- Chủ đề
34k Phổ biến
20k Phổ biến
33k Phổ biến
31k Phổ biến
4k Phổ biến
113k Phổ biến
29k Phổ biến
28k Phổ biến
7k Phổ biến
18k Phổ biến
- Ghim
34k Phổ biến
20k Phổ biến
33k Phổ biến
31k Phổ biến
4k Phổ biến
113k Phổ biến
29k Phổ biến
28k Phổ biến
7k Phổ biến
18k Phổ biến
mã hóa cơ sở hạ tầng đón nhận sự biến đổi Tập trung vào giá trị thực tiễn và việc tạo ra thu nhập
Mã hóa cơ sở hạ tầng ngành đối mặt với thách thức và cơ hội
Hiện tại, lĩnh vực cơ sở hạ tầng mã hóa đang trải qua sự mệt mỏi thị trường đáng kể. Sau nhiều năm tăng trưởng nhanh chóng, định giá các dự án cơ sở hạ tầng đang bị thu hẹp, và thái độ của các nhà đầu tư ngày càng thận trọng hơn. Điều này phản ánh sự trưởng thành dần dần của thị trường, chỉ dựa vào đổi mới công nghệ đã không còn đủ để duy trì định giá cao.
Cạm bẫy đổi mới
Các dự án hạ tầng hiện tại đang đối mặt với vấn đề đồng nhất hóa nghiêm trọng, hầu hết cung cấp các chức năng tương tự nhau, khó có thể đạt được sự khác biệt hiệu quả. Mặc dù công nghệ đã có những tiến bộ, nhưng vẫn chưa xuất hiện những trường hợp đột phá đủ khả năng hỗ trợ các loại ứng dụng hoàn toàn mới. Hệ sinh thái mã hóa gặp khó khăn trong việc cung cấp đủ giá trị cho các nền tảng Web2 trưởng thành, khiến chúng khó khăn trong việc chuyển đổi sang blockchain. Ngoài đặc tính phi tập trung, những nền tảng này gần như không có động lực để thay đổi hoàn toàn mô hình hoạt động hiện tại. Rào cản áp dụng căn bản này dẫn đến việc giao dịch và đầu cơ trở thành ứng dụng chủ đạo của hầu hết các lớp hạ tầng, giới hạn tiềm năng chuyển đổi của lĩnh vực này.
Xây dựng hạ tầng quá mức
Nhiều dự án cơ sở hạ tầng quá chú trọng vào đổi mới công nghệ tiên tiến, mà bỏ qua nhu cầu thực tế của các nhà phát triển. Chúng thường theo đuổi một số tính năng cao cấp vượt ra ngoài chức năng cốt lõi, như bảo vệ quyền riêng tư, khả năng xác minh, v.v. Đường lối công nghệ tiên tiến này đã bỏ qua tầm quan trọng của khả năng chấp nhận thị trường trong ngắn hạn và ứng dụng thực tế, không chỉ làm tăng khó khăn trong việc quảng bá sớm mà còn dẫn đến việc các dự án khó có được phản hồi và xác minh hiệu quả từ người dùng.
Sự bùng nổ của các dự án cơ sở hạ tầng đã gây ra sự mất cân bằng cung cầu - quá nhiều nền tảng cạnh tranh cho các ứng dụng chất lượng cao có hạn. Sự mất cân bằng này đã dẫn đến sự xuất hiện của nhiều "chuỗi ma" có tỷ lệ sử dụng cực thấp và gần như không có doanh thu, tạo ra các mô hình kinh tế không bền vững, chủ yếu phụ thuộc vào việc tăng giá trị token thay vì tính hữu dụng thực sự.
So sánh, điện toán đám mây giải quyết trực tiếp nhu cầu đã được xác minh trên thị trường, đó là cách quản lý hiệu quả tài nguyên máy chủ với cấu hình khác nhau, thời gian và địa điểm khác nhau. Nhu cầu này đã có nền tảng thị trường khá trưởng thành, trong khi đó, nền tảng điện toán đám mây thông qua tài nguyên máy chủ, quản lý cơ sở dữ liệu và dịch vụ lưu trữ được mô-đun hóa và giao diện hóa, đã trực tiếp đáp ứng các yêu cầu thực tế của nhà phát triển về triển khai nhanh chóng, mở rộng linh hoạt và tối ưu hóa chi phí. Chính vì đã thực sự giải quyết các vấn đề của doanh nghiệp và nhà phát triển, công nghệ điện toán đám mây đã nhanh chóng nhận được sự công nhận trên thị trường và cuối cùng phát triển thành cơ sở hạ tầng quan trọng hỗ trợ cho nền kinh tế Internet.
Sự đứt gãy của vòng phản hồi
Hệ sinh thái mã hóa khỏe mạnh cần có một vòng phản hồi hiệu quả giữa các nhà phát triển ứng dụng và các nhà xây dựng cơ sở hạ tầng. Hiện tại, vòng phản hồi này đã bị đứt - các nhà phát triển ứng dụng gặp khó khăn do các hạn chế của cơ sở hạ tầng, trong khi các đội ngũ cơ sở hạ tầng thiếu tín hiệu rõ ràng để hiểu những tính năng nào có thể thúc đẩy việc sử dụng thực tế. Khôi phục cơ chế phản hồi này là điều quan trọng cho sự phát triển bền vững.
Mặc dù phải đối mặt với những thách thức này, việc phát triển cơ sở hạ tầng vẫn mang lại lợi nhuận cao, trong số 50 loại tiền mã hóa hàng đầu theo vốn hóa thị trường thì có 35 loại duy trì tầng cơ sở hạ tầng của riêng mình. Tuy nhiên, tiêu chí thành công đã tăng lên đáng kể - các dự án cơ sở hạ tầng mới phải đồng thời thể hiện trường hợp sử dụng cụ thể, sức hút người dùng lớn và câu chuyện hấp dẫn, mới có thể đạt được định giá có ý nghĩa.
Cơ sở hạ tầng mới thành công nhất trong năm qua
Sự phát triển của cơ sở hạ tầng blockchain
Cơ sở hạ tầng blockchain trong chu kỳ trước chủ yếu tập trung vào việc giải quyết những hạn chế của Ethereum, các dự án tự định vị mình là "nhanh hơn và rẻ hơn" như một giải pháp thay thế, trong khi hầu như không cung cấp các tính năng đổi mới thực sự. Ngày nay, bối cảnh đã thay đổi một cách đáng kể, các dự án thành công gần đây đã giới thiệu các giải pháp cơ sở hạ tầng đa dạng và chuyên nghiệp hơn.
Dự án mới có ảnh hưởng nhất
Trong năm qua, một số dự án hạ tầng đã đạt được thành tựu đáng chú ý thông qua TGE hoặc vòng tài trợ quy mô lớn. Theo thống kê của nền tảng dữ liệu, những dự án này đại diện cho hạ tầng mới có ảnh hưởng nhất trên thị trường sơ cấp và thứ cấp:
cơ sở hạ tầng blockchain
cơ sở hạ tầng mới nổi
Cầu nối giữa Web2 và Web3
Quan sát và phân tích cốt lõi
Thị trường trưởng thành và định giá tái cấu trúc: Từ cơn sốt công nghệ đến sự trở lại của giá trị
Đặc điểm nổi bật nhất của thị trường hiện tại là sự chuyển đổi trong logic định giá. Mô hình thu hút đầu tư trước đây chỉ dựa vào câu chuyện công nghệ và FDV cao (định giá hoàn toàn pha loãng) đang phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng.
mô hình kinh tế token không bền vững
Nhiều dự án thể hiện đặc điểm FDV cao, giá trị thị trường lưu thông (MC) thấp và khối lượng giao dịch thấp. Điều này báo hiệu rằng việc mở khóa một lượng lớn mã thông báo trong tương lai sẽ gây áp lực bán liên tục, ngay cả khi dự án đạt được tiến bộ về công nghệ, giá cũng có thể giảm do tình trạng pha loãng mã thông báo, từ đó xói mòn niềm tin của người dùng và tạo ra vòng phản hồi tiêu cực. Điều này cho thấy một mô hình kinh tế mã thông báo lành mạnh và bền vững là rất quan trọng đối với sức khỏe lâu dài của cơ sở hạ tầng, tầm quan trọng của nó không kém gì công nghệ bản thân.
Giới hạn định giá và thách thức thoát ra
Ngay cả những dự án thành công, giá trị của chúng dường như cũng đối mặt với giới hạn vô hình khoảng 10 tỷ USD. Điều này có nghĩa là đối với các nhà đầu tư, việc đạt được lợi nhuận vượt trội cần phải tham gia từ rất sớm, làm nổi bật tầm quan trọng của thời điểm và đánh giá sớm. Thị trường không còn dễ dàng trả tiền cho tiềm năng thuần túy nữa, mà yêu cầu một bằng chứng giá trị rõ ràng hơn.
khả năng thực thi vượt qua lợi thế tiên phong
Không phải tất cả các dự án mở ra một câu chuyện mới đều có thể đạt được mức định giá cao nhất. Ví dụ, mặc dù một số dự án là người tiên phong trong lĩnh vực của họ, nhưng nhiều dự án sau đó đã đạt được mức định giá tương đương hoặc thậm chí cao hơn nhờ vào khả năng thực hiện mạnh mẽ hơn, thời điểm thị trường tốt hơn hoặc các giải pháp tối ưu hơn. Điều này cho thấy trong một thị trường ngày càng đông đúc, chất lượng thực hiện cao, chiến lược thị trường hiệu quả và sự nắm bắt thời điểm ngày càng trở nên quan trọng.
Chủ nghĩa thực dụng công nghệ nổi lên: Tập trung vào tối ưu hóa, tích hợp và nhu cầu thực tế
Hướng phát triển công nghệ cơ sở hạ tầng thể hiện rõ xu hướng thực dụng, thị trường ưa chuộng những giải pháp có thể giải quyết vấn đề thực tế, tối ưu hóa các quy phạm hiện tại hoặc kết nối hiệu quả với thế giới thực.
"Giá trị bền vững của việc "nhanh hơn và rẻ hơn"
Mặc dù thị trường tìm kiếm sự đổi mới đột phá, nhưng nhu cầu tối ưu hóa hiệu suất blockchain cốt lõi vẫn còn mạnh mẽ. Một số dự án đã đạt được giá trị đáng kể bằng cách nâng cao hiệu suất của các máy ảo hiện có, thay vì giới thiệu các mô hình hoàn toàn mới. Điều này cho thấy trước khi tìm ra ứng dụng killer thế hệ tiếp theo, việc cải thiện tốc độ, chi phí và hiệu quả vẫn là những điểm giá trị cốt lõi của cơ sở hạ tầng. Tối ưu hóa lớp mạng và tăng cường bảo mật cũng thuộc loại này.
Ôm lấy thế giới thực, kết nối Web2
Các dự án kết nối với ứng dụng và tài sản thế giới thực thể hiện sức hấp dẫn mạnh mẽ trên thị trường. Một số dự án tập trung vào RWA (tài sản thế giới thực), chú trọng đến khả năng lập trình của IP (sở hữu trí tuệ), và những dự án này đều nhận được định giá cao. Chúng áp dụng công nghệ blockchain vào các khái niệm Web2 đã được xác minh, và truyền vào đó khả năng lập trình, tính thanh khoản toàn cầu và những khả năng tài chính mới, giảm bớt rào cản hiểu biết cho người dùng, mở rộng các trường hợp ứng dụng.
DeFi và AI trở thành điểm neo giá trị
Từ góc độ trường hợp sử dụng, tài chính (DeFi, RWA) và trí tuệ nhân tạo (AI) là hai lĩnh vực hiện đang được thị trường công nhận nhất, có khả năng hỗ trợ cơ sở hạ tầng có định giá cao. Điều này cho thấy, cơ sở hạ tầng có thể cung cấp hỗ trợ nền tảng cho hai lĩnh vực tiềm năng cao này sẽ dễ dàng nhận được sự ưa chuộng của vốn và thị trường.
Một phần câu chuyện mới gặp lạnh
Trong khi đó, một số câu chuyện hạ tầng từng được kỳ vọng cao, như chuỗi trò chơi thuần túy, Rollup-as-a-Service (RaaS), lớp xác thực chuyên biệt, chuỗi đa VM, chuỗi Agent, một phần DePIN và Desci, vẫn chưa sinh ra các dự án dẫn đầu trị giá một tỷ đô la trong chu kỳ này. Điều này có thể phản ánh rằng các lĩnh vực này hoặc là chưa đủ độ trưởng thành về công nghệ, hoặc vẫn chưa tìm ra nhu cầu thị trường rõ ràng, quy mô lớn và mô hình kinh doanh bền vững.
Hợp tác sinh thái và Tường thuật chính xác: Hai động cơ khuếch đại giá trị
Ngoài công nghệ và định vị thị trường, việc xây dựng một hệ sinh thái mạnh mẽ và thực hiện giao tiếp thị trường hiệu quả đã trở thành đòn bẩy chính cho sự thành công của các dự án cơ sở hạ tầng.
hiệu ứng mạng của hệ sinh thái
Hầu hết các dự án có giá trị vượt quá 1 tỷ USD đều cam kết xây dựng hoặc tích hợp một hệ sinh thái chuyên dụng. Dù là L1/L2 thu hút các nhà phát triển xây dựng ứng dụng, hay cung cấp bảo mật chia sẻ cho các giao thức khác, tất cả đều thể hiện tầm quan trọng của hiệu ứng mạng. Hệ sinh thái sở hữu nhiều dự án có thể kết hợp tạo ra giá trị vượt xa các giải pháp đơn lẻ, hình thành chu trình tích cực, thu hút thêm nhiều người dùng, nhà phát triển và vốn.
phân lớp kể chuyện, giao tiếp chính xác
Cơ sở hạ tầng cần đồng thời hướng tới hai nhóm đối tượng cốt lõi là người dùng cuối và nhà phát triển, và nhu cầu cũng như mối quan tâm của họ hoàn toàn khác nhau. Đối với người dùng cuối, cần chuyển đổi công nghệ phức tạp thành những câu chuyện "trải nghiệm" trực quan, nhấn mạnh những lợi ích trực tiếp mà công nghệ mang lại. Đối với nhà phát triển, cần giải thích sâu về "khả năng" của công nghệ, cung cấp thông tin chuyên môn và chính xác để đánh giá. Các dự án thành công thường có thể điều chỉnh chiến lược giao tiếp theo từng đối tượng khác nhau, truyền đạt hiệu quả các giá trị đề xuất.
Cơ hội đầu tư tương lai trong cơ sở hạ tầng blockchain
Nhắm đến thị trường Web2 chưa được phục vụ
Những cơ hội cơ sở hạ tầng triển vọng nhất sẽ nhằm vào các thị trường Web2 lớn mà các giải pháp mã hóa chưa phục vụ đầy đủ. Những dự án này có thể tạo ra các thị trường có thể truy cập toàn cầu, đồng thời giới thiệu các cơ chế tài chính cải tiến.
Tạo loại cơ sở hạ tầng mới
So với việc cải thiện dần dần cơ sở hạ tầng hiện có, các loại cơ sở hạ tầng hoàn toàn mới sẽ tạo ra giá trị đáng kể, chẳng hạn như:
Đáp ứng nhu cầu người dùng, cơ sở hạ tầng thu nhập ổn định
Khi ngành công nghiệp blockchain trưởng thành, giá trị lâu dài của cơ sở hạ tầng đang dần trở về với chức năng cốt lõi của nó: đáp ứng nhu cầu thực sự của người dùng và tạo ra doanh thu bền vững. Cơn sốt thị trường ban đầu có thể dựa trên những kỳ vọng và câu chuyện công nghệ, nhưng cuối cùng, cơ sở hạ tầng không thể phục vụ hiệu quả người dùng và xây dựng mô hình kinh tế vững chắc sẽ khó duy trì.
Dòng thu nhập liên tục là máu nuôi dưỡng hoạt động của dự án, nó không chỉ cần phải trang trải chi phí vận hành cao mà còn phải cung cấp lợi tức thực cho các bên tham gia trong hệ sinh thái, chẳng hạn như dùng để mua lại token, khuyến khích các bên tham gia, v.v. Hiện tại, một số L2 hàng đầu đã đạt được thu nhập từ giao thức đáng kể. Tuy nhiên, do sự thay đổi trong sở thích của các nhà đầu tư trong chu kỳ này, giá token của chúng vẫn đang ở mức tương đối thấp, phản ánh sự không tương thích giữa thu nhập và định giá. Hiện tại, FDV của các Layer2 hàng đầu là gấp 500 lần thu nhập hàng năm của giao thức. Họ đang khắc phục sự không tương thích này thông qua việc mua lại token.
Thiếu cơ sở hạ tầng được hỗ trợ bởi thu nhập, phụ thuộc nhiều vào việc bán token để duy trì hoạt động của đội ngũ. Chiến lược này khó có thể chống chọi với sự biến động của chu kỳ thị trường. Thu nhập ổn định là bằng chứng trực tiếp cho thị trường về khả năng giải quyết vấn đề thực tiễn và cung cấp dịch vụ hiệu quả. Đối với các nhà phát triển, cơ sở hạ tầng có thể đạt được hiệu suất gấp trăm lần cho các trường hợp sử dụng phức tạp đã được áp dụng rộng rãi, hoặc thực hiện các chức năng trước đây không thể thực hiện; trong khi đó, đối với người dùng cuối, nó mang lại trải nghiệm mượt mà hơn, chi phí sử dụng thấp hơn và nhiều chức năng phong phú hơn.
Ứng dụng Web2 tích hợp chủ động blockchain
Việc tạo ra ứng dụng cách mạng từ đầu cần rất nhiều thời gian và tài nguyên. Một phương pháp hiệu quả hơn là bắt chước cuộc cách mạng AI gần đây: tích hợp trực tiếp các chức năng blockchain vào các ứng dụng Web2 hiện có.