MVRVインジケーターとは何ですか？

MVRVは市場価値と実現価値の比率を表します。この指標は、暗号資産の市場価値（時価総額）と実現価値（実現時価総額）を比較します。これは、トークンが過大評価されているか過小評価されているかを評価するための暗号資産市場で一般的なテクニカル指標です。MVRVは、暗号資産の現在価格が適正かどうかを示し、市場サイクルのピークや谷を特定するための信頼性の高いツールです。

時価総額、または時価総額は、ビットコイン（BTC）の現在価格にその流通供給量を掛け合わせて計算されます。一方、実現価値は、資産に蓄積された価値を表し、基本的にはトークン供給の原価です。

リアライズドバリューを理解する方法の1つは、失われた、未使用の、未請求のビットコインを総価値の計算から除外するのに役立つということです。もう1つの視点としては、それがビットコインにおける長期的で正当なバイヤーの投資水準を反映しており、短期市場のハイプによって引き起こされる価値の変動を除外しています。

MVRVの起源

暗号資産のアナリストMurad MahmudovとDavid Puellは、2018年10月にMVRV比率を導入しました。このアイデアは、2018年9月のHoneybadger ConferenceでNic Carter（Antoine Le Calvezとの共同作業）によるプレゼンテーションから来ており、Nicは実現価値の概念に新たな示唆を提供しました。

このプレゼンテーションに触発され、MVRV比率が開発されました。MVRVは、市場全体の状態や価格水準を評価するためのより正確な方法を提供することを目指しています。従来の市場価値指標は現在の市場価格のみを考慮し、投資家の原価および保有パターンを無視しています。実現価値を考慮することで、MVRVは市場の利益と損失のより明確な状況を提供し、投資判断により価値ある指針を提供します。

MVRVとそのバリエーション

MVRVインジケーターの導入は、暗号資産市場の分析に新しい視点をもたらしました。 MVRVは比較的直接的ですが、アナリストはさまざまなニーズに対応し、計算方法を改善するためにさまざまなバリエーションを作成しました。 これらのバリエーションは、通常、実現価値の計算方法を調整して市場のセンチメントをより適切に反映するようにしています。 いくつかの注目すべきバリエーションには、次のものがあります:

• MVRV-Zスコア：これは、MVRV比率と平均値からどれだけ値が逸脱しているかを示す統計的指標であるZスコアを組み合わせたものです。この指標は特にBitcoinにとって有用であり、暗号資産市場が過大評価されているか過小評価されているかを判断するのに役立ちます。
• STH-MVRVおよびLTH-MVRV比率：これらは、MVRV-Zスコアに加えて、2つの主要なMVRV変異です。ショートタームホルダーMVRV（STH-MVRV）とロングタームホルダーMVRV（LTH-MVRV）は、ホルダーグループを短期および長期のホルダーに分解することで、より微妙な市場サイクル分析を提供します。

MVRVおよびその変化を計算する方法

MVRVおよびその派生物であるMVRV-Z、STH-MVRV、LTH-MVRVは、それぞれ異なるシナリオで特定の用途を持っています。これらのさまざまな指標を計算および解釈する方法について話し合いましょう。

基本MVRV

MVRVの計算式は次の通りです: MVRV=時価総額/実現時価

時点での暗号資産の総時価総額を示すマーケットキャップ。一方、リアライズドキャップは、暗号資産を保有するために投資家が最初に支払った総コストを示します。これにはすべての購入価格が含まれますが、未実現の利益や損失を考慮していません。

Realized Capを使用する目的は、長期間の保有者のトークンの原価基準をより適切に反映することであり、長期間にわたって失われたトークンや未使用の価値を除外することです。

例えば、暗号資産が現在50ドルで取引されており、流通供給量が1,000,000コインある場合、その時の時価総額は50,000,000ドルです。これらのトークンの平均取得原価が30ドルの場合、実現時価総額は30,000,000ドルです。この場合、MVRV比率は50,000,000ドル/30,000,000ドル = 1.67となります。

一般的に、高いMVRV値は、現在の市場評価が歴史的な実際の投資に比べて高いことを示し、潜在的なバブルを示唆しています。逆に、低いMVRV値は、暗号資産が過小評価されている可能性があることを示す場合があります。

MVRV-Z

MVRV-Zスコアは、暗号資産の相対評価を評価するために使用される指標です。市場価値（時価総額）と実現価値（実現時価総額）を組み合わせ、統計的な標準偏差（Z）を使用して標準化します。
公式は次のとおりです：MVRV-Zスコア＝（時価総額（MCap）-実現価値（RCap））／時価総額の標準偏差（Z）

このスコアは、大きなサイクル中に市場が極端な状態にあるかどうかを特定するのに役立ちます。たとえば、現在のBTC価格が40,000ドルで、流通量が18,000,000枚のコインである場合、時価総額は720,000,000,000ドルです。これらのトークンの平均原価ベースが30,000,000,000ドルである場合、実現価値は540,000,000,000ドルです。歴史データに基づく長期的な平均時価総額が350,000,000,000ドルで、標準偏差が50,000,000,000ドルであると仮定します。

MVRV-Zスコアは次のようになります：（$720,000,000,000 - $540,000,000,000）/ $50,000,000,000 = 3.6

一般的に、高いMVRV-Zスコアは、市場が過大評価されているか、バブル状態にあることを示しています。逆に、低いMVRV-Zスコアは、価格が過小評価されている可能性があり、市場の底値にあることを示しています。

LTH-MVRVとSTH-MVRV

LTH-MVRVとSTH-MVRVは、それぞれ長期保有者および短期保有者向けに、トークンの時価と実現価値の関係を示す指標です。

LTH-MVRV（ロングタームホルダーMVRV）：これは、[暗号資産]のMVRV値を決定することによって計算されます。UTXOs（未使用取引出力）155日以上保有されている。

公式は次のとおりです：LTH-MVRV =（155日以上保有されているUTXOの時価総額）/（155日以上保有されているUTXOの実現時価総額）

STH-MVRV（ショートタームホルダーMVRV）：これは、155日未満保有されているUTXOのMVRV値を決定することによって計算されます。

この数式は次のとおりです：STH-MVRV = (保持されているUTXOsの時価総額（155日未満）) / (保持されているUTXOsの実現時価総額（155日未満）)

注: 155日の起源については、これを参照してください記事.

LTH-MVRVとSTH-MVRVは、長期および短期ホルダーの行動に基づいて価値を分析する指標です。投資家は、投資の視点に基づいて市場サイクルを評価するために適切な指標を利用できます。

暗号資産市場サイクルを判断するためのMVRVの使用方法

MVRVは、暗号資産市場が過大評価されているか過小評価されているかを判断し、市場サイクルのピークや底を特定するための貴重なツールです。

過大評価：MVRV比率が歴史的な平均値よりも著しく高い場合、たとえば3または4を超える場合、市場は過大評価されている可能性があります。このような場合、投資家は注意を払い、利益を一部確保することを検討すべきです。

過小評価：MVRV比率が歴史的平均よりもかなり低い場合、たとえば1以下または0.5以下の場合、市場は過小評価されている可能性があります。これは良い買い時になるかもしれません。MVRV < 1 は、市場が非合理なパニック状態にあることを示すことが多く、底を知らせる可能性があります。

市場サイクル評価：MVRVトレンドを観察することで、投資家は市場サイクルの段階をよりよく理解することができます。たとえば、高い水準からのMVRVの低下は、ブルマーケットからベアマーケットへの移行を示すことがあります。逆に、低い水準からのMVRVの上昇は、ベアマーケットからブルマーケットへの移行を示すことがあります。

以下はビットコインの過去のMVRVチャートです。特筆すべきは、2011年、2013年、2017年、2021年のブルマーケットのピークがそれぞれ7.43、6.18、4.85、3.82のMVRV値に対応していることです。一方、2018年や2022年などの近年のベアマーケットの底値は、それぞれ0.69、0.76のMVRV値でした。

ソース: lookintobitcoin

さらに、ビットコインのトレンドを分析することで、暗号資産市場のサイクルを特定する際に、一定レベルの正確さを提供できる。すべてのMVRV派生指標の中で、MVRV-Zは特にBTCのブルマーケットを特定するのに効果的である。BTC MVRV-Zの歴史的チャートでは、過去のブルマーケットは顕著なMVRV-Zの成長を示し、赤ゾーンでピークに達することが多い。逆に、MVRV-Zが緑ゾーンに落ちると、通常は熊市を示す。これらの緑ゾーンは、しばしば長期保有者である「ダイヤモンド・ハンズ」にとってコインを蓄積する良い機会と見なされる。

ソース: lookintobitcoin

MVRVインジケーターの利点と制限

MVRVインジケーターは、ビットコインの公正な価値を評価するための効果的なツールです。ただし、どんなインジケーターにも利点と制限があります。

利点

まず、MVRVおよびMVRV-Zインジケーターはシンプルで理解しやすく、計算も簡単であり、これにより一般の暗号資産愛好家でもアクセスしやすくなっています。過去のデータを使用して、市場のトレンドを効果的に特定することができます。また、市場の動向を追跡し、重要な価格変動の前に早期のシグナルを提供するのに役立ちます。最後に、これらのインジケーターは市場が過大評価されているか過小評価されているかを示すことができ、市場が公正な価値からどれだけ逸脱しているかを定量化することができます。

制限

ただし、MVRVインジケーターには、投資家が考慮すべきいくつかの制限があります。

1. 市場トレンドの期間を予測できないこと：MVRVインジケーターは、熊市または牛市がどれくらい続くかを予測することができません。そのため、投資家にはドルコスト平均戦略を使用して、暗号資産の価格変動の長期化の負の影響を軽減することをお勧めします。
2. MVRVしきい値への市場感応性：MVRV指標への認識が高まるにつれて、ビットコイン価格はしばしばMVRV値が臨界点に達するとき（例：MVRV-Zが7に達するとき）に反応します。他の市場のトレンドに関係なく。
3. 長期トレンドに焦点を当てる：MVRVインジケータは、長期サイクルのトレンドを効果的に予測し、暗号資産が過大評価されているか過小評価されているかを示します。ただし、ビットコインの正確な評価を提供することはできません。
4. 限定された長期検証：他の金融指標と比較して、MVRVは比較的新しいです。複数のビットコインのボトムを正常に識別しているものの、金融市場の観点から長期的に検証されていません。

最後に、MVRVインジケーターやその他の金融指標を量的取引に使用する際には、より包括的かつ正確な投資判断をするために追加の指標を考慮することが重要であることを読者に思い出させることが重要です。

結論

MVRVは、暗号資産市場の価格変動やサイクルをよりよく理解するのに役立つ強力なテクニカルインジケーターです。効果的にMVRVを使用することで、市場が過大評価されているか過小評価されているかをより正確に判断し、投資判断を最適化することができます。ただし、単一のインジケーターでは完璧な市場予測を提供することはできません。投資家は他の分析ツールや方法を使用して市場状況を十分に評価すべきです。