Stablecoin không phải là cuộc cách mạng, mà là tái cấu trúc nợ của Mỹ, định hình lại đồng đô la và mở rộng chủ quyền. Bài viết này là từ bài viết được viết bởi Macro Hedge Fu Peng và được in lại bởi TechFlow Deep Tide. (Tóm tắt nội dung: Vượt qua Đài Loan!) Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ tung ra một "token tiền gửi" trên chuỗi công khai để thúc đẩy hợp tác nền tảng stablecoin xuyên biên giới) (Bổ sung cơ bản: Phân tích so sánh luật stablecoin của Hồng Kông và Hoa Kỳ ảnh hưởng như thế nào đến hệ sinh thái Web3 toàn cầu? Trong làn sóng tài chính kỹ thuật số mới, stablecoin không phải là những kẻ phá hoại hệ thống cũ, mà giống như "trạm chuyển tiếp kỹ thuật số của hệ thống Bretton Woods" - mang tín dụng đô la, neo tài sản nợ của Mỹ và định hình lại trật tự thanh toán toàn cầu. I. Đánh giá lịch sử: Ba quá trình chuyển đổi cấu trúc sang bá chủ đô la Mỹ Giai đoạn mới sau năm 2020 là quá trình tái thiết kỹ thuật số, có thể lập trình và phân mảnh của cơ sở tín dụng đô la Mỹ và stablecoin là cơ thể kết nối quan trọng của quá trình tái thiết này. Thứ hai, bản chất của stablecoin: cơ chế neo đậu "trái phiếu đô la-Mỹ" trên chuỗi Stablecoin, đặc biệt là USDC, FDUSD, PYUSD, neo vào đô la Mỹ, cơ chế phát hành của chúng là "chứng chỉ đô la trên chuỗi + trái phiếu Mỹ hoặc dự trữ tiền mặt", tạo thành phiên bản đơn giản hóa của "cơ chế Bretton": Điều này cho thấy hệ thống stablecoin thực sự xây dựng lại "phiên bản kỹ thuật số của khuôn khổ Bretton Woods", nhưng mỏ neo đã thay đổi từ vàng sang nợ Mỹ, từ thanh lý quốc gia sang đồng thuận trên chuỗi. Thứ ba, vai trò của trái phiếu Mỹ: "vàng dự trữ mới" đằng sau stablecoin Trong cơ cấu dự trữ hiện nay của các stablecoin chính thống, trái phiếu Mỹ, đặc biệt là T-Bills ngắn hạn (tín phiếu kho bạc 1-3 tháng), chiếm tỷ trọng cao nhất: USDC: Hơn 90% dự trữ được phân bổ trái phiếu Mỹ ngắn hạn + tiền mặt; FDUSD: 100% tiền mặt + T-Bills; Tether cũng đã dần tăng trọng lượng nợ của Mỹ và giảm thương phiếu. Tại sao nợ Mỹ lại trở thành "tiền tệ cứng" của tài chính trên chuỗi? Cực kỳ thanh khoản, thích hợp để xử lý các khoản mua lại on-chain lớn; Thu nhập ổn định, có thể cung cấp chênh lệch cho các tổ chức phát hành; Chứng thực tín dụng có chủ quyền bằng đô la Mỹ để tăng cường niềm tin của thị trường; Thân thiện với việc tuân thủ và có thể được sử dụng như một tài sản dự trữ để tuân thủ quy định. Từ góc độ này, stablecoin là "token Bretton mới với T-Bills dưới dạng vàng", được nhúng vào hệ thống tín dụng của kho bạc Mỹ. 4. Stablecoin = một sự mở rộng, không phải là sự suy yếu, chủ quyền của đồng đô la Mặc dù bề ngoài, stablecoin được phát hành bởi các tổ chức tư nhân, điều này dường như làm suy yếu sự kiểm soát của các ngân hàng trung ương đối với đồng đô la. Nhưng về bản chất: mỗi đợt phát hành USDC phải tương ứng với 1 đô la Kho bạc Mỹ / tiền mặt; Mọi giao dịch trên chuỗi đều được tính bằng "đơn vị đô la"; Mỗi lưu thông toàn cầu của stablecoin là sự mở rộng bán kính sử dụng của đồng đô la Mỹ. Điều này loại bỏ nhu cầu SWIFT hoặc dự báo quân sự để "airdrop" đô la vào ví toàn cầu, một sự chính thức hóa mới của việc thuê ngoài chủ quyền tiền tệ. Do đó, chúng tôi nói: stablecoin là "nhà thầu không chính thức" của quyền bá chủ tiền tệ của Mỹ - không phải là sự thay thế cho đồng đô la, mà là để đẩy nó trên chuỗi, trên toàn cầu và vào "vùng không có ngân hàng". V. Nguyên mẫu hệ thống Bretton 3.0 đã xuất hiện: đô la kỹ thuật số + nợ trên chuỗi của Mỹ + tài chính có thể lập trình Trong kiến trúc này, hệ thống tài chính toàn cầu sẽ phát triển thành mô hình sau: Điều này có nghĩa là hệ thống Bretton Woods trong tương lai sẽ không còn diễn ra tại bàn hội nghị Bretton Woods, mà đàm phán và đạt được sự đồng thuận giữa mã hợp đồng thông minh, nhóm tài sản on-chain và giao diện API. Rủi ro và sự không chắc chắn: hệ thống này có thể đi được bao xa? VII. Kết luận: Stablecoin không phải là kết thúc, chúng là "trạm cung cấp giữa trường" của quản trị toàn cầu bằng đô la Mỹ Stablecoin dường như là những đổi mới tư nhân, nhưng chúng thực sự đang trở thành "cầu nối ngụy trang" cho chiến lược tiền kỹ thuật số của chính phủ Mỹ: nó kết nối tài chính cũ (trái phiếu Mỹ) và tài chính mới (DeFi); Nó mở rộng chủ quyền tài chính của Hoa Kỳ sang lớp hợp đồng thông minh; Nó cho phép đồng đô la thống trị quá trình chuyển đổi kỹ thuật số. Cũng giống như hệ thống Bretton Woods đã xây dựng tín dụng đô la thông qua neo vàng, các stablecoin ngày nay đang cố gắng viết lại cấu trúc quản trị tiền tệ với "T-Bills trên chuỗi + đồng thuận thanh toán bù trừ đô la". Stablecoin không phải là cuộc cách mạng, mà là tái cấu trúc nợ của Mỹ, định hình lại đồng đô la và mở rộng chủ quyền. Các báo cáo liên quan Stablecoin 10 năm dập tắt, cuối cùng cũng trở thành tiền kỹ thuật số được chính phủ Mỹ xác nhận đại diện cho bà mẹ tiền điện tử Hester Peirce: Luật chứng khoán phải rõ ràng về thẩm quyền của tiền điện tử! Stablecoin, meme và NFT không phải là chứng khoán Stablecoin 1 USD hợp tác với Binance: một bữa tiệc tiền điện tử được Trump xác nhận WLFI "Hệ thống Bretton Woods trên chuỗi: Stablecoin, Trái phiếu Hoa Kỳ và Kiến trúc mới của đô la thế kỷ 21" Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trong "Xu hướng động - Phương tiện tin tức Blockchain có ảnh hưởng nhất" của BlockTempo.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Hệ thống rừng Bretton trên chuỗi: Stablecoin, trái phiếu Mỹ và cấu trúc mới của đồng đô la thế kỷ 21
Stablecoin không phải là cuộc cách mạng, mà là tái cấu trúc nợ của Mỹ, định hình lại đồng đô la và mở rộng chủ quyền. Bài viết này là từ bài viết được viết bởi Macro Hedge Fu Peng và được in lại bởi TechFlow Deep Tide. (Tóm tắt nội dung: Vượt qua Đài Loan!) Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ tung ra một "token tiền gửi" trên chuỗi công khai để thúc đẩy hợp tác nền tảng stablecoin xuyên biên giới) (Bổ sung cơ bản: Phân tích so sánh luật stablecoin của Hồng Kông và Hoa Kỳ ảnh hưởng như thế nào đến hệ sinh thái Web3 toàn cầu? Trong làn sóng tài chính kỹ thuật số mới, stablecoin không phải là những kẻ phá hoại hệ thống cũ, mà giống như "trạm chuyển tiếp kỹ thuật số của hệ thống Bretton Woods" - mang tín dụng đô la, neo tài sản nợ của Mỹ và định hình lại trật tự thanh toán toàn cầu. I. Đánh giá lịch sử: Ba quá trình chuyển đổi cấu trúc sang bá chủ đô la Mỹ Giai đoạn mới sau năm 2020 là quá trình tái thiết kỹ thuật số, có thể lập trình và phân mảnh của cơ sở tín dụng đô la Mỹ và stablecoin là cơ thể kết nối quan trọng của quá trình tái thiết này. Thứ hai, bản chất của stablecoin: cơ chế neo đậu "trái phiếu đô la-Mỹ" trên chuỗi Stablecoin, đặc biệt là USDC, FDUSD, PYUSD, neo vào đô la Mỹ, cơ chế phát hành của chúng là "chứng chỉ đô la trên chuỗi + trái phiếu Mỹ hoặc dự trữ tiền mặt", tạo thành phiên bản đơn giản hóa của "cơ chế Bretton": Điều này cho thấy hệ thống stablecoin thực sự xây dựng lại "phiên bản kỹ thuật số của khuôn khổ Bretton Woods", nhưng mỏ neo đã thay đổi từ vàng sang nợ Mỹ, từ thanh lý quốc gia sang đồng thuận trên chuỗi. Thứ ba, vai trò của trái phiếu Mỹ: "vàng dự trữ mới" đằng sau stablecoin Trong cơ cấu dự trữ hiện nay của các stablecoin chính thống, trái phiếu Mỹ, đặc biệt là T-Bills ngắn hạn (tín phiếu kho bạc 1-3 tháng), chiếm tỷ trọng cao nhất: USDC: Hơn 90% dự trữ được phân bổ trái phiếu Mỹ ngắn hạn + tiền mặt; FDUSD: 100% tiền mặt + T-Bills; Tether cũng đã dần tăng trọng lượng nợ của Mỹ và giảm thương phiếu. Tại sao nợ Mỹ lại trở thành "tiền tệ cứng" của tài chính trên chuỗi? Cực kỳ thanh khoản, thích hợp để xử lý các khoản mua lại on-chain lớn; Thu nhập ổn định, có thể cung cấp chênh lệch cho các tổ chức phát hành; Chứng thực tín dụng có chủ quyền bằng đô la Mỹ để tăng cường niềm tin của thị trường; Thân thiện với việc tuân thủ và có thể được sử dụng như một tài sản dự trữ để tuân thủ quy định. Từ góc độ này, stablecoin là "token Bretton mới với T-Bills dưới dạng vàng", được nhúng vào hệ thống tín dụng của kho bạc Mỹ. 4. Stablecoin = một sự mở rộng, không phải là sự suy yếu, chủ quyền của đồng đô la Mặc dù bề ngoài, stablecoin được phát hành bởi các tổ chức tư nhân, điều này dường như làm suy yếu sự kiểm soát của các ngân hàng trung ương đối với đồng đô la. Nhưng về bản chất: mỗi đợt phát hành USDC phải tương ứng với 1 đô la Kho bạc Mỹ / tiền mặt; Mọi giao dịch trên chuỗi đều được tính bằng "đơn vị đô la"; Mỗi lưu thông toàn cầu của stablecoin là sự mở rộng bán kính sử dụng của đồng đô la Mỹ. Điều này loại bỏ nhu cầu SWIFT hoặc dự báo quân sự để "airdrop" đô la vào ví toàn cầu, một sự chính thức hóa mới của việc thuê ngoài chủ quyền tiền tệ. Do đó, chúng tôi nói: stablecoin là "nhà thầu không chính thức" của quyền bá chủ tiền tệ của Mỹ - không phải là sự thay thế cho đồng đô la, mà là để đẩy nó trên chuỗi, trên toàn cầu và vào "vùng không có ngân hàng". V. Nguyên mẫu hệ thống Bretton 3.0 đã xuất hiện: đô la kỹ thuật số + nợ trên chuỗi của Mỹ + tài chính có thể lập trình Trong kiến trúc này, hệ thống tài chính toàn cầu sẽ phát triển thành mô hình sau: Điều này có nghĩa là hệ thống Bretton Woods trong tương lai sẽ không còn diễn ra tại bàn hội nghị Bretton Woods, mà đàm phán và đạt được sự đồng thuận giữa mã hợp đồng thông minh, nhóm tài sản on-chain và giao diện API. Rủi ro và sự không chắc chắn: hệ thống này có thể đi được bao xa? VII. Kết luận: Stablecoin không phải là kết thúc, chúng là "trạm cung cấp giữa trường" của quản trị toàn cầu bằng đô la Mỹ Stablecoin dường như là những đổi mới tư nhân, nhưng chúng thực sự đang trở thành "cầu nối ngụy trang" cho chiến lược tiền kỹ thuật số của chính phủ Mỹ: nó kết nối tài chính cũ (trái phiếu Mỹ) và tài chính mới (DeFi); Nó mở rộng chủ quyền tài chính của Hoa Kỳ sang lớp hợp đồng thông minh; Nó cho phép đồng đô la thống trị quá trình chuyển đổi kỹ thuật số. Cũng giống như hệ thống Bretton Woods đã xây dựng tín dụng đô la thông qua neo vàng, các stablecoin ngày nay đang cố gắng viết lại cấu trúc quản trị tiền tệ với "T-Bills trên chuỗi + đồng thuận thanh toán bù trừ đô la". Stablecoin không phải là cuộc cách mạng, mà là tái cấu trúc nợ của Mỹ, định hình lại đồng đô la và mở rộng chủ quyền. Các báo cáo liên quan Stablecoin 10 năm dập tắt, cuối cùng cũng trở thành tiền kỹ thuật số được chính phủ Mỹ xác nhận đại diện cho bà mẹ tiền điện tử Hester Peirce: Luật chứng khoán phải rõ ràng về thẩm quyền của tiền điện tử! Stablecoin, meme và NFT không phải là chứng khoán Stablecoin 1 USD hợp tác với Binance: một bữa tiệc tiền điện tử được Trump xác nhận WLFI "Hệ thống Bretton Woods trên chuỗi: Stablecoin, Trái phiếu Hoa Kỳ và Kiến trúc mới của đô la thế kỷ 21" Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trong "Xu hướng động - Phương tiện tin tức Blockchain có ảnh hưởng nhất" của BlockTempo.