FARTCOIN 領銜，盤點 Pump.fun 上那些頂級 Meme 幣

在 Solana 生態中，Pump.fun 如同一臺不知疲倦的迷因幣印鈔機。自 2024 年 1 月上線以來，它允許任何人以 0.02 SOL（約 2 美元） 的成本，在 1 分鍾內創建並交易代幣。這種零門檻的造富（或造夢）機制，吸引了超 1100 萬枚代幣 在此誕生。然而，殘酷的數據揭示：僅 1.4% 的代幣能成功“畢業”登入去中心化交易所，而突破億級市值的，更是鳳毛麟角。

頂級 Pump.fun Meme 幣：少數贏家的狂歡

盡管成功率極低，少數項目仍在 Pump.fun 上創造了驚人的財富效應：

1. Fartcoin（FARTCOIN）：起源於 Truth Terminal 的 AI 實驗，以“屁笑話”爲文化內核，每筆交易觸發獨特音效。FARTCOIN 市值一度突破 20 億美元，成爲 Pump.fun 最耀眼的“造富神話”。盡管後續價格波動劇烈，當前仍以 10.4 億美元市值位居生態榜首。
2. Would（WOULD）：基於“選擇博弈”概念的社交實驗代幣，通過社區投票決定資金流向（如銷毀或流動性注入）5。WOULD 代幣憑藉獨特的選擇博弈概念，市值最高觸及 6.7 億美元，當前市值暫報 5.14 億美元。
3. Peanut the squirrel（PNUT）：PNUT 的爆發根植於一場社會事件：網紅松鼠 “Peanut” 被紐約環境保護部（DEC）扣押並安樂死，迅速引發公衆對政府越權的憤怒。這一事件因馬斯克在 X 平台多次發聲批評而升級，他的持續關注 直接點燃市場熱情。PNUT 在 2024 年 11 月市值最高觸及 18 億美元，當前市值暫報 2.23 億美元，較高點跌去近 90%。
4. Moodengsol.com（MOODENG） ：泰國網紅河馬 Meme，曾獲得以太坊創始人 Vitalik 的親自探望。MOODENG 在 2024 年底市值一度觸及 6.1 億美元，當前市值暫報1.5 億美元。

這些成功案例背後，是 99% 項目的消亡。Dune 數據顯示，5 月近 60 萬個活躍錢包中，僅 0.0045% 用戶盈利超 10 萬美元，而 52.5% 的用戶虧損離場。

成功背後的機制：公平發射與流動性自動化

Pump.fun 的高估值項目並非偶然，其核心機制設計了“有限公平”：

• 無預留、全流通：創建者放棄鑄幣權，代幣全部進入公開市場，杜絕“老鼠倉”。
• 聯合曲線啓動：代幣價格隨購買量自動上升，早期參與者可能獲得高額溢價。
• 自動上架 DEX：市值達 6.9 萬美元後，流動性自動存入 Raydium 並銷毀 LP 代幣，鎖定流動性防 Rug Pull。
  這套機制曾被包裝爲“反收割利器”，但實際成爲少數精明玩家的套利工具。例如代幣 TEST，早期買家囤積 50% 供應量拉高價格後拋售，導致散戶被收割。

熱潮褪去：平台與市場雙重遇冷

2025 年，Pump.fun 與迷因幣市場同步進入深調：

• 平台收入銳減：日收入從高峯期的 1500 萬美元暴跌至數百萬美元，交易量下降 80%。
• 代幣發行量萎縮：每日新幣創建量從 7 萬 跌至 3 萬，用戶興趣明顯減退。
• Solana Meme 幣普跌：如 TRUMP 代幣距高點暴跌 85%，FARTCOIN、PENGU 等均現兩位數跌幅。

監管與訴訟風險同步攀升。2025 年 1 月，美國投資者因投資 PNUT 虧損起訴 Pump.fun，指控其作爲“未註冊證券交易所”運營。

爭議與未來：40 億估值是泡沫還是低估？

面對頹勢，Pump.fun 計劃以 40 億美元估值融資 10 億美元發行平台代幣。市場對此分歧嚴重：

• 質疑派認爲估值荒謬。研究員指出其缺乏護城河、過度依賴短期 FOMO，且 FDV/收入比高達 64，遠超 PancakeSwap 等成熟 DeFi 項目。
• 支持派則視其爲“鏈上 iPhone”。社區 KOL 指出其市盈率僅 5 倍，且打通了從發幣到 CEX 上市的全流程，是注意力經濟的贏家。

結語：幸存者的遊戲與生態的悖論

Pump.fun 的頭部項目印證了 Meme 幣的造富潛力，但 1.4% 的成功率更像一場殘酷的生存遊戲。隨着市場流動性萎縮、監管收緊，平台 40 億美元的代幣融資計劃將成爲試金石——若能構建可持續的 Meme 生態系統，它或許真能成爲“鏈上 iPhone”；若只是最後一輪流動性收割，則可能加速泡沫破滅。

正如加密評論員 Bunjil 所言：“Pump.fun 並未毀掉迷因幣，它只是揭示了制造迷因幣有多麼容易。” 當每個人都能輕鬆造幣時，價值的稀缺性只會在更殘酷的篩選中誕生。