками. Ми можемо спостерігати це за зростанням гаманців понад 1 BTC, які нещодавно перевищили 1 мільйон. Оскільки довгострокові власники ростуть, це готує основу для наступного зростання, коли покупці зрештою домінують на ринку.
Lightning Network: Lightning Network — це рішення для розширення другого рівня Bitcoin. Це дозволяє здійснювати платежі за набагато нижчими витратами, ніж транзакції в основній мережі Bitcoin. Ми бачимо, що обсяг транзакцій у мережі Lightning Network все ще перебуває на зародковому етапі за останні кілька років.
Інші каталізатори
Coinbase спровокувала зростання цін у 2013 році.
У 2017 році паливом став Ethereum.
Microstrategy, Paul Todor Jones, Tesla, Block, Mass Mutual тощо підірвали ринок в останньому циклі.
Що буде у 2024/2025?
**Схвалення BlackRock ETF було б хорошим початком. **
BlackRock має бездоганну репутацію, і лише один із понад 500 ETF, на які він подав заявку, провалився.
У певному сенсі наявність назви BlackRock в ETF має більше сенсу, ніж сам спотовий ETF Bitcoin.
Назва BlackRock важлива для RIA, вона важлива для менеджерів активів, вона важлива майже для кожного інвестора на планеті.
У минулому інвестування в біткойн від імені клієнтів могло поставити менеджерів фондів під професійний ризик. BlackRock ETF може повністю змінити це.
Трохи їжі для роздумів: що станеться, якщо більшим ризиком буде не розподіл 1% біткойнів через надійний засіб, як-от спотовий ETF BlackRock?
Дія ціни в період і прогнозування наступного періоду
5 висновків:
Ринковий час: Найкращий час купувати біткойн, коли всі вважають, що він мертвий. У 2022 році у нас є два шанси. У грудні ми нагадали читачам, що біткойн досяг дна. По-друге, який другий найкращий час для покупки біткойнів? Історично це трапляється під час будь-яких спадів, що ведуть до половинок. Звичайно, визначити час на ринку дійсно складно. Усереднення вартості в доларах добре працює для таких активів, як біткойн, які знаходяться на ранніх стадіях глобального впровадження. Навіть ті, хто купував на початку минулих циклів, досягли успіху в довгостроковій перспективі. Наразі біткойн впав на 55% від свого історичного максимуму, але його 10-, 7-, 5- та 3-річні сукупні річні темпи зростання становлять 84%, 73%, 36% і 49% відповідно. Головне – мати довгострокову віру. Точно знайте, що ви купуєте, і не звертайте уваги на шум.
Прогноз: На основі попередніх 3 циклів ми прогнозуємо, що норма прибутку продовжуватиме знижуватися. Цільова ціна біткойна в цьому циклі становить 158 000 доларів.
Схема вищого рівня: ми прогнозуємо пікову ринкову капіталізацію біткойнів у 3,15 трильйона доларів США в наступному циклі (порівняно з 1,2 трлн доларів США в попередньому циклі). Це поставило б ринкову капіталізацію біткойна на 25% від золота. Давні читачі знають, що ми нарешті віримо, що біткойн зрівняється з ринком золота (на даний момент він становить 12,6 трильйона доларів) і перевершить його.
Загалом ми вважаємо, що загальна капіталізація криптовалютного ринку може зрости до 8-10 трильйонів доларів у наступному циклі (з 3 трильйонів доларів у попередньому циклі). Цікаві можливості можуть виникнути в Ethereum, конкурентоспроможному L1, критичній інфраструктурі.
НИЗЬКИЙ ПІСЛЯ ЦИКЛУ: Ми очікуємо, що волатильність біткойна збережеться протягом багатьох років. Зважаючи на це, ми очікуємо, що волатильність з часом зменшиться. Зростання розміру ринку, вихід на ринок більш досвідчених інвесторів, зріла ринкова структура та продукти, нові правила та менший вплив «Дикого Заходу» сприяють цьому результату. Зауважте, що біткойн схожий на товар - ціна значно перевищує собівартість його виробництва на бичачому ринку, а потім падає нижче (а іноді й нижче) собівартості виробництва на ведмежому ринку.
Примітка щодо попереднього циклу: Ми вважаємо, що через заборону майнінгу в Китаї цей цикл не виправдав свого потенціалу. Якщо ви пам’ятаєте, ціна біткойна щойно досягла нового історичного максимуму, Tesla щойно придбала біткойн для свого балансу, а Майкл Сейлор придбав біткойни на мільярди доларів через Microstrategy та медіа-тур. Ми вважаємо, що без заборони майнінгу в Китаї біткойн може перевищити 100 000 доларів. Через концентрацію шахтарів у материковому Китаї (де є велика кількість дешевої гідроенергії), заборона зрештою призвела до примусового продажу та капітуляції шахтарів.
KPI середини циклу
Зменште масштаб і подивіться, де ми знаходимося сьогодні відносно минулих циклів.
Ринкова вартість/реалізована вартість:
Джерело: Glassnode
Цей показник вимірює співвідношення ринкової ціни до середньої ціни біткойна в обігу. Ми вийшли із зеленої зони на початку 23 року, яка історично була хорошою точкою входу. Тим не менш, ми все ще на відносно низькому рівні.
Реалізована вартість:
Джерело: Glassnode
Реалізована вартість є проксі середньою ціною, ціною покупки кожного біткойна в обігу. Поточна ціна становить 20 323,34 доларів США.
Теплова карта ковзного середнього за 200 тижнів:
Джерело: подивіться на біткойн
У 2022 році біткойн вперше в історії впав нижче 200-тижневої ковзної середньої, і це трималося близько 9 місяців. З тих пір біткойн відновився, і зараз 200 WMA становить 26 665 доларів.
на завершення
Цикл впровадження біткойна в основному обумовлений «розповіддю» про глобальну ліквідність, зростання мережі та шоки, що скорочуються вдвічі. Здається, що ці три елементи чудово поєднуються один з одним.
Крім того, це біткойн-спотовий ETF під назвою BlackRock, який буде затверджено в найближчі місяці.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Демонтаж останніх трьох циклів біткойна: що стимулює наступний цикл
Майкл Надо Складено Луффі, Foresight News
Наступне зменшення винагороди за блок Bitcoin відбудеться приблизно 8 квітня 2024 року. Історично склалося так, що вдвічі викликали три напрочуд схожі цикли. У цій статті ми розберемо останні три цикли біткойна та спрогнозуємо наступний.
Теми, які ми досліджуємо, включають:
Рушійна сила циклу біткойн
Кожні 210 000 блоків винагорода за блок Bitcoin зменшується вдвічі. У часовому масштабі зменшення вдвічі відбувається приблизно кожні 4 роки. Це знаменує собою зміну монетарної політики біткойнів, зменшивши винагороду за блок (мережеву інфляцію), що виплачується майнерам, на 50%.
Наступного квітня винагорода за блок Bitcoin знизиться з 6,25 BTC за блок до 3,125 BTC.
Оскільки новий випуск скорочується вдвічі, розумно зробити висновок, що скорочення нових поставок є каталізатором кожного зростання.
Теорія виглядає так:
Після халвінгу майнери продають менше біткойнів на ринок. Це зняло значну частину тиску продажів. Ціни на межі, і нові покупці штовхають ціни вгору. Тоді фінансова преса починає говорити про біткойн, люди починають шукати його в Google, біткойн стає вірусним, на ринок з’являються нові покупці, активізується мережева діяльність, а венчурні капіталовкладачі вливають гроші в нові підприємства, які підтримують екосистему. Отже, більше бізнесу = більше маркетингу = більше користувачів, що, у свою чергу, стимулює більше покупців, більше активності в мережі та більше висвітлення в ЗМІ.
Ось і ось, рекорд за весь час.
Це гарна історія, давайте подивимося на дані, чи це правда.
**Зміна чистої позиції = чиста зміна в біткойнах, що зберігаються на адресах гаманців, які Glassnode позначає як належні майнеру. **
Перша половина: Відповідно до монетарної політики біткойнів щорічна нова емісія зменшується на 1 314 000. Але за 12 місяців після халвінгу кількість біткойнів, які зберігалися майнерами, зменшилася на 4 458 603, що більш ніж вдвічі перевищує кількість біткойнів, які зберігалися майнерами за 12 місяців до халвінгу. У 2013 році, коли ціна біткойна зросла, майнери скинули великі обсяги біткойна. Загалом під час першого циклу халвінгу майнери втратили більше 8 мільйонів біткойнів. Оскільки ціни на біткойни були низькими, на ринку домінували покупці.
Другий халвінг: Протягом 12 місяців після халвінгу активи майнерів у біткойнах також впали більше, ніж за попередні 12 місяців. Знову на ринку домінують покупці. Загалом протягом другого циклу від майнерів було переведено понад 5,4 мільйона біткойнів.
Третій халвінг: майнери продали більше біткойнів після халвінгу, ніж за попередні 12 місяців. Однак третій цикл є першим циклом накопичення для майнерів. Ми бачимо зростання чистої позиції на 93 тисячі за останні 6 тижнів (початок циклу 4).
Потрясіння пропозиції від скорочення продажів майнерів не обов’язково спричинить зростання ринку. Насправді майнери продали більше біткойнів за 12 місяців після халвінгу, ніж за будь-який інший час циклу.
Зважаючи на це, розповідь про уловлювання може залучити нових покупців, а ринок може саморегулюватися. Отже, навіть якщо дані суперечать розповіді, вони можуть бути правдою, якщо люди вірять у це. Ринки настільки рефлексивні, і це особливо стосується ринків криптовалют.
Але в цій історії є ще щось...
Глобальна мобільність
Ви чуєте все менше і менше глузувань про зв’язок біткойна з глобальним циклом ліквідності, але саме тут дані та цінова дія фактично збігаються.
Джерело: Федеральна резервна система, НБК, ЄЦБ, Банк Японії, МВФ
Глобальна ліквідність, схоже, досягла дна наприкінці 22 року, що також позначає дно для біткойна та S&P 500. На початку року ми спостерігали незначне відновлення світової ліквідності. Біткойн зріс на 80%. S&P 500 виріс на 15%.
У США інфляція закінчилася, а Федеральна резервна система призупинила підвищення ставок. Ціни на активи зросли з початку року і, ймовірно, продовжаться деякий час.
Але є також певні хмари, що нависають над можливою зміною монетарної політики.
Зокрема, наступного року настане погашення державного боргу на 7 трильйонів доларів. Ці борги необхідно рефінансувати/перевипустити, щоб підтримати фіскальні витрати. Згідно з оновленим звітом Бюджетного управління Конгресу за травень 2023 року, дефіцит США цього року прогнозується на рівні 1,5 трильйона доларів.
Тим часом виплата відсотків за боргом зараз є другою за величиною витратою для уряду США, наближаючись до 1 трильйона доларів на рік.
Джерело: база даних FRED Федерального резерву
У жовтні 43 мільйони американців відновлять виплати студентських кредитів із середньою ставкою 503 долари на місяць. Згідно з опитуванням, 37% позичальників сказали, що їм потрібно скоротити інші витрати. 34% сказали, що вони просто не можуть собі дозволити ці витрати.
Крім того, банки все ще просять приєднатися до Програми термінового фінансування банків ФРС:
Джерело: база даних FRED Федерального резерву
Кредитування споживчих кредитних карток досягло рекордного рівня, перевищивши 1 трильйон доларів:
Джерело: база даних FRED Федерального резерву
Стандарти банківського кредитування також сигналізують про наближення рецесії:
Джерело: база даних FRED Федерального резерву
Нарешті, індустрія комерційної нерухомості має понад 1,5 трильйона доларів боргу, який потрібно буде рефінансувати протягом наступних кількох років. Це тому, що процентні ставки досягли найвищого рівня з 2006 року. Звісно, завантаженість офісних приміщень та оцінка знизилися через віддалену роботу. Крім того, група аналітиків із Citigroup виявила, що понад 70% позик на офіси комерційної нерухомості належать регіональним банкам.
Ці чинники повинні чинити подальший тиск на інфляцію.
Наразі інфляційні свопи ІСЦ оцінюватимуться на рівні 2% інфляції вже в жовтні цього року. ФРС очікує, що інфляція за рік складе 1,3%.
Пов’яжіть їх разом:
**Ринкова ціна та ліквідність біткойна під загрозою. **З точки зору США умови ліквідності, здається, досягли дна. Ми чули те саме в Китаї та Японії. Європа перебуває в схожому становищі. Оскільки інфляція повернеться до 2%, світова економіка повинна сповільнитися.
Тоді ФРС отримає зелене світло на зміну монетарної політики.
Це відкриє шлюзи для ще однієї стіни QE. Що стосується розкладу? Ми думаємо, що це станеться в найближчі кілька років.
Ця зміна ліквідності узгоджується з циклом біткойн-халвінгу та пов’язаним із ним наративом.
Інноваційний цикл: операційні та мережеві KPI
ти розумієш? Цикли біткойна залежать від ліквідності. Але ліквідність - це ще не все.
Якщо ми дивимось на такі речі, як зростання мережі, можливо, є що отримати.
**Ліквідність + Зростання основ мережі + Правильний наратив = Виявлення нових цін. **
**Рефлексивність відкриття нових цін = нові венчурні гроші. Це призводить до збільшення обсягів будівництва, збільшення кількості користувачів і подальшого відкриття цін. **
Це маховик, за допомогою якого спекуляції рухають реальне накопичення капіталу та економічний розвиток. Це безладно, але це відбувається.
Основи мережі Bitcoin
Мережа біткойн демонструє високі результати майже за всіма показниками, які ми відстежуємо. Ми перерахуємо кілька нижче:
Кількість ненульових гаманців: Ми спостерігали постійне зростання ненульових гаманців у кожному циклі. Наші прогнози тут просто екстраполюють зростання минулого року (наразі 47 мільйонів). Майте на увазі, що це число не відповідає всім власникам біткойнів. Оскільки дані обмежені гаманцями в мережі, вони не можуть представляти десятки мільйонів клієнтів обміну.
Розробники: із запровадженням протоколу Ordinals нещодавно ми спостерігаємо збільшення активності розробників.
Hash Rate: показник безпеки мережі та настрою майнерів. Хеш-рейт зріс втричі за останні два роки, що свідчить про те, що майнери налаштовані на біткойн.
Довга поведінка власника: один із найважливіших показників, який ми відстежуємо. Довгострокові власники та відсоток пропозиції, яка не була передана протягом року, наразі знаходяться на рекордно високому рівні. Через цикли ми спостерігаємо, що інвестори та користувачі зазвичай входять під час бичачих ринків. Потім вони дізнаються більше про біткойн і, як правило, залишаються довгостроковими власниками. Ми можемо спостерігати це за зростанням гаманців понад 1 BTC, які нещодавно перевищили 1 мільйон. Оскільки довгострокові власники ростуть, це готує основу для наступного зростання, коли покупці зрештою домінують на ринку.
Lightning Network: Lightning Network — це рішення для розширення другого рівня Bitcoin. Це дозволяє здійснювати платежі за набагато нижчими витратами, ніж транзакції в основній мережі Bitcoin. Ми бачимо, що обсяг транзакцій у мережі Lightning Network все ще перебуває на зародковому етапі за останні кілька років.
Інші каталізатори
Coinbase спровокувала зростання цін у 2013 році.
У 2017 році паливом став Ethereum.
Microstrategy, Paul Todor Jones, Tesla, Block, Mass Mutual тощо підірвали ринок в останньому циклі.
Що буде у 2024/2025?
**Схвалення BlackRock ETF було б хорошим початком. **
BlackRock має бездоганну репутацію, і лише один із понад 500 ETF, на які він подав заявку, провалився.
У певному сенсі наявність назви BlackRock в ETF має більше сенсу, ніж сам спотовий ETF Bitcoin.
Назва BlackRock важлива для RIA, вона важлива для менеджерів активів, вона важлива майже для кожного інвестора на планеті.
У минулому інвестування в біткойн від імені клієнтів могло поставити менеджерів фондів під професійний ризик. BlackRock ETF може повністю змінити це.
Трохи їжі для роздумів: що станеться, якщо більшим ризиком буде не розподіл 1% біткойнів через надійний засіб, як-от спотовий ETF BlackRock?
Дія ціни в період і прогнозування наступного періоду
5 висновків:
Ринковий час: Найкращий час купувати біткойн, коли всі вважають, що він мертвий. У 2022 році у нас є два шанси. У грудні ми нагадали читачам, що біткойн досяг дна. По-друге, який другий найкращий час для покупки біткойнів? Історично це трапляється під час будь-яких спадів, що ведуть до половинок. Звичайно, визначити час на ринку дійсно складно. Усереднення вартості в доларах добре працює для таких активів, як біткойн, які знаходяться на ранніх стадіях глобального впровадження. Навіть ті, хто купував на початку минулих циклів, досягли успіху в довгостроковій перспективі. Наразі біткойн впав на 55% від свого історичного максимуму, але його 10-, 7-, 5- та 3-річні сукупні річні темпи зростання становлять 84%, 73%, 36% і 49% відповідно. Головне – мати довгострокову віру. Точно знайте, що ви купуєте, і не звертайте уваги на шум.
Прогноз: На основі попередніх 3 циклів ми прогнозуємо, що норма прибутку продовжуватиме знижуватися. Цільова ціна біткойна в цьому циклі становить 158 000 доларів.
Схема вищого рівня: ми прогнозуємо пікову ринкову капіталізацію біткойнів у 3,15 трильйона доларів США в наступному циклі (порівняно з 1,2 трлн доларів США в попередньому циклі). Це поставило б ринкову капіталізацію біткойна на 25% від золота. Давні читачі знають, що ми нарешті віримо, що біткойн зрівняється з ринком золота (на даний момент він становить 12,6 трильйона доларів) і перевершить його.
Загалом ми вважаємо, що загальна капіталізація криптовалютного ринку може зрости до 8-10 трильйонів доларів у наступному циклі (з 3 трильйонів доларів у попередньому циклі). Цікаві можливості можуть виникнути в Ethereum, конкурентоспроможному L1, критичній інфраструктурі.
НИЗЬКИЙ ПІСЛЯ ЦИКЛУ: Ми очікуємо, що волатильність біткойна збережеться протягом багатьох років. Зважаючи на це, ми очікуємо, що волатильність з часом зменшиться. Зростання розміру ринку, вихід на ринок більш досвідчених інвесторів, зріла ринкова структура та продукти, нові правила та менший вплив «Дикого Заходу» сприяють цьому результату. Зауважте, що біткойн схожий на товар - ціна значно перевищує собівартість його виробництва на бичачому ринку, а потім падає нижче (а іноді й нижче) собівартості виробництва на ведмежому ринку.
Примітка щодо попереднього циклу: Ми вважаємо, що через заборону майнінгу в Китаї цей цикл не виправдав свого потенціалу. Якщо ви пам’ятаєте, ціна біткойна щойно досягла нового історичного максимуму, Tesla щойно придбала біткойн для свого балансу, а Майкл Сейлор придбав біткойни на мільярди доларів через Microstrategy та медіа-тур. Ми вважаємо, що без заборони майнінгу в Китаї біткойн може перевищити 100 000 доларів. Через концентрацію шахтарів у материковому Китаї (де є велика кількість дешевої гідроенергії), заборона зрештою призвела до примусового продажу та капітуляції шахтарів.
KPI середини циклу
Зменште масштаб і подивіться, де ми знаходимося сьогодні відносно минулих циклів.
Ринкова вартість/реалізована вартість:
Джерело: Glassnode
Цей показник вимірює співвідношення ринкової ціни до середньої ціни біткойна в обігу. Ми вийшли із зеленої зони на початку 23 року, яка історично була хорошою точкою входу. Тим не менш, ми все ще на відносно низькому рівні.
Реалізована вартість:
Джерело: Glassnode
Реалізована вартість є проксі середньою ціною, ціною покупки кожного біткойна в обігу. Поточна ціна становить 20 323,34 доларів США.
Теплова карта ковзного середнього за 200 тижнів:
Джерело: подивіться на біткойн
У 2022 році біткойн вперше в історії впав нижче 200-тижневої ковзної середньої, і це трималося близько 9 місяців. З тих пір біткойн відновився, і зараз 200 WMA становить 26 665 доларів.
на завершення
Цикл впровадження біткойна в основному обумовлений «розповіддю» про глобальну ліквідність, зростання мережі та шоки, що скорочуються вдвічі. Здається, що ці три елементи чудово поєднуються один з одним.
Крім того, це біткойн-спотовий ETF під назвою BlackRock, який буде затверджено в найближчі місяці.