Чи можуть біржі, підтримувані банками, вирішити проблему довіри в торгівлі криптовалютою?

Автори: д-р Бо Бай (виконавчий голова та співзасновник MetaComp та біржі MVGX), джерело: Consensus Magazine; Упорядник: Сун Сюе, Golden Finance

Минулого тижня суд присяжних із 12 членів визнав колишнього генерального директора FTX Сема Бенкмана-Фріда винним за всіма сімома звинуваченнями, пов'язаними з шахрайством, поклавши край багатомісячним самоаналізам галузі. У 2022 році структура криптовалютної індустрії змінилася через низку банкрутств та скандалів через погане управління ризиками, управління та нагляд, і багато людей починають замислюватися про її майбутнє, оскільки з'являються нові особистості.

Фінансові установи, від яких криптовалюти спочатку намагалися дистанціюватися, тепер домінують у заголовках газет. ** Фінансовий гігант Franklin Templeton підлив масла у вогонь токенізації реальних активів, запустивши фонд токенізованого грошового ринку на початку цього року, в той час як інші компанії, такі як Deutsche Bank і HSBC, також висловили інтерес або вже запустили на ринку фінансові продукти на основі блокчейну.

Змінюються правила взаємодії. «Інституційний рівень» – це нова нормальність. Інвесторів зараз більше цікавлять токенізовані еквіваленти існуючих продуктів, ніж раніше їх цікавили такі механізми, як майнінг ліквідності, стейкінг тощо. ** Децентралізовані фінанси (DeFi), відверто кажучи, застаріли. Отже, що це насправді означає для тих із нас, хто працює в торговому просторі?

1. Переосмислити інституційний рівень

Раніше концепція інституційного рівня була питанням продукту, а не інфраструктури – будь то можливості спотової або маржинальної торгівлі, або навіть нові типи контрактів на цифрові активи, такі як безстрокові ф'ючерси, які раніше не зустрічалися. Після минулого року вона почала виступати за щось більш прагматичне: безпеку. **

В епоху після FTX ситуація змінилася. Як інституційні, так і роздрібні інвестори тепер менше стурбовані прибутковістю, гарантіями чи іншими аспектами, а більше стурбовані тим, чи заслуговує на довіру організація. ** Це трохи нелогічно для галузі, заснованої на блокчейні, технології, основним принципом якої є відсутність довіри.

Для бірж, що підтримуються банками, довіра – це те, що приваблює клієнтів – довіра до бренду, а також до існуючої нормативно-правової бази та комплаєнс-бази, пов'язаної з біржею та її приналежністю до фінансових установ. По суті, це єдина юридична відмінність від інших централізованих бірж, які працюють з тією ж ліцензією на тому ж сайті.

У країнах з чіткими регуляторними режимами торгівлі цифровими активами, таких як Великобританія чи Сінгапур, перевага банківської підтримки є лише ще одним кроком на шляху до дотримання вимог.

Цього року дебати щодо розділення коштів клієнтів і корпорацій між біржами посилилися, що призвело до посилення контролю, особливо серед інституційних клієнтів, які оцінюють найбезпечніші біржі. Фактично, 90% опитаних інституційних інвесторів довіряють компаніям TradFi (традиційні фінанси) зберігання своїх цифрових активів. Часто ці хостингові рішення вже принципово відокремлені від брокерських рішень з точки зору дизайну. **

Наприклад, Standard Chartered Bank запустив Zodia Custody, інституційний зберігач цифрових активів, який підтримується SBI та Northern Trust. Її дочірня компанія, Zodia Markets, інституційний майданчик для торгівлі цифровими активами та брокерський майданчик, є повністю незалежною компанією з іншою структурою володіння акціями.

** Відповідно до надійного регуляторного режиму, існує кілька способів надання безпечних і надійних послуг з торгівлі цифровими активами через банки. **

Відомий своїми некастодіальними торговими можливостями, інституційні клієнти можуть вибирати, де зберігати свої активи з мережі надійних зберігачів.

По-друге, знайте своїх клієнтів

У той час як біржі, що підтримуються банками, задовольняють мінливі потреби та очікування нової клієнтської бази в криптопросторі, реальність така, що вони задовольняють потреби лише невеликої кількості людей. З усіх боків вони не пропонують нічого нового з точки зору продукту чи доступності.

DBS Bank, найбільший банк Південно-Східної Азії, є однією з небагатьох фінансових установ, яка запустила власну біржу цифрових активів. Однак він працює лише на основі членства, а участь обмежена фінансовими установами, корпоративними акредитованими інвесторами та професійними маркет-мейкерами.

Індивідуальні інвестори можуть торгувати на біржах DBS лише через організації-члени, такі як приватний банківський підрозділ банку. Крім обмежень, зросла його популярність. На початку цього року обсяг торгів BTC збільшився на 80%, йдеться у повідомленні банку.

Звичайно, що робить модель DBS настільки успішною, так це її унікальна парадигма, яка діє в місті-державі, яке вже давно підтримує діалог між державним і приватним секторами. Відповідно до надійного регуляторного режиму, існує кілька способів надання безпечних і надійних послуг з торгівлі цифровими активами через банки.

3. Обмеження на використання

Раніше цього літа EDX Markets викликала ажіотаж, коли запустилася в США, що зробило її найближчою американською біржею до підтримки банку. За підтримки таких фінансових гігантів, як Charles Schwab, Citadel Securities і Fidelity Digital Assets, компанія сподівається подолати розрив між фінансовими установами та компаніями, що володіють цифровими активами.

Незважаючи на все більш жорсткий регуляторний контроль з боку SEC протягом останнього року, поява EDX Markets стала яскравою плямою у всіх правозастосовних заходах за останній рік.

Але поки динаміка не зміниться, щоб дозволити цим біржам, підтримуваним банками, приймати роздрібних інвесторів, моє припущення полягає в тому, що ринок залишиться таким, яким він є. Ці зміни пов'язані не стільки з операційним вибором, скільки з подоланням регуляторних перешкод. **

Зараз, як ніколи, безпека та довіра є невід'ємною частиною криптовалюти. Однак покладатися виключно на репутацію традиційного банкінгу не повинно бути єдиним рішенням. ** Блокчейн – це, по суті, правильна технологія для побудови фінансової системи, яка не надто покладається на індивідуальну етику та управління, і після року потрясінь у сфері контролю ми повільно бачимо, як її переваги знову з'являються, коли пил осідає.

Біржі, створені для криптовалютних інвесторів, як і раніше, мають перевагу перед тими, хто запізнився. Якщо ми всі хочемо шматочок пирога, банки повинні стати в чергу. **

Джерело: Golden Finance