Аналітик Bloomberg ETF: 4 мільярди доларів у перший день
Старший аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас сказав, що BlackRock може влити 2 мільярди доларів у свій спотовий ETF біткойн у перший день торгів, побивши рекорд припливу капіталу за перший день. Початкове фінансування може дати BlackRock імпульс у гонці за 11 спотових ETF біткойн.
Ерік Балчунас вважає, що всі ці біткойн-спотові ETF можуть залучити до 4 мільярдів доларів у перший день торгів і 50 мільярдів доларів протягом двох років.
9 січня BlackRock вклав 10 мільйонів доларів початкового фінансування в свій спотовий ETF біткойн. Крім того, VanEck вклав 72,5 мільйона доларів США у початкове фінансування, а початкове фінансування Bitwise ще більше й досягає 200 мільйонів доларів США.
(Примітка Odaily Planet Daily: початковий капітал зазвичай відноситься до початкового капіталу або стартового капіталу, який використовується для створення та запуску ETF. Коли ETF початково запускається, він вимагає певної суми коштів для придбання базових активів, створення інвестицій портфоліо та сплатити інші стартові витрати, такі як юридичні, адміністративні та маркетингові витрати.)
Valkyrie Lianchuang: 5 мільярдів доларів за кілька тижнів
Стівен МакКлург, співзасновник Valkyrie Investments, сказав, що Valkyrie очікує від 200 до 400 мільйонів доларів США, що надійдуть у її ETF протягом першого тижня; очікується, що перша партія з 10 ETF буде запущена одночасно, і весь ринок матиме приплив капіталу в перші кілька тижнів після відкриття торгів, що досягне 4–5 мільярдів доларів.
Директор з досліджень VanEck: 2,5 мільярда доларів у першому кварталі
Метью Сігел, директор з дослідження цифрових активів у VanEck, раніше опублікував подібні дані. Він дізнався з джерела, що понад 2 мільярди доларів очікують вливання в Bitcoin Spot ETF BlackRock протягом першого тижня після його лістингу. Ці кошти надходять від існуючих власників біткойнів, вони збільшують свої позиції.
Проте Метью Сігел сказав, що 2 мільярди доларів США в перший день будуть вищими, ніж очікувалося. Він очікує, що обсяг транзакцій у першому кварталі становитиме 2,5 мільярдів доларів США. Ці дані базуються на минулих надходженнях у перше золото ETF і розраховується на основі коригування пропозиції грошей у США. Виходячи з аналогічного аналізу, протягом двох років у нас буде ринкова можливість на 40 мільярдів доларів.
Керівник відділу досліджень Galaxy Digital: 1,44 мільярда доларів за перший рік
Алекс Торн, директор з досліджень Galaxy Digital, сказав, що очікується, що в перший рік спотовий ETF біткойн може принести приплив капіталу на суму 1,44 мільярда доларів США, що базується на аналізі галузі управління капіталом. Крім того, вони передбачили, що приплив може зрости до 2,65 мільярда доларів на другий рік. Алекс підкреслив, що ці надходження вважаються чистими додатковими коштами, тобто ці кошти не надходили б на ринок біткойнів без ETF. Алекс зазначив, що надходження в ETF відбуваються не відразу, а поступово. Згідно з їхнім аналізом, у міру зростання ринку біткойнів мультиплікатор впливу зменшується щомісяця, оскільки частка біткойнів у інвестиційних механізмах зростає разом із загальною ринковою капіталізацією.
Кеті Вуд раніше сказала в інтерв’ю CNBC, що якщо спотовий ETF біткойн буде схвалено, це не буде ситуація, коли всі переваги будуть вичерпані. Вона сказала: «Виходячи з нашого п’ятирічного інвестиційного періоду, ми вважаємо, що приплив це нове фінансування в класі активів, особливо інституційне фінансування, буде значним. Не потрібно багато інституційних асигнувань на біткойн, щоб підняти ціну цього активу, який стає дефіцитним активом, набагато вище". Однак жодної конкретної суми було передбачено.
Існуючий розмір ринку
Згідно зі статистичними даними Galaxy, станом на 30 вересня 2023 року загальна кількість біткойнів, що зберігаються інвестиційними продуктами біткойн (включаючи ETP і закриті фонди), становила 842 000 (приблизно 21,7 мільярда доларів США).
Крім того, згідно зі статистичними даними 1kx Research, поточний ETP криптовалюти з найбільшим AUM (масштаб управління активами) – це ProShares Bitcoin Strategy ETF, який є ф’ючерсним продуктом ETF США з активами 1,68 мільярда доларів США станом на 2 січня 2024 року.
Як показано в таблиці нижче, 9 із 14 найкращих криптовалютних ETP за розміром активів відстежують біткойн (64%), 3 із решти п’яти відстежують Ethereum, 1 відстежує Solana та 1 відстежує BNB.
Наступні 14 найкращих AUM ETP складають приблизно 9,5 мільярда доларів США, і очікується, що спотовий ETF біткойн буде значно більшим за це значення.
Скільки грошей буде отримано в довгостроковій перспективі?
У попередній статті старший аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас і керівник відділу дослідження цифрових активів VanEck Метью Сігел згадали довгостроковий розмір ринку.Перший вважає, що він принесе 50 мільярдів доларів протягом двох років, а другий вважає, що протягом двох років буде приплив 40 мільярдів доларів.
Standard Chartered Bank висловив більші очікування, заявивши, що якщо спотовий ETF біткойн буде схвалено, він може залучити 50-100 мільярдів доларів США у вигляді припливу капіталу в 2024 році. Це підштовхне ціни на біткойн до 200 000 доларів до кінця 2025 року. Standard Chartered Bank дійшов такого висновку, провівши порівняльний аналіз спотових ETF біткойн і золотих ETF.
*Примітка. На момент публікації ринкова вартість біткойна в обігу становить 913,2 мільярда доларів США. *
Аналіз довгої статті Galaxy: 39 мільярдів за три роки, кінцева мета 450 мільярдів доларів США
Дослідник Galaxy Чарльз Ю, виходячи з доступності капіталу, індустрія управління капіталом США є найбільш доступним і прямим ринком, з якого схвалений Bitcoin ETF отримає найбільшу чисту нову доступність. Станом на жовтень 2023 року брокери-дилери ($27 трлн), банки ($11 трлн) і RIA ($9 трлн) мали в загальній складності активи в управлінні на 48,3 трлн доларів.
Агрегатор управління капіталом США, обраний Galaxy, використовує 48,3 трильйона доларів як еталон TAM (Total Addressable Market), хоча цільовий ринок Bitcoin ETF і непрямий вплив схвалення Bitcoin ETF можуть виходити далеко за межі каналу управління капіталом США та може залучити більше коштів на спотовий ринок біткойн та інвестиційні продукти.
Коли канали відкриваються, цикл прийому біткойн ETF у цих областях може тривати кілька років. Канали RIA першими виходять на ринок і мають більшу частку початкових відвідувань. Для банківських і брокерсько-дилерських каналів періоди входу будуть визначатися індивідуально для кожної платформи.
Galaxy припускає, що канал RIA зросте з 50% за перший рік і до 100% за третій рік. Для брокерсько-дилерських і банківських каналів ми припускаємо повільніше зростання, починаючи з 25% у перший рік, і стабільне зростання до 75% у третій рік. Виходячи з цих припущень, ми оцінюємо розмір цільового ринку біткойн-ETF у США приблизно в 14 трильйонів доларів США в перший рік після запуску, приблизно в 26 трильйонів доларів США в другий рік і в 39 трильйонів доларів США в третій рік.
Виходячи з цих оцінок розміру ринку, якщо ми припустимо, що 10% доступних активів у кожному каналі капіталу знаходяться в біткойнах із середнім розподілом 1%, ми оцінюємо, що біткойн-ETF отримають приплив у розмірі 14 мільярдів доларів США в перший рік після запуску. Він збільшиться до 27 мільярдів доларів США на другий рік і 39 мільярдів доларів США на третій рік.
У короткостроковій перспективі Galaxy очікує, що інші глобальні/міжнародні ринки наслідують приклад США та схвалять і зроблять подібні продукти Bitcoin ETF доступними для більшого кола інвесторів. Крім продуктів ETF, цілий ряд інших інструментів інвестування може додати біткойн до своїх інвестиційних стратегій.
У довгостроковій перспективі адресний ринок інвестиційних продуктів біткойн, ймовірно, розшириться на всі сторонні керовані активи (близько 126 трильйонів доларів США в AUM, за даними McKinsey) і ще ширше на глобальне багатство (згідно з даними UBS, які є 454 трильйони доларів США). Дехто вважає, що монетизація біткойна систематично зменшуватиме грошові премії, що застосовуються до інших активів, таких як нерухомість або дорогоцінні метали, тим самим значно розширюючи TAM біткойна.
Базуючись на цих розмірах ринку та дотримуючись незмінних наших припущень про прийняття/розподіл (10% фондів використовують біткойн із середнім розподілом 1%), Galaxy оцінює потенційні нові додаткові надходження в інвестиційні продукти біткойн у довгостроковій перспективі. Це буде від 125 доларів США мільярдів і 450 мільярдів доларів.
Підведіть підсумки
Щодо короткострокового припливу капіталу, думки ринків дуже різняться.Очікується, що найкоротше вливання капіталу, яке досягне рівня 4 мільярдів, триватиме кілька днів, а найдовше – роки. Проте всі сторони погоджуються з його довгостроковим впливом, з надходженнями приблизно від 40 до 50 мільярдів доларів США протягом трьох років. Найважливішим є те, що прийняття Bitcoin спот ETF означає поступове відкриття глобальних каналів розподілу.З поступовим відкриттям і прийняттям різними країнами, майбутнє буде морем зірок.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
50 мільярдів доларів США за три роки, скільки довгострокових і короткострокових коштів принесе біткойн спот ETF?
Автор: Nan Zhi, Odaily Planet Daily
Які очікування щодо короткострокових надходжень?
Аналітик Bloomberg ETF: 4 мільярди доларів у перший день
Старший аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас сказав, що BlackRock може влити 2 мільярди доларів у свій спотовий ETF біткойн у перший день торгів, побивши рекорд припливу капіталу за перший день. Початкове фінансування може дати BlackRock імпульс у гонці за 11 спотових ETF біткойн.
Ерік Балчунас вважає, що всі ці біткойн-спотові ETF можуть залучити до 4 мільярдів доларів у перший день торгів і 50 мільярдів доларів протягом двох років.
9 січня BlackRock вклав 10 мільйонів доларів початкового фінансування в свій спотовий ETF біткойн. Крім того, VanEck вклав 72,5 мільйона доларів США у початкове фінансування, а початкове фінансування Bitwise ще більше й досягає 200 мільйонів доларів США.
(Примітка Odaily Planet Daily: початковий капітал зазвичай відноситься до початкового капіталу або стартового капіталу, який використовується для створення та запуску ETF. Коли ETF початково запускається, він вимагає певної суми коштів для придбання базових активів, створення інвестицій портфоліо та сплатити інші стартові витрати, такі як юридичні, адміністративні та маркетингові витрати.)
Valkyrie Lianchuang: 5 мільярдів доларів за кілька тижнів
Стівен МакКлург, співзасновник Valkyrie Investments, сказав, що Valkyrie очікує від 200 до 400 мільйонів доларів США, що надійдуть у її ETF протягом першого тижня; очікується, що перша партія з 10 ETF буде запущена одночасно, і весь ринок матиме приплив капіталу в перші кілька тижнів після відкриття торгів, що досягне 4–5 мільярдів доларів.
Директор з досліджень VanEck: 2,5 мільярда доларів у першому кварталі
Метью Сігел, директор з дослідження цифрових активів у VanEck, раніше опублікував подібні дані. Він дізнався з джерела, що понад 2 мільярди доларів очікують вливання в Bitcoin Spot ETF BlackRock протягом першого тижня після його лістингу. Ці кошти надходять від існуючих власників біткойнів, вони збільшують свої позиції.
Проте Метью Сігел сказав, що 2 мільярди доларів США в перший день будуть вищими, ніж очікувалося. Він очікує, що обсяг транзакцій у першому кварталі становитиме 2,5 мільярдів доларів США. Ці дані базуються на минулих надходженнях у перше золото ETF і розраховується на основі коригування пропозиції грошей у США. Виходячи з аналогічного аналізу, протягом двох років у нас буде ринкова можливість на 40 мільярдів доларів.
Керівник відділу досліджень Galaxy Digital: 1,44 мільярда доларів за перший рік
Алекс Торн, директор з досліджень Galaxy Digital, сказав, що очікується, що в перший рік спотовий ETF біткойн може принести приплив капіталу на суму 1,44 мільярда доларів США, що базується на аналізі галузі управління капіталом. Крім того, вони передбачили, що приплив може зрости до 2,65 мільярда доларів на другий рік. Алекс підкреслив, що ці надходження вважаються чистими додатковими коштами, тобто ці кошти не надходили б на ринок біткойнів без ETF. Алекс зазначив, що надходження в ETF відбуваються не відразу, а поступово. Згідно з їхнім аналізом, у міру зростання ринку біткойнів мультиплікатор впливу зменшується щомісяця, оскільки частка біткойнів у інвестиційних механізмах зростає разом із загальною ринковою капіталізацією.
Кеті Вуд раніше сказала в інтерв’ю CNBC, що якщо спотовий ETF біткойн буде схвалено, це не буде ситуація, коли всі переваги будуть вичерпані. Вона сказала: «Виходячи з нашого п’ятирічного інвестиційного періоду, ми вважаємо, що приплив це нове фінансування в класі активів, особливо інституційне фінансування, буде значним. Не потрібно багато інституційних асигнувань на біткойн, щоб підняти ціну цього активу, який стає дефіцитним активом, набагато вище". Однак жодної конкретної суми було передбачено.
Існуючий розмір ринку
Згідно зі статистичними даними Galaxy, станом на 30 вересня 2023 року загальна кількість біткойнів, що зберігаються інвестиційними продуктами біткойн (включаючи ETP і закриті фонди), становила 842 000 (приблизно 21,7 мільярда доларів США).
Крім того, згідно зі статистичними даними 1kx Research, поточний ETP криптовалюти з найбільшим AUM (масштаб управління активами) – це ProShares Bitcoin Strategy ETF, який є ф’ючерсним продуктом ETF США з активами 1,68 мільярда доларів США станом на 2 січня 2024 року.
Як показано в таблиці нижче, 9 із 14 найкращих криптовалютних ETP за розміром активів відстежують біткойн (64%), 3 із решти п’яти відстежують Ethereum, 1 відстежує Solana та 1 відстежує BNB.
Наступні 14 найкращих AUM ETP складають приблизно 9,5 мільярда доларів США, і очікується, що спотовий ETF біткойн буде значно більшим за це значення.
Скільки грошей буде отримано в довгостроковій перспективі?
У попередній статті старший аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас і керівник відділу дослідження цифрових активів VanEck Метью Сігел згадали довгостроковий розмір ринку.Перший вважає, що він принесе 50 мільярдів доларів протягом двох років, а другий вважає, що протягом двох років буде приплив 40 мільярдів доларів.
Standard Chartered Bank висловив більші очікування, заявивши, що якщо спотовий ETF біткойн буде схвалено, він може залучити 50-100 мільярдів доларів США у вигляді припливу капіталу в 2024 році. Це підштовхне ціни на біткойн до 200 000 доларів до кінця 2025 року. Standard Chartered Bank дійшов такого висновку, провівши порівняльний аналіз спотових ETF біткойн і золотих ETF.
*Примітка. На момент публікації ринкова вартість біткойна в обігу становить 913,2 мільярда доларів США. *
Аналіз довгої статті Galaxy: 39 мільярдів за три роки, кінцева мета 450 мільярдів доларів США
Дослідник Galaxy Чарльз Ю, виходячи з доступності капіталу, індустрія управління капіталом США є найбільш доступним і прямим ринком, з якого схвалений Bitcoin ETF отримає найбільшу чисту нову доступність. Станом на жовтень 2023 року брокери-дилери ($27 трлн), банки ($11 трлн) і RIA ($9 трлн) мали в загальній складності активи в управлінні на 48,3 трлн доларів.
Примітка Odaily Planet Daily: RIA є зареєстрованим інвестиційним радником, зареєстрованим інвестиційним радником
Агрегатор управління капіталом США, обраний Galaxy, використовує 48,3 трильйона доларів як еталон TAM (Total Addressable Market), хоча цільовий ринок Bitcoin ETF і непрямий вплив схвалення Bitcoin ETF можуть виходити далеко за межі каналу управління капіталом США та може залучити більше коштів на спотовий ринок біткойн та інвестиційні продукти.
Коли канали відкриваються, цикл прийому біткойн ETF у цих областях може тривати кілька років. Канали RIA першими виходять на ринок і мають більшу частку початкових відвідувань. Для банківських і брокерсько-дилерських каналів періоди входу будуть визначатися індивідуально для кожної платформи.
Galaxy припускає, що канал RIA зросте з 50% за перший рік і до 100% за третій рік. Для брокерсько-дилерських і банківських каналів ми припускаємо повільніше зростання, починаючи з 25% у перший рік, і стабільне зростання до 75% у третій рік. Виходячи з цих припущень, ми оцінюємо розмір цільового ринку біткойн-ETF у США приблизно в 14 трильйонів доларів США в перший рік після запуску, приблизно в 26 трильйонів доларів США в другий рік і в 39 трильйонів доларів США в третій рік.
Виходячи з цих оцінок розміру ринку, якщо ми припустимо, що 10% доступних активів у кожному каналі капіталу знаходяться в біткойнах із середнім розподілом 1%, ми оцінюємо, що біткойн-ETF отримають приплив у розмірі 14 мільярдів доларів США в перший рік після запуску. Він збільшиться до 27 мільярдів доларів США на другий рік і 39 мільярдів доларів США на третій рік.
У короткостроковій перспективі Galaxy очікує, що інші глобальні/міжнародні ринки наслідують приклад США та схвалять і зроблять подібні продукти Bitcoin ETF доступними для більшого кола інвесторів. Крім продуктів ETF, цілий ряд інших інструментів інвестування може додати біткойн до своїх інвестиційних стратегій.
У довгостроковій перспективі адресний ринок інвестиційних продуктів біткойн, ймовірно, розшириться на всі сторонні керовані активи (близько 126 трильйонів доларів США в AUM, за даними McKinsey) і ще ширше на глобальне багатство (згідно з даними UBS, які є 454 трильйони доларів США). Дехто вважає, що монетизація біткойна систематично зменшуватиме грошові премії, що застосовуються до інших активів, таких як нерухомість або дорогоцінні метали, тим самим значно розширюючи TAM біткойна.
Базуючись на цих розмірах ринку та дотримуючись незмінних наших припущень про прийняття/розподіл (10% фондів використовують біткойн із середнім розподілом 1%), Galaxy оцінює потенційні нові додаткові надходження в інвестиційні продукти біткойн у довгостроковій перспективі. Це буде від 125 доларів США мільярдів і 450 мільярдів доларів.
Підведіть підсумки
Щодо короткострокового припливу капіталу, думки ринків дуже різняться.Очікується, що найкоротше вливання капіталу, яке досягне рівня 4 мільярдів, триватиме кілька днів, а найдовше – роки. Проте всі сторони погоджуються з його довгостроковим впливом, з надходженнями приблизно від 40 до 50 мільярдів доларів США протягом трьох років. Найважливішим є те, що прийняття Bitcoin спот ETF означає поступове відкриття глобальних каналів розподілу.З поступовим відкриттям і прийняттям різними країнами, майбутнє буде морем зірок.