Sự khan hiếm, tình cảm và niềm tin trực tuyến vẫn là động cơ cốt lõi của Bitcoin.
Từ: David C, Bankless
Trình biên dịch: Shan Oba, Golden Finance
Các chuyển động của Bitcoin cũng được chú ý do sự hỗn loạn thị trường rộng lớn hơn gây ra bởi sự hỗn loạn thuế quan. Bitcoin luôn được biết đến với những điều bất ngờ, và lần này, nó đã tạo ra con đường riêng của mình với hiệu suất tương đối mạnh mẽ và động lực vững chắc để bắt kịp với các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao.
Nhưng sự cố thuế quan gần đây chỉ là ví dụ mới nhất về sự thay đổi đã tăng tốc trong suốt chu kỳ thị trường - hành vi của vàng kỹ thuật số...... Nó giống như vàng kỹ thuật số. Nói cách khác, hoạt động thể chế và sự phát triển chính sách đầy hứa hẹn đang kiểm tra sự trưởng thành của Bitcoin trong thời gian thực, khiến nhiều người tin rằng hành vi thị trường của tài sản đang bước vào một kỷ nguyên mới.
Nhưng trước khi chúng ta quá lạc quan, hãy xem xét những gì đã thay đổi, điều này có thể có ý nghĩa gì đối với tương lai và tại sao một số động lực cốt lõi vẫn giữ nguyên.
Bây giờ có gì khác biệt?
Trong chu kỳ đầu của Bitcoin, sự kiện giảm một nửa (giảm một nửa phần thưởng khai thác) đã kích hoạt sự tăng giá lớn vì nguồn cung giảm so với tổng nguồn cung Bitcoin là đáng kể. Nhưng đó không phải là trường hợp bây giờ. Cú sốc nguồn cung giảm một nửa năm 2024 nhỏ hơn nhiều so với các chu kỳ trước và đang diễn ra trong một thị trường tổng thể hiệu quả hơn.
Các bot giao dịch có thể thu hẹp khoảng cách giá giữa các sàn giao dịch chỉ trong vài giây và các nhà đầu tư lớn sử dụng các chiến lược nâng cao để ngăn chặn biến động giá quá mạnh. Hiện tại, $BTC có khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày hơn 10 tỷ đô la và phải mất khoảng 250 triệu đô la trong các lệnh giao ngay để di chuyển giá thêm 2%. Do đó, sự biến động của Bitcoin đã giảm đáng kể so với các chu kỳ trước. Mặc dù điều này đã làm giảm sự sụp đổ, nhưng nó cũng làm giảm sự gia tăng giá, khiến nó ít kịch tính hơn nhiều so với các chu kỳ trước đây.
Tuy nhiên, sự ổn định này là một điều tốt! Điều này có nghĩa là $BTC thân yêu của chúng tôi có một nhóm thanh khoản lớn hơn để rút ra, cuối cùng làm cho nó hấp dẫn hơn đối với các tổ chức - và các nhà đầu tư tổ chức chắc chắn đã quan tâm đến Bitcoin.
Dòng vốn tổ chức
Bằng chứng rõ ràng nhất về tuyển sinh đại học là gì? Sau khi ETF được phê duyệt, thành phần của những người nắm giữ Bitcoin đã thay đổi.
Vào năm 2024, các quỹ và ETF là những quỹ tăng ròng lớn nhất, thêm hơn 519.000 BTC. Các doanh nghiệp đã tăng lượng nắm giữ 374.000 BTC, tăng 31% so với năm 2020, với một phần lớn đến từ MicroStrategy và Tether. Chỉ có năm công ty kiểm soát 82% tổng số cổ phần của công ty BTC, cho thấy sự tập trung của các công ty nắm giữ vẫn còn cao.
Đồng thời, các nhà đầu tư bán lẻ thực sự đã bán ròng 525.000 BTC – trái ngược với mô hình thị trường tăng trưởng điển hình (dẫn đầu bởi các nhà đầu tư bán lẻ).
Điều này đánh dấu một sự chuyển đổi rộng lớn hơn từ bán lẻ sang tổ chức, một sự thay đổi từ cường điệu ngắn hạn sang nắm giữ trên bảng cân đối kế toán và các nhóm vốn sâu hơn có thể phát triển các cách tiếp cận mới đối với thu nhập tài sản.
Việc mở rộng tiếp cận quy định toàn cầu đã góp phần làm tăng hoạt động thể chế như vậy. Kể từ năm 2020, 47 quốc gia đã tăng quyền truy cập vào Bitcoin, trong khi chỉ có 4 quốc gia hạn chế nó. 34 quốc gia đã phê duyệt Bitcoin ETF hoặc ETP, trong khi Hoa Kỳ sẽ cho phép các ngân hàng lưu ký Bitcoin vào năm 2025.
!
Một loại chu kỳ mới
So với thị trường tăng giá trước đó, chu kỳ này diễn ra trong các điều kiện kinh tế vĩ mô khác nhau. Từ năm 2015 đến năm 2017, M2 toàn cầu (thước đo cung tiền toàn cầu) tăng 19,3%, trong khi từ năm 2018 đến năm 2021, con số này tăng vọt 33,0%. Nhưng lần này, M2 toàn cầu chỉ tăng 6,8%, có nghĩa là đà tăng không được thúc đẩy bởi kích thích hoặc thanh khoản dư thừa. Thay vào đó, nó được thúc đẩy bởi các nguồn nhu cầu mới như ETF và sự phấn khích về "tính hợp pháp" và việc áp dụng ngày càng tăng.
!
Môi trường lạm phát thấp hơn, cùng với hiệu ứng ổn định của vốn tổ chức, giải thích tại sao sự biến động của Bitcoin tiếp tục giảm trong khi tăng đều đặn, được thúc đẩy bởi sự hưng phấn và tâm lý vĩ mô.
Một hệ quả rõ ràng là sự gia tăng liên tục về sự thống trị của Bitcoin - tỷ lệ của nó so với vốn hóa thị trường của altcoin - đã tăng đều đặn kể từ tháng 1/2022, một mô hình chưa từng thấy trong các chu kỳ trước. Thay vì đạt đỉnh và rơi trở lại vào mùa altcoin, sự thống trị của Bitcoin đã tiếp tục được củng cố, phản ánh những cách khác nhau của dòng vốn hiện nay:
Trong các chu kỳ trước, sự thống trị của Bitcoin cuối cùng sẽ nhường chỗ cho việc luân chuyển vốn – thành ETH, tiền xu chính thống và microcoin. Nhưng lần này, ít nhất là không như mong đợi, vòng quay đó không bao giờ xảy ra. Các quỹ chủ yếu ở lại Bitcoin. Tại sao?
Bởi vì dòng tiền ETF được tách biệt: hơn 129 tỷ đô la tiền mới đã chảy qua các quỹ ETF trong năm nay. Nhưng những lợi nhuận này không xoay vòng sang các altcoin – chúng vẫn được tách biệt bên trong sản phẩm có cấu trúc. Mô hình ETF tạo ra một bức tường xung quanh vốn Bitcoin.
Bởi vì các tổ chức đang thay thế các nhà đầu tư nhỏ lẻ: Hãy nhớ rằng, vào năm 2024, các nhà đầu tư cá nhân là những người bán ròng $BTC, trong khi các quỹ và tập đoàn đang tích lũy. Những người tham gia này không theo đuổi altcoin, họ nắm giữ Bitcoin. Khẩu vị rủi ro của họ thấp, và sự hiện diện của họ hạn chế sự lan tỏa của các quỹ.
Các nhà đầu tư bán lẻ bỏ qua giữa: những người vẫn tham gia không chảy vào ETH hoặc SOL - họ đổ xô thẳng đến các sòng bạc meme coin như Pump.fun. Kết quả là, vốn đã hoàn toàn bỏ qua các đồng tiền chính thống và tập trung ở đỉnh (BTC) và đáy (Microcoin), trong khi phần giữa của thị trường vẫn trống.
Do đó, nhiều người tin rằng mô hình chu kỳ bốn giai đoạn cũ [BTC → ETH → đồng tiền chính thống → Microcoin] có thể không còn tồn tại. Vốn hoặc tồn tại trong ETF, được nắm giữ vững chắc bởi các tổ chức hoặc lưu thông trong các sòng bạc trên chuỗi.
!
Biểu đồ thống trị Bitcoin *
Chúng ta có thể đi đâu
Nếu chu kỳ này cho chúng ta biết bất cứ điều gì, thì đó là Bitcoin có thể đang đóng một vai trò mới.
Trong quá khứ, mức tăng lớn nhất của nó đã xảy ra khi thanh khoản đổ vào hệ thống và lãi suất giảm. Nhưng lần này, một cái gì đó khác đang xảy ra: Bitcoin đang phản ứng trực tiếp hơn với các sự kiện toàn cầu – và đôi khi thậm chí dẫn dắt thị trường phản ứng, thay vì chỉ theo đàn.
Chúng tôi đã thấy điều này trước đây. Trong cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung năm 2019, khi thuế quan leo thang vào tháng 5, thị trường chứng khoán giảm, nhưng Bitcoin tăng vọt. Giờ đây, với mối đe dọa về thuế quan, sự thay đổi trong chính sách của Mỹ và căng thẳng toàn cầu, sự vượt trội nhất quán của Bitcoin và thiếu mối tương quan với cổ phiếu công nghệ cho thấy nó đang được coi trọng hơn như một "hàng rào chống lại sự hỗn loạn".
Dưới đây là ba xu hướng có khả năng xác định nơi chúng ta sẽ đi trong tương lai:
Bitcoin phát triển thành vàng kỹ thuật số: Trước sự biến động toàn cầu, Bitcoin đang bắt đầu hoạt động giống như một tài sản vĩ mô. Khả năng phục hồi mà nó đã thể hiện sau những tin tức thuế quan gần đây cho thấy rằng nó thực sự có thể trở thành kho lưu trữ giá trị được lựa chọn trong những thời điểm không chắc chắn trong tương lai. Kể từ đợt giảm một nửa năm 2024, tỷ lệ lạm phát của Bitcoin chính thức thấp hơn so với vàng - tiếp tục củng cố tuyên bố là đồng tiền khan hiếm nhất từ trước đến nay.
Chu kỳ Altcoin ngắn hơn và kịch tính hơn: Nếu Bitcoin phản ứng với các chất xúc tác vĩ mô – và dòng vốn ETF vẫn bị khóa trong các sản phẩm có cấu trúc – thì cuộc biểu tình của altcoin có thể trở nên phù du và theo hướng tường thuật hơn. Điều này được phản ánh trong dữ liệu thị trường đòn bẩy. Chúng ta có thể không còn thấy các vòng quay dài hạn, mà là sự bùng nổ đột ngột liên quan đến các chủ đề cụ thể như tiền meme, trí tuệ nhân tạo hoặc RWA.
Không còn sự sụt giảm 90%: Matt Hougan, giám đốc đầu tư tại Bitwise, tin rằng chu kỳ này có thể đánh dấu sự phá vỡ nhịp điệu quen thuộc của Bitcoin. Lệnh hành pháp mới của Hoa Kỳ định vị tiền điện tử là ưu tiên quốc gia, cùng với dòng vốn vào ETF giao ngay, có thể mang lại hàng nghìn tỷ đô la cho không gian. Thị trường gấu trong tương lai có thể vẫn xảy ra, nhưng có khả năng nông hơn, ngắn hơn và được thúc đẩy nhiều hơn bởi các yếu tố vĩ mô.
Một câu chuyện vượt thời gian
Tuy nhiên, trong khi nhiều thứ có thể thay đổi, cốt lõi của Bitcoin vẫn giữ nguyên.
Vâng, việc giảm một nửa có thể không còn kích hoạt một cuộc biểu tình ngay lập tức và các tổ chức có thể mang lại nhiều dòng vốn hơn các nhà đầu tư bán lẻ, nhưng các nguyên tắc cơ bản vẫn chưa biến mất - chúng chỉ phát triển. Vốn hóa của Bitcoin vẫn là 21 triệu. Sự khan hiếm vẫn là trung tâm của câu chuyện của nó, tiếp tục thu hút vốn, sự tò mò và hứng thú.
Như chúng ta đã biết, không chỉ vốn tổ chức thúc đẩy thị trường. Tâm lý FOMO bán lẻ, động lực dựa trên meme và sự cường điệu của người có ảnh hưởng vẫn có thể gây ra sự tăng đột biến. Các cộng đồng có thể tập hợp xung quanh một câu chuyện - cho dù đó là giảm một nửa, xu hướng lan truyền hay thay đổi địa chính trị - và thúc đẩy giá tăng nhanh hơn nhiều so với các nguyên tắc cơ bản. Giống như các đợt giảm một nửa trước đây, việc giảm một nửa này vẫn là một điểm tập hợp văn hóa – một loại lễ hội tài chính nhắc nhở mọi người về ý nghĩa tồn tại của Bitcoin. Ngay cả khi cú sốc nguồn cung của nó đã được định giá sớm, bản thân sự kiện này vẫn sẽ thúc đẩy tâm lý đang thúc đẩy thị trường.
Vậy điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Bitcoin rõ ràng bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các lực lượng vĩ mô toàn cầu. Chu kỳ bốn năm có thể bị phá vỡ. Kênh ETF có thể đang định hình lại cách dòng vốn. Nhưng trong khi nhiều thứ đang thay đổi, một số điều vẫn cảm thấy quen thuộc. Sự khan hiếm, tình cảm và niềm tin trực tuyến vẫn là động cơ cốt lõi của Bitcoin. Chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên mới, hay chúng ta chỉ là phiên bản tiếp theo của cùng một trò chơi cũ? Câu trả lời vẫn đang được hé lộ.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bankless: Tại sao hiệu suất thị trường của bitcoin sẽ không đi theo cùng một cách
Từ: David C, Bankless
Trình biên dịch: Shan Oba, Golden Finance
Các chuyển động của Bitcoin cũng được chú ý do sự hỗn loạn thị trường rộng lớn hơn gây ra bởi sự hỗn loạn thuế quan. Bitcoin luôn được biết đến với những điều bất ngờ, và lần này, nó đã tạo ra con đường riêng của mình với hiệu suất tương đối mạnh mẽ và động lực vững chắc để bắt kịp với các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao.
Nhưng sự cố thuế quan gần đây chỉ là ví dụ mới nhất về sự thay đổi đã tăng tốc trong suốt chu kỳ thị trường - hành vi của vàng kỹ thuật số...... Nó giống như vàng kỹ thuật số. Nói cách khác, hoạt động thể chế và sự phát triển chính sách đầy hứa hẹn đang kiểm tra sự trưởng thành của Bitcoin trong thời gian thực, khiến nhiều người tin rằng hành vi thị trường của tài sản đang bước vào một kỷ nguyên mới.
Nhưng trước khi chúng ta quá lạc quan, hãy xem xét những gì đã thay đổi, điều này có thể có ý nghĩa gì đối với tương lai và tại sao một số động lực cốt lõi vẫn giữ nguyên.
Bây giờ có gì khác biệt?
Trong chu kỳ đầu của Bitcoin, sự kiện giảm một nửa (giảm một nửa phần thưởng khai thác) đã kích hoạt sự tăng giá lớn vì nguồn cung giảm so với tổng nguồn cung Bitcoin là đáng kể. Nhưng đó không phải là trường hợp bây giờ. Cú sốc nguồn cung giảm một nửa năm 2024 nhỏ hơn nhiều so với các chu kỳ trước và đang diễn ra trong một thị trường tổng thể hiệu quả hơn.
Các bot giao dịch có thể thu hẹp khoảng cách giá giữa các sàn giao dịch chỉ trong vài giây và các nhà đầu tư lớn sử dụng các chiến lược nâng cao để ngăn chặn biến động giá quá mạnh. Hiện tại, $BTC có khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày hơn 10 tỷ đô la và phải mất khoảng 250 triệu đô la trong các lệnh giao ngay để di chuyển giá thêm 2%. Do đó, sự biến động của Bitcoin đã giảm đáng kể so với các chu kỳ trước. Mặc dù điều này đã làm giảm sự sụp đổ, nhưng nó cũng làm giảm sự gia tăng giá, khiến nó ít kịch tính hơn nhiều so với các chu kỳ trước đây.
Tuy nhiên, sự ổn định này là một điều tốt! Điều này có nghĩa là $BTC thân yêu của chúng tôi có một nhóm thanh khoản lớn hơn để rút ra, cuối cùng làm cho nó hấp dẫn hơn đối với các tổ chức - và các nhà đầu tư tổ chức chắc chắn đã quan tâm đến Bitcoin.
Dòng vốn tổ chức
Bằng chứng rõ ràng nhất về tuyển sinh đại học là gì? Sau khi ETF được phê duyệt, thành phần của những người nắm giữ Bitcoin đã thay đổi.
Vào năm 2024, các quỹ và ETF là những quỹ tăng ròng lớn nhất, thêm hơn 519.000 BTC. Các doanh nghiệp đã tăng lượng nắm giữ 374.000 BTC, tăng 31% so với năm 2020, với một phần lớn đến từ MicroStrategy và Tether. Chỉ có năm công ty kiểm soát 82% tổng số cổ phần của công ty BTC, cho thấy sự tập trung của các công ty nắm giữ vẫn còn cao.
Đồng thời, các nhà đầu tư bán lẻ thực sự đã bán ròng 525.000 BTC – trái ngược với mô hình thị trường tăng trưởng điển hình (dẫn đầu bởi các nhà đầu tư bán lẻ).
Điều này đánh dấu một sự chuyển đổi rộng lớn hơn từ bán lẻ sang tổ chức, một sự thay đổi từ cường điệu ngắn hạn sang nắm giữ trên bảng cân đối kế toán và các nhóm vốn sâu hơn có thể phát triển các cách tiếp cận mới đối với thu nhập tài sản.
Việc mở rộng tiếp cận quy định toàn cầu đã góp phần làm tăng hoạt động thể chế như vậy. Kể từ năm 2020, 47 quốc gia đã tăng quyền truy cập vào Bitcoin, trong khi chỉ có 4 quốc gia hạn chế nó. 34 quốc gia đã phê duyệt Bitcoin ETF hoặc ETP, trong khi Hoa Kỳ sẽ cho phép các ngân hàng lưu ký Bitcoin vào năm 2025.
!
Một loại chu kỳ mới
So với thị trường tăng giá trước đó, chu kỳ này diễn ra trong các điều kiện kinh tế vĩ mô khác nhau. Từ năm 2015 đến năm 2017, M2 toàn cầu (thước đo cung tiền toàn cầu) tăng 19,3%, trong khi từ năm 2018 đến năm 2021, con số này tăng vọt 33,0%. Nhưng lần này, M2 toàn cầu chỉ tăng 6,8%, có nghĩa là đà tăng không được thúc đẩy bởi kích thích hoặc thanh khoản dư thừa. Thay vào đó, nó được thúc đẩy bởi các nguồn nhu cầu mới như ETF và sự phấn khích về "tính hợp pháp" và việc áp dụng ngày càng tăng.
!
Môi trường lạm phát thấp hơn, cùng với hiệu ứng ổn định của vốn tổ chức, giải thích tại sao sự biến động của Bitcoin tiếp tục giảm trong khi tăng đều đặn, được thúc đẩy bởi sự hưng phấn và tâm lý vĩ mô.
Một hệ quả rõ ràng là sự gia tăng liên tục về sự thống trị của Bitcoin - tỷ lệ của nó so với vốn hóa thị trường của altcoin - đã tăng đều đặn kể từ tháng 1/2022, một mô hình chưa từng thấy trong các chu kỳ trước. Thay vì đạt đỉnh và rơi trở lại vào mùa altcoin, sự thống trị của Bitcoin đã tiếp tục được củng cố, phản ánh những cách khác nhau của dòng vốn hiện nay:
Trong các chu kỳ trước, sự thống trị của Bitcoin cuối cùng sẽ nhường chỗ cho việc luân chuyển vốn – thành ETH, tiền xu chính thống và microcoin. Nhưng lần này, ít nhất là không như mong đợi, vòng quay đó không bao giờ xảy ra. Các quỹ chủ yếu ở lại Bitcoin. Tại sao?
Bởi vì dòng tiền ETF được tách biệt: hơn 129 tỷ đô la tiền mới đã chảy qua các quỹ ETF trong năm nay. Nhưng những lợi nhuận này không xoay vòng sang các altcoin – chúng vẫn được tách biệt bên trong sản phẩm có cấu trúc. Mô hình ETF tạo ra một bức tường xung quanh vốn Bitcoin.
Bởi vì các tổ chức đang thay thế các nhà đầu tư nhỏ lẻ: Hãy nhớ rằng, vào năm 2024, các nhà đầu tư cá nhân là những người bán ròng $BTC, trong khi các quỹ và tập đoàn đang tích lũy. Những người tham gia này không theo đuổi altcoin, họ nắm giữ Bitcoin. Khẩu vị rủi ro của họ thấp, và sự hiện diện của họ hạn chế sự lan tỏa của các quỹ.
Các nhà đầu tư bán lẻ bỏ qua giữa: những người vẫn tham gia không chảy vào ETH hoặc SOL - họ đổ xô thẳng đến các sòng bạc meme coin như Pump.fun. Kết quả là, vốn đã hoàn toàn bỏ qua các đồng tiền chính thống và tập trung ở đỉnh (BTC) và đáy (Microcoin), trong khi phần giữa của thị trường vẫn trống.
Do đó, nhiều người tin rằng mô hình chu kỳ bốn giai đoạn cũ [BTC → ETH → đồng tiền chính thống → Microcoin] có thể không còn tồn tại. Vốn hoặc tồn tại trong ETF, được nắm giữ vững chắc bởi các tổ chức hoặc lưu thông trong các sòng bạc trên chuỗi.
!
Chúng ta có thể đi đâu
Nếu chu kỳ này cho chúng ta biết bất cứ điều gì, thì đó là Bitcoin có thể đang đóng một vai trò mới.
Trong quá khứ, mức tăng lớn nhất của nó đã xảy ra khi thanh khoản đổ vào hệ thống và lãi suất giảm. Nhưng lần này, một cái gì đó khác đang xảy ra: Bitcoin đang phản ứng trực tiếp hơn với các sự kiện toàn cầu – và đôi khi thậm chí dẫn dắt thị trường phản ứng, thay vì chỉ theo đàn.
Chúng tôi đã thấy điều này trước đây. Trong cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung năm 2019, khi thuế quan leo thang vào tháng 5, thị trường chứng khoán giảm, nhưng Bitcoin tăng vọt. Giờ đây, với mối đe dọa về thuế quan, sự thay đổi trong chính sách của Mỹ và căng thẳng toàn cầu, sự vượt trội nhất quán của Bitcoin và thiếu mối tương quan với cổ phiếu công nghệ cho thấy nó đang được coi trọng hơn như một "hàng rào chống lại sự hỗn loạn".
Dưới đây là ba xu hướng có khả năng xác định nơi chúng ta sẽ đi trong tương lai:
Một câu chuyện vượt thời gian
Tuy nhiên, trong khi nhiều thứ có thể thay đổi, cốt lõi của Bitcoin vẫn giữ nguyên.
Vâng, việc giảm một nửa có thể không còn kích hoạt một cuộc biểu tình ngay lập tức và các tổ chức có thể mang lại nhiều dòng vốn hơn các nhà đầu tư bán lẻ, nhưng các nguyên tắc cơ bản vẫn chưa biến mất - chúng chỉ phát triển. Vốn hóa của Bitcoin vẫn là 21 triệu. Sự khan hiếm vẫn là trung tâm của câu chuyện của nó, tiếp tục thu hút vốn, sự tò mò và hứng thú.
Như chúng ta đã biết, không chỉ vốn tổ chức thúc đẩy thị trường. Tâm lý FOMO bán lẻ, động lực dựa trên meme và sự cường điệu của người có ảnh hưởng vẫn có thể gây ra sự tăng đột biến. Các cộng đồng có thể tập hợp xung quanh một câu chuyện - cho dù đó là giảm một nửa, xu hướng lan truyền hay thay đổi địa chính trị - và thúc đẩy giá tăng nhanh hơn nhiều so với các nguyên tắc cơ bản. Giống như các đợt giảm một nửa trước đây, việc giảm một nửa này vẫn là một điểm tập hợp văn hóa – một loại lễ hội tài chính nhắc nhở mọi người về ý nghĩa tồn tại của Bitcoin. Ngay cả khi cú sốc nguồn cung của nó đã được định giá sớm, bản thân sự kiện này vẫn sẽ thúc đẩy tâm lý đang thúc đẩy thị trường.
Vậy điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Bitcoin rõ ràng bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các lực lượng vĩ mô toàn cầu. Chu kỳ bốn năm có thể bị phá vỡ. Kênh ETF có thể đang định hình lại cách dòng vốn. Nhưng trong khi nhiều thứ đang thay đổi, một số điều vẫn cảm thấy quen thuộc. Sự khan hiếm, tình cảm và niềm tin trực tuyến vẫn là động cơ cốt lõi của Bitcoin. Chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên mới, hay chúng ta chỉ là phiên bản tiếp theo của cùng một trò chơi cũ? Câu trả lời vẫn đang được hé lộ.