Немає сумніву, що ціна BTC залежатиме від макроекономічних умов і змін макрокон’юнктури на ринку криптовалют. Таким чином, для BTC процентна ставка та частка ринку будуть важливими факторами впливу. Відсоткові ставки впливають на очікувані прибутки, тоді як частка ринку впливає на ринкову капіталізацію.
Судячи з ринку процентних ставок, Федеральна резервна система не буде знижувати процентні ставки в найближчі півроку, Європейський центробанк не проявить слабкість під загрозою високої інфляції. Вищенаведена ситуація означає, що високі процентні ставки продовжуватимуть пригнічувати продуктивність BTC. Однак деякі потенційні позитивні фактори також підтримують ціну BTC, наприклад, можливий лістинг спотового ETF BTC.
Крім того, внутрішній розподіл ліквідності на зашифрованому ринку також вплине на ціну та ринкову вартість BTC. З початку 2021 року до кінця 2022 року, під впливом бичачого ринку та «сезону підробок», ринкова частка BTC поступово впала з понад 60% до 40%-45%. Потім, завдяки хвилі інституційних покупок і поверненню ліквідності, ринкова частка BTC почала відновлюватися з січня 2023 року. До липня 2023 року частка ринку BTC становитиме близько 50%.
З огляду на те, що Федеральна резервна система не очікує прийняття політики необмеженого кількісного пом’якшення на 2020-2021 роки в найближчі кілька років, зміна загальної ринкової вартості ринку шифрування через очікувані зміни не перевищить щонайбільше 1 трильйон доларів США.
Враховуючи поточний брак зовнішньої ліквідності на ринку шифрування, ми припускаємо, що майбутня ціна BTC повністю залежить від змін процентних ставок і ринкових очікувань і відображається в змінах частки ринку.
За обставин високої процентної ставки в 5,25% і відсутності надходження зовнішньої ліквідності загальна ринкова вартість ринку шифрування важко значно збільшитися до січня 2024 року. Навіть якщо «очікування на першому місці», за найоптимістичнішим сценарієм очікуване зростання внутрішньої ринкової вартості ринку шифрування не перевищить 500 мільярдів доларів.
Загальна пропозиція BTC становить близько 19,43 млн штук, і загальна пропозиція істотно не зміниться більш ніж на 5% протягом року.
Просто розгляньте три ситуації
У інвесторів більше немає очікувань, і зростання внутрішньої ринкової вартості ринку шифрування обмежене. Загальна ринкова вартість ринку шифрування буде стабільною на рівні від 1,2 трильйона до 1,4 трильйона доларів США, а ринкова частка BTC не сильно зміниться, залишаючись на рівні близько 50%. Це означає, що ринкова капіталізація BTC коливатиметься в межах 600-700 мільярдів доларів, а ціна коливатиметься в межах 30 880-36 026 доларів;
Прийняття спотового ETF BTC приносить хороші очікування інвесторам. Ринкова капіталізація крипторинку відновилася приблизно до 1,5-1,6 трлн доларів.
Якщо ринкова частка BTC не збільшиться, ринкова вартість BTC стабілізується на рівні приблизно 750-800 мільярдів доларів США, а найвища ціна може сягнути 41 173 доларів США; навіть якщо відскок буде недостатньо сильним, ціна BTC буде вище 38 500 доларів США;
Якщо спотовий ETF буде прийнято, частка ринку BTC зросте до 60%. У найкращому випадку ринкова вартість BTC досягне 960 мільярдів доларів США, а ціна одиниці перевищить 49 400 доларів США; навіть якщо загальне відновлення ринку шифрування буде недостатньо сильним, ринкова вартість BTC знову зросте до 900 мільярдів доларів США, а ціна одиниці сягне 46 300 доларів США.
Поєднання очікувань щодо зниження процентної ставки та позитивних очікувань, таких як спотові ETF і халвінг біткойнів, сприяло повному поверненню ліквідності на ринку шифрування, а ринкова вартість ринку шифрування відновилася до понад 1,7 трильйона доларів США.
Якщо ринкова частка BTC не збільшиться, ринкова вартість BTC сягне понад 850 мільярдів доларів США, а ціна відскочить до понад 43 700 доларів США;
-Якщо ринкова частка BTC зросте до 60%, ринкова вартість BTC сягне понад 1,02 трильйона доларів США, а ціна досягне приблизно 52 500 доларів США.
Коротше кажучи, макрофактори є відносно сприятливими для BTC, а кінцевий рівень ціни BTC залежить від процентних ставок і очікувань ринку.
ETH: Push рівня додатків
Враховуючи, що BTC став головним героєм макророзповіді, для ETH може бути більш розумним докласти зусиль у додатках. Тому для ETH фактори, що впливають на його ціну, в основному походять від його власного нового наративу та від того, чи можна його широко використовувати в майбутньому. Оскільки ці фактори будуть відображені в чистому доході мережі Ethereum, ми можемо змінити можливі зміни ціни ETH на основі змін у співвідношенні ціна-прибуток.
Знову коротко розглянемо три випадки:
Оновлення в Канкуні значно підвищило швидкість рівня 2 Ethereum, зменшило транзакційні витрати та сприяло екологічному вибуху рівня 2 Ethereum. Прибуток мережі Ethereum продовжувався. До оновлення в Канкуні квартальний дохід зріс на 50%. Після оновлення в Канкуні квартальний чистий дохід подвоївся.
Враховуючи, що дефляція ETH зменшить загальну пропозицію ETH до 120 мільйонів, середня ціна ETH може перевищити 5300 доларів на початку 2024 року та перевищити 9700 доларів у першому кварталі після оновлення в Канкуні.
Якщо припустити, що очікування інвесторів є відносно нейтральними, тому співвідношення ціни і прибутку ETH впаде приблизно до 150 (близько до рівня порівнянних компаній, таких як AMZN), у цьому випадку середня ціна ETH сягне приблизно 2670 доларів США на початку 2024 року та близько 4900 доларів США в першому кварталі після оновлення в Канкуні.
Рентабельність мережі Ethereum є відносно стабільною, щоквартальний приріст доходу становить 25%.Після оновлення в Канкуні дохід у першому кварталі зріс на 50% порівняно з 4 кварталом 2023 року.
Якщо припустити відсутність значних змін у співвідношенні P/E ETH, сильні очікування інвесторів призвели до того, що співвідношення P/E залишиться на рівні близько 300. У 2023 році чистий прибуток за 2 квартал становитиме 423 мільйони доларів США, чистий прибуток за 3 квартал становитиме 529 мільйонів доларів США, а чистий прибуток за 4 квартал становитиме 661 мільйон доларів США. За таких обставин загальний дохід мережі ETH у 2023 році досягне 1,739 мільярда доларів США, а середня ціна ETH може перевищити 4300 доларів США на початку 2024 року та 6500 доларів США у першому кварталі 2024 року. Якщо співвідношення P/E знову впаде приблизно до 150, середня ціна ETH на початку 2024 року може становити близько 2150 доларів і перевищить 3200 доларів у першому кварталі 2024 року.
Рентабельність мережі Ethereum зменшується. Дохід у 3 і 4 кварталах зріс на 20% і 15% відповідно. Переваги, отримані від оновлення в Канкуні, лише стримували тенденцію до зменшення рентабельності в першому кварталі.
Якщо припустити відсутність значних змін у співвідношенні P/E ETH, сильні очікування інвесторів призвели до того, що співвідношення P/E залишиться на рівні близько 300. У 2023 році чистий прибуток за 2 квартал становитиме 423 мільйони доларів США, чистий прибуток за 3 квартал становитиме 508 мільйонів доларів США, а чистий прибуток за 4 квартал становитиме 584 мільйони доларів США. За таких обставин загальний дохід мережі ETH у 2023 році досягне 1,641 мільярда доларів США, а середня ціна ETH може перевищити 4100 доларів США на початку 2024 року та перевищити 5400 доларів США в першому кварталі 2024 року. Якщо співвідношення P/E впаде приблизно до 150, середня ціна ETH на початку 2024 року може становити близько 2050 доларів США та перевищити 2700 доларів США в першому кварталі 2024 року.
Таким чином, розвиток ETH сильно пов’язаний з його власною прибутковістю. Поєднання наративної підтримки та стійкої та зростаючої прибутковості є ключовим фактором підвищення ціни ETH – тут сильно відрізняється від BTC.
Оскільки кореляція між валютами продовжує слабшати, логіка аналізу та торгові стратегії, які можна було повністю або частково повторно використовувати раніше, стають неефективними. Ідеальна кореляційна регресія більше не відбувається в парній торгівлі, і загальна інвестиційна структура, заснована на ринковій вартості та відстеженні, також більше не застосовна до певної міри - це означає, що подальший аналіз, заснований на основах самого проекту, стає більш важливим.
Настав час поглянути на крипторинок з двох або навіть більше абсолютно різних логік. Шифрування 3.0 прийшло, часи йдуть вперед. Біткойн буде більш тісно інтегрований з макроекономікою та традиційними ринками, тоді як Ethereum має стати «великою компанією»; іншим криптовалютам також доведеться піти своїм шляхом. На крипторинку, де макро- та мікроструктури швидко змінюються, ми повинні йти в ногу з часом.
Пізніше ми надамо вам провідний аналіз проекту інших треків. Якщо цікаво, то можете звернути увагу. Я також час від часу сортуватиму найновішу інформацію та огляди проектів і запрошуватиму всіх однодумців із валютного кола до спільного дослідження. Якщо у вас виникли запитання, пишіть у коментарях або приватним повідомленням
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Куди подінуться BTC та ETH у рамках наративу «Шифрування 3.0»?
Немає сумніву, що ціна BTC залежатиме від макроекономічних умов і змін макрокон’юнктури на ринку криптовалют. Таким чином, для BTC процентна ставка та частка ринку будуть важливими факторами впливу. Відсоткові ставки впливають на очікувані прибутки, тоді як частка ринку впливає на ринкову капіталізацію.
Судячи з ринку процентних ставок, Федеральна резервна система не буде знижувати процентні ставки в найближчі півроку, Європейський центробанк не проявить слабкість під загрозою високої інфляції. Вищенаведена ситуація означає, що високі процентні ставки продовжуватимуть пригнічувати продуктивність BTC. Однак деякі потенційні позитивні фактори також підтримують ціну BTC, наприклад, можливий лістинг спотового ETF BTC.
Крім того, внутрішній розподіл ліквідності на зашифрованому ринку також вплине на ціну та ринкову вартість BTC. З початку 2021 року до кінця 2022 року, під впливом бичачого ринку та «сезону підробок», ринкова частка BTC поступово впала з понад 60% до 40%-45%. Потім, завдяки хвилі інституційних покупок і поверненню ліквідності, ринкова частка BTC почала відновлюватися з січня 2023 року. До липня 2023 року частка ринку BTC становитиме близько 50%.
З огляду на те, що Федеральна резервна система не очікує прийняття політики необмеженого кількісного пом’якшення на 2020-2021 роки в найближчі кілька років, зміна загальної ринкової вартості ринку шифрування через очікувані зміни не перевищить щонайбільше 1 трильйон доларів США.
Враховуючи поточний брак зовнішньої ліквідності на ринку шифрування, ми припускаємо, що майбутня ціна BTC повністю залежить від змін процентних ставок і ринкових очікувань і відображається в змінах частки ринку.
За обставин високої процентної ставки в 5,25% і відсутності надходження зовнішньої ліквідності загальна ринкова вартість ринку шифрування важко значно збільшитися до січня 2024 року. Навіть якщо «очікування на першому місці», за найоптимістичнішим сценарієм очікуване зростання внутрішньої ринкової вартості ринку шифрування не перевищить 500 мільярдів доларів.
Загальна пропозиція BTC становить близько 19,43 млн штук, і загальна пропозиція істотно не зміниться більш ніж на 5% протягом року.
Просто розгляньте три ситуації
Якщо ринкова частка BTC не збільшиться, ринкова вартість BTC стабілізується на рівні приблизно 750-800 мільярдів доларів США, а найвища ціна може сягнути 41 173 доларів США; навіть якщо відскок буде недостатньо сильним, ціна BTC буде вище 38 500 доларів США;
Якщо спотовий ETF буде прийнято, частка ринку BTC зросте до 60%. У найкращому випадку ринкова вартість BTC досягне 960 мільярдів доларів США, а ціна одиниці перевищить 49 400 доларів США; навіть якщо загальне відновлення ринку шифрування буде недостатньо сильним, ринкова вартість BTC знову зросте до 900 мільярдів доларів США, а ціна одиниці сягне 46 300 доларів США.
-Якщо ринкова частка BTC зросте до 60%, ринкова вартість BTC сягне понад 1,02 трильйона доларів США, а ціна досягне приблизно 52 500 доларів США.
Коротше кажучи, макрофактори є відносно сприятливими для BTC, а кінцевий рівень ціни BTC залежить від процентних ставок і очікувань ринку.
ETH: Push рівня додатків
Враховуючи, що BTC став головним героєм макророзповіді, для ETH може бути більш розумним докласти зусиль у додатках. Тому для ETH фактори, що впливають на його ціну, в основному походять від його власного нового наративу та від того, чи можна його широко використовувати в майбутньому. Оскільки ці фактори будуть відображені в чистому доході мережі Ethereum, ми можемо змінити можливі зміни ціни ETH на основі змін у співвідношенні ціна-прибуток.
Знову коротко розглянемо три випадки:
Враховуючи, що дефляція ETH зменшить загальну пропозицію ETH до 120 мільйонів, середня ціна ETH може перевищити 5300 доларів на початку 2024 року та перевищити 9700 доларів у першому кварталі після оновлення в Канкуні.
Якщо припустити, що очікування інвесторів є відносно нейтральними, тому співвідношення ціни і прибутку ETH впаде приблизно до 150 (близько до рівня порівнянних компаній, таких як AMZN), у цьому випадку середня ціна ETH сягне приблизно 2670 доларів США на початку 2024 року та близько 4900 доларів США в першому кварталі після оновлення в Канкуні.
Якщо припустити відсутність значних змін у співвідношенні P/E ETH, сильні очікування інвесторів призвели до того, що співвідношення P/E залишиться на рівні близько 300. У 2023 році чистий прибуток за 2 квартал становитиме 423 мільйони доларів США, чистий прибуток за 3 квартал становитиме 529 мільйонів доларів США, а чистий прибуток за 4 квартал становитиме 661 мільйон доларів США. За таких обставин загальний дохід мережі ETH у 2023 році досягне 1,739 мільярда доларів США, а середня ціна ETH може перевищити 4300 доларів США на початку 2024 року та 6500 доларів США у першому кварталі 2024 року. Якщо співвідношення P/E знову впаде приблизно до 150, середня ціна ETH на початку 2024 року може становити близько 2150 доларів і перевищить 3200 доларів у першому кварталі 2024 року.
Якщо припустити відсутність значних змін у співвідношенні P/E ETH, сильні очікування інвесторів призвели до того, що співвідношення P/E залишиться на рівні близько 300. У 2023 році чистий прибуток за 2 квартал становитиме 423 мільйони доларів США, чистий прибуток за 3 квартал становитиме 508 мільйонів доларів США, а чистий прибуток за 4 квартал становитиме 584 мільйони доларів США. За таких обставин загальний дохід мережі ETH у 2023 році досягне 1,641 мільярда доларів США, а середня ціна ETH може перевищити 4100 доларів США на початку 2024 року та перевищити 5400 доларів США в першому кварталі 2024 року. Якщо співвідношення P/E впаде приблизно до 150, середня ціна ETH на початку 2024 року може становити близько 2050 доларів США та перевищити 2700 доларів США в першому кварталі 2024 року.
Таким чином, розвиток ETH сильно пов’язаний з його власною прибутковістю. Поєднання наративної підтримки та стійкої та зростаючої прибутковості є ключовим фактором підвищення ціни ETH – тут сильно відрізняється від BTC.
Оскільки кореляція між валютами продовжує слабшати, логіка аналізу та торгові стратегії, які можна було повністю або частково повторно використовувати раніше, стають неефективними. Ідеальна кореляційна регресія більше не відбувається в парній торгівлі, і загальна інвестиційна структура, заснована на ринковій вартості та відстеженні, також більше не застосовна до певної міри - це означає, що подальший аналіз, заснований на основах самого проекту, стає більш важливим.
Настав час поглянути на крипторинок з двох або навіть більше абсолютно різних логік. Шифрування 3.0 прийшло, часи йдуть вперед. Біткойн буде більш тісно інтегрований з макроекономікою та традиційними ринками, тоді як Ethereum має стати «великою компанією»; іншим криптовалютам також доведеться піти своїм шляхом. На крипторинку, де макро- та мікроструктури швидко змінюються, ми повинні йти в ногу з часом.
Пізніше ми надамо вам провідний аналіз проекту інших треків. Якщо цікаво, то можете звернути увагу. Я також час від часу сортуватиму найновішу інформацію та огляди проектів і запрошуватиму всіх однодумців із валютного кола до спільного дослідження. Якщо у вас виникли запитання, пишіть у коментарях або приватним повідомленням