Vào ngày 5 tháng 6, Aave chính thức triển khai mô-đun bảo mật Umbrella. Mô-đun này sẽ được ra mắt theo từng giai đoạn, đánh dấu việc AAVE không còn chịu rủi ro trực tiếp, mà các chủ sở hữu aToken sẽ chịu trách nhiệm về rủi ro, tạo ra mối liên hệ trực tiếp giữa rủi ro và lợi nhuận.
Mô-đun bảo mật Umbrella đã thay đổi những gì?
Mô-đun an toàn Umbrella là hệ thống hợp đồng thông minh cốt lõi được sử dụng trong giao thức Aave để quản lý rủi ro và khuyến khích. So với mô-đun an toàn trước đó, Umbrella thông qua hợp đồng cốt lõi Umbrella Core, quản lý thống nhất nhiều StakeToken liên quan đến từng bể vốn Aave v3, chịu trách nhiệm về chức năng giảm trừ (slashing) và bù đắp thiếu hụt.
Mô-đun này xác định hai trạng thái khoảng trống:
Một là "Khiếm hụt đang chờ xử lý" (Pending Deficit), chỉ số tiền lỗ đã bị giảm từ StakeToken nhưng vẫn chưa được bù đắp.
Thứ hai là "Bù đắp thiếu hụt" (Deficit Offset), được thiết lập ngưỡng, khi thua lỗ của quỹ thấp hơn ngưỡng này, sẽ không kích hoạt hành động cắt giảm.
Ví dụ, trong bể tài chính Aave v3 USDC trên mạng chính Ethereum, nếu khoảng chênh lệch đã đặt là 500 USDC, thì chỉ khi khoản lỗ vượt quá số tiền đó, token waUSDC đã thế chấp mới bị giảm.
Trong quy trình cụ thể, khi quỹ pool tạo ra khoảng trống 1.000 USDC, hệ thống tự động sẽ gọi chức năng slash của Umbrella Core để bù đắp dựa trên khoảng trống đặt trước là 500 USDC và thực sự giảm token waUSDC là 500 USDC. Các khoản tiền token bị cắt giảm sẽ được chuyển đến Aave Collector và những khoản tiền này không còn có sẵn để rút bởi những người đặt cược. Sau đó, thực thể có quyền ghi đè sẽ gọi hàm coverPendingDeficit để lấy các khoản tiền tương ứng từ Người thu thập và gọi giao diện eliminateReserveDeficit của nhóm Aave v3 để hoàn tất việc ghi đè thua lỗ.
Về cài đặt quyền, quản trị Aave chịu trách nhiệm cấu hình các cặp tài sản, điều chỉnh thông số giảm và nâng cấp hợp đồng. Hoạt động giảm được mở cho tất cả người dùng và có thể được kích hoạt theo quy tắc hợp đồng để đảm bảo rằng hệ thống tự động phản hồi rủi ro của pool. CÁC HOẠT ĐỘNG KHOẢNG CÁCH BẢO HIỂM BỊ GIỚI HẠN ĐỐI VỚI CÁC THỰC THỂ NẮM GIỮ BẢO HIỂM_MANAGER_ROLE, ĐẢM BẢO RẰNG DÒNG TIỀN ĐƯỢC KIỂM SOÁT VÀ TUÂN THỦ.
Ngoài ra, Umbrella cung cấp giao diện người dùng hỗ trợ người dùng thực hiện các thao tác như staking, rút tiền, kích hoạt thời gian chờ và nhận thưởng. Để đơn giản hóa các tương tác nhiều bước, đã thiết kế hợp đồng hỗ trợ thao tác hàng loạt UmbrellaBatchHelper theo giấy phép MIT, thuận tiện cho các nhà phát triển bên thứ ba tích hợp và tối ưu hóa trải nghiệm người dùng.
Tổng thể, mô-đun an ninh Umbrella đã nâng cao tính linh hoạt và minh bạch trong việc kiểm soát rủi ro quỹ thông qua việc giới thiệu cơ chế quản lý khoảng trống tinh vi và phân công quyền hạn rõ ràng, cung cấp nền tảng kỹ thuật vững chắc cho việc quản trị và vận hành Aave DAO.
Umbrella mô-đun an toàn có ưu nhược điểm tiềm năng gì?
Đối với toàn bộ giao thức và người dùng, mô-đun an toàn Umbrella có những lợi ích và bất lợi sau đây:
Lợi thế tiềm năng:
Quản lý rủi ro chi tiết: Umbrella Core hỗ trợ thiết lập ngưỡng "bù đắp khoảng trống", DAO có thể thiết lập ngưỡng khoảng trống cụ thể để quyết định có kích hoạt giảm hay không, tăng cường tính linh hoạt trong việc xử lý thiệt hại nhẹ. Ví dụ, khi thiệt hại dưới 100,000 USDC, Aave Collector có thể phủ nhận trước, tránh việc giảm tài sản thế chấp.
Tính mô-đun và khả năng mở rộng: Umbrella quản lý thống nhất các实例 StakeToken, hỗ trợ mở rộng đa mạng và đa tài sản, thuận tiện cho việc triển khai chiến lược ở cấp độ quản trị.
Giao diện và API mở: Cung cấp frontend mã nguồn mở và hợp đồng hỗ trợ (UmbrellaBatchHelper), tăng cường trải nghiệm tương tác của người dùng, dễ dàng tích hợp và phát triển lại.
Những bất lợi tiềm ẩn và rủi ro:
Lợi nhuận và rủi ro của việc staking có mối liên hệ: So với Safety Module truyền thống, những người staking dưới Umbrella phải chịu rủi ro giảm giá rõ ràng. Khi thua lỗ của quỹ vượt quá ngưỡng đã thiết lập, StakeToken sẽ bị trừ đi. Ví dụ, nếu thua lỗ vượt quá 500 USDC, hệ thống sẽ trừ đi tài sản đã staking tương ứng.
Giảm tài sản không thể thu hồi: StakeToken đã bị giảm sẽ được gửi đến Aave Collector để bù đắp cho các khoản lỗ trong quỹ, người đặt cược không thể rút lại. Hệ thống sử dụng cơ chế này để bù đắp rủi ro, nhưng người dùng sẽ vĩnh viễn mất đi tài sản tương ứng.
Phụ thuộc vào vai trò quyền hạn: Như các thao tác bao phủ tài chính cần được thực hiện bởi thực thể nắm giữ vai trò COVERAGE_MANAGER_ROLE, nếu quản trị hoặc thao tác có sự chậm trễ, có thể ảnh hưởng đến hiệu quả xử lý rủi ro.
Cơ chế chuyển tiếp khá phức tạp: Trong giai đoạn đầu ra mắt Umbrella, stkAAVE/stkABPT sẽ tồn tại song song với Umbrella StakeToken, người dùng cần chú ý đến lộ trình di chuyển và sự thay đổi trong khuyến khích, để tránh hiểu lầm hoặc sai sót trong thao tác do điều chỉnh.
Tình hình lợi nhuận staking mà người dùng quan tâm
Trong mô-đun Umbrella, tỷ lệ lợi nhuận từ việc đặt cược của người dùng được thiết lập bởi quản trị, điều chỉnh động dựa trên tổng số lượng đặt cược và số dư của hồ bơi phần thưởng. Mỗi loại StakeToken (như waUSDC, waGHO) cần được khởi tạo thông qua đề xuất quản trị, cấu hình tính thanh khoản mục tiêu, giới hạn phần thưởng theo đơn vị thời gian và chu kỳ phân phối, trong khi quỹ thưởng đến từ địa chỉ rewardPayer được thiết lập trước, thường là Collector của Aave DAO hoặc tài khoản con của nó.
Lấy USDC làm ví dụ, nếu thanh khoản mục tiêu là 1 triệu USDC và chỉ có 500.000 cổ phần thực tế được thực hiện ở giai đoạn đầu, phần thưởng trên mỗi đơn vị thời gian sẽ được phân phối tập trung và lợi nhuận sẽ tương đối cao hơn. Khi số lượng đặt cược tăng lên, lợi nhuận có xu hướng đến mức mục tiêu do quản trị đặt ra. Nếu quỹ thưởng không đủ hoặc việc bổ sung bị trì hoãn, tỷ lệ hoàn vốn có thể giảm hoặc thậm chí bị gián đoạn.
Điều đáng lưu ý là những người staking GHO chịu ảnh hưởng đặc biệt trong lần di chuyển này. Do mục tiêu thanh khoản và giới hạn khuyến khích hàng năm mà mô-đun Umbrella đặt ra cho waGHO thấp hơn đáng kể so với mức trợ cấp của stkGHO trong mô-đun bảo mật cũ, điều này có thể dẫn đến kỳ vọng lợi suất hàng năm giảm từ 13% xuống khoảng 7.7%, và cũng có thể ảnh hưởng đến nhu cầu thị trường GHO và nhịp độ phát hành tổng thể.
Ngoài ra, khác với phiên bản mô-đun an toàn cũ, Umbrella cho phép thiết lập phần thưởng linh hoạt theo tài sản, dễ dàng liên kết với mức độ rủi ro của giao thức. Tuy nhiên, lợi nhuận của người dùng phụ thuộc nhiều vào hiệu quả quản trị và khả năng điều phối vốn, cần chú ý đến tiến độ quản trị và trạng thái của các pool phần thưởng trên các mạng để đánh giá sự đánh đổi giữa tiềm năng lợi nhuận và rủi ro thanh khoản.
Tóm tắt
Vào tháng 5 năm 2025, Aave duy trì tính thanh khoản cao trên các chuỗi lớn như Ethereum và Arbitrum, cùng với phí kinh doanh cho vay nhanh là 0,09%, kết hợp với quy mô khoản vay lớn, thúc đẩy doanh thu hàng tháng của giao thức lên khoảng 39 triệu đô la. Dựa trên điều này, Aave có thị phần hơn 50% trong phân khúc thị trường tiền tệ. Mặc dù giá token AAVE vẫn chưa vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, nhưng nó đã hoạt động tương đối vững chắc như một dự án DeFi đã được thành lập. Các số liệu hoạt động hợp nhất cho thấy sự thống trị của Aave trên thị trường cho vay tiền điện tử vẫn ở mức cao nhất trong gần hai năm.
Sự ra mắt của mô-đun bảo mật Umbrella phản ánh cam kết liên tục của Aave đối với quản lý sản phẩm và rủi ro. Hiện tại, nền tảng kinh doanh tương đối vững chắc, và nếu tốc độ đổi mới hiện tại được duy trì, hiệu suất trong tương lai dự kiến sẽ được cải thiện. Việc tối ưu hóa và cải tiến liên tục này cũng cung cấp tài liệu tham khảo cho các dự án DeFi khác. Trong môi trường cạnh tranh ngày càng gia tăng, việc liên tục cập nhật công nghệ và sản phẩm là chìa khóa để duy trì khả năng cạnh tranh và đạt được tăng trưởng lâu dài.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Mô-đun an toàn Aave Umbrella ra mắt: Lợi ích rủi ro trực tiếp gắn liền, tái cấu trúc logic thế chấp DeFi
Tác giả: ChandlerZ, Tin tức Foresight
Vào ngày 5 tháng 6, Aave chính thức triển khai mô-đun bảo mật Umbrella. Mô-đun này sẽ được ra mắt theo từng giai đoạn, đánh dấu việc AAVE không còn chịu rủi ro trực tiếp, mà các chủ sở hữu aToken sẽ chịu trách nhiệm về rủi ro, tạo ra mối liên hệ trực tiếp giữa rủi ro và lợi nhuận.
Mô-đun bảo mật Umbrella đã thay đổi những gì?
Mô-đun an toàn Umbrella là hệ thống hợp đồng thông minh cốt lõi được sử dụng trong giao thức Aave để quản lý rủi ro và khuyến khích. So với mô-đun an toàn trước đó, Umbrella thông qua hợp đồng cốt lõi Umbrella Core, quản lý thống nhất nhiều StakeToken liên quan đến từng bể vốn Aave v3, chịu trách nhiệm về chức năng giảm trừ (slashing) và bù đắp thiếu hụt.
Mô-đun này xác định hai trạng thái khoảng trống:
Một là "Khiếm hụt đang chờ xử lý" (Pending Deficit), chỉ số tiền lỗ đã bị giảm từ StakeToken nhưng vẫn chưa được bù đắp.
Thứ hai là "Bù đắp thiếu hụt" (Deficit Offset), được thiết lập ngưỡng, khi thua lỗ của quỹ thấp hơn ngưỡng này, sẽ không kích hoạt hành động cắt giảm.
Ví dụ, trong bể tài chính Aave v3 USDC trên mạng chính Ethereum, nếu khoảng chênh lệch đã đặt là 500 USDC, thì chỉ khi khoản lỗ vượt quá số tiền đó, token waUSDC đã thế chấp mới bị giảm.
Trong quy trình cụ thể, khi quỹ pool tạo ra khoảng trống 1.000 USDC, hệ thống tự động sẽ gọi chức năng slash của Umbrella Core để bù đắp dựa trên khoảng trống đặt trước là 500 USDC và thực sự giảm token waUSDC là 500 USDC. Các khoản tiền token bị cắt giảm sẽ được chuyển đến Aave Collector và những khoản tiền này không còn có sẵn để rút bởi những người đặt cược. Sau đó, thực thể có quyền ghi đè sẽ gọi hàm coverPendingDeficit để lấy các khoản tiền tương ứng từ Người thu thập và gọi giao diện eliminateReserveDeficit của nhóm Aave v3 để hoàn tất việc ghi đè thua lỗ.
Về cài đặt quyền, quản trị Aave chịu trách nhiệm cấu hình các cặp tài sản, điều chỉnh thông số giảm và nâng cấp hợp đồng. Hoạt động giảm được mở cho tất cả người dùng và có thể được kích hoạt theo quy tắc hợp đồng để đảm bảo rằng hệ thống tự động phản hồi rủi ro của pool. CÁC HOẠT ĐỘNG KHOẢNG CÁCH BẢO HIỂM BỊ GIỚI HẠN ĐỐI VỚI CÁC THỰC THỂ NẮM GIỮ BẢO HIỂM_MANAGER_ROLE, ĐẢM BẢO RẰNG DÒNG TIỀN ĐƯỢC KIỂM SOÁT VÀ TUÂN THỦ.
Ngoài ra, Umbrella cung cấp giao diện người dùng hỗ trợ người dùng thực hiện các thao tác như staking, rút tiền, kích hoạt thời gian chờ và nhận thưởng. Để đơn giản hóa các tương tác nhiều bước, đã thiết kế hợp đồng hỗ trợ thao tác hàng loạt UmbrellaBatchHelper theo giấy phép MIT, thuận tiện cho các nhà phát triển bên thứ ba tích hợp và tối ưu hóa trải nghiệm người dùng.
Tổng thể, mô-đun an ninh Umbrella đã nâng cao tính linh hoạt và minh bạch trong việc kiểm soát rủi ro quỹ thông qua việc giới thiệu cơ chế quản lý khoảng trống tinh vi và phân công quyền hạn rõ ràng, cung cấp nền tảng kỹ thuật vững chắc cho việc quản trị và vận hành Aave DAO.
Umbrella mô-đun an toàn có ưu nhược điểm tiềm năng gì?
Đối với toàn bộ giao thức và người dùng, mô-đun an toàn Umbrella có những lợi ích và bất lợi sau đây:
Lợi thế tiềm năng:
Những bất lợi tiềm ẩn và rủi ro:
Tình hình lợi nhuận staking mà người dùng quan tâm
Trong mô-đun Umbrella, tỷ lệ lợi nhuận từ việc đặt cược của người dùng được thiết lập bởi quản trị, điều chỉnh động dựa trên tổng số lượng đặt cược và số dư của hồ bơi phần thưởng. Mỗi loại StakeToken (như waUSDC, waGHO) cần được khởi tạo thông qua đề xuất quản trị, cấu hình tính thanh khoản mục tiêu, giới hạn phần thưởng theo đơn vị thời gian và chu kỳ phân phối, trong khi quỹ thưởng đến từ địa chỉ rewardPayer được thiết lập trước, thường là Collector của Aave DAO hoặc tài khoản con của nó.
Lấy USDC làm ví dụ, nếu thanh khoản mục tiêu là 1 triệu USDC và chỉ có 500.000 cổ phần thực tế được thực hiện ở giai đoạn đầu, phần thưởng trên mỗi đơn vị thời gian sẽ được phân phối tập trung và lợi nhuận sẽ tương đối cao hơn. Khi số lượng đặt cược tăng lên, lợi nhuận có xu hướng đến mức mục tiêu do quản trị đặt ra. Nếu quỹ thưởng không đủ hoặc việc bổ sung bị trì hoãn, tỷ lệ hoàn vốn có thể giảm hoặc thậm chí bị gián đoạn.
Điều đáng lưu ý là những người staking GHO chịu ảnh hưởng đặc biệt trong lần di chuyển này. Do mục tiêu thanh khoản và giới hạn khuyến khích hàng năm mà mô-đun Umbrella đặt ra cho waGHO thấp hơn đáng kể so với mức trợ cấp của stkGHO trong mô-đun bảo mật cũ, điều này có thể dẫn đến kỳ vọng lợi suất hàng năm giảm từ 13% xuống khoảng 7.7%, và cũng có thể ảnh hưởng đến nhu cầu thị trường GHO và nhịp độ phát hành tổng thể.
Ngoài ra, khác với phiên bản mô-đun an toàn cũ, Umbrella cho phép thiết lập phần thưởng linh hoạt theo tài sản, dễ dàng liên kết với mức độ rủi ro của giao thức. Tuy nhiên, lợi nhuận của người dùng phụ thuộc nhiều vào hiệu quả quản trị và khả năng điều phối vốn, cần chú ý đến tiến độ quản trị và trạng thái của các pool phần thưởng trên các mạng để đánh giá sự đánh đổi giữa tiềm năng lợi nhuận và rủi ro thanh khoản.
Tóm tắt
Vào tháng 5 năm 2025, Aave duy trì tính thanh khoản cao trên các chuỗi lớn như Ethereum và Arbitrum, cùng với phí kinh doanh cho vay nhanh là 0,09%, kết hợp với quy mô khoản vay lớn, thúc đẩy doanh thu hàng tháng của giao thức lên khoảng 39 triệu đô la. Dựa trên điều này, Aave có thị phần hơn 50% trong phân khúc thị trường tiền tệ. Mặc dù giá token AAVE vẫn chưa vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, nhưng nó đã hoạt động tương đối vững chắc như một dự án DeFi đã được thành lập. Các số liệu hoạt động hợp nhất cho thấy sự thống trị của Aave trên thị trường cho vay tiền điện tử vẫn ở mức cao nhất trong gần hai năm.
Sự ra mắt của mô-đun bảo mật Umbrella phản ánh cam kết liên tục của Aave đối với quản lý sản phẩm và rủi ro. Hiện tại, nền tảng kinh doanh tương đối vững chắc, và nếu tốc độ đổi mới hiện tại được duy trì, hiệu suất trong tương lai dự kiến sẽ được cải thiện. Việc tối ưu hóa và cải tiến liên tục này cũng cung cấp tài liệu tham khảo cho các dự án DeFi khác. Trong môi trường cạnh tranh ngày càng gia tăng, việc liên tục cập nhật công nghệ và sản phẩm là chìa khóa để duy trì khả năng cạnh tranh và đạt được tăng trưởng lâu dài.