Hôm qua, Du Jun đã phát hành tweet về việc ABCDE ngừng đầu tư vào các dự án mới và huy động vốn giai đoạn hai, mọi người đã thảo luận rất nhiều và cũng rất bi quan.
Ông Du chỉ ra vấn đề cốt lõi: cơ chế tạo ra giá trị của thị trường sơ cấp đã gặp vấn đề. Tôi nghĩ đây không chỉ là sự thất vọng của riêng ông Du, tôi tin rằng điều này đại diện cho sự mệt mỏi, lo lắng, thậm chí là sự bối rối của nhiều người làm trong ngành.
Là một "người dùng lâu dài" và cũng có thể nói là một người tham gia lâu dài cấp độ 1.5, tôi muốn nói về một khía cạnh khác: những vấn đề mà chúng ta thấy hôm nay thực sự là một cuộc khủng hoảng cải cách phía cung đã đến muộn nhưng lại cấp bách.
Một, tín dụng airdrop sụp đổ, cơ chế cung cấp tài sản đang mất hiệu lực hệ thống.
Gần đây, tôi buộc phải bước vào con đường bảo vệ quyền lợi, nói thật thì đây là một hành động bất đắc dĩ.
Đã từng có một thời, airdrop là một đổi mới hệ thống đầy cách mạng và lý tưởng trong thế giới Crypto. Nó không phải là bản sao của IPO truyền thống, mà là cố gắng để "sự đồng thuận ưu tiên hơn giá cả", thiết lập một trật tự nguyên thủy phi tập trung thông qua việc phân phối token.
Nó kích hoạt cộng đồng, thúc đẩy hệ sinh thái, thậm chí một thời trở thành biểu tượng của "khởi nghiệp không giấy phép".
Nhưng hiện nay, airdrop đã trở thành một "kịch bản được dàn dựng công phu": VC định giá, bên dự án viết quy tắc, nhà tạo lập thị trường chuẩn bị giao hàng; airdrop đã trở thành "bữa ăn cuối cùng" trước TGE; không phải phát để khởi động hệ sinh thái mà là để thoát khỏi thanh khoản.
Airdrop, đã từ "cơ chế phân phối tin cậy", trượt xuống thành "cơ chế thanh lý vốn".
Nhiều người đổ lỗi cho những người cày cọc, những kẻ viết kịch bản, và các studio, nhưng thực ra đây là lật ngược nguyên nhân và kết quả. Hiện tượng cày cọc không phải do cơ chế airdrop bị lạm dụng, mà là vì nó đã mất đi tiền đề được tin tưởng, mọi người mới bắt đầu bỏ phiếu bằng chân và kiếm lợi bằng tay.
"Dự án -VC- Studio" trong tam giác đối lập, thực chất chỉ là một bề ngoài, vấn đề thực sự nằm ở chỗ cơ chế khuyến khích của toàn bộ cấu trúc cung cấp ban đầu đã bị biến dạng nghiêm trọng.
Nghiêm trọng nhất là sự sụp đổ của tín dụng airdrop dẫn đến những hậu quả sâu sắc hơn: cây cầu niềm tin giữa thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp đang hoàn toàn đứt gãy.
Điều này không còn là sự "thất bại" của các dự án riêng lẻ, mà là cơ chế cung cấp tài sản trên chuỗi đang phải đối mặt với sự sụp đổ cấu trúc.
Hai, mô hình định giá thất bại: dùng sai thước đo, đương nhiên không thể đo chính xác giá trị.
Định giá cấp một truyền thống xoay quanh "logic tăng trưởng dự án": sản phẩm được tạo ra, người dùng sử dụng nhiều, con đường thương mại rõ ràng, tự nhiên có thể định giá và thoát ra.
Nhưng Crypto không phải là trò chơi như vậy.
Dự án Crypto không phải là doanh nghiệp, mà là một tập hợp các cơ chế trên chuỗi: một logic tạo ra tài sản, một cấu trúc giao dịch và trò chơi, và một hệ thống phân phối quyền lực và lợi nhuận, ba yếu tố này kết hợp lại.
Nó không phụ thuộc vào dòng tiền, mà phụ thuộc vào tính thanh khoản;
Nó không dựa vào sự tăng trưởng của người dùng, mà dựa vào giao dịch tự phát của người dùng;
Nó không thoát ra bằng cách sáp nhập hoặc niêm yết, mà hoàn thành việc xác thực giá trị thông qua sự lưu thông và cuộc chơi quyền quản trị.
Do đó, bạn sẽ thấy hiện tượng tương phản như vậy:
Một số dự án có dữ liệu người dùng nổi bật, độ nóng xã hội bùng nổ, FDV tăng vọt vào ngày TGE, sau đó giảm mạnh về 0;
Trong khi một số "nguyên mẫu cơ chế" gần như không có giao diện, không có cộng đồng, không có tài liệu trắng lại thu hút một lượng lớn TVL chỉ trong một đêm, trở thành ông vua mới của thị trường thứ cấp.
Tại sao? Bởi vì trong Web2, giá trị được tạo ra dựa trên "sử dụng", còn Crypto dựa trên "trao đổi" để xác định giá.
Sự khác biệt cơ bản nằm ở chỗ: Web2 là Internet thông tin, mục tiêu của nó là kết nối người với dịch vụ; Crypto là Internet giá trị, mục tiêu của nó là kết nối tài sản với thị trường. Mọi thứ tồn tại trên chuỗi, bất kể là token, giao thức, quy tắc, hệ thống danh tính, hay sàn giao dịch, đều nhằm tối ưu hóa dòng chảy giá trị, rút ngắn đường giao dịch và giảm chi phí niềm tin.
Vì vậy, khi đánh giá một dự án Crypto, chúng ta không chỉ xem nó đã làm được những chức năng gì, mà còn xem nó có thể xây dựng thị trường, tạo ra các trò chơi và kích thích tính thanh khoản hay không.
Đây mới là "sức mạnh sản phẩm" thực sự của Crypto.
Hiện nay, nhiều dự án vẫn đang sao chép tư duy Web2 "nền tảng + ứng dụng" để xây dựng hệ sinh thái: có chuỗi, có ví, có hệ thống nhiệm vụ, có mạng xã hội, có Launchpad, nhìn có vẻ "mọi thứ đều sẵn sàng", nhưng thực chất lại "không có giao dịch", cuối cùng sụp đổ cũng "không có gì bất ngờ".
Lịch sử đã cho chúng ta thấy: Sự thành công của các dự án Crypto không bao giờ chỉ vì nó "có thể làm gì", mà là vì nó "có thể kích thích thị trường làm gì".
Cơ chế tạo ra tính thanh khoản giao dịch liên tục mới là con đường bảo vệ duy nhất.
Ba, bản chất của cải cách bên cung: từ phân phối Token, đến việc tạo ra cơ chế và tài sản có thể giao dịch bền vững.
Ông chủ Đỗ nói, không muốn tham gia vào loại trò chơi "đặt mục tiêu là lên tuyến" đó nữa.
Tôi muốn nói rằng, với tư cách là người dùng bị tiêu tốn lặp đi lặp lại, chúng tôi cũng không muốn một lần nữa đóng vai "người tiếp nhận của sự đồng thuận không có thực", cũng như những người bảo vệ quyền lợi vì bất đắc dĩ.
Thị trường hôm nay không còn thiếu vốn, thiếu công nghệ, thiếu nhân tài, mà là thiếu một hệ thống cung cấp tài sản thực sự phù hợp với bản chất của Crypto:
Cơ chế airdrop cần được tái cấu trúc, trở về với mục đích "khuyến khích hành vi thực tế, xây dựng niềm tin có thể xác minh";
Logic định giá cần phải được đổi mới, hoàn toàn thoát khỏi tư duy tuyến tính của Web2 về "sản phẩm - tăng trưởng - doanh thu";
Việc xây dựng hệ sinh thái cần phải được viết lại, chuyển từ chồng chéo chức năng sang phối hợp cơ chế và tự tổ chức tính thanh khoản;
Vai trò VC cần phải được tái định hình, từ việc bỏ tiền đầu tư vào các dự án sang trở thành "nhà đồng xây dựng cơ chế có thể giao dịch".
Ngành này không thiếu các sản phẩm chức năng, không thiếu những người xây dựng câu chuyện, mà thiếu những người đổi mới theo cơ chế; đó mới là "năng suất" của thế giới Crypto, cũng là hạt giống cho vòng tăng giá tiếp theo.
Cải cách phía cung trong giới tiền mã hóa thực ra đã bắt đầu từ lâu, chỉ có điều mọi người mới nhận ra muộn màng. Ngành công nghiệp đã tạo ra DeFi, tạo ra DEX, tạo ra nền tảng phát hành....... Vậy tiếp theo sẽ tạo ra cái gì? Đây là câu hỏi mà tất cả các nhà xây dựng và nhà đầu tư phải suy nghĩ lại.
Nhưng không thể phủ nhận rằng, sự thay đổi thực sự đã bắt đầu, với tư cách là những người dùng kiếm lợi, chúng ta ngoài việc kiên nhẫn chờ đợi, chỉ có thể cố gắng sống sót, ở lại bàn chơi lâu dài, đừng trở thành nạn nhân của sự thay đổi thời đại.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cải cách phía cung trong thế giới tiền điện tử: Chúng ta thực sự đang tạo ra cái gì?
Tác giả: Băng Ếch
Hôm qua, Du Jun đã phát hành tweet về việc ABCDE ngừng đầu tư vào các dự án mới và huy động vốn giai đoạn hai, mọi người đã thảo luận rất nhiều và cũng rất bi quan.
Ông Du chỉ ra vấn đề cốt lõi: cơ chế tạo ra giá trị của thị trường sơ cấp đã gặp vấn đề. Tôi nghĩ đây không chỉ là sự thất vọng của riêng ông Du, tôi tin rằng điều này đại diện cho sự mệt mỏi, lo lắng, thậm chí là sự bối rối của nhiều người làm trong ngành.
Là một "người dùng lâu dài" và cũng có thể nói là một người tham gia lâu dài cấp độ 1.5, tôi muốn nói về một khía cạnh khác: những vấn đề mà chúng ta thấy hôm nay thực sự là một cuộc khủng hoảng cải cách phía cung đã đến muộn nhưng lại cấp bách.
Một, tín dụng airdrop sụp đổ, cơ chế cung cấp tài sản đang mất hiệu lực hệ thống.
Gần đây, tôi buộc phải bước vào con đường bảo vệ quyền lợi, nói thật thì đây là một hành động bất đắc dĩ.
Đã từng có một thời, airdrop là một đổi mới hệ thống đầy cách mạng và lý tưởng trong thế giới Crypto. Nó không phải là bản sao của IPO truyền thống, mà là cố gắng để "sự đồng thuận ưu tiên hơn giá cả", thiết lập một trật tự nguyên thủy phi tập trung thông qua việc phân phối token.
Nó kích hoạt cộng đồng, thúc đẩy hệ sinh thái, thậm chí một thời trở thành biểu tượng của "khởi nghiệp không giấy phép".
Nhưng hiện nay, airdrop đã trở thành một "kịch bản được dàn dựng công phu": VC định giá, bên dự án viết quy tắc, nhà tạo lập thị trường chuẩn bị giao hàng; airdrop đã trở thành "bữa ăn cuối cùng" trước TGE; không phải phát để khởi động hệ sinh thái mà là để thoát khỏi thanh khoản.
Airdrop, đã từ "cơ chế phân phối tin cậy", trượt xuống thành "cơ chế thanh lý vốn".
Nhiều người đổ lỗi cho những người cày cọc, những kẻ viết kịch bản, và các studio, nhưng thực ra đây là lật ngược nguyên nhân và kết quả. Hiện tượng cày cọc không phải do cơ chế airdrop bị lạm dụng, mà là vì nó đã mất đi tiền đề được tin tưởng, mọi người mới bắt đầu bỏ phiếu bằng chân và kiếm lợi bằng tay.
"Dự án -VC- Studio" trong tam giác đối lập, thực chất chỉ là một bề ngoài, vấn đề thực sự nằm ở chỗ cơ chế khuyến khích của toàn bộ cấu trúc cung cấp ban đầu đã bị biến dạng nghiêm trọng.
Nghiêm trọng nhất là sự sụp đổ của tín dụng airdrop dẫn đến những hậu quả sâu sắc hơn: cây cầu niềm tin giữa thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp đang hoàn toàn đứt gãy.
Điều này không còn là sự "thất bại" của các dự án riêng lẻ, mà là cơ chế cung cấp tài sản trên chuỗi đang phải đối mặt với sự sụp đổ cấu trúc.
Hai, mô hình định giá thất bại: dùng sai thước đo, đương nhiên không thể đo chính xác giá trị.
Định giá cấp một truyền thống xoay quanh "logic tăng trưởng dự án": sản phẩm được tạo ra, người dùng sử dụng nhiều, con đường thương mại rõ ràng, tự nhiên có thể định giá và thoát ra.
Nhưng Crypto không phải là trò chơi như vậy.
Dự án Crypto không phải là doanh nghiệp, mà là một tập hợp các cơ chế trên chuỗi: một logic tạo ra tài sản, một cấu trúc giao dịch và trò chơi, và một hệ thống phân phối quyền lực và lợi nhuận, ba yếu tố này kết hợp lại.
Nó không phụ thuộc vào dòng tiền, mà phụ thuộc vào tính thanh khoản;
Nó không dựa vào sự tăng trưởng của người dùng, mà dựa vào giao dịch tự phát của người dùng;
Nó không thoát ra bằng cách sáp nhập hoặc niêm yết, mà hoàn thành việc xác thực giá trị thông qua sự lưu thông và cuộc chơi quyền quản trị.
Do đó, bạn sẽ thấy hiện tượng tương phản như vậy:
Một số dự án có dữ liệu người dùng nổi bật, độ nóng xã hội bùng nổ, FDV tăng vọt vào ngày TGE, sau đó giảm mạnh về 0;
Trong khi một số "nguyên mẫu cơ chế" gần như không có giao diện, không có cộng đồng, không có tài liệu trắng lại thu hút một lượng lớn TVL chỉ trong một đêm, trở thành ông vua mới của thị trường thứ cấp.
Tại sao? Bởi vì trong Web2, giá trị được tạo ra dựa trên "sử dụng", còn Crypto dựa trên "trao đổi" để xác định giá.
Sự khác biệt cơ bản nằm ở chỗ: Web2 là Internet thông tin, mục tiêu của nó là kết nối người với dịch vụ; Crypto là Internet giá trị, mục tiêu của nó là kết nối tài sản với thị trường. Mọi thứ tồn tại trên chuỗi, bất kể là token, giao thức, quy tắc, hệ thống danh tính, hay sàn giao dịch, đều nhằm tối ưu hóa dòng chảy giá trị, rút ngắn đường giao dịch và giảm chi phí niềm tin.
Vì vậy, khi đánh giá một dự án Crypto, chúng ta không chỉ xem nó đã làm được những chức năng gì, mà còn xem nó có thể xây dựng thị trường, tạo ra các trò chơi và kích thích tính thanh khoản hay không.
Đây mới là "sức mạnh sản phẩm" thực sự của Crypto.
Hiện nay, nhiều dự án vẫn đang sao chép tư duy Web2 "nền tảng + ứng dụng" để xây dựng hệ sinh thái: có chuỗi, có ví, có hệ thống nhiệm vụ, có mạng xã hội, có Launchpad, nhìn có vẻ "mọi thứ đều sẵn sàng", nhưng thực chất lại "không có giao dịch", cuối cùng sụp đổ cũng "không có gì bất ngờ".
Lịch sử đã cho chúng ta thấy: Sự thành công của các dự án Crypto không bao giờ chỉ vì nó "có thể làm gì", mà là vì nó "có thể kích thích thị trường làm gì".
Cơ chế tạo ra tính thanh khoản giao dịch liên tục mới là con đường bảo vệ duy nhất.
Ba, bản chất của cải cách bên cung: từ phân phối Token, đến việc tạo ra cơ chế và tài sản có thể giao dịch bền vững.
Ông chủ Đỗ nói, không muốn tham gia vào loại trò chơi "đặt mục tiêu là lên tuyến" đó nữa.
Tôi muốn nói rằng, với tư cách là người dùng bị tiêu tốn lặp đi lặp lại, chúng tôi cũng không muốn một lần nữa đóng vai "người tiếp nhận của sự đồng thuận không có thực", cũng như những người bảo vệ quyền lợi vì bất đắc dĩ.
Thị trường hôm nay không còn thiếu vốn, thiếu công nghệ, thiếu nhân tài, mà là thiếu một hệ thống cung cấp tài sản thực sự phù hợp với bản chất của Crypto:
Cơ chế airdrop cần được tái cấu trúc, trở về với mục đích "khuyến khích hành vi thực tế, xây dựng niềm tin có thể xác minh";
Logic định giá cần phải được đổi mới, hoàn toàn thoát khỏi tư duy tuyến tính của Web2 về "sản phẩm - tăng trưởng - doanh thu";
Việc xây dựng hệ sinh thái cần phải được viết lại, chuyển từ chồng chéo chức năng sang phối hợp cơ chế và tự tổ chức tính thanh khoản;
Vai trò VC cần phải được tái định hình, từ việc bỏ tiền đầu tư vào các dự án sang trở thành "nhà đồng xây dựng cơ chế có thể giao dịch".
Ngành này không thiếu các sản phẩm chức năng, không thiếu những người xây dựng câu chuyện, mà thiếu những người đổi mới theo cơ chế; đó mới là "năng suất" của thế giới Crypto, cũng là hạt giống cho vòng tăng giá tiếp theo.
Cải cách phía cung trong giới tiền mã hóa thực ra đã bắt đầu từ lâu, chỉ có điều mọi người mới nhận ra muộn màng. Ngành công nghiệp đã tạo ra DeFi, tạo ra DEX, tạo ra nền tảng phát hành....... Vậy tiếp theo sẽ tạo ra cái gì? Đây là câu hỏi mà tất cả các nhà xây dựng và nhà đầu tư phải suy nghĩ lại.
Nhưng không thể phủ nhận rằng, sự thay đổi thực sự đã bắt đầu, với tư cách là những người dùng kiếm lợi, chúng ta ngoài việc kiên nhẫn chờ đợi, chỉ có thể cố gắng sống sót, ở lại bàn chơi lâu dài, đừng trở thành nạn nhân của sự thay đổi thời đại.