Báo cáo hàng tuần vĩ mô của LD Capital (11.6): Chứng khoán Mỹ và tiền điện tử "bạo loạn rác" cộng hưởng, khi các cuộc gọi ký quỹ giẫm đạp đang diễn ra

2023-11-06 06:37:25

! [Báo cáo vĩ mô hàng tuần của LD Capital (11.6): Chứng khoán Mỹ và "bạo loạn rác" tiền điện tử cộng hưởng, giẫm đạp đang diễn ra] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f230462a9-359bb84915-dd1a6f-cd5cc0.webp)

S&P 500 tăng 5 phiên liên tiếp trong tuần trước và công bố mức tăng hàng tuần tốt nhất kể từ tháng 11/2022 (+5,9%), và Nasdaq tăng 6,5% trong tuần trước, mức tăng hàng tuần tốt nhất trong năm. Về mặt đồ họa, dự kiến sẽ phá vỡ kênh điều chỉnh của 3 tháng qua. Bối cảnh phản ứng của những người tham gia thị trường đối với sự kết hợp giữa dữ liệu kinh tế ôn hòa (việc làm, lạm phát, sản xuất) và sự thân thiện với chính sách (FOMC + BOJ ôn hòa và phát hành trái phiếu kho bạc yếu hơn dự kiến) gợi nhớ đến Thời gian Goldilock. Đánh giá theo dữ liệu định vị và tâm lý, một cuộc biểu tình như vậy giống như một tình huống bao phủ ngắn hạn và tình hình biến động cao sẽ tiếp tục.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 3:

Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đại diện cho Russel l2 000 cho mức tăng hàng tuần mạnh nhất kể từ tháng 1 năm 2021:

Điều này đã dẫn đến lợi suất trái phiếu thấp hơn, trong khi kết quả kinh doanh tuần trước nhìn chung là tích cực. Các lĩnh vực bất động sản và tiêu dùng tùy ý, vốn bị kìm hãm bởi lãi suất cao trong một thời gian dài, đã hồi phục mạnh mẽ để dẫn dắt đà tăng của chứng khoán Mỹ, và lĩnh vực công nghệ và viễn thông cũng tăng mạnh, đều vượt 6%; Những người tụt hậu là trong năng lượng, chăm sóc sức khỏe và hàng tiêu dùng thiết yếu.

**Lợi suất thị trường giảm dẫn đến chỉ số môi trường tài chính giảm mạnh nhất kể từ tháng 11 năm ngoái: **

Chỉ số môi trường tài chính của GS

Hoảng loạn giảm xuống rõ rệt, VIX lùi về phía sau một cách mạnh mẽ:

Chỉ số US Dollar Index quay trở lại mức thấp kể từ ngày 20/9:

Đáng chú ý, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã tăng 7,5% trong tuần, mức tăng hàng tuần tốt nhất kể từ tháng 2/2021, trong khi "cổ phiếu công nghệ không sinh lời" tăng 15% trong tuần, mức tăng hàng tuần tốt nhất kể từ tháng 11/2022 và ARKK của Cathie Wood có tuần tốt nhất được ghi nhận, tăng gần 19%:

Cuộc biểu tình đáng kinh ngạc này dường như có liên quan nhiều hơn đến việc phát hành tâm lý, lặp lại thị trường tiền điện tử, là một tài sản khái niệm công nghệ không sinh lời rủi ro hơn, Altcoin đã tăng 6,2% vào tuần trước so với BTC + ETH, chỉ tăng 2,1% và chênh lệch giữa hai mức tăng hàng tuần là cao nhất trong 3 tháng.

TRONG LỊCH SỬ, KỂ TỪ NĂM 2017, ĐÃ CÓ NHỮNG NHỊP ĐẬP ĐÁNG KỂ CỦA ALTCOIN TRONG GIAI ĐOẠN ĐẦU CỦA BA ĐỢT TĂNG GIÁ GẦN NHẤT, CHẲNG HẠN NHƯ THÁNG 8/2017, THÁNG 6/2020, THÁNG 8/2021. SỰ THAY ĐỔI HÀNG TUẦN CỦA TUẦN TRƯỚC CHỈ LÀ PHÂN VỊ THỨ 18 TRONG LỊCH SỬ, CHO THẤY SỰ KÍCH ĐỘNG CỦA ALTCOIN CÒN LÂU MỚI ĐƯỢC PHÓNG ĐẠI NẾU ĐIỀU NÀY TRỞ THÀNH MỘT THỊ TRƯỜNG TĂNG TRƯỞNG CHUNG CHO TIỀN ĐIỆN TỬ.

Bitcoin đã đứng đầu tất cả các loại tài sản chính trong năm nay, cả về tỷ lệ hoàn vốn danh nghĩa và tỷ lệ rủi ro-phần thưởng: **

Trong lịch sử, chúng tôi tin rằng giá trị phân bổ của BTC như một tài sản thay thế phần lớn được hỗ trợ bởi bóng lạm phát, với tỷ lệ hòa vốn 5 năm và 10 năm thường được tham chiếu trên thị trường thứ cấp là chỉ báo kỳ vọng lạm phát và thị trường tăng và giảm lớn của BTC luôn tương ứng với sự tăng và giảm của kỳ vọng lạm phát.

Nếu lãi suất chính sách của Fed đạt đỉnh ở mức này, liệu nó có dẫn đến việc hạ nhiệt kỳ vọng lạm phát (20 điểm cơ bản trong 5 năm và 10 điểm cơ bản trong 10 năm trong hai tuần qua), và sau đó nếu Godiloc không tiếp tục, thì nhu cầu phân bổ thay thế cũng có thể suy yếu. Ngoài ra còn có một kịch bản tốt khi lãi suất chính sách của Fed đạt đỉnh, nhưng kỳ vọng lạm phát tăng mạnh khi tăng trưởng kinh tế thực tế tiếp tục được cải thiện, mặc dù ít nhất là cho đến thời điểm hiện tại, kỳ vọng về một nền kinh tế hạ nhiệt trong quý 4 và quý 1 vẫn mạnh mẽ (không bao gồm hỗ trợ từ dự trữ quý 3 và tiêu dùng một lần). Vì vậy, có một chút mâu thuẫn khi đặt cược rằng lãi suất thấp hơn sẽ xảy ra cùng lúc với việc tăng tài sản thay thế.

Doanh thu và EPS quý 3 của AAPL vượt kỳ vọng, nhưng cũng có một số chỉ số không đạt kỳ vọng, đặc biệt là doanh số yếu ở Trung Quốc, nơi giá cổ phiếu có lúc giảm 3,4% nhưng cuối cùng đã phục hồi, tăng 4,5% trong tuần

Các cuộc xâm nhập trên bộ của Israel trong tuần này đã không gây ra sự leo thang nhanh chóng (tức là sự tham gia thêm của Allah hoặc Iran). Giá dầu thô giảm 5 USD bất chấp việc Hạ viện Mỹ thông qua dự luật mở rộng các biện pháp trừng phạt đối với dầu Iran.

FOMC ôn hòa

Có rất ít điểm mới trong tuyên bố, nhưng có một gợi ý về thái độ chờ xem ôn hòa để xem liệu hoạt động kinh tế mạnh mẽ hơn có cản trở tiến trình hướng tới mục tiêu lạm phát hay không. Trên hết, Chủ tịch Powell đã hạ thấp sự gia tăng kỳ vọng lạm phát gần đây, một lần nữa đề cập rằng mặc dù tăng trưởng cao hơn tiềm năng, nhưng nó không đủ để tăng lãi suất một lần nữa và thừa nhận rằng việc thắt chặt các điều kiện tài chính gần đây đã thay thế hiệu quả việc tăng lãi suất. Đây cũng là những gì thị trường thích thấy. Tuy nhiên, lập trường của Fed không thay đổi kể từ tháng 7, nhưng việc thắt chặt các điều kiện tài chính của Mỹ tương đương với việc tăng lãi suất khoảng 75 điểm cơ bản, điều này sẽ đè nặng lên tăng trưởng, có thể được phản ánh ngay trong quý IV và sẽ không thay đổi nhiều do lãi suất thị trường ngắn hạn giảm.

Đánh giá theo biểu đồ chấm tháng 9, có một đợt tăng lãi suất khác trong năm nay và vì Fed luôn thích gây bất ngờ cho thị trường, nếu Powell đủ tự tin về dữ liệu kinh tế gần đây, ông nên làm rõ hoặc ít nhất là gợi ý tại cuộc họp báo về cách hành động tại cuộc họp tiếp theo. Kết quả vẫn là sự nhấn mạnh vào dữ liệu và nhắc lại rằng việc tăng lãi suất dài hạn sẽ thay thế cho việc tăng lãi suất và thị trường có lý do để tin rằng chu kỳ tăng lãi suất hiện tại đã kết thúc và kỳ vọng lạm phát có thể không dừng lại.

Quy mô tài chính của chính phủ Hoa Kỳ trong quý 4 đã giảm

Bộ Tài chính Mỹ đã hạ mục tiêu vay ròng trong quý IV xuống còn 776 tỷ USD so với 852 tỷ USD dự kiến, với 58% trái phiếu là ngắn hạn, làm giảm bớt lo lắng về lợi suất trái phiếu dài hạn. Q3: Kho bạc Hoa Kỳ đã phát hành 1,01 nghìn tỷ đô la nợ. Tuyên bố chính thức cho rằng sự sụt giảm nhu cầu vay là do thu nhập cao hơn. Ngoài ra, phiên đấu giá tái cấp vốn hàng quý được thực hiện trong tuần này cũng ít hơn 2 tỷ so với dự kiến, xuống còn 102 tỷ.

Do những tin tức như vậy, thị trường dường như vui mừng khôn xiết, với cả 30 năm và 10 năm đều giảm gần 40 điểm cơ bản, điều này có thể vượt quá do áp lực nguồn cung vẫn còn đó. Tin tốt từ thị trường trái phiếu khó có thể kéo dài.

Ngân hàng Nhật Bản + kích thích mới của chính phủ

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã một lần nữa nới lỏng sự kìm kẹp của mình đối với đường cong lợi suất, như tin đồn của thị trường, nhưng theo một cách cực kỳ mơ hồ, nói tóm lại, BoJ hiện có thể cho phép lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm trên 1%, nhưng sẽ không để nó đi quá xa. Điều này khiến đồng yên giảm xuống 151,7 và chứng khoán Nhật Bản tăng 7%. Dường như BOJ quyết tâm từ bỏ tỷ giá hối đoái để bảo vệ khoản nợ. Tuy nhiên, một số nhà phân tích tin rằng đây chỉ là một sự mơ hồ bằng lời nói và về bản chất, việc BOJ hủy bỏ giới hạn cứng dao động JGB 10 năm tương đương với việc hủy bỏ YCC. Vì vậy, chúng ta đang thấy lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng lên, nhưng thị trường chứng khoán và USDJPY cũng đang tăng lên, và sự hiểu biết của thị trường về điều này thực sự khác biệt. Nhưng nhìn chung, chắc chắn không thích hợp để đặt cược vào sự sụt giảm hơn nữa của lợi suất Nhật Bản vào thời điểm này, và đây có thể là thời điểm rất tốt để mua vào đồng yên.

Ngoài ra, tin tức từ bộ tài chính đã bị nhiều người phớt lờ vào thứ Sáu và nội các Nhật Bản đã thông qua gói kích thích kinh tế trị giá 17 nghìn tỷ yên (110 tỷ USD), chủ yếu bao gồm giảm thuế, trợ cấp giá năng lượng, khuyến khích các công ty tăng lương, khuyến khích đầu tư trong nước vào chất bán dẫn và thúc đẩy tăng trưởng dân số, trong số các biện pháp khác, lên tới 3,1% GDP và nếu bao gồm chi tiêu của chính quyền địa phương và các khoản vay được nhà nước hỗ trợ, quy mô của kế hoạch sẽ đạt tổng cộng 21,8 nghìn tỷ yên, cao bằng GDP 4% 。

Nhật Bản có tỷ lệ nợ trên GDP cao nhất thế giới (262%).

Theo sau chính phủ Trung Quốc, sự gia tăng đòn bẩy của chính quyền trung ương Nhật Bản sẽ xuất khẩu nhiều tiền mặt hơn từ phương Đông ra thị trường và việc giảm bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương có thể được bảo hiểm.

Chi phí lao động và số liệu việc làm đều giảm

Năng suất tăng với tốc độ hàng năm là 4,7% trong quý thứ ba, sau khi tăng 3,6% trong quý trước. Chi phí nhân công đơn vị giảm 0,8% sau khi tăng 3,2% trong quý II. Đây là lần giảm đầu tiên kể từ cuối năm 2022. Đó là một bất ngờ lớn, vì thị trường dự kiến sẽ tăng 0,7%. Cùng với thực tế là số lượng việc làm phi nông nghiệp mới ở Mỹ đã chậm hơn dự kiến xuống còn 150.000 trong tháng 10 so với 180.000 dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 3,9%, cao nhất kể từ tháng 1/2022. Ngay cả khi bạn không tính đến hơn 30.000 việc làm đi kèm với cuộc đình công UAW, đó là một con số kém.

Ngoài ra, không có gì đáng ngạc nhiên, số liệu việc làm trong tháng Tám và tháng Chín đã bị hạ cấp mạnh, và dữ liệu trong chín tháng đầu năm nay đã được điều chỉnh giảm từ giá trị sơ bộ trong tám tháng và dữ liệu tiếp tục không đáng tin cậy, khiến tất cả các nhà kinh tế và thương nhân dựa vào dữ liệu cảm thấy đau đớn:

Diễn biến thị trường chứng khoán trong năm bầu cử

Chỉ còn một năm nữa là đến cuộc bầu cử tổng thể của Hoa Kỳ, chính trị Hoa Kỳ sẽ bước vào một năm phức tạp hơn, với lợi nhuận thị trường chứng khoán thường dưới mức trung bình trong những năm bầu cử. Kể từ năm 1932, lợi nhuận trung bình của S&P 500 trong 12 tháng trước cuộc bầu cử là 7%, so với 9% trong năm không bầu cử. Trong lịch sử, thị trường chứng khoán đã yếu hơn trong thời gian trước cuộc bầu cử, với S&P 500 trung bình chỉ 4% trong 12 tháng dẫn đến 10 cuộc bầu cử tổng thống từ năm 1984 đến nay.

Định giá thị trường chứng khoán nhìn chung không đổi mặc dù tăng trưởng thu nhập năm bầu cử: **

Biến động thị trường chứng khoán thường trên mức trung bình. Kể từ năm 1984, biến động thực tế trung bình trong năm trước cuộc bầu cử là 18%, so với 16% trong những năm không bầu cử.

Chỉ số bất ổn chính sách kinh tế thường tăng trước cuộc bầu cử.

Sau cuộc bầu cử tổng thống, thị trường chứng khoán thường phục hồi mạnh mẽ khi sự không chắc chắn tan biến. Chỉ số không chắc chắn về chính sách thường giảm trong những tuần sau cuộc bầu cử khi các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về ý nghĩa chính sách của kết quả bầu cử. Mức trung bình từ năm 1984 đến nay cho thấy S&P 500 tăng 5,0% trong tám tuần từ ngày bầu cử đến năm này qua năm khác, so với 2,6% trong cùng kỳ bầu cử.

Hartnett, giám đốc của Bank of America Merrill Lynch, cho rằng nỗi sợ hãi năm tới sẽ thực sự hấp dẫn: "Quá nhiều sự tức giận, quá nhiều thù hận, nhưng tỷ lệ thất nghiệp quá thấp; Bạn có thể tưởng tượng một xã hội hỗn loạn nếu tỷ lệ thất nghiệp đạt 5%? Đó là lý do tại sao sự hoảng loạn chính sách sẽ xuất hiện vào đầu '24. "

Vị trí

Dữ liệu chính của Goldman Sachs: Các quỹ phòng hộ tích cực mua ròng chứng khoán Mỹ sau cuộc họp FOMC, mức mua ròng lớn nhất trong 5 ngày kể từ tháng 12/2021 (phân vị thứ 99 trong 5 năm qua). Bìa ngắn và mua dài đều rõ ràng.

SPX Gamma đã chứng kiến mức tăng lớn nhất trong một ngày được ghi nhận vào thứ Năm, cho thấy thị trường đang vội vàng tăng mức độ tiếp xúc của danh mục đầu tư:

Sự quan tâm mở đối với các hợp đồng tương lai ký quỹ bằng BTC của CME đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới vào tuần trước, mặc dù giá BTC chỉ bằng 53% mức đỉnh mọi thời đại của nó:

Vị thế cổ phiếu của Mỹ giảm nhẹ trong tuần trước, bất chấp sự phục hồi của thị trường (nhiều trong số đó bị nghi ngờ là kết quả của các yếu tố thống kê tụt hậu), với tỷ lệ phần trăm thứ 33 của vị thế vốn chủ sở hữu tổng hợp giảm xuống 31, 41 - 38 phần trăm cho các nhà đầu tư chủ quan và phân vị thứ 31 - 29 cho các nhà đầu tư hệ thống:

Các quỹ cổ phiếu (-3,4 tỷ USD) đã chứng kiến dòng vốn chảy ra trong tuần thứ tư liên tiếp, dẫn đầu bởi việc mua lại của các quỹ cổ phiếu thị trường mới nổi (dữ liệu tính đến thứ Tư) và các quỹ trái phiếu (2,2 tỷ USD) đã thu hút dòng vốn trong tuần thứ tư liên tiếp. Dòng vốn vào thị trường tiền tệ (64,2 tỷ USD) tăng tốc, đặc biệt là ở Mỹ (66,2 tỷ USD)

Dữ liệu tương lai CFTC (tính đến thứ Ba) cho thấy sự sụt giảm trong các vị thế mua ròng trên cổ phiếu Mỹ, giảm các vị thế mua ròng trong S&P 500 và Nasdaq 100, và tuần thứ tư liên tiếp thua lỗ ròng trong Russell 2000. Vị thế bán ròng của đồng đô la Mỹ giảm. Vị thế mua ròng dầu giảm nhẹ. Vị thế mua ròng của vàng tăng.

** Tái tích lũy ngắn hạn trong trái phiếu (nhưng lợi suất thị trường chỉ bắt đầu giảm mạnh vào thứ Tư):**

Bán ròng đầu cơ Bitcoin CME giảm nhẹ, đường màu xanh lá cây trong biểu đồ bên dưới, ngoại trừ tuần trước và ba tuần bán ròng đầu cơ trước đó đã tăng lên, mặc dù giá BTC tăng mạnh:

tình

Chỉ số khẩu vị rủi ro nội bộ của Goldman Sachs đã tăng vọt, với kỳ vọng chính sách tiền tệ và kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu đều tăng, tương tự như bối cảnh được thấy vào đầu mùa hè:

Chỉ số Bank of America Bull &; Bear Index đã giảm xuống 1,4 vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ ngày 22/11, gửi tín hiệu "mua" ngược lại trong tuần thứ ba liên tiếp. Trong lịch sử, thị trường chứng khoán đã tăng trung bình 6% trong 12 tuần sau khi kích hoạt.

Có sự phân hóa mạnh hiếm hoi giữa khảo sát tâm lý AAII và thị trường, với tỷ lệ giảm giá tăng lên mức cao nhất trong năm ở mức 43,18 – 50,28%:

CNN Fear Greed Index tăng trở lại trên 40, vẫn dưới mức trung tính:

Triển vọng tuần này

Kể từ cuộc gọi tuần trước rằng thị trường chứng khoán Mỹ cần phục hồi dựa trên dữ liệu định vị và tâm lý, thị trường đã chứng kiến một đợt bán khống tích cực phù hợp với sự thay đổi trong các nguyên tắc cơ bản và kỳ vọng chính sách, và sự cường điệu đã bị sai lệch quá mức trong một thời gian, ít nhất là không mong đợi sự đảo chiều trong tuần này (không có sự kiện lớn). Tuy nhiên, đánh giá từ sự vượt mức trên thị trường lãi suất và xu hướng chung là suy thoái kinh tế, trần của đợt phục hồi này là không cao.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

1 thích

Phần thưởng
1
Bình luận
Chia sẻ

Bình luận

0/400

Không có bình luận

Chủ đề
1/3
1CandyDrop Airdrop Event 6.0
30k Phổ biến
2White House Crypto Report
38k Phổ biến
3Join Alpha RION Airdrop to Earn $40
20k Phổ biến
4Fed Holds Rates Decision
8k Phổ biến
5July Spark Program TOP 10 Creators Announced
2k Phổ biến

Ghim

sơ đồ trang web